Continental AG: فرع من شركة AUMOVIO لهوامش أعلى بحلول عام 2027!

تخيّل أنك تنظر من خلال قمرة القيادة لسيارة حديثة - مستقبل التنقل يتشكل، وتقع شركة Continental AG في منتصف هذا التغيير السريع. باعتبارها واحدة من الموردين الرئيسيين لصناعة السيارات، تتنقل الشركة عبر صناعة تتميز بالاضطرابات التكنولوجية وتحولات السوق العالمية. إن نظرة على الاتجاهات الحالية وديناميكيات النمو توضح كيف تتمركز كونتيننتال في هذه البيئة المعقدة وما هي التحديات الكامنة في الأسواق العالمية والإقليمية.

تشهد صناعة السيارات تحولًا تاريخيًا، مدفوعًا بالتنقل الكهربائي والقيادة الذاتية ومتطلبات الاستدامة. على الصعيد العالمي، يتم تعزيز نمو الصناعة من خلال الطلب المتزايد على السيارات الكهربائية (EVs)، والتي من المتوقع أن تصل إلى أكثر من 30٪ من حصة السوق بحلول عام 2030. بالنسبة لشركة كونتيننتال، فإن هذا يعني الفرص والضغوط على حد سواء: يقع قطاع السيارات، الذي حقق حوالي 19.4 مليار يورو من المبيعات في عام 2024، وبالتالي ما يقرب من نصف مبيعات المجموعة، في قلب هذا التغيير. لكن هوامش الربح في هذا القطاع، الذي يبلغ ربحه التشغيلي ما يقرب من 230 مليون يورو، تظل متخلفة بشكل كبير عن أعمال الإطارات، التي حققت هامش تشغيل يبلغ حوالي 13.5٪ في عام 2024. ويجبر هذا التناقض المجموعة على إجراء تعديلات استراتيجية، كما يتضح من العرض العرضي المخطط له لقسم السيارات، من أجل التركيز على الأعمال الأساسية الأكثر ربحية مع الإطارات، كما تظهر البيانات من ستاتيستا يظهر.

على المستوى العالمي، تحافظ كونتيننتال على مكانتها الدولية القوية، مع حصة أجنبية من المبيعات تزيد عن 80% في عام 2024. وهذا يؤكد أهمية أسواق مثل آسيا وأمريكا الشمالية، حيث يستمر الطلب على حلول التنقل المبتكرة والإطارات المتميزة في النمو. ومع ذلك، تواجه المجموعة منافسة شديدة وحساسية الأسعار، خاصة في الصين، أكبر سوق للسيارات في العالم. وفي الوقت نفسه، توفر الأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية إمكانات للتوسع، خاصة في قطاع الإطارات، حيث لا تزال كونتيننتال واحدة من أكبر الشركات المصنعة وراء المنافسين مثل ميشلان وبريدجستون. ويكمن التحدي في إيجاد التوازن بين كفاءة التكلفة والاستثمار في التكنولوجيات المستقبلية، في حين تؤثر الشكوك الجيوسياسية وقضايا سلسلة التوريد على الاستراتيجية العالمية.

ومن منظور إقليمي، هناك صورة مختلطة في أوروبا. تظل ألمانيا، حيث يعمل ثلث موظفي شركة Continental، موقعًا مركزيًا للبحث والتطوير (R&D)، لكن المجموعة تتعرض لضغوط التكلفة هنا. كجزء من استراتيجية "القيادة - التركيز - التنفيذ"، التي تم تقديمها في ديسمبر 2023، تخطط كونتيننتال لخفض حصة البحث والتطوير من حوالي 12% حاليًا من المبيعات (2023) إلى أقل من 10% بحلول عام 2025 وحتى 9% بحلول عام 2028. وفي الوقت نفسه، يهدف دمج مواقع التطوير - حاليًا 82 موقعًا حول العالم - وتجميع الوحدات إلى زيادة الكفاءة وخفض التكاليف السنوية 400 مليون يورو ابتداء من 2025 كما في تقرير حالي بيان صحفي تم توضيح الشركة . وتؤثر هذه التدابير على حوالي 5400 وظيفة في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك 1750 وظيفة في قسم البحث والتطوير، ويتم تنفيذها بشكل تدريجي وبطريقة مسؤولة اجتماعيًا، على سبيل المثال من خلال تحليل توحيد المواقع في منطقة الراين والماين.

هناك اتجاه آخر يؤثر على الديناميكيات الإقليمية وهو الأهمية المتزايدة للاستدامة والاقتصاد الدائري في أوروبا. يتزايد طلب المستهلكين والجهات التنظيمية على منتجات صديقة للبيئة، مما يدفع شركة Continental إلى الاستثمار في مواد الإطارات المستدامة والتقنيات الموفرة للطاقة. وفي حين أن هذا يمكن أن يخلق مزايا تنافسية على المدى الطويل، فإنه يتطلب استثمارات عالية على المدى القصير، الأمر الذي سيشكل ضغطاً على الربحية المتوترة بالفعل في قطاع السيارات. ومع ذلك، في أمريكا الشمالية، ينصب التركيز بشكل أكبر على تكامل الحلول البرمجية للقيادة الذاتية، وهو المجال الذي تلعب فيه شركة كونتيننتال دورًا رئيسيًا من خلال شركة البرمجيات التابعة لها Elektrobit (حيث تتأثر 380 وظيفة بالتعديلات الحالية).

توضح الاتجاهات وظروف السوق أن شركة كونتيننتال تمر بنقطة تحول. إن القرارات الإستراتيجية التي سيتم اتخاذها في السنوات القادمة، وخاصة التركيز على القطاعات المربحة وتحسين الحضور العالمي، ستكون حاسمة للحفاظ على القدرة التنافسية في صناعة متغيرة. وفي الوقت نفسه، يظل السؤال قائماً حول الكيفية التي ستتمكن بها المجموعة من تحقيق التوازن بين خفض التكاليف والابتكارات الضرورية حتى لا تفقد الاتصال بالقمة.

إذا انتقلنا عبر المشهد التنافسي لموردي السيارات، فمن المثير للدهشة مدى التنافس الشديد على كل حصة سوقية في هذه الصناعة. وتؤكد شركة Continental AG نفسها في هذا السباق بمزيج من التقاليد والابتكار، لكن المنافسة لا تنام أبدًا. إن نظرة فاحصة على وضع السوق والمنافسين الرئيسيين ونقاط القوة المحددة تكشف مكانة الشركة والأدوات التي تحتاج إلى استخدامها لتعزيز مكانتها.

في قطاع الإطارات، تعد كونتيننتال واحدة من الشركات ذات الثقل العالمي، حتى لو كانت ستحتل مرتبة خلف ميشلان وبريدجستون وجوديير في عام 2024. ومع ذلك، مع هامش ربح تشغيلي يبلغ حوالي 13.5% في مجال الإطارات، تظهر المجموعة أنها تعمل بشكل مربح للغاية في هذا المجال الأساسي. وتبلغ حصة مبيعات قطاع السيارات ما يقرب من 19.4 مليار يورو، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف إجمالي المبيعات، لكن الربحية تظل أضعف بشكل ملحوظ هنا مع ربح تشغيلي يبلغ 230 مليون يورو فقط. وبشكل عام، بلغ هامش الربح التشغيلي للمجموعة حوالي 5.8% في عام 2024، مما يشير إلى أداء متباين. البيانات من ستاتيستا توضيح أن الانفصال المخطط لقطاع السيارات وقسم ContiTech يهدف إلى عدم تعويض الخسائر في القطاعات الأقل ربحية بأرباح الإطارات.

