أرباح Coinbase: يبحث المحللون عن تفاصيل حول مصادر الإيرادات الجديدة

أرباح Coinbase: يبحث المحللون عن تفاصيل حول مصادر الإيرادات الجديدة

بعد ثلاثة أرباع الأرباح المخيبة للآمال في عام 2022 لشركة Coinbase، يقوم المحللون بتحليل مدى نجاح بورصة العملات المشفرة في تنويع أعمالها بعيدًا عن فروق التداول.

قال المشاركون في الصناعة لـ Blockworks إن The Street يولي اهتمامًا وثيقًا بغزوات Coinbase في المشتقات ومنتجات الرهن قبل أرباح الربع الثالث للبورصة يوم الخميس. يعكس التركيز - الابتعاد عن المقاييس التقليدية للمستخدمين النشطين وتدفقات التداول الفوري - تحرك الشركة الذي طال انتظاره لتكملة الإيرادات من تقلص فروق الأسعار في تداولات العملات المشفرة.

واجهت Coinbase ربعًا ثانيًا صعبًا، حيث انخفض حجم التداول وإيرادات المعاملات بنسبة 30٪ و35٪ على التوالي، مقارنة بالربع الأول. أعلنت الشركة هذا رسالتها إلى المساهمين اعتبارًا من أغسطس وانخفضت القيمة السوقية للعملات المشفرة بمقدار 1.3 تريليون دولار، أو حوالي 60٪، بين أبريل ويونيو.

كان انخفاض حجم التداول بمقدار 217 مليار دولار - بانخفاض من 309 مليار دولار في الربع الأول - سببًا رئيسيًا لانخفاض الإيرادات بنسبة 31٪ في الربع الأخير، حيث بلغ صافي خسائر Coinbase 1.1 مليار دولار.

وفي هذا الربع، تقدر شركة الخدمات المالية بايبر ساندلر أن إيرادات Coinbase ستنخفض بنسبة 21٪ إلى حوالي 640 مليون دولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض المعاملات. وتتوقع الشركة أن يصل صافي خسارة البورصة إلى 540 مليون دولار - أي حوالي نصف الانخفاض في الربع الثاني - لكن Coinbase خفضت نفقاتها بنحو 30٪ خلال هذا الربع.

وقالت الشركة في يونيو/حزيران إنها ستخفض حوالي 18% من قوتها العاملة، لتنضم بذلك إلى عدد من اللاعبين البارزين في الصناعة.

وقال ريتشارد ريبيتو، كبير محللي الأبحاث، بايبر ساندلر، لـ Blockworks: "إنه توازن حيث يجب عليهم أن يكونوا واعين بتنميتهم وتدفقاتهم النقدية، وقد خفضوا الكثير من النفقات". "من ناحية أخرى، فهي شركة تنمو، لذلك مع عودة السوق وتداول العملات المشفرة بشكل أقوى وزيادة اعتماد العملات المشفرة، فأنت تريد أن ينمو الوقف أيضًا."

تنويع الأعمال

قال مارك بالمر، العضو المنتدب ومحلل التكنولوجيا المالية في BTIG، إن عدم وجود تقلبات في العملات المشفرة في الربع الثالث مقارنة بالربع السابق يعني أن Coinbase من المحتمل أن تعلن عن عدد أقل من مستخدمي المعاملات الشهرية.

قال بالمر لـ Blockworks: "التقلب هو صديق أسواق الأسهم عندما يتعلق الأمر بالحجم". "لقد رأينا أن التقلبات العامة المرتبطة بالعملات المشفرة مرتبطة بالأصول ذات المخاطر بشكل عام، لكننا لم نر... بروتوكولات بأكملها تنهار وتتبعها منصات التداول المركزية، مما يترجم إلى خوف وبالتالي تقلبات".

قال أوين لاو، المدير التنفيذي في أوبنهايمر، إنه يتوقع أن تزيد نسبة الإيرادات من قطاع الاشتراكات والخدمات في Coinbase - والتي تمثل الإيرادات غير المعاملات - من 18٪ إلى 28٪ على أساس ربع سنوي. ستعوض هذه الزيادة جزئيًا انخفاض إيرادات المعاملات بسبب انخفاض حجم المعاملات بنسبة 30٪ تقريبًا.

