Investidor criptográfico DCG revela uma teia de investimentos entre entidades

O conglomerado de criptografia Digital Currency Group usou fundos emprestados de sua problemática unidade Genesis para investir em produtos de outra subsidiária, destacando os laços delicados no império do bilionário Barry Silbert.

Silbert escreveu aos acionistas na terça-feira, dizendo que o DCG havia emprestado US$ 575 milhões de sua corretora Genesis, que agora busca fundos para evitar o colapso em meio a uma crise acelerada em todo o setor.

O DCG disse ao Financial Times que usou alguns desses fundos para comprar um produto de investimento emitido pela Grayscale, outra de suas empresas, que opera um fundo listado nos EUA que rastreia o preço do Bitcoin.

DCG não tem o perfil público de bolsas como FTX ou Binance, mas é um dos maiores e primeiros investidores em uma indústria de criptografia que ainda se recupera do colapso da FTX de Sam Bankman-Fried neste mês. Esta última revelação destaca conexões dentro do Grupo Silbert, que foi avaliado em US$ 10 bilhões no ano passado por investidores como o SoftBank, o fundo soberano de Cingapura GIC e o braço de risco do Google, CapitalG.

A Genesis Trading, com sede em Nova York, suspendeu os pagamentos de sua unidade de crédito na semana passada, citando “turbulência de mercado sem precedentes”, e tem tentado levantar dinheiro desde então. Afirmou esta semana que não corria risco de falência “iminente”, mas desde então contratou banqueiros de investimento da Moelis para ajudar a explorar “todas as opções possíveis”.

DCG gastou US$ 772 milhões em compras no mercado aberto de ações do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) desde março de 2021, de acordo com registros de títulos dos EUA. Algumas das compras do DCG foram financiadas com dólares americanos e Bitcoin que o grupo tomou emprestado da Genesis Trading, disse o DCG ao FT.

Silbert disse aos investidores que o DCG tomou emprestado US$ 575 milhões da Genesis "em condições normais de mercado" para financiar "oportunidades de investimento" não divulgadas e para recomprar ações do DCG de acionistas não funcionários.

O DCG disse então ao FT que “alguns” dos empréstimos da Genesis foram usados ​​para financiar as compras do GBTC e 300 milhões de dólares foram gastos na recompra de ações.

Desde então, o preço das Grayscale Trust Units adquiridas pelo DCG caiu drasticamente. O preço médio ponderado das compras desde março de 2021 foi de US$ 40, segundo análise do FT, mas as unidades fecharam a US$ 9,23 na quarta-feira. O DCG disse que tem outras posições de compensação que tornam suas compras de GBTC “neutras no mercado”.

Até outubro deste ano, os traders que desejassem depositar Bitcoin no Grayscale Trust em troca de unidades GBTC mais facilmente negociáveis ​​tinham que usar o Genesis como seu agente emissor exclusivo. O Grayscale Trust paga uma taxa anual de 2% dos seus ativos sob gestão à Grayscale, que é propriedade da DCG.

Investir no GBTC já havia trazido lucros fáceis aos traders, pois era negociado com um prêmio em relação ao preço do ativo Bitcoin subjacente até o início de 2021. O prêmio foi criado devido à demanda por Bitcoin em uma estrutura financeira tradicional.

O GBTC agora está sendo negociado com um grande desconto de 39% em relação ao preço do Bitcoin. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA recusou repetidamente converter o Grayscale Trust numa estrutura de fundos negociados em bolsa aberta a investidores de retalho.

A popularidade do GBTC quando negociado com prêmio e a facilidade de negociação das unidades fizeram com que ele fosse amplamente utilizado como garantia em empréstimos criptográficos, inclusive pela própria Genesis.

A holding de Silbert injetou dinheiro na Genesis após uma série de choques de grande repercussão no setor este ano. Um deles ocorreu depois que a Genesis perdeu US$ 1,1 bilhão em um empréstimo ao fundo de hedge falido Three Arrows Capital, que prometeu GBTC como garantia para o empréstimo. O DCG assumiu as responsabilidades da Genesis e posteriormente devia à Genesis US$ 1,1 bilhão, disse Silbert na terça-feira.

Mais recentemente, o DCG injetou US$ 140 milhões na Genesis horas antes de a FTX entrar com pedido de falência. Desde então, a Genesis tem buscado novos financiamentos adicionais e disse aos clientes na quarta-feira que está trabalhando com DCG e Exchange Gemini para apoiar a liquidez.