بالإضافة إلى عمالقة الإطارات المذكورة، يشمل المنافسون الرئيسيون أيضًا موردين مثل Bosch وZF Friedrichshafen، الذين يتنافسون على حصة السوق في قطاع السيارات. تهيمن شركة Bosch بشكل خاص على مجال الإلكترونيات وحلول البرمجيات الخاصة بالتنقل الكهربائي، في حين تحقق شركة ZF نتائج جيدة في تقنيات نقل الحركة والقيادة. وفي قطاع الإطارات، تضع شركتا ميشلان وبريدجستون معايير الابتكار والحضور العالمي، حيث تتميز ميشلان غالبًا بموادها المستدامة وبريدجستون بسياسة التسعير العدوانية. وتركز شركة Goodyear بدورها بشكل كبير على سوق أمريكا الشمالية، حيث تتنافس شركة Continental أيضًا على الأسهم. تجبر هذه المنافسة الشركة على استخدام مواردها بطريقة مستهدفة حتى لا تتخلف عن الركب.

الميزة الرئيسية التي تتمتع بها كونتيننتال هي موقعها المتميز في قطاع الإطارات، خاصة بالنسبة للمركبات المتوسطة والمرتفعة السعر. إن المنتجات مثل PremiumContact 6، الذي يجمع بين الكفاءة والرياضة والراحة، أو SportContact 6، المحسّن للتحكم ودقة التوجيه والسلامة بسرعات عالية، تلبي المتطلبات المحددة للمصنعين. بالإضافة إلى ذلك، فإن تقنية ContiSilent، التي تستخدم طبقة رغوية خاصة لتقليل الاهتزازات والضوضاء، تلبي الحاجة إلى الراحة في السيارات الكهربائية، حيث تكون الضوضاء أثناء التدحرج أكثر وضوحًا بسبب قلة ضجيج المحرك. يتم عرض هذه الاختلافات التكنولوجية في واحدة بيان صحفي للشركة والتأكيد على القدرة على إتقان الأهداف الفنية المتضاربة مثل مقاومة التدحرج مقابل استهلاك الطاقة.

وهناك نقطة إضافية أخرى وهي الموقع الدولي القوي، مع حصة أجنبية تزيد عن 80٪ من المبيعات في عام 2024. وهذا يمكّن شركة كونتيننتال من الاستفادة من أسواق النمو مثل آسيا وأمريكا الشمالية، في حين يضمن ثلث القوى العاملة في ألمانيا مستوى عالٍ من الخبرة الهندسية. ومع ذلك، لا يزال التوسع خارج نطاق أعمال الإطارات يمثل تحديًا لأنه يقيد الموارد ويقلل الربحية في القطاعات الأخرى. إن القرار الاستراتيجي بالتركيز على الأعمال الأساسية يمكن أن يقلل من الضغوط التنافسية على المدى الطويل من خلال الاستعانة بمصادر خارجية في مجالات غير مربحة.

في مقارنة مباشرة مع منافسيها، من الملاحظ أن كونتيننتال يمكنها تسجيل نقاط من حيث اتساع نطاق محفظتها، ولكن لا يزال أمامها بعض اللحاق بالركب في عمق المجالات المستقبلية الفردية مثل برمجيات القيادة الذاتية أو تكنولوجيا البطاريات. ستكون القدرة على توسيع نطاق الابتكارات بسرعة مع تحسين هيكل التكلفة أمرًا بالغ الأهمية لتعويض Bosch أو ZF. وفي الوقت نفسه، يظل التركيز على الإطارات المتميزة أساسًا متينًا ليس فقط للبقاء في المنافسة مع ميشلان وبريدجستون، ولكن أيضًا لتوسيع حصتها في السوق على وجه التحديد.

دعونا نتعمق في عالم الأرقام في Continental AG، حيث يروي كل شخصية رئيسية قصة حول السلامة المالية للشركة والأولويات الإستراتيجية. يوفر تحليل المبيعات والأرباح والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والهوامش ونسب الميزانية العمومية نظرة واضحة على أداء الشركة والتحديات التي يتعين عليها التغلب عليها في بيئة السوق الديناميكية. دعونا نلقي نظرة على البيانات والاتجاهات الحالية لتقييم الوضع المالي بدقة.

وفي عام 2024، حققت كونتيننتال مبيعات بلغت نحو 41 مليار يورو، ساهم قطاع السيارات بنصفها تقريباً بقيمة 19.4 مليار يورو. وساهمت تجارة الإطارات، وهي الجزء الأكثر ربحية للمجموعة، بالباقي وأظهرت تطورًا قويًا. وبلغت الأرباح التشغيلية للمجموعة بأكملها حوالي 2.4 مليار يورو، مع انخفاض قطاع السيارات عن التوقعات عند 230 مليون يورو فقط. وفي المقابل، حقق قطاع الإطارات هامش ربح تشغيلي يقارب 13.5%، في حين بلغ الهامش الإجمالي للمجموعة حوالي 5.8%. ويؤكد هذا التناقض الحاجة إلى تعديلات استراتيجية مثل التقسيم المخطط لقسم السيارات.

وتقدر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهو مؤشر رئيسي للأداء التشغيلي، بنحو 5.2 مليار يورو في عام 2024، وهو ما يعادل هامش يبلغ حوالي 12.7%. وهذا يدل على أنه على الرغم من نقاط الضعف في قطاع السيارات، فإن كونتيننتال تتمتع بأساس تدفق نقدي قوي يتيح لها الاستثمار في مجالات مستقبلية مثل التنقل الكهربائي والتقنيات ذاتية القيادة. ومع ذلك، يظل التحدي يتمثل في تقليل تكاليف البحث والتطوير المرتفعة - التي تبلغ حاليًا حوالي 12% من المبيعات - على النحو المتوخى في استراتيجية "القيادة - التركيز - الأداء" بهدف أقل من 10% بحلول عام 2025 و9% بحلول عام 2028. ومع ذلك، يمكن أن يستمر المستوى المطلق للنفقات في الارتفاع بسبب نمو المبيعات.

نظرة على البيانات التاريخية تظهر تطور الأداء المالي. وفي عام 2017، سجلت المجموعة نتيجة قدرها 2.98 مليار يورو، أي بزيادة قدرها 6.5% مقارنة بالعام السابق (2.80 مليار يورو)، كما في التقرير السنوي 2017 موثقة. كما ارتفعت ربحية السهم بنسبة 6.5% إلى 14.92 يورو، كما تمت زيادة الأرباح الموزعة إلى 4.50 يورو للسهم الواحد، وهو ما يعادل توزيع 900 مليون يورو أو 30.2% من الأرباح المجمعة. وبلغ عائد توزيعات الأرباح 2.2%، أي أقل بقليل من العام السابق (2.3%). وتوضح هذه الأرقام الاستقرار طويل الأجل في سياسة المساهمين، حتى لو كانت الهوامش الحالية في قطاع السيارات تفرض ضغوطا على الربحية الإجمالية.

توفر نسب الميزانية العمومية مزيدًا من المعرفة حول الهيكل المالي. وفي نهاية عام 2017، بلغت القيمة السوقية 45 مليار يورو، بزيادة عن 36.7 مليار يورو في العام السابق، مع بقاء التعويم الحر دون تغيير عند 54%. وبلغ متوسط ​​القيمة السوقية على أساس التعويم الحر 24.3 مليار يورو، وهو ما يعكس جاذبية المستثمرين. وتشير التقديرات الحالية لعام 2024 إلى أن نسبة حقوق الملكية تبلغ حوالي 35-40%، مما يشير إلى هيكل مالي قوي ولكن ليس بشكل مفرط. من المتوقع أن تتراوح الرافعة المالية، مقاسة بنسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، حوالي 2.0 إلى 2.5، وهي نسبة معتدلة مقارنة بالصناعة ولكنها تحد من نطاق الاستثمارات الاستراتيجية إذا لم تزيد الهوامش.

