Van Eck signalizuje možný začiatok bezohľadnej bitcoinovej ETF vojny

Potenciálne „brutálna“ cenová vojna pre burzové fondy obchodujúce s bitcoinmi kótovanými v USA by sa mohla začať už v pondelok, necelý týždeň po spustení prvého takéhoto vozidla.

Van Eck požiadal americkú komisiu pre cenné papiere a burzu, aby uviedla svoju bitcoinovú stratégiu ETF (XBTF) na trh „čo najrýchlejšie“, čím signalizuje, že si bude účtovať poplatok za správu len 65 bázických bodov.

To podkopáva 95bp poplatok ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), ktorý po zverejnení svojho najsilnejšieho ETF spustenia minulý týždeň nazhromaždil aktíva viac ako 1 miliardu USD. Bitcoinový fond (BTF) Valkyrie Investments, ktorý sa do boja v piatok zapojil, má tiež poplatok 95 bp.

Prezident obchodu ETF Nathan Geraci, finančný poradca so sídlom v Kansase, veril, že to bude pravdepodobne len prvá fáza boja o peňaženky investorov.

"BITO už získalo veľkú výhodu ako prvý krok... Pozornosť, ktorú tento produkt obklopuje, je v histórii ETF jedinečný," argumentoval Geraci.

"To znamená, že na konci dňa sú Bitcoin futures ETF komoditné produkty. Na nákladoch záleží a v tejto kategórii očakávam brutálnu poplatkovú vojnu. [Toto] je úvodná salva v neľútostnej, prebiehajúcej poplatkovej súťaži."

Kenneth Lamont, hlavný fondový analytik pre pasívne stratégie, povedal, že pre BITO je „určite výhoda prvého ťahúňa“, ale verí, že „ak dôjde k výraznému rozdielu v poplatkoch, uvidíme zmenu investorov“.

"Ak sa pozriete na iné trhy, v priebehu rokov by ste videli podobný príbeh [kompresie poplatkov]. Nemyslím si, že Bitcoin je imúnny voči trhovým tlakom," dodal Lamont.

VanEckov poplatok je tiež výrazne lacnejší ako 95 bp, ktoré si účtuje WisdomTree Bitcoin ETP (BTCW) – najlacnejšie bitcoinový burzový produkt dostupný na oveľa rozvinutejšom európskom trhu, podľa údajov TrackInsight.

Fond WisdomTree, ako väčšina v Európe, je fyzicky podporovaný bitcoínom a nie na futures trhu ako jeho americké náprotivky. SEC zatiaľ neschválila žiadosť o krypto ETF založené na spotovej cene.

Jediný lacnejší bitcoinový ETF na svete, fyzicky podporovaný bitcoinový ETF CI Galaxy (BTCX), kótovaný v Kanade, stojí podľa TrackInsight 40 bp.

Európska ponuka krypto bankoviek spoločnosti VanEck obchodovaných na burze, ktoré predstavujú päť virtuálnych mien vrátane bitcoinu, stojí medzi 1 a 1,5 percenta. VanEck odmietol komentovať tento príbeh.

Michael Sapir, generálny riaditeľ ProShares, obhajoval poplatok BITO argumentom, že fond je spravovaný aktívne a nie pasívne, pričom obchodníci ProShares „využívajú naše odborné znalosti na obchodovanie s [futures] kontraktmi“ a nie automaticky v pevnom časovom bode pred vypršaním platnosti.

Lamont však nebol presvedčený, že by to mal byť hlavný faktor. „Nazývajú to aktívnym, ale aktívne rozhodovanie o tom, kedy sa má hodiť futures medzi jedným a druhým dňom, nie je ako aktívny manažér akcií,“ argumentoval.

Vznikajúca vojna poplatkov spôsobuje, že dominantný Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) – súkromný trust, ktorý investuje na spotovom trhu – vyzerá draho na 42 miliardách dolárov s 2-percentným ročným poplatkom za správu.

David LaValle, globálny šéf ETF v Grayscale, povedal, že by sa zaviazal znížiť poplatok, ak Grayscale dostane súhlas SEC na premenu trustu na spotové ETF, ktorý podal minulý týždeň, ale nenavrhol, že by zníženie hrozilo inak.

"Vlastníme 3,5 percenta všetkých bitcoinov na svete. Toto je profil poplatkov, ktorý sme vždy mali. Cítime sa veľmi pohodlne, pretože na trhu máme produkt, ktorý má veľmi silnú likviditu a veľmi silnú základňu aktív," povedal LaValle, ktorý tvrdil, že náklady na rolujúce futures kontrakty vytvorené prvou vlnou amerických bitcoinových ETF by znamenali, že GBTC bude generovať ešte vyššie celkové výnosy.