大陆集团：到 2027 年从 AUMOVIO 分拆以获得更高的利润率！

想象一下透过最先进车辆的驾驶舱——移动出行的未来正在形成，而大陆集团正处于这场快速变革的中间。作为汽车行业的领先供应商之一，该公司经历了一个以技术变革和全球市场变化为特征的行业。通过观察当前的趋势和增长动态，可以了解大陆集团如何在这个复杂的环境中定位自己，以及全球和区域市场中潜藏的挑战。

在电动汽车、自动驾驶和可持续发展要求的推动下，汽车行业正在经历历史性变革。在全球范围内，电动汽车 (EV) 需求的增加推动了行业增长，预计到 2030 年，电动汽车的市场份额将达到 30% 以上。对于大陆集团来说，这既意味着机遇，也意味着压力：汽车行业处于这一变化的中心，该行业 2024 年的销售额约为 194 亿欧元，几乎占集团销售额的一半。但该部门的营业利润接近2.3亿欧元，其利润率仍大大落后于轮胎业务，轮胎业务在2024年实现了近13.5%的营业利润。正如数据显示，这种差异正迫使集团做出战略调整，以专注于利润更高的轮胎核心业务，正如计划分拆汽车部门所表明的那样。 斯塔斯塔 出现。

在全球范围内，大陆集团依然保持着强劲的国际地位，到 2024 年，海外销售份额将超过 80%。这凸显了亚洲和北美等市场的重要性，这些市场对创新移动解决方案和优质轮胎的需求持续增长。然而，该集团面临着激烈的竞争和价格敏感性，特别是在全球最大的汽车市场中国。与此同时，东南亚和拉丁美洲的新兴市场提供了扩张潜力，尤其是在轮胎领域，大陆集团仍然是仅次于米其林和普利司通等竞争对手的顶级制造商之一。面临的挑战是在成本效率和未来技术投资之间找到平衡，而地缘政治不确定性和供应链问题影响着全球战略。

从区域角度来看，欧洲的情况好坏参半。德国大陆集团三分之一的员工都在德国工作，德国仍然是研发 (R&D) 的中心地点，但该集团在这里面临着成本压力。作为 2023 年 12 月提出的“领先 - 聚焦 - 执行”战略的一部分，大陆集团计划将研发配额从目前约占销售额的 12%（2023 年）减少到 2025 年的 10% 以下，甚至到 2028 年减少到 9%。同时，整合开发基地（目前全球有 82 个）和单位捆绑旨在提高效率并减少每年 4 亿美元的成本如当前报告所示，从 2025 年起为欧元 新闻稿 对此公司的情况进行了说明。这些措施影响全球约 5,400 个职位，其中包括研发部门的 1,750 个职位，并且正在以对社会负责的方式逐步实施，例如通过分析莱茵美因地区的位置整合。

影响区域动态的另一个趋势是可持续发展和循环经济在欧洲日益重要。消费者和监管机构对环保产品的要求越来越高，促使大陆集团投资可持续轮胎材料和节能技术。虽然从长远来看这可以创造竞争优势，但短期内需要大量投资，这将对汽车领域本已紧张的盈利能力造成压力。然而，在北美，重点更多地放在自动驾驶软件解决方案的集成上，大陆集团通过其软件子公司 Elektrobit 在这一领域发挥着关键作用（其中 380 个职位受到当前调整的影响）。

趋势和市场状况清楚地表明大陆集团正处于一个转折点。未来几年做出的战略决策，特别是关注盈利领域和优化全球业务，对于在不断变化的行业中保持竞争力至关重要。与此同时，问题仍然是该集团将如何掌握成本削减和必要创新之间的平衡，以免与高层失去联系。

如果我们审视汽车供应商的竞争格局，就会发现这个行业中每个市场份额的竞争是多么激烈。大陆集团在这场融合传统与创新的竞赛中展现了自己的实力，但竞争永不停息。仔细研究市场地位、主要竞争对手和具体优势，可以揭示公司的地位以及需要采取哪些手段来巩固其地位。

在轮胎领域，大陆集团是全球重量级企业之一，尽管到2024年其排名落后于米其林、普利司通和固特异。然而，轮胎业务的营业利润率接近13.5%，表明该集团在这一核心领域的运营利润极高。汽车行业的销售额份额接近194亿欧元，几乎占总销售额的一半，但盈利能力仍然明显较弱，营业利润仅为2.3亿欧元。总体而言，集团2024年营业利润率达到约5.8%，表现好坏参半。数据来自 斯塔斯塔 明确表示，计划分拆汽车部门和康迪泰克部门的目的是不再用轮胎利润来弥补利润较低的部门的损失。

