Continental AG: spin-off di AUMOVIO per margini più elevati entro il 2027!

Immagina di guardare attraverso l'abitacolo di un veicolo all'avanguardia: il futuro della mobilità sta prendendo forma e Continental AG è proprio nel mezzo di questo rapido cambiamento. Essendo uno dei principali fornitori dell'industria automobilistica, l'azienda opera in un settore caratterizzato da sconvolgimenti tecnologici e cambiamenti del mercato globale. Uno sguardo alle tendenze attuali e alle dinamiche di crescita mostra come Continental si sta posizionando in questo ambiente complesso e quali sfide si nascondono nei mercati globali e regionali.

L’industria automobilistica sta attraversando una trasformazione storica, guidata dall’elettromobilità, dalla guida autonoma e dai requisiti di sostenibilità. A livello globale, la crescita del settore è alimentata dalla crescente domanda di veicoli elettrici (EV), che si prevede raggiungeranno una quota di mercato superiore al 30% entro il 2030. Per Continental, ciò significa sia opportunità che pressione: il settore automobilistico, che ha generato circa 19,4 miliardi di euro di vendite nel 2024 e quindi quasi la metà delle vendite del gruppo, è al centro di questo cambiamento. Ma i margini di profitto in questo segmento, con un utile operativo di quasi 230 milioni di euro, rimangono significativamente inferiori al business degli pneumatici, che ha raggiunto un margine operativo di quasi il 13,5% nel 2024. Questa discrepanza costringe il gruppo ad apportare modifiche strategiche, come dimostra il previsto spin-off della divisione automobilistica, per concentrarsi sul core business più redditizio degli pneumatici, come mostrano i dati di Statista emerge.

A livello globale, Continental rimane fortemente posizionata a livello internazionale, con una quota estera delle vendite superiore all’80% nel 2024. Ciò sottolinea l’importanza di mercati come l’Asia e il Nord America, dove la domanda di soluzioni di mobilità innovative e pneumatici premium continua a crescere. Tuttavia, il gruppo deve far fronte ad una forte concorrenza e ad una sensibilità ai prezzi, soprattutto in Cina, il più grande mercato automobilistico del mondo. Allo stesso tempo, i mercati emergenti nel Sud-Est asiatico e in America Latina offrono potenziale di espansione, soprattutto nel segmento degli pneumatici, dove Continental è ancora uno dei principali produttori dietro concorrenti come Michelin e Bridgestone. La sfida è trovare l’equilibrio tra efficienza dei costi e investimenti nelle tecnologie future, mentre le incertezze geopolitiche e i problemi della catena di approvvigionamento influenzano la strategia globale.

Da una prospettiva regionale, il quadro europeo è contrastante. La Germania, dove lavora un terzo dei dipendenti di Continental, rimane un luogo centrale per la ricerca e sviluppo (R&S), ma qui il gruppo è sotto pressione sui costi. Nell’ambito della strategia “Lead - Focus - Perform”, presentata nel dicembre 2023, Continental prevede di ridurre la quota di ricerca e sviluppo dall’attuale 12% circa delle vendite (2023) a meno del 10% entro il 2025 e addirittura al 9% entro il 2028. Allo stesso tempo, il consolidamento dei siti di sviluppo – attualmente 82 in tutto il mondo – e il raggruppamento di unità mirano ad aumentare l’efficienza e ridurre i costi annuali di 400 milioni di euro da 2025, come in un rapporto attuale Comunicato stampa dell'azienda viene spiegato. Queste misure riguardano circa 5.400 posti di lavoro in tutto il mondo, di cui 1.750 nel reparto Ricerca e Sviluppo, e vengono attuate gradualmente e in modo socialmente responsabile, ad esempio analizzando il consolidamento delle sedi nella regione del Reno-Meno.

Un’altra tendenza che influenza le dinamiche regionali è la crescente importanza della sostenibilità e dell’economia circolare in Europa. I consumatori e gli enti regolatori richiedono sempre più prodotti rispettosi dell’ambiente, spingendo Continental a investire in materiali per pneumatici sostenibili e tecnologie ad alta efficienza energetica. Sebbene ciò possa creare vantaggi competitivi a lungo termine, richiede investimenti elevati a breve termine, che metteranno a dura prova la redditività già tesa nel segmento automobilistico. In Nord America, invece, l’attenzione si concentra maggiormente sull’integrazione di soluzioni software per la guida autonoma, un’area in cui Continental gioca un ruolo chiave attraverso la sua controllata software Elektrobit (dove 380 posizioni sono interessate dagli attuali adeguamenti).

Le tendenze e le condizioni del mercato rendono chiaro che Continental è a un punto di svolta. Le decisioni strategiche prese nei prossimi anni, in particolare quella di concentrarsi su segmenti redditizi e ottimizzare la presenza globale, saranno cruciali per rimanere competitivi in ​​un settore in evoluzione. Allo stesso tempo, resta la domanda su come il gruppo riuscirà a trovare l'equilibrio tra la riduzione dei costi e le innovazioni necessarie per non perdere il contatto con i vertici.

Se navighiamo nel panorama competitivo dei fornitori automobilistici, è sorprendente quanto ogni quota di mercato in questo settore sia ferocemente contesa. Continental AG si impone in questa gara con un mix di tradizione e innovazione, ma la concorrenza non dorme mai. Uno sguardo attento alla posizione di mercato, ai principali rivali e ai punti di forza specifici rivela la posizione dell’azienda e le leve che deve utilizzare per consolidare la propria posizione.

Nel segmento degli pneumatici, Continental è uno dei pesi massimi a livello mondiale, anche se nel 2024 si colloca dietro a Michelin, Bridgestone e Goodyear. Tuttavia, con un margine di utile operativo di quasi il 13,5% nel settore degli pneumatici, il gruppo dimostra di operare in modo estremamente redditizio in questo settore chiave. La quota di fatturato del settore automobilistico ammonta a quasi 19,4 miliardi di euro, ovvero quasi la metà del fatturato totale, ma qui la redditività rimane notevolmente più debole con un utile operativo di soli 230 milioni di euro. Nel complesso, il margine di profitto operativo del Gruppo ha raggiunto circa il 5,8% nel 2024, indicando una performance contrastante. Dati da Statista chiarire che il previsto spin-off del settore automobilistico e della divisione ContiTech non mira più a compensare le perdite nei segmenti meno redditizi con i profitti dei pneumatici.

