Van Eck sygnalizuje możliwy początek pozbawionej skrupułów” wojny opłatowej Bitcoin ETF

Potencjalnie „brutalna” wojna cenowa dla notowanych na giełdzie w USA funduszy zajmujących się handlem bitcoinami może rozpocząć się już w poniedziałek, niecały tydzień po wprowadzeniu na rynek pierwszego takiego pojazdu.

Van Eck złożył wniosek do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd o wprowadzenie na rynek funduszu ETF dotyczącego strategii Bitcoin (XBTF) „tak szybko, jak to możliwe”, sygnalizując, że będzie pobierał opłatę za zarządzanie w wysokości zaledwie 65 punktów bazowych.

Podważa to opłatę w wysokości 95 punktów bazowych funduszu ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), który zgromadził aktywa o wartości ponad 1 miliarda dolarów po opublikowaniu najsilniejszego w historii uruchomienia ETF w zeszłym tygodniu. Fundusz Bitcoin (BTF) Valkyrie Investments, który dołączył do walki w piątek, również pobiera opłatę w wysokości 95 punktów bazowych.

Prezes ETF Store Nathan Geraci, doradca finansowy z siedzibą w Kansas, uważa, że ​​będzie to prawdopodobnie dopiero pierwszy etap bitwy o portfele inwestorów.

„BITO zyskało już znaczną przewagę jako pierwszy gracz na rynku. . . Uwaga otaczająca ten produkt jest wyjątkowa w historii funduszy ETF” – argumentował Geraci.

„To powiedziawszy, ostatecznie fundusze ETF na kontrakty terminowe na Bitcoin są produktami towarowymi. Koszty mają znaczenie i spodziewam się brutalnej wojny opłat w tej kategorii. [To] jest salwą otwierającą w bezwzględnej, ciągłej konkurencji dotyczącej opłat”.

Kenneth Lamont, starszy analityk funduszy ds. strategii pasywnych, powiedział, że BITO „zdecydowanie ma przewagę jako pierwszy na rynku”, uważa jednak, że „jeśli wystąpi znacząca różnica w opłatach, nastąpi zmiana inwestorów”.

„Jeśli spojrzysz na inne rynki, zobaczyłbyś podobną historię [kompresji opłat] na przestrzeni lat. Nie sądzę, że Bitcoin jest odporny na presję rynkową” – dodał Lamont.

Według danych TrackInsight, opłata VanEcka jest również znacznie tańsza niż 95 punktów bazowych pobierane przez WisdomTree Bitcoin ETP (BTCW) – najtańszy produkt giełdowy Bitcoin dostępny na znacznie bardziej rozwiniętym rynku europejskim.

Fundusz WisdomTree, podobnie jak większość w Europie, jest fizycznie wspierany przez Bitcoin, a nie na rynku kontraktów terminowych, jak jego amerykańskie odpowiedniki. SEC nie zatwierdziła jeszcze wniosku o kryptowalutowe fundusze ETF oparte na cenach spot.

Według TrackInsight jedyny na świecie tańszy ETF Bitcoin, fizycznie wspierany CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX), notowany w Kanadzie, kosztuje 40 punktów bazowych.

Europejska oferta VanEck w zakresie notowanych na giełdzie kryptowalut, które reprezentują pięć wirtualnych walut, w tym Bitcoin, kosztuje od 1 do 1,5 procent. VanEck odmówił komentarza na temat tej historii.

Michael Sapir, dyrektor generalny ProShares, bronił wynagrodzenia BITO, argumentując, że funduszem zarządza się aktywnie, a nie pasywnie, przy czym inwestorzy ProShares „wykorzystują naszą wiedzę specjalistyczną do handlu kontraktami [future]”, a nie automatycznie w ustalonym momencie przed wygaśnięciem.

Jednak Lamont nie był przekonany, że powinien to być główny czynnik. „Nazywają to aktywnym, ale aktywne decydowanie o tym, kiedy przesuwać kontrakty futures z jednego dnia na następny, nie przypomina aktywnego menedżera zapasów” – argumentował.

Pojawiająca się wojna opłatowa sprawia, że ​​dominujący Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – prywatny fundusz powierniczy inwestujący na rynku kasowym – wygląda na drogi, wyceniając go na 42 miliardy dolarów, z 2-procentową roczną opłatą za zarządzanie.

David LaValle, globalny szef funduszy ETF w Grayscale, powiedział, że byłby zaangażowany w obniżenie opłaty, jeśli Grayscale otrzyma zgodę SEC na przekształcenie funduszu powierniczego w spotowy fundusz ETF, co złożył w zeszłym tygodniu, ale nie zasugerował, że obniżka grozi w inny sposób.

„Posiadamy 3,5 procent wszystkich Bitcoinów na świecie. Jest to profil opłat, który zawsze mieliśmy. Czujemy się bardzo komfortowo, ponieważ mamy na rynku produkt o bardzo dużej płynności i bardzo mocnej bazie aktywów” – powiedział LaValle, który argumentował, że koszt rolowania kontraktów futures utworzonych przez pierwszą falę amerykańskich funduszy ETF na Bitcoin oznaczałby, że GBTC wygenerowałoby jeszcze wyższe zyski pomimo wyższego całkowitego wskaźnika kosztów.