Airbus: dangaus milžinas – sutelkite dėmesį į augimą ir naujoves!

Įsivaizduokite, kad žiūrite pro „Airbus A350“ langą, kai apačioje esantis pasaulis susilieja į prekybos kelių ir pasaulinių ryšių tinklą. Aviacijos pramonė, kurioje Airbus SE vaidina pagrindinį vaidmenį, yra globalizacijos variklis – būtent čia mes analizuojame DAX grupės augimo tendencijas ir rinkos perspektyvas. 2024 metais pardavęs 69,2 mlrd. eurų, „Airbus“ išlieka ne tik pramonės milžinu, bet ir pasaulinių bei regioninių rinkų dinamikos rodikliu.

Aviacijos pramonė šiuo metu išgyvena spartų augimą, kurį skatina didėjanti keleivinių ir krovininių orlaivių paklausa. Po 2019 ir 2020 m. pandemijos sukeltų nesėkmių sektorius atsigavo, o 2021–2024 m. „Airbus“ uždirbo rekordinį pelną. Ypač išsiskiria „Airbus Commercial Aircraft“ segmentas: jo pardavimai siekia apie 51 mlrd. Statista ). Tai pabrėžia grupės dominavimą komercinių reaktyvinių lėktuvų sektoriuje, kuriame „Airbus“ yra pasaulinės rinkos lyderis nuo 2019 m., todėl „Boeing“ aiškiai pirmauja – vidutiniškai pristatoma 300 orlaivių per metus.

Žvilgsnis į tendencijas rodo, kad tvarumas ir skaitmeninimas formuoja pramonę. „Airbus“ pastaraisiais metais investavo į novatoriškas technologijas, net jei tokie projektai kaip vandeniliu varomas keleivinis lėktuvas ir oro taksi buvo atšaukti 2025 m. pavasarį. Nepaisant to, didžiausias dėmesys skiriamas efektyvumo didinimui ir mažos emisijos sprendimams, nes oro linijų bendrovės visame pasaulyje patiria spaudimą mažinti savo anglies pėdsaką. Tuo pačiu metu skaitmenizacija skatina gamybos ir priežiūros pažangą, toliau stiprindama „Airbus“, nes ji yra pagrindinėse rinkose. Turėdama apie 156 900 darbuotojų – 9 000 mažiau nei 2023 m., nepaisant su pandemija susijusių sumažinimų, grupė išlieka svarbiu darbdaviu, ypač Europoje.

Pasauliniu lygiu „Airbus“ turi naudos iš duopolio su „Boeing“, kuris dominuoja komercinių lėktuvų rinkoje. Nors 2024 m. „Boeing“ iš komercinių orlaivių gavo tik 34 % pajamų, „Airbus“ sustiprino savo pozicijas pagamindama iš viso apie 16 000 orlaivių, iš kurių 89 % (apie 14 200) aptarnauja oro linijos. Paklausa ypač stipriai auga Azijos ir Ramiojo vandenyno regione, kur oro eismas klesti dėl ekonomikos augimo ir besiplečiančios viduriniosios klasės. „Airbus“ čia įsitvirtino išplėtusi tiekimo grandines ir partnerystę, kad patenkintų siauro korpuso orlaivių, tokių kaip A320 šeima, paklausą.

Regioniniu požiūriu Europa išlieka pagrindine Airbus rinka, ypač dėl pagrindinių gamyklų Tulūzoje (Prancūzija) ir Hamburge (Vokietija). Keturiose gamyklose Prancūzijoje ir septyniose Vokietijoje, gamyba yra labai sutelkta šiose šalyse, o tai suteikia logistikos pranašumų ir politinę paramą. Tuo pačiu metu grupė plečiasi Šiaurės Amerikoje, siekdama priartėti prie svarbių klientų, tokių kaip JAV oro linijos, o Artimieji Rytai yra tolesnis augimo veiksnys dėl didelių užsakymų iš oro linijų, tokių kaip „Emirates“ ir „Qatar Airways“. Šis regioninis diversifikavimas padeda „Airbus“ sumažinti geopolitinę riziką ir pasinaudoti skirtinga rinkos dinamika.

Taip pat įdomu pažvelgti į pardavimų pasiskirstymą segmente, kuris parodo, kaip plačiai pozicionuoja „Airbus“. Be pagrindinės veiklos su komerciniais orlaiviais, prie stabilumo prisideda ir kariniai orlaiviai bei sraigtasparniai, net jei palyginus šie segmentai yra mažesni. Galimybė veikti įvairiose aviacijos ir kosmoso srityse daro „Airbus Europe“ didžiausią šio sektoriaus žaidėją ir antrąją pagal dydį gynybos bendrovę žemyne, kaip rodo išsami analizė. Statista Airbus tema ).

Ateinantys metai parodys, kaip „Airbus“ reaguos į geopolitinės įtampos ir tiekimo grandinės problemas, nes orlaivių paklausa ir toliau auga. Inovacijų ir ekonomiškumo balansas bus ypač svarbus siekiant išlaikyti ir plėsti pozicijas rinkoje.

Konkurenciją aviacijos pramonėje galima būtų palyginti su šachmatų žaidimu: kiekvienas judesys yra svarbus, o strateginis pozicionavimas lemia, ar laimi, ar pralaimi. Šioje itin konkurencingoje srityje „Airbus SE“ įsitvirtino kaip dominuojantis žaidėjas, kurio rinkos dalis nuolat lenkia „Boeing“ nuo 2019 m. Pažiūrėkime, kokie skaičiai ir dinamika išlaiko „Airbus“ viršūnėje, ir išanalizuokime, kokie pranašumai išskiria grupę dvikovoje su pagrindiniais konkurentais.

Komercinių lėktuvų sektoriuje „Airbus“ ir „Boeing“ sudaro beveik neginčijamą duopoliją. Nuo 2019 m. „Airbus“ pirmauja kaip pasaulio rinkos lyderė, per metus vidutiniškai pristatoma apie 300 orlaivių. 2024 m. „Airbus“ pardavimai siekė 69,2 milijardo eurų, ty 73 % (apie 51 milijardą eurų) komercinių orlaivių segmente, o „Boeing“ pasiekė tik 34 % visų pardavimų toje pačioje srityje. Šis neatitikimas išryškina aiškų Airbus dominavimą rinkoje, kurį palaiko iš viso pagaminama apie 16 000 orlaivių, iš kurių 89 % (apie 14 200) naudoja oro linijos, kaip rodo dabartiniai duomenys. Statista Airbus tema ).

Be „Boeing“, yra ir kitų žaidėjų, tačiau jie veikia žymiai mažesniuose segmentuose arba nišinėse rinkose. Rusijos gamintojas „Irkut“ su savo MC-21 arba Kinijos COMAC su C919 bando prasiskverbti į siauro korpuso orlaivių rinką, tačiau dėl sertifikavimo problemų ir geopolitinių kliūčių gerokai atsilieka nuo „Airbus“ ir „Boeing“. Regioniniame reaktyvinių lėktuvų sektoriuje konkuruoja tokios kompanijos kaip „Embraer“ ir „Bombardier“ (dabar priklauso „Mitsubishi Heavy Industries“), tačiau jų rinkos dalys apsiriboja mažesnėmis orlaivių klasėmis ir nekelia rimtos grėsmės „Airbus“. Tikrasis iššūkis išlieka „Boeing“, ypač tolimųjų reisų lėktuvų segmente, kur tokie modeliai kaip 787 Dreamliner išlieka labai paklausūs.