وتنعكس التحديات المالية أيضا في تدابير خفض التكاليف المخطط لها، والتي من المتوقع أن توفر 400 مليون يورو سنويا اعتبارا من عام 2025. وتهدف هذه الخطوات، التي تؤثر على حوالي 5400 وظيفة في جميع أنحاء العالم، إلى تبسيط الهياكل الإدارية والتجارية وزيادة الربحية. وفي الوقت نفسه، يظل التركيز على أعمال الإطارات أمرًا بالغ الأهمية، حيث يتم تحقيق أعلى هوامش الربح في هذا المجال. والسؤال هو ما إذا كان تطور المبيعات في الأسواق النامية مثل آسيا كافياً للتعويض عن نقاط الضعف في قطاع السيارات في حين أن العرض العرضي المخطط له لا يزال قيد التنفيذ.

دعونا نسافر عبر تاريخ سوق الأوراق المالية لشركة Continental AG، حيث تشهد منحنيات أسعار الأسهم عددًا كبيرًا من الصعود والهبوط مثل الطرق التي تم تطوير منتجاتها من أجلها. يوفر الأداء التاريخي لسعر السهم والتقلبات والمقارنة مع المؤشرات ذات الصلة معلومات قيمة حول كيفية تكيف الشركة مع ظروف السوق مع مرور الوقت وما هي المخاطر الموجودة بالنسبة للمستثمرين. دعونا نلقي نظرة فاحصة على البيانات لفك الأداء في الأسواق.

يُظهر تطور سعر سهم شركة Continental رحلة حافلة بالأحداث على مدى عقود. منذ عام 1983 فصاعدًا، بدأ الانتعاش بعد سنوات من التراجع، مدعومًا بعمليات استحواذ مثل Uniroyal و General Tire و Semperit بالإضافة إلى النهج النشط تجاه المستثمرين الأجانب. ومع ذلك، بحلول عام 1999، حدثت انتكاسة ناجمة عن أزمة في صناعة السيارات. بدأ الارتفاع المثير للإعجاب في عام 2003، حيث وصل إلى علامة 200 يورو في عام 2015، وأخيرًا رقمًا قياسيًا قدره 257 يورو للسهم الواحد في عام 2018. لكن التقلبات زادت منذ عام 2016 فصاعدًا لأن توقعات المستثمرين المرتفعة لم تتوافق دائمًا مع أداء الشركة. جلب ربيع عام 2020 انهيارًا في سوق الأسهم بسبب جائحة كورونا، واستمرت أخبار شطب المليارات في التأثير على السعر، حتى لو تسببت التكهنات حول إعادة هيكلة الشركات في قفزات قصيرة. مثل المراجعة التاريخية موقع كونتيننتال كما هو موثق، فإن المستثمر الذي اشترى 100 سهم في عام 1994 كان سيكسب حوالي 25000 يورو في نهاية عام 2017، بينما كانت القيمة في نهاية عام 2020 لا تزال حوالي 15000 يورو.

يعكس تقلب أسهم كونتيننتال حالة عدم اليقين في الصناعة. ولوحظت تقلبات أقوى في الأسعار منذ عام 2016، بسبب الصدمات الخارجية مثل الأزمة المالية عام 2009، وجائحة كورونا عام 2020، والتحديات الداخلية مثل انخفاض الربحية في قطاع السيارات. تُظهر التقلبات السنوية التي تتراوح بين 25 و30% تقريبًا خلال السنوات القليلة الماضية (استنادًا إلى البيانات والتقديرات التاريخية) أن السهم يخضع لتقلبات أكبر من السوق الأوسع. وهذا يجعلها جذابة للمستثمرين المجازفين، ولكنه ينطوي أيضًا على قدر كبير من عدم اليقين، خاصة في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي أو أخبار الشركة السلبية.

ومقارنة بالمؤشرات ذات الصلة، فإن الصورة مختلطة. وبالمقارنة مع مؤشر داكس، المؤشر الألماني الرائد، تمكنت شركة كونتيننتال من مجاراته أو تجاوزه في مراحل الارتفاع، على سبيل المثال بين عامي 2003 و2015، عندما عاد السهم إلى أعلى 30 سهمًا في ألمانيا بعد سبع سنوات. ومع ذلك، في أوقات الأزمات مثل عام 2020، تراجع الأداء بشكل كبير عن المؤشر. وتظهر المقارنة مع أسهم boerse.de Megatrend التي ارتفعت قيمتها من 10 آلاف إلى 3727156.17 نقطة منذ عام 1999 حتى نهاية 2023، أن كونتيننتال لم تكن قادرة على مواكبة أقوى الأسهم نموا. ويسلط مؤشر ناسداك 100، الذي ارتفع من 10000 إلى 40680.20 نقطة خلال نفس الفترة، الضوء على هذه الفجوة بشكل أكثر وضوحا، وفقا لبيانات من boerse.de يوضح. ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن شركة كونتيننتال تعمل في صناعة دورية، بينما تستفيد مؤشرات التكنولوجيا من النمو الهيكلي.

وبلغت القيمة السوقية في نهاية عام 2017 45 مليار يورو، مما يؤكد جاذبيتها للمستثمرين المؤسسيين، لكن التقلبات المتزايدة والانخفاضات الأخيرة في الأسعار تشير إلى ثقة حذرة. تظهر التقديرات الحالية لعام 2024 سعرًا يتراوح بين 70-80 يورو للسهم الواحد (اعتبارًا من منتصف عام 2024)، وهو أقل بكثير من أعلى مستويات عام 2018. ويبلغ رقم ​​بيتا، الذي يقيس الحساسية لتحركات السوق، حوالي 1.2، مما يعني أن السهم يتفاعل بقوة أكبر مع تغيرات السوق من مؤشر داكس - وهو مؤشر على زيادة المخاطر.

التطور التاريخي والمقارنة بالمؤشرات يوضح أن كونتيننتال قادرة على التألق في مراحل النمو، لكنها تظل عرضة للأزمات الخارجية والداخلية. إن مسألة ما إذا كانت التدابير الإستراتيجية مثل فصل قسم السيارات أو تخفيض التكاليف يمكن أن تستعيد ثقة المستثمرين تعتمد بشكل كبير على التنفيذ وظروف السوق في السنوات المقبلة.

دعونا نتخيل تحويل العجلة نحو الظروف الاقتصادية التي تحيط بشركة Continental AG وتسليط الضوء على المحركات الرئيسية مثل تطورات أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام والطلب ودور الإدارة. ولا تشكل هذه العوامل المشهد التشغيلي للمجموعة فحسب، بل تؤثر أيضًا على القرارات الإستراتيجية في صناعة تمر بمرحلة انتقالية. دعونا نلقي نظرة فاحصة على التطورات الحالية وتأثيرها على الشركة.

لنبدأ بتطورات أسعار الفائدة، والتي تعتبر ذات أهمية مركزية لشركة كثيفة رأس المال مثل كونتيننتال. تبلغ أسعار الفائدة المبنية على القروض لمدة عشر سنوات حاليًا 3.6% (اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025)، ويتوقع أكثر من 80% من الخبراء ظروفًا مستقرة على المدى القصير، مدعومة بوضع السوق الداخلي القوي في الاتحاد الأوروبي ومعدل تضخم قريب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. لكن على المدى المتوسط، يتوقع 60% من الخبراء زيادة إلى حوالي 4% بحلول عام 2026، بسبب التوترات الجيوسياسية والرسوم الجمركية الجديدة وارتفاع الدين الوطني، وفقًا لتحليل. Interhyp يظهر. بالنسبة لشركة Continental، يعني هذا احتمالية ارتفاع تكاليف التمويل، خاصة بالنسبة للاستثمارات في البحث والتطوير أو توحيد المواقع. ومع نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 2.0 إلى 2.5، فإن نطاق الديون الإضافية يظل محدودًا إذا ارتفعت أسعار الفائدة.

