Герой на доставката: Рекордни продажби от 12,8 милиарда евро, но загуби от 900 милиона!

Представете си, че поръчвате любимото си ястие с едно кликване, докато глобална мрежа от технологии, логистика и иновации работи зад кулисите, за да достави вашето ястие навреме. Точно тук се намесва Delivery Hero SE, компания на DAX, която си е създала име в динамичния свят на услугите за онлайн поръчки. С присъствие в около 40 държави – от Азия през Европа до Латинска Америка – компанията е ключов фактор на пазар, който процъфтява поради дигитализацията и променящите се потребителски навици. Но как изглежда бъдещето за Delivery Hero, когато имате предвид растежа на индустрията, тенденциите и предизвикателствата на глобалните и регионалните пазари?

Онлайн пазарът на хранителни стоки се разраства бързо, воден от нарастващото търсене на удобство и нарастващата дигитализация. Прогнозите показват, че световният пазар за доставка на храна може да достигне обем от над 400 милиарда евро до 2030 г., с годишен темп на растеж от около 10%. Delivery Hero се възползва от тази тенденция, тъй като компанията има силна позиция в различни региони с марки като Foodpanda, Talabat и PedidosYa. Според актуални данни от Statista приходите от продажби на компанията през 2024 г. възлизат на няколко милиарда евро, разбити по бизнес области като платформени услуги и собствени услуги за доставка. За подробна представа за разпределението на продажбите си струва да разгледате Анализ на Statista, който прозрачно разбива финансовите сегменти на компанията. Този растеж отразява не само нарастващото приемане на онлайн поръчките, но и способността на Delivery Hero да се конкурира на силно конкурентен пазар.

Поглед към тенденциите показва, че иновации като изкуствен интелект и анализ на данни все повече оформят индустрията. Delivery Hero инвестира сериозно в технологии, за да оптимизира времето за доставка, да разбере по-добре предпочитанията на клиентите и да създаде персонализирани оферти. В същото време фокусът е върху устойчивостта: решенията за опаковане и по-ефективните вериги за доставки имат за цел да намалят екологичния отпечатък. Тези разработки са от решаващо значение, защото потребителите очакват не само бързина, но и отговорност от компаниите. Освен това има тенденция към безкасови плащания, което повишава удобството за потребителя и ускорява транзакциите на много пазари - особено в Азия и Европа. Такива адаптации към съвременните потребителски навици биха могли да дадат на Delivery Hero конкурентно предимство, особено в региони с високо проникване на смартфони.

На глобално ниво компанията е изправена пред сложен пейзаж. В Азия, където пазари като Индия и Югоизточна Азия предлагат огромен потенциал, конкуренцията от местни доставчици и международни играчи като Uber Eats или Grab е особено интензивна. Латинска Америка, водена от марката PedidosYa, също показва силен растеж, но икономическата нестабилност и логистичните предизвикателства забавят експанзията. В Близкия изток и Северна Африка, Delivery Hero отбелязва резултати с Talabat, но трябва да преодолее културните различия и регулаторните пречки. Европа, от друга страна, остава наситен пазар, където маржовете са под натиск поради високата конкуренция и строгите трудови закони. Актуални финансови данни, достъпни на Börsennews.de, илюстрират тези предизвикателства: С текущо съотношение цена/продажби от 0,41 акциите изглеждат подценени, но отрицателно съотношение цена/печалби от -5,78 сигнализира за продължаващи загуби въз основа на дефицит от -0,9 милиарда евро през 2024 г.

В регионален план картината е смесена. На развиващите се пазари растящата средна класа стимулира търсенето на услуги за доставка, но мащабирането остава скъпо и рисковано. На утвърдени пазари като Германия или Великобритания фокусът е върху повишаване на ефективността и лоялността на клиентите, тъй като потенциалът за растеж е ограничен. Тук Delivery Hero трябва да печели точки с иновативни допълнителни предложения, като системи за продажба или рекламни услуги за заведения за обществено хранене, за да се открои от конкурентите. В същото време адаптирането към местните предпочитания остава от решаващо значение – един универсален модел не работи в свят, в който хранителните навици и предпочитанията за плащане са толкова разнообразни.

В свят, в който конкуренцията е само на един клик разстояние, успехът на компании като Delivery Hero SE зависи от това колко умело поддържат позицията си на пазара. С рекордни продажби от почти 12,8 милиарда евро през 2024 г. и дейности в над 70 страни по света, групата DAX се утвърди като сериозен играч в сектора за онлайн доставка на храна. Но какъв е пазарният дял, кои са най-силните конкуренти и какви предимства биха могли да дадат преднина на Delivery Hero в този силно конкурентен сектор?

Да започнем с пазарната позиция: Delivery Hero притежава значителни дялове в няколко региона, особено в Азия и региона на MENA. С продажби от 4,1 милиарда евро в Азия и над 3,5 милиарда евро в Близкия изток и Северна Африка, силата е очевидна на ключови пазари като Южна Корея, Саудитска Арабия и Обединените арабски емирства. В Южна Корея, например, дъщерната марка Baemin успя да запази пазарния си дял въпреки силната конкуренция, както показват настоящите пазарни данни. Анализаторите на UBS подчертават този потенциал и дават препоръка за покупка с целева цена от 55 евро, въз основа на двуцифрен ръст в региона. Анализът дава допълнителна представа за тези развития 4investors.de, който осветява в детайли стратегическите перспективи на компанията. В Европа обаче продажбите са по-ниски - 1,9 млрд. евро, което се дължи на наситените пазари и оттеглянето от Германия в полза на Just Eat Takeaway.com.

