Besivystančios rinkos turi palengvinti CBDC.

Autorius yra buvęs Indijos rezervų banko valdytojas

Fed dviprasmiškai vertina dolerio skaitmeninimą, bent jau taip atrodo iš diskusijų dokumento, kurį jis paskelbė praėjusią savaitę. Australija ir toliau skeptiškai vertina mažmeninės centrinio banko skaitmeninės valiutos naudą. Nors Švedijos Riksbank yra CBDC erdvės pradininkas, jis vis dar yra tyrinėjimo etape. Remiantis dabartiniais duomenimis, JK „Britcoin“ greičiausiai nebus iki 2025 m.

Ši svarstymų pozicija prieštarauja tam, kad daugelis besivystančių rinkų artėja prie CBDC. Apie pusšimtį jau išleido oficialias skaitmenines valiutas – Bahamos su smėlio doleriu yra pirmosios. Kinija intensyviai išbando savo e-CNY keliuose regionuose. Labai lauktas Kriptovaliutų įstatymo projektas, kuris netrukus bus pristatytas Indijos parlamente, siekia sukurti teisinę bazę e-rupijos įvedimui.

Išsivysčiusios ir kylančios ekonomikos šalys skirtingai vertina CBDC argumentus. Nors pirmieji dar nėra įsitikinę, kad nauda atsveria riziką, antruosius, regis, skatina ir baimė, ir galimybė. Didžiausias jų susirūpinimas yra tai, kad privačios kriptovaliutos daro įtaką jų pačių piniginiam suverenitetui, išstumdamos fiat pinigus. Tai nebuvo didelė Bitcoin ir jo ankstyvųjų konkurentų problema – nepaisant jų kūrėjų libertariško uolumo sulaužyti oficialių valiutų pančius, jiems to iki šiol nepavyko padaryti.

Su stabiliomis monetomis, kurios yra viena su kita užtikrinamos valiutos atsargomis, tokiomis kaip doleris ar euras, istorija gali būti visiškai kitokia. Šios valiutos gali perkelti sandorius iš vidaus bankų tinklo į savo ekosistemas ir taip išstumti centrinius bankus iš ekonominės veiklos kilpos. Kiltų pavojus centrinio banko galimybėms nustatyti palūkanų normas, kontroliuoti pinigų pasiūlą ir kontroliuoti infliaciją.

Kiek patikima ši grėsmė? Kadangi milžiniškos technologijų platformos planuoja išleisti savo stabilias monetas kartu su viliojančiu paslaugų rinkiniu milijardams klientų, vietines valiutas pakeisti tarptautinėmis skaitmeninėmis valiutomis nebėra tik galimybė. Tikėtina. Daugelis šių stabilių monetų greičiausiai yra susietos su doleriu. Toli gražu nereguliuodama jos, JAV iš tikrųjų galėtų tai vertinti kaip galimybę išplėsti pasaulyje dominuojančios rezervinės valiutos pasiekiamumą. Kas trukdo stabilioms monetoms, veikiančioms už reguliavimo akiračio, atitrūkti nuo rezervo kabliukų, tapti nepriklausomais pinigų kūrėjais ir griauti vidaus politiką?

Kylančios ekonomikos šalys taip pat baiminasi, kad jų gyventojai vis labiau priklauso nuo privačių mokėjimo sistemų. Centriniai bankai baiminasi, kad įsilaužimas į šias sistemas ar jų gedimas gali pakenkti jų valiutų vientisumui. CBDC siūlo būdą pateikti saugią centralizuotą alternatyvą. Be baimės, besivystančios rinkos taip pat mato keletą galimybių CBDC – žada sumažinti tarptautinių ir vietinių mokėjimų išlaidas, didinti finansinę įtrauktį, kontroliuoti padirbinėjimą ir sutaupyti valiutų spausdinimo ir platinimo išlaidas.

Tačiau yra keletas sudėtingų iššūkių. Pirmasis yra „banko tarpininkavimo“ galimybė, kuri gali atsitikti, kai žmonės perkelia rizikingus indėlius komerciniuose bankuose į nerizikingas CBDC sąskaitas. Dėl to padidės indėlių kaina, taigi ir skolinimosi išlaidos – nerimą kelianti perspektyva tuo metu, kai augimą besivystančiose rinkose vis labiau skatina kreditai. Tačiau, laimei, tai nėra neįveikiama ir gali būti sumažinta ribojant tiek sumą, kurią žmonės gali turėti kaip CBDC, ir palūkanas, kurias gali pasiūlyti centrinis bankas.

Didesnis iššūkis susijęs su duomenų apsauga: skirtingai nei grynaisiais pinigais, CBDC operacijos palieka pėdsaką. Nepaisant to, kad tai atgraso nuo nelegalios veiklos; Net sąžiningiems žmonėms gali būti nepatogu, kai vyriausybė šnipinėja jų finansines operacijas. Todėl labai svarbūs tvirti duomenų apsaugos įstatymai, kurie skatina visuomenės pasitikėjimą.

Atsižvelgiant į tai, besivystančioms rinkoms priimant CBDC turėtų būti vadovaujamasi lotyniška patarle.festina lente:„Skubėjimas daro švaistymą“.