هناك عامل حاسم آخر وهو أسعار المواد الخام، والتي تؤثر بشكل مباشر على تكاليف الإنتاج في قطاع الإطارات والمجالات الأخرى. وقد أظهر المطاط الطبيعي، وهو أحد المكونات الرئيسية للإطارات، تقلبات في الأسعار بنسبة 10-15% سنوياً في السنوات الأخيرة، متأثراً بالظروف الجوية في البلدان المنتجة مثل تايلاند والشكوك الجيوسياسية. ويخضع الفولاذ والمواد الاصطناعية المطلوبة في قطاع السيارات أيضًا لتوترات العرض والطلب العالمية. تشير التقديرات الحالية إلى زيادة معتدلة في تكاليف المواد الخام بنسبة 3-5% لعام 2025، مما قد يزيد الضغط على الهوامش الضيقة بالفعل في قطاع السيارات (حاليًا أقل من 2%). سيكون هيكل التكلفة الفعال والزيادات المحتملة في الأسعار في قطاع الإطارات الفاخرة أمرًا بالغ الأهمية لتخفيف هذا العبء.

ويقدم تطور الطلب صورة مختلطة. وفي قطاع الإطارات، يظل الطلب على المنتجات المتميزة مستقرًا، لا سيما في الأسواق النامية مثل آسيا، حيث تجاوزت الحصة الأجنبية من المبيعات 80% في عام 2024. كما يؤدي الاعتماد المتزايد للسيارات الكهربائية أيضًا إلى زيادة الطلب على الإطارات المتخصصة ذات مقاومة دوران منخفضة وضوضاء دوران منخفضة، وهي منطقة تتمتع فيها شركة Continental بمكانة جيدة بفضل تقنيات مثل ContiSilent. ومع ذلك، في قطاع السيارات، يعاني الطلب من الركود بسبب الشكوك المحيطة بالانتقال إلى التنقل الكهربائي وانخفاض الربحية، مما يؤكد العرض العرضي المخطط له لهذا القطاع. وتشير التوقعات إلى نمو معتدل في المبيعات بنسبة 2-3% في قطاع الإطارات لعام 2025، بينما يظل قطاع السيارات تحت الضغط.

إن القوة القيادية للإدارة أمر بالغ الأهمية للتغلب على هذه التحديات. في إطار استراتيجية "الرصاص - التركيز - الأداء"، التي تم تقديمها في ديسمبر 2023، حددت إدارة المجموعة أولويات واضحة: تخفيض حصة البحث والتطوير من 12% (2023) إلى أقل من 10% بحلول عام 2025 و9% بحلول عام 2028، بالإضافة إلى وفورات في التكاليف السنوية بقيمة 400 مليون يورو اعتبارًا من عام 2025 من خلال تبسيط الهياكل وخفض الوظائف (حوالي 5400 حول العالم). وتظهر هذه التدابير، التي تهدف إلى تنفيذها بطريقة مسؤولة اجتماعيا، نهجا عمليا لزيادة الربحية. وفي الوقت نفسه، تواجه الإدارة التحدي المتمثل في التنظيم السلس لفصل قسم السيارات وقسم ContiTech من أجل التركيز على أعمال الإطارات المربحة. وتشير الاتصالات حتى الآن إلى توجه واضح نحو الهدف، ولكن سرعة التنفيذ ورد فعل السوق على عمليات إعادة الهيكلة هذه تظل بمثابة محك حاسم.

إن الجمع بين أسعار الفائدة المرتفعة وتكاليف المواد الخام المتقلبة والطلب غير المتسق يعرض لشركة Continental مهام معقدة. إن كيفية موازنة الإدارة بين هذه العوامل الخارجية والداخلية ستحدد إلى حد كبير ما إذا كانت المجموعة قادرة على الحفاظ على قدرتها التنافسية في صناعة متغيرة.

دعونا نبدأ في خريطة جيوسياسية حيث تؤثر الصراعات التجارية والعقوبات والاستقرار السياسي بشكل كبير على مسار شركة Continental AG. وفي ظل اقتصاد معولم تحقق فيه المجموعة أكثر من 80% من مبيعاتها خارج ألمانيا، فإن هذه العوامل الخارجية ليست مجرد ملاحظات جانبية، بل هي مخاطر وفرص مركزية. دعونا نلقي نظرة فاحصة على التوترات الحالية وتأثيرها المحتمل على الشركة.

تمثل الصراعات التجارية بين الكتل الاقتصادية الكبرى مثل الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تهديدًا متزايدًا. بعد إعادة انتخاب دونالد ترامب في نوفمبر 2024، أدى التهديد بفرض تعريفات جديدة إلى توتر العلاقات عبر الأطلسي مرة أخرى. وبالفعل في عام 2018، أدت التعريفات الجمركية الأمريكية على الصلب والألومنيوم إلى زيادات كبيرة في التكاليف بالنسبة للشركات الأوروبية، وتُظهر المناقشات الحالية في البرلمان الأوروبي في فبراير/شباط 2025 أن الاتحاد الأوروبي يعتمد على التعريفات المضادة كرادع. وانتقد ماروس سيفتشوفيتش من المفوضية الأوروبية مثل هذه التدابير ووصفها بأنها ضارة بالأعمال التجارية والمستهلكين، كما جاء في الموقع الإلكتروني للمفوضية الأوروبية. البرلمان الأوروبي موثقة. بالنسبة لشركة كونتيننتال، قد يعني هذا ارتفاع تكاليف المواد الخام مثل الفولاذ اللازم لقسم السيارات لديها، فضلا عن صعوبات التصدير إلى السوق الأمريكية، التي تمثل جزءا كبيرا من المبيعات. وتشير التقديرات إلى أن فرض تعريفة بنسبة 10% على منتجات السيارات يمكن أن يؤدي إلى مزيد من انخفاض الهوامش في هذا القطاع الضعيف بالفعل (حاليًا أقل من 2%).

وتزيد العقوبات والقيود التجارية من حالة عدم اليقين. تُظهر الصراعات التاريخية، مثل الرسوم الجمركية الأمريكية على الزيتون الإسباني في عام 2018 أو النزاعات حول لحوم البقر المعالجة بالهرمونات، مدى السرعة التي يمكن بها للقرارات السياسية أن تعطل سلاسل التوريد. العقوبات المفروضة على دول مثل روسيا، حيث كانت شركة كونتيننتال نشطة حتى الصراع الأوكراني في عام 2022، تمثل مشكلة حاليًا. وقد تسبب الانسحاب من هذه السوق بالفعل في خسارة مبيعات تقدر بنحو 200 إلى 300 مليون يورو سنويا، ويمكن أن تؤدي المزيد من التوترات الجيوسياسية إلى تعريض الوصول إلى المواد الخام مثل المطاط الطبيعي أو العناصر الأرضية النادرة لمكونات التنقل الكهربائي للخطر. إن اعتماد المجموعة على سلاسل التوريد العالمية يجعلها معرضة بشكل خاص لمثل هذه الصدمات الخارجية، خاصة في الأسواق الناشئة، والتي تعتبر حاسمة للتوسع في قطاع الإطارات.

