Kapløbet om at lancere Hong Kongs første detail-crypto futures ETF er i gang

Udbydere af børshandlede fonde har travlt med at indgive ansøgninger om at lancere detailfokuserede kryptofutures ETF'er, efter at den lokale regulator sagde, at den ville åbne døren til sådanne produkter.

At være blandt de første til at notere en detail-crypto futures ETF på den lokale børs vil være særligt kritisk for produktets succes i betragtning af det snævre udvalg af berettigede underliggende aktiver skitseret i et Securities and Futures Commission-cirkulære, sagde eksperter.

Meddelelsen tiltrak "meget interesse, meget støj," ifølge Rocky Mui, en Hong Kong-baseret partner hos advokatfirmaet Clifford Chance, som har arbejdet tæt sammen med udstedere i ETF-industrien.

Richard Douglas, administrerende direktør for Saxo Markets i Hong Kong, sagde, at hans virksomhed har en bred vifte af tredjeparts kryptobørshandelsprodukter til rådighed for professionelle investorer og håber at kunne tilbyde en række af dem til detailinvestorer i Hong Kong.

Saxo-webstedet viser nogle kryptobørshandlede noter og ETP'er, herunder CoinShares' Ethereum Tracker EUR XBT Provider og Bitcoin Tracker EUR XBT Provider ETN'er, VanEcks Bitcoin og Ethereum ETN'er og 21Shares' Crypto Basket Index ETP.

"Der er en række krypto-ETP'er [på vores hylde], som vi mener falder inden for den eksisterende definition som angivet [i SFC-cirkulæret] og vil derfor indsendes inden længe," sagde Douglas.

Fidelity International, som i sidste måned blev det første store globale fondshus til at tilbyde en fysisk Bitcoin-støttet ETP til professionelle investorer i Hongkong, afviste at sige, om det har specifikke planer om at ansøge om en detail-crypto futures ETF.

Ifølge Emma Pecenicic, leder af digitale tilbud og partnerskaber for Asia Pacific, ex-Japan, overvåger virksomheden nøje udviklingen af ​​kryptovalutaer som en del af en bredere udforskning af potentialet for digitale aktiver.

Vivien Wong, general manager hos den virtuelle aktivfond New Huo Asset Management, sagde, at virksomheden er i diskussioner med ETF-specifikke formueforvaltere om mulige samarbejder om at lancere en detail-crypto futures ETF i Hong Kong.

Joy Lam, specialist i virtuelle aktiver hos Hong Kong advokatfirmaet Baker McKenzie, sagde, at der har været stor interesse fra ledere for at lancere kryptokøretøjer i Hong Kong i nogen tid.

"Sandsynligvis omkring 15 måneder siden begyndte vi først at få opkald fra nogle af de mere traditionelle fondsforvaltere om muligheden for krypto-ETF'er og andre krypto-fokuserede produkter," sagde Lam.

SFC-cirkulæret fastslår, at kapitalforvaltere, der søger regulatorisk godkendelse, skal demonstrere mindst tre års dokumenteret erfaring med at administrere ETF'er. Som følge heraf søger mange spillere nu partnerskaber mellem en etableret traditionel kapitalforvalter og en ny krypto-fokuseret virksomhed.

"Sandheden er, at mange af de krypto-native eller krypto-fokuserede fondsforvaltere ikke rigtig har den detailfondserfaring, der kræves til at gøre dette," sagde Lam.

På den anden side, når det kommer til kryptoekspertise, er der ikke mange traditionelle kapitalforvaltere, der har den nødvendige balance eller folk på deres hold med "betydelig erfaring", der investerer i virtuelle aktiver for at navigere i markedsdislokationer, sagde hun.

Den største udfordring for spillere, der ønsker at lancere en detail-crypto futures ETF, er de begrænsninger, som SFC har sat på, hvad disse fonde kan investere i, med kun Bitcoin futures og Ether futures handlet på Chicago Mercantile Exchange tilladt.

Eksperter stiller spørgsmålstegn ved, hvor mange produkter Hong Kong-markedet virkelig kan understøtte, når rækken af ​​berettigede underliggende aktiver er så snæver.

"Med dette snævre interval med hensyn til din investeringsstørrelse eller strategi, hvis du ikke er blandt de første par, der bliver godkendt, vil det være meget svært," sagde Lam.

Fondsselskaber kan også blive udsat for konkurrence fra udenlandske aktører, der tiltrækkes af Hong Kong på grund af SFC's åbenhed over for detailkryptoprodukter.

Lam har modtaget opkald fra et lille antal udenlandske virksomheder, der har lanceret produkter i USA og Europa, men som ikke har en tilstedeværelse i Hong Kong eller Asien.

"Da de så nyheden om, at Hong Kong ønskede at tillade kryptofutures ETF'er, var de meget hurtigt i telefonen," sagde hun.

*Ignites Asia er en nyhedstjeneste udgivet af FT Specialist til fagfolk, der arbejder i formueforvaltningsindustrien. Det dækker alt fra nye produktlanceringer til regler og branchetrends. Prøveversioner og abonnementer er tilgængelige påignitesasia.com.