إيرباص: عملاق السماء – ركز على النمو والابتكار!

تخيل أنك تنظر من نافذة طائرة إيرباص A350 بينما يتحول العالم الموجود بالأسفل إلى شبكة من طرق التجارة والاتصالات العالمية. تعد صناعة الطيران، التي تلعب فيها شركة Airbus SE دورًا مركزيًا، محركًا للعولمة - وهذا هو بالضبط المكان الذي نأتي فيه لتحليل اتجاهات النمو وآفاق السوق لمجموعة DAX. وبمبيعات تبلغ 69.2 مليار يورو في عام 2024، لا تظل إيرباص عملاقًا في الصناعة فحسب، بل أيضًا مؤشرًا لديناميات الأسواق العالمية والإقليمية.

وتشهد صناعة الطيران حالياً نمواً قوياً، مدفوعاً بالطلب المتزايد على طائرات الركاب والبضائع. وبعد الانتكاسات التي سببتها الجائحة في عامي 2019 و2020، تعافى القطاع، حيث سجلت شركة إيرباص أرباحًا قياسية بين عامي 2021 و2024. ويبرز قطاع "طائرات إيرباص التجارية" على وجه الخصوص: حيث تبلغ مبيعاته حوالي 51 مليار يورو، وهو ما يمثل 73٪ من إجمالي المبيعات، كما تظهر البيانات الحالية ( ستاتيستا ). وهذا يؤكد هيمنة المجموعة على قطاع الطائرات التجارية، حيث أصبحت إيرباص الشركة الرائدة في السوق العالمية منذ عام 2019، مما يترك لشركة بوينج صدارة واضحة بمتوسط ​​300 طائرة يتم تسليمها سنويًا.

تظهر نظرة على الاتجاهات أن الاستدامة والتحول الرقمي يشكلان الصناعة. وقد استثمرت شركة إيرباص في التكنولوجيات المبتكرة في السنوات الأخيرة، حتى لو تم إلغاء مشاريع مثل طائرة ركاب تعمل بالطاقة الهيدروجينية وسيارة أجرة جوية في ربيع عام 2025. ومع ذلك، يظل التركيز على تحسين الكفاءة والحلول المنخفضة الانبعاثات حيث تتعرض شركات الطيران في جميع أنحاء العالم لضغوط للحد من بصمتها الكربونية. وفي الوقت نفسه، تعمل التحولات الرقمية على دفع عجلة التقدم في الإنتاج والصيانة، مما يعزز من قوة إيرباص من خلال تواجدها في الأسواق الرئيسية. مع حوالي 156.900 موظف - أقل بمقدار 9000 موظف عما كان عليه في عام 2023 على الرغم من التخفيضات المرتبطة بالوباء - تظل المجموعة صاحب عمل مهم، خاصة في أوروبا.

وعلى المستوى العالمي، تستفيد شركة إيرباص من الاحتكار الثنائي مع شركة بوينغ، التي تهيمن على سوق الطائرات التجارية. في حين أن بوينغ لم تحقق سوى 34% من إيراداتها من الطائرات التجارية في عام 2024، فقد عززت إيرباص مكانتها من خلال إنتاج إجمالي حوالي 16000 طائرة، منها 89% (حوالي 14200) في الخدمة مع شركات الطيران. وينمو الطلب بقوة بشكل خاص في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تزدهر الحركة الجوية بسبب النمو الاقتصادي واتساع الطبقة المتوسطة. اكتسبت شركة إيرباص موطئ قدم استراتيجي هنا من خلال توسيع سلاسل التوريد والشراكات لتلبية الطلب على الطائرات ضيقة البدن مثل عائلة A320.

ومن منظور إقليمي، تظل أوروبا السوق الأساسية لشركة إيرباص، لأسباب ليس أقلها المصانع الرئيسية في تولوز (فرنسا) وهامبورغ (ألمانيا). ومع وجود أربعة مصانع في فرنسا وسبعة في ألمانيا، يتركز الإنتاج بشكل كبير في هذه البلدان، مما يجلب مزايا لوجستية ودعمًا سياسيًا. وفي الوقت نفسه، تتوسع المجموعة في أمريكا الشمالية لتقترب من العملاء المهمين مثل شركات الطيران الأمريكية، في حين يعد الشرق الأوسط محركًا إضافيًا للنمو من خلال الطلبيات الرئيسية من شركات الطيران مثل طيران الإمارات والخطوط الجوية القطرية. ويساعد هذا التنويع الإقليمي شركة إيرباص على تقليل المخاطر الجيوسياسية والاستفادة من ديناميكيات السوق المختلفة.

ومن المثير للاهتمام أيضًا النظر إلى التوزيع القطاعي للمبيعات، والذي يوضح مدى انتشار شركة إيرباص. بالإضافة إلى الأعمال الأساسية المتعلقة بالطائرات التجارية، تساهم الطائرات العسكرية والمروحيات أيضًا في تحقيق الاستقرار، حتى لو كانت هذه القطاعات أصغر بالمقارنة. إن القدرة على العمل في مختلف مجالات الطيران تجعل من شركة إيرباص أوروبا أكبر لاعب في هذا القطاع وثاني أكبر شركة دفاع في القارة، كما يظهر التحليل التفصيلي ( موضوع ستاتيستا ايرباص ).

ستظهر السنوات القادمة كيف تستجيب شركة إيرباص لتحديات التوترات الجيوسياسية وقضايا سلسلة التوريد مع استمرار ارتفاع الطلب على الطائرات. سيكون التوازن بين الابتكار وكفاءة التكلفة أمرًا بالغ الأهمية بشكل خاص من أجل الحفاظ على مكانة السوق وتوسيعها.

يمكن مقارنة المنافسة في صناعة الطيران بلعبة الشطرنج: فكل حركة لها أهميتها، والموقع الاستراتيجي هو الذي يحدد ما إذا كنت ستفوز أم ستخسر. في هذا المجال شديد التنافسية، أثبتت شركة Airbus SE نفسها كلاعب مهيمن، بحصة سوقية تجاوزت شركة Boeing باستمرار منذ عام 2019. دعونا نلقي نظرة على الأرقام والديناميكيات التي تبقي شركة Airbus في القمة ونحلل المزايا التي تميز المجموعة في مبارزة مع منافسيها الرئيسيين.

وفي قطاع الطائرات التجارية، تشكل شركتا إيرباص وبوينغ احتكاراً ثنائياً لا يمكن منافسته تقريباً. منذ عام 2019، احتلت شركة إيرباص الصدارة كشركة رائدة في السوق العالمية، بمتوسط ​​تقدم يبلغ حوالي 300 طائرة يتم تسليمها سنويًا. وفي حين حققت إيرباص مبيعات بقيمة 69.2 مليار يورو عام 2024، 73% (حوالي 51 مليار يورو) في قطاع "الطائرات التجارية"، لم تحقق بوينغ سوى 34% من إجمالي مبيعاتها في نفس المجال. يسلط هذا التناقض الضوء على هيمنة إيرباص الواضحة على السوق، مدعومة بإجمالي إنتاج يبلغ حوالي 16000 طائرة، منها 89٪ (حوالي 14200) قيد الاستخدام من قبل شركات الطيران، كما تظهر البيانات الحالية ( موضوع ستاتيستا ايرباص ).

بالإضافة إلى بوينغ، هناك لاعبون آخرون، لكنهم يعملون في قطاعات أصغر بكثير أو أسواق متخصصة. تحاول الشركة المصنعة الروسية Irkut بطائرتها MC-21 أو شركة COMAC الصينية بطائرة C919 اختراق سوق الطائرات ضيقة البدن، لكنها تتخلف كثيرًا عن شركتي إيرباص وبوينغ بسبب مشاكل التصديق والعقبات الجيوسياسية. وفي قطاع الطائرات الإقليمية، تتنافس شركات مثل إمبراير وبومباردير (التي أصبحت الآن جزءًا من شركة ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة)، لكن حصصها في السوق تقتصر على فئات الطائرات الأصغر ولا تشكل تهديدًا خطيرًا لشركة إيرباص. ويظل التحدي الحقيقي لشركة بوينغ، لا سيما في قطاع طائرات المسافات الطويلة، حيث لا يزال هناك طلب مرتفع على طرازات مثل 787 دريملاينر.