По-внимателен поглед върху конкуренцията показва, че Delivery Hero работи в среда, която се характеризира както от глобални гиганти, така и от местни играчи. Uber Eats и DoorDash доминират в Северна Америка и все повече се преместват в други региони, докато Just Eat Takeaway.com има силна позиция в Европа - особено в Германия с Lieferando. В Азия компании като Grab и Meituan представляват трудни противници, печелейки точки чрез интегрирането си в супер приложения и агресивни ценови политики. Местните доставчици също са предизвикателство, особено в развиващите се страни, тъй като те често са по-способни да отговорят на културни и кулинарни специалитети. Това разнообразие от конкуренти принуждава Delivery Hero да остане гъвкав и да се диференцира чрез иновации и регионална адаптация.

И така, какви са силните страни, които биха могли да дадат предимство на компанията? Ключово предимство е широката географска диверсификация. С присъствие в над 70 държави, Delivery Hero може да диверсифицира рисковете и да се възползва от нарастващите пазари, докато други региони стагнират. Към това се добавя способността да се изграждат силни местни марки като Talabat или PedidosYa, които са дълбоко вкоренени на съответните пазари. Технологичните иновации също играят ключова роля: инвестициите в AI и анализ на данни позволяват оптимизирани маршрути за доставка и персонализирано насочване към клиентите, което повишава ефективността и насърчава лоялността на потребителите. За повече подробности относно структурата на компанията и присъствието на пазара, разгледайте изчерпателните данни Statista които предоставят дълбока представа за глобалния обхват на Delivery Hero.

Друго предимство се крие в стратегическия фокус върху региони с висок растеж като региона на MENA, където Goldman Sachs вижда значителен потенциал и също така издава препоръка за покупка с целева цена от 39 евро. Възможността за влизане в партньорства със заведения за обществено хранене и предлагане на допълнителни услуги като системи за продажба също укрепва връзката с бизнес клиентите. Въпреки това конкурентният натиск остава висок и маржовете са слаби на много пазари. Следователно Delivery Hero трябва да продължи да инвестира в икономии от мащаба, като същевременно следи структурата на разходите, за да расте печелившо.

Ще бъде интересно да се види и как се развива акцията с текуща цена от 22.43 евро и ръст от 2.09%, особено с оглед на положителните оценки на анализаторите. Въпросът е дали компанията ще успее да отговори на очакванията и да разшири още повече пазарния си дял в основните региони, докато балансира между иновациите и контрола на разходите.

Числата не лъжат и когато става въпрос за финансовото състояние на Delivery Hero SE, те предлагат пряк поглед към представянето на групата DAX. Зад кулисите на една глобална услуга за онлайн доставка стоят впечатляващи продажби, но и предизвикателства по отношение на печалби и маржове. Какви са основните финансови показатели като продажби, EBITDA и структура на баланса и какво означават те за бъдещето на компанията?

Да започнем с продажбите, които достигнаха рекордно ниво от почти 12,8 милиарда евро през 2024 г. Това число бележи значителен скок в сравнение с предходните години и подчертава силната пазарна позиция в над 70 държави. Регионално Азия допринася с най-голям дял с около 4,1 милиарда евро, следвана от региона на MENA с над 3,5 милиарда евро и Европа с 1,9 милиарда евро. Delivery Hero генерира особено силни продажби в страни като Южна Корея, Саудитска Арабия и Обединените арабски емирства. Всеки, който иска да разбере историческото развитие, може да го намери на Statista подробен преглед на данните за продажбите от 2013 г. до 2024 г., който илюстрира непрекъснатия растеж на компанията.

Въпреки това впечатляващо развитие на продажбите, ситуацията с печалбата остава напрегната. През 2024 г. Delivery Hero регистрира загуба от около 0,9 милиарда евро, което се отразява в отрицателно съотношение цена-печалба от -5,78. Високите инвестиции в технологии, разширяване и логистика оказват напрежение върху рентабилността, особено на пазари с висок растеж, но с нисък марж. Прогнозите на анализаторите обаче показват възможен обрат: очаква се съотношение цена-печалба от 33,00 за 2025 г., което показва постепенно подобряване на рентабилността, при условие че структурата на разходите е оптимизирана.

Поглед към EBITDA – индикатор за оперативните резултати преди лихви, данъци, обезценка и амортизация – също показва смесени сигнали. Въпреки че конкретните данни за 2024 г. все още не са напълно налични в текущите доклади, предишни данни предполагат, че Delivery Hero постига положителни оперативни резултати в някои региони, особено в региона на MENA. Общата EBITDA обаче остава под натиск, тъй като високите оперативни разходи и конкурентните инвестиции натежават върху маржовете. Маржът на EBITDA в момента е доста под средния за индустрията, което показва необходимостта от по-голямо използване на икономиите от мащаба и консолидиране на неефективните пазари.

Общите маржове остават критична точка. В наситените пазари като Европа те са слаби поради високата конкуренция и регулаторните изисквания, докато в нововъзникващите пазари високите разходи за създаване на инфраструктура и привличане на клиенти намаляват печалбите. Брутният марж е допълнително обременен от разходите за персонал за доставка – с около 42 900 служители по целия свят – и партньорства със заведения за обществено хранене. Предоставена е подробна разбивка на регионалните продажби и тяхното въздействие върху маржовете Statista, където изчерпателно е представена финансовата структура на фирмата. За да стане печеливша в дългосрочен план, Delivery Hero трябва да овладее балансирането между инвестиции в растеж и контрол на разходите.

