Continental AG: Spin-off fra AUMOVIO for højere marginer inden 2027!

Forestil dig at se gennem cockpittet på et avanceret køretøj – fremtidens mobilitet tager form, og Continental AG er lige midt i denne hurtige forandring. Som en af ​​de førende leverandører til bilindustrien navigerer virksomheden gennem en branche, der er præget af teknologiske omvæltninger og globale markedsskift. Et kig på de nuværende tendenser og vækstdynamikker viser, hvordan Continental positionerer sig i dette komplekse miljø, og hvilke udfordringer der lurer på de globale og regionale markeder.

Bilindustrien gennemgår en historisk transformation, drevet af elektromobilitet, autonom kørsel og bæredygtighedskrav. Globalt bliver industriens vækst drevet af stigende efterspørgsel efter elektriske køretøjer (EV'er), som forventes at nå over 30 % markedsandel i 2030. For Continental betyder det både mulighed og pres: Bilsektoren, som genererede omkring 19,4 milliarder euro i salg i 2024 og dermed næsten halvdelen af ​​koncernens salg, er i centrum for denne ændring. Men overskudsgraderne i dette segment, med et driftsoverskud på næsten 230 millioner euro, forbliver væsentligt bagefter dækforretningen, som opnåede en driftsmargin på næsten 13,5% i 2024. Denne uoverensstemmelse tvinger koncernen til at foretage strategiske justeringer, som det fremgår af den planlagte udskillelse af automotive-divisionen, for at fokusere på de mere profitable data, som vist med data. Statista kommer frem.

På globalt plan er Continental fortsat stærkt internationalt positioneret med en udenlandsk andel af salget på over 80 % i 2024. Dette understreger vigtigheden af ​​markeder som Asien og Nordamerika, hvor efterspørgslen efter innovative mobilitetsløsninger og premium-dæk fortsætter med at vokse. Koncernen er dog konfronteret med intens konkurrence og prisfølsomhed, især i Kina, verdens største bilmarked. Samtidig giver nye markeder i Sydøstasien og Latinamerika potentiale for ekspansion, især i dæksegmentet, hvor Continental stadig er en af ​​topproducenterne bag konkurrenter som Michelin og Bridgestone. Udfordringen er at finde balancen mellem omkostningseffektivitet og investeringer i fremtidige teknologier, mens geopolitiske usikkerheder og forsyningskædespørgsmål påvirker den globale strategi.

Fra et regionalt perspektiv er der et blandet billede i Europa. Tyskland, hvor en tredjedel af Continentals medarbejdere er ansat, er fortsat et centralt sted for forskning og udvikling (R&D), men koncernen er her under omkostningspres. Som en del af "Lead - Focus - Perform"-strategien, som blev præsenteret i december 2023, planlægger Continental at reducere F&U-kvoten fra i øjeblikket omkring 12 % af salget (2023) til mindre end 10 % i 2025 og endda til 9 % i 2028. Samtidig er konsolideringen af udviklingsanlæggene på verdensplan - og 8 reducerede effektivitetsforøgelser på verdensplan - og 8. årlige omkostninger med 400 millioner euro fra 2025, som i en aktuel rapport Pressemeddelelse redegøres for virksomheden. Disse tiltag påvirker omkring 5.400 stillinger på verdensplan, herunder 1.750 i R&D-afdelingen, og implementeres gradvist og på en socialt ansvarlig måde, for eksempel ved at analysere placeringskonsolidering i Rhin-Main-regionen.

En anden tendens, der påvirker den regionale dynamik, er den voksende betydning af bæredygtighed og cirkulær økonomi i Europa. Forbrugere og regulatorer efterspørger i stigende grad miljøvenlige produkter, hvilket får Continental til at investere i bæredygtige dækmaterialer og energieffektive teknologier. Selvom dette kan skabe konkurrencefordele på lang sigt, kræver det høje investeringer på kort sigt, hvilket vil lægge pres på den allerede anstrengte rentabilitet i bilsegmentet. I Nordamerika er fokus dog mere på integration af softwareløsninger til autonom kørsel, et område hvor Continental spiller en nøglerolle gennem sit softwaredatterselskab Elektrobit (hvor 380 stillinger er berørt af de aktuelle justeringer).

Tendenserne og markedsforholdene gør det klart, at Continental står ved et vendepunkt. De strategiske beslutninger, der træffes i de kommende år, især for at fokusere på profitable segmenter og optimere den globale tilstedeværelse, vil være afgørende for at forblive konkurrencedygtig i en branche i forandring. Samtidig er spørgsmålet tilbage, hvordan koncernen mestrer balancen mellem omkostningsreduktioner og de nødvendige innovationer for ikke at miste kontakten til toppen.

Hvis vi navigerer gennem det konkurrenceprægede landskab for billeverandører, er det slående, hvor hårdt bestridt hver markedsandel i denne industri er. Continental AG hævder sig i dette løb med en blanding af tradition og innovation, men konkurrenterne sover aldrig. Et nøje kig på markedsposition, hovedrivaler og specifikke styrker afslører, hvor virksomheden står, og hvilke løftestang den skal trække for at konsolidere sin position.

I dæksegmentet er Continental en af ​​de globale sværvægtere, selvom det ligger bag Michelin, Bridgestone og Goodyear i 2024. Men med en overskudsgrad på næsten 13,5 % i dækbranchen viser koncernen, at den opererer ekstremt profitabelt på dette kerneområde. Bilsektorens andel af salget er knap 19,4 milliarder euro, hvilket udgør næsten halvdelen af ​​det samlede salg, men rentabiliteten er fortsat væsentligt svagere her med et driftsoverskud på kun 230 millioner euro. Samlet nåede koncernens overskudsgrad op på ca. 5,8 % i 2024, hvilket indikerer en blandet præstation. Data fra Statista gøre det klart, at den planlagte udskillelse af bilsektoren og ContiTech-divisionen har til formål ikke længere at kompensere tab i mindre profitable segmenter med dækoverskud.