除上述轮胎巨头外，主要竞争对手还包括博世、采埃孚等供应商，争夺汽车领域的市场份额。博世在电动汽车的电子和软件解决方案领域尤其占据主导地位，而采埃孚则在变速箱和驱动技术方面取得了进展。在轮胎领域，米其林和普利司通制定了创新和全球影响力的标准，米其林经常因其可持续材料而脱颖而出，而普利司通则因其激进的定价政策而脱颖而出。固特异则重点关注北美市场，大陆集团也在争夺该市场的份额。这种竞争迫使公司有针对性地利用资源，以免落后。

大陆集团的一个关键优势是其在轮胎领域的高端定位，特别是对于中高价位车辆。 PremiumContact 6 等产品将效率与运动性和舒适性融为一体，而 SportContact 6 针对高速行驶时的操控性、转向精度和安全性进行了优化，可满足制造商的特定要求。此外，ContiSilent技术使用特殊的泡沫层来减少振动和噪音，满足了电动汽车对舒适性的需求，因为电动汽车没有发动机噪音，滚动噪音更加明显。这些技术差异体现在一种 新闻稿 并强调掌握技术冲突目标的能力，例如滚动阻力与能耗。

另一个优点是强大的国际地位，到 2024 年，国外销售额将占销售额的 80% 以上。这使大陆集团能够从亚洲和北美等增长市场中受益，而德国三分之一的员工确保了高水平的工程专业知识。然而，轮胎业务以外的扩张仍然是一个挑战，因为它占用了资源并降低了其他领域的盈利能力。专注于核心业务的战略决策可以通过外包无利可图的领域来减少长期的竞争压力。

与竞争对手进行直接比较，值得注意的是，大陆集团在产品组合的广度方面可以得分，但在自动驾驶软件或电池技术等未来个别领域的深度方面仍有一些差距。在优化成本结构的同时快速扩展创新的能力对于在博世或采埃孚的竞争中占据一席之地至关重要。与此同时，对高端轮胎的关注仍然是坚实的基础，不仅可以在与米其林和普利司通的竞争中生存，而且还可以专门扩大市场份额。

让我们深入研究大陆集团的数字世界，每个关键人物都讲述着有关公司财务状况和战略重点的故事。对销售额、利润、EBITDA、利润率和资产负债表比率的分析可以清晰地洞察公司的业绩以及在动态市场环境中必须克服的挑战。让我们看看当前的数据和趋势，以准确评估财务状况。

2024年，大陆集团实现销售额约410亿欧元，其中汽车领域贡献了近一半，为194亿欧元。轮胎业务是集团利润较高的核心业务，贡献了其余业务并呈现出强劲的发展势头。整个集团的营业利润约为24亿欧元，其中汽车板块仅2.3亿欧元，远低于预期。相比之下，轮胎业务的营业利润率接近13.5%，而集团的整体利润率约为5.8%。这种差异凸显了战略调整的必要性，例如计划分拆汽车部门。

EBITDA（经营业绩的关键指标）预计到 2024 年为 52 亿欧元，相当于 12.7% 左右的利润率。这表明，尽管汽车领域存在弱点，但大陆集团拥有坚实的现金流基础，可以在电动汽车和自动驾驶技术等未来领域进行投资。尽管如此，挑战仍然是降低高昂的研发成本（目前约占销售额的 12%），正如“领先 - 聚焦 - 执行”战略所设想的那样，到 2025 年将其降低到 10%，到 2028 年将降低到 9%。然而，由于销售增长，费用的绝对水平可能会继续上升。

查看历史数据即可了解财务绩效的发展情况。 2017年，该集团报告业绩为29.8亿欧元，比上一年（28亿欧元）增长6.5%， 2017年年度报告 记录在案。每股收益也增长6.5%，至14.92欧元，股息增加至每股4.50欧元，相当于分配9亿欧元，占合并收益的30.2%。股息收益率为2.2%，略低于上年（2.3%）。这些数字说明了股东政策的长期稳定性，即使汽车行业目前的利润率给整体盈利能力带来了压力。