Цифрите в баланса допълват картината и показват както силните страни, така и рисковете. Със съотношение цена-продажба от 0,41 акциите изглеждат подценени, което показва висок обем на продажбите по отношение на текущата пазарна стойност. Съотношението цена/паричен поток е 7,99, спад от 12,33 миналата година, което показва подобрено генериране на паричен поток - подкрепено от паричен поток на акция от €2,14. Въпреки това дългът остава проблем, тъй като големите инвестиции в нови пазари и технологии често се финансират от дългов капитал. Съотношението на собствения капитал и точната структура на дълга изискват непрекъснат мониторинг, за да се осигури дългосрочна финансова стабилност.

Финансовото положение на Delivery Hero повдига въпроси, на които не може да се отговори само чрез ръст на продажбите. Как се развива балансът между разширяването и рентабилността остава ключов въпрос за инвеститорите, както и способността за увеличаване на оперативните маржове в силно конкурентна среда.

Всеки, който иска да усети пулса на фондовия пазар, не може да пренебрегне колебанията на цените на Delivery Hero SE - влакче в увеселителен парк, което очарова и предизвиква инвеститорите в еднаква степен. Откакто бяха включени в DAX през 2020 г., акциите на услугата за онлайн доставка претърпяха както високи, така и дълбоки спадове. Как се е развила цената в исторически план, каква е променливостта и къде се сравнява Delivery Hero с по-широкия пазарен индекс?

Поглед назад към развитието на цените показва богата на събития история. След IPO през 2017 г. стойността на акцията първоначално се повиши рязко, водена от бума на услугите за онлайн доставка по време на пандемията. Пикът беше достигнат през ноември 2021 г., когато акцията беше временно котирана над 130 евро. Оттогава обаче нещата тръгнаха надолу: текущата цена е 22,43 евро, което съответства на спад от над 80% от историческия връх. През 2024 г. акциите отчетоха загуба от 12%, повлияни от опасенията за представянето в Азия и понижените прогнози за 2025 г. Спрямо предходния ден цената падна с 5,88%, през последните 30 дни с 18,14% и дори с 51,18% на годишна база. В момента акциите се търгуват само с 2,56% над 52-седмичното си дъно, което подчертава трудната ситуация.

Волатилността на акциите на Delivery Hero остава ключов проблем за инвеститорите. Рейтингът на несигурност на Morningstar „много висок“ отразява несигурността относно бъдещото развитие. Силните ценови колебания не са необичайни в тази индустрия, тъй като тя се влияе от фактори като конкурентен натиск, изкривявания на регионалните пазари и макроикономическа несигурност. Особено през последните две години акциите показаха изчисление на висока бета стойност, което показва над средната чувствителност към пазарните движения. Това прави Delivery Hero рискована инвестиция, особено за консервативни инвеститори, търсещи стабилност. За подробна представа за факторите за оценка и несигурност си струва да разгледате анализа на Morningstar, което предоставя приблизителна оценка на справедливата стойност от 30,50 евро и рейтинг без месо за акциите.

В сравнение с индекса DAX, слабото представяне на Delivery Hero е особено забележимо. Въпреки че DAX се възползва от икономическото възстановяване и силата на големите индустриални и технологични компании през последните години, Delivery Hero не успя да се справи. През 2023 г. възвръщаемостта на DAX беше около 20%, докато Delivery Hero завърши със значителна загуба. Дори в по-дългосрочно сравнение, акцията изостава от индекса: след пика си през 2021 г. DAX регистрира само умерени загуби или дори печалби, докато Delivery Hero загуби значително стойността си. Друга точка за сравнение са мегатренд индексите като мегатренд акциите на boerse.de, които постигнаха впечатляващо увеличение на стойността си от 10 000 до над 3,7 милиона пункта от 1999 г. до 2023 г. Delivery Hero, въпреки че е част от мегатренда на цифровизацията, не успя да реализира такива дългосрочни печалби. За исторически данни и сравнения с мегатренд индекси boerse.de солидна основа за анализ на развитието на цените.

Причините за това несъответствие са очевидни. Докато DAX се поддържа от диверсифицирани компании със стабилни парични потоци, Delivery Hero е силно зависим от регионалните пазари за растеж и високите инвестиционни разходи. Оттеглянето от пазари като Япония и Тайланд, както и загубите на пазарен дял в Южна Корея, Хонконг и Сингапур подкопаха доверието на инвеститорите. В допълнение, според Морнингстар, на компанията липсва икономически ров, което прави акциите по-уязвими на конкурентен натиск от много компании на DAX. Въпреки това анализаторите виждат потенциал: с оценка на справедливата стойност от 30,50 евро и очакван ръст на продажбите от 13,9% годишно през следващите пет години, акциите могат да се възстановят, ако се постигне оперативен напредък.

Историческото развитие на цените и високата волатилност рисуват картина на Delivery Hero като спекулативна инвестиция със значителни рискове, но и възможности. Как се развива акцията в сравнение с DAX зависи до голяма степен от това дали компанията овладява своите стратегически предизвикателства и дали си възвръща доверието на пазарите.

