L'investitore di criptovalute DCG rivela una rete di investimenti tra entità

Il conglomerato di criptovalute Digital Valuta Group ha utilizzato i fondi presi in prestito dalla sua unità Genesis in difficoltà per investire nei prodotti di un'altra filiale, evidenziando i delicati legami nell'impero del miliardario Barry Silbert.

Silbert ha scritto martedì agli azionisti, dicendo che DCG ha preso in prestito 575 milioni di dollari dal suo broker Genesis, che ora è alla ricerca di fondi per evitare il collasso nel mezzo di una crisi in accelerazione in tutto il settore.

DCG ha dichiarato al Financial Times di aver utilizzato parte di questi fondi per acquistare un prodotto di investimento emesso da Grayscale, un'altra delle sue società, che gestisce un trust quotato negli Stati Uniti che tiene traccia del prezzo del Bitcoin.

DCG non ha il profilo pubblico di exchange come FTX o Binance, ma è uno dei più grandi e primi investitori nel settore delle criptovalute, ancora scosso dal crollo di FTX di Sam Bankman-Fried questo mese. Quest'ultima rivelazione evidenzia i collegamenti all'interno del Gruppo Silbert, che l'anno scorso è stato valutato 10 miliardi di dollari da investitori tra cui SoftBank, il fondo sovrano di Singapore GIC e il braccio di rischio di Google CapitalG.

Genesis Trading, con sede a New York, ha interrotto i pagamenti dalla sua unità di prestito la scorsa settimana, citando "turbolenze di mercato senza precedenti", e da allora ha cercato di raccogliere denaro. Questa settimana ha affermato di non essere a rischio di bancarotta "imminente", ma da allora ha assunto i banchieri d'investimento di Moelis per aiutarla a esplorare "tutte le opzioni possibili".

Secondo la documentazione relativa ai titoli statunitensi, DCG ha speso 772 milioni di dollari in acquisti sul mercato aperto di azioni del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) da marzo 2021. Alcuni degli acquisti di DCG sono stati finanziati con dollari statunitensi e Bitcoin che il gruppo ha preso in prestito da Genesis Trading, ha detto DCG al FT.

Silbert ha detto agli investitori che DCG ha preso in prestito 575 milioni di dollari da Genesis "a condizioni di mercato" per finanziare "opportunità di investimento" non divulgate e per riacquistare azioni DCG da azionisti non dipendenti.

DCG ha poi dichiarato al FT che “parte” del prestito di Genesis è stato utilizzato per finanziare gli acquisti di GBTC e che 300 milioni di dollari sono stati spesi per i riacquisti di azioni proprie.

Da allora il prezzo delle Grayscale Trust Unit acquistate da DCG è diminuito drasticamente. Il prezzo medio ponderato degli acquisti da marzo 2021 è stato di 40 dollari, secondo l’analisi del FT, ma mercoledì le unità hanno chiuso a 9,23 dollari. DCG ha affermato di avere altre posizioni di compensazione che rendono i suoi acquisti GBTC “neutri rispetto al mercato”.

Fino all'ottobre di quest'anno, i trader che volevano depositare Bitcoin nel Grayscale Trust in cambio di unità GBTC più facilmente negoziabili dovevano utilizzare Genesis come agente di emissione esclusivo. Il Grayscale Trust paga una commissione annuale pari al 2% del suo patrimonio gestito a Grayscale, di proprietà di DCG.

Investire in GBTC aveva precedentemente portato ai trader facili profitti poiché veniva scambiato con un premio rispetto al prezzo dell’asset Bitcoin sottostante fino all’inizio del 2021. Il premio è stato creato a causa della domanda di Bitcoin in una struttura finanziaria tradizionale.

GBTC è ora scambiato con un forte sconto del 39% rispetto al prezzo di Bitcoin. La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha ripetutamente rifiutato di convertire il Grayscale Trust in una struttura di fondi negoziati in borsa aperta agli investitori al dettaglio.

La popolarità di GBTC quando veniva scambiato a premio e la facilità di negoziazione delle unità lo hanno portato ad essere ampiamente utilizzato come garanzia collaterale nei prestiti crittografici, anche dalla stessa Genesis.

La holding di Silbert ha investito denaro nella Genesis dopo una serie di shock di alto profilo subiti quest'anno dal settore. Uno è arrivato dopo che Genesis ha perso 1,1 miliardi di dollari su un prestito all’hedge fund Three Arrows Capital, che ha promesso GBTC come garanzia per il prestito. DCG ha rilevato le passività di Genesis e successivamente doveva a Genesis 1,1 miliardi di dollari, ha detto martedì Silbert.

Più recentemente, DCG ha iniettato 140 milioni di dollari in Genesis poche ore prima che FTX dichiarasse bancarotta. Da allora Genesis è alla ricerca di nuovi finanziamenti aggiuntivi e mercoledì ha detto ai clienti che sta lavorando con DCG ed Exchange Gemini per supportare la liquidità.