Κέρδη Coinbase: Οι αναλυτές αναζητούν λεπτομέρειες σχετικά με τις νέες ροές εσόδων

Κέρδη Coinbase: Οι αναλυτές αναζητούν λεπτομέρειες σχετικά με τις νέες ροές εσόδων

Μετά από τρία τέταρτα απογοητευτικών κερδών το 2022 για την Coinbase, οι αναλυτές αναλύουν πόσο καλά το ανταλλακτήριο κρυπτογράφησης έχει διαφοροποιήσει τις επιχειρήσεις του μακριά από τα spread συναλλαγών.

Η Street, όπως είπαν στο Blockworks συμμετέχοντες του κλάδου, δίνει μεγάλη προσοχή στις επιδρομές της Coinbase σε παράγωγα και πονταρίσματα προϊόντων ενόψει των κερδών του τρίτου τριμήνου του χρηματιστηρίου την Πέμπτη. Η εστίαση - η απομάκρυνση από τις παραδοσιακές μετρήσεις των ενεργών χρηστών και τις ροές spot συναλλαγών - αντικατοπτρίζει την πολυαναμενόμενη κίνηση της εταιρείας να συμπληρώσει τα έσοδα από τη συρρίκνωση των spreads στις συναλλαγές κρυπτογράφησης.

Η Coinbase είχε ένα δύσκολο δεύτερο τρίμηνο, με τον όγκο συναλλαγών και τα έσοδα από συναλλαγές να μειώνονται κατά 30% και 35%, αντίστοιχα, σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο. Αυτό ανακοίνωσε η εταιρεία επιστολή της προς τους μετόχους από τον Αύγουστο ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτονομισμάτων μειώθηκε κατά 1,3 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή περίπου 60%, μεταξύ Απριλίου και Ιουνίου.

Ο χαμηλότερος όγκος συναλλαγών 217 δισεκατομμυρίων δολαρίων - από 309 δισεκατομμύρια δολάρια το πρώτο τρίμηνο - ήταν ο βασικός λόγος για τη μείωση των εσόδων κατά 31% το περασμένο τρίμηνο, καθώς οι καθαρές ζημίες της Coinbase ανήλθαν σε 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτό το τρίμηνο, η εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Piper Sandler εκτιμά ότι τα έσοδα της Coinbase θα μειωθούν κατά 21% σε περίπου 640 εκατομμύρια δολάρια, εν μέρει λόγω χαμηλότερων συναλλαγών. Η εταιρεία αναμένει ότι η καθαρή ζημία του χρηματιστηρίου θα είναι 540 εκατομμύρια δολάρια - περίπου το ήμισυ της πτώσης το δεύτερο τρίμηνο - ωστόσο η Coinbase μείωσε τα έξοδά της κατά περίπου 30% κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Η εταιρεία δήλωσε τον Ιούνιο ότι θα περικόψει περίπου το 18% του εργατικού δυναμικού της, ενώνοντας μια σειρά από εξέχοντες παράγοντες του κλάδου.

«Είναι μια ισορροπία όπου πρέπει να έχουν συνείδηση ​​της ανάπτυξής τους και των ταμειακών ροών τους και έχουν περικόψει πολλά έξοδα», είπε ο Ρίτσαρντ Ρεπέτο, ανώτερος ερευνητικός αναλυτής της Piper Sandler στο Blockworks. «Από την άλλη πλευρά, είναι μια αναπτυσσόμενη εταιρεία, οπότε καθώς η αγορά και οι συναλλαγές κρυπτονομισμάτων επανέρχονται πιο δυνατά και η υιοθέτηση κρυπτονομισμάτων αυξάνεται, θέλετε να αυξηθεί και η προσφορά».

Διαφοροποίηση επιχειρήσεων

Ο Mark Palmer, διευθύνων σύμβουλος και αναλυτής fintech στην BTIG, είπε ότι η έλλειψη αστάθειας των κρυπτονομισμάτων το τρίτο τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο σημαίνει ότι η Coinbase πιθανότατα θα αναφέρει λιγότερους μηνιαίους χρήστες συναλλαγών.

«Η μεταβλητότητα είναι φίλος των χρηματιστηρίων όσον αφορά τον όγκο», είπε ο Palmer στο Blockworks. «Έχουμε δει ότι η γενική αστάθεια που σχετίζεται με την κρυπτογράφηση συσχετίζεται με τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου γενικά, αλλά δεν έχουμε δει... ολόκληρα πρωτόκολλα να καταρρέουν και να ακολουθούν κεντρικές πλατφόρμες συναλλαγών, μεταφράζοντας σε φόβο και ως εκ τούτου αστάθεια».

Ο Owen Lau, εκτελεστικός διευθυντής της Oppenheimer, δήλωσε ότι αναμένει το ποσοστό εσόδων από το τμήμα συνδρομών και υπηρεσιών της Coinbase - το οποίο αντιπροσωπεύει έσοδα από μη συναλλαγές - να αυξηθεί από 18% σε 28% σε τρίμηνο. Αυτή η αύξηση θα αντισταθμίσει εν μέρει τα χαμηλότερα έσοδα από συναλλαγές λόγω της μείωσης του όγκου συναλλαγών κατά περίπου 30%.