Ud over de nævnte dækgiganter omfatter hovedkonkurrenterne også leverandører som Bosch og ZF Friedrichshafen, der kæmper om markedsandele i bilsektoren. Bosch dominerer især inden for elektronik og softwareløsninger til elektromobilitet, mens ZF scorer med transmissions- og drivteknologier. I dæksegmentet sætter Michelin og Bridgestone standarder for innovation og global tilstedeværelse, hvor Michelin ofte skiller sig ud for sine bæredygtige materialer og Bridgestone for sin aggressive prispolitik. Goodyear har til gengæld stor fokus på det nordamerikanske marked, hvor Continental også kæmper om aktierne. Denne konkurrence tvinger virksomheden til at bruge sine ressourcer målrettet for ikke at komme bagud.

En vigtig fordel ved Continental er dens førsteklasses positionering i dæksegmentet, især til mellemstore og dyre køretøjer. Produkter som PremiumContact 6, der kombinerer effektivitet med sportslighed og komfort, eller SportContact 6, der er optimeret til håndtering, styrepræcision og sikkerhed ved høje hastigheder, opfylder de specifikke krav fra producenterne. Derudover imødekommer ContiSilent-teknologien, der anvender et særligt skumlag til at reducere vibrationer og støj, behovet for komfort i elbiler, hvor rullestøj er mere mærkbar på grund af manglen på motorstøj. Disse teknologiske differentieringer præsenteres i én Pressemeddelelse af virksomheden og understrege evnen til at mestre tekniske modstridende mål, såsom rullemodstand versus energiforbrug.

Et andet pluspunkt er den stærke internationale positionering, med en udenlandsk andel på over 80 % af salget i 2024. Dette gør det muligt for Continental at drage fordel af vækstmarkeder som Asien og Nordamerika, mens en tredjedel af arbejdsstyrken i Tyskland sikrer et højt niveau af ingeniørekspertise. Ekspansion uden for dækbranchen er dog fortsat en udfordring, da det binder ressourcer og reducerer rentabiliteten i andre segmenter. Den strategiske beslutning om at koncentrere sig om kerneforretningen kan mindske konkurrencepresset på lang sigt ved at outsource urentable områder.

I en direkte sammenligning med sine konkurrenter er det bemærkelsesværdigt, at Continental kan score point i forhold til bredden af ​​sin portefølje, men stadig har noget at indhente i dybden af ​​individuelle fremtidige felter såsom software til autonom kørsel eller batteriteknologi. Evnen til hurtigt at skalere innovationer og samtidig optimere omkostningsstrukturen vil være afgørende for at gøre op mod Bosch eller ZF. Samtidig forbliver fokus på premium-dæk et solidt fundament, ikke kun for at overleve i konkurrencen med Michelin og Bridgestone, men også for specifikt at udvide markedsandelen.

Lad os dykke ned i tallenes verden hos Continental AG, hvor hver nøglefigur fortæller en historie om virksomhedens økonomiske sundhed og strategiske prioriteter. Analysen af ​​salg, overskud, EBITDA, marginer og balanceforhold giver et klart indblik i virksomhedens præstationer og de udfordringer, den skal overkomme i et dynamisk markedsmiljø. Lad os se på de aktuelle data og tendenser for nøjagtigt at vurdere den økonomiske situation.

I 2024 opnåede Continental en omsætning på omkring 41 milliarder euro, hvoraf bilsektoren bidrog med næsten halvdelen med 19,4 milliarder euro. Dækforretningen, den mere profitable kerne i koncernen, bidrog med resten og viste en robust udvikling. Driftsresultatet for hele koncernen beløb sig til omkring 2,4 milliarder euro, hvor bilsektoren faldt langt under forventningerne på kun 230 millioner euro. Derimod kunne dæksegmentet prale af en overskudsgrad på næsten 13,5 %, mens koncernens samlede margin var omkring 5,8 %. Denne uoverensstemmelse understreger behovet for strategiske justeringer, såsom den planlagte udskillelse af bildivisionen.

EBITDA, en nøgleindikator for operationelle resultater, var anslået 5,2 milliarder euro i 2024, hvilket svarer til en margin på omkring 12,7 %. Dette viser, at Continental trods svaghederne i bilsegmentet har et solidt cash flow-grundlag, der muliggør investeringer i fremtidige områder som elektromobilitet og autonome teknologier. Ikke desto mindre er udfordringen fortsat at reducere de høje forsknings- og udviklingsomkostninger - i øjeblikket omkring 12% af salget - som forudset af strategien "Lead - Focus - Perform" med et mål på mindre end 10% i 2025 og 9% i 2028. Det absolutte udgiftsniveau kan dog fortsætte med at stige på grund af salgsvækst.

Et kig på historiske data viser udviklingen i de økonomiske resultater. I 2017 rapporterede koncernen et resultat på 2,98 milliarder euro, en stigning på 6,5 % i forhold til året før (2,80 milliarder euro), som i Årsrapport 2017 dokumenteret. Indtjeningen pr. aktie steg også med 6,5 % til 14,92 euro, og udbyttet blev øget til 4,50 euro pr. aktie, hvilket svarede til en udlodning på 900 millioner euro eller 30,2 % af den konsoliderede indtjening. Udbytteafkastet var 2,2%, lidt under året før (2,3%). Disse tal illustrerer langsigtet stabilitet i aktionærpolitikken, selv om de nuværende marginer i bilsektoren lægger pres på den samlede rentabilitet.

Balancenøgletallene giver yderligere indsigt i den finansielle struktur. Ved udgangen af ​​2017 var markedsværdien 45 milliarder euro, en stigning fra 36,7 milliarder euro året før, hvor free float forblev uændret på 54 %. Den gennemsnitlige markedsværdi baseret på free float var 24,3 milliarder euro, hvilket afspejler attraktiviteten for investorer. Aktuelle estimater for 2024 viser, at egenkapitalandelen er omkring 35-40%, hvilket indikerer en solid, men ikke alt for konservativ finansiel struktur. Gearing, målt ved nettogæld/EBITDA-forholdet, forventes at være omkring 2,0 til 2,5, hvilket er moderat i forhold til branchen, men begrænser mulighederne for strategiske investeringer, hvis marginalerne ikke stiger.