Tra i principali concorrenti figurano, oltre ai giganti dei pneumatici citati, anche fornitori come Bosch e ZF Friedrichshafen, che si contendono quote di mercato nel settore automobilistico. Bosch domina soprattutto nelle soluzioni elettroniche e software per l’elettromobilità, mentre ZF primeggia nelle tecnologie di trasmissione e propulsione. Nel segmento dei pneumatici, Michelin e Bridgestone stabiliscono gli standard per l’innovazione e la presenza globale, con Michelin che spesso si distingue per i suoi materiali sostenibili e Bridgestone per la sua politica dei prezzi aggressiva. Goodyear, a sua volta, punta molto sul mercato nordamericano, dove anche Continental è in lotta per le azioni. Questa concorrenza costringe l'azienda a utilizzare le proprie risorse in modo mirato per non restare indietro.

Un vantaggio chiave di Continental è il suo posizionamento premium nel segmento degli pneumatici, in particolare per i veicoli di prezzo medio e alto. Prodotti come il PremiumContact 6, che unisce efficienza, sportività e comfort, o lo SportContact 6, ottimizzato per maneggevolezza, precisione di guida e sicurezza alle alte velocità, soddisfano i requisiti specifici dei produttori. Inoltre, la tecnologia ContiSilent, che utilizza uno speciale strato di schiuma per ridurre vibrazioni e rumore, risponde all'esigenza di comfort nei veicoli elettrici, dove il rumore di rotolamento è più evidente a causa dell'assenza del rumore del motore. Queste differenziazioni tecnologiche sono presentate in una Comunicato stampa dell’azienda e sottolineano la capacità di gestire obiettivi tecnici contrastanti come la resistenza al rotolamento rispetto al consumo energetico.

Un altro punto di forza è il forte posizionamento internazionale, con una quota estera di oltre l’80% delle vendite nel 2024. Ciò consente a Continental di beneficiare di mercati in crescita come Asia e Nord America, mentre un terzo della forza lavoro in Germania garantisce un elevato livello di competenza ingegneristica. Tuttavia, l’espansione al di fuori del settore degli pneumatici rimane una sfida in quanto impegna risorse e riduce la redditività in altri segmenti. La decisione strategica di concentrarsi sul core business potrebbe a lungo termine ridurre la pressione competitiva attraverso l'esternalizzazione di settori non redditizi.

In un confronto diretto con i suoi concorrenti, è evidente che Continental può segnare punti in termini di ampiezza del suo portafoglio, ma ha ancora qualcosa da recuperare in profondità in singoli campi futuri come il software per la guida autonoma o la tecnologia delle batterie. La capacità di scalare rapidamente le innovazioni ottimizzando la struttura dei costi sarà fondamentale per recuperare terreno rispetto a Bosch o ZF. Allo stesso tempo, l’attenzione agli pneumatici premium rimane una solida base non solo per sopravvivere nella competizione con Michelin e Bridgestone, ma anche per espandere in modo mirato la quota di mercato.

Entriamo nel mondo dei numeri di Continental AG, dove ogni figura chiave racconta una storia sulla salute finanziaria e sulle priorità strategiche dell'azienda. L'analisi delle vendite, dei profitti, dell'EBITDA, dei margini e degli indici di bilancio fornisce una visione chiara delle prestazioni dell'azienda e delle sfide che deve superare in un contesto di mercato dinamico. Diamo un'occhiata ai dati e alle tendenze attuali per valutare con precisione la situazione finanziaria.

Nel 2024, Continental ha realizzato un fatturato di circa 41 miliardi di euro, di cui il settore automobilistico ha contribuito per quasi la metà con 19,4 miliardi di euro. Il business degli pneumatici, il core più redditizio del gruppo, ha contribuito per il resto e ha mostrato un robusto sviluppo. L'utile operativo dell'intero gruppo ammonta a circa 2,4 miliardi di euro, con il settore automobilistico ben al di sotto delle aspettative con soli 230 milioni di euro. Al contrario, il segmento degli pneumatici vantava un margine di utile operativo di quasi il 13,5%, mentre il margine complessivo del gruppo era di circa il 5,8%. Questa discrepanza sottolinea la necessità di adeguamenti strategici come il previsto spin-off della divisione automobilistica.

L'EBITDA, un indicatore chiave della performance operativa, è stato stimato a 5,2 miliardi di euro nel 2024, che corrisponde a un margine di circa il 12,7%. Ciò dimostra che, nonostante le debolezze del segmento automobilistico, Continental dispone di una solida base di flussi di cassa che consente investimenti in campi futuri come l’elettromobilità e le tecnologie autonome. Tuttavia, la sfida resta quella di ridurre gli elevati costi di ricerca e sviluppo - attualmente circa il 12% delle vendite - come previsto dalla strategia “Lead - Focus - Perform” con un obiettivo inferiore al 10% entro il 2025 e al 9% entro il 2028. Tuttavia, il livello assoluto delle spese potrebbe continuare ad aumentare a causa della crescita delle vendite.

Uno sguardo ai dati storici mostra lo sviluppo della performance finanziaria. Nel 2017, il gruppo ha registrato un risultato di 2,98 miliardi di euro, in aumento del 6,5% rispetto all’anno precedente (2,80 miliardi di euro), come Relazione annuale 2017 documentato. Anche l'utile per azione è aumentato del 6,5% a 14,92 euro, e il dividendo è stato aumentato a 4,50 euro per azione, il che corrisponde ad una distribuzione di 900 milioni di euro, ovvero il 30,2% dell'utile consolidato. Il rendimento da dividendi è stato del 2,2%, leggermente inferiore a quello dell'anno precedente (2,3%). Queste cifre illustrano la stabilità a lungo termine della politica degli azionisti, anche se gli attuali margini nel settore automobilistico stanno mettendo sotto pressione la redditività complessiva.

Gli indici di bilancio forniscono ulteriori informazioni sulla struttura finanziaria. Alla fine del 2017, la capitalizzazione di mercato era di 45 miliardi di euro, in aumento rispetto ai 36,7 miliardi di euro dell’anno precedente, con il flottante rimasto invariato al 54%. La capitalizzazione di mercato media basata sul flottante è stata di 24,3 miliardi di euro, il che riflette l’attrattiva per gli investitori. Le attuali stime per il 2024 mostrano che la quota patrimoniale si aggira intorno al 35-40%, indicando una struttura finanziaria solida ma non eccessivamente conservativa. La leva finanziaria, misurata dal rapporto debito netto/EBITDA, dovrebbe essere intorno a 2,0-2,5, un valore moderato rispetto al settore ma che limita la possibilità di investimenti strategici se i margini non aumentano.