资产负债表比率可以进一步洞察财务结构。截至2017年底，市值为450亿欧元，较上年的367亿欧元有所增加，自由流通量保持在54%不变。基于自由流通量的平均市值为243亿欧元，这反映了对投资者的吸引力。目前对2024年的预测显示，股权比例约为35-40%，表明财务结构稳健但不过分保守。以净债务/EBITDA比率衡量的杠杆率预计约为2.0至2.5，与行业相比处于中等水平，但如果利润率不增加，战略投资的范围就会受到限制。

财务挑战也反映在计划中的成本削减措施中，预计从 2025 年起每年可节省 4 亿欧元。这些措施影响全球约 5,400 个工作岗位，旨在简化行政和业务结构并提高盈利能力。与此同时，对轮胎业务的关注仍然至关重要，因为这是实现最高利润的领域。问题是，在计划中的分拆仍在实施的情况下，亚洲等增长市场的销售发展是否足以弥补汽车行业的弱点。

让我们回顾一下大陆集团的股票市场历史，其股价曲线的起伏与其产品开发的道路一样多。股价的历史表现、波动性以及与相关指数的比较提供了有关公司如何随着时间的推移适应市场状况以及投资者存在哪些风险的宝贵信息。让我们仔细观察数据来解读市场表现。

大陆集团的股价发展经历了数十年的波澜壮阔的历程。自 1983 年起，在 Uniroyal、General Tire 和 Semperit 等收购以及积极吸引外国投资者的支持下，经历了多年的衰退后开始复苏。然而，到了 1999 年，汽车行业的危机引发了挫折。 2003 年开始出现令人印象深刻的反弹，2015 年达到 200 欧元大关，最终在 2018 年创下每股 257 欧元的纪录。但从 2016 年起，波动性增加，因为投资者的高期望并不总是与公司业绩相匹配。 2020 年春季，新冠疫情导致股市崩盘，尽管有关企业重组的猜测导致股价短暂上涨，但数十亿美元注销的消息继续令股价承压。就像历史回顾一样 大陆航空的网站 据记录，1994 年购买 100 股股票的投资者到 2017 年底将赚取约 25,000 欧元，而 2020 年底的价值仍约为 15,000 欧元。

大陆股票的波动反映了行业的不确定性。 2016年以来，受2009年金融危机、2020年新冠疫情等外部冲击以及汽车行业盈利能力低下等内部挑战影响，价格波动加剧。过去几年年化波动率约为25-30%（基于历史数据和估计），表明该股比大盘波动更大。这使得它们对愿意承担风险的投资者具有吸引力，但也带来了相当大的不确定性，特别是在经济不稳定或公司负面消息时期。

与相关指数相比，情况好坏参半。与德国领先的DAX指数相比，大陆集团在上涨阶段能够跟上或超过它，例如2003年至2015年期间，该股时隔七年重返德国前30名股票。然而，在2020年这样的危机时期，业绩大幅落后于指数。与 boerse.de Megatrend 股票相比，从 1999 年到 2023 年底，其价值从 10,000 点上涨至 3,727,156.17 点，表明大陆集团无法跟上最强劲增长股票的步伐。纳斯达克100指数同期从10,000点上涨至40,680.20点，根据数据显示，这一差距更加明显。 证券交易所 阐明。这主要是因为大陆集团处于周期性行业，而技术指数受益于结构性增长。

2017 年底的市值为 450 亿欧元，凸显了其对机构投资者的吸引力，但波动性增加和近期价格下跌表明投资者信心谨慎。目前对 2024 年的估计显示，该股的价格约为每股 70-80 欧元（截至 2024 年中期），远低于 2018 年的高点。衡量对市场走势敏感度的贝塔值约为 1.2，这意味着该股对市场变化的反应比 DAX 指数更强烈，这表明风险增加。

历史发展和与指数的比较清楚地表明，大陆集团能够在增长阶段表现出色，但仍然容易受到外部和内部危机的影响。剥离汽车部门或降低成本等战略措施能否重获投资者信心，很大程度上取决于未来几年的实施情况和市场状况。

让我们想象一下，转向大陆集团周围的经济状况，并重点关注利率发展、原材料价格、需求和管理层角色等关键驱动因素。这些因素不仅影响集团的运营格局，而且影响转型行业的战略决策。让我们仔细看看当前的发展及其对公司的影响。