De økonomiske udfordringer afspejles også i de planlagte omkostningsbesparende tiltag, som forventes at spare 400 millioner euro årligt fra 2025. Disse tiltag, som berører omkring 5.400 arbejdspladser på verdensplan, har til formål at strømline administrative og forretningsmæssige strukturer og øge rentabiliteten. Samtidig er fokus på dækforretningen fortsat afgørende, da det er her de højeste marginer opnås. Spørgsmålet er, om salgsudviklingen på vækstmarkeder som Asien er tilstrækkelig til at kompensere for svaghederne i bilsektoren, mens det planlagte spin-off stadig gennemføres.

Lad os rejse tilbage gennem Continental AG's aktiemarkedshistorie, hvor aktiekurskurverne har lige så mange op- og nedture som de veje, deres produkter er udviklet til. Den historiske udvikling af aktiekursen, volatilitet og sammenligning med relevante indekser giver værdifuld information om, hvordan virksomheden har tilpasset sig markedsforholdene over tid, og hvilke risici der er for investorerne. Lad os se nærmere på dataene for at tyde resultaterne på markederne.

Continentals aktiekursudvikling viser en begivenhedsrig rejse gennem årtier. Fra 1983 og fremefter begyndte et opsving efter år med tilbagegang, understøttet af opkøb som Uniroyal, General Tire og Semperit samt en aktiv tilgang til udenlandske investorer. Men i 1999 var der et tilbageslag, udløst af en krise i bilindustrien. Et imponerende opsving begyndte i 2003 og nåede 200 euro-mærket i 2015 og endelig en rekord på 257 euro per aktie i 2018. Men volatiliteten steg fra 2016 og frem, da høje investorforventninger ikke altid matchede virksomhedens præstationer. Foråret 2020 bragte et børskrak på grund af corona-pandemien, og nyheder om milliarder i afskrivninger fortsatte med at tynge prisen, selvom spekulationerne om en virksomhedsomlægning forårsagede korte hop. Som en historisk gennemgang Continentals hjemmeside dokumenteret, ville en investor, der købte 100 aktier i 1994, have tjent omkring 25.000 euro ved udgangen af ​​2017, mens værdien ved udgangen af ​​2020 stadig var omkring 15.000 euro.

Volatiliteten af ​​Continental-aktier afspejler industriens usikkerhed. Stærkere prisudsving er blevet observeret siden 2016 på grund af eksterne chok som finanskrisen i 2009, coronapandemien i 2020 og interne udfordringer såsom lav rentabilitet i bilsektoren. Årlig volatilitet på omkring 25-30% over de seneste par år (baseret på historiske data og estimater) viser, at aktien er udsat for større udsving end det bredere marked. Det gør dem attraktive for risikovillige investorer, men medfører også betydelig usikkerhed, især i tider med økonomisk ustabilitet eller negative virksomhedsnyheder.

Sammenlignet med relevante indekser er billedet blandet. Sammenlignet med DAX, det førende tyske indeks, var Continental i stand til at følge med eller overgå det i faser af opsving, for eksempel mellem 2003 og 2015, hvor aktien vendte tilbage til top 30 aktier i Tyskland efter syv år. Men i krisetider som 2020 faldt præstationen markant bagud indekset. En sammenligning med boerse.de Megatrend-aktierne, der steg i værdi fra 10.000 til 3.727.156,17 point fra 1999 til udgangen af ​​2023, viser, at Continental ikke var i stand til at følge med de stærkeste vækstaktier. Nasdaq 100, der steg fra 10.000 til 40.680,20 point i samme periode, fremhæver dette hul endnu tydeligere, ifølge data fra boerse.de afklare. Det skyldes primært, at Continental opererer i en cyklisk industri, mens teknologiindekser nyder godt af strukturel vækst.

Markedsværdien ved udgangen af ​​2017 var €45 milliarder, hvilket understreger dens tiltrækningskraft for institutionelle investorer, men øget volatilitet og nylige kursfald tyder på en forsigtig tillid. Aktuelle estimater for 2024 viser en kurs på omkring 70-80 euro pr. aktie (per medio 2024), hvilket er et godt stykke under højdepunkterne i 2018. Betatallet, som måler følsomhed over for markedsbevægelser, er omkring 1,2, hvilket betyder, at aktien reagerer stærkere på markedsændringer end DAX – en indikation af øget risiko.

Den historiske udvikling og sammenligningen med indekser gør det klart, at Continental er i stand til at skinne i vækstfaser, men forbliver sårbar over for eksterne og interne kriser. Spørgsmålet om, hvorvidt strategiske tiltag såsom udskillelsen af ​​automotive-divisionen eller omkostningsreduktioner kan genvinde investorernes tillid, afhænger i høj grad af implementering og markedsforhold i de kommende år.

Lad os forestille os at dreje hjulet mod de økonomiske forhold, der omgiver Continental AG og zoome ind på de vigtigste drivkræfter såsom renteudvikling, råvarepriser, efterspørgsel og ledelsens rolle. Disse faktorer former ikke kun koncernens operationelle landskab, men påvirker også strategiske beslutninger i en branche i omstilling. Lad os se nærmere på den aktuelle udvikling og deres indflydelse på virksomheden.

Lad os starte med renteudviklingen, som er af central betydning for en kapitalintensiv virksomhed som Continental. Byggerenterne for 10-årige lån er i øjeblikket 3,6 % (pr. 5. november 2025), og over 80 % af eksperterne forventer stabile forhold på kort sigt, understøttet af en robust indre markedssituation i EU og en inflationsrate tæt på ECBs 2 %-mål. På mellemlang sigt forudser 60 % af eksperterne dog en stigning til omkring 4 % i 2026 på grund af geopolitiske spændinger, nye tariffer og høj statsgæld, ifølge en analyse Interhyp viser. For Continental betyder det potentielt højere finansieringsomkostninger, især for investeringer i forskning og udvikling eller placeringskonsolidering. Med et estimeret nettogæld/EBITDA-forhold på 2,0 til 2,5 er mulighederne for yderligere gæld fortsat begrænset, hvis renten stiger.