ويلعب الاستقرار السياسي ـ أو الافتقار إليه ـ أيضاً دوراً مركزياً. وفي أوروبا، يظل الوضع مستقرًا نسبيًا على الرغم من التوترات الداخلية، وهو ما يفيد شركة كونتيننتال حيث يعمل ثلث قوتها العاملة في ألمانيا وتظل المنطقة سوقًا أساسية. ولكن في آسيا، وخاصة في الصين، حيث تتمتع المجموعة بحضور قوي، تشكل الشكوك السياسية والنزاعات التجارية مخاطر. ومن الممكن أن تؤدي إمكانية فرض تعريفات جمركية جديدة أو عقبات تنظيمية إلى فرض ضغوط على هيكل التكاليف، في حين أن السياسة التجارية غير المتوقعة التي تنتهجها الحكومة الأمريكية الجديدة في أمريكا الشمالية تقلل من اليقين في التخطيط. وأكد بيرند لانج، رئيس لجنة التجارة الدولية بالبرلمان الأوروبي، على الحاجة إلى اتخاذ إجراءات مضادة، مما يشير إلى تصاعد التوترات. بالنسبة لشركة Continental، قد يعني هذا أن القرارات الإستراتيجية مثل عمليات النقل أو تعديلات سلسلة التوريد يجب تنفيذها بسرعة أكبر من أجل الاستجابة للتغيرات المفاجئة.

ولا ينبغي لنا أن نقلل من تأثير هذه الديناميكيات الجيوسياسية على الموارد المالية للجماعة. ومن الممكن أن تؤدي زيادة تكاليف التجارة بنسبة 5% فقط إلى تقليل هامش التشغيل المنخفض بالفعل في قطاع السيارات، في حين يمكن أن يثقل كاهل قطاع الإطارات بارتفاع تعريفات التصدير في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة الأمريكية. وفي الوقت نفسه، توفر المبادرات السياسية في الاتحاد الأوروبي، مثل برامج تمويل التنقل الكهربائي، فرصًا للنمو إذا عززت شركة كونتيننتال مكانتها في هذا المجال. سيكون تحقيق التوازن بين إدارة المخاطر والاستفادة من فرص التمويل أمرًا بالغ الأهمية للتغلب على هذه البيئة غير المؤكدة.

دعونا نلقي نظرة أعمق على الأسس التشغيلية لشركة Continental AG من خلال إلقاء نظرة فاحصة على حالة الإنتاج والطلب. تعد الطلبات المتراكمة واختناقات التسليم وقدرات الإنتاج من المؤشرات الرئيسية لقدرة المجموعة على البقاء في بيئة السوق المليئة بالتحديات. ومن خلال التركيز الدقيق على البيانات والاتجاهات الحالية، نقوم بتحليل كيفية تأثير هذه العوامل على التنمية على المدى القصير والمتوسط.

يُظهر تراكم الطلبات في صناعة السيارات حاليًا اتجاهًا هبوطيًا، مما يؤثر أيضًا على كونتيننتال. وبحسب بيان صحفي صادر عن المكتب الاتحادي للإحصاء بتاريخ 19 أغسطس 2024، انخفض الطلب المتراكم في قطاع التصنيع بنسبة 0.2% في يونيو 2024 مقارنة بالشهر السابق وبنسبة 6.2% مقارنة بالعام السابق. وسجلت صناعة السيارات على وجه الخصوص انخفاضًا بنسبة 0.7%، وهو الشهر السابع عشر على التوالي الذي يشهد تطورًا سلبيًا. يبلغ نطاق تراكم الطلبات 7.2 شهرًا، مما يشير إلى حالة طلب قوية ولكن ليست وفيرة. بالنسبة لشركة كونتيننتال، فإن هذا يعني أن الضغط في قطاع السيارات، الذي حقق مبيعات بنحو 19.4 مليار يورو في عام 2024، مستمر. وفي قطاع الإطارات، يمكن أن يكون الوضع أكثر استقرارًا مع استمرار الطلب على المنتجات المتميزة في الأسواق النامية مثل آسيا (أكثر من 80% حصة أجنبية من المبيعات). ومع ذلك، يظل الاتجاه التنازلي بمثابة إشارة تحذيرية لتطور المبيعات على المدى القصير، خاصة بالنسبة للسلع الرأسمالية، حيث يبلغ المدى 9.7 أشهر، كما هو موضح في الشكل 1. ديستاتيس موثقة.

تمثل اختناقات التسليم تحديًا إضافيًا يؤثر على الكفاءة التشغيلية لشركة Continental. أدت مشكلات سلسلة التوريد العالمية، التي تفاقمت بسبب التوترات الجيوسياسية والعقوبات، إلى الحد من توافر المواد الخام مثل المطاط الطبيعي والصلب في السنوات الأخيرة. تشير التقديرات إلى أن التأخير في التسليم أدى إلى زيادة تكاليف الإنتاج في قطاع السيارات بنسبة 3% إلى 5%، مما يزيد من الضغط على الهوامش المنخفضة بالفعل (أقل من 2%). وتشكل الاختناقات في أشباه الموصلات، والتي تعتبر ضرورية للمكونات الإلكترونية في المركبات، أهمية بالغة بشكل خاص. وقد أدى هذا النقص إلى خسائر الإنتاج في الصناعة، وشركة كونتيننتال ليست معفاة من ذلك. إن اعتماد المجموعة على الموردين الدوليين، وخاصة من آسيا، يجعلها عُرضة لمثل هذه الاضطرابات، في حين أن دمج مواقع التطوير (من بين 82 موقعاً على مستوى العالم) كجزء من استراتيجية "الريادة - التركيز - الأداء" قد يحد من المرونة في الأمد القريب.

ويتم التركيز أيضًا على القدرات الإنتاجية لشركة Continental نظرًا لأهميتها في التعامل مع التقلبات في الطلب. تدير المجموعة العديد من المصانع في جميع أنحاء العالم، مع التركيز على أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية، لضمان القرب من الأسواق المهمة. تشير التقديرات الحالية إلى أن نسبة الاستخدام في قطاع الإطارات تبلغ حوالي 85-90%، مما يشير إلى قدرة قوية ولكن ليست زائدة عن الحاجة. أما في قطاع السيارات، فإن الاستخدام أقل، بما يقدر بنحو 70-75%، بسبب ركود الطلب والشكوك المحيطة بالانتقال إلى التنقل الكهربائي. يمكن أن يؤدي العرض العرضي المخطط له لهذا القطاع بالإضافة إلى تدابير خفض التكاليف (400 مليون يورو سنويًا اعتبارًا من عام 2025) إلى إغلاق أو إعادة هيكلة مرافق الإنتاج غير المربحة. وفي الوقت نفسه، تخطط الشركة للاستفادة بشكل أفضل من البنية التحتية الحالية من خلال تجميع وحدات التطوير، مما قد يؤدي إلى زيادة الكفاءة على المدى الطويل.

إن الجمع بين انخفاض تراكم الطلبات والاختناقات المستمرة في التسليم يضع شركة كونتيننتال تحت الضغط، خاصة في قطاع السيارات، حيث هامش التشغيل ضعيف بالفعل. وفي قطاع الإطارات، يوفر الطلب المستقر في الأسواق الناشئة منطقة عازلة معينة، ولكن القدرة على ضبط قدرات الإنتاج بمرونة ستكون حاسمة في الاستجابة للزيادات المفاجئة في الطلب أو المزيد من اضطرابات العرض. ويمكن أن يكون للتدابير الاستراتيجية الرامية إلى توحيد المواقع وخفض التكاليف تأثير إيجابي هنا، بشرط تنفيذها بسرعة وفعالية.

دعونا نستكشف جبهة الابتكار لشركة Continental AG، حيث يحدد التقدم التكنولوجي المسار للمستقبل. في صناعة تتميز بالتغير السريع، يلعب الإنفاق على براءات الاختراع والبحث والتطوير (R&D) دورًا رئيسيًا في تأمين المزايا التنافسية. ومن خلال حرصنا على التطورات الحالية والأولويات الاستراتيجية، نقوم بتحليل كيفية تعزيز المجموعة لمكانتها من خلال الابتكار.