让我们从利率的发展开始，这对于大陆集团这样的资本密集型公司来说至关重要。十年期贷款的建筑利率目前为 3.6%（截至 2025 年 11 月 5 日），超过 80% 的专家预计，在欧盟强劲的内部市场形势和接近欧洲央行 2% 目标的通胀率的支持下，短期内情况将保持稳定。然而，一项分析显示，从中期来看，由于地缘政治紧张局势、新关税和高额国债，60% 的专家预测到 2026 年这一数字将增至 4% 左右 因特希普 显示。对于大陆集团来说，这意味着潜在的更高的融资成本，特别是对于研发或地点整合的投资。估计净债务/EBITDA 比率为 2.0 至 2.5，如果利率上升，额外债务的范围仍然有限。

另一个关键因素是原材料价格，它直接影响轮胎领域和其他领域的生产成本。天然橡胶是轮胎的关键组成部分，近年来，受泰国等生产国天气状况和地缘政治不确定性的影响，价格每年波动10-15%。汽车行业所需的钢铁和合成材料也受到全球供需紧张的影响。目前的估计表明，2025 年原材料成本将适度上涨 3-5%，这可能进一步给汽车行业本已紧张的利润率（目前低于 2%）带来压力。优质轮胎领域高效的成本结构和可能的价格上涨对于缓解这一负担至关重要。

需求的发展呈现出喜忧参半的局面。在轮胎领域，对优质产品的需求保持稳定，特别是在亚洲等增长市场，到2024年，外国销售份额将超过80%。电动汽车的日益普及也推动了对低滚动阻力和低滚动噪音的特种轮胎的需求，大陆集团凭借ContiSilent等技术在这一领域占据了有利地位。然而，在汽车行业，由于向电动汽车转型的不确定性和盈利能力较低，需求停滞不前，这凸显了该领域计划的分拆。预测显示，到 2025 年，轮胎行业的销量将温和增长 2-3%，而汽车行业仍面临压力。

管理层的领导力对于克服这些挑战至关重要。根据 2023 年 12 月提出的“领先 - 专注 - 执行”战略，集团管理层设定了明确的优先事项：到 2025 年将研发配额从 12%（2023 年）减少到 10% 以下，到 2028 年减少到 9%，并通过精简结构和裁员（全球约 5,400 人）从 2025 年起每年节省 4 亿欧元成本。这些措施旨在以对社会负责的方式实施，展示了提高盈利能力的务实方法。与此同时，管理层面临着顺利组织汽车部门和康迪泰克部门的分拆，以专注于利润丰厚的轮胎业务的挑战。迄今为止的沟通表明了明确的目标导向，但实施速度和市场对这些重组的反应仍然是至关重要的试金石。

利率上升、原材料成本波动和需求不一致给大陆集团带来了复杂的任务。管理层如何平衡这些外部和内部因素将在很大程度上决定集团能否在不断变化的行业中保持竞争力。

让我们开始绘制一幅地缘政治地图，其中贸易冲突、制裁和政治稳定对大陆集团的路线产生了重大影响。在全球化经济中，集团 80% 以上的销售额来自德国以外地区，这些外部因素不仅仅是旁注，而是核心风险和机遇。让我们仔细看看当前的紧张局势及其对公司的潜在影响。

欧盟和美国等主要经济集团之间的贸易冲突构成了日益严重的威胁。 2024 年 11 月唐纳德·特朗普连任后，新关税威胁再次令跨大西洋关系紧张。早在 2018 年，美国对钢铁和铝征收的关税就导致欧洲企业的成本大幅增加，而 2025 年 2 月欧洲议会目前的辩论表明，欧盟正在依靠反关税作为威慑手段。正如欧盟委员会网站所述，欧盟委员会的马罗什·塞夫科维奇 (Maroš Šefčovič) 批评此类措施对企业和消费者有害。 欧洲议会 记录在案。对于大陆集团来说，这可能意味着其汽车部门所需的钢铁等原材料成本上升，以及向占销售额很大一部分的美国市场出口面临困难。据估计，对汽车产品征收 10% 的关税可能会进一步压低这个本已疲软的细分市场的利润率（目前低于 2%）。

制裁和贸易限制增加了不确定性。历史冲突，例如 2018 年美国对西班牙橄榄征收关税，或有关激素处理牛肉的争端，表明政治决策可以多么迅速地扰乱供应链。目前，对俄罗斯等国家的制裁是一个问题。在 2022 年乌克兰冲突之前，大陆集团一直活跃在俄罗斯。退出该市场已造成每年约 200-3 亿欧元的销售损失，而进一步的地缘政治紧张局势可能会危及电动汽车零部件的天然橡胶或稀土等原材料的获取。该集团对全球供应链的依赖使其特别容易受到此类外部冲击的影响，特别是在新兴市场，而新兴市场对于轮胎领域的扩张至关重要。