En anden kritisk faktor er råvarepriserne, som direkte påvirker produktionsomkostningerne i dæksegmentet og andre områder. Naturgummi, en nøglekomponent i dæk, har vist prisudsving på 10-15% om året i de seneste år, påvirket af vejrforhold i producerende lande som Thailand og geopolitisk usikkerhed. Stål og syntetiske materialer, der kræves i bilindustrien, er også underlagt globale udbuds- og efterspørgselsspændinger. Aktuelle estimater tyder på en moderat stigning i råvareomkostningerne på 3-5 % for 2025, hvilket yderligere kan lægge pres på de allerede stramme marginer i bilsektoren (aktuelt under 2 %). En effektiv omkostningsstruktur og mulige prisstigninger i premium-dæksegmentet vil være afgørende for at afbøde denne byrde.

Udviklingen i efterspørgslen giver et blandet billede. I dæksegmentet forbliver efterspørgslen efter premium-produkter stabil, især på vækstmarkeder som Asien, hvor den udenlandske andel af salget var over 80% i 2024. Den stigende udbredelse af elbiler driver også efterspørgslen efter specialiserede dæk med lav rullemodstand og lav rullestøj, et område hvor Continental er godt positioneret med teknologier som ContiSilent. I bilsektoren stagnerer efterspørgslen dog på grund af usikkerheden omkring overgangen til elektromobilitet og lavere lønsomhed, hvilket understreger den planlagte udskillelse af dette segment. Prognoser tyder på en moderat salgsvækst på 2-3% i dæksegmentet for 2025, mens bilsektoren fortsat er under pres.

Ledelsens ledelsesstyrke er afgørende for at overvinde disse udfordringer. Under "Lead - Focus - Perform"-strategien, som blev præsenteret i december 2023, har koncernledelsen sat klare prioriteter: reduktion af F&U-kvoten fra 12 % (2023) til under 10 % i 2025 og 9 % i 2028 samt årlige omkostningsbesparelser på 400 mio. på verdensplan). Disse tiltag, som er beregnet til at blive gennemført på en socialt ansvarlig måde, viser en pragmatisk tilgang til at øge rentabiliteten. Samtidig står ledelsen over for udfordringen med at organisere udskillelsen af ​​automotive-divisionen og ContiTech-divisionen problemfrit for at fokusere på den lukrative dækforretning. Kommunikation til dato indikerer en klar målorientering, men implementeringshastigheden og markedets reaktion på disse omstruktureringer er fortsat afgørende prøvesten.

Kombinationen af ​​stigende renter, volatile råvareomkostninger og inkonsekvent efterspørgsel stiller Continental over for komplekse opgaver. Hvordan ledelsen balancerer disse eksterne og interne faktorer vil i høj grad afgøre, om koncernen kan fastholde sin konkurrenceevne i en branche i forandring.

Lad os gå i gang med et geopolitisk kort, hvor handelskonflikter, sanktioner og politisk stabilitet har væsentlig indflydelse på Continental AG's rute. I en globaliseret økonomi, hvor koncernen genererer over 80 % af sit salg uden for Tyskland, er disse eksterne faktorer ikke blot sidebemærkninger, men snarere centrale risici og muligheder. Lad os se nærmere på de nuværende spændinger og deres potentielle indvirkning på virksomheden.

Handelskonflikter mellem store økonomiske blokke som EU og USA udgør en voksende trussel. Efter genvalget af Donald Trump i november 2024 har truslen om nye toldsatser igen anstrengt de transatlantiske forbindelser. Allerede i 2018 førte amerikanske toldsatser på stål og aluminium til markante omkostningsstigninger for europæiske virksomheder, og aktuelle debatter i Europa-Parlamentet i februar 2025 viser, at EU er afhængig af modtold som afskrækkende middel. Maroš Šefčovič fra Europa-Kommissionen kritiserede sådanne foranstaltninger som skadelige for virksomheder og forbrugere, som anført på webstedet for Europa-Parlamentet dokumenteret. For Continental kan det betyde højere omkostninger til råmaterialer såsom stål, der er nødvendige i dets bildivision, samt vanskeligheder med at eksportere til det amerikanske marked, som tegner sig for en betydelig del af salget. Skøn tyder på, at en told på 10 % på bilprodukter yderligere kan sænke marginerne i dette allerede svage segment (i øjeblikket under 2 %).

Sanktioner og handelsrestriktioner øger usikkerheden. Historiske konflikter, såsom amerikanske toldsatser på spanske oliven i 2018 eller stridigheder om hormonbehandlet oksekød, viser, hvor hurtigt politiske beslutninger kan forstyrre forsyningskæderne. Sanktioner mod lande som Rusland, hvor Continental var aktiv indtil Ukraine-konflikten i 2022, er i øjeblikket et problem. Tilbagetrækningen fra dette marked har allerede forårsaget tabt salg på anslået 200-300 millioner euro årligt, og yderligere geopolitiske spændinger kan bringe adgangen til råmaterialer såsom naturgummi eller sjældne jordarter til elektromobilitetskomponenter i fare. Koncernens afhængighed af globale forsyningskæder gør den særligt sårbar over for sådanne eksterne chok, især på nye markeder, som er afgørende for ekspansion i dæksegmentet.