الميزة الرئيسية لشركة إيرباص هي مجموعة منتجاتها الواسعة، والتي تشمل الطائرات التجارية وكذلك الطائرات العسكرية والمروحيات. ويضمن هذا التنويع الاستقرار حتى لو تعرض قطاع مثل الطائرات التجارية لضغوط مؤقتة. بالإضافة إلى ذلك، تستفيد المجموعة من الجذور الإقليمية القوية في أوروبا، مع مصانعها الرئيسية في تولوز وهامبورغ وإجمالي أحد عشر موقع إنتاج في فرنسا وألمانيا. إن هذا القرب من الموردين المهمين والدعم السياسي من الحكومات الأوروبية يخلق مزايا لوجستية ومالية لا تستطيع بوينغ مواجهتها إلا جزئيًا في الولايات المتحدة الأمريكية.

يضاف إلى ذلك قدرة إيرباص على الاستجابة لاحتياجات العملاء. توفر عائلة A320neo، الأكثر مبيعًا في قطاع الطائرات ذات البدن الضيق، قيمة مضافة واضحة لشركات الطيران من خلال كفاءة استهلاك الوقود وانخفاض تكاليف التشغيل، لا سيما في الأسواق ذات النمو المرتفع مثل منطقة آسيا والمحيط الهادئ. كما تسمح المرونة في الإنتاج - على الرغم من مشاكل سلسلة التوريد - لشركة إيرباص بمعالجة الطلبيات بسرعة أكبر من شركة بوينغ، التي عانت من مشاكل الجودة والتأخير في طراز 737 ماكس في السنوات الأخيرة. وتبين نظرة على توزيع المبيعات أيضًا مدى تركيز شركة إيرباص على أعمالها الأساسية، مما يزيد من الكفاءة ( قطاعات مبيعات Statista ).

وهناك نقطة إضافية أخرى وهي حجم القوى العاملة، التي تجمع بين الخبرة الهائلة و156.900 موظف - على الرغم من التخفيضات المرتبطة بالوباء. وهذا لا يتيح الابتكار فحسب، بل يتيح أيضًا مستوى عالٍ من القدرة على التكيف مع تغيرات السوق. ورغم أن شركة إيرباص أوقفت مشاريع مثل طائرات الركاب التي تعمل بالهيدروجين أو التاكسي الجوي في ربيع عام 2025، فإن الموارد يمكن أن تتدفق الآن إلى مجالات استراتيجية أخرى، مثل تحسين النماذج الحالية أو الحلول الرقمية للصيانة.

ويظل المشهد التنافسي ديناميكيا، ومن المؤكد أن شركة بوينج سوف تتطلع إلى استعادة الأرض المفقودة، وخاصة من خلال الاستثمار في التكنولوجيات الجديدة وتحقيق استقرار إنتاجها. وفي الوقت نفسه، يمكن للاعبين الناشئين مثل شركة كوماك أن يصبحوا أكثر أهمية على المدى الطويل إذا تغلبوا على العقبات التنظيمية. بالنسبة لشركة إيرباص، سيكون من المهم إيجاد التوازن بين التحكم في التكاليف والاستثمارات الإستراتيجية من أجل البقاء في المقدمة.

إن الارتفاعات المالية ليست من قبيل الصدفة، بل هي نتيجة للدقة الاستراتيجية والقوة التشغيلية - وهو مبدأ واضح في الأرقام في شركة إيرباص إس إي. يوفر الأداء المالي لمجموعة DAX نظرة ثاقبة حول قوتها وقدرتها على البقاء في سوق متقلب. دعنا نتعمق مباشرة في المقاييس الرئيسية لتحليل المبيعات والأرباح والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والهوامش وبيانات الميزانية العمومية وتقييم الوضع الاقتصادي لشركة إيرباص.

وفي عام 2024، حققت إيرباص مبيعات بقيمة 69.2 مليار يورو، وهو رقم مثير للإعجاب يعكس التعافي بعد الركود المرتبط بالوباء في عامي 2019 و2020. وقد ساهم قطاع "الطائرات التجارية" على وجه الخصوص بشكل كبير في ذلك بحوالي 51 مليار يورو - حوالي 73٪ من إجمالي المبيعات. توضح هذه الأرقام التركيز على الأعمال الأساسية، كما تظهر الإحصائيات الحالية ( قطاعات مبيعات Statista ). وبالمقارنة مع عام 2018، عندما بلغت المبيعات حوالي 63.7 مليار يورو، هناك نمو مطرد، مدفوعًا بزيادة عمليات التسليم وزيادة الطلب على الطائرات الفعالة.

قدرت الأرباح بعد خصم الضرائب بنحو 5.1 مليار يورو في عام 2024، وهو رقم قياسي بعد خسائر بلغت 1.1 مليار يورو في عام 2020. ولا يعكس هذا التطور انتعاش السوق فحسب، بل يعكس أيضًا تحسين التحكم في التكاليف وزيادة الهوامش على الطائرات المسلمة. وصلت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك - وهو مؤشر للأداء التشغيلي - إلى حوالي 8.3 مليار يورو في عام 2024، بزيادة قدرها حوالي 15٪ مقارنة بعام 2023. ويؤكد هذا المقياس قدرة إيرباص على العمل بشكل مربح على الرغم من ارتفاع تكاليف المواد الخام ومشاكل سلسلة التوريد.

وبإلقاء نظرة فاحصة على الهوامش، يظهر أن هامش التشغيل (هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) بلغ حوالي 9.5% في عام 2024، وهو رقم قوي مقارنة بـ 6.8% في عام 2021. كما ارتفع هامش صافي الربح أيضًا إلى حوالي 7.4%، مدفوعًا بارتفاع أسعار البيع ومزيج أفضل من المنتجات، لا سيما في عائلة A320neo. تعكس هذه الهوامش التحسينات في كفاءة الإنتاج والقدرة على الاستفادة من وفورات الحجم مع استمرار نمو الطلب على الطائرات ضيقة البدن. توضح بيانات المبيعات التاريخية من عام 2006 إلى عام 2024 هذا الاتجاه التصاعدي ( تطوير مبيعات ستاتيستا ).

تُظهر الميزانية العمومية لشركة إيرباص هيكلًا ماليًا قويًا يوفر الاستقرار في الأوقات المضطربة. وفي نهاية عام 2024، بلغت حقوق الملكية حوالي 18.5 مليار يورو، وهو ما يعادل نسبة حقوق ملكية تبلغ حوالي 16٪ - وهي قيمة معتدلة ولكنها مقبولة في صناعة كثيفة رأس المال. وبلغ صافي الدين نحو 9.8 مليار يورو، بانخفاض قدره 12% مقارنة بعام 2023، مما يشير إلى سياسات ديون منضبطة وتدفقات نقدية قوية. ويقدر التدفق النقدي الحر قبل التمويل بنحو 4.2 مليار يورو، مما يمنح إيرباص المجال للاستثمار في التقنيات الجديدة وسداد الديون.

وتوفر مؤشرات الميزانية العمومية الأخرى مثل احتياطي السيولة – حوالي 15.3 مليار يورو في نهاية عام 2024 – حماية إضافية ضد الأزمات غير المتوقعة. وبلغ إجمالي الالتزامات نحو 98 مليار يورو، وهو ما يظهر هيكلا متوازنا بالنسبة للأصول البالغة نحو 116 مليار يورو. وبالإضافة إلى ذلك، خفضت شركة إيرباص التزاماتها المتعلقة بمعاشات التقاعد في السنوات الأخيرة، مما يقلل العبء المالي طويل الأجل ويزيد من المرونة.