政治稳定（或缺乏政治稳定）也发挥着核心作用。在欧洲，尽管内部紧张，但情况仍相对稳定，这对大陆集团有利，因为其三分之一的员工在德国工作，而且该地区仍然是核心市场。但在亚洲，特别是在该集团拥有强大影响力的中国，政治不确定性和贸易争端构成了风险。新关税或监管障碍的可能性可能会给成本结构带来压力，而在北美，美国新政府不可预测的贸易政策降低了规划的确定性。欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·兰格强调需要采取反措施，暗示紧张局势升级。对于大陆集团来说，这可能意味着必须更快地实施搬迁或供应链调整等战略决策，以应对突然的变化。

这些地缘政治动态对集团财务的影响不应被低估。贸易成本仅增加 5% 就可能进一步降低汽车行业本已较低的营业利润率，而轮胎行业可能会因美国等主要市场出口关税上涨而承受压力。与此同时，如果大陆集团加强其在该领域的地位，欧盟的政治举措（例如电动汽车资助计划）将提供增长机会。平衡风险管理和利用融资机会对于应对这种不确定的环境至关重要。

让我们通过仔细观察生产和订单情况来更深入地了解大陆集团的运营基础。订单积压、交付瓶颈及产能是集团在充满挑战的市场环境中生存能力的关键指标。通过精确关注当前数据和趋势，我们分析这些因素如何影响短期和中期发展。

目前汽车行业的订单积压呈现下降趋势，这也影响到了大陆集团。根据联邦统计局2024年8月19日发布的新闻稿，2024年6月制造业订单积压环比下降0.2%，同比下降6.2%。尤其是汽车行业，下降了 0.7%，连续 17 个月出现负增长。订单积压区间为7.2个月，订单状况稳但不充裕。对于大陆集团来说，这意味着汽车行业的压力仍在持续，该行业在 2024 年的销售额约为 194 亿欧元。在轮胎领域，随着亚洲等增长市场（外国销售份额超过 80%）对优质产品的需求持续增长，情况可能会更加稳定。尽管如此，下降趋势仍然是短期销售发展的一个警告信号，特别是资本货物，其范围为 9.7 个月，如图所示 国家统计局 记录在案。

交付瓶颈是影响大陆集团运营效率的另一个挑战。近年来，全球供应链问题，再加上地缘政治紧张局势和制裁，限制了天然橡胶和钢铁等原材料的供应。据估计，交货延迟已使汽车行业的生产成本增加了 3-5%，进一步压低了本已较低的利润率（低于 2%）。对于汽车电子元件至关重要的半导体的瓶颈尤其严重。这种短缺导致了该行业的生产损失，大陆集团也未能幸免。该集团对国际供应商（尤其是来自亚洲的供应商）的依赖使其容易受到此类干扰的影响，而作为“领先 - 聚焦 - 执行”战略的一部分的开发地点（全球 82 个）的整合可能会限制短期内的灵活性。

大陆集团的生产能力也受到关注，因为它们对于应对需求波动至关重要。该集团在全球运营着众多工厂，重点关注欧洲、亚洲和北美，以确保靠近重要市场。目前的估计显示，轮胎领域的利用率约为 85-90%，表明产能稳定但并未超载。然而，在汽车行业，由于需求停滞以及向电动汽车转型的不确定性，利用率较低，估计为 70-75%。该部门的计划分拆以及成本削减措施（从 2025 年起每年削减 4 亿欧元）可能会导致无利可图的生产设施被关闭或重组。与此同时，该公司计划通过捆绑开发单位更好地利用现有基础设施，从长远来看，这可以提高效率。

订单积压下降和持续的交付瓶颈使大陆集团面临压力，特别是在汽车行业，该行业的营业利润率已经很低。在轮胎领域，新兴市场的稳定需求提供了一定的缓冲区，但灵活调整产能的能力对于应对需求突然激增或进一步供应中断至关重要。如果能够快速有效地实施，整合地点和降低成本的战略措施可能会产生积极的影响。

让我们探索大陆集团的创新前沿，技术进步为未来奠定了基础。在一个快速变化的行业中，专利和研发 (R&D) 支出在确保竞争优势方面发挥着关键作用。我们敏锐地关注当前的发展和战略重点，分析该集团如何通过创新来巩固其地位。