Politisk stabilitet – eller mangel på samme – spiller også en central rolle. I Europa forbliver situationen relativt stabil trods interne spændinger, hvilket gavner Continental, da en tredjedel af dets arbejdsstyrke arbejder i Tyskland, og regionen forbliver et kernemarked. Men i Asien, især i Kina, hvor gruppen har en stærk tilstedeværelse, udgør politisk usikkerhed og handelskonflikter risici. Muligheden for nye tariffer eller regulatoriske hindringer kan lægge pres på omkostningsstrukturen, mens den nye amerikanske regerings uforudsigelige handelspolitik i Nordamerika reducerer planlægningssikkerheden. Bernd Lange, formand for Europa-Parlamentets udvalg for international handel, understregede behovet for modforanstaltninger, hvilket tyder på en eskalering af spændingerne. For Continental kan det betyde, at strategiske beslutninger såsom flytninger eller forsyningskædejusteringer skal implementeres hurtigere for at kunne reagere på pludselige ændringer.

Indvirkningen af ​​disse geopolitiske dynamikker på koncernens økonomi skal ikke undervurderes. En stigning i handelsomkostningerne på kun 5 % kan yderligere reducere den allerede lave driftsmargin i bilsektoren, mens dæksektoren kan blive belastet af højere eksporttariffer på nøglemarkeder som USA. Samtidig giver politiske initiativer i EU, såsom finansiering af programmer for elektromobilitet, muligheder for vækst, hvis Continental styrker sin position på dette område. Afbalancering af risikostyring og udnyttelse af finansieringsmuligheder vil være afgørende for at navigere i dette usikre miljø.

Lad os tage et dybere kig på det operationelle grundlag for Continental AG ved at se nærmere på produktions- og ordresituationen. Ordrebeholdning, leveringsflaskehalse og produktionskapacitet er nøgleindikatorer for koncernens evne til at overleve i et udfordrende markedsmiljø. Med et præcist fokus på aktuelle data og trends analyserer vi, hvordan disse faktorer påvirker udviklingen på kort og mellemlang sigt.

Ordrebeholdningen i bilindustrien viser i øjeblikket en nedadgående tendens, hvilket også påvirker Continental. Ifølge en pressemeddelelse fra Federal Statistical Office dateret 19. august 2024 faldt ordrebeholdningen i fremstillingssektoren med 0,2 % i juni 2024 sammenlignet med den foregående måned og med 6,2 % i forhold til året før. Især bilindustrien registrerede et fald på 0,7 %, den 17. måned i træk med negativ udvikling. Ordrebeholdningen er på 7,2 måneder, hvilket indikerer en solid, men ikke rigelig ordresituation. For Continental betyder det, at presset i bilsektoren, som genererede omkring 19,4 milliarder euro i salg i 2024, fortsætter. I dæksegmentet kan situationen være mere stabil, da efterspørgslen efter premiumprodukter fortsætter på vækstmarkeder som Asien (over 80 % udenlandsk andel af salget). Ikke desto mindre er den faldende tendens fortsat et advarselssignal for den kortsigtede salgsudvikling, især for investeringsgoder, hvor intervallet er 9,7 måneder, som vist på Destatis dokumenteret.

Leveringsflaskehalse repræsenterer en yderligere udfordring, der påvirker Continentals operationelle effektivitet. Globale forsyningskædeproblemer, forværret af geopolitiske spændinger og sanktioner, har begrænset tilgængeligheden af ​​råmaterialer som naturgummi og stål i de seneste år. Skøn tyder på, at leveringsforsinkelser har øget produktionsomkostningerne i bilsektoren med 3-5 %, hvilket yderligere tynger allerede lave marginer (mindre end 2 %). Flaskehalse i halvledere, som er afgørende for elektroniske komponenter i køretøjer, er særligt kritiske. Denne mangel har ført til produktionstab i industrien, og Continental er ikke undtaget herfra. Koncernens afhængighed af internationale leverandører, især fra Asien, gør den sårbar over for sådanne forstyrrelser, mens konsolideringen af ​​udviklingssteder (ud af 82 på verdensplan) som en del af "Lead - Focus - Perform"-strategien kan begrænse fleksibiliteten på kort sigt.

Continentals produktionskapacitet er også i fokus, da den er afgørende for at håndtere udsving i efterspørgslen. Koncernen driver adskillige fabrikker verden over med fokus på Europa, Asien og Nordamerika for at sikre nærhed til vigtige markeder. Aktuelle estimater viser, at udnyttelsen i dæksegmentet er omkring 85-90%, hvilket indikerer solid, men ikke overbelastet kapacitet. I bilsektoren er udnyttelsen dog lavere, skønsmæssigt 70-75 %, på grund af stagnerende efterspørgsel og usikkerheden i overgangen til elektromobilitet. Den planlagte udskillelse af dette segment samt omkostningsbesparende tiltag (400 millioner euro årligt fra 2025) kan føre til, at urentable produktionsanlæg lukkes eller omstruktureres. Samtidig planlægger virksomheden at udnytte den eksisterende infrastruktur bedre ved at samle udviklingsenheder, hvilket kan øge effektiviteten på længere sigt.

Kombinationen af ​​en faldende ordrebeholdning og løbende leveringsflaskehalse sætter Continental under pres, især i bilsektoren, hvor driftsmarginen allerede er svag. I dæksegmentet tilbyder stabil efterspørgsel på nye markeder en vis bufferzone, men evnen til fleksibelt at justere produktionskapaciteten vil være afgørende for at reagere på pludselige stigninger i efterspørgslen eller yderligere forsyningsafbrydelser. De strategiske tiltag til at konsolidere lokationer og reducere omkostningerne vil kunne have en positiv effekt her, forudsat at de implementeres hurtigt og effektivt.

Lad os udforske innovationsfronten hos Continental AG, hvor teknologiske fremskridt sætter kursen mod fremtiden. I en industri præget af hurtige forandringer spiller patenter og udgifter til forskning og udvikling (F&U) en nøglerolle for at sikre konkurrencefordele. Med et skarpt øje på den aktuelle udvikling og strategiske prioriteter analyserer vi, hvordan koncernen styrker sin position gennem innovation.

