Zisk Coinbase: Analytici hľadajú podrobnosti o nových tokoch príjmov

Zisk Coinbase: Analytici hľadajú podrobnosti o nových tokoch príjmov

Po troch štvrtinách neuspokojivých ziskov pre Coinbase v roku 2022 analytici analyzujú, ako dobre kryptoburza diverzifikovala svoje podnikanie mimo obchodovania so spreadmi.

The Street, povedali účastníci odvetvia Blockworks, venuje veľkú pozornosť vpádom Coinbase do derivátov a stakingových produktov pred štvrtkovými ziskami burzy za tretí štvrťrok. Zameranie – odklon od tradičných metrík aktívnych používateľov a spotových obchodných tokov – odráža dlho očakávaný krok spoločnosti na doplnenie príjmov zo zmenšujúcich sa spreadov na krypto obchodoch.

Coinbase mala ťažký druhý štvrťrok, pričom objem obchodov a výnosy z transakcií klesli o 30 % a 35 % v porovnaní s prvým štvrťrokom. Oznámila to spoločnosť jeho list akcionárom z augusta že trhová kapitalizácia kryptomien klesla medzi aprílom a júnom o 1,3 bilióna dolárov alebo približne o 60 %.

Nižší objem obchodov vo výške 217 miliárd USD – pokles z 309 miliárd USD v prvom štvrťroku – bol kľúčovým dôvodom 31% poklesu výnosov v minulom štvrťroku, keďže čisté straty Coinbase dosiahli 1,1 miliardy USD.

Spoločnosť Piper Sandler v oblasti finančných služieb odhaduje, že príjmy Coinbase v tomto štvrťroku klesnú o 21 % na približne 640 miliónov USD, čiastočne v dôsledku nižších transakcií. Spoločnosť očakáva, že čistá strata burzy bude 540 miliónov dolárov – čo je približne polovica poklesu v druhom štvrťroku – avšak Coinbase v priebehu štvrťroka znížila svoje výdavky o približne 30 %.

Spoločnosť v júni uviedla, že zníži približne 18 % svojej pracovnej sily a pripojí sa k niekoľkým popredným priemyselným hráčom.

„Je to rovnováha, pri ktorej si musia byť vedomí svojho vývoja a cash flow a zároveň znížili množstvo výdavkov,“ povedal pre Blockworks hlavný výskumný analytik Piper Sandler Richard Repetto. "Na druhej strane sú to rastúce spoločnosti, takže keď sa trh a obchodovanie s kryptomenami vracia silnejšie a adopcia kryptomien sa zvyšuje, chcete, aby rástlo aj dotovanie."

Diverzifikácia podnikania

Mark Palmer, výkonný riaditeľ a fintech analytik v BTIG, uviedol, že nedostatočná volatilita kryptomien v treťom štvrťroku v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom znamená, že Coinbase bude pravdepodobne hlásiť menej mesačných používateľov transakcií.

„Volatilita je priateľom búrz, pokiaľ ide o objem,“ povedal Palmer pre Blockworks. "Videli sme, že všeobecná volatilita spojená s kryptomenami súvisí s rizikovými aktívami vo všeobecnosti, ale nevideli sme... kolaps celých protokolov a centralizované obchodné platformy, čo sa premieta do strachu, a teda volatility."

Owen Lau, výkonný riaditeľ spoločnosti Oppenheimer, povedal, že očakáva, že percento výnosov zo segmentu predplatného a služieb Coinbase – ktorý predstavuje netransakčné výnosy – vzrastie z 18 % na 28 % za štvrťrok. Tento nárast čiastočne vykompenzuje nižšie výnosy z transakcií v dôsledku približne 30 % poklesu objemu transakcií.

Kombinácia nízkych cien kryptomien a nižšej volatility počas trojmesačného obdobia spôsobí pre Coinbase „drsný štvrťrok“, povedal Palmer – hoci aj on hľadá podrobnosti o novších smeroch podnikania burzy.

„[Coinbase] nemôže ovládať vietor, ale môže roztiahnuť plachty,“ povedal. "Trh bude trhom... To však neznamená, že spoločnosť nemusí robiť veľa strategických rozhodnutí, ktoré môžu ovplyvniť jej pozíciu nielen v štvrťroku, ale aj v dlhodobom horizonte."

Deriváty budú pre Coinbase dôležitým obchodným segmentom, keďže inštitucionálny trh s digitálnymi aktívami neustále rastie, povedal Palmer.

Coinbase získal FairX začiatkom tohto roka, aby vstúpil na trhy s derivátmi. Bitcoinové nano futures boli spustené v júni a nanoéterové futures v auguste. Spoločnosť čaká na licenciu, aby mohla ponúkať futures priamo zákazníkom.

Palmer povedal, že tiež hľadá komentár k výzve Coinbase o ťahu, ktorý má spoločnosť na fronte stakingu, najmä po prechode Etherea z proof-of-work na proof-of-stake.

Približne dve tretiny alebo 6 miliónov aktívnych mesačných obchodníkov Coinbase obchodovalo v druhom štvrťroku s neinvestičnými produktmi. Poháňanie trendu: Tvorca trhu začal podporovať staking pre Cardano v marci a Solana v júni, dodal.

"Coinbase má veľmi dobrú pozíciu na to, aby mohla ťažiť z rastúceho prijímania stávok, najmä inštitúciami," povedal Palmer. "Teraz sú tieto ponuky k dispozícii, takže otázka znie: 'Aký druh získavajú záujem? A kde to vidia v budúcnosti?'

V snahe o ziskovosť

K dnešnému dňu v utorok napoludnie klesla cena akcií Coinbase medziročne o 74 %. Toto číslo je o niečo horšie ako pokles cien aktív pre bitcoiny a étery, keďže vlani v novembri dosiahli historické maximá.

Hoci mnoho krypto spoločností preukázalo vysokú koreláciu s cenami bitcoínov, niektorí investori stále používajú ziskovosť ako kľúčovú metriku, tvrdí Lau.

"Najdôležitejšie je, keď sa stanete ziskovými - alebo sa vrátite - myslím, že trh to uzná a dá vám kredit," povedal.

Lau dodal, že očakáva, že upravená EBITDA spoločnosti Coinbase (zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou) dosiahne v treťom štvrťroku stratu 228 miliónov USD, čo je pokles z poklesu o 151 miliónov USD v predchádzajúcom štvrťroku. Lau povedal, že od prvého štvrťroka 2023 očakáva nižšie straty.

Richard Repetto, hlavný výskumný analytik v Piper Sandler, povedal, že bude tiež sledovať, či Coinbase dokáže prelomiť aj upravenú EBITDA do konca roka.

"A potom všetko, čo hovorí, že sme nejakým spôsobom dosiahli výber kryptomien, čo vidia z hľadiska zapojenia a kde sa nachádzame v kryptozime," povedal Repetto.

. .

The post Zárobky na Coinbase: Analytici hľadajú podrobnosti o nových tokoch príjmov nie je finančným poradenstvom.