Зад всяка успешна компания има външни сили и вътрешни решения, които определят курса - в Delivery Hero SE това са макроикономически фактори като развитие на лихвените проценти и цени на суровините, както и търсенето на услуги за онлайн доставка и решенията на ръководството. Тези елементи са от решаващо значение за инвеститорите и анализаторите да оценят бъдещото развитие на групата DAX. Какви влияния действат тук и как биха могли да оформят представянето на компанията?

На първо място, развитието на лихвените проценти, което играе централна роля за капиталоемка компания като Delivery Hero. Основните лихвени проценти за десетгодишни заеми в момента са 3,6%, а над 80% от експертите очакват стабилни условия в краткосрочен план, подкрепени от стабилна ситуация на вътрешния пазар в ЕС и процент на инфлация, близък до целта на ЕЦБ от 2%. Въпреки това, в средносрочен до дългосрочен план, 60% от експертите прогнозират увеличение до около 4%, поради геополитическо напрежение, нови мита и висок национален дълг. За Delivery Hero това означава потенциално по-високи разходи за финансиране, тъй като разширенията и инвестициите в технологии често се покриват от дълг. Подробен преглед на прогнозите за лихвените проценти можете да намерите на Interhyp, където ежемесечните експертни проучвания хвърлят светлина върху развитието на условията. Повишаването на лихвените проценти може да окаже допълнителен натиск върху вече тънките маржове, особено на пазари с големи инвестиционни нужди.

Друг външен фактор са цените на суровините, които косвено влияят върху оперативните разходи. Въпреки че Delivery Hero не зависи пряко от суровини като нефт или храна, растящите цени на горивата оказват влияние върху логистиката на доставката, особено в региони със собствени шофьорски паркове. Текущите данни показват, че цените на енергията ще останат нестабилни през 2024 г., водени от геополитическата несигурност и променливото глобално търсене. За компанията това означава потенциално по-висока цена на доставка, която е трудно да се прехвърли на клиентите на конкурентен пазар. Освен това нарастващите цени на храните засягат компаниите за кетъринг, които действат като партньори на Delivery Hero, и биха могли да натоварят желанието им за сътрудничество или комисионните модели.

Картината от страна на търсенето е по-положителна. Глобалният пазар за онлайн доставка на храна продължава да расте с годишни темпове от 10-15%, воден от урбанизацията, дигитализацията и растящата средна класа в нововъзникващите пазари. Delivery Hero се възползва от тази тенденция, особено в Азия и региона на MENA, където са генерирани съответно 48% и 26% от брутната стойност на стоките за 2024 г. Прогнозите показват, че търсенето ще расте с това темпо до 2032 г., което ще позволи на компанията да постигне стабилен ръст на приходите от 13,9% средно годишно през следващите пет години. Въпреки това търсенето остава регионално неравномерно: докато нововъзникващите пазари предлагат висок потенциал, то стагнира на наситени пазари като Европа, където се постига само 18% от брутната стойност на стоките. Иновативните предложения и лоялността на клиентите трябва да бъдат движещите сили тук.

Управлението на Delivery Hero е от решаващо значение за реализирането на тези възможности. Под ръководството на изпълнителния директор Niklas Östberg, компанията следва агресивна стратегия за разширяване, което води до присъствие в над 70 страни. В същото време бяха взети трудни решения, като оттегляне от нерентабилни пазари като Япония и Тайланд и продажба на германския бизнес на Just Eat Takeaway.com през 2019 г. Ръководството разчита в голяма степен на технологични инвестиции, особено в AI и анализ на данни, за оптимизиране на процесите на доставка и създаване на персонализирано изживяване на клиентите. Критиците обаче се оплакват, че високите инвестиционни разходи натежават върху рентабилността - въпрос, който ръководството трябва да обърне внимание, като засили фокуса си върху региони с висок марж като Близкия изток. Ръководството също така е изправено пред предизвикателството да преодолее регулаторните пречки на различни пазари и да подобри условията на работа за шофьорите на доставки, за да минимизира рисковете за репутацията.

Комбинацията от външни фактори като лихвени проценти и цени на суровините, както и вътрешен контрол от ръководството до голяма степен ще определят дали Delivery Hero постига целите си за растеж. По-специално, способността да се управляват нарастващите разходи, като същевременно се използва търсенето на основните пазари, остава балансиращ акт, който изисква внимателно наблюдение.

Навигиране в бурни геополитически води – това е реалността за глобални компании като Delivery Hero SE, чийто успех зависи не само от вътрешни стратегии, но и от международни търговски конфликти, санкции и политическа стабилност. С присъствие в над 70 държави групата DAX е особено уязвима към външни смущения, които могат да повлияят на веригите за доставки, пазарите и инвестициите. Какви рискове произтичат от тези фактори и как те могат да оформят бъдещето на компанията?

Търговските конфликти са високо в списъка на потенциалните заплахи. Напрежението между големи икономически блокове като САЩ и ЕС или между САЩ и Китай натежаха на световната икономика през последните години. Преди кризата с Корона подобни конфликти бяха идентифицирани като основен фактор за забавянето на икономическия растеж на Германия, особено чрез заплахите на САЩ да увеличат митата върху европейски продукти като моторни превозни средства до 25%. Въпреки че ситуацията временно се облекчи през 2019 г., рискът от наказателни тарифи остава, както показват текущите анализи. Подробно изследване на ефектите от подобни конфликти върху германската икономика предлага Икономическо обслужване, който симулира различни сценарии. За Delivery Hero търговските конфликти биха могли да имат косвени последици: по-високите тарифи или търговските бариери биха могли да увеличат разходите за внос на технологии или логистично оборудване, докато общото икономическо забавяне може да намали покупателната способност на клиентите на ключови пазари като Европа или Азия.