技术进步构成了大陆集团战略的支柱，特别是在电动汽车和自动驾驶领域。一个突出的例子是“智能座舱高性能计算机 (HPC) 虚拟化”荣获 2024 年 CLEPA 创新奖“数字”类别。这种基于云的解决方案通过在物理硬件可用之前实现软件开发，彻底改变了车辆开发。虚拟 ECU 可以模拟和测试未来的应用，从而可以并行开发硬件和软件。这显着减少了开发时间，并有助于及早发现潜在问题，就像在 新闻稿 该公司的特点被突出显示。架构和网络解决方案业务部负责人 Jean-François Tarabbia 强调了这一认可对于集团创新实力的重要性。这些技术使大陆集团成为汽车行业数字化转型的先驱。

该集团还依赖轮胎领域的可持续创新。与 Pyrum Innovations AG 签订的长期购买回收炭黑 (rCB) 的框架协议强调了对循环经济的承诺。该合同期限为十年，采购数量至少为两家 Pyrum 工厂，规定大陆集团还将向 Pyrum 交付废旧轮胎，并为未来的交付预付款。科尔巴赫工厂所有新生产的叉车轮胎均已含有 Pyrums rCB，两家公司正在致力于进一步开发客车轮胎的系列生产。据其网站称，Pyrum 还计划到 2025 年底在 Perl-Besch 建立一家新工厂，将废旧轮胎的回收能力从 20,000 吨增加到 40,000 吨 皮鲁姆 记录在案。这一合作伙伴关系加强了大陆集团的可持续发展战略，并可以通过材料的重复利用来降低长期成本。

专利是创新实力的另一个基石。大陆集团拥有广泛的专利组合，特别是在轮胎技术、传感器和自动驾驶软件解决方案领域。据估计，该集团每年注册数百项新专利，凸显了其技术领导者的地位。降低电动汽车滚动噪音的 ContiSilent 或兼具效率和运动性的 PremiumContact 6 等技术均受专利保护，可确保竞争优势。在汽车领域，软件和电子解决方案的专利可以保护该集团免受模仿者的侵害，即使该部门的计划分拆可能会影响这些专利的长期使用。保护知识产权并使其货币化的能力仍然是市场地位的关键因素。

大陆集团的研发支出是实现这些技术进步的关键杠杆，但面临成本压力。 2023年，研发配额约占销售额的12%，销售额约为410亿欧元，意味着支出近49亿欧元。作为“领先-聚焦-执行”战略的一部分，该集团计划到2025年将该比例降低至10%以下，到2028年降低至9%，这意味着如果销售额保持不变，2028年的支出约为37亿欧元。尽管计划减少，但由于销售增长，绝对费用可能会增加。整合全球 82 个开发地点并减少该领域 1,750 个工作岗位的目的是在不损害创新实力的情况下提高效率。然而，降低成本与电动汽车和数字解决方案等未来领域的必要投资之间的平衡仍然是一个挑战。

技术进步和对可持续解决方案的承诺表明，大陆集团正走在正确的道路上，在不断变化的行业中确立自己的地位。以数字创新和循环经济为战略重点不仅可以确保长期竞争优势，还可以满足监管要求并开辟新市场。

让我们着眼未来几年，高瞻远瞩地审视大陆集团的发展。在 3 至 5 年期间，即到 2027 年至 2029 年，充满希望但也充满挑战的前景正在出现。通过分析增长动力和可能的情景，我们概述了该集团如何在动态的市场环境中定位自己。让我们直接深入探讨塑造未来的关键方面。

大陆集团未来3至5年的前景在很大程度上取决于战略调整的成功实施。计划分拆汽车部门，该部门到 2024 年销售额约为 194 亿欧元，旨在专注于利润更高的轮胎业务，该业务的营业利润率接近 13.5%。汽车部门定位为AUMOVIO品牌下的独立部门，AUMOVIO是一家致力于软件定义和自动驾驶汽车的技术公司。正如其网站所述，AUMOVIO 2024 财年销售额达 196 亿欧元，在 50 多个国家拥有约 93,000 名员工，展示了强大的市场影响力，尤其是在中国等增长市场 大陆航空 解释道。四个业务领域——自主移动、架构和网络解决方案、安全和运动以及用户体验——提供了从传感器解决方案到显示技术的广泛产品组合。如果分拆在 2027 年完成，剩余集团的整体利润率可能会提高到 8-10%，因为汽车亏损不再需要由轮胎利润来抵消。