ويظل عامل الخطر هو الاعتماد على قطاع الطائرات التجارية، الذي يولد غالبية المبيعات ولكنه أيضًا عرضة للتقلبات الدورية. وفي الوقت نفسه، توفر دفاتر الطلبيات القياسية – مع تراكم أكثر من 8600 طائرة في نهاية عام 2024 – أساسًا متينًا للمبيعات المستقبلية. وسيكون التحدي هو زيادة معدلات الإنتاج دون تعريض الهوامش للخطر من خلال ارتفاع التكاليف.

دعونا نتنقل عبر الارتفاعات المضطربة لعالم سوق الأسهم، حيث تنزلق أسعار أسهم Airbus SE مثل الطائرة عبر فتحات الهواء والتيارات الصاعدة. يوفر الأداء التاريخي للسهم وتقلباته ومقارنته بمؤشر DAX رؤى قيمة للمستثمرين الذين يرغبون في تقييم إمكانات ومخاطر عملاق الطيران. دعونا نلقي نظرة فاحصة على البيانات لتحليل أداء أسهم إيرباص.

على مدى السنوات العشر الماضية، أظهر سعر سهم إيرباص اتجاها تصاعديا مثيرا للإعجاب، تخللته انخفاضات كبيرة. في يناير 2015، كان سعر السهم حوالي 49 يورو (Xetra)، وارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 139 يورو بحلول فبراير 2020، قبل أن يتسبب الوباء في انهيار سعر السهم إلى 48 يورو في مارس 2020 - بخسارة تزيد عن 65% في غضون أسابيع قليلة. ومنذ ذلك الحين، انتعش السعر بقوة ووصل إلى قيمة حوالي 142 يورو في ديسمبر 2024، وهو ما يعني ثلاثة أضعاف منذ النقطة المنخفضة. يمكن تنزيل بيانات الأسعار التاريخية للتحليل التفصيلي مباشرة لفهم هذه الاتجاهات ( دورات أونفيستا التاريخية ).

يعكس تقلب أسهم إيرباص حالة عدم اليقين في صناعة الطيران. على مدى 5 سنوات، يبلغ التقلب السنوي حوالي 32%، مما يشير إلى تقلبات عالية في الأسعار، خاصة في أوقات الأزمات مثل عام 2020. للمقارنة: يظهر مؤشر DAX تقلبًا بنحو 20% خلال نفس الفترة، وهو ما تعتبره شركة إيرباص أكثر خطورة. ويتفاعل السهم بحساسية خاصة في مراحل التوترات الجيوسياسية أو الركود الاقتصادي، حيث أن الطلب على الطائرات دوري للغاية. ومع ذلك، في مراحل التعافي، مثل الفترة بين 2021 و2024، استفاد السعر بشكل غير متناسب من زيادة عمليات التسليم والأرباح القياسية.

بالمقارنة مع مؤشر DAX، أظهرت شركة إيرباص أداءً مختلطًا في السنوات الأخيرة. بين عامي 2019 و2024، تفوق السهم على المؤشر بمتوسط ​​4.5% سنويًا، مدفوعًا بالتعافي القوي بعد الوباء وتفوق شركة بوينج. وفي حين حقق مؤشر داكس عائدًا سنويًا بنحو 6.8% خلال نفس الفترة، حققت إيرباص عائدًا بنسبة 9.2%، مما يؤكد جاذبيتها للمستثمرين على المدى الطويل. ومع ذلك، كانت هناك مراحل، كما حدث في عام 2020، حيث كان أداء إيرباص، مع خسارة قدرها 29٪، أسوأ بكثير من مؤشر داكس مع انخفاض بنسبة 7٪ فقط.

نظرة على مقياس بيتا، الذي يقيس الارتباط مع السوق، يظهر قيمة تبلغ حوالي 1.3 لشركة إيرباص على مدى السنوات الخمس الماضية. وهذا يعني أن السهم يتفاعل بقوة أكبر مع تحركات السوق من المتوسط ​​- وهو مؤشر على زيادة المخاطر، ولكن أيضا إمكانية تحقيق عوائد أعلى في الأسواق الصاعدة. ترجع قيمة بيتا المرتفعة جزئيًا إلى كثافة رأس مال الصناعة والاعتماد على الطلبات الكبيرة، والتي يمكن أن تؤثر بشكل كبير على السعر في حالة الأخبار الإيجابية أو السلبية.

تؤثر سياسة توزيع أرباح إيرباص أيضًا على جاذبية السهم. بعد تعليق توزيعات الأرباح في عام 2020، تم استئناف توزيع 1.80 يورو للسهم الواحد في عام 2022، ليرتفع إلى 2.20 يورو بحلول عام 2024. ويتوافق هذا مع عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 1.5% بسعر 142 يورو - وهو متوسط ​​مقارنة بمتوسط ​​مؤشر داكس البالغ 3.1%، ولكنه علامة على تزايد الاستقرار والثقة في الأرباح المستقبلية.

يظل أداء الأسعار عرضة للعوامل الخارجية مثل أسعار المواد الخام وتقلبات أسعار الصرف (خاصة اليورو مقابل الدولار) والأحداث الجيوسياسية التي يمكن أن تؤثر على سلاسل التوريد أو الطلبات. وفي الوقت نفسه، توفر دفاتر الطلبيات القياسية لشركة إيرباص ومكانتها القوية في السوق أساسًا متينًا لمزيد من النمو، وهو ما يمكن أن ينعكس في تقييم السهم.

دعونا نتخيل أننا نجلس في قمرة القيادة للاقتصاد العالمي ونراقب كيف تؤثر رياح الاقتصاد الكلي والقرارات الاستراتيجية على مسار شركة إيرباص SE. تلعب عوامل مثل اتجاهات أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام والطلب على الطائرات والقيادة الإدارية دورًا حاسمًا في التطوير المستقبلي لمجموعة DAX. دعونا نحلل هذه العناصر ببيانات دقيقة وتقييمات واضحة لتسليط الضوء على التحديات والفرص التي تواجه شركة إيرباص.

لنبدأ بتطورات أسعار الفائدة، والتي لها تأثير مباشر على تكاليف التمويل وقرارات الاستثمار. ويبلغ سعر الفائدة الرئيسي الحالي للبنك المركزي الأوروبي 2.15% (اعتبارا من 11 يونيو 2025)، وهو ما يمثل عبئا معتدلا مقارنة بأدنى مستوياته التاريخية في السنوات الأخيرة. بالنسبة لشركة إيرباص، فإن الزيادة المحتملة في أسعار الفائدة - على سبيل المثال إلى 3.16% كما هو موضح في سيناريوهات تمويل البناء - تعني ارتفاع تكاليف رأس مال الدين اللازم لتوسعات الإنتاج أو المشاريع البحثية. وتُظهر الزيادة في العبء الشهري بحوالي 70 يورو لكل 280 ألف يورو من الائتمان (مع سعر فائدة ثابت لمدة 15 عامًا) مدى حساسية تفاعل الشركات كثيفة رأس المال مع مثل هذه التغييرات ( الدكتور توقعات أسعار الفائدة الصغيرة ). وإذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع، فقد يؤدي ذلك إلى تأخير الاستثمار، في حين أن انخفاض أسعار الفائدة من شأنه أن يخلق مجالاً للتوسع.

هناك عامل حاسم آخر وهو أسعار المواد الخام، وخاصة الألومنيوم والتيتانيوم، وهي مواد أساسية في إنتاج الطائرات. وفي عام 2024، ارتفعت أسعار الألومنيوم بنحو 8% إلى متوسط ​​2500 دولار للطن، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية واختناقات سلسلة التوريد. وبلغت أسعار التيتانيوم حوالي 6000 دولار للطن، بزيادة 5٪ عن عام 2023. بالنسبة لشركة إيرباص، التي تعالج آلاف الأطنان من هذه المواد سنويًا، تمثل هذه الزيادات في التكلفة ضربة مباشرة للهوامش - تقدر بنحو 200 مليون يورو إضافية لكل زيادة بنسبة 10٪ في أسعار الألومنيوم. ويخفف التحوط الاستراتيجي وعقود التوريد طويلة الأجل من هذه الآثار، لكن التقلبات تظل خطرا يتطلب مراقبة وثيقة.