Също толкова критични са санкциите, които играят роля в геополитически напрегнати региони като Близкия изток или части от Азия. Delivery Hero има силно присъствие в региона на MENA, където 26% от брутната стойност на стоките е генерирана през 2024 г., а страни като Саудитска Арабия и Обединените арабски емирства са сред водещите пазари по продажби. Санкциите или търговските ограничения, например в контекста на конфликта в Иран, биха могли да направят достъпа до тези пазари по-труден или да засегнат платежните системи. Освен това политическото напрежение в региона може да наруши логистичните вериги, особено ако има транспортни ограничения или нарастващи цени на горивото. Такива рискове изискват гъвкава стратегия за проучване на алтернативни пазари или маршрути за доставка, ако определени региони станат недостъпни.

Политическата стабилност е друг решаващ фактор, който влияе върху операциите на Delivery Hero. В Латинска Америка, която представлява 8% от брутната стойност на стоките, много страни се борят с икономическа нестабилност и политически вълнения, които могат да повлияят както на търсенето, така и на оперативните разходи. В Азия, която представлява 48% от брутната стойност на стоките, стабилността варира значително между страни като Южна Корея, която е политически и икономически стабилна, и други пазари с по-висок риск от промяна на правителството или социално напрежение. Политическата нестабилност може да доведе до регулаторни промени, като трудовото законодателство или данъците, което ще натежи на маржовете на Delivery Hero. Освен това несигурността увеличава нежеланието за инвестиране, както показват симулациите на търговски конфликти, което може да се отнася и за политическите рискове.

Самата германска икономика, в която Delivery Hero вече не функционира, но остава вкоренена като компания на DAX, също е под натиск. Настоящите прогнози на DIW показват постоянен дефицит от най-малко 107,5 милиарда евро през текущата година, изострен от рестриктивните финансови политики след разпадането на коалицията на светофарите. The Седмичен отчет на DIW също така предупреждава за глобалните последици от търговските конфликти, които биха могли да влошат световната икономика и по този начин и общите условия за германски компании като Delivery Hero. Слабият вътрешен пазар може допълнително да намали доверието на инвеститорите в групата, особено ако несигурността се разпространи върху финансовите пазари.

Геополитическите рискове, породени от търговски конфликти, санкции и политическа нестабилност, представляват сложно предизвикателство за Delivery Hero. Способността на компанията да реагира на такива външни шокове ще бъде от решаващо значение за осигуряване на растеж в ключови региони, като същевременно гарантира оперативна стабилност.

Представете си свят, в който всяка поръчка се прави чрез приложение за секунди – но зад този привидно безпроблемен процес, Delivery Hero SE е изправен пред сложни предизвикателства по отношение на изоставане, затруднения в доставката и производствен капацитет. За групата DAX, която работи в над 70 държави, тези оперативни фактори са от решаващо значение за посрещане на нарастващото търсене на услуги за онлайн доставка. Какви са тези аспекти и какво влияние могат да имат върху бъдещото представяне?

На първо място, изоставането на поръчките, което при Delivery Hero не се измерва директно в класически индустриални термини, а по-скоро се отнася до броя на поръчките чрез платформи като Foodpanda, Talabat или PedidosYa. През 2024 г. компанията регистрира рекорден обем поръчки, който корелира с глобални продажби от почти 12,8 милиарда евро. Това голямо търсене отразява растежа на пазара за онлайн доставка, който нараства с 10-15% годишно. Въпреки това изоставането на поръчките варира значително между регионите: Азия (48% от брутната стойност на стоките) и регионът MENA (26%) показват стабилен растеж, докато Европа (18%) е в по-голям застой поради наситените пазари. Сравнение с индустриални данни от Федералната статистическа служба показва, че натрупаните поръчки в производствения сектор в Германия са намалели с 0,2% през юни 2024 г. спрямо предходния месец и с 6,2% спрямо предходната година. За подробна представа за подобни тенденции, разгледайте Прессъобщение от Destatis което подчертава обхвата и развитието на натрупаните поръчки в различни сектори. За Delivery Hero голямото изоставане от поръчки представлява възможност, но и натиск за повишаване на оперативната ефективност.

Тесните места при доставката представляват друго препятствие, което в Delivery Hero е свързано предимно с наличието на персонал за доставка и логистичен капацитет. С около 42 900 служители по целия свят, предимно в доставката, компанията се бори с недостиг на шофьори на някои пазари, особено в градските центрове с голямо търсене. Освен това външни фактори като увеличение на цената на горивото или проблеми с трафика могат да увеличат времето за доставка, което се отразява на удовлетвореността на клиентите. Такива затруднения са особено изразени в нововъзникващите пазари, където инфраструктурата често е по-слабо развита, докато в установени пазари като Европа регулаторните изисквания за условията на труд затрудняват набирането на персонал. Недостигът на доставки оказва пряко влияние върху способността за ефективна обработка на натрупаните задължения и в силно конкурентна среда може да доведе до загуба на пазарен дял, тъй като клиентите преминават към по-бързи доставчици.