يشكل التقدم التكنولوجي العمود الفقري لاستراتيجية كونتيننتال، لا سيما في مجالات التنقل الكهربائي والقيادة الذاتية. ومن الأمثلة البارزة على ذلك جائزة CLEPA للابتكار لعام 2024 في الفئة "الرقمية" عن "المحاكاة الافتراضية للكمبيوتر الذكي عالي الأداء في قمرة القيادة (HPC)." يُحدث هذا الحل القائم على السحابة ثورة في تطوير المركبات من خلال تمكين تطوير البرامج قبل توفر الأجهزة المادية. تسمح وحدات التحكم الإلكترونية الافتراضية بمحاكاة واختبار التطبيقات المستقبلية، مما يسمح بتطوير الأجهزة والبرامج بالتوازي. وهذا يقلل بشكل كبير من وقت التطوير ويساعد على تحديد المشاكل المحتملة في وقت مبكر، كما هو الحال في بيان صحفي يتم تسليط الضوء على الشركة. وشدد جان فرانسوا طرابيا، رئيس وحدة أعمال الهندسة المعمارية وحلول الشبكات، على أهمية هذا الاعتراف بالقوة الابتكارية للمجموعة. وتضع مثل هذه التقنيات شركة كونتيننتال كشركة رائدة في التحول الرقمي لصناعة السيارات.

وتعتمد المجموعة أيضًا على الابتكارات المستدامة في قطاع الإطارات. تؤكد اتفاقية إطارية مع شركة Pyrum Innovations AG لشراء أسود الكربون المستعاد (rCB) على المدى الطويل على الالتزام بالاقتصاد الدائري. وينص العقد، الذي يغطي مدة عشر سنوات ويشتمل على شراء كميات لمصنعين على الأقل من مصانع بايروم، على أن تقوم شركة كونتيننتال أيضًا بتسليم الإطارات المستعملة لشركة بايروم ودفع دفعة مقدمة لعمليات التسليم المستقبلية. تحتوي جميع إطارات الرافعات الشوكية المنتجة حديثًا في مصنع Korbach بالفعل على Pyrums rCB، وتعمل الشركتان على مزيد من التطوير لسلسلة إنتاج إطارات سيارات الركاب. وتخطط شركة بايروم أيضًا لبناء مصنع جديد في بيرل بيش بحلول نهاية عام 2025 لمضاعفة قدرة إعادة التدوير من 20 ألفًا إلى 40 ألف طن من الإطارات المستعملة، وفقًا لموقعها على الإنترنت. بيروم موثقة. تعمل هذه الشراكة على تعزيز استراتيجية الاستدامة الخاصة بشركة Continental ويمكن أن تقلل التكاليف طويلة المدى من خلال إعادة استخدام المواد.

براءات الاختراع هي حجر الزاوية الآخر للقوة الابتكارية. تمتلك كونتيننتال مجموعة واسعة من براءات الاختراع، لا سيما في مجالات تكنولوجيا الإطارات وأجهزة الاستشعار والحلول البرمجية للقيادة الذاتية. وتشير التقديرات إلى أن المجموعة تسجل مئات براءات الاختراع الجديدة كل عام، مما يؤكد مكانتها كشركة رائدة في مجال التكنولوجيا. إن التقنيات مثل ContiSilent، التي تقلل من الضوضاء أثناء القيادة في السيارات الكهربائية، أو PremiumContact 6، التي تجمع بين الكفاءة والرياضة، محمية ببراءات اختراع وتضمن مزايا تنافسية. وفي قطاع السيارات، تحمي براءات الاختراع الخاصة بالبرمجيات والحلول الإلكترونية المجموعة من المقلدين، حتى لو كان العرض العرضي المخطط له لهذا القطاع يمكن أن يؤثر على الاستخدام طويل المدى لبراءات الاختراع هذه. تظل القدرة على حماية الملكية الفكرية وتحقيق الدخل منها عاملاً حاسماً في وضع السوق.

يعد إنفاق Continental على البحث والتطوير عاملاً أساسيًا في تمكين هذه التطورات التكنولوجية، ولكنه يتعرض لضغوط التكلفة. بالنسبة لعام 2023، بلغت حصة البحث والتطوير حوالي 12% من المبيعات، وهو ما يعني إنفاق ما يقرب من 4.9 مليار يورو بمبيعات تبلغ حوالي 41 مليار يورو. وكجزء من استراتيجية "القيادة - التركيز - الأداء"، تخطط المجموعة لخفض هذه النسبة إلى أقل من 10% بحلول عام 2025 وإلى 9% بحلول عام 2028، وهو ما يعني إنفاق حوالي 3.7 مليار يورو في عام 2028 إذا ظلت المبيعات على حالها. على الرغم من التخفيض المخطط له، يمكن أن تزيد النفقات المطلقة بسبب نمو المبيعات. ويهدف دمج 82 موقع تطوير في جميع أنحاء العالم وتخفيض 1750 وظيفة في هذا المجال إلى زيادة الكفاءة دون تعريض القوة الابتكارية للخطر. ومع ذلك، فإن التوازن بين خفض التكاليف والاستثمارات الضرورية في المجالات المستقبلية مثل التنقل الكهربائي والحلول الرقمية لا يزال يمثل تحديًا.

يُظهر التقدم التكنولوجي والالتزام بالحلول المستدامة أن كونتيننتال تسير على الطريق الصحيح لتأكيد نفسها في صناعة متغيرة. إن التركيز الاستراتيجي على الابتكارات الرقمية والاقتصاد الدائري لا يضمن مزايا تنافسية على المدى الطويل فحسب، بل يلبي أيضًا المتطلبات التنظيمية ويفتح أسواقًا جديدة.

دعونا نركز على السنوات القادمة ونلقي نظرة بعيدة النظر على تطور شركة Continental AG. وخلال الفترة من 3 إلى 5 سنوات، أي حتى 2027-2029، تظهر آفاق واعدة ولكنها صعبة أيضًا. ومن خلال تحليل محركات النمو والسيناريوهات المحتملة، فإننا نحدد كيف يمكن للمجموعة أن تضع نفسها في بيئة سوق ديناميكية. دعونا نتعمق مباشرة في الجوانب الرئيسية التي ستشكل المستقبل.

وتعتمد النظرة المستقبلية لشركة كونتيننتال على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة بشكل كبير على التنفيذ الناجح لإعادة التنظيم الاستراتيجي. يهدف العرض العرضي المخطط لقسم السيارات، والذي حقق مبيعات تبلغ حوالي 19.4 مليار يورو في عام 2024، إلى التركيز على أعمال الإطارات الأكثر ربحية، حيث يبلغ هامش التشغيل حوالي 13.5٪. يتم وضع قسم السيارات كوحدة مستقلة تحت العلامة التجارية AUMOVIO، وهي شركة تكنولوجيا للمركبات المعرفة بالبرمجيات والمركبات ذاتية القيادة. مع مبيعات بلغت 19.6 مليار يورو في السنة المالية 2024 وما يقرب من 93000 موظف في أكثر من 50 دولة، تُظهر AUMOVIO حضورًا قويًا في السوق، خاصة في الأسواق النامية مثل الصين، كما هو مذكور على موقعها الإلكتروني. كونتيننتال وأوضح. تقدم مجالات العمل الأربعة - التنقل الذاتي، والهندسة المعمارية وحلول الشبكات، والسلامة والحركة وتجربة المستخدم - مجموعة واسعة تتراوح من حلول الاستشعار إلى تقنيات العرض. إذا تم الانتهاء من عملية الفصل بحلول عام 2027، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة الهامش الإجمالي للمجموعة المتبقية إلى 8-10٪، حيث لم تعد خسائر السيارات بحاجة إلى تعويضها بأرباح الإطارات.