Le sfide finanziarie si riflettono anche nelle misure di riduzione dei costi previste, che dovrebbero consentire un risparmio di 400 milioni di euro all’anno a partire dal 2025. Queste misure, che interessano circa 5.400 posti di lavoro in tutto il mondo, mirano a snellire le strutture amministrative e aziendali e ad aumentare la redditività. Allo stesso tempo, rimane cruciale l’attenzione al business degli pneumatici, poiché è qui che si ottengono i margini più elevati. La domanda è se lo sviluppo delle vendite nei mercati in crescita come l'Asia sarà sufficiente a compensare le debolezze del settore automobilistico mentre il previsto spin-off è ancora in fase di attuazione.

Ripercorriamo la storia del mercato azionario di Continental AG, dove le curve dei prezzi delle azioni presentano tanti alti e bassi quante sono le strade per le quali vengono sviluppati i loro prodotti. L’andamento storico del prezzo delle azioni, la volatilità e il confronto con gli indici rilevanti forniscono preziose informazioni su come la società si è adattata alle condizioni di mercato nel tempo e quali rischi esistono per gli investitori. Diamo uno sguardo da vicino ai dati per decifrare l'andamento dei mercati.

L'andamento del prezzo delle azioni di Continental mostra un viaggio movimentato nel corso di decenni. Dal 1983 in poi, dopo anni di declino, iniziò una ripresa, sostenuta da acquisizioni come Uniroyal, General Tire e Semperit, nonché da un approccio attivo agli investitori stranieri. Tuttavia, nel 1999 si è verificata una battuta d’arresto, innescata dalla crisi dell’industria automobilistica. Nel 2003 è iniziato un rally impressionante, che ha raggiunto la soglia dei 200 euro nel 2015 e infine il record di 257 euro per azione nel 2018. Ma la volatilità è aumentata dal 2016 in poi poiché le elevate aspettative degli investitori non sempre hanno coinciso con la performance aziendale. La primavera del 2020 ha portato un crollo del mercato azionario a causa della pandemia del coronavirus e le notizie di cancellazioni di miliardi hanno continuato a pesare sul prezzo, anche se le speculazioni su una ristrutturazione aziendale hanno causato brevi balzi. Come una rassegna storica Il sito web di Continental Come è documentato, un investitore che avesse acquistato 100 azioni nel 1994 avrebbe guadagnato circa 25.000 euro a fine 2017, mentre il valore a fine 2020 era ancora intorno ai 15.000 euro.

La volatilità delle azioni continentali riflette le incertezze del settore. Dal 2016 si sono osservate fluttuazioni dei prezzi più forti, a causa di shock esterni come la crisi finanziaria del 2009, la pandemia del coronavirus del 2020 e sfide interne come la bassa redditività nel settore automobilistico. La volatilità annualizzata di circa il 25-30% negli ultimi anni (sulla base di dati storici e stime) mostra che il titolo è soggetto a fluttuazioni maggiori rispetto al mercato più ampio. Ciò li rende attraenti per gli investitori propensi al rischio, ma comporta anche una notevole incertezza, soprattutto in tempi di instabilità economica o notizie aziendali negative.

Rispetto agli indici rilevanti, il quadro è contrastante. Rispetto al DAX, il principale indice tedesco, Continental è riuscita a mantenerlo o superarlo nelle fasi di ripresa, ad esempio tra il 2003 e il 2015, quando il titolo è tornato tra i primi 30 titoli tedeschi dopo sette anni. Tuttavia, in tempi di crisi come il 2020, la performance è scesa notevolmente al di sotto dell’indice. Un confronto con le azioni boerse.de Megatrend, che dal 1999 alla fine del 2023 sono aumentate di valore da 10.000 a 3.727.156,17 punti, mostra che Continental non è riuscita a tenere il passo con i titoli a più forte crescita. Il Nasdaq 100, passato nello stesso periodo da 10.000 a 40.680,20 punti, evidenzia ancora più chiaramente questo divario, secondo i dati di boerse.de chiarire. Ciò è dovuto principalmente al fatto che Continental opera in un settore ciclico, mentre gli indici tecnologici beneficiano della crescita strutturale.

La capitalizzazione di mercato alla fine del 2017 era di 45 miliardi di euro, il che sottolinea la sua attrattiva per gli investitori istituzionali, ma la maggiore volatilità e i recenti cali dei prezzi suggeriscono una cauta fiducia. Le stime attuali per il 2024 mostrano un prezzo di circa 70-80 euro per azione (a metà 2024), ben al di sotto dei massimi del 2018. Il numero beta, che misura la sensibilità ai movimenti del mercato, è intorno a 1,2, il che significa che il titolo reagisce più fortemente ai cambiamenti del mercato rispetto al DAX - un'indicazione di un aumento del rischio.

L’evoluzione storica e il confronto con gli indici mettono in chiaro che Continental è in grado di brillare nelle fasi di crescita, ma rimane vulnerabile alle crisi esterne ed interne. La questione se misure strategiche come lo scorporo del settore automobilistico o la riduzione dei costi possano riconquistare la fiducia degli investitori dipende in larga misura dall’attuazione e dalle condizioni di mercato nei prossimi anni.

Immaginiamo di girare il volante verso le condizioni economiche che circondano Continental AG e di concentrarci sui fattori chiave come l'andamento dei tassi di interesse, i prezzi delle materie prime, la domanda e il ruolo del management. Questi fattori non solo modellano il panorama operativo del gruppo, ma influenzano anche le decisioni strategiche in un settore in transizione. Diamo uno sguardo più da vicino agli sviluppi attuali e al loro impatto sull’azienda.

Cominciamo con l'andamento dei tassi d'interesse, che è di fondamentale importanza per un'azienda ad alta intensità di capitale come Continental. I tassi di interesse edilizi per i prestiti decennali sono attualmente al 3,6% (al 5 novembre 2025) e oltre l’80% degli esperti si aspetta condizioni stabili nel breve termine, supportate da una solida situazione del mercato interno nell’UE e da un tasso di inflazione vicino all’obiettivo del 2% della BCE. Nel medio termine, invece, il 60% degli esperti prevede un aumento fino al 4% circa entro il 2026, a causa delle tensioni geopolitiche, delle nuove tariffe e dell'elevato debito pubblico, secondo un'analisi Interip spettacoli. Per Continental, ciò significa costi di finanziamento potenzialmente più elevati, soprattutto per gli investimenti in ricerca e sviluppo o per il consolidamento delle sedi. Con un rapporto debito netto/EBITDA stimato compreso tra 2,0 e 2,5, il margine per ulteriori debiti rimane limitato in caso di aumento dei tassi di interesse.