ومن ناحية أخرى، يظهر الطلب على الطائرات تطوراً قوياً، مما يضع شركة إيرباص في وضع قوي. وفي نهاية عام 2024، كان لدى المجموعة طلبيات متراكمة تزيد عن 8600 طائرة، والتي ستضمن، بمعدلات الإنتاج الحالية، مبيعات تبلغ حوالي 500 مليار يورو على مدى السنوات القليلة المقبلة. يتزايد الطلب على الطرازات ضيقة البدن مثل A320neo، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط، مدفوعًا بتوسع الطبقة المتوسطة وتوسع شركات الطيران منخفضة التكلفة. ومن المتوقع أن ينمو سوق الطيران العالمي بنسبة 4.5% سنويًا حتى عام 2030، مما قد يمنح شركة إيرباص دفعة أخرى، بمتوسط ​​750 عملية تسليم سنويًا (ارتفاعًا من 611 في عام 2024). ومع ذلك، تظل مشكلات سلسلة التوريد والقدرة الإنتاجية بمثابة اختناقات يمكن أن تؤدي إلى إبطاء هذا الزخم.

من الأمور الحاسمة لتحقيق هذه الفرص جودة الإدارة تحت قيادة الرئيس التنفيذي غيوم فوري، الذي يتولى منصبه منذ عام 2019. وقد نجح فوري في إدارة التعافي بعد الوباء من خلال زيادة معدلات الإنتاج تدريجيًا مع تحسين هياكل التكلفة - وهو أحد أسباب الأرباح القياسية بين عامي 2021 و2024. ويُظهر قراره بإلغاء مشاريع مثل طائرات الركاب التي تعمل بالطاقة الهيدروجينية في ربيع عام 2025 براغماتية حيث تم تركيز الموارد على مصادر أساسية أكثر ربحية. المناطق. ومع ذلك، تواجه الإدارة تحديات: فالموازنة بين الابتكار وكفاءة التكلفة وكذلك التعامل مع المخاطر الجيوسياسية تتطلب مهارة استراتيجية. وستكون القدرة على تثبيت استقرار سلاسل التوريد ومعالجة نقص العمالة (في أعقاب عمليات تسريح العمال المرتبطة بالجائحة) أمرا بالغ الأهمية أيضا.

وتبين نظرة على التفاعل بين هذه العوامل أن ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار السلع الأساسية يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف التشغيل، في حين يعمل الطلب القوي والإدارة السليمة بمثابة حاجز. ومع احتياطي سيولة يبلغ 15.3 مليار يورو (اعتبارًا من عام 2024)، تتمتع إيرباص ببعض الحماية ضد الصدمات قصيرة المدى، لكن الاتجاهات طويلة المدى مثل التضخم أو عدم اليقين السياسي قد تؤدي إلى تعقيد التخطيط. ويظل التركيز الاستراتيجي على الأسواق ذات النمو المرتفع وعمليات الإنتاج الفعالة يشكل أداة مركزية للتغلب على هذه العقبات.

العواصف الجيوسياسية تلوح في الأفق، ويتعين على شركة إيرباص SE أن تتنقل عبر شبكة معقدة من النزاعات التجارية والعقوبات وعدم الاستقرار السياسي. ويمكن لهذه القوى الخارجية أن تؤثر بشكل كبير على سلاسل التوريد والوصول إلى الأسواق والقرارات الإستراتيجية. دعونا نلقي نظرة على التطورات الحالية وتأثيرها المحتمل على مجموعة DAX بحقائق واضحة وتحليل دقيق.

وتمثل الصراعات التجارية بين الكتل الاقتصادية الكبرى مثل الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تهديدا متكررا. بعد إعادة انتخاب دونالد ترامب في نوفمبر 2024، اكتسب النقاش حول التعريفات الجديدة زخما، كما ناقشه البرلمان الأوروبي في 12 فبراير 2025. ومن الممكن إعادة فرض أو توسيع التعريفات الأمريكية على المنتجات الأوروبية، مثل تلك المفروضة على الصلب والألومنيوم في عام 2018 (25٪ و 10٪، على التوالي)، مما يزيد من تكاليف إيرباص حيث يتم تداول العديد من المكونات والمواد عبر المحيط الأطلسي. وقد طرح مسؤولون في الاتحاد الأوروبي، مثل بيرند لانج، رئيس لجنة التجارة الدولية، بالفعل التعريفات الجمركية المضادة كرد فعل محتمل، مما يهدد بتصعيد الصراع. مناقشة التجارة في البرلمان الأوروبي ).

إحدى نقاط الخلاف المحددة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة والتي تؤثر بشكل مباشر على شركة إيرباص هي الصراع المستمر منذ عقود حول الإعانات المقدمة لصناعة الطيران. وجدت منظمة التجارة العالمية (WTO) أن كلا من شركتي إيرباص وبوينج تلقتا دعمًا حكوميًا غير قانوني، مما أدى إلى فرض تعريفات عقابية متبادلة. وفي عام 2020، فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بقيمة 7.5 مليار دولار على المنتجات الأوروبية، بما في ذلك طائرات إيرباص (تعريفة بنسبة 10% إلى 15%)، في حين رد الاتحاد الأوروبي برسوم جمركية على منتجات أمريكية بقيمة 4 مليارات دولار. وعلى الرغم من الاتفاق على تعليق مؤقت في عام 2021، إلا أن التوترات الجديدة قد تعرض هذا الاتفاق الهش للخطر. بالنسبة لشركة إيرباص، تمثل هذه التعريفات عبئا مباشرا على القدرة التنافسية، وخاصة في السوق الأمريكية، التي تمثل نحو 20٪ من عمليات التسليم.

وتشكل العقوبات تحديا آخر، وخاصة في سياق الصراعات مثل الحرب في أوكرانيا. ومنذ عام 2022، فرض الاتحاد الأوروبي عقوبات شاملة على روسيا، وحظر تصدير تكنولوجيا الطيران وقطع الغيار. وقد أدى هذا فعلياً إلى منع وصول شركة إيرباص إلى السوق الروسية، التي كانت في يوم من الأيام مشترياً كبيراً بنسبة 5% من عمليات التسليم. وفي الوقت نفسه، تؤثر العقوبات المفروضة على المواد الخام الروسية مثل التيتانيوم، وهو أمر ضروري لمكونات الطائرات، على سلاسل التوريد. وبينما قامت شركة إيرباص بتأمين الإمدادات والموردين البديلين (على سبيل المثال من الصين واليابان)، ارتفعت التكاليف بما يقدر بنحو 5% للطن في عام 2024، مما أثر على الهوامش. وعلى المدى الطويل، يمكن أن تؤدي مثل هذه القيود إلى تقليل القدرة الإنتاجية إذا لم يتم العثور على مصادر مستقرة للإمدادات.

يؤثر الاستقرار السياسي، أو بالأحرى عدم وجوده، أيضًا على تخطيط الأعمال. وفي أوروبا، حيث تتمتع شركة إيرباص بجذور قوية ولها مواقع إنتاج في فرنسا وألمانيا وأسبانيا وبريطانيا العظمى، تتسبب الانتخابات والاضطرابات السياسية في إثارة حالة من عدم اليقين. لا تزال عواقب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تشكل ضغطًا على الخدمات اللوجستية، حيث أن حوالي 20٪ من الأجزاء الموردة للطائرة A320 تأتي من المملكة المتحدة؛ والنتيجة هي تأخيرات جمركية وزيادة في التكاليف تصل إلى 50 مليون يورو سنويًا. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي التيارات القومية في دول الاتحاد الأوروبي إلى إضعاف الدعم للمشاريع الأوروبية مثل إيرباص، مما يعرض التمويل الطويل الأجل والدعم السياسي للخطر. وخارج أوروبا، تشكل الاضطرابات في الشرق الأوسط، وهي سوق رئيسية تضم عملاء كبار مثل طيران الإمارات والخطوط الجوية القطرية، خطراً على الطلبيات التي تبلغ قيمتها مليارات اليورو.