Производственият капацитет на Delivery Hero е свързан по-малко с традиционното производство и повече с възможността за обработка на поръчки чрез цифрови платформи и координиране на логистиката. Технологичната инфраструктура на компанията е от решаващо значение тук: инвестициите в AI и анализ на данни имат за цел да оптимизират маршрутите за доставка и да увеличат капацитета на платформите да се справят с пикови натоварвания – например по време на празници или фази на пандемия. Има обаче ограничения, особено в мащабируемостта на флотите за доставка. В региони с висок растеж като Азия или региона на MENA, Delivery Hero трябва непрекъснато да набира нови водачи и да разширява партньорствата си с оператори на хранителни услуги, за да отговори на капацитета на търсенето. Сравнение с индустриални данни от германската Бундесбанк показва, че натрупаните поръчки и затруднения в капацитета в индустрията често вървят ръка за ръка. Допълнителна информация за такива индикатори можете да намерите на уебсайта Германска Бундесбанк, който предоставя подробна информация за входящите поръчки и инвентара. За Delivery Hero предизвикателството остава да разшири дигиталната и логистична инфраструктура успоредно с нарастването на поръчките.

Допълнителен аспект са регионалните различия в използването на капацитета. На зрелите пазари като Европа може да възникне свръхкапацитет, ако растежът на поръчките стагнира, докато на нововъзникващите пазари търсенето често надхвърля наличните ресурси. Това изисква гъвкаво разпределение на ресурсите, за да се избегнат неефективните структури, като същевременно се възползват от възможностите за растеж. Освен това външни смущения като геополитическо напрежение или нарастващи оперативни разходи могат да повлияят на способността за бързо регулиране на капацитета.

Динамиката на изоставането на поръчките, затрудненията в доставката и производствените капацитети остават централен лост за Delivery Hero за осигуряване на оперативна ефективност. Как компанията преодолява тези предизвикателства в глобална и регионално разнообразна среда до голяма степен ще определи дали тя може да постигне целите си за растеж.

Нека се потопим в света на дигиталните пионери, където Delivery Hero SE оформя бъдещето на услугите за онлайн доставка с технологичния напредък. За групата DAX, която оперира в над 70 държави, иновациите, патентите и разходите за научноизследователска и развойна дейност (R&D) не са просто конкурентни предимства, а основни градивни елементи за поемане на водеща роля в бързо разрастващ се пазар. Какви развития оформят тази област и как биха могли да повлияят на дългосрочната позиция на компанията?

Технологичният напредък е в основата на стратегията на Delivery Hero. Компанията инвестира сериозно в изкуствен интелект (AI) и анализ на данни, за да оптимизира маршрутите за доставка, да съкрати времето за доставка и да създаде персонализирано изживяване на клиентите. Тези технологии позволяват да се предвиди пиковото търсене и да се използват ефективно ресурсите, което е особено важно в градските пазари с големи обеми на поръчки. Друг акцент е върху автоматизирането на вътрешните процеси, като например управлението на касата. Според анализ на EY, с внедряването на платформата SAP S/4HANA и SAP Analytics Cloud (SAC), Delivery Hero създаде централна инфраструктура, която прозрачно картографира глобалните потоци на плащания и подобрява планирането на ликвидността. За по-задълбочена представа за тази стратегия за цифровизация си струва да я разгледате Проучване на EY, който детайлизира трансформацията на финансовите процеси на компанията. Подобен напредък не само засилва оперативната ефективност, но и способността за бързо мащабиране в силно конкурентна среда.

В областта на патентите, Delivery Hero показва ясен фокус върху защитата на своите технологични иновации, дори ако конкретните данни за регистрирани или предоставени патенти често не са подробно описани в публични доклади. Фокусът е върху патентовани алгоритми за оптимизиране на доставката и управление на платформата, които са предназначени да осигурят конкурентно предимство като интелектуална собственост. Разработването на решения за бърза търговия също играе роля, както се популяризира в Innovation Hub в Berlin-Mitte. Този център, създаден след оттеглянето на Foodpanda от Германия през 2021 г., се фокусира върху нови логистични и технологични решения за създаване на ултра бързи услуги за доставка. Доклад от Блогове за супермаркети подчертава дейността на този център и посочва експериментални проекти като „Пандамаркет“, чиято точна посока все още не е ясна. Патентите в тази област могат да помогнат на Delivery Hero да се разграничи от конкуренти като Gorillas или Getir, особено на нововъзникващия пазар за бърза търговия.

Разходите за научноизследователска и развойна дейност са друг критичен фактор в основата на иновативната сила на Delivery Hero. Въпреки че точните цифри за 2024 г. не са публично достъпни, ръководители като Седа Каваклипинар, старши мениджър Финансови системи, подчертават необходимостта от инвестиране в технологии, за да се поддържа растеж от близо 100% годишно. Тези разходи не само покриват разработването на нови функции на платформата, но също и интегрирането на инструменти, базирани на изкуствен интелект, за подобряване на потребителското изживяване и автоматизиране на задните процеси. Значителна част от инвестициите ще отидат в оптимизиране на логистиката на доставката, за да се намалят разходите и да се подобрят маржовете – решаващ момент, тъй като компанията отчете дефицит от 0,9 милиарда евро през 2024 г. Високите разходи за научноизследователска и развойна дейност оказват натиск върху рентабилността в краткосрочен план, но са необходими в дългосрочен план, за да се осигури технологично лидерство и да се отворят нови пазари.