Ο συνδυασμός χαμηλών τιμών κρυπτογράφησης και χαμηλότερης αστάθειας κατά τη διάρκεια της τρίμηνης περιόδου θα δημιουργήσει ένα "πρόχειρο τρίμηνο" για την Coinbase, είπε ο Palmer - αν και και αυτός αναζητά λεπτομέρειες για τους νεότερους τομείς δραστηριότητας του χρηματιστηρίου.

«[Το Coinbase] δεν μπορεί να ελέγξει τον άνεμο, αλλά μπορεί να ανοίξει τα πανιά του», είπε. «Η αγορά θα είναι η αγορά... Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι η εταιρεία δεν χρειάζεται να λάβει πολλές στρατηγικές αποφάσεις που μπορούν να επηρεάσουν τη θέση της όχι μόνο στο τρίμηνο αλλά και μακροπρόθεσμα».

Τα παράγωγα θα είναι ένα σημαντικό επιχειρηματικό τμήμα για την Coinbase καθώς η θεσμική αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων συνεχίζει να αναπτύσσεται, είπε ο Palmer.

Η Coinbase εξαγόρασε το FairX νωρίτερα φέτος για να εισέλθει στις αγορές παραγώγων. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin nano κυκλοφόρησαν τον Ιούνιο και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης nano ether τον Αύγουστο. Η εταιρεία αναμένει την άδειά της για να μπορεί να προσφέρει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης απευθείας στους πελάτες.

Ο Palmer είπε ότι αναζητούσε επίσης σχόλια σχετικά με την κλήση της Coinbase σχετικά με την έλξη που είχε η εταιρεία στο μέτωπο στοιχηματισμού, ιδιαίτερα μετά τη μετάβαση της Ethereum από την απόδειξη της εργασίας στην απόδειξη του στοιχήματος.

Περίπου τα δύο τρίτα, ή 6 εκατομμύρια, των ενεργών μηνιαίων εμπόρων της Coinbase διαπραγματεύτηκαν μη επενδυτικά προϊόντα το δεύτερο τρίμηνο. Οδήγηση της τάσης: Ο διαπραγματευτής άρχισε να υποστηρίζει το staking για την Cardano τον Μάρτιο και τη Solana τον Ιούνιο, πρόσθεσε.

«Η Coinbase βρίσκεται σε πολύ καλή θέση για να επωφεληθεί από την αυξανόμενη υιοθέτηση του πονταρίσματος, ιδιαίτερα από τα ιδρύματα», είπε ο Palmer. "Τώρα αυτές οι προσφορές είναι εκεί, οπότε το ερώτημα γίνεται, "Τι είδους έλξη κερδίζουν; Και πού το βλέπουν αυτό στο μέλλον;"

Επιδιώκοντας την κερδοφορία

Η τιμή της μετοχής της Coinbase έχει υποχωρήσει περίπου 74% σε ετήσια βάση από το μεσημέρι της Τρίτης. Ο αριθμός είναι ελαφρώς χειρότερος από την πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων για το Bitcoin και τον Ether από τότε που έφτασαν σε υψηλά όλων των εποχών τον περασμένο Νοέμβριο.

Αν και πολλές εταιρείες κρυπτογράφησης έχουν δείξει υψηλή συσχέτιση με τις τιμές του Bitcoin, ορισμένοι επενδυτές εξακολουθούν να χρησιμοποιούν την κερδοφορία ως βασικό μέτρο, σύμφωνα με τον Lau.

«Το πιο σημαντικό είναι όταν γίνετε κερδοφόροι - ή επιστρέψετε - νομίζω ότι η αγορά θα το αναγνωρίσει και θα σας δώσει πίστωση», είπε.

Ο Lau πρόσθεσε ότι αναμένει το προσαρμοσμένο EBITDA της Coinbase (κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων) να φθάσει σε ζημία 228 εκατομμυρίων δολαρίων το τρίτο τρίμηνο, από μείωση 151 εκατομμυρίων δολαρίων το προηγούμενο τρίμηνο. Ο Λάου είπε ότι αναμένει χαμηλότερες απώλειες από το πρώτο τρίμηνο του 2023.

Ο Richard Repetto, ανώτερος αναλυτής έρευνας στην Piper Sandler, είπε ότι θα παρακολουθεί επίσης εάν το Coinbase μπορεί να εξισωθεί με προσαρμοσμένα EBITDA μέχρι το τέλος του έτους.

«Και μετά οτιδήποτε λέει ότι έχουμε επιτύχει με κάποιο τρόπο απόσυρση κρυπτογράφησης, τι βλέπουν όσον αφορά τη δέσμευση και πού βρισκόμαστε τον χειμώνα των κρυπτογράφησης», είπε ο Repetto.

. .

The post Κέρδη Coinbase: Οι αναλυτές αναζητούν λεπτομέρειες για τις νέες ροές εσόδων δεν είναι οικονομική συμβουλή.