Jaunajiem tirgiem CBDC ir jāņem viegli”.

Autors ir bijušais Indijas Rezervju bankas vadītājs

Fed ir pretrunīgi pret dolāra digitalizāciju, vismaz tā šķiet no diskusiju dokumenta, ko tā publicēja pagājušajā nedēļā. Austrālija joprojām ir skeptiska par mazumtirdzniecības centrālās bankas digitālās valūtas priekšrocībām. Lai gan Zviedrijas Riksbank ir pionieris CBDC telpā, tā joprojām atrodas izpētes fāzē. Pamatojoties uz pašreizējām norādēm, Lielbritānijas "Britcoin" ir maz ticams pirms 2025. gada.

Šī apspriežamā nostāja ir pretrunā ar steidzamību, ar kādu daudzi jaunie tirgi tuvojas CBDC. Apmēram pusducis jau ir izlaiduši oficiālās digitālās valūtas - Bahamu salas ar smilšu dolāru ir pirmās. Ķīna intensīvi testē savu e-CNY vairākos reģionos. Ļoti gaidītā Kriptovalūtas likumprojekta, kas drīzumā tiks ieviests Indijas parlamentā, mērķis ir nodrošināt tiesisko regulējumu e-rupijas ieviešanai.

Attīstītās un jaunietekmes valstis CBDC argumentus uztver atšķirīgi. Lai gan pirmie vēl nav pārliecināti, ka ieguvumi atsver riskus, otros, šķiet, vada gan bailes, gan iespēja. Viņu lielākās bažas rada tas, ka privātās kriptovalūtas ietekmē viņu pašu monetāro suverenitāti, izspiežot fiat naudu. Tā nav bijusi liela problēma ar Bitcoin un tā agrīnajiem konkurentiem – neskatoties uz to veidotāju liberālo dedzību lauzt oficiālo valūtu važas, viņiem līdz šim tas nav izdevies.

Ar stabilām monētām, kuras viens pret vienu nodrošina valūtas rezerves, piemēram, dolārs vai eiro, stāsts varētu būt pavisam citāds. Šīm valūtām ir potenciāls piesaistīt darījumus no iekšzemes banku tīkla savās ekosistēmās, tādējādi izspiežot centrālās bankas no ekonomiskās aktivitātes loka. Būtu apdraudēta centrālās bankas spēja noteikt procentu likmes, kontrolēt naudas piedāvājumu un kontrolēt inflāciju.

Cik ticami ir šie draudi? Tā kā milzu tehnoloģiju platformas plāno laist klajā savas stabilās monētas kopā ar vilinošu pakalpojumu komplektu saviem miljardiem klientu, vietējās valūtas aizstāšana ar starptautiskajām digitālajām valūtām vairs nav tikai iespēja. Visticamāk. Daudzas no šīm stabilajām monētām, visticamāk, ir piesaistītas dolāram. Tālu no tā regulēšanas ASV varētu to uzskatīt par iespēju paplašināt pasaulē dominējošās rezerves valūtas sasniedzamību. Kas neļauj stabilām monētām, kas darbojas ārpus regulatora skatiena, atrauties no rezervju piesaistes, kļūt par neatkarīgiem naudas radītājiem un graut iekšpolitiku?

Jaunattīstības valstis arī baidās no to iedzīvotāju pieaugošās atkarības no privātajām maksājumu sistēmām. Centrālās bankas baidās, ka šo sistēmu uzlaušana vai kļūmes var apdraudēt to valūtu integritāti. CBDC piedāvā veidu, kā nodrošināt pret kļūmēm drošu centralizētu alternatīvu. Ja nebaidās, jaunattīstības tirgi saskata arī vairākas iespējas CBDC — solījums samazināt pārrobežu un iekšzemes maksājumu izmaksas, padziļināt finanšu iekļaušanu, kontrolēt viltojumus un ietaupīt valūtu drukāšanas un izplatīšanas izmaksas.

Tomēr ir daži sarežģīti izaicinājumi. Pirmā ir “banku atdalīšanas” iespēja, kas var notikt, kad cilvēki pārceļ riskantos noguldījumus komercbankās uz bezriska CBDC kontiem. Tas paaugstinās noguldījumu izmaksas un līdz ar to arī aizņēmumu izmaksas, kas ir satraucoša perspektīva laikā, kad izaugsmi jaunattīstības tirgos arvien vairāk nosaka kredīti. Tomēr par laimi tas nav nepārvarams, un to var mazināt, ierobežojot gan summu, ko cilvēki var turēt kā CBDC, gan procentus, ko centrālā banka var piedāvāt.

Lielāks izaicinājums ir saistīts ar datu aizsardzību: atšķirībā no skaidras naudas, CBDC darījumi atstāj pēdas. Neatkarīgi no tā, ka tas attur no nelikumīgām darbībām; Pat godīgiem cilvēkiem var justies neērti, ja valdība izspiego viņu finanšu darījumus. Tāpēc būtiski ir stingri datu aizsardzības likumi, kas rada sabiedrības uzticību.

Ņemot to vērā, jaunattīstības tirgiem, pieņemot CBDC, vajadzētu būt latīņu sakāmvārdam.festina lente:"Steiga padara atkritumus".