Pagrindinis „Airbus“ pranašumas yra platus gaminių asortimentas, apimantis komercinius lėktuvus, karinius orlaivius ir sraigtasparnius. Šis diversifikavimas užtikrina stabilumą, net jei segmentas, pavyzdžiui, komerciniai orlaiviai, patiria laikiną spaudimą. Be to, grupei naudingos stiprios regioninės šaknys Europoje – pagrindinės gamyklos yra Tulūzoje ir Hamburge, o iš viso vienuolika gamybos vietų Prancūzijoje ir Vokietijoje. Šis artumas su svarbiais tiekėjais ir Europos vyriausybių politinė parama sukuria logistinių ir finansinių pranašumų, kuriems „Boeing“ JAV gali atremti tik iš dalies.

Prie to prisideda „Airbus“ gebėjimas reaguoti į klientų poreikius. A320neo šeima, perkamiausia siauro korpuso segmente, siūlo aiškią pridėtinę vertę oro linijoms dėl efektyvaus degalų naudojimo ir mažesnių veiklos sąnaudų, ypač sparčiai augančiose rinkose, tokiose kaip Azijos ir Ramiojo vandenyno regionas. Gamybos lankstumas – nepaisant tiekimo grandinės problemų – taip pat leidžia „Airbus“ greičiau apdoroti užsakymus nei „Boeing“, kuri pastaraisiais metais kovojo su kokybės problemomis ir vėlavimais su 737 MAX. Žvilgsnis į pardavimų pasiskirstymą taip pat parodo, kaip „Airbus“ išlieka susikoncentravęs į savo pagrindinę veiklą, o tai padidina efektyvumą ( Statista pardavimo segmentai ).

Kitas pliusas yra darbo jėgos dydis, kuris apima didžiulę patirtį ir 156 900 darbuotojų, nepaisant su pandemija susijusių sumažinimų. Tai ne tik įgalina inovacijas, bet ir aukštą prisitaikymo prie rinkos pokyčių lygį. Nors 2025 m. pavasarį „Airbus“ sustabdė tokius projektus kaip vandeniliu varomas keleivinis orlaivis ar oro taksi, dabar ištekliai gali būti nukreipti į kitas strategines sritis, pavyzdžiui, optimizuoti esamus modelius ar skaitmeninius techninės priežiūros sprendimus.

Konkurencinga aplinka išlieka dinamiška, o „Boeing“ tikrai sieks susigrąžinti prarastas pozicijas, ypač investuodamas į naujas technologijas ir stabilizuodamas savo gamybą. Tuo pačiu metu besikuriantys žaidėjai, tokie kaip COMAC, ilgainiui gali tapti aktualesni, jei įveiks reguliavimo kliūtis. „Airbus“ bus svarbu rasti pusiausvyrą tarp sąnaudų kontrolės ir strateginių investicijų, kad galėtų išlikti priekyje.

Finansinės aukštumos nėra atsitiktinumas, o strateginio tikslumo ir operatyvinio stiprumo rezultatas – principas, kuris aiškiai matomas Airbus SE skaičiais. DAX grupės finansiniai rezultatai leidžia suprasti jos tvirtumą ir gebėjimą išgyventi nepastovioje rinkoje. Pasinerkime tiesiai į pagrindinius rodiklius, kad galėtume analizuoti pardavimus, pelną, EBITDA, maržas ir balanso duomenis bei įvertinti „Airbus“ ekonominę situaciją.

2024 m. „Airbus“ pardavimai siekė 69,2 milijardo eurų – tai įspūdingas skaičius, atspindintis atsigavimą po 2019 ir 2020 m. su pandemija susijusių nuosmukių. Ypač prie to labai prisidėjo „Komercinių orlaivių“ segmentas, sudarantis apie 51 milijardą eurų – apie 73 % visų pardavimų. Šie skaičiai iliustruoja susitelkimą į pagrindinę veiklą, kaip rodo dabartinė statistika ( Statista pardavimo segmentai ). Palyginti su 2018 m., kai pardavimai siekė apie 63,7 milijardo eurų, nuolat auga augimas, kurį lėmė augantys pristatymai ir didesnė efektyvių orlaivių paklausa.

Apskaičiuota, kad 2024 m. pelnas atskaičius mokesčius siekė 5,1 milijardo eurų – rekordinis po 1,1 milijardo eurų nuostolių 2020 m. Šis pokytis rodo ne tik rinkos atsigavimą, bet ir pagerėjusią sąnaudų kontrolę bei didesnes pristatytų orlaivių maržas. EBITDA – veiklos našumo rodiklis – 2024 m. pasiekė maždaug 8,3 milijardo eurų, ty maždaug 15 % daugiau, palyginti su 2023 m. Šis rodiklis pabrėžia „Airbus“ gebėjimą dirbti pelningai, nepaisant augančių žaliavų sąnaudų ir tiekimo grandinės problemų.

Atidžiau pažvelgus į maržas matyti, kad veiklos marža (EBIT marža) 2024 m. buvo maždaug 9,5 %, o tai yra solidus rodiklis, palyginti su 6,8 % 2021 m. Grynasis pelno marža taip pat padidėjo iki maždaug 7,4 % dėl aukštesnių pardavimo kainų ir geresnio produktų asortimento, ypač A320neo šeimoje. Šios maržos atspindi pagerėjusį gamybos efektyvumą ir galimybę pasinaudoti masto ekonomija, nes siauro korpuso orlaivių paklausa ir toliau auga. Istoriniai 2006–2024 m. pardavimų duomenys dar labiau iliustruoja šią didėjimo tendenciją ( Statista pardavimų plėtra ).

„Airbus“ balansas rodo tvirtą finansinę struktūrą, kuri užtikrina stabilumą neaiškiais laikais. 2024 m. pabaigoje nuosavas kapitalas sudarė apie 18,5 milijardo eurų, o tai atitinka maždaug 16% nuosavybės koeficientą – tai vidutinė, bet priimtina vertė kapitalui imlioje pramonėje. Grynoji skola siekė maždaug 9,8 milijardo eurų, o tai, palyginti su 2023 m., sumažėjo 12 proc., o tai rodo disciplinuotą skolų politiką ir didelius pinigų srautus. Laisvas pinigų srautas prieš finansavimą buvo maždaug 4,2 milijardo eurų, todėl Airbus gali investuoti į naujas technologijas ir grąžinti skolas.

Kiti balanso rodikliai, tokie kaip likvidumo rezervas – apie 15,3 mlrd. eurų 2024 m. pabaigoje – suteikia papildomą apsaugą nuo nenumatytų krizių. Bendra įsipareigojimų suma sudarė apie 98 mlrd. eurų, o tai rodo subalansuotą struktūrą, palyginti su maždaug 116 mlrd. eurų turtu. Be to, pastaraisiais metais „Airbus“ sumažino savo pensijų įsipareigojimus, o tai sumažina ilgalaikę finansinę naštą ir padidina lankstumą.

