Ο επενδυτής κρυπτογράφησης DCG αποκαλύπτει έναν ιστό επενδύσεων μεταξύ οντοτήτων

Ο όμιλος Crypto Digital Currency Group χρησιμοποίησε κεφάλαια που δανείστηκε από την προβληματική μονάδα Genesis για να επενδύσει σε προϊόντα άλλης θυγατρικής, τονίζοντας τους ευαίσθητους δεσμούς στην αυτοκρατορία του δισεκατομμυριούχου Barry Silbert.

Ο Silbert έγραψε στους μετόχους την Τρίτη, λέγοντας ότι η DCG είχε δανειστεί 575 εκατομμύρια δολάρια από τον μεσίτη Genesis, ο οποίος τώρα αναζητά κεφάλαια για να αποτρέψει την κατάρρευση εν μέσω μιας επιταχυνόμενης κρίσης σε ολόκληρο τον κλάδο.

Η DCG είπε στους Financial Times ότι χρησιμοποίησε μερικά από αυτά τα κεφάλαια για να αγοράσει ένα επενδυτικό προϊόν που εκδόθηκε από την Grayscale, μια άλλη από τις εταιρείες της, η οποία λειτουργεί ένα καταπίστευμα εισηγμένο στις ΗΠΑ που παρακολουθεί την τιμή του Bitcoin.

Η DCG δεν έχει το δημόσιο προφίλ ανταλλαγών όπως το FTX ή το Binance, αλλά είναι ένας από τους μεγαλύτερους και πρώτους επενδυτές σε μια βιομηχανία κρυπτογράφησης που εξακολουθεί να ταράζεται από την κατάρρευση του FTX του Sam Bankman-Fried αυτόν τον μήνα. Αυτή η τελευταία αποκάλυψη υπογραμμίζει τις συνδέσεις εντός του Ομίλου Silbert, η αξία του οποίου ήταν 10 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι από επενδυτές, όπως η SoftBank, το κρατικό επενδυτικό ταμείο GIC της Σιγκαπούρης και ο βραχίονας επιχειρηματικών συμμετοχών της Google, CapitalG.

Η Genesis Trading με έδρα τη Νέα Υόρκη σταμάτησε τις πληρωμές από τη μονάδα δανεισμού της την περασμένη εβδομάδα, επικαλούμενη «άνευ προηγουμένου αναταραχή στην αγορά» και από τότε προσπαθεί να συγκεντρώσει μετρητά. Είπε αυτή την εβδομάδα ότι δεν κινδύνευε «επικείμενη» χρεοκοπία, αλλά έκτοτε προσέλαβε επενδυτικούς τραπεζίτες της Moelis για να βοηθήσουν στην εξερεύνηση «όλων των πιθανών επιλογών».

Η DCG έχει ξοδέψει 772 εκατομμύρια δολάρια σε αγορές ανοιχτής αγοράς μετοχών Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) από τον Μάρτιο του 2021, σύμφωνα με τις καταθέσεις τίτλων των ΗΠΑ. Ορισμένες από τις αγορές της DCG χρηματοδοτήθηκαν με δολάρια ΗΠΑ και Bitcoin που δανείστηκε ο όμιλος από την Genesis Trading, είπε η DCG στους FT.

Ο Σίλμπερτ είπε στους επενδυτές ότι η DCG δανείστηκε 575 εκατομμύρια δολάρια από τη Genesis «σε απόσταση μεταξύ τους» για να χρηματοδοτήσει άγνωστες «επενδυτικές ευκαιρίες» και να επαναγοράσει μετοχές της DCG από μετόχους που δεν είναι εργαζόμενοι.

Στη συνέχεια, η DCG είπε στους FT ότι «ένα μέρος» του δανεισμού της Genesis χρησιμοποιήθηκε για τη χρηματοδότηση των αγορών GBTC και 300 εκατομμύρια δολάρια δαπανήθηκαν για τις αγορές μετοχών.

Τα Grayscale Trust Units που αγόρασε η DCG έχουν έκτοτε μειωθεί απότομα σε τιμή. Η σταθμισμένη μέση τιμή αγορών από τον Μάρτιο του 2021 ήταν 40 $, σύμφωνα με την ανάλυση της FT, αλλά οι μονάδες έκλεισαν στα 9,23 $ την Τετάρτη. Η DCG είπε ότι έχει άλλες αντισταθμιστικές θέσεις που καθιστούν τις αγορές GBTC της «ουδέτερες στην αγορά».

Μέχρι τον Οκτώβριο του τρέχοντος έτους, οι έμποροι που ήθελαν να καταθέσουν Bitcoin στο Grayscale Trust σε αντάλλαγμα για τις πιο εύκολα εμπορεύσιμες μονάδες GBTC έπρεπε να χρησιμοποιούν το Genesis ως αποκλειστικό αντιπρόσωπο έκδοσης. Το Grayscale Trust καταβάλλει ετήσια προμήθεια 2 τοις εκατό των υπό διαχείριση περιουσιακών του στοιχείων στην Grayscale, η οποία ανήκει στην DCG.

Η επένδυση στο GBTC είχε προηγουμένως αποφέρει εύκολα κέρδη στους εμπόρους, καθώς διαπραγματευόταν με premium στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου Bitcoin μέχρι τις αρχές του 2021. Το premium δημιουργήθηκε λόγω της ζήτησης για Bitcoin σε μια παραδοσιακή χρηματοοικονομική δομή.

Το GBTC διαπραγματεύεται τώρα με απότομη έκπτωση 39 τοις εκατό σε σχέση με την τιμή του Bitcoin. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ έχει επανειλημμένα αρνηθεί να μετατρέψει το Grayscale Trust σε μια δομή διαπραγματεύσιμων κεφαλαίων ανοιχτή σε ιδιώτες επενδυτές.

Η δημοτικότητα του GBTC όταν διαπραγματευόταν με premium και η ευκολία διαπραγμάτευσης των μονάδων οδήγησε στην ευρεία χρήση του ως εξασφάλιση στον δανεισμό κρυπτονομισμάτων, συμπεριλαμβανομένης της ίδιας της Genesis.

Η εταιρεία χαρτοφυλακίου του Silbert διοχέτευσε χρήματα στη Genesis μετά από μια σειρά υψηλού προφίλ σοκ στον κλάδο φέτος. Το ένα ήρθε αφότου η Genesis έχασε 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια σε ένα δάνειο στο υπό κατάρρευση hedge fund Three Arrows Capital, το οποίο δέσμευσε την GBTC ως εγγύηση για το δάνειο. Η DCG ανέλαβε τις υποχρεώσεις της Genesis και στη συνέχεια χρωστούσε στη Genesis 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια, δήλωσε ο Silbert την Τρίτη.

Πιο πρόσφατα, η DCG εισήγαγε 140 εκατομμύρια δολάρια στο Genesis ώρες πριν η FTX κηρύξει πτώχευση. Η Genesis από τότε αναζητά πρόσθετη νέα χρηματοδότηση και είπε στους πελάτες την Τετάρτη ότι συνεργάζεται με την DCG και το Exchange Gemini για την υποστήριξη της ρευστότητας.