Teknologiske fremskridt udgør rygraden i Continentals strategi, især inden for områderne elektromobilitet og autonom kørsel. Et fremragende eksempel er tildelingen af ​​CLEPA Innovation Prize 2024 i kategorien "Digital" for "Smart Cockpit High Performance Computer (HPC) virtualisering". Denne cloud-baserede løsning revolutionerer køretøjsudvikling ved at muliggøre softwareudvikling før tilgængeligheden af ​​fysisk hardware. Virtuelle ECU'er tillader simulering og test af fremtidige applikationer, hvilket gør det muligt at udvikle hardware og software parallelt. Dette reducerer udviklingstiden betydeligt og hjælper med at identificere potentielle problemer tidligt, som i en Pressemeddelelse af virksomheden er fremhævet. Jean-François Tarabbia, leder af forretningsenheden Architecture and Network Solutions, understregede vigtigheden af ​​denne anerkendelse for koncernens innovative styrke. Sådanne teknologier positionerer Continental som en pioner inden for den digitale transformation af bilindustrien.

Koncernen er også afhængig af bæredygtige innovationer i dæksegmentet. En rammeaftale med Pyrum Innovations AG om langsigtet køb af genvundet carbon black (rCB) understreger forpligtelsen til cirkulær økonomi. Kontrakten, der dækker en løbetid på ti år og indkøbsmængder til mindst to Pyrum-anlæg, foreskriver, at Continental også skal levere brugte dæk til Pyrum og betale forud for fremtidige leverancer. Alle nyproducerede gaffeltruckdæk på Korbach-fabrikken indeholder allerede Pyrums rCB, og begge virksomheder arbejder på videreudvikling til serieproduktion af personbilsdæk. Pyrum planlægger også at bygge en ny fabrik i Perl-Besch inden udgangen af ​​2025 for at fordoble genbrugskapaciteten fra 20.000 til 40.000 tons brugte dæk, ifølge deres hjemmeside Pyrum dokumenteret. Dette partnerskab styrker Continentals bæredygtighedsstrategi og kan reducere langsigtede omkostninger gennem genbrug af materialer.

Patenter er en anden hjørnesten i innovativ styrke. Continental har en omfattende portefølje af patenter, især inden for områderne dækteknologi, sensorer og softwareløsninger til autonom kørsel. Det anslås, at koncernen registrerer hundredvis af nye patenter hvert år, hvilket understreger dens position som teknologisk leder. Teknologier som ContiSilent, der reducerer rullestøj i elektriske køretøjer, eller PremiumContact 6, der kombinerer effektivitet og sportslighed, er beskyttet af patenter og sikrer konkurrencemæssige fordele. I bilsektoren beskytter patenter på software og elektroniske løsninger koncernen mod efterligninger, selvom den planlagte udskillelse af dette segment kan påvirke den langsigtede brug af disse patenter. Evnen til at beskytte og tjene penge på intellektuel ejendom er fortsat en kritisk faktor i markedspositionen.

Continentals R&D-udgifter er en vigtig løftestang for at muliggøre disse teknologiske fremskridt, men er under omkostningspres. For 2023 udgjorde R&D-kvoten omkring 12 % af salget, hvilket med et salg på omkring 41 milliarder euro betyder udgifter på knap 4,9 milliarder euro. Som en del af ”Lead – Focus – Perform”-strategien planlægger koncernen at reducere dette forhold til mindre end 10 % i 2025 og til 9 % i 2028, hvilket ville betyde udgifter på omkring 3,7 milliarder euro i 2028, hvis salget forblev det samme. På trods af den planlagte reduktion kan de absolutte omkostninger stige på grund af salgsvækst. Konsolideringen af ​​82 udviklingssteder på verdensplan og reduktionen af ​​1.750 arbejdspladser i dette område har til formål at øge effektiviteten uden at bringe den innovative styrke i fare. Ikke desto mindre er balancen mellem omkostningsreduktion og nødvendige investeringer på fremtidige områder som elektromobilitet og digitale løsninger stadig en udfordring.

De teknologiske fremskridt og engagement i bæredygtige løsninger viser, at Continental er på rette vej til at gøre sig gældende i en branche i forandring. Det strategiske fokus på digitale innovationer og cirkulær økonomi kunne ikke kun sikre konkurrencefordele på lang sigt, men også opfylde regulatoriske krav og åbne nye markeder.

Lad os fokusere på de kommende år og tage et fremsynet kig på udviklingen af ​​Continental AG. For perioden på 3 til 5 år, altså frem til 2027-2029, tegner der sig lovende, men også udfordrende udsigter. Ved at analysere vækstdrivere og mulige scenarier skitserer vi, hvordan koncernen kan positionere sig i et dynamisk markedsmiljø. Lad os dykke direkte ned i de nøgleaspekter, der vil forme fremtiden.

Udsigterne for Continental over de næste 3 til 5 år afhænger i høj grad af en vellykket implementering af den strategiske omlægning. Den planlagte udskillelse af automotive-divisionen, som genererede omkring 19,4 milliarder euro i salg i 2024, skal fokusere på den mere profitable dækforretning, hvor driftsmarginen er næsten 13,5 %. Automotive-divisionen er positioneret som en uafhængig enhed under AUMOVIO-mærket, en teknologivirksomhed for softwaredefinerede og autonome køretøjer. Med et salg på 19,6 milliarder euro i regnskabsåret 2024 og cirka 93.000 ansatte i over 50 lande, demonstrerer AUMOVIO en stærk markedstilstedeværelse, især på vækstmarkeder som Kina, som det fremgår af deres hjemmeside Continental forklaret. De fire forretningsområder – Autonom Mobility, Architecture and Network Solutions, Safety and Motion og User Experience – tilbyder en bred portefølje, der spænder fra sensorløsninger til displayteknologier. Hvis udskillelsen er gennemført inden 2027, kan dette øge den resterende koncerns samlede margin til 8-10%, da biltab ikke længere skal opvejes af dækoverskud.