إن الجمع بين الصراعات التجارية والعقوبات وعدم اليقين السياسي يتطلب من شركة إيرباص أن تكون قادرة على التكيف بشكل كبير. ومن الممكن أن يساعد تنويع سلاسل التوريد، والشراكات الاستراتيجية في المناطق الأقل عرضة للصراعات والتعاون الوثيق مع مؤسسات الاتحاد الأوروبي في التخفيف من هذه المخاطر. وفي الوقت نفسه، يظل الاعتماد على الأسواق والمواد العالمية مشكلة هيكلية لا يمكن حلها على المدى القصير.

دعونا نعتبر قاعات إنتاج Airbus SE بمثابة قلب شبكة عالمية حيث تحدد وتيرة الطلبات والتسليم والقدرات. أدى الطلب الهائل على الطائرات إلى ارتفاع الطلبيات المتراكمة إلى مستويات قياسية، لكن اختناقات التسليم وخيارات الإنتاج المحدودة تمثل عقبات خطيرة. دعونا نحلل الأرقام والتحديات الحالية من أجل تقييم الوضع التشغيلي لمجموعة DAX بدقة.

وفي نهاية عام 2024، كان لدى إيرباص طلبيات متراكمة تزيد عن 8600 طائرة، وهو رقم تاريخي يمثل مبيعات محتملة تبلغ حوالي 500 مليار يورو. ويمثل هذا التراكم مدى 14 عامًا تقريبًا بمعدل التسليم الحالي البالغ 611 طائرة في عام 2024 - وهو مؤشر واضح على الطلب القوي، خاصة بالنسبة لعائلة A320neo، التي تمثل حوالي 60٪ من الطلبيات. بالمقارنة، يُظهر "تصنيع المركبات الأخرى" (بما في ذلك الطائرات)، وفقًا لبيانات المكتب الفدرالي للإحصاء، زيادة بنسبة 1.7٪ في الطلبات المتراكمة في يونيو 2024 مقارنة بالشهر السابق، مما يؤكد التطور الإيجابي في القطاع ( تراكم الطلب Destatis ).

وعلى الرغم من حجم الطلب المذهل هذا، لا تزال اختناقات التسليم تمثل تحديًا رئيسيًا. لقد تعطلت سلاسل التوريد العالمية منذ تفشي الوباء، كما أدت التوترات الجيوسياسية، مثل العقوبات المفروضة على المواد الخام الروسية، إلى تفاقم الوضع. أصبح التيتانيوم، وهو مادة بالغة الأهمية لمكونات الطائرات، أكثر تكلفة وأقل توفرا، مع ارتفاع الأسعار بنسبة 5٪ في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، تتأخر عمليات تسليم المحركات والمكونات الرئيسية الأخرى، مما يؤدي إلى تباطؤ استكمال الطائرات. وتشير تقديرات إيرباص إلى أن نحو 10% من التسليمات المقررة لعام 2024 - حوالي 60 طائرة - تم تأجيلها بسبب هذا النقص، مما أدى إلى خسائر محتملة في الإيرادات تتراوح بين 3 و4 مليارات يورو.

تعد الطاقة الإنتاجية لشركة إيرباص أيضًا عاملاً مقيدًا. وفي عام 2024، سلمت المجموعة 611 طائرة، بزيادة قدرها 8% مقارنة بعام 2023، ولكن أقل بكثير من الهدف البالغ 800 وحدة المستهدف أصلاً لعام 2025. وتعمل المصانع الرئيسية في تولوز وهامبورغ بالقرب من طاقتها القصوى، بمعدل إنتاج شهري يبلغ حوالي 50 طائرة من طراز A320neo. ولتلبية الطلب، تخطط إيرباص لزيادة المعدل إلى 75 وحدة بحلول عام 2026، مما يتطلب استثمارات تقدر بنحو 1.5 مليار يورو في خطوط الإنتاج الجديدة والأتمتة. ومع ذلك، فإن نقص العمالة – ​​على الرغم من قوة العمل التي تبلغ 156.900 موظف – والمشاكل اللوجستية تعيق هذا التوسع. بعد تسريح العمال بسبب الوباء، هناك نقص في المتخصصين المؤهلين ويستغرق تدريب الموظفين الجدد ما يصل إلى 12 شهرًا.

جانب آخر هو التوزيع الإقليمي للإنتاج. وبينما تشكل أوروبا المركز مع أحد عشر مصنعًا (أربعة في فرنسا، وسبعة في ألمانيا)، قامت إيرباص ببناء قدرات إضافية في الولايات المتحدة الأمريكية (موبيل، ألاباما) والصين (تيانجين) من أجل الاقتراب من الأسواق المهمة. سلمت المنشأة المتنقلة حوالي 60 طائرة في عام 2024، معظمها لعملاء الولايات المتحدة، لكن التأخير في التسليم يحد من الكفاءة هنا أيضًا. أنتجت تيانجين حوالي 40 طائرة في عام 2024، لخدمة السوق الآسيوية المتنامية، لكن المخاطر الجيوسياسية وقضايا سلسلة التوريد المحلية تؤثر على قابلية التوسع.

ويؤدي التناقض بين تراكم الطلبات والقدرة على التسليم إلى زيادة الضغط من جانب العملاء، وخاصة شركات النقل منخفضة التكلفة التي تعتمد على التجديد السريع لأسطولها. وبدأت شركة إيرباص في تحديد أولويات عمليات التسليم، وتفضيل العملاء الرئيسيين مثل طيران الإمارات ودلتا، مما أجبر شركات الطيران الصغيرة على مواجهة تأخيرات تصل إلى عامين. ومن ناحية أخرى فإن غرامات التأخر في التسليم ــ والتي تقدر بما يتراوح بين 100 إلى 200 مليون يورو سنويا ــ قد تزيد من الضغوط على هوامش الربح إذا لم يتم حل الاختناقات.

وللتغلب على هذه التحديات، تستثمر إيرباص في الرقمنة وتحسين العمليات لزيادة كفاءة الإنتاج. ويجري تكثيف الشراكات مع الموردين لتقليل الاختناقات ويجري تطوير مصادر المواد البديلة للتيتانيوم والألومنيوم. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كانت هذه التدابير كافية لتحقيق الأهداف الطموحة ومعالجة تراكم الطلبات الهائل في المستقبل المنظور.

دعونا نسافر إلى مستقبل الطيران، حيث تشكل الابتكارات التكنولوجية العمود الفقري لنجاح شركة Airbus SE. إن التقدم في التصميم والمواد والحلول الرقمية بالإضافة إلى الالتزام القوي بالبحث والتطوير (R&D) يضع مجموعة DAX في طليعة الصناعة. دعونا نلقي نظرة فاحصة على التطورات التكنولوجية وبراءات الاختراع والإنفاق على البحث والتطوير لتقييم القوة الابتكارية لشركة إيرباص.

يعد التقدم التكنولوجي محركًا رئيسيًا للقدرة التنافسية لشركة إيرباص. وينصب التركيز على تحسين كفاءة الطاقة وتقليل الانبعاثات من أجل تلبية متطلبات الاستدامة المتزايدة. وينصب التركيز على مشاريع تحسين الديناميكا الهوائية وراحة الركاب، مثل تطوير تصميمات جديدة للأجنحة يمكنها تقليل استهلاك الوقود بنسبة تصل إلى 5%. وتعتمد إيرباص أيضًا على مواد مركبة أخف وزنًا تقلل من وزن الطائرة وتزيد من الكفاءة الهيكلية. إن التعاون مع بنك الاستثمار الأوروبي (EIB)، الذي قدم إجمالي 1.3 مليار يورو لبرامج الابتكار منذ عام 2011، يدعم هذه الجهود بشكل كبير ( دعم الابتكار لدى بنك الاستثمار الأوروبي ).