Un altro fattore critico sono i prezzi delle materie prime, che incidono direttamente sui costi di produzione nel segmento degli pneumatici e in altri settori. La gomma naturale, un componente chiave degli pneumatici, ha registrato negli ultimi anni fluttuazioni di prezzo del 10-15% all’anno, influenzate dalle condizioni meteorologiche nei paesi produttori come la Tailandia e dalle incertezze geopolitiche. Anche l’acciaio e i materiali sintetici richiesti nel settore automobilistico sono soggetti alle tensioni globali tra domanda e offerta. Le stime attuali suggeriscono un aumento moderato dei costi delle materie prime, pari al 3-5% per il 2025, che potrebbe mettere ulteriormente sotto pressione i margini già ridotti del settore automobilistico (attualmente inferiori al 2%). Una struttura efficiente dei costi e possibili aumenti dei prezzi nel segmento degli pneumatici premium saranno cruciali per attenuare questo onere.

Lo sviluppo della domanda presenta un quadro eterogeneo. Nel segmento degli pneumatici, la domanda di prodotti premium rimane stabile, soprattutto nei mercati in crescita come l’Asia, dove la quota estera delle vendite è stata superiore all’80% nel 2024. La crescente adozione di veicoli elettrici sta inoltre stimolando la domanda di pneumatici specializzati con bassa resistenza al rotolamento e bassa rumorosità di rotolamento, un’area in cui Continental è ben posizionata con tecnologie come ContiSilent. Nel settore automobilistico, invece, la domanda è stagnante a causa delle incertezze legate al passaggio all’elettromobilità e della minore redditività, il che sottolinea il previsto spin-off di questo segmento. Le previsioni indicano una crescita moderata delle vendite del 2-3% nel segmento degli pneumatici per il 2025, mentre il settore automobilistico rimane sotto pressione.

La forza di leadership del management è cruciale per superare queste sfide. Nell’ambito della strategia “Lead - Focus - Perform”, presentata nel dicembre 2023, il management del gruppo ha fissato priorità chiare: riduzione della quota di ricerca e sviluppo dal 12% (2023) a meno del 10% entro il 2025 e al 9% entro il 2028, nonché un risparmio annuo sui costi di 400 milioni di euro a partire dal 2025 attraverso lo snellimento delle strutture e la riduzione dei posti di lavoro (circa 5.400 in tutto il mondo). Queste misure, che devono essere attuate in modo socialmente responsabile, mostrano un approccio pragmatico per aumentare la redditività. Allo stesso tempo, il management deve affrontare la sfida di organizzare senza problemi lo spin-off della divisione automobilistica e della divisione ContiTech per concentrarsi sul lucroso business degli pneumatici. La comunicazione fino ad oggi indica un chiaro orientamento verso gli obiettivi, ma la velocità di attuazione e la reazione del mercato a queste ristrutturazioni rimangono parametri cruciali.

La combinazione di tassi di interesse in aumento, costi volatili delle materie prime e domanda incoerente pone Continental di fronte a compiti complessi. Il modo in cui il management bilancia questi fattori esterni e interni determinerà in gran parte se il gruppo sarà in grado di mantenere la propria competitività in un settore in evoluzione.

Imbarchiamoci in una mappa geopolitica in cui i conflitti commerciali, le sanzioni e la stabilità politica influenzano in modo significativo il percorso di Continental AG. In un’economia globalizzata in cui il gruppo realizza oltre l’80% delle sue vendite al di fuori della Germania, questi fattori esterni non sono solo note marginali, ma piuttosto rischi e opportunità centrali. Diamo uno sguardo approfondito alle tensioni attuali e al loro potenziale impatto sull'azienda.

I conflitti commerciali tra i principali blocchi economici come l’UE e gli USA rappresentano una minaccia crescente. Dopo la rielezione di Donald Trump nel novembre 2024, la minaccia di nuovi dazi ha messo ancora una volta a dura prova le relazioni transatlantiche. Già nel 2018, i dazi statunitensi su acciaio e alluminio hanno portato a significativi aumenti dei costi per le aziende europee, e i dibattiti in corso al Parlamento europeo nel febbraio 2025 mostrano che l’UE fa affidamento sulle contro-dazi come deterrente. Maroš Šefčovič della Commissione europea ha criticato tali misure in quanto dannose per le imprese e i consumatori, come affermato sul sito web della Parlamento europeo documentato. Per Continental, ciò potrebbe significare costi più elevati per le materie prime come l’acciaio necessario alla sua divisione automobilistica, nonché difficoltà nell’esportazione verso il mercato statunitense, che rappresenta una parte significativa delle vendite. Le stime suggeriscono che una tariffa del 10% sui prodotti automobilistici potrebbe deprimere ulteriormente i margini in questo segmento già debole (attualmente inferiore al 2%).

Le sanzioni e le restrizioni commerciali aumentano l’incertezza. Conflitti storici, come le tariffe statunitensi sulle olive spagnole nel 2018 o le controversie sulla carne bovina trattata con ormoni, mostrano quanto velocemente le decisioni politiche possano interrompere le catene di approvvigionamento. Le sanzioni contro paesi come la Russia, dove Continental è stata attiva fino al conflitto in Ucraina nel 2022, sono attualmente un problema. Il ritiro da questo mercato ha già causato una perdita di vendite stimata in 200-300 milioni di euro all’anno, e ulteriori tensioni geopolitiche potrebbero mettere a repentaglio l’accesso a materie prime come la gomma naturale o le terre rare per i componenti dell’elettromobilità. La dipendenza del gruppo dalle catene di fornitura globali lo rende particolarmente vulnerabile a tali shock esterni, in particolare nei mercati emergenti, che sono cruciali per l’espansione nel segmento dei pneumatici.