Rizikos veiksnys išlieka priklausomybė nuo komercinių orlaivių segmento, kuris generuoja didžiąją dalį pardavimų, bet taip pat yra jautrus cikliniams svyravimams. Be to, rekordinės užsakymų knygos – 2024 m. pabaigoje buvo daugiau nei 8 600 lėktuvų – yra tvirtas pagrindas būsimiems pardavimams. Iššūkis bus toliau didinti gamybos apimtis, nekeliant pavojaus maržoms dėl didėjančių sąnaudų.

Pereikime per audringas vertybinių popierių rinkos pasaulio aukštumas, kur „Airbus SE“ akcijų kainos slysta kaip lėktuvas pro oro skylutes ir kylančias bangas. Akcijų istoriniai rezultatai, jų svyravimai ir palyginimas su DAX indeksu suteikia vertingų įžvalgų investuotojams, norintiems įvertinti aviacijos milžino potencialą ir riziką. Atidžiai pažvelkime į duomenis, kad galėtume išanalizuoti „Airbus“ akcijų rezultatus.

Per pastaruosius dešimt metų „Airbus“ akcijų kaina demonstravo įspūdingą didėjimo tendenciją, kurią nutraukė dideli kritimai. 2015 m. sausio mėn. akcijos kaina buvo apie 49 eurus (Xetra), o 2020 m. vasario mėn. pakilo iki visų laikų aukščiausio lygio – maždaug 139 eurų, o 2020 m. Nuo tada kaina stipriai atsigavo ir 2024 metų gruodį pasiekė maždaug 142 eurų vertę, o tai reiškia patrigubėjimą nuo žemiausio taško. Istorinius kainų duomenis, skirtus išsamiai analizei, galima tiesiogiai atsisiųsti, kad suprastumėte tokias tendencijas ( Onvista istoriniai kursai ).

Airbus akcijų nepastovumas atspindi aviacijos pramonės neapibrėžtumą. Per 5 metų laikotarpį metinis nepastovumas yra apie 32%, o tai rodo didelius kainų svyravimus, ypač krizės laikais, pavyzdžiui, 2020 m. Palyginimui: DAX indeksas per tą patį laikotarpį rodo apie 20% nepastovumą, kurį Airbus laiko rizikingesniu. Akcija ypač jautriai reaguoja geopolitinės įtampos ar ekonomikos nuosmukio fazėse, nes orlaivių paklausa yra labai cikliška. Tačiau atsigavimo etapais, pvz., 2021–2024 m., kainai neproporcingai daug naudos išaugo tiekimas ir rekordinis pelnas.

Palyginti su DAX indeksu, pastaraisiais metais „Airbus“ rodė nevienodus rezultatus. Nuo 2019 m. iki 2024 m. akcijos viršijo indeksą vidutiniškai 4,5% per metus, o tai lėmė stiprus atsigavimas po pandemijos ir pranašumas prieš „Boeing“. Nors per tą patį laikotarpį DAX metinė grąža siekė maždaug 6,8%, o „Airbus“ – 9,2%, o tai pabrėžia jo patrauklumą ilgalaikiams investuotojams. Tačiau buvo etapų, pavyzdžiui, 2020 m., kai „Airbus“ su 29% nuostoliu veikė žymiai blogiau nei DAX ir sumažėjo tik 7%.

Žvilgsnis į beta metriką, kuri matuoja koreliaciją su rinka, rodo, kad „Airbus“ vertė per pastaruosius penkerius metus buvo maždaug 1,3. Tai reiškia, kad akcijos į rinkos pokyčius reaguoja stipriau nei vidutiniškai – tai rodo padidėjusią riziką, bet ir didesnį grąžos potencialą bulių rinkose. Didelę beta vertę iš dalies lemia pramonės kapitalo intensyvumas ir priklausomybė nuo didelių užsakymų, o tai gali labai paveikti teigiamų ar neigiamų naujienų kainą.

„Airbus“ dividendų politika taip pat turi įtakos akcijų patrauklumui. Sustabdžius dividendų mokėjimą 2020 m., 2022 m. buvo atnaujintas 1,80 euro už akciją paskirstymas, o 2024 m. padidės iki 2,20 euro. Tai atitinka maždaug 1,5 proc. dividendų pajamingumą už 142 euro kainą – tai yra nuosaikiai, palyginti su DAX pelno vidurkiu – 3,1 proc.

Kainų rodikliai tebėra pažeidžiami dėl išorinių veiksnių, tokių kaip žaliavų kainos, valiutos kurso svyravimai (ypač euro ir dolerio) ir geopolitiniai įvykiai, galintys turėti įtakos tiekimo grandinėms arba užsakymams. Tuo pačiu metu rekordinės „Airbus“ užsakymų knygos ir stipri padėtis rinkoje yra tvirtas pagrindas tolesniam augimui, kuris gali atsispindėti ir akcijų vertinime.

Įsivaizduokime, sėdime pasaulio ekonomikos kabinoje ir stebime, kaip makroekonominiai vėjai ir strateginiai sprendimai įtakoja „Airbus SE“ trajektoriją. Tokie veiksniai kaip palūkanų normų tendencijos, žaliavų kainos, orlaivių paklausa ir vadovybės lyderystė vaidina lemiamą vaidmenį ateityje plėtojant DAX grupę. Išanalizuokime šiuos elementus naudodami tikslius duomenis ir aiškius vertinimus, kad atskleistume „Airbus“ iššūkius ir galimybes.

Pradėkime nuo palūkanų normų pokyčių, kurie turi tiesioginės įtakos finansavimo išlaidoms ir investiciniams sprendimams. Dabartinė ECB pagrindinė palūkanų norma yra 2,15% (2025 m. birželio 11 d.), o tai yra nedidelė našta, palyginti su pastarųjų metų istorinėmis žemiausiomis žemumomis. „Airbus“ galimas palūkanų normų padidėjimas – pavyzdžiui, iki 3,16 %, kaip modeliuojama statybų finansavimo scenarijuose – reiškia didesnes skolos kapitalo, reikalingo gamybos plėtrai ar mokslinių tyrimų projektams, sąnaudas. Mėnesinės naštos padidėjimas apie 70 eurų už 280 000 eurų kredito (su fiksuota palūkanų norma 15 metų) rodo, kaip jautriai į tokius pokyčius reaguoja kapitalui imlios įmonės ( Dr. Mažų palūkanų normų prognozė ). Jei palūkanų normos ir toliau kils, tai gali atidėti investicijas, o mažėjančios palūkanų normos sudarytų sąlygas plėtrai.

Kitas svarbus veiksnys yra žaliavų kainos, ypač aliuminio ir titano, kurie yra pagrindinės orlaivių gamybos medžiagos. 2024 m. aliuminio kainos pakilo apie 8% iki vidutiniškai 2500 USD už toną, tai lėmė geopolitinė įtampa ir tiekimo grandinės kliūtys. Titano kainos buvo apie 6 000 USD už toną, ty 5 % daugiau nei 2023 m. „Airbus“, kuri kasmet apdoroja tūkstančius tonų šių medžiagų, toks sąnaudų padidėjimas tiesiogiai veikia maržą – apytiksliai 200 milijonų eurų už kiekvieną 10 % aliuminio kainos padidėjimą. Strateginis apsidraudimas ir ilgalaikės tiekimo sutartys sumažina šį poveikį, tačiau nepastovumas išlieka rizika, kurią reikia atidžiai stebėti.