وقال بالمر إن الجمع بين انخفاض أسعار العملات المشفرة وانخفاض التقلبات خلال فترة الثلاثة أشهر سيؤدي إلى "ربع صعب" بالنسبة لـ Coinbase - على الرغم من أنه يسعى أيضًا للحصول على تفاصيل حول خطوط الأعمال الأحدث في البورصة.

وقال: "[Coinbase] لا يمكنها التحكم في الريح، لكنها يمكنها أن تضبط أشرعتها". "السوق سيكون هو السوق... لكن هذا لا يعني أن الشركة لن تضطر إلى اتخاذ الكثير من القرارات الإستراتيجية التي يمكن أن تؤثر على مركزها ليس فقط في هذا الربع ولكن أيضًا على المدى الطويل."

وقال بالمر إن المشتقات ستكون قطاعًا تجاريًا مهمًا لـ Coinbase حيث يستمر السوق المؤسسي للأصول الرقمية في النمو.

استحوذت Coinbase على FairX في وقت سابق من هذا العام لدخول أسواق المشتقات. تم إطلاق العقود الآجلة لبيتكوين نانو في يونيو وعقود نانو إيثر الآجلة في أغسطس. وتنتظر الشركة ترخيصها لتتمكن من تقديم العقود الآجلة مباشرة للعملاء.

وقال بالمر إنه كان يبحث أيضًا عن تعليق على دعوة Coinbase حول الزخم الذي حققته الشركة على جبهة التحصيص، خاصة بعد انتقال Ethereum من إثبات العمل إلى إثبات الحصة.

قام حوالي ثلثي، أو 6 ملايين، من المتداولين الشهريين النشطين في Coinbase بتداول المنتجات غير الاستثمارية في الربع الثاني. قيادة الاتجاه: أضاف أن صانع السوق بدأ في دعم التحصيص على Cardano في مارس وSolana في يونيو.

وقال بالمر: "إن Coinbase في وضع جيد جدًا للاستفادة من التبني المتزايد للستاكينغ، خاصة من قبل المؤسسات". "الآن أصبحت هذه العروض موجودة، لذلك يصبح السؤال: ما هو نوع الجذب الذي يكتسبونه؟ ​​وأين يرون ذلك في المستقبل؟"

سعياً لتحقيق الربحية

انخفض سعر سهم Coinbase بنسبة 74٪ تقريبًا حتى الآن حتى منتصف نهار الثلاثاء. وهذا الرقم أسوأ قليلاً من انخفاض أسعار أصول بيتكوين وإيثر منذ أن وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في نوفمبر الماضي.

على الرغم من أن العديد من شركات العملات المشفرة أظهرت ارتباطًا كبيرًا بأسعار بيتكوين، إلا أن بعض المستثمرين لا يزالون يستخدمون الربحية كمقياس رئيسي، وفقًا لما قاله لاو.

وقال "الشيء الأكثر أهمية هو عندما تصبح مربحا - أو تعود - أعتقد أن السوق سوف يدرك ذلك ويمنحك الائتمان".

وأضاف لاو أنه يتوقع أن تصل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Coinbase إلى خسارة قدرها 228 مليون دولار في الربع الثالث، بانخفاض عن انخفاض قدره 151 مليون دولار في الربع السابق. وقال لاو إنه يتوقع خسائر أقل اعتبارا من الربع الأول من عام 2023.

وقال ريتشارد ريبيتو، كبير محللي الأبحاث في بايبر ساندلر، إنه سيراقب أيضًا لمعرفة ما إذا كانت Coinbase قادرة على تحقيق التعادل في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية العام.

قال ريبيتو: "ثم أي شيء يشير إلى أننا حققنا بطريقة ما سحب العملات المشفرة، وما يرونه من حيث المشاركة وأين نحن في شتاء العملات المشفرة".

. .

منشور أرباح Coinbase: يبحث المحللون عن تفاصيل حول تدفقات الإيرادات الجديدة ليس نصيحة مالية.