Anche la stabilità politica – o la sua mancanza – gioca un ruolo centrale. In Europa, la situazione rimane relativamente stabile nonostante le tensioni interne, di cui beneficia Continental poiché un terzo della sua forza lavoro lavora in Germania e la regione rimane un mercato principale. Ma in Asia, soprattutto in Cina, dove il gruppo ha una forte presenza, le incertezze politiche e le controversie commerciali comportano rischi. La possibilità di nuove tariffe o ostacoli normativi potrebbe mettere a dura prova la struttura dei costi, mentre in Nord America la politica commerciale imprevedibile del nuovo governo americano riduce la certezza della pianificazione. Bernd Lange, presidente della commissione per il commercio internazionale del Parlamento europeo, ha sottolineato la necessità di contromisure, suggerendo un'escalation delle tensioni. Per Continental, ciò potrebbe significare che decisioni strategiche come le delocalizzazioni o gli aggiustamenti della catena di fornitura debbano essere implementate più rapidamente per reagire a cambiamenti improvvisi.

L'impatto di queste dinamiche geopolitiche sulle finanze del gruppo non è da sottovalutare. Un aumento dei costi commerciali di appena il 5% potrebbe ridurre ulteriormente il già basso margine operativo nel settore automobilistico, mentre il settore dei pneumatici potrebbe essere gravato da tariffe di esportazione più elevate in mercati chiave come gli Stati Uniti. Allo stesso tempo, le iniziative politiche nell’UE, come i programmi di finanziamento per la mobilità elettrica, offrono opportunità di crescita se Continental rafforza la sua posizione in questo settore. Bilanciare la gestione del rischio e sfruttare le opportunità di finanziamento sarà fondamentale per affrontare questo contesto incerto.

Diamo uno sguardo più approfondito alle basi operative di Continental AG osservando da vicino la situazione della produzione e degli ordini. Il portafoglio ordini, i colli di bottiglia nelle consegne e le capacità produttive sono indicatori chiave della capacità del Gruppo di sopravvivere in un contesto di mercato difficile. Con un focus preciso sui dati e sulle tendenze attuali, analizziamo come questi fattori influenzano lo sviluppo a breve e medio termine.

Il portafoglio ordini dell'industria automobilistica mostra attualmente una tendenza al ribasso, che colpisce anche Continental. Secondo il comunicato stampa dell'Ufficio federale di statistica del 19 agosto 2024, nel giugno 2024 il portafoglio ordini nel settore manifatturiero è diminuito dello 0,2% rispetto al mese precedente e del 6,2% rispetto all'anno precedente. In particolare il settore automobilistico ha registrato un calo dello 0,7%, il 17° mese consecutivo di andamento negativo. Il range del portafoglio ordini è pari a 7,2 mesi, il che indica una situazione ordini solida ma non abbondante. Per Continental ciò significa che la pressione nel settore automobilistico, che ha generato circa 19,4 miliardi di euro di vendite nel 2024, continua. Nel segmento degli pneumatici, la situazione potrebbe essere più stabile poiché la domanda di prodotti premium continua nei mercati in crescita come l'Asia (oltre l'80% della quota estera delle vendite). Tuttavia, la tendenza al ribasso rimane un segnale di allarme per lo sviluppo delle vendite a breve termine, soprattutto per i beni d’investimento, dove l’intervallo è di 9,7 mesi, come mostrato Destatis documentato.

I colli di bottiglia nelle consegne rappresentano un’ulteriore sfida che influisce sull’efficienza operativa di Continental. Negli ultimi anni i problemi della catena di approvvigionamento globale, aggravati dalle tensioni geopolitiche e dalle sanzioni, hanno limitato la disponibilità di materie prime come la gomma naturale e l’acciaio. Le stime suggeriscono che i ritardi nelle consegne hanno aumentato i costi di produzione nel settore automobilistico del 3-5%, gravando ulteriormente sui margini già bassi (meno del 2%). Particolarmente critici sono i colli di bottiglia nei semiconduttori, essenziali per i componenti elettronici dei veicoli. Questa carenza ha portato a perdite di produzione nel settore e Continental non è esente da questo. La dipendenza del gruppo dai fornitori internazionali, in particolare dall'Asia, lo rende vulnerabile a tali interruzioni, mentre il consolidamento dei siti di sviluppo (su 82 in tutto il mondo) come parte della strategia "Lead - Focus - Perform" potrebbe limitare la flessibilità a breve termine.

Anche le capacità produttive di Continental sono al centro dell’attenzione poiché sono cruciali per far fronte alle fluttuazioni della domanda. Il gruppo gestisce numerosi stabilimenti in tutto il mondo, con un focus su Europa, Asia e Nord America, per garantire la vicinanza a mercati importanti. Le stime attuali mostrano che l’utilizzo nel segmento degli pneumatici è pari a circa l’85-90%, indicando una capacità solida ma non sovraccarica. Nel settore automobilistico, invece, l’utilizzo è inferiore, stimato al 70-75%, a causa della stagnazione della domanda e delle incertezze nella transizione verso l’elettromobilità. Il previsto spin-off di questo segmento e le misure di riduzione dei costi (400 milioni di euro all'anno a partire dal 2025) potrebbero portare alla chiusura o alla ristrutturazione di impianti di produzione non redditizi. Allo stesso tempo, l’azienda intende sfruttare meglio l’infrastruttura esistente raggruppando le unità di sviluppo, il che potrebbe aumentare l’efficienza a lungo termine.

La combinazione di un portafoglio ordini in diminuzione e di continui colli di bottiglia nelle consegne sta mettendo sotto pressione Continental, soprattutto nel settore automobilistico, dove il margine operativo è già debole. Nel segmento degli pneumatici, la domanda stabile nei mercati emergenti offre una certa zona cuscinetto, ma la capacità di adeguare in modo flessibile le capacità di produzione sarà cruciale per rispondere a improvvisi aumenti della domanda o a ulteriori interruzioni dell’offerta. Le misure strategiche per il consolidamento delle sedi e la riduzione dei costi potrebbero avere un effetto positivo, a condizione che vengano attuate in modo rapido ed efficace.

Esploriamo il fronte dell'innovazione di Continental AG, dove i progressi tecnologici tracciano il percorso per il futuro. In un settore caratterizzato da rapidi cambiamenti, i brevetti e la spesa in ricerca e sviluppo (R&S) svolgono un ruolo chiave nel garantire vantaggi competitivi. Con uno sguardo attento agli sviluppi attuali e alle priorità strategiche, analizziamo come il gruppo sta rafforzando la propria posizione attraverso l'innovazione.