轮胎领域是主要增长动力之一，该领域受益于对电动汽车优质产品和专用轮胎的需求不断增长。预测显示，在亚洲和北美市场的推动下，到 2029 年，年销售额将增长 3-5%，其中外国销售额份额已超过 80%。另一个驱动因素是可持续性，例如通过与 Pyrum Innovations 等合作使用回收炭黑，这可以降低成本并满足监管要求。在汽车领域（通过AUMOVIO），自动驾驶技术和显示解决方案是增长领域，特别是在用户体验领域，预计通过更大的显示器来增加每辆车的价值。据估计，到2030年，自动驾驶移动市场每年将以15-20%的速度增长，这有利于AUMOVIO在传感和制动系统领域的市场领先地位。

对金融结构的观察支持了这一前景。大陆集团的目标是通过经营现金流满足持续投资需求，股本比率高于 30%（2024 年为 40%），资产负债率低于 40%（2024 年为 25.1%），如下所示 2024年年度报告 显示。截至2024年底，该集团拥有27.2亿欧元的无限流动资产和49.66亿欧元的未使用信贷额度，保持财务灵活性。即使债券到期（例如 2025 年 6 亿欧元，2026 年 7.5 亿欧元）可能会造成短期压力，这也能促进对增长领域的投资。到 2028 年将研发配额从 2023 年的 12% 减少到 9% 还旨在确保从 2025 年起每年节省 4 亿欧元的成本，这将支持盈利能力。

三种情景概述了到 2029 年可能的发展。在基本情景（概率 50%）下，到 2027 年 AUMOVIO 的分拆将顺利成功，轮胎部门每年将增长 3-4%，整体利润率将升至 9%。销售额可能约为 45-480 亿欧元，其中 AUMOVIO 的销售额约为 22-250 亿欧元。在乐观情景下（概率为30%），由于电动汽车轮胎需求旺盛，轮胎领域的年增长率将加速至5%，而AUMOVIO则通过自动驾驶技术实现年销售额25-30%的增长；整体利润率可达10-11%。在悲观情景下（概率为20%），分拆被推迟，地缘政治紧张局势和供应瓶颈导致每年增长放缓至1-2%，利润率停滞在6-7%，这将限制销售额至40-420亿欧元。贸易冲突或利率上升（预计：到 2026 年将上升 4%）等外部因素可能会加剧这种情况。

未来几年，大陆集团机遇与风险并存。对盈利领域和增长市场的战略重点对于实现既定目标至关重要，而外部不确定性则需要灵活调整。该集团如何掌握这种平衡仍然是投资者和观察人士关注的重点。

让我们放眼未来，聚焦大陆集团未来 6 至 12 个月的发展。这一短暂的时间窗口重点关注运营进展、季度目标和分析师的评估，以评估集团的方向。话不多说，让我们分析一下这一时期的关键因素和预期。

未来6到12个月，即到2026年中下旬，大陆集团将面临整合和战略实施阶段。重点是继续实施成本削减措施，作为“领先 – 聚焦 – 执行”战略的一部分，预计从 2025 年起每年节省 4 亿欧元。2024 年销售额约为 410 亿欧元，预计 2025 年全年将温和增长 2-3%，这可能意味着销售额为 42-425 亿欧元。在亚洲和北美稳定需求的推动下，轮胎领域预计仍将是主要驱动力，预计增长 3-4%。 2024年销售额约为194亿欧元的汽车行业仍面临压力，随着计划中的分拆取得进展，发展停滞或小幅下降1-2%。尽管汽车行业仍然是一个负担，但在效率提高的推动下，该集团的营业利润率可能会提高至 6-6.5%。

未来两到三个季度（2025 年第二季度至第四季度）的季度目标旨在逐步改进。根据最新数据，2025 年第二季度的销售额目标约为 10.5-108 亿欧元，调整后的营业利润为 600-6.5 亿欧元（2025 年第一季度：5.86 亿欧元，截至 每日新闻 报道）。受轮胎行业季节性影响以及地点整合（全球减少 82 个开发地点）带来的初步节省的支持，2025 年第三季度和第四季度销售额可能升至 108-11 亿欧元。预计这几个季度调整后的营业利润将攀升至 650-7 亿欧元，表明整体利润率将逐步接近 6.5%。然而，这些目标取决于供应链的稳定，尤其是半导体，这对汽车行业来说是一个负担。

分析师的观点显示，短期前景好坏参半，但总体上是积极的。技术分析显示，大陆集团股价呈上升趋势，股价上涨 5.83%，并于 2025 年 10 月 17 日达到峰值 8.27%，位居 DAX 涨幅榜榜首。据分析 XTB 4小时图显示看涨信号，在SMA50（66.58欧元）上方存在跳空缺口，只要价格保持在该水平之上，就被认为可能上涨至70-75欧元。阻力位为 68.69 欧元（200 移动平均线）和 72.04 欧元，而 56 欧元的支撑区域至关重要 - 突破可能会产生负面影响。分析师强调，自 2024 年 11 月以来整体上涨趋势一直持续，这提供了近期信心。然而，基本面评估更为谨慎：虽然轮胎行业依然强劲，但一些专家认为地缘政治紧张局势和美国关税带来的风险可能会给汽车行业以及其他公司（例如负担250-3亿欧元的飞利浦）带来压力。

短期发展还受到外部因素的影响。由于德国总理选举后的不确定性，DAX 指数于 2025 年 5 月 6 日表现疲软，下跌 0.41%，至 23,249 点。在美国，贸易逆差（3 月份为 1,405 亿美元）和关税风险正在给市场带来压力，这可能对大陆航空产生间接影响，特别是在出口方面。尽管如此，不断上涨的油价（布伦特原油价格为 61.78 美元）和稳定的欧元（1.1361 美元）为成本结构提供了一些支撑。然而，技术工人短缺（影响了 84% 的德国企业）等内部挑战可能会推迟效率措施的实施，特别是计划到 2025 年底将研发配额削减至 10% 以下。

未来 6 至 12 个月将是大陆集团的过渡阶段，其中运营稳定性和战略调整的初步成功至关重要。集团能否实现既定的季度目标并确认分析师对股价上涨趋势的信心，取决于内部措施与外部不确定性之间的平衡。

让我们了解一下大陆集团正在所处的不确定水域，并重点关注影响该公司发展方向的市场风险、监管障碍和扩张潜力。在一个以全球动态和严格指导方针为特征的行业中，这些方面对于战略方向至关重要。让我们立即分析未来的主要挑战和机遇。

市场风险对大陆集团构成重大威胁，特别是由于该公司对占销售额 62% 的汽车行业的高度依赖。宏观经济衰退可能会大幅减少销售额，例如 2024年年度报告 被突出显示。此外，五家大型 OEM 客户占销售额的 33%，这意味着高度集中，因此在发生故障或需求下降时的风险会增加。乌克兰、中东或中国与台湾等地缘政治冲突，以及额外关税等保护主义倾向，都加剧了不确定性。假设交易成本增加 5% 可能会进一步影响汽车行业本已较低的营业利润率（低于 2%）。汇率变化带来的金融风险也与此相关：尽管由于与核心银行的合作，流动资产的违约风险仍然较低，但 10% 的变化可能会对收益产生 400-5 亿欧元的负面影响。

监管障碍是大陆集团必须克服的另一个障碍。更严格的环境和安全法规（尤其是在欧洲）可能会影响某些产品的需求并导致额外成本。减排或可持续发展的新要求需要对电动汽车组件或回收材料等技术进行投资，这会在短期内降低盈利能力。禁运、制裁和出口管制等贸易限制增加了复杂性，尤其是在俄罗斯等市场，该集团已部分退出该市场，每年销售损失达200-3亿欧元。来自反竞争行为的法律诉讼或罚款以及税务机关税务审计的法律风险也可能导致高昂的成本。还存在侵犯第三方知识产权的风险，这可能会通过法律纠纷限制创新能力。

尽管存在这些风险，但扩张潜力提供了巨大的机遇，尤其是在增长型市场。亚洲，尤其是中国，仍然是一个重点关注点，到 2024 年，外国销售份额将占到 80% 以上。对优质轮胎和电动汽车专用解决方案不断增长的需求可能会推动轮胎市场每年增长 3-5%。在汽车领域，AUMOVIO 品牌下的自主技术和显示解决方案提供了潜力，特别是通过与 Amazon Web Services 等科技公司的合作，这些公司通过云技术加速了软件开发 阿特柔斯 描述的。这些合作可以实现更快的创新和大量数据的处理，这对于车辆的进一步开发至关重要。如果地缘政治风险和供应链问题仍然可控，东南亚和拉丁美洲的新兴市场也提供了扩大轮胎领域市场份额的机会。

一方面，这些市场风险和监管障碍与另一方面扩张潜力之间的平衡对于大陆集团至关重要。在投资新兴市场时应对地缘政治不确定性的能力可能意味着停滞与进步之间的区别。集团如何克服这些挑战仍然是未来几年战略规划的核心内容。