Kryptoinvestor DCG afslører et net af investeringer mellem enheder

Krypto-konglomeratet Digital Currency Group brugte midler, det lånte fra sin urolige Genesis-enhed til at investere i et andet datterselskabs produkter, hvilket fremhævede de delikate bånd i milliardæren Barry Silberts imperium.

Silbert skrev til aktionærerne tirsdag og sagde, at DCG havde lånt 575 millioner dollars fra sin mægler Genesis, som nu søger midler til at afværge kollaps midt i en accelererende krise i branchen.

DCG fortalte Financial Times, at det brugte nogle af disse midler til at købe et investeringsprodukt udstedt af Grayscale, et andet af dets selskaber, som driver en amerikansk noteret trust, der sporer prisen på Bitcoin.

DCG har ikke den offentlige profil af børser som FTX eller Binance, men er en af ​​de største og tidligste investorer i en kryptoindustri, der stadig er ramt af sammenbruddet af Sam Bankman-Frieds FTX denne måned. Denne seneste afsløring fremhæver forbindelser inden for Silbert Group, som sidste år blev vurderet til $10 milliarder af investorer, herunder SoftBank, Singapores suveræne formuefond GIC og Googles venturearm CapitalG.

New York-baserede Genesis Trading standsede udbetalinger fra sin udlånsenhed i sidste uge, med henvisning til "hidtil uset markedsuro", og har siden da forsøgt at rejse kontanter. Det sagde i denne uge, at det ikke var i fare for "overhængende" konkurs, men har siden hyret Moelis investeringsbankfolk til at hjælpe med at udforske "alle mulige muligheder."

DCG har brugt 772 millioner dollars på køb af Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) aktier på det åbne marked siden marts 2021, ifølge amerikanske værdipapirer. Nogle af DCGs indkøb blev finansieret med amerikanske dollars og Bitcoin, som gruppen lånte fra Genesis Trading, fortalte DCG til FT.

Silbert fortalte investorer, at DCG lånte 575 millioner dollars fra Genesis "på armslængde" for at finansiere ikke-oplyste "investeringsmuligheder" og for at tilbagekøbe DCG-aktier fra ikke-ansatte aktionærer.

DCG fortalte derefter FT, at "nogle" af Genesis' lån blev brugt til at finansiere GBTC-købene, og $300 millioner blev brugt på aktietilbagekøbene.

Grayscale Trust Units købt af DCG er siden faldet kraftigt i pris. Den vægtede gennemsnitlige købspris siden marts 2021 var $40, ifølge FT-analyse, men enheder lukkede på $9,23 onsdag. DCG sagde, at det har andre modregningspositioner, der gør dets GBTC-køb "markedsneutralt."

Indtil oktober i år måtte handlende, der ønskede at indbetale Bitcoin i Grayscale Trust i bytte for de lettere omsættelige GBTC-enheder, bruge Genesis som deres eksklusive udstedelsesagent. Grayscale Trust betaler et årligt gebyr på 2 procent af sine aktiver under forvaltning til Grayscale, som ejes af DCG.

Investering i GBTC havde tidligere bragt handlende let overskud, da det handlede til en præmie i forhold til prisen på det underliggende Bitcoin-aktiv indtil begyndelsen af ​​2021. Præmien blev skabt på grund af efterspørgslen efter Bitcoin i en traditionel finansiel struktur.

GBTC handler nu med en rabat på 39 procent i forhold til prisen på Bitcoin. US Securities and Exchange Commission har gentagne gange nægtet at konvertere Grayscale Trust til en børshandlet fondsstruktur, der er åben for detailinvestorer.

GBTC's popularitet, da det handlede til en præmie og den nemme handel med enhederne førte til, at det blev brugt i vid udstrækning som sikkerhed i kryptoudlån, herunder af Genesis selv.

Silberts holdingselskab pumpede penge ind i Genesis efter en række højprofilerede chok til industrien i år. Den ene kom efter, at Genesis tabte 1,1 milliarder dollars på et lån til den kollapsede hedgefond Three Arrows Capital, som stillede GBTC som sikkerhed for lånet. DCG overtog Genesis' forpligtelser og skyldte efterfølgende Genesis 1,1 milliarder dollar, sagde Silbert tirsdag.

For nylig indsprøjtede DCG 140 millioner dollars i Genesis timer før FTX indgav konkursbegæring. Genesis har siden søgt yderligere ny finansiering og fortalte kunderne onsdag, at de arbejder med DCG og Exchange Gemini for at understøtte likviditet.