I progressi tecnologici costituiscono la spina dorsale della strategia di Continental, in particolare nei settori dell’elettromobilità e della guida autonoma. Un esempio eccezionale è l’assegnazione del Premio Innovazione CLEPA 2024 nella categoria “Digitale” per la “virtualizzazione Smart Cockpit High Performance Computer (HPC)”. Questa soluzione basata su cloud rivoluziona lo sviluppo dei veicoli consentendo lo sviluppo del software prima della disponibilità dell'hardware fisico. Le ECU virtuali consentono la simulazione e il test di applicazioni future, consentendo lo sviluppo di hardware e software in parallelo. Ciò riduce significativamente i tempi di sviluppo e aiuta a identificare tempestivamente potenziali problemi, come in a Comunicato stampa dell'azienda è evidenziato. Jean-François Tarabbia, responsabile della business unit Architettura e Soluzioni di rete, ha sottolineato l'importanza di questo riconoscimento per la forza innovativa del gruppo. Tali tecnologie posizionano Continental come pioniere nella trasformazione digitale dell’industria automobilistica.

Il gruppo punta anche su innovazioni sostenibili nel segmento dei pneumatici. Un accordo quadro con Pyrum Innovations AG per l’acquisto a lungo termine di nero di carbonio recuperato (rCB) sottolinea l’impegno a favore dell’economia circolare. Il contratto, che copre una durata di dieci anni e prevede l'acquisto di quantità per almeno due stabilimenti Pyrum, prevede che Continental consegnerà anche pneumatici usati a Pyrum e verserà un anticipo per le consegne future. Tutti gli pneumatici per carrelli elevatori di nuova produzione nello stabilimento di Korbach contengono già Pyrums rCB ed entrambe le società stanno lavorando all'ulteriore sviluppo per la produzione in serie di pneumatici per autovetture. Pyrum prevede inoltre di costruire un nuovo stabilimento a Perl-Besch entro la fine del 2025 per raddoppiare la capacità di riciclaggio da 20.000 a 40.000 tonnellate di pneumatici usati, secondo il suo sito web. Pirum documentato. Questa partnership rafforza la strategia di sostenibilità di Continental e potrebbe ridurre i costi a lungo termine attraverso il riutilizzo dei materiali.

I brevetti sono un altro pilastro della forza innovativa. Continental detiene un ampio portafoglio di brevetti, in particolare nei settori della tecnologia dei pneumatici, dei sensori e delle soluzioni software per la guida autonoma. Si stima che il gruppo registri ogni anno centinaia di nuovi brevetti, sottolineando la sua posizione di leader tecnologico. Tecnologie come ContiSilent, che riduce il rumore di rotolamento nei veicoli elettrici, o PremiumContact 6, che unisce efficienza e sportività, sono protette da brevetti e garantiscono vantaggi competitivi. Nel settore automobilistico i brevetti per software e soluzioni elettroniche proteggono il gruppo dagli imitatori, anche se il previsto spin-off di questo segmento potrebbe compromettere l'utilizzo a lungo termine di questi brevetti. La capacità di proteggere e monetizzare la proprietà intellettuale rimane un fattore critico nella posizione di mercato.

La spesa in ricerca e sviluppo di Continental è una leva chiave per consentire questi progressi tecnologici, ma è sotto pressione sui costi. Per il 2023, la quota di ricerca e sviluppo ammontava a circa il 12% delle vendite, il che, con un fatturato di circa 41 miliardi di euro, significa una spesa di quasi 4,9 miliardi di euro. Nell’ambito della strategia “Lead – Focus – Perform”, il gruppo prevede di ridurre questo rapporto a meno del 10% entro il 2025 e al 9% entro il 2028, il che significherebbe una spesa di circa 3,7 miliardi di euro nel 2028 se le vendite rimanessero invariate. Nonostante la riduzione prevista, le spese assolute potrebbero aumentare a causa della crescita delle vendite. Il consolidamento di 82 siti di sviluppo in tutto il mondo e la riduzione di 1.750 posti di lavoro in questo settore mirano ad aumentare l'efficienza senza mettere in pericolo la forza innovativa. Tuttavia, l’equilibrio tra riduzione dei costi e investimenti necessari in settori futuri come l’elettromobilità e le soluzioni digitali rimane una sfida.

I progressi tecnologici e l’impegno verso soluzioni sostenibili dimostrano che Continental è sulla strada giusta per affermarsi in un settore in cambiamento. L’attenzione strategica alle innovazioni digitali e all’economia circolare potrebbe non solo garantire vantaggi competitivi a lungo termine, ma anche soddisfare i requisiti normativi e aprire nuovi mercati.

Concentriamoci sui prossimi anni e diamo uno sguardo lungimirante allo sviluppo di Continental AG. Per il periodo da 3 a 5 anni, cioè fino al 2027-2029, si profilano prospettive promettenti ma anche impegnative. Analizzando i driver di crescita e i possibili scenari, delineiamo come il gruppo potrebbe posizionarsi in un contesto di mercato dinamico. Immergiamoci direttamente negli aspetti chiave che daranno forma al futuro.

Le prospettive per Continental nei prossimi 3-5 anni dipendono fortemente dal successo dell’attuazione del riallineamento strategico. Il previsto spin-off della divisione automobilistica, che nel 2024 ha generato un fatturato di circa 19,4 miliardi di euro, dovrebbe concentrarsi sul business più redditizio degli pneumatici, dove il margine operativo è quasi del 13,5%. La divisione automobilistica è posizionata come unità indipendente sotto il marchio AUMOVIO, una società tecnologica per veicoli autonomi e definiti dal software. Con un fatturato di 19,6 miliardi di euro nell'anno fiscale 2024 e circa 93.000 dipendenti in oltre 50 paesi, AUMOVIO dimostra una forte presenza sul mercato, soprattutto nei mercati in crescita come la Cina, come affermato sul suo sito web Continentale spiegato. Le quattro aree di business – Mobilità autonoma, Architettura e soluzioni di rete, Sicurezza e movimento ed Esperienza utente – offrono un ampio portafoglio che spazia dalle soluzioni di sensori alle tecnologie di visualizzazione. Se lo spin-off verrà completato entro il 2027, ciò potrebbe aumentare il margine complessivo del gruppo rimanente all’8-10%, poiché le perdite del settore automobilistico non dovranno più essere compensate dai profitti dei pneumatici.