Kita vertus, orlaivių paklausa sparčiai auga, todėl „Airbus“ užima tvirtą padėtį. 2024 metų pabaigoje grupė turėjo daugiau nei 8600 orlaivių užsakymų, kurie, esant dabartiniams gamybos tempams, užtikrins apie 500 milijardų eurų pardavimus per ateinančius kelerius metus. Siaurojo korpuso modelių, tokių kaip A320neo, paklausa auga, ypač Azijos ir Ramiojo vandenyno šalyse bei Artimuosiuose Rytuose, dėl besiplečiančios viduriniosios klasės ir pigių vežėjų plėtros. Apskaičiuota, kad iki 2030 m. pasaulinė aviacijos rinka kasmet augs 4,5 proc., o tai galėtų dar labiau paskatinti „Airbus“ – vidutiniškai 750 pristatymų per metus (2024 m. – 611). Tačiau tiekimo grandinės problemos ir gamybos pajėgumai išlieka kliūtimis, kurios gali sulėtinti šį pagreitį.

Norint pasinaudoti šiomis galimybėmis, labai svarbu valdymo kokybė, vadovaujama generalinio direktoriaus Guillaume'o Faury, kuris vadovauja nuo 2019 m. Faury sėkmingai valdė atsigavimą po pandemijos, palaipsniui didindamas gamybos apimtį ir optimizuodamas sąnaudų struktūras – tai viena iš rekordinio pelno 2021–2024 m. priežasčių. Jo sprendimas atšaukti vandenilinių laivų projektus, pvz. kadangi ištekliai buvo sutelkti į pelningesnes pagrindines sritis. Nepaisant to, vadovybė susiduria su iššūkiais: norint subalansuoti naujoves ir ekonomiškumą, taip pat susidoroti su geopolitinėmis rizikomis reikia strateginių įgūdžių. Gebėjimas stabilizuoti tiekimo grandines ir spręsti darbo jėgos trūkumo problemą (po su pandemija susijusių atleidimo iš darbo) taip pat bus labai svarbus.

Žvelgiant į šių veiksnių sąveiką matyti, kad augančios palūkanų normos ir žaliavų kainos gali padidinti veiklos sąnaudas, o didelė paklausa ir patikimas valdymas veikia kaip buferis. Turėdama 15,3 milijardo eurų likvidumo rezervą (2024 m.), „Airbus“ turi tam tikrą apsaugą nuo trumpalaikių sukrėtimų, tačiau ilgalaikės tendencijos, tokios kaip infliacija ar politinis neapibrėžtumas, gali apsunkinti planavimą. Strateginis dėmesys sparčiai augančioms rinkoms ir efektyviems gamybos procesams išlieka pagrindiniu svertu įveikiant šias kliūtis.

Horizonte kyla geopolitinės audros, o „Airbus SE“ turi naršyti sudėtingame prekybos ginčų, sankcijų ir politinio nestabilumo tinkle. Šios išorinės jėgos gali labai paveikti tiekimo grandines, prieigą prie rinkos ir strateginius sprendimus. Pažvelkime į dabartinius pokyčius ir galimą jų poveikį DAX grupei su aiškiais faktais ir tikslia analize.

Prekybos konfliktai tarp pagrindinių ekonominių blokų, tokių kaip ES ir JAV, kelia nuolatinę grėsmę. Po Donaldo Trumpo perrinkimo 2024 m. lapkritį, diskusijos dėl naujų tarifų įgavo pagreitį, kaip 2025 m. vasario 12 d. aptarė Europos Parlamentas. JAV taikomi tarifai Europos produktams, pavyzdžiui, 2018 m. įvesti plienui ir aliuminiui (atitinkamai 25 % ir 10 %), gali būti iš naujo nustatomos Aircbus ir Atlanto prekyboje esančios medžiagos. ES pareigūnai, tokie kaip Tarptautinės prekybos komiteto pirmininkas Berndas Lange'as, jau paskelbė priešpriešinius tarifus kaip galimą atsaką, rizikuodami konflikto eskalavimu. Europos Parlamento prekybos diskusijos ).

Konkretus ginčas tarp ES ir JAV, turintis tiesioginės įtakos Airbus, yra dešimtmečius trunkantis konfliktas dėl subsidijų aviacijos pramonei. Pasaulio prekybos organizacija (PPO) nustatė, kad „Airbus“ ir „Boeing“ gavo neteisėtą vyriausybės paramą, dėl kurios buvo nustatyti abipusiai baudžiamieji tarifai. 2020 m. JAV įvedė 7,5 mlrd. Nors 2021 m. buvo susitarta dėl laikino sustabdymo, nauja įtampa gali kelti pavojų šiam trapiam susitarimui. „Airbus“ tokie tarifai yra tiesioginė našta konkurencingumui, ypač JAV rinkoje, kuri sudaro apie 20 % pristatymų.

Sankcijos yra dar vienas iššūkis, ypač tokių konfliktų, kaip karas Ukrainoje, kontekste. Nuo 2022 metų ES taiko visapusiškas sankcijas Rusijai, uždraudžiant aviacijos technologijų ir jų dalių eksportą. Tai iš esmės sustabdė „Airbus“ patekimą į Rusijos rinką – kadaise ji buvo reikšminga pirkėja, turėjusi apie 5 proc. Tuo pat metu sankcijos rusiškoms žaliavoms, tokioms kaip titanas, būtinas orlaivių komponentams, turi įtakos tiekimo grandinėms. Nors „Airbus“ užsitikrino tiekimą ir alternatyvius tiekėjus (pvz., iš Kinijos ir Japonijos), 2024 m. sąnaudos išaugo maždaug 5 % už toną, o tai turėjo įtakos maržoms. Ilgainiui tokie apribojimai gali sumažinti gamybos pajėgumus, jei nepavyks rasti stabilių tiekimo šaltinių.

Politinis stabilumas arba, tiksliau, jo nebuvimas, taip pat turi įtakos verslo planavimui. Europoje, kur „Airbus“ turi tvirtas šaknis, turinčias gamyklas Prancūzijoje, Vokietijoje, Ispanijoje ir Didžiojoje Britanijoje, rinkimai ir politiniai sukrėtimai kelia netikrumą. „Brexit“ pasekmės ir toliau kelia įtampą logistikai, nes apie 20 % A320 tiekiamų dalių yra iš Jungtinės Karalystės; Dėl to muitinės vėlavimai ir išlaidos kasmet padidėja iki 50 milijonų eurų. Tuo pačiu metu nacionalistinės srovės ES šalyse gali susilpninti paramą visos Europos projektams, tokiems kaip „Airbus“, o tai gali kelti pavojų ilgalaikiam finansavimui ir politinei paramai. Už Europos ribų nestabilumas Artimuosiuose Rytuose, pagrindinėje rinkoje, turinčioje didelių klientų, tokių kaip „Emirates“ ir „Qatar Airways“, kelia pavojų milijardų eurų vertės užsakymams.