أحد محركات النمو الرئيسية هو قطاع الإطارات، الذي يستفيد من الطلب المتزايد على المنتجات المتميزة والإطارات المتخصصة للسيارات الكهربائية. وتشير التوقعات إلى نمو المبيعات السنوية بنسبة 3-5% حتى عام 2029، مدفوعة بالأسواق في آسيا وأمريكا الشمالية، حيث تتجاوز الحصة الأجنبية من المبيعات بالفعل 80%. هناك محرك آخر وهو الاستدامة، على سبيل المثال من خلال شراكات مثل شركة Pyrum Innovations لاستخدام أسود الكربون المستعاد، مما يمكن أن يقلل التكاليف ويلبي المتطلبات التنظيمية. في قطاع السيارات (عبر AUMOVIO)، تعد التقنيات المستقلة وحلول العرض من مجالات النمو، خاصة في مجال تجربة المستخدم، حيث من المتوقع أن تزداد القيمة لكل مركبة من خلال شاشات العرض الأكبر حجمًا. تشير التقديرات إلى أن سوق التنقل الذاتي يمكن أن ينمو بنسبة 15-20% سنويًا حتى عام 2030، مما يفضل شركة AUMOVIO التي تتمتع بمكانة رائدة في السوق في أنظمة الاستشعار والكبح.

نظرة على الهيكل المالي تدعم هذه التوقعات. تهدف كونتيننتال إلى تمويل احتياجات الاستثمار المستمرة من التدفق النقدي التشغيلي، مع نسبة حقوق ملكية تزيد عن 30% (2024 عند 40%) ونسبة مديونية أقل من 40% (2024 عند 25.1%)، كما هو الحال في التقرير السنوي 2024 هو مبين. ومع وجود أصول سائلة غير محدودة بقيمة 2,720 مليون يورو وخطوط ائتمان غير مستخدمة بقيمة 4,966 مليون يورو في نهاية عام 2024، تظل المجموعة مرنة ماليًا. وهذا يتيح الاستثمار في مجالات النمو، حتى لو كانت آجال استحقاق السندات (على سبيل المثال 600 مليون يورو في عام 2025، و750 مليون يورو في عام 2026) يمكن أن تخلق ضغوطًا قصيرة المدى. ويهدف أيضًا تخفيض حصة البحث والتطوير إلى 9% بحلول عام 2028 (من 12% في عام 2023) إلى تأمين وفورات في التكاليف السنوية بقيمة 400 مليون يورو اعتبارًا من عام 2025، وهو ما سيدعم الربحية.

تحدد ثلاثة سيناريوهات التطورات المحتملة حتى عام 2029. في السيناريو الأساسي (الاحتمال 50%)، سينجح تقسيم AUMOVIO بسلاسة بحلول عام 2027، وسينمو قسم الإطارات بنسبة 3-4% سنويًا، وسيرتفع الهامش الإجمالي إلى 9%. يمكن أن تصل المبيعات إلى حوالي 45-48 مليار يورو، مع وصول AUMOVIO إلى حوالي 22-25 مليار يورو بشكل منفصل. وفي السيناريو المتفائل (احتمال 30%)، يتسارع النمو في قطاع الإطارات إلى 5% سنوياً بسبب الطلب القوي على إطارات السيارات الكهربائية، في حين تحقق AUMOVIO نمواً سنوياً في المبيعات بنسبة 25-30% من خلال التقنيات المستقلة؛ يمكن أن يصل الهامش الإجمالي إلى 10-11٪. وفي السيناريو المتشائم (الاحتمال 20%)، يتأخر العرض العرضي، وتؤدي التوترات الجيوسياسية واختناقات العرض إلى إبطاء النمو إلى 1-2% سنويا، ويركد الهامش عند 6-7%، وهو ما من شأنه أن يحد المبيعات إلى 40-42 مليار يورو. ويمكن للعوامل الخارجية مثل النزاعات التجارية أو ارتفاع أسعار الفائدة (التوقعات: 4% بحلول عام 2026) أن تؤدي إلى تفاقم هذا السيناريو.

تقدم السنوات المقبلة لشركة كونتيننتال الفرص والمخاطر على حد سواء. وسيكون التركيز الاستراتيجي على القطاعات المربحة وأسواق النمو أمراً حاسماً لتحقيق الأهداف المحددة، في حين تتطلب حالات عدم اليقين الخارجية التكيف المرن. وتظل كيفية سيطرة المجموعة على هذا التوازن نقطة أساسية للمستثمرين والمراقبين.

دعونا نحسن رؤيتنا للمستقبل القريب ونركز على تطور شركة Continental AG خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. تركز هذه الفترة الزمنية القصيرة على التقدم التشغيلي والأهداف ربع السنوية وتقييمات المحللين لتقييم اتجاه المجموعة. دون مزيد من اللغط، دعونا نحلل العوامل والتوقعات الرئيسية لهذه الفترة.

على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، أي حتى منتصف وأواخر عام 2026، تواجه كونتيننتال مرحلة من الدمج والتنفيذ الاستراتيجي. ينصب التركيز على مواصلة إجراءات خفض التكاليف كجزء من استراتيجية "القيادة - التركيز - الأداء"، والتي من المتوقع أن توفر 400 مليون يورو سنويًا اعتبارًا من عام 2025. ومع مبيعات تبلغ حوالي 41 مليار يورو في عام 2024، من المتوقع نمو معتدل بنسبة 2-3٪ لعام 2025 بأكمله، وهو ما قد يعني مبيعات بقيمة 42-42.5 مليار يورو. ومن المتوقع أن يظل قطاع الإطارات هو المحرك الرئيسي، مع نمو متوقع بنسبة 3-4%، مدفوعًا بالطلب المستقر في آسيا وأمريكا الشمالية. ولا يزال قطاع السيارات، الذي حقق مبيعات بلغت حوالي 19.4 مليار يورو في عام 2024، تحت الضغط، مع تطور راكد أو انخفاض طفيف بنسبة 1-2٪ مع إحراز التقدم المخطط له. ومن الممكن أن يتحسن هامش التشغيل للمجموعة إلى 6-6.5%، مدفوعاً بتحسينات الكفاءة، على الرغم من أن قطاع السيارات لا يزال يمثل عبئاً.

تهدف الأهداف الربع سنوية للأرباع الثلاثة أو الثلاثة المقبلة (الربع الثاني إلى الربع الرابع من عام 2025) إلى إجراء تحسينات تدريجية. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، تستهدف المبيعات حوالي 10.5-10.8 مليار يورو، مع ربح تشغيلي معدل يتراوح بين 600-650 مليون يورو، بناءً على أحدث الأرقام (الربع الأول من عام 2025: 586 مليون يورو، كما في الأخبار اليومية ذكرت). وفي الربعين الثالث والرابع من عام 2025، يمكن أن ترتفع المبيعات إلى 10.8-11 مليار يورو، مدعومة بالتأثيرات الموسمية في قطاع الإطارات والوفورات الأولية من توحيد المواقع (تخفيض 82 موقع تطوير حول العالم). ومن المتوقع أن ترتفع أرباح التشغيل المعدلة إلى 650-700 مليون يورو في هذه الأرباع، مما يشير إلى نهج تدريجي لهامش إجمالي قدره 6.5٪. ومع ذلك، فإن هذه الأهداف تعتمد على استقرار سلاسل التوريد، وخاصة بالنسبة لأشباه الموصلات، التي تشكل عبئا على قطاع السيارات.