مثال آخر على التميز التكنولوجي هو استخدام مجموعة إيرباص للابتكارات لبرامج المحاكاة مثل Simcenter Samcef. يتيح برنامج تحليل العناصر المحدودة هذا إجراء اختبار افتراضي للمواد المركبة للتنبؤ بدقة بالعيوب المحتملة وأنماط الفشل، مما يقلل من الاختبارات المادية ويسرع عملية اعتماد الطائرات. بالتعاون مع الجامعات الفرنسية مثل ENS Cachan وجامعة Aix-Marseille، تم تطوير قوانين المواد المتقدمة ودمجها في البرنامج. وقد أثبتت هذه التقنية فائدتها بشكل خاص في شركة Airbus Helicopters، على سبيل المثال في تحليل السلوك غير الخطي للشفرات المركبة، مما يحسن دقة التصميم وهوامش السلامة ( دراسة حالة سيمنز Simcenter ).

وفي مجال براءات الاختراع، تظهر إيرباص نشاطاً مثيراً للإعجاب يؤكد قوتها الابتكارية. وفي عام 2023، قدمت المجموعة أكثر من 700 براءة اختراع جديدة، خاصة في مجالات الديناميكا الهوائية وتقنيات القيادة وحلول الصيانة الرقمية. في المجمل، تمتلك إيرباص أكثر من 10.000 براءة اختراع نشطة في جميع أنحاء العالم، وهو ما يمثل ميزة استراتيجية على المنافسين مثل بوينج (مع ما يقرب من 8.500 براءة اختراع). ولا تحمي حقوق الملكية الفكرية هذه التقنيات الحالية فحسب، بل تعمل أيضًا على تأمين التطورات المستقبلية، على سبيل المثال في مجالات أنظمة الطيران المستقلة أو المحركات منخفضة الانبعاثات، والتي يمكن أن تكون جاهزة للسوق بحلول عام 2035.

ويعزز إنفاق إيرباص على البحث والتطوير هذا الالتزام بالابتكار. وفي عام 2024، استثمرت المجموعة حوالي 3.2 مليار يورو في البحث والتطوير، وهو ما يعادل حوالي 4.6% من إجمالي المبيعات البالغة 69.2 مليار يورو. ومقارنة بعام 2023 (2.9 مليار يورو)، يمثل ذلك زيادة بنسبة 10%، مما يوضح الأولوية للتطور التكنولوجي. وذهب جزء كبير من هذه الأموال - حوالي 400 مليون يورو - إلى مشاريع تهدف إلى الحد من الأثر البيئي، بدعم من دعم بنك الاستثمار الأوروبي. وتهدف هذه الاستثمارات إلى تقليل انبعاثات ثاني أكسيد الكربون لكل كيلومتر مسافر بنسبة 30% بحلول عام 2030، وهو هدف طموح يجب تحقيقه من خلال المواد الجديدة وتقنيات الدفع.

وعلى الرغم من هذا التقدم، هناك انتكاسات. وفي ربيع عام 2025، توقفت شركة إيرباص عن تطوير طائرة ركاب تعمل بالهيدروجين وسيارة أجرة جوية لأن التقنيات لم تكن مجدية اقتصاديًا. ويعكس هذا القرار التركيز على الابتكارات التي يمكن تنفيذها على المدى القصير، ولكنه يحمل في طياته خطر التخلف عن المنافسين الذين يستثمرون في محركات بديلة على المدى الطويل. ومع ذلك، تظل إيرباص رائدة في مجالات أخرى، مثل رقمنة عمليات الإنتاج ودمج الذكاء الاصطناعي في الصيانة - على سبيل المثال من خلال المنصات التي يمكنها تقليل وقت التوقف عن العمل بنسبة تصل إلى 15%.

كما تُظهر المشاركة في مشاريع بحثية دولية مثل MAAXIMUS، الذي يركز على التحقق من صحة المواد المركبة، شبكة إيرباص في مشهد الابتكار العالمي. وتوفر مثل هذه التعاونات إمكانية الوصول إلى المعرفة والموارد الخارجية، مما يقلل من تكاليف التطوير ويسرع الوقت اللازم لتسويق التقنيات الجديدة. وفي الوقت نفسه، تواجه المجموعة التحدي المتمثل في إيجاد التوازن بين الإنفاق المرتفع على البحث والتطوير والحاجة إلى حماية الهوامش، خاصة في أوقات ارتفاع أسعار المواد الخام والشكوك الجيوسياسية.

دعونا نضع أنظارنا في الأفق ونتطلع إلى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة للتنبؤ بمسار شركة إيرباص SE. ومع تراكم الأعمال المتراكمة والاتجاهات العالمية التي تقود صناعة الطيران، فإن النمو يلوح في الأفق، ولكن التحديات لا تزال قائمة. دعونا نتفحص محركات النمو ونحدد السيناريوهات المختلفة لتقييم تطور مجموعة DAX حتى عام 2028.

ولا تزال التوقعات المستقبلية لشركة إيرباص إيجابية على مدى السنوات القليلة المقبلة، مدعومة بطلبيات متراكمة تزيد عن 8600 طائرة في نهاية عام 2024، مما يضمن مبيعات محتملة تبلغ حوالي 500 مليار يورو. وتشير توقعات المحللين إلى زيادة المبيعات من 69.23 مليار يورو في عام 2024 إلى 74.63 مليار يورو في عام 2025 وإلى 83.64 مليار يورو في عام 2026، وهو ما يعادل متوسط ​​نمو سنوي يبلغ حوالي 10٪. ومن المتوقع أن ترتفع ربحية السهم من 5.05 يورو في عام 2024 إلى 6.41 يورو في عام 2025 و7.86 يورو في عام 2026، مما يؤكد الربحية. وعلى المدى الطويل، تتوقع شركة إيرباص نفسها أن يصل الطلب على 43,420 طائرة تجارية جديدة بحلول عام 2044، منها 42,450 طائرة ركاب، مما يدل على الأساس المتين للنمو المستمر ( توقعات Stock3 ايرباص ).

وتشمل محركات النمو الرئيسية زيادة الطلب على الطائرات، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تدفع المدن المتنامية وارتفاع الدخل وتوسع الطبقة المتوسطة إلى إنشاء مسارات طيران جديدة. وتتوقع إيرباص أن يبلغ متوسط ​​نمو الركاب السنوي 3.6% حتى عام 2044، حيث تمثل الطائرات ذات الممر الواحد مثل A320neo حوالي 80% من عمليات التسليم (34,250 طائرة). ولا يزال الشرق الأوسط أيضًا سوقًا قويًا، مدفوعًا بالطلبات الكبيرة من شركات الطيران مثل طيران الإمارات والخطوط الجوية القطرية. وبالإضافة إلى ذلك، تتزايد أهمية قطاع الشحن، حيث من المتوقع أن يصل الطلب على 970 طائرة شحن بحلول عام 2044 مع استمرار ازدهار التجارة الإلكترونية.

الدافع الآخر هو التركيز على الاستدامة والكفاءة. تستثمر شركة إيرباص في الخدمات الرقمية والإلكترونيات المتصلة على متن الطائرة والصيانة التنبؤية لتقليل تكاليف التشغيل لشركات الطيران وتقليل وقت التوقف عن العمل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للتقدم في المكونات القابلة لإعادة التدوير والتقنيات منخفضة الانبعاثات أن يؤمن مزايا تنافسية طويلة الأجل - على الرغم من توقف مشروع الهيدروجين في عام 2025. وتشير تقديرات المحللين إلى أن مثل هذه الابتكارات يمكن أن تمثل حوالي 15٪ من الزيادة في المبيعات بحلول عام 2028، وخاصة في قطاع الطائرات ذات الجسم العريض (8200 طائرة بحلول عام 2044، + 3٪ مقارنة بتوقعات العام الماضي).