Uno dei principali fattori di crescita è il segmento degli pneumatici, che beneficia della crescente domanda di prodotti premium e pneumatici specializzati per veicoli elettrici. Le previsioni indicano una crescita annua delle vendite del 3-5% fino al 2029, trainata dai mercati dell'Asia e del Nord America, dove la quota estera delle vendite supera già l'80%. Un altro fattore trainante è la sostenibilità, ad esempio attraverso partnership come quella con Pyrum Innovations per l’utilizzo del nerofumo recuperato, che potrebbe ridurre i costi e soddisfare i requisiti normativi. Nel settore automobilistico (tramite AUMOVIO), le tecnologie autonome e le soluzioni di visualizzazione sono aree di crescita, soprattutto nell’area dell’esperienza dell’utente, dove si prevede che il valore per veicolo aumenterà attraverso display più grandi. Le stime mostrano che il mercato della mobilità autonoma potrebbe crescere del 15-20% annuo fino al 2030, favorendo AUMOVIO con posizioni di leader di mercato nei sistemi di rilevamento e frenatura.

Uno sguardo alla struttura finanziaria supporta questa prospettiva. Continental mira a finanziare le esigenze di investimento in corso dal flusso di cassa operativo, con un rapporto di capitale proprio superiore al 30% (2024 al 40%) e un rapporto di indebitamento inferiore al 40% (2024 al 25,1%), come in Rapporto annuale 2024 mostrato. Con una liquidità illimitata di 2.720 milioni di euro e linee di credito non utilizzate per 4.966 milioni di euro alla fine del 2024, il gruppo rimane finanziariamente flessibile. Ciò consente investimenti in aree di crescita, anche se le scadenze obbligazionarie (ad esempio 600 milioni di euro nel 2025, 750 milioni di euro nel 2026) potrebbero creare pressioni a breve termine. La riduzione della quota di ricerca e sviluppo al 9% entro il 2028 (dal 12% nel 2023) mira inoltre a garantire un risparmio annuo sui costi di 400 milioni di euro a partire dal 2025, a sostegno della redditività.

Tre scenari delineano i possibili sviluppi fino al 2029. Nello scenario di base (probabilità del 50%), lo spin-off di AUMOVIO avrà successo senza intoppi entro il 2027, la divisione pneumatici crescerà del 3-4% annuo e il margine complessivo salirà al 9%. Le vendite potrebbero aggirarsi intorno ai 45-48 miliardi di euro, con AUMOVIO che raggiungerebbe separatamente i 22-25 miliardi di euro. Nello Scenario Ottimistico (30% di probabilità), la crescita nel segmento degli pneumatici accelera al 5% annuo a causa della forte domanda di pneumatici per veicoli elettrici, mentre AUMOVIO raggiunge una crescita annua delle vendite del 25-30% attraverso tecnologie autonome; il margine complessivo potrebbe raggiungere il 10-11%. Nello scenario pessimistico (probabilità 20%), lo spin-off è ritardato, le tensioni geopolitiche e le strozzature nell'offerta rallentano la crescita all'1-2% annuo e il margine ristagna al 6-7%, il che limiterebbe le vendite a 40-42 miliardi di euro. Fattori esterni come i conflitti commerciali o l’aumento dei tassi di interesse (previsione: 4% entro il 2026) potrebbero aggravare questo scenario.

I prossimi anni offriranno a Continental sia opportunità che rischi. Il focus strategico su segmenti redditizi e mercati in crescita sarà fondamentale per raggiungere gli obiettivi prefissati, mentre le incertezze esterne richiedono un adattamento flessibile. Il modo in cui il gruppo riesce a gestire questo equilibrio rimane un punto chiave per investitori e osservatori.

Affiniamo la nostra visione del futuro immediato e concentriamoci sullo sviluppo di Continental AG nei prossimi 6-12 mesi. Questo breve lasso di tempo si concentra sui progressi operativi, sugli obiettivi trimestrali e sulle valutazioni degli analisti per valutare la direzione del Gruppo. Senza ulteriori indugi, analizziamo i fattori chiave e le aspettative per questo periodo.

Per i prossimi 6-12 mesi, ovvero fino alla metà e alla fine del 2026, Continental dovrà affrontare una fase di consolidamento e implementazione strategica. L’attenzione è rivolta al proseguimento delle misure di riduzione dei costi nell’ambito della strategia “Lead – Focus – Perform”, che dovrebbe consentire un risparmio di 400 milioni di euro all’anno a partire dal 2025. Con un fatturato di circa 41 miliardi di euro nel 2024, per l’intero anno 2025 si prevede una crescita moderata del 2-3%, il che potrebbe significare un fatturato di 42-42,5 miliardi di euro. Si prevede che il segmento degli pneumatici rimarrà il driver principale, con una crescita prevista del 3-4%, trainata dalla domanda stabile in Asia e Nord America. Il settore automobilistico, che ha generato un fatturato di circa 19,4 miliardi di euro nel 2024, rimane sotto pressione, con uno sviluppo stagnante o un leggero calo dell’1-2% man mano che procede lo spin-off previsto. Il margine operativo del gruppo potrebbe migliorare al 6-6,5%, grazie ai miglioramenti in termini di efficienza, anche se il settore automobilistico rimane un peso.

Gli obiettivi trimestrali per i prossimi due o tre trimestri (dal secondo al quarto trimestre del 2025) mirano a miglioramenti graduali. Per il secondo trimestre del 2025, le vendite sono previste a circa 10,5-10,8 miliardi di euro, con un utile operativo rettificato di 600-650 milioni di euro, sulla base degli ultimi dati (1° trimestre 2025: 586 milioni di euro, come da notizie quotidiane riportato). Nel terzo e quarto trimestre del 2025, le vendite potrebbero salire a 10,8-11 miliardi di euro, supportate dagli effetti stagionali nel segmento degli pneumatici e dai risparmi iniziali derivanti dal consolidamento delle sedi (riduzione di 82 sedi di sviluppo in tutto il mondo). In questi trimestri si prevede che l'utile operativo rettificato salirà a 650-700 milioni di euro, segnalando un graduale avvicinamento ad un margine complessivo del 6,5%. Questi obiettivi dipendono però dalla stabilizzazione delle catene di approvvigionamento, soprattutto dei semiconduttori, che gravano sul settore automobilistico.