En af de vigtigste vækstdrivere er dæksegmentet, som nyder godt af stigende efterspørgsel efter premiumprodukter og specialiserede dæk til elbiler. Prognoser indikerer en årlig salgsvækst på 3-5% frem til 2029, drevet af markeder i Asien og Nordamerika, hvor den udenlandske andel af salget allerede er over 80%. En anden drivkraft er bæredygtighed, for eksempel gennem partnerskaber som med Pyrum Innovations om at bruge genvundet kønrøg, hvilket kan reducere omkostningerne og opfylde regulatoriske krav. I bilsektoren (via AUMOVIO) er autonome teknologier og displayløsninger vækstområder, især inden for brugeroplevelsesområdet, hvor værdien pr. køretøj forventes at stige gennem større skærme. Estimater viser, at det autonome mobilitetsmarked kan vokse med 15-20% årligt frem til 2030, hvilket favoriserer AUMOVIO med markedsledende positioner inden for sensor- og bremsesystemer.

Et kig på den finansielle struktur understøtter disse udsigter. Continental sigter mod at finansiere løbende investeringsbehov fra driftens pengestrøm med en egenkapitalandel på over 30 % (2024 ved 40 %) og en gearing under 40 % (2024 på 25,1 %), som i Årsrapport 2024 vist. Med ubegrænsede likvide aktiver på 2.720 millioner euro og uudnyttede kreditlinjer på 4.966 millioner euro ved udgangen af ​​2024 forbliver koncernen finansielt fleksibel. Dette muliggør investeringer i vækstområder, selvom obligationsudløb (f.eks. 600 millioner euro i 2025, 750 millioner euro i 2026) kunne skabe et kortsigtet pres. Reduktionen af ​​F&U-kvoten til 9 % inden 2028 (fra 12 % i 2023) har også til formål at sikre årlige omkostningsbesparelser på 400 millioner euro fra 2025, hvilket vil understøtte rentabiliteten.

Tre scenarier skitserer mulige udviklinger frem til 2029. I basisscenariet (sandsynlighed 50%) vil spin-off'en af ​​AUMOVIO lykkes problemfrit i 2027, dækdivisionen vil vokse med 3-4% årligt, og den samlede margin vil stige til 9%. Salget kan være omkring 45-48 milliarder euro, hvor AUMOVIO når omkring 22-25 milliarder euro separat. I det optimistiske scenarie (30 % sandsynlighed) accelererer væksten i dæksegmentet til 5 % årligt på grund af stor efterspørgsel efter elbildæk, mens AUMOVIO opnår 25-30 % årlig salgsvækst gennem autonome teknologier; den samlede margin kan nå op på 10-11 %. I det pessimistiske scenarie (sandsynlighed 20 %) er udskillelsen forsinket, geopolitiske spændinger og forsyningsflaskehalse bremser væksten til 1-2 % årligt, og marginen stagnerer på 6-7 %, hvilket vil begrænse salget til 40-42 milliarder euro. Eksterne faktorer såsom handelskonflikter eller stigende renter (prognose: 4 % i 2026) kan forværre dette scenario.

De kommende år byder på Continental både muligheder og risici. Strategisk fokus på profitable segmenter og vækstmarkeder vil være afgørende for at nå opstillede mål, mens eksterne usikkerheder kræver fleksibel tilpasning. Hvordan gruppen mestrer denne balance er fortsat et nøglepunkt for investorer og observatører.

Lad os skærpe vores syn på den umiddelbare fremtid og zoome ind på udviklingen af ​​Continental AG i de næste 6 til 12 måneder. Dette korte tidsrum fokuserer på operationelle fremskridt, kvartalsmål og analytikeres vurderinger for at vurdere koncernens retning. Lad os uden videre analysere nøglefaktorerne og forventningerne til denne periode.

I de næste 6 til 12 måneder, dvs. indtil midten til slutningen af ​​2026, står Continental over for en fase med konsolidering og strategisk implementering. Fokus er på at fortsætte omkostningsbesparende tiltag som en del af strategien ”Lead – Focus – Perform”, som forventes at spare 400 millioner euro årligt fra 2025. Med en omsætning på omkring 41 milliarder euro i 2024 forventes en moderat vækst på 2-3 % for hele året 2025, hvilket kan betyde et salg på 42,2 milliarder euro. Dæksegmentet forventes at forblive den vigtigste drivkraft, med en forventet vækst på 3-4%, drevet af stabil efterspørgsel i Asien og Nordamerika. Bilsektoren, som genererede omkring 19,4 milliarder euro i salg i 2024, er fortsat under pres med en stagnerende udvikling eller et lille fald på 1-2 %, efterhånden som den planlagte spin-off skrider frem. Koncernens driftsmargin kan forbedres til 6-6,5 %, drevet af effektivitetsforbedringer, selvom bilsektoren fortsat er en byrde.

Kvartalsmål for de næste to til tre kvartaler (2. til 4. kvartal 2025) sigter mod gradvise forbedringer. For 2. kvartal 2025 er omsætningen målrettet omkring €10,5-10,8 milliarder med et justeret driftsresultat på €600-650 millioner, baseret på de seneste tal (Q1 2025: €586 millioner, som den. daglige nyheder rapporteret). I 3. og 4. kvartal 2025 kan salget stige til 10,8-11 milliarder euro, understøttet af sæsonmæssige effekter i dæksegmentet og indledende besparelser fra placeringskonsolidering (reduktion af 82 udviklingssteder på verdensplan). Det justerede driftsresultat forventes at stige til 650-700 millioner euro i disse kvartaler, hvilket signalerer en gradvis tilgang til en samlet margin på 6,5 %. Disse mål afhænger dog af stabiliseringen af ​​forsyningskæderne, især for halvledere, som er en byrde for bilsektoren.