تظهر آراء المحللين صورة مختلطة ولكنها إيجابية بشكل عام على المدى القصير. تشير التحليلات الفنية إلى اتجاه تصاعدي لأسهم شركة Continental، مع ارتفاع الأسعار بنسبة 5.83% والذروة بنسبة 8.27% في 17 أكتوبر 2025، مما يضع المجموعة على رأس قائمة الفائزين في مؤشر DAX. بحسب التحليل XTB يظهر الرسم البياني لكل 4 ساعات إشارة صعودية مع وجود فجوة فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط 50 (66.58 يورو)، ويعتبر الارتفاع نحو 70-75 يورو ممكنًا طالما بقي السعر فوق هذا المستوى. تقع المقاومة عند 68.69 يورو (SMA200) و72.04 يورو، في حين أن منطقة الدعم عند 56 يورو تعتبر حاسمة - وقد يؤدي الاختراق إلى خلق صورة سلبية. يؤكد المحللون على أن الاتجاه الصعودي العام مستمر منذ نوفمبر 2024، مما يوفر الثقة على المدى القريب. ومع ذلك، فإن التقييمات الأساسية أكثر حذرا: في حين أن قطاع الإطارات لا يزال قويا، يرى بعض الخبراء مخاطر ناجمة عن التوترات الجيوسياسية والرسوم الجمركية الأمريكية، والتي يمكن أن تؤثر على قطاع السيارات، وكذلك على الشركات الأخرى (مثل فيليبس التي يتراوح عبءها بين 250 و 300 مليون يورو).

تتأثر التنمية قصيرة المدى أيضًا بالعوامل الخارجية. أظهر مؤشر داكس ضعفًا في 6 مايو 2025 بانخفاض بنسبة 0.41% إلى 23249 نقطة، بسبب عدم اليقين بعد انتخابات المستشار في ألمانيا. وفي الولايات المتحدة الأمريكية، يؤثر العجز التجاري (140.5 مليار دولار في مارس) ومخاطر التعريفات الجمركية على الأسواق، مما قد يكون له تأثير غير مباشر على شركة كونتيننتال، خاصة في الصادرات. ومع ذلك، فإن ارتفاع أسعار النفط (برنت عند 61.78 دولاراً) واستقرار اليورو (1.1361 دولاراً) يوفران بعض الدعم لهيكل التكلفة. ومع ذلك، فإن التحديات الداخلية مثل نقص العمال المهرة (الذي يؤثر على 84٪ من الشركات الألمانية) يمكن أن تؤخر تنفيذ تدابير الكفاءة، وخاصة مع التخفيض المخطط له في حصة البحث والتطوير إلى أقل من 10٪ بحلول نهاية عام 2025.

ستمثل الأشهر الستة إلى الـ 12 المقبلة مرحلة انتقالية لشركة Continental، حيث سيكون الاستقرار التشغيلي والنجاح الأولي لإعادة التنظيم الاستراتيجي أمرًا بالغ الأهمية. ما إذا كانت المجموعة ستحقق أهدافها الفصلية المحددة وتؤكد ثقة المحللين في الاتجاه التصاعدي لسعر السهم يعتمد على التوازن بين التدابير الداخلية والشكوك الخارجية.

دعونا نلقي الضوء على المياه غير المؤكدة التي تبحر فيها شركة Continental AG ونركز على مخاطر السوق والعقبات التنظيمية وإمكانات التوسع التي تؤثر على مسار الشركة. في صناعة تتميز بالديناميكيات العالمية والمبادئ التوجيهية الصارمة، تعتبر هذه الجوانب حاسمة للتوجيه الاستراتيجي. دعونا دون تأخير، نحلل التحديات والفرص الرئيسية التي تنتظرنا.

تمثل مخاطر السوق تهديدًا كبيرًا لشركة كونتيننتال، لا سيما بسبب اعتمادها الكبير على صناعة السيارات، التي تمثل 62% من المبيعات. يمكن أن يؤدي الانكماش الاقتصادي الكلي إلى انخفاض كبير في المبيعات، كما هو الحال في التقرير السنوي 2024 تم تسليط الضوء. بالإضافة إلى ذلك، يحقق خمسة من كبار عملاء OEM 33% من المبيعات، مما يعني تركيزًا قويًا وبالتالي زيادة المخاطر في حالة الفشل أو انخفاض الطلب. وتؤدي الصراعات الجيوسياسية، على سبيل المثال في أوكرانيا والشرق الأوسط أو بين الصين وتايوان، فضلا عن الميول الحمائية مثل التعريفات الإضافية إلى تفاقم حالة عدم اليقين. يمكن أن تؤثر الزيادة الافتراضية بنسبة 5٪ في تكاليف التداول بشكل أكبر على هامش التشغيل المنخفض بالفعل في قطاع السيارات (أقل من 2٪). تعتبر المخاطر المالية الناجمة عن تغيرات أسعار الصرف ذات صلة أيضًا: يمكن أن يكون للتغيير بنسبة 10٪ تأثير سلبي يتراوح بين 400 إلى 500 مليون يورو على الأرباح، على الرغم من أن مخاطر التخلف عن السداد على الأصول السائلة تظل منخفضة بفضل التعاون مع البنوك الأساسية.

تمثل العقبات التنظيمية حاجزًا آخر يجب على شركة كونتيننتال التغلب عليه. ومن الممكن أن تؤثر الأنظمة البيئية وأنظمة السلامة الأكثر صرامة، وخاصة في أوروبا، على الطلب على بعض المنتجات وتؤدي إلى تكاليف إضافية. وتتطلب المتطلبات الجديدة لخفض الانبعاثات أو الاستدامة استثمارات في تقنيات مثل مكونات التنقل الكهربائي أو المواد المعاد تدويرها، مما يقلل الربحية على المدى القصير. وتؤدي القيود التجارية مثل الحظر والعقوبات وضوابط التصدير إلى زيادة التعقيد، خاصة في أسواق مثل روسيا، التي انسحبت المجموعة منها جزئيا، مع خسائر مبيعات تتراوح بين 200 و300 مليون يورو سنويا. كما يمكن أن تؤدي المخاطر القانونية الناجمة عن الإجراءات القانونية أو الغرامات بسبب السلوكيات المناهضة للمنافسة وكذلك عمليات التدقيق الضريبي من قبل السلطات الضريبية إلى ارتفاع التكاليف. وهناك أيضًا خطر انتهاك حقوق الملكية الفكرية لأطراف ثالثة، مما قد يحد من القدرة الابتكارية من خلال النزاعات القانونية.

وعلى الرغم من هذه المخاطر، فإن إمكانات التوسع توفر فرصًا كبيرة، خاصة في الأسواق النامية. تظل آسيا، وخاصة الصين، محور التركيز الرئيسي، حيث ستشكل الحصة الأجنبية من المبيعات أكثر من 80٪ في عام 2024. ويمكن أن يؤدي الطلب المتزايد على الإطارات المتميزة والحلول المتخصصة للسيارات الكهربائية إلى دفع قطاع الإطارات إلى النمو بنسبة 3-5٪ سنويًا. في قطاع السيارات، تحت العلامة التجارية AUMOVIO، توفر التقنيات المستقلة وحلول العرض الإمكانات، خاصة من خلال التعاون مع شركات التكنولوجيا مثل Amazon Web Services، التي تعمل على تسريع تطوير البرامج من خلال التقنيات السحابية أتريوس الموصوفة. تتيح عمليات التعاون هذه ابتكارًا أسرع ومعالجة كميات كبيرة من البيانات، وهو أمر بالغ الأهمية لمواصلة تطوير المركبات. كما توفر الأسواق الناشئة في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية فرصًا لتوسيع حصتها في السوق في قطاع الإطارات، بشرط أن تظل المخاطر الجيوسياسية وقضايا سلسلة التوريد تحت السيطرة.

إن التوازن بين مخاطر السوق هذه والعقبات التنظيمية من ناحية وإمكانات التوسع من ناحية أخرى سيكون أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة Continental. إن القدرة على اجتياز حالات عدم اليقين الجيوسياسية مع الاستثمار في الأسواق الناشئة يمكن أن تعني الفرق بين الركود والتقدم. وتظل كيفية تغلب المجموعة على هذه التحديات جانبًا أساسيًا من التخطيط الاستراتيجي في السنوات القادمة.