دعونا الآن نلقي نظرة على ثلاثة سيناريوهات لتطوير إيرباص حتى عام 2028. في السيناريو الأساسي، الذي يفترض ظروفًا جيوسياسية مستقرة وحلًا تدريجيًا لمشاكل سلسلة التوريد، يمكن لشركة إيرباص زيادة معدل إنتاجها من طائرة A320neo من أكثر من 60 طائرة شهريًا (2024) إلى 75 بحلول عام 2027، كما هو مخطط له. وهذا من شأنه أن يزيد التسليمات السنوية إلى حوالي 850 طائرة بحلول عام 2028، مما يتيح مبيعات بقيمة 90 مليار يورو. يمكن أن ترتفع ربحية السهم إلى 9.50 يورو، مدعومة بهامش تشغيل بنسبة 10%.

وفي السيناريو المتفائل، الذي يفترض التعافي السريع لسلاسل التوريد والعودة إلى التجارة الحرة في قطاع الطيران (على سبيل المثال، نهاية النزاعات الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة)، يمكن لشركة إيرباص توسيع الإنتاج إلى 900 عملية تسليم سنويا بحلول عام 2028. ومن شأن الاستثمارات في الموظفين والعمليات الرقمية أن تحل الاختناقات في المحركات والمقصورات (على سبيل المثال بالنسبة للطائرة A350)، وهو ما يمكن أن يرفع المبيعات إلى 95 مليار يورو. يمكن أن تصبح أهداف الأسعار التي حددها المحللون والتي تصل إلى 263.55 يورو (السعر الحالي: 163.74 يورو) واقعية، وهو ما يتوافق مع زيادة قدرها 26.83٪.

وفي السيناريو المتشائم، الذي يفترض استمرار التوترات الجيوسياسية، وارتفاع أسعار المواد الخام والاختناقات التي لم يتم حلها في سلسلة التوريد، يمكن أن يستقر معدل الإنتاج عند 650 عملية تسليم سنويًا. يمكن أن تتفاقم حالات التأخير في تسليم 40 طائرة من طراز A320neo مجمعة بالكامل بسبب نقص المحركات، مما يحد من الإيرادات إلى 75 مليار يورو بحلول عام 2028. وستبلغ ربحية السهم حوالي 6.50 يورو، ويمكن أن يصل أدنى سعر مستهدف للمحللين وهو 170.91 يورو، وهو ما يتوافق مع انخفاض بنسبة 17.76٪.

وسيعتمد التطور الفعلي بشكل كبير على كيفية تعامل إيرباص مع المخاطر الخارجية والاختناقات الداخلية. تظل القدرة على توسيع الطاقة الإنتاجية مع تحفيز الابتكار أمرًا بالغ الأهمية. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي عوامل الاقتصاد الكلي مثل انخفاض نمو التجارة العالمية (من 3.1% إلى 2.6% سنوياً) إلى تثبيط الطلب، في حين تستمر الديناميكيات الإقليمية في آسيا والشرق الأوسط في توفير زخم إيجابي.

دعونا نركز على المستقبل القريب لشركة Airbus SE ونركز عليه من خلال النظر إلى الأشهر الستة إلى الـ 12 القادمة. خلال هذه الفترة القصيرة من الزمن، ينصب التركيز على المعالم التشغيلية والأهداف ربع السنوية وتقييمات المحللين من أجل تقييم التطور قصير المدى لمجموعة DAX. دعونا نلقي نظرة على البيانات والتوقعات ذات الصلة لرسم صورة واضحة للخطوات التالية.

على مدى الأشهر الستة إلى الـ 12 المقبلة، ستظل إيرباص تسير على طريق النمو، مدعومًا بسجل طلبات قوي يضم أكثر من 8600 طائرة في نهاية عام 2024. وتهدف الشركة إلى تسليم ما يقرب من 750 طائرة في عام 2025، بزيادة قدرها 22٪ مقارنة بـ 611 طائرة تم تسليمها في عام 2024. وفي الربع الأول من عام 2025، تخطط إيرباص لتسليم ما يقرب من 180 طائرة، مع التركيز على عائلة A320neo والتي تمثل حوالي 60% من الإنتاج. وهذا يعني تحقيق إيرادات تقدر بـ 17.5 مليار يورو في الربع الأول من عام 2025، على أساس متوسط ​​سعر مبيعات يبلغ 97 مليون يورو لكل طائرة. ومن المتوقع أن تبلغ المبيعات 74.63 مليار يورو لعام 2025 بأكمله، وهو ما يتوافق مع نمو بنسبة 7.8٪ مقارنة بعام 2024.

وتشمل الأهداف الفصلية أيضًا زيادة معدل الإنتاج تدريجيًا. وتخطط إيرباص لزيادة السعر الشهري لطائرة A320neo من أكثر من 60 طائرة (اعتبارًا من عام 2024) إلى 65 بحلول منتصف عام 2025، مما يسمح بحوالي 195 طائرة في الربع. ومع ذلك، لا يزال هناك عامل حاسم يتمثل في معالجة اختناقات سلسلة التوريد، خاصة فيما يتعلق بالمحركات، التي تمنع حاليًا 40 طائرة نفاثة مجمعة بالكامل. الهدف للربع الثاني من عام 2025 هو حل ما لا يقل عن 50% من هذه التأخيرات لزيادة عمليات التسليم إلى 200 وحدة. ومن الناحية التشغيلية، فإن الهدف هو خفض تكلفة الطائرة بنسبة 3%، مما قد يزيد هامش التشغيل من 9.5% (2024) إلى 9.8%.

وترسم آراء المحللين صورة إيجابية في الغالب للتطورات قصيرة المدى. ومن بين 25 محللاً شملهم الاستطلاع، أوصى 19 منهم بشراء أسهم إيرباص، وأوصى 5 بالاحتفاظ بها وأوصى واحد فقط بالبيع. متوسط ​​السعر المستهدف هو 214.20 يورو، وهو ما يتوافق مع احتمال صعودي يبلغ حوالي 3.08٪ مقارنة بالسعر الحالي. يمتد النطاق من أعلى مستوى عند 263.55 يورو (+26.83%) إلى أدنى مستوى عند 170.91 يورو (-17.76%)، وهو ما يعكس حالة عدم اليقين في السوق ( Shares.Guide السعر المستهدف ).

تحليلات الرسم البياني تدعم الاتجاه الصعودي للسهم. في 11 سبتمبر 2025، أغلقت أسهم إيرباص على ارتفاع بنسبة 3.10% في مؤشر داكس، مما يؤكد الزخم الإيجابي. منذ أكتوبر 2024، أظهر السعر انتعاشًا، مع ارتفاع فوق علامة 150 يورو في ديسمبر 2024 وارتفاع جديد عند 195.18 يورو في سبتمبر 2025. توجد مستويات دعم مهمة عند SMA20 (183.47 يورو) وSMA50 (181.18 يورو)، مع بقاء الاتجاه الصعودي قائمًا طالما أن السعر فوق هذه المستويات. من المتوقع أن تكون أهداف الأسعار المحتملة للأشهر المقبلة عند 220/225 يورو و248/252 يورو، مما يشير إلى مزيد من إمكانات النمو ( تحليل الرسم البياني XTB ).

سيكون التركيز الرئيسي في الفصول القليلة المقبلة على استقرار سلاسل التوريد. تعمل شركة إيرباص على حل النقص في المحرك ومكونات المقصورة (على سبيل المثال في طائرة A350) لتقليل التأخير. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، يتمثل الهدف في زيادة معدل الإنتاج إلى 67 طائرة من طراز A320neo شهريًا، مما قد يؤدي إلى زيادة التسليمات إلى 210 وحدة. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تشكل التوترات الجيوسياسية، مثل الرسوم الجمركية الجديدة المحتملة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، مخاطر قصيرة المدى، خاصة بالنسبة للسوق الأمريكية، التي تمثل حوالي 20٪ من الشحنات.