Analytikerudtalelser viser et blandet, men generelt positivt billede for den kortsigtede horisont. Tekniske analyser indikerer en opadgående tendens for Continental-aktier med en kursstigning på 5,83 % og et toppunkt på 8,27 % den 17. oktober 2025, hvilket placerer koncernen øverst på DAX-vinderlisten. Ifølge en analyse XTB 4-timers diagrammet viser et bullish signal med et gap-up over SMA50 (66,58 EUR), og en stigning mod 70-75 EUR anses for mulig, så længe prisen forbliver over dette niveau. Modstanden ligger på EUR 68,69 (SMA200) og EUR 72,04, mens støttezonen på EUR 56 er kritisk - et brud kan skabe et negativt billede. Analytikere understreger, at den overordnede optrend har været i gang siden november 2024, hvilket giver tillid på kort sigt. Grundlæggende vurderinger er dog mere forsigtige: Selvom dæksegmentet forbliver robust, ser nogle eksperter risici fra geopolitiske spændinger og amerikanske tariffer, som kan tynge bilsektoren såvel som andre virksomheder (f.eks. Philips med en byrde på 250-300 millioner euro).

Den kortsigtede udvikling er også påvirket af eksterne faktorer. DAX viste svaghed den 6. maj 2025 med et fald på 0,41 % til 23.249 point på grund af usikkerhed efter kanslervalget i Tyskland. I USA tynger handelsunderskud ($140,5 milliarder i marts) og toldrisici på markederne, hvilket kan have en indirekte indvirkning på Continental, især i eksporten. Ikke desto mindre giver stigende oliepriser (Brent til $61,78) og en stabil euro ($1,1361) en vis støtte til omkostningsstrukturen. Imidlertid kan interne udfordringer såsom manglen på kvalificeret arbejdskraft (som berører 84 % af de tyske virksomheder) forsinke implementeringen af ​​effektiviseringsforanstaltninger, især med den planlagte reduktion af F&U-kvoten til under 10 % inden udgangen af ​​2025.

De næste 6 til 12 måneder vil repræsentere en overgangsfase for Continental, hvor operationel stabilitet og den indledende succes med den strategiske omlægning vil være afgørende. Hvorvidt koncernen når sine opstillede kvartalsmål og bekræfter analytikernes tillid til aktiekursens opadgående tendens afhænger af balancen mellem interne mål og ekstern usikkerhed.

Lad os kaste lys over det usikre farvand, Continental AG navigerer i, og fokusere på de markedsrisici, regulatoriske forhindringer og ekspansionspotentiale, der påvirker virksomhedens kurs. I en industri præget af global dynamik og strenge retningslinjer er disse aspekter afgørende for strategisk retning. Lad os uden forsinkelse analysere de vigtigste udfordringer og muligheder, der ligger forude.

Markedsrisici udgør en væsentlig trussel mod Continental, især på grund af dets høje afhængighed af bilindustrien, som tegner sig for 62% af salget. En makroøkonomisk afmatning kan reducere salget betydeligt, som i Årsrapport 2024 er fremhævet. Derudover genererer fem store OEM-kunder 33% af salget, hvilket betyder en stærk koncentration og dermed en øget risiko ved fejl eller fald i efterspørgslen. Geopolitiske konflikter, for eksempel i Ukraine, Mellemøsten eller mellem Kina og Taiwan, samt protektionistiske tendenser som ekstra told forstærker usikkerheden. En hypotetisk stigning på 5 % i handelsomkostningerne kan yderligere påvirke den allerede lave driftsmargin i bilsektoren (under 2 %). Finansielle risici fra valutakursændringer er også relevante: En ændring på 10 % kan have en negativ effekt på 400-500 millioner euro på indtjeningen, selvom misligholdelsesrisici på likvide aktiver forbliver lave takket være samarbejdet med kernebankerne.

Regulatoriske forhindringer repræsenterer endnu en barriere, som Continental skal overvinde. Strengere miljø- og sikkerhedsbestemmelser, især i Europa, kan påvirke efterspørgslen efter visse produkter og resultere i yderligere omkostninger. Nye krav til emissionsreduktion eller bæredygtighed kræver investeringer i teknologier såsom elektromobilitetskomponenter eller genbrugsmaterialer, hvilket reducerer rentabiliteten på kort sigt. Handelsrestriktioner som embargoer, sanktioner og eksportkontrol øger kompleksiteten, især på markeder som Rusland, som koncernen delvist har trukket sig fra, med salgstab på 200-300 millioner euro årligt. Juridiske risici fra retssager eller bøder for konkurrencebegrænsende adfærd samt skatterevisioner fra skattemyndighedernes side kan også medføre høje omkostninger. Der er også en risiko for at krænke tredjeparters intellektuelle ejendomsrettigheder, hvilket kan begrænse innovationskraften gennem juridiske tvister.

På trods af disse risici byder ekspansionspotentialet på betydelige muligheder, især på vækstmarkeder. Asien, især Kina, er fortsat et centralt fokus, hvor den udenlandske andel af salget vil udgøre over 80% i 2024. Den stigende efterspørgsel efter premium-dæk og specialiserede løsninger til elbiler kan få dæksegmentet til at vokse med 3-5% årligt. I bilsektoren, under AUMOVIO-mærket, tilbyder autonome teknologier og displayløsninger potentiale, især gennem samarbejde med teknologivirksomheder som Amazon Web Services, der accelererer softwareudvikling gennem cloud-teknologier Atreus beskrevet. Disse samarbejder muliggør hurtigere innovation og behandling af store mængder data, hvilket er afgørende for den videre udvikling af køretøjer. Nye markeder i Sydøstasien og Latinamerika tilbyder også muligheder for at udvide markedsandelen i dæksegmentet, forudsat at geopolitiske risici og forsyningskædeproblemer forbliver håndterbare.

Balancen mellem disse markedsrisici og regulatoriske hindringer på den ene side og ekspansionspotentialet på den anden vil være afgørende for Continental. Evnen til at navigere i geopolitiske usikkerheder, mens man investerer i emerging markets, kan betyde forskellen mellem stagnation og fremskridt. Hvordan koncernen overvinder disse udfordringer er fortsat et centralt aspekt af strategisk planlægning i de kommende år.