Coinbase-intäkter: Analytiker letar efter detaljer om nya intäktsströmmar

Coinbase-intäkter: Analytiker letar efter detaljer om nya intäktsströmmar

Efter tre fjärdedelar av nedslående resultat 2022 för Coinbase, analyserar analytiker hur väl kryptobörsen har diversifierat sina verksamheter bort från handelsspreadar.

The Street, berättade branschdeltagare till Blockworks, ägnar stor uppmärksamhet åt Coinbases satsningar på derivat och insatsprodukter inför börsens resultat för tredje kvartalet på torsdag. Fokus - att gå bort från traditionella mätvärden för aktiva användare och spothandelsflöden - speglar företagets efterlängtade drag för att komplettera intäkterna från krympande spreadar på kryptoaffärer.

Coinbase hade ett svårt andra kvartal, med handelsvolym och transaktionsintäkter som minskade med 30 % respektive 35 % jämfört med första kvartalet. Företaget meddelade detta sitt brev till aktieägarna från augusti det kryptomarknadsvärdet sjönk med 1,3 biljoner dollar, eller cirka 60 %, mellan april och juni.

Lägre handelsvolym på 217 miljarder dollar - en minskning från 309 miljarder dollar under första kvartalet - var en viktig orsak till en minskning av intäkterna med 31% förra kvartalet, eftersom Coinbases nettoförluster uppgick till 1,1 miljarder dollar.

Det här kvartalet uppskattar finanstjänsteföretaget Piper Sandler att Coinbases intäkter kommer att minska med 21% till cirka 640 miljoner dollar, delvis på grund av lägre transaktioner. Företaget förväntar sig att börsens nettoförlust blir 540 miljoner dollar - ungefär hälften av minskningen under andra kvartalet - men Coinbase minskade sina kostnader med cirka 30% under kvartalet.

Företaget sa i juni att det skulle skära ner cirka 18 % av sin personalstyrka och ansluta sig till ett antal framstående branschaktörer.

"Det är en balans där de måste vara medvetna om sin utveckling och sitt kassaflöde, och de har sänkt en hel del kostnader," sade Piper Sandler senior analytiker Richard Repetto till Blockworks. "Å andra sidan är de ett tillväxtföretag, så när marknaden och kryptohandeln kommer tillbaka starkare och kryptoantagandet ökar, vill du att kapitalet ska växa också."

Företagsdiversifiering

Mark Palmer, verkställande direktör och fintech-analytiker på BTIG, sa att bristen på kryptovolatilitet under tredje kvartalet jämfört med föregående kvartal innebär att Coinbase sannolikt kommer att rapportera färre månadstransaktioner.

"Volatilitet är börsens vän när det kommer till volym", sa Palmer till Blockworks. "Vi har sett att den allmänna volatiliteten förknippad med krypto är korrelerad med risktillgångar i allmänhet, men vi har inte sett ... hela protokoll kollapsa och centraliserade handelsplattformar följer, vilket leder till rädsla och därför volatilitet."

Owen Lau, verkställande direktör på Oppenheimer, sa att han förväntar sig att intäktsprocenten från Coinbases prenumerations- och tjänstesegment - som representerar icke-transaktionella intäkter - kommer att öka från 18% till 28% kvartal över kvartal. Denna ökning kommer delvis att kompensera för lägre transaktionsintäkter på grund av en minskning av transaktionsvolymen med cirka 30 %.

Kombinationen av låga kryptopriser och lägre volatilitet under tremånadersperioden kommer att ge ett "tufft kvartal" för Coinbase, sa Palmer - även om han också söker information om börsens nyare verksamhetsgrenar.

"[Coinbase] kan inte kontrollera vinden, men den kan sätta sina segel," sa han. "Marknaden kommer att vara marknaden... Men det betyder inte att företaget inte behöver fatta många strategiska beslut som kan påverka dess position inte bara i kvartalet utan även på lång sikt."

Derivat kommer att vara ett viktigt affärssegment för Coinbase eftersom den institutionella marknaden för digitala tillgångar fortsätter att växa, sa Palmer.

Coinbase förvärvade FairX tidigare i år för att komma in på derivatmarknaderna. Bitcoin nano futures lanserades i juni och nano ether futures i augusti. Bolaget väntar på sin licens för att kunna erbjuda terminer direkt till kunderna.

Palmer sa att han också letade efter en kommentar om Coinbases samtal om dragkraften företaget har haft på insatsfronten, särskilt efter Ethereums övergång från proof-of-work till proof-of-stake.

Ungefär två tredjedelar, eller 6 miljoner, av Coinbases aktiva månatliga handlare handlade icke-investeringsprodukter under andra kvartalet. Driv på trenden: Marketmakern började stödja insatser för Cardano i mars och Solana i juni, tillade han.

"Coinbase är mycket väl positionerat för att dra nytta av den ökande användningen av insatser, särskilt av institutioner," sa Palmer. "Nu finns dessa erbjudanden där, så frågan blir: "Vad för slags dragkraft vinner de? Och var ser de det i framtiden?"

I jakten på lönsamhet

Coinbases aktiekurs har fallit med cirka 74% hittills i år från och med lunchtid på tisdag. Siffran är något sämre än nedgången i tillgångspriserna för Bitcoin och Ether sedan de nådde all-time highs i november förra året.

Även om många kryptoföretag har visat hög korrelation med Bitcoin-priser, använder vissa investerare fortfarande lönsamhet som ett nyckelmått, enligt Lau.

"Det viktigaste är när du blir lönsam - eller kommer tillbaka - jag tror att marknaden kommer att inse det och ge dig kredit", sa han.

Lau tillade att han förväntar sig att Coinbases justerade EBITDA (vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) kommer att nå en förlust på 228 miljoner dollar under tredje kvartalet, en minskning från en minskning på 151 miljoner dollar under föregående kvartal. Lau sa att han förväntar sig lägre förluster från första kvartalet 2023.

Richard Repetto, senior forskningsanalytiker på Piper Sandler, sa att han också skulle titta för att se om Coinbase kan gå jämnt med justerad EBITDA i slutet av året.

"Och sedan allt som säger att vi på något sätt har uppnått kryptouttag, vad de ser i form av engagemang och var vi är under kryptovintern," sa Repetto.

. .

Posten Coinbase Earnings: Analysts Seek Details on New Revenue Streams är inte finansiell rådgivning.