Prekybos konfliktų, sankcijų ir politinio netikrumo derinys reikalauja, kad „Airbus“ būtų labai prisitaikanti. Tiekimo grandinių diversifikavimas, strateginė partnerystė mažiau konfliktuojančiuose regionuose ir glaudus bendradarbiavimas su ES institucijomis galėtų padėti sumažinti šią riziką. Tuo pačiu metu priklausomybė nuo pasaulinių rinkų ir medžiagų išlieka struktūrine problema, kurios negalima išspręsti per trumpą laiką.

Laikykime Airbus SE gamybos sales pasaulinio tinklo, kuriame užsakymai, pristatymai ir pajėgumai lemia tempą, širdimi. Didžiulė orlaivių paklausa padidino užsakymų skaičių iki rekordinio lygio, tačiau pristatymo kliūtys ir ribotos gamybos galimybės yra rimtos kliūtys. Išanalizuokime esamus skaičius ir iššūkius, kad tiksliai įvertintume DAX grupės veiklos situaciją.

2024 m. pabaigoje „Airbus“ turėjo daugiau nei 8 600 orlaivių užsakymų, o tai yra istorinis rekordas, o tai reiškia, kad potencialūs pardavimai sieks apie 500 milijardų eurų. Šis atsilikimas yra maždaug 14 metų, esant dabartiniam 611 orlaivių pristatymo rodikliui 2024 m. – tai aiškus didelės paklausos rodiklis, ypač A320neo šeimai, kuri sudaro apie 60 % užsakymų. Palyginimui, „kitų transporto priemonių konstrukcija“ (įskaitant orlaivius), remiantis Federalinės statistikos tarnybos duomenimis, 2024 m. birželio mėn., palyginti su praėjusiu mėnesiu, užsakymų skaičius padidėjo 1,7 %, o tai rodo teigiamą sektoriaus raidą ( Destatis užsakymų likutis ).

Nepaisant šio įspūdingo užsakymų kiekio, pristatymo kliūtys išlieka pagrindiniu iššūkiu. Nuo pandemijos buvo sutrikdytos pasaulinės tiekimo grandinės, o geopolitinė įtampa, pavyzdžiui, sankcijos Rusijos žaliavoms, pablogina situaciją. Titanas, itin svarbi orlaivių komponentų medžiaga, tapo brangesnis ir mažiau prieinamas, o 2024 m. kainos išaugs 5 %. Be to, variklių ir kitų pagrindinių komponentų pristatymas vėluoja, o tai lėtina orlaivių užbaigimą. „Airbus“ skaičiuoja, kad dėl tokio trūkumo buvo atidėta apie 10% 2024 m. planuotų pristatymų – apie 60 orlaivių, todėl galimi 3–4 milijardų eurų pajamų nuostoliai.

„Airbus“ gamybos pajėgumai taip pat yra ribojantis veiksnys. 2024 m. grupė pristatė 611 orlaivių, ty 8 % daugiau, palyginti su 2023 m., tačiau gerokai mažiau nei 800 vienetų, kurie iš pradžių buvo numatyti 2025 m. Pagrindinės gamyklos Tulūzoje ir Hamburge dirba beveik išnaudodamos savo maksimalų pajėgumą, o per mėnesį pagaminama apie 50 A320neo orlaivių. Siekdama patenkinti paklausą, „Airbus“ planuoja iki 2026 m. padidinti normą iki 75 vienetų, todėl į naujas gamybos linijas ir automatizavimą reikės investuoti apie 1,5 milijardo eurų. Tačiau, nepaisant 156 900 darbuotojų, darbo jėgos trūkumas ir logistikos problemos stabdo šią plėtrą. Po atleidimų dėl pandemijos trūksta kvalifikuotų specialistų, o naujų darbuotojų mokymas trunka iki 12 mėnesių.

Kitas aspektas – regioninis produkcijos paskirstymas. Nors Europa sudaro branduolį su vienuolika gamyklų (keturios Prancūzijoje, septynios Vokietijoje), „Airbus“ sukūrė papildomų pajėgumų JAV (Mobile, Alabama) ir Kinijoje (Tianjin), siekdama priartėti prie svarbių rinkų. Mobilioji gamykla 2024 m. pristatė apie 60 orlaivių, daugiausia JAV klientams, tačiau pristatymo vėlavimai riboja efektyvumą ir čia. 2024 m. Tiandzinas pagamino apie 40 orlaivių, aptarnaujančių augančią Azijos rinką, tačiau geopolitinė rizika ir vietinės tiekimo grandinės problemos turi įtakos mastelio keitimui.

Neatitikimas tarp užsakymų ir pristatymo pajėgumų didina klientų spaudimą, ypač pigių vežėjų, kurie priklauso nuo greito parko atnaujinimo. „Airbus“ pradėjo teikti pirmenybę pristatymams, pirmenybę teikiant dideliems klientams, tokiems kaip „Emirates“ ir „Delta“, todėl mažesnės oro linijos vėluoja iki dvejų metų. Tuo pačiu metu baudos už pavėluotą pristatymą – 100–200 mln. eurų per metus – gali dar labiau padidinti maržą, jei nebus pašalintos kliūtys.

Siekdama įveikti šiuos iššūkius, „Airbus“ investuoja į skaitmeninimą ir procesų optimizavimą, kad padidintų gamybos efektyvumą. Partnerystės su tiekėjais intensyvinamos siekiant sumažinti kliūtis ir kuriami alternatyvūs titano ir aliuminio medžiagų šaltiniai. Tačiau lieka klausimas, ar šių priemonių pakanka, kad artimiausioje ateityje būtų pasiekti ambicingi tikslai ir apdorotas didžiulis užsakymų kiekis.

Skriskime į aviacijos ateitį, kur technologinės naujovės sudaro „Airbus SE“ sėkmės stuburą. Pažanga dizaino, medžiagų ir skaitmeninių sprendimų srityje, taip pat tvirtas įsipareigojimas moksliniams tyrimams ir plėtrai (MTEP) iškelia DAX grupę pramonės priešakyje. Atidžiai pažvelkime į technologijų plėtrą, patentus ir išlaidas moksliniams tyrimams ir plėtrai, kad įvertintume „Airbus“ inovacinę jėgą.

Technologijų pažanga yra pagrindinis „Airbus“ konkurencingumo veiksnys. Dėmesys skiriamas energijos vartojimo efektyvumo didinimui ir išmetamųjų teršalų mažinimui, siekiant atitikti didėjančius tvarumo reikalavimus. Didžiausias dėmesys skiriamas projektams, kuriais siekiama optimizuoti aerodinamiką ir keleivių komfortą, pavyzdžiui, naujų sparnų konstrukcijų kūrimas, galintis sumažinti degalų sąnaudas iki 5%. „Airbus“ taip pat remiasi lengvesnėmis kompozitinėmis medžiagomis, kurios sumažina orlaivių svorį ir padidina konstrukcijos efektyvumą. Šias pastangas labai remia bendradarbiavimas su Europos investicijų banku (EIB), kuris nuo 2011 m. inovacijų programoms iš viso skyrė 1,3 mlrd. EIB parama inovacijoms ).

