Il giudice Torres decide: XRP non è un titolo - Ripple sconfigge la SEC

Il giudice Torres decide: XRP non è un titolo - Ripple sconfigge la SEC

Il giudice Torres emette il verdetto molto atteso

È stata una sessione monumentale di giovedì con il giudice Torres e il caso SEC contro Ripple ha fatto notizia.

Giovedì il giudice Torres si è pronunciato sulle istanze di giudizio abbreviato. Torres ha stabilito che XRP non è sempre stato un titolo, il che è stato un duro colpo per Gary Gensler e la campagna di regolamentazione della SEC.

Un ambito di interesse della sentenza riguarda la vendita programmatica. Il giudice Torres ha scoperto che Ripple ha venduto XRP agli scambi di risorse digitali in modo programmatico o tramite algoritmi di trading (le "vendite programmatiche"). Il giudice Torres ha aggiunto che le vendite sugli scambi di risorse digitali erano transazioni alla cieca. Ripple non sapeva chi stava acquistando l'XRP e gli acquirenti non sapevano chi lo stava vendendo.

Per quanto riguarda le vendite programmatiche, il giudice Torres ha stabilito che "Dopo aver considerato la realtà economica delle vendite programmatiche, la Corte conclude che il bilancio indiscusso non stabilisce il terzo approccio Howey. Mentre gli acquirenti istituzionali si aspettavano ragionevolmente che Ripple avrebbe utilizzato il capitale ricevuto dalle sue vendite per migliorare l'ecosistema XRP e quindi aumentare il prezzo di XRP, gli acquirenti programmatici non potevano ragionevolmente aspettarsi lo stesso."

Il giudice Torres ha continuato: "In effetti, le vendite programmatiche di Ripple erano transazioni alla cieca/bid-ask, e gli acquirenti programmatici non avevano modo di sapere se i loro pagamenti in denaro andavano a Ripple o a un altro venditore XRP. Nel 2017, le vendite programmatiche di Ripple rappresentavano meno dell'1% del volume globale di scambi di XRP. Di conseguenza, la stragrande maggioranza delle persone che hanno acquistato XRP sugli scambi di risorse digitali non avevano affatto i propri soldi investiti in Ripple."

Il giudice Torres ha aggiunto: "I documenti mostrano che Ripple non ha fatto promesse o offerte riguardanti le vendite programmatiche perché Ripple non sapeva chi stava acquistando l'XRP e gli acquirenti non sapevano chi lo stava vendendo." In effetti, molti acquirenti di programmatic erano completamente all’oscuro dell’esistenza di Ripple.”

Il CEO di Ripple, Brad Garlinghouse, ha dichiarato quanto segue in merito al giudizio sommario: "Nel dicembre 2020 abbiamo affermato che eravamo dalla parte giusta della legge e che saremmo stati dalla parte giusta della storia. Grazie a tutti coloro che ci hanno aiutato a prendere la decisione di oggi, una decisione che si applica a tutta l'innovazione crittografica negli Stati Uniti. C'è altro in arrivo."

Non sorprende che la SEC abbia rilasciato una dichiarazione ignorando gli elementi chiave della sentenza della corte. Tuttavia, il presidente della SEC Gary Gensler era attivo su Twitter ma si è astenuto dal commentare. La dichiarazione della SEC rileva che la corte ha riconosciuto l'uso del test di Howey e che Ripple ha venduto token XRP come contratti di investimento, il che viola le leggi sui titoli in determinate circostanze. La SEC ha detto che continuerà a rivedere la decisione.

Stuart Alderoty, capo ufficio legale di Ripple, ha risposto alla notizia: "Una grande vittoria oggi - da un punto di vista legale - XRP non è un titolo. Anche da un punto di vista legale, le vendite in borsa non sono titoli. Le vendite da parte dei dirigenti non sono titoli. Altre distribuzioni XRP - a sviluppatori, enti di beneficenza, dipendenti - non sono titoli."

La sentenza del tribunale è una buona notizia per gli scambi di criptovalute poiché ha stabilito che le vendite programmatiche di XRP non costituiscono il terzo pilastro Howey. Tuttavia, Ripple rimane agganciato alle vendite istituzionali.

Esiste il rischio di un ricorso da parte della SEC, che potrebbe ritardare il caso di altri due o tre anni.

Il giorno davanti a noi

Ci aspettiamo che le sentenze nel caso SEC contro Ripple abbiano eco per tutta la giornata mentre gli esperti si tuffano nella sentenza del giudice Torres. Tuttavia, gli investitori dovrebbero anche tenere d’occhio la reazione della SEC e dei legislatori statunitensi alla notizia.

Anche se è probabile che XRP si ritiri dai massimi mattutini, le minacce dei legislatori statunitensi di passare il testimone della regolamentazione dello spazio degli asset digitali alla CFTC sarebbero ottimistiche. Un appello della SEC porterebbe probabilmente XRP a rinunciare a una parte significativa dei guadagni di giovedì.