Лошите стимули на крипто умират

Джил Гънтър е съосновател на блокчейн компаниятаЕспресо системи. Преди това тя беше рисков капиталист, фокусиран върху крипто. Тя започва кариерата си като търговец в Goldman Sachs.

Чарли Мънгър е много цитиран. Някои от нещата, които каза, че останаха с мен са „крипто е инвестиция в нищо“ и „крипто е като STD“. Ох

Честно казано, оценката на Munger за крипто индустрията, както се разви през последните пет години, не ми изглежда особено несправедлива. FTX Hindenburg на Sam Bankman-Fried е само последният в дългата поредица от катастрофи на цифровите активи, които изгориха инвеститорите.

Тези бедствия обаче не са, защото основната технология е фундаментално лоша, повредена или зла. По-скоро те са резултат от друга максима на Munger: „Покажете ми стимула и аз ще ви покажа резултата.“

От самото начало на крипто индустрията стимулите са свързани само с товаПечелете пари.За съжаление, тези стимули попречиха на индустрията да се съсредоточи върху създаването на действителна, реална стойност.

В много случаи правенето на пари буквално означава „създаване на ваша собствена валута“, както подигравателно го нарече и Munger Krypta. Докато някои хора погледнаха биткойн и казаха: „Уау, някой е изобретил дигиталното злато“, много хора просто го погледнаха и казаха: „Уау, някой току-що е измислил собствените си пари. И аз мога да направя това.“

Dogecoin е ребрандиран риф върху кодовата база на биткойн, която на хартия днес струва близо 10 милиарда долара. Това е един от най-ранните примери за създаване на собствен токен. Може би подходящо, човекът, който създаде Dogecoin като шега, се превърна в вокален крипто скептик.

След години на проучване вярвам, че криптовалутата е по своята същност дясна, хиперкапиталистическа технология, предназначена основно да увеличи богатството на своите привърженици чрез комбинация от избягване на данъци, намален регулаторен надзор и изкуствено наложен недостиг.

– Джаксън Палмър𝘔𝘖𝘝𝘌𝘋 𝘛𝘖 14 юли 2021 г

„Алткойните“ като Dogecoin, които бяха създадени в ранните дни на индустрията, отстъпиха на шума от първоначалното предлагане на монети (ICO) от 2017 и 2018 г. Тези ICO набраха десетки милиарди долари капитал без разреждане чрез създаване, издаване и продажба на токени, често без да са създали или доставили работещ продукт. Някои от тези компании изпълниха обещанията си и генерираха значителна възвръщаемост, но много други . . . Как трябва да кажа това? Вие не сте.

Това е индустрия, в която един човек може да копира код, да постави снимка на добро куче на жълт фон и да създаде очевидна пазарна стойност от 90 милиарда долара (на всички времена). Ако това е стимулът, какво очаквахме по отношение на резултата?

разбира сеТолкова много енергия в света на криптовалутите е изразходвана за създаване на пари от нищото, било то под формата на кучешки монети или маймунски JPEG файлове, вместо за създаване на трайна полезност и реална потребителска стойност. За много хора, ако можете да спечелите стотици милиони долари, продавайки цифрови изображения на примати, няма да прекарвате време да задавате трудни въпроси за стойността на вашето предложение. Ако се измъкнете с грабване на пари, няма да останете наоколо, за да се опитате да създадете стойност.

Има много хора, които отписват криптовалутата като „мъртва“ днес, защото тя не успя да осигури значителна основна полезност въпреки повече от десетилетие на съществуване и десетки милиарди финансиране, излято в пространството. Това обаче не е съвсем справедливо: само част от това време, енергия и пари бяха изразходвани за смислено преследване на полза. Стимулите около крипто пазарите са токсични от години: създайте токени; Номерът на часовника се увеличава.

Но не всичко е лошо. Бих казал, че дори в разгара на измами и грабежи на пари вече е ималонещореална стойност, създадена от сериозни проекти. Въпреки че тези усилия често са оставали под радара, устоявайки на изкушението да получат бързо изплащане или да спонсорират спортни отбори, те са направили крачки в разкриването на действителни приложения за крипто технология.

По същото време, когато Dogecoin беше създаден като шега (отначало смешна!), Zcash правеше пробиви в приложната криптография, за да осигури поверителност на потребителите на блокчейн. Ethereum набра средства още през 2015 г., преди да има пълноценен продукт, но повече от изпълни обещанието си за създаване на отворена, децентрализирана среда за разработчици с договори, наложени от код.

Много други проекти постигнаха напредък в предоставянето на инфраструктура, подходяща за по-общи случаи на използване на криптовалута, и разработиха самите приложения. Така и станаВъпрекистимулите на индустрията. Това помага да се обясни защо крипто фракциите, които не са толкова мотивирани от парите, са склонни да бъдат доминирани от идеолози (прочетете: чудаци) и хардкор ентусиасти (прочетете: маниаци).

Настроенията сред крипто лудите и маниаците бяха смесени през последните две седмици. От една страна, има истинско униние, че толкова много вреда е нанесена на жертвите на FTX, съчетано с чувство на отвращение от състоянието на индустрията, което съперничи на Munger. От друга страна има оптимизъм, защото купонът приключи от миналата седмица. Стимулите се промениха.

Дупката от спекулации, която изсмука вниманието, времето, парите, потребителите, интелекта и строителите през последните години, най-накрая се затваря. Може би ще има възможност да се съсредоточите върху изграждането на продукти с истинска полезност - нещо, което Munger всъщност може да одобри?