Kitas technologinio tobulumo pavyzdys yra „Airbus Group Innovations“ modeliavimo programinės įrangos, tokios kaip „Simcenter Samcef“, naudojimas. Ši baigtinių elementų analizės programinė įranga leidžia virtualiai išbandyti kompozicines medžiagas, kad būtų galima tiksliai numatyti galimus defektus ir gedimo būdus, sumažinant fizinius bandymus ir pagreitinant orlaivių sertifikavimą. Bendradarbiaujant su Prancūzijos universitetais, tokiais kaip ENS Cachan ir Aix-Marseille universitetas, buvo sukurti ir į programinę įrangą integruoti pažangūs medžiagų įstatymai. Ši technologija pasirodė ypač naudinga „Airbus“ sraigtasparniuose, pavyzdžiui, analizuojant netiesinį sudėtinių geležčių elgesį, o tai pagerina konstrukcijos tikslumą ir saugos ribas ( „Siemens Simcenter“ atvejo analizė ).

Patentų srityje „Airbus“ demonstruoja įspūdingą veiklą, kuri pabrėžia jos novatoriškumą. 2023 metais grupė pateikė daugiau nei 700 naujų patentų, visų pirma aerodinamikos, pavaros technologijų ir skaitmeninių priežiūros sprendimų srityse. Iš viso „Airbus“ turi daugiau nei 10 000 aktyvių patentų visame pasaulyje, o tai yra strateginis pranašumas prieš konkurentus, tokius kaip „Boeing“ (su maždaug 8 500 patentų). Šios intelektinės nuosavybės teisės ne tik apsaugo esamas technologijas, bet ir užtikrina būsimus pokyčius, pavyzdžiui, autonominių skrydžio sistemų ar mažai teršiančių variklių srityse, kurios gali būti paruoštos rinkai iki 2035 m.

„Airbus“ išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai patvirtina šį įsipareigojimą diegti naujoves. 2024 metais grupė į mokslinius tyrimus ir plėtrą investavo apie 3,2 milijardo eurų, o tai sudaro apie 4,6 % visų 69,2 milijardų eurų pardavimų. Palyginti su 2023 m. (2,9 mlrd. eurų), tai yra 10 proc. padidėjimas, o tai rodo prioritetą technologijų plėtrai. Didelė šių lėšų dalis – apie 400 mln. EUR – buvo skirta poveikio aplinkai mažinimo projektams, kuriuos remia EIB parama. Šiomis investicijomis siekiama iki 2030 m. 30 % sumažinti CO₂ išmetimą vienam keleiviniam kilometrui. Tai plataus užmojo tikslas, kurį reikia pasiekti naudojant naujas medžiagas ir varomąsias technologijas.

Nepaisant šios pažangos, yra ir nesėkmių. 2025 m. pavasarį „Airbus“ nustojo kurti vandeniliu varomą keleivinį orlaivį ir oro taksi, nes šios technologijos neatrodė ekonomiškai perspektyvios. Šis sprendimas atspindi susitelkimą į naujoves, kurios gali būti įdiegtos per trumpą laiką, tačiau ilgainiui gali atsilikti nuo konkurentų, investuojančių į alternatyvius jėgos agregatus. Nepaisant to, „Airbus“ išlieka lyderė kitose srityse, tokiose kaip gamybos procesų skaitmeninimas ir dirbtinio intelekto integravimas į techninę priežiūrą – pavyzdžiui, per platformas, kurios gali sumažinti prastovų laiką iki 15 proc.

Dalyvavimas tarptautiniuose tyrimų projektuose, tokiuose kaip MAAXIMUS, kuriame pagrindinis dėmesys skiriamas kompozitinių medžiagų patvirtinimui, taip pat parodo „Airbus“ tinklą pasaulinėje inovacijų aplinkoje. Toks bendradarbiavimas suteikia prieigą prie išorinių žinių ir išteklių, o tai sumažina plėtros išlaidas ir pagreitina naujų technologijų pateikimą į rinką. Tuo pačiu metu grupė susiduria su iššūkiu rasti pusiausvyrą tarp didelių išlaidų MTEP ir poreikio apsaugoti maržas, ypač augant žaliavų kainoms ir geopolitiniam neapibrėžtumui.

Nukreipkime akis į horizontą ir pažiūrėkime į ateinančius trejus ar penkerius metus, kad nuspėtume „Airbus SE“ trajektoriją. Dėl didelio atsilikimo ir pasaulinių tendencijų, skatinančių aviacijos pramonę, laukia augimas, tačiau laukia iššūkiai. Panagrinėkime augimo variklius ir apibūdinkime įvairius scenarijus, kad įvertintume DAX grupės plėtrą iki 2028 m.

„Airbus“ ateinančių kelerių metų perspektyvos tebėra teigiamos, o 2024 m. pabaigoje buvo užsakyta daugiau nei 8 600 orlaivių, o tai užtikrina galimą maždaug 500 milijardų eurų pardavimą. Analitikai prognozuoja, kad pardavimai padidės nuo 69,23 mlrd. eurų 2024 m. iki 74,63 mlrd. eurų 2025 m. ir dar iki 83,64 mlrd. eurų 2026 m. Tikimasi, kad pelnas vienai akcijai padidės nuo 5,05 euro 2024 m. iki 6,41 euro 2025 m. ir 7,86 euro 2026 m., o tai rodo pelningumą. Ilgainiui pati „Airbus“ prognozuoja, kad iki 2044 m. paklaus 43 420 naujų komercinių orlaivių, iš kurių 42 450 bus keleiviniai lėktuvai, o tai rodo tvirtą pagrindą tolesniam augimui. Stock3 Airbus prognozė ).

Pagrindiniai augimo veiksniai yra didėjanti orlaivių paklausa, ypač Azijos ir Ramiojo vandenyno regione, kur augantys miestai, didėjančios pajamos ir besiplečianti vidurinė klasė skatina naujus skrydžių maršrutus. „Airbus“ tikisi, kad iki 2044 m. vidutinis metinis keleivių skaičiaus augimas sieks 3,6 %, o vieno koridoriaus orlaiviai, tokie kaip A320neo, sudarys maždaug 80 % pristatytų (34 250 orlaivių). Artimieji Rytai taip pat išlieka stipri rinka, kurią skatina dideli oro linijų, tokių kaip „Emirates“ ir „Qatar Airways“, užsakymai. Be to, didėja krovinių sektoriaus svarba – iki 2044 m. prognozuojama 970 krovininių orlaivių paklausa, nes elektroninė prekyba ir toliau auga.

Kitas veiksnys yra dėmesys tvarumui ir efektyvumui. „Airbus“ investuoja į skaitmenines paslaugas, prijungtą elektroniką ir nuspėjamą priežiūrą, kad sumažintų oro linijų veiklos sąnaudas ir sumažintų prastovų laiką. Be to, perdirbamų komponentų ir mažai teršiančių technologijų pažanga galėtų užtikrinti ilgalaikį konkurencinį pranašumą – nepaisant to, kad vandenilio projektas bus nutrauktas 2025 m. Analitikai skaičiuoja, kad tokios naujovės galėtų sudaryti apie 15 % pardavimų padidėjimo iki 2028 m., ypač plačiajuosčio korpuso orlaivių segmente (8 200 orlaivių iki 2044 m., +3 % prognozė, palyginti su praėjusiais metais).

