Bitcoin-Unternehmen reduzieren Kaufdruck: Was steckt dahinter?

Bitcoin-Unternehmen reduzieren Kaufdruck: Was steckt dahinter?

Im letzten Monat hat die Akkumulation von Bitcoin (BTC) durch öffentliche Unternehmen erheblich nachgelassen. Laut dem Analysten Vetle Lunde, Leiter der Forschung bei K33, erreichte der tägliche Durchschnittskaufdruck dieser Unternehmen im Oktober einen 12-Monats-Tiefstand von 656 BTC. In den ersten zehn Tagen des Novembers fiel die durchschnittliche tägliche Akquisition sogar um 42% auf lediglich 375 BTC. Der Hauptgrund für diese Verlangsamung liegt im Rückgang des Marktwerts im Verhältnis zum Nettovermögen (mNAV) der Unternehmen.

Aktuell handelt die Hälfte der Unternehmen mit BTC-Treasuries zu Marktwerten unter dem Wert der Bitcoins auf ihrer Bilanz. Ein mNAV unter 1 zeigt an, dass ein Unternehmen mit einem Rabatt auf sein Nettovermögen handelt, während mNAV-Werte über 1 einen Aufschlag anzeigen. BTC-Treasuries, angeführt von der in Virginia ansässigen Firma Strategy, haben zwischen dem zweiten und dem frühen dritten Quartal Milliarden Dollar gesammelt, indem sie Aktien zu einem Aufschlag auf ihre NAVs ausgegeben haben.

Rückgang der Akkumulation und Marktveränderungen

In den letzten Tagen sind die Aufschläge jedoch gefallen, was einige Unternehmen dazu veranlasst hat, Teile ihrer BTC-Bestände zu verkaufen, um finanzielle Verpflichtungen zu decken oder Rückkaufpläne für Aktien zu initiieren. Lunde stellte fest, dass die Spotnachfrage nach BTC erheblich niedriger ist als im zweiten Quartal 2025. Insbesondere verzeichnete die Firma Strategy einen Rückgang des mNAV auf 1,009, was einer der niedrigsten Werte seit 2023 ist. Während das Unternehmen im ersten Quartal noch 18,3% seiner Treasury-Akkumulation erzielte, war dieser Wert im zweiten Quartal auf 13,1% und im dritten Quartal auf 7,1% gesunken.

Bislang wurden im vierten Quartal lediglich 1,661 BTC gekauft. Diese schwachen mNAVs spiegeln eine anhaltende Verwässerung, ein gesättigtes Treasury-Unternehmensumfeld sowie eine schwache Nachfrage wider. Auch bekannte Investoren wie Jim Chanos, der für seine Leerverkäufe bekannt ist, haben von den gesunkenen MSTR-Prämien profitiert und letztendlich über 125% Rendite erzielt.

Die Lage hat auch Auswirkungen auf Einzelinvestoren, die im Oktober laut Analystenschätzungen Verluste in Höhe von rund 17 Milliarden Dollar erlitten haben. Nach dem Leverage-Abbau am 10. Oktober verzeichneten Bitcoin-Investitionsprodukte Abflüsse von 29,008 BTC, die schlechtesten 30-Tage-Flüsse seit März 2025. Viele Analysten sind jedoch optimistisch und erwarten, dass die 30-Tage-Flüsse in Zukunft ansteigen werden, da die aktuellen Abflüsse als vorübergehende Reaktion auf das Risikomanagement betrachtet werden.

Der aktuelle BTC-Kurs liegt bei etwa 101.000 USD, was einen Rückgang von 2% in den letzten 24 Stunden bedeutet. Die Unsicherheiten und Veränderungen im Markt scheinen die öffentliche BTC-Akkumulation in den Hintergrund zu drängen, während Unternehmen und Investoren strategische Entscheidungen treffen müssen, um sich an die veränderten Rahmenbedingungen anzupassen.

https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/bitcoins-weakness-drives-public-btc-treasuries-into-the-shadows-202511121722