Le opinioni degli analisti mostrano un quadro contrastante ma generalmente positivo per l’orizzonte di breve termine. Le analisi tecniche indicano una tendenza al rialzo per le azioni Continental, con un aumento del prezzo del 5,83% e un picco dell'8,27% il 17 ottobre 2025, posizionando il gruppo in cima alla lista dei vincitori del DAX. Secondo un'analisi XTB Il grafico a 4 ore mostra un segnale rialzista con un gap-up sopra la SMA50 (66,58 EUR), e un aumento verso 70-75 EUR è considerato possibile finché il prezzo rimane al di sopra di questo livello. Le resistenze si trovano a 68,69 EUR (SMA200) e 72,04 EUR, mentre la zona di supporto a 56 EUR è critica: una rottura potrebbe creare un quadro negativo. Gli analisti sottolineano che la tendenza generale al rialzo è in corso da novembre 2024, fornendo fiducia a breve termine. Tuttavia, le valutazioni fondamentali sono più caute: mentre il segmento degli pneumatici rimane robusto, alcuni esperti vedono rischi derivanti dalle tensioni geopolitiche e dai dazi statunitensi, che potrebbero pesare sul settore automobilistico, ma anche su altre aziende (ad esempio Philips con un onere di 250-300 milioni di euro).

Lo sviluppo a breve termine è influenzato anche da fattori esterni. Il DAX ha mostrato debolezza il 6 maggio 2025 con un calo dello 0,41% a 23.249 punti, a causa delle incertezze dopo l'elezione del cancelliere in Germania. Negli Stati Uniti, i deficit commerciali (140,5 miliardi di dollari a marzo) e i rischi tariffari pesano sui mercati, il che potrebbe avere un impatto indiretto su Continental, soprattutto nelle esportazioni. Tuttavia, l’aumento dei prezzi del petrolio (Brent a 61,78 dollari) e un euro stabile (1,1361 dollari) forniscono un certo supporto alla struttura dei costi. Tuttavia, sfide interne come la carenza di lavoratori qualificati (che colpisce l’84% delle aziende tedesche) potrebbero ritardare l’attuazione di misure di efficienza, in particolare con la prevista riduzione della quota di ricerca e sviluppo al di sotto del 10% entro la fine del 2025.

I prossimi 6-12 mesi rappresenteranno una fase di transizione per Continental, in cui la stabilità operativa e il successo iniziale del riallineamento strategico saranno cruciali. Il raggiungimento degli obiettivi trimestrali prefissati da parte del gruppo e la conferma della fiducia degli analisti nella tendenza al rialzo del prezzo delle azioni dipende dall'equilibrio tra misure interne e incertezze esterne.

Facciamo luce sulle acque incerte in cui naviga Continental AG e concentriamoci sui rischi di mercato, sugli ostacoli normativi e sul potenziale di espansione che influenzano il corso dell'azienda. In un settore caratterizzato da dinamiche globali e linee guida rigorose, questi aspetti sono cruciali per la direzione strategica. Senza indugio, analizziamo le principali sfide e opportunità che ci attendono.

I rischi di mercato rappresentano una minaccia significativa per Continental, soprattutto a causa della sua elevata dipendenza dall’industria automobilistica, che rappresenta il 62% delle vendite. Una recessione macroeconomica potrebbe ridurre significativamente le vendite, come in Rapporto annuale 2024 è evidenziato. Inoltre, cinque grandi clienti OEM generano il 33% delle vendite, il che significa una forte concentrazione e quindi un rischio maggiore in caso di guasti o calo della domanda. I conflitti geopolitici, ad esempio in Ucraina, in Medio Oriente o tra Cina e Taiwan, nonché le tendenze protezionistiche come i dazi aggiuntivi aggravano le incertezze. Un ipotetico aumento del 5% dei costi di negoziazione potrebbe incidere ulteriormente sul già basso margine operativo del settore automobilistico (inferiore al 2%). Rilevanti sono anche i rischi finanziari derivanti dalle variazioni dei tassi di cambio: una variazione del 10% potrebbe avere un effetto negativo di 400-500 milioni di euro sugli utili, anche se i rischi di default sulle liquidità rimangono bassi grazie alla cooperazione con le banche core.

Gli ostacoli normativi rappresentano un’altra barriera che Continental deve superare. Norme ambientali e di sicurezza più severe, soprattutto in Europa, potrebbero influenzare la domanda di determinati prodotti e comportare costi aggiuntivi. I nuovi requisiti per la riduzione delle emissioni o la sostenibilità richiedono investimenti in tecnologie come componenti per l’elettromobilità o materiali riciclati, che riducono la redditività a breve termine. Restrizioni commerciali come embarghi, sanzioni e controlli sulle esportazioni aumentano la complessità, soprattutto in mercati come la Russia, da cui il gruppo si è parzialmente ritirato, con perdite di fatturato di 200-300 milioni di euro all'anno. Anche i rischi legali derivanti da procedimenti giudiziari o multe per comportamenti anticoncorrenziali nonché controlli fiscali da parte delle autorità fiscali potrebbero comportare costi elevati. Esiste anche il rischio di violazione dei diritti di proprietà intellettuale di terzi, che potrebbe limitare la forza innovativa attraverso controversie legali.

Nonostante questi rischi, il potenziale di espansione offre opportunità significative, soprattutto nei mercati in crescita. L’Asia, in particolare la Cina, rimane un focus chiave, dove la quota estera delle vendite rappresenterà oltre l’80% nel 2024. La crescente domanda di pneumatici premium e soluzioni specializzate per veicoli elettrici potrebbe far crescere il segmento degli pneumatici del 3-5% annuo. Nel settore automobilistico, sotto il marchio AUMOVIO, le tecnologie autonome e le soluzioni di visualizzazione offrono potenzialità, soprattutto attraverso la collaborazione con aziende tecnologiche come Amazon Web Services, che accelerano lo sviluppo di software attraverso le tecnologie cloud Atreo descritto. Queste collaborazioni consentono un’innovazione più rapida e l’elaborazione di grandi quantità di dati, che è fondamentale per l’ulteriore sviluppo dei veicoli. Anche i mercati emergenti nel Sud-Est asiatico e in America Latina offrono opportunità per espandere la quota di mercato nel segmento degli pneumatici, a condizione che i rischi geopolitici e le questioni relative alla catena di fornitura rimangano gestibili.

L’equilibrio tra questi rischi di mercato e gli ostacoli normativi da un lato e il potenziale di espansione dall’altro sarà cruciale per Continental. La capacità di superare le incertezze geopolitiche investendo nei mercati emergenti potrebbe fare la differenza tra stagnazione e progresso. Il modo in cui il Gruppo supera queste sfide rimane un aspetto centrale della pianificazione strategica nei prossimi anni.