Dabar pažvelkime į tris „Airbus“ plėtros iki 2028 m. scenarijus. Pagal pagrindinį scenarijų, kuriame numatomos stabilios geopolitinės sąlygos ir laipsniškas tiekimo grandinės problemų sprendimas, „Airbus“ galėtų padidinti A320neo gamybos rodiklį nuo daugiau nei 60 orlaivių per mėnesį (2024 m.) iki 75 iki 2027 m., kaip planuota. Tai padidintų metinį pristatymą iki maždaug 850 orlaivių iki 2028 m., o tai leistų parduoti 90 milijardų eurų. Pelnas vienai akcijai galėtų padidėti iki 9,50 euro, o veiklos marža – 10%.

Pagal optimistinį scenarijų, kuris numato greitą tiekimo grandinių atsigavimą ir grįžimą prie laisvos prekybos aviacijos sektoriuje (pvz., pasibaigus ES ir JAV muitų ginčams), iki 2028 m. „Airbus“ galėtų išplėsti gamybą iki 900 pristatymų kasmet. Investicijos į personalą ir skaitmeninius procesus išspręstų kliūtis varikliuose ir kabinose (pvz., 9 mlrd. eurų pardavimai padidėtų iki A350). Realūs gali tapti analitikų kainos tikslai iki 263,55 euro (dabartinė kaina – 163,74 euro), o tai atitinka 26,83 proc.

Pagal pesimistinį scenarijų, kuriame numatoma besitęsianti geopolitinė įtampa, kylančios žaliavų kainos ir neišspręstos tiekimo grandinės kliūtys, gamybos tempas gali sustoti ties 650 pristatymų per metus. 40 visiškai surinktų A320neo reaktyvinių lėktuvų vėlavimas dėl variklių trūkumo gali pablogėti, o pajamos iki 2028 m. neviršys 75 milijardų eurų. Pelnas vienai akcijai būtų apie 6,50 euro, o žemiausia analitiko kaina siektų 170,91 euro, o tai atitiktų 17 proc. nuosmukį.

Tikroji plėtra labai priklausys nuo to, kaip „Airbus“ susidoros su išorinėmis rizikomis ir vidinėmis kliūtimis. Galimybė plėsti gamybos pajėgumus skatinant naujoves išlieka labai svarbi. Tuo pačiu metu makroekonominiai veiksniai, tokie kaip lėtesnis pasaulinės prekybos augimas (nuo 3,1 % iki 2,6 % per metus), gali slopinti paklausą, o Azijos ir Artimųjų Rytų regioninė dinamika ir toliau duoda teigiamą postūmį.

Priartinkime ir sutelkkime dėmesį į artimiausią „Airbus SE“ ateitį, žvelgdami į artimiausius 6–12 mėnesių. Per šį trumpą laikotarpį dėmesys sutelkiamas į veiklos gaires, ketvirčio tikslus ir analitikų vertinimus, siekiant įvertinti trumpalaikę DAX grupės plėtrą. Pažvelkime į atitinkamus duomenis ir lūkesčius, kad susidarytume aiškų tolesnių veiksmų vaizdą.

Ateinančius 6–12 mėnesių „Airbus“ ir toliau auga, nes 2024 m. pabaigoje buvo užsakyta daugiau nei 8 600 orlaivių. Bendrovė siekia 2025 m. pristatyti iš viso apie 750 orlaivių, ty 22 % daugiau, palyginti su 611 lėktuvų pristatymu 2024 m. pirmąjį ketvirtį. 180 orlaivių, daugiausia dėmesio skiriant A320neo šeimai, kuri sudaro apie 60 % produkcijos. Tai reikštų, kad 2025 m. pirmąjį ketvirtį pajamos sieks 17,5 milijardo eurų, remiantis vidutine 97 milijonų eurų vieno orlaivio pardavimo kaina. Per visus 2025 metus prognozuojami 74,63 mlrd. eurų pardavimai, o tai atitinka 7,8% augimą, palyginti su 2024 m.

Ketvirčio tikslai taip pat apima laipsnišką gamybos apimties didinimą. „Airbus“ planuoja padidinti mėnesinį A320neo tarifą nuo daugiau nei 60 orlaivių (2024 m.) iki 65 iki 2025 m. vidurio, o tai leis maždaug 195 orlaivius per ketvirtį. Tačiau esminis veiksnys išlieka tiekimo grandinės kliūčių šalinimas, ypač su varikliais, kurie šiuo metu blokuoja 40 visiškai surinktų purkštukų. 2025 m. antrojo ketvirčio tikslas – išspręsti bent 50 % šių vėlavimų, kad pristatymas padidėtų iki 200 vienetų. Eksploataciniu požiūriu siekiama sumažinti orlaivio savikainą 3%, o tai galėtų padidinti veiklos maržą nuo 9,5% (2024 m.) iki 9,8%.

Analitikų nuomonės dažniausiai nusako teigiamą trumpalaikių įvykių vaizdą. Iš 25 apklaustų analitikų 19 rekomendavo pirkti „Airbus“ akcijas, 5 – turėti ir tik vienas – parduoti. Vidutinė tikslinė kaina yra 214,20 euro, o tai atitinka maždaug 3,08% potencialą, palyginti su dabartine kaina. Diapazonas svyruoja nuo aukščiausios 263,55 euro (+26,83 %) iki žemiausio 170,91 euro (-17,76 %), o tai atspindi neapibrėžtumą rinkoje ( Akcijos. Tikslinė kaina ).

Diagramų analizė palaiko akcijų didėjimo tendenciją. 2025 m. rugsėjo 11 d. „Airbus“ akcijos DAX pabrango 3,10%, o tai rodo teigiamą pagreitį. Nuo 2024 m. spalio mėn. kaina atsigavo: 2024 m. gruodį pakilo virš 150 eurų ribos, o 2025 m. rugsėjį pasiekė naują aukščiausią tašką – 195,18 euro. Svarbūs palaikymo lygiai yra SMA20 (183,47 euro) ir SMA50 (181,18 euro), o kaina išlieka aukštesnė už šiuos lygius, kaip ir toliau. Galimi kainų tikslai ateinantiems mėnesiams yra 220/225 eurai ir 248/252 eurai, o tai rodo tolesnį augimo potencialą ( XTB diagramos analizė ).

Per ateinančius kelis ketvirčius pagrindinis dėmesys bus skiriamas tiekimo grandinių stabilizavimui. „Airbus“ stengiasi išspręsti variklio ir salono komponentų trūkumą (pvz., A350), kad būtų sumažintas vėlavimas. 2025 m. trečiąjį ketvirtį siekiama padidinti gamybos tempą iki 67 A320neo orlaivių per mėnesį, o tai galėtų padidinti pristatymą iki 210 vienetų. Tuo pačiu metu geopolitinė įtampa, pvz., galimi nauji tarifai tarp ES ir JAV, gali kelti trumpalaikę riziką, ypač JAV rinkai, kuriai tenka apie 20 % siuntų.