Допълнителен аспект е стратегическият фокус върху бързата търговия, който има за цел да намали времето за доставка само до няколко минути. Иновационният център в Берлин служи като тестова лаборатория за такива концепции, дори ако точният напредък и пускането на пазара все още не са ясни. Тези усилия биха могли да дадат предимство на Delivery Hero пред традиционните услуги за доставка, особено в гъсто населени райони, където скоростта е ключов конкурентен фактор. В същото време остава предизвикателството да се мащабират подобни иновации по икономически ефективен начин, особено в региони с по-слаба технологична инфраструктура.

Технологичният напредък, патентната защита и високите разходи за научноизследователска и развойна дейност поставят Delivery Hero като пионер в индустрията за дигитална доставка. Степента, до която тези инвестиции могат да бъдат превърнати в конкретни конкурентни предимства, зависи от това дали компанията намира баланса между иновациите и финансовата устойчивост.

Нека погледнем през кристалната топка на финансовия свят, за да предвидим следващите три до пет години за Delivery Hero SE – период, който предлага както огромни възможности, така и значителни препятствия за групата DAX. С глобален отпечатък в над 70 страни, компанията е в повратна точка, характеризираща се с динамични пазари и интензивна конкуренция. Какви перспективи се очертават, какви двигатели биха могли да стимулират растежа и какви сценарии са възможни за бъдещето?

Прогнозата за следващите три до пет години показва стабилен потенциал за растеж на продажбите. Анализаторите прогнозират среден годишен ръст на приходите от 13,9%, в съответствие с очакванията за глобалния пазар на онлайн доставка, който се очаква да нараства с 10-15% годишно до 2032 г. и може да достигне 300 милиарда долара. Delivery Hero може да стане печеливша на база EBIT до 2026 г., като се очаква оперативният марж да нарасне до 1,3% до 2029 г. - значителен скок от сегашния марж от -3,7% през 2024 г. В дългосрочен план компанията се стреми към коригирана EBITDA от 5-8% от брутната стойност на стоката (GMV) до 2030 г. Тези числа, подробно описани в анализа на Morningstar, подчертават потенциала за финансов обрат, ако се постигне оперативна ефективност и контрол на разходите.

Ключовите двигатели на растежа включват силната му позиция в региони с висок растеж като Близкия изток и Латинска Америка, където Delivery Hero е пазарен лидер на няколко пазара. В Близкия изток, който представлява 26% от 2024 GMV, и Латинска Америка с 8%, урбанизацията и нарастващата средна класа предлагат огромен потенциал. Азия, с 48% от GMV, остава ключов пазар, движен от високото навлизане на смартфони и цифровизацията, въпреки неуспехите в Южна Корея, Хонконг и Сингапур. Друг двигател са технологичните иновации, особено в AI и анализа на данни, което оптимизира времето за доставка и позволява персонализирани оферти. В допълнение, фокусът върху бързата търговия, където доставките се извършват за минути, може да създаде конкурентно предимство в градските центрове. Тези фактори могат да помогнат на Delivery Hero да си осигури пазарен дял и допълнително да стимулира търсенето.

Въпреки това са възможни различни сценарии за следващите години, които зависят от външното и вътрешното развитие. В най-добрия случай (оптимистичен сценарий), Delivery Hero успява да подобри маржовете по-бързо от очакваното чрез използване на икономии от мащаба на пазари с висок растеж и използване на технологични иновации по рентабилен начин. Продажбите тук могат да нараснат до над 20 милиарда евро до 2028 г. с марж на EBIT от 2-3% още през 2026 г. Анализатори като UBS (целева цена 55 евро) и Goldman Sachs (целева цена 39 евро) виждат силен възходящ потенциал в този сценарий за акцията, която в момента се търгува на 22,43 евро. В основния случай, който съответства на настоящите прогнози, продажбите нарастват в съответствие с очакваните 13,9% годишно, с постепенно подобряване на рентабилността до 2026 г. Акциите могат да достигнат оценката на справедливата стойност на Morningstar (30,50 евро) тук, ако приемем, че няма големи спънки.

При песимистичния сценарий обаче няколко риска биха могли да забавят растежа. Продължаващият конкурентен натиск, особено в Азия, където загубите на пазарен дял вече са видими, както и геополитическата несигурност и нарастващите оперативни разходи могат допълнително да натежат върху маржовете. Ако развитието на обменния курс или макроикономическите забавяния намалят търсенето на ключови пазари, ръстът на продажбите може да падне под 10% годишно, с продължаващи загуби до 2027 г. В допълнение, спекулациите около продажбата на акции от основния акционер Prosus, който иска да намали дела си от над 25% до под 10%, може да понижи цената на акциите в краткосрочен план. Предоставя подробен анализ на тази динамика Линкс Брокери, което подчертава потенциалното въздействие върху цената на акциите и полугодишните резултати на 28 август. При този сценарий акцията може да остане в зоната на подкрепа от 19,69-21,31 евро или да падне допълнително.

Следващите години ще зависят от способността на Delivery Hero да се възползва от възможностите за регионален растеж и да разшири технологичните предимства, като същевременно постигне финансова стабилност. Кой сценарий преобладава остава тясно свързан със стратегическата посока и външните пазарни условия, които трябва да бъдат непрекъснато наблюдавани.