ومالياً، من المتوقع أن ترتفع ربحية السهم إلى 6.41 يورو في عام 2025، مقابل 5.05 يورو في عام 2024، أي بزيادة قدرها 27%. من المتوقع أن تبلغ الأرباح التراكمية للسهم حوالي 3.00 يورو للربع الأول والربع الثاني من عام 2025، مدفوعة بارتفاع عمليات التسليم وتحسين الهوامش. ومع ذلك، فإن ارتفاع تكاليف المواد الخام - ارتفعت أسعار الألومنيوم بنسبة 8٪ إلى 2500 دولار للطن في عام 2024 - قد يؤدي إلى إضعاف الربحية إذا لم يتم تحقيق المزيد من التخفيضات في التكاليف.

وتعتمد التنمية على المدى القصير بشكل كبير على القدرة على التغلب على الاختناقات التشغيلية وإدارة المخاطر الخارجية. في حين تشير المشاعر الصعودية بين المحللين وتحليل الرسم البياني الفني إلى مزيد من النمو، فإن مشكلات سلسلة التوريد والشكوك الجيوسياسية تظل حجر عثرة محتمل قد يؤثر على السعر.

دعونا نبحر في المياه المتقلبة للأسواق العالمية لاستكشاف المخاطر والمزالق التنظيمية وفرص التوسع لشركة Airbus SE. وفي صناعة تتميز بالتقلبات الاقتصادية والديناميكيات السياسية، يجب أن تكون القرارات الاستراتيجية مصممة بدقة لتناسب التهديدات والفرص المحتملة. دعونا نحلل العوامل الرئيسية التي يمكن أن تؤثر على مسار مجموعة DAX في المستقبل القريب والبعيد.

وتمثل مخاطر السوق تهديدا مستمرا لشركة إيرباص، خاصة في القطاع الدوري مثل الطيران. يمكن أن تتسبب حالات الانكماش الاقتصادي في انخفاض الطلب على الطائرات الجديدة بسرعة، كما كان الحال خلال جائحة عام 2020، عندما انخفضت عمليات التسليم بنسبة 34% إلى 566 وحدة. ويحذر المتنبئون حاليًا من اضطرابات محتملة في السوق ناجمة عن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الأمر الذي قد يؤدي إلى حدوث فقاعة في سوق الأسهم. يخطط رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، لكن الخبراء مثل روشير شارما من شركة روكفلر إنترناشيونال يرون أن هذا يمثل خطر المبالغة التاريخية في تقدير القيمة، وهو ما يمكن أن يؤثر أيضًا على شركة إيرباص في حالة حدوث تصحيح - خاصة وأن 20٪ من عمليات التسليم تذهب إلى السوق الأمريكية. ياهو فاينانس خفض سعر الفائدة ).

وتنشأ مخاطر السوق الإضافية من تقلبات أسعار المواد الخام وتقلبات أسعار الصرف. وارتفعت أسعار الألومنيوم بنسبة 8% إلى 2500 دولار للطن في عام 2024، وزادت أسعار التيتانيوم بنسبة 5% إلى 6000 دولار للطن، مما أدى إلى زيادة تكاليف الإنتاج لشركة إيرباص بما يقدر بـ 200 مليون يورو لكل زيادة في أسعار الألومنيوم بنسبة 10%. نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من العقود يتم تحرير فواتيرها بالدولار الأمريكي، فإن اليورو القوي يمكن أن يضعف قدرتها التنافسية ضد بوينج - وهو خطر قد يتسبب في خسائر في المبيعات تصل إلى مليار يورو سنويًا إذا ارتفع سعر الصرف من 1.10 إلى 1.20 دولار أمريكي/يورو. وبالإضافة إلى ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية، مثل النزاعات الجمركية الجديدة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية، يمكن أن تؤثر بشكل أكبر على تكاليف المكونات والوصول إلى الأسواق.

وتشكل العقبات التنظيمية حاجزًا إضافيًا، خاصة في سياق التعاون الدولي والأنظمة البيئية. يواجه نظام القتال الجوي المستقبلي (FCAS)، وهو مشروع مشترك بين ألمانيا وفرنسا وإسبانيا لتطوير نظام قتال جوي اعتبارًا من عام 2040، تحديات سياسية وتعاقدية غير واضحة. في حين أن التكاليف تقدر بالمليارات الثلاثة، إلا أن هناك نزاعًا حول الأسهم - تهدف شركة داسو للطيران إلى الحصول على 80٪، بينما تطالب ألمانيا بتوزيع متساوٍ (الثلث لكل منهما). وكان من المتوقع صدور القرار بحلول نهاية عام 2023، لكنه لم يتحقق، مما يعرض تمويل شركة إيرباص للدفاع والفضاء والجدول الزمني للخطر ( بنك DZ FCAS ).

وعلى الجانب البيئي، أصبحت المتطلبات التنظيمية أكثر صرامة، وخاصة في الاتحاد الأوروبي، حيث تدعو معايير الانبعاثات الأكثر صرامة إلى خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة 30٪ لكل كيلومتر مسافر بحلول عام 2030. ورغم أن شركة إيرباص تستثمر في التكنولوجيات المستدامة، فإن إلغاء مشروع الطائرات التي تعمل بالطاقة الهيدروجينية في عام 2025 يظهر مدى صعوبة تنفيذه. يمكن أن تؤدي انتهاكات هذه المتطلبات إلى فرض عقوبات تصل إلى عدة مئات من ملايين اليورو والإضرار بالسمعة. بالإضافة إلى ذلك، فإن عمليات إصدار الشهادات الأكثر صرامة للنماذج الجديدة يمكن أن تؤخر إطلاقها في السوق، مما يضعها في وضع تنافسي غير مؤات مقارنة بشركة Boeing أو اللاعبين الناشئين مثل COMAC.

وعلى الرغم من هذه المخاطر، تتمتع شركة إيرباص بإمكانات توسع كبيرة، خاصة في الأسواق ذات النمو المرتفع. لا تزال منطقة آسيا والمحيط الهادئ نقطة ساخنة، حيث من المتوقع أن يبلغ معدل نمو الركاب السنوي 3.6% حتى عام 2044، مدفوعًا بتوسع الطبقة المتوسطة وطرق الطيران الجديدة. ويمكن لشركة إيرباص زيادة حصتها في السوق هنا من 55% الحالية إلى 60% من خلال توسيع الطاقة الإنتاجية في تيانجين (الصين) من 40 إلى 60 طائرة سنويًا بحلول عام 2027، مما قد يولد مبيعات إضافية بقيمة 2 مليار يورو. يوفر الشرق الأوسط أيضًا فرصًا، مع الطلبيات الكبيرة من شركات الطيران مثل طيران الإمارات، والتي يمكن أن تطلب أكثر من 100 طائرة عريضة بحلول عام 2030.

وتكمن فرص التوسع الإضافية في قطاع الشحن، حيث تتوقع إيرباص الطلب على 970 طائرة شحن بحلول عام 2044، مدفوعة بازدهار التجارة الإلكترونية. إن التركيز بشكل أكبر على نماذج مثل A330-200F يمكن أن يؤدي إلى زيادة حصتها في السوق مقارنة بشركة Boeing (حاليًا 60٪ لطائرات الشحن). بالإضافة إلى ذلك، يوفر قطاع الخدمات، وخاصة قطع الخدمة المستعملة (USM) وحلول الصيانة الرقمية، إمكانية نمو الإيرادات بنسبة 10-15٪ سنويًا حيث تعتمد شركات الطيران بشكل متزايد على حلول فعالة من حيث التكلفة.

سيكون التوازن بين المخاطر والفرص أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة إيرباص. وفي حين أن تقلبات السوق والمتطلبات التنظيمية يمكن أن تخلق أعباء قصيرة المدى، فإن التوسع الإقليمي ومجالات الأعمال الجديدة توفر آفاقًا طويلة المدى. وتظل القدرة على اجتياز حالات عدم اليقين الجيوسياسية والاقتصادية عاملا رئيسيا لاستمرار النجاح.