Finansiniu požiūriu tikimasi, kad pelnas vienai akcijai 2025 m. padidės iki 6,41 euro, palyginti su 5,05 euro 2024 m., ty 27 proc. Prognozuojama, kad 2025 m. I ir II ketvirčiais sukauptas maždaug 3,00 EUR pelnas vienai akcijai, kurį lems didesni pristatymai ir pagerėjusios maržos. Vis dėlto augančios žaliavų kainos – aliuminio kainos 2024 metais pakilo 8% iki 2500 USD už toną – gali susilpninti pelningumą, jei nebus pasiektas tolesnis sąnaudų mažinimas.

Trumpalaikė plėtra labai priklauso nuo gebėjimo įveikti veiklos kliūtis ir valdyti išorinę riziką. Nors analitikų nuotaikos ir techninių diagramų analizė rodo tolesnį augimą, tiekimo grandinės problemos ir geopolitinis neapibrėžtumas tebėra galimi kliuviniai, galintys turėti įtakos kainai.

Keliaukime neramiuose pasaulio rinkų vandenyse, kad ištirtume riziką, reguliavimo spąstus ir „Airbus SE“ plėtros galimybes. Pramonėje, kuriai būdingi ekonominiai svyravimai ir politinė dinamika, strateginiai sprendimai turi būti tiksliai pritaikyti prie galimų grėsmių ir galimybių. Išanalizuokime pagrindinius veiksnius, galinčius turėti įtakos DAX grupės keliui artimiausioje ir tolimoje ateityje.

Rinkos rizika kelia nuolatinę grėsmę „Airbus“, ypač tokiame cikliškame sektoriuje kaip aviacija. Dėl ekonomikos nuosmukio naujų orlaivių paklausa gali greitai sumažėti, kaip buvo 2020 m. pandemijos metu, kai pristatymas sumažėjo 34 % iki 566 vienetų. Sinoptikai šiuo metu perspėja apie galimus rinkos sutrikimus, sukeltus JAV Federalinio rezervo (Fed) sumažintų palūkanų normų, o tai gali pakurstyti biržos burbulą. Fed pirmininkas Jerome'as Powellas planuoja sumažinti 25 bazinius punktus, tačiau tokie ekspertai kaip „Rockefeller International“ Ruchir Sharma mano, kad tai yra istorinio pervertinimo pavojus, kuris taip pat gali nukentėti „Airbus“ pataisos atveju, ypač dėl to, kad 20% pristatymų patenka į JAV rinką ( „Yahoo Finance Fed“ palūkanų normos sumažinimas ).

Tolesnė rinkos rizika kyla dėl žaliavų kainų svyravimų ir valiutų kursų svyravimų. 2024 m. aliuminio kainos pakilo 8% iki 2500 USD už toną, o titano kainos padidėjo 5% iki 6000 USD už toną, todėl „Airbus“ gamybos sąnaudos padidėjo maždaug 200 mln. eurų už kiekvieną 10% aliuminio kainos padidėjimą. Kadangi nemaža dalis sutarčių sąskaitos išrašomos JAV doleriais, stiprus euras gali susilpninti jos konkurencingumą prieš „Boeing“ – tai rizika, dėl kurios pardavimų nuostoliai gali siekti iki 1 milijardo eurų per metus, jei valiutos kursas padidės nuo 1,10 iki 1,20 USD/EUR. Be to, geopolitinė įtampa, pvz., nauji muitų konfliktai tarp ES ir JAV, gali dar labiau paveikti komponentų sąnaudas ir patekimą į rinką.

Reguliavimo kliūtys sudaro papildomą kliūtį, ypač tarptautinio bendradarbiavimo ir aplinkosaugos taisyklių kontekste. „Future Combat Air System“ (FCAS), bendras Vokietijos, Prancūzijos ir Ispanijos projektas, skirtas oro kovos sistemai sukurti nuo 2040 m., susiduria su neaiškiais politiniais ir sutartiniais iššūkiais. Nors sąnaudos skaičiuojamos triženkliais milijardais, ginčas vyksta dėl akcijų – „Dassault Aviation“ siekia 80 proc., o Vokietija reikalauja vienodo paskirstymo (po trečdalį). Buvo tikimasi, kad sprendimas bus priimtas iki 2023 m. pabaigos, tačiau jis nepasitvirtino, todėl kyla pavojus „Airbus Defense and Space“ finansavimui ir tvarkaraščiui ( DZ Bank FCAS ).

Aplinkosaugos srityje reguliavimo reikalavimai tampa vis griežtesni, ypač ES, kur griežtesni išmetamųjų teršalų standartai reikalauja iki 2030 m. 30 % sumažinti CO₂ išmetimą vienam keleivio kilometrui. Nors „Airbus“ investuoja į tvarias technologijas, vandeniliu varomų orlaivių projekto atšaukimas 2025 m. rodo, kaip sunku jį įgyvendinti. Už tokių reikalavimų pažeidimus gali būti skiriamos kelių šimtų milijonų eurų baudos ir pakenkta reputacijai. Be to, griežtesni naujų modelių sertifikavimo procesai gali atitolinti paleidimą į rinką ir atsidurti nepalankioje konkurencinėje padėtyje, palyginti su „Boeing“ ar naujais žaidėjais, tokiais kaip COMAC.

Nepaisant šios rizikos, „Airbus“ turi didelį plėtros potencialą, ypač sparčiai augančiose rinkose. Azijos ir Ramiojo vandenyno regionas tebėra karštas taškas – iki 2044 m. numatomas 3,6 % metinis keleivių skaičiaus augimo tempas, kurį lems besiplečianti vidurinė klasė ir nauji skrydžių maršrutai. „Airbus“ galėtų padidinti savo rinkos dalį nuo dabartinių 55% iki 60%, padidindama gamybos pajėgumus Tiandzine (Kinija) nuo 40 iki 60 orlaivių kasmet iki 2027 m., o tai galėtų generuoti papildomus 2 mlrd. eurų pardavimus. Artimuosiuose Rytuose taip pat yra galimybių – didelių užsakymų iš oro linijų bendrovių, tokių kaip „Emirates“, kurios iki 2030 m. galėtų užsakyti daugiau nei 100 plačiajuosčių orlaivių.

Tolesnės plėtros galimybės yra krovinių sektoriuje, kur „Airbus“ prognozuoja 970 krovininių orlaivių paklausą iki 2044 m., nulemtą elektroninės prekybos bumo. Didesnis dėmesys modeliams, tokiems kaip A330-200F, galėtų padidinti rinkos dalį, palyginti su „Boeing“ (šiuo metu krovininiams laivams tenka 60 %). Be to, paslaugų sektorius, ypač naudotos aptarnavimo dalys (USM) ir skaitmeniniai priežiūros sprendimai, kasmet siūlo 10–15% pajamų augimo potencialą, nes oro linijos vis dažniau pasikliauja ekonomiškai efektyviais sprendimais.

Rizikos ir galimybių pusiausvyra bus itin svarbi „Airbus“. Nors rinkos svyravimai ir reguliavimo reikalavimai gali sukurti trumpalaikę naštą, regioninė plėtra ir naujos verslo sritys siūlo ilgalaikes perspektyvas. Gebėjimas susidoroti su geopolitiniu ir ekonominiu neapibrėžtumu išlieka pagrindiniu tolesnio sėkmės veiksniu.