Нека погледнем в близкото бъдеще и да се съсредоточим върху следващите 6 до 12 месеца за Delivery Hero SE, фаза, която може да бъде от решаващо значение за групата DAX, за да осигури краткосрочна стабилност и да подкрепи дългосрочните цели. През този период оперативните етапи, тримесечните цели и оценките на анализаторите заемат централно място, докато компанията жонглира с вътрешни и външни предизвикателства. Какво развитие може да се очаква и как те могат да повлияят на курса?

Прогнозата за следващите 6 до 12 месеца показва смесена картина с потенциал за умерено възстановяване, но също така и продължаваща несигурност. Delivery Hero потвърди прогнозата си за финансовата 2024 г., показваща стабилност в развитието на приходите, с очакван растеж в съответствие с предишните 13,9% годишно. Ключов момент е публикуването на тримесечните и шестмесечните резултати на 28 август, което според Линкс Брокери може значително да повлияе върху развитието на цените и търсенето на пакети акции от основния акционер Prosus. Текущата цена от 22,43 евро е в търговски рейндж със зона на подкрепа 19,69-21,31 евро и зона на съпротива 27,22-28,28 евро. В краткосрочен план цената може да бъде натежана от спекулациите около продажбата на акции от Prosus, който иска да намали дела си от над 25% до под 10%, дори ако продажбата в големи пакети на институционални инвеститори не би трябвало да окаже голям натиск върху пазара.

Тримесечните цели за следващите месеци се фокусират върху оперативните подобрения и регионалната сила. Delivery Hero има за цел да осигури растеж на приходите на ключови пазари като MENA (26% от GMV за 2024 г.) и Азия (48% от GMV), като същевременно се фокусира върху ефективността в Европа (18% от GMV). Важна цел е стабилизиране на маржовете, особено след неуспехите в Азия поради загуба на пазарен дял в Южна Корея, Хонконг и Сингапур. Компанията също така планира да преобразува шофьорите за доставка в испанското си дъщерно дружество Glovo към модел на служителите, което ще доведе до тежест върху EBITDA от около 100 милиона евро през финансовата 2025 година, но ще намали регулаторните рискове в дългосрочен план. Все още се очаква Glovo да постигне положителна коригирана EBITDA през 2025 г. Провизии за Glovo Испания между 440 и 770 милиона евро бяха обявени за 2024 г. за покриване на социалноосигурителни вноски, глоби и други плащания, според анализ на Акционерът описано. Тези разпоредби биха могли да натоварят баланса в краткосрочен план, като първите плащания или банкови гаранции ще започнат през второто тримесечие на 2025 г.

Мненията на анализаторите отразяват предпазлива, но отчасти оптимистична нагласа. UBS поддържа препоръка за покупка с целева цена от 55 евро, подкрепена от стабилен растеж в Южна Корея и други азиатски пазари. Goldman Sachs също вижда потенциал с целева цена от 39 евро, особено в региона на MENA, и подчертава, че опасенията за конкуренцията вече са включени в текущата цена. Morningstar, от друга страна, дава на акциите справедлива стойност от 30,50 евро и рейтинг „без ров“, което показва липса на устойчиви конкурентни предимства. Скорошното ценово действие, спад от 5% в понеделник сутринта поради разпоредбите на Glovo, показва чувствителността на пазара към оперативни и регулаторни новини. Независимо от това, положителните тримесечни резултати на 28 август биха могли да тласнат цената към зоната на съпротива от 27,22-28,28 евро, ако компанията демонстрира напредък в контрола на разходите и регионалната стабилност.

Друг фактор, който влияе през следващите няколко месеца, е планираната продажба на акции в Prosus, която ще продължи 12 месеца. Въпреки че това може да причини краткосрочна нестабилност, действителното въздействие ще зависи от търсенето от страна на институционалните инвеститори, което ще бъде повлияно от предстоящите резултати. В оперативна гледна точка предизвикателството остава да се преодолеят тесните места в доставката и да се усъвършенства интегрирането на технологии като AI за оптимизиране на логистиката, за да се гарантира удовлетвореността на клиентите.

Следващите 6 до 12 месеца ще бъдат тестова фаза за Delivery Hero, като краткосрочните оперативни цели и външната несигурност ще определят тона. Как тези фактори влияят върху цената и възприятието на компанията остава въпрос, който изисква внимателно наблюдение.

Нека се впуснем в пътешествие през несигурните води на финансовите пазари, където Delivery Hero SE се сблъсква с множество пазарни рискове, регулаторни препятствия и изкушаващ потенциал за разширяване. За групата DAX, която работи в над 70 страни, тези фактори са от решаващо значение за намирането на баланса между растеж и стабилност. Какви опасности дебнат, какви препятствия трябва да бъдат преодолени и какви са възможностите за бъдещ успех?

Пазарните рискове представляват постоянна заплаха за Delivery Hero, особено в силно конкурентен сектор като услугите за онлайн доставка. Интензивната конкуренция от глобални играчи като Uber Eats, DoorDash и регионални доставчици като Grab или Meituan оказва натиск върху маржовете, които и без това са слаби – през 2024 г. оперативният марж беше -3,7%. Особено в Азия, където се генерира 48% от брутната стойност на стоките, компанията претърпя загуби на пазарен дял в Южна Корея, Хонконг и Сингапур и се оттегли от Япония и Тайланд. Макроикономическата несигурност, като например колебанията на обменните курсове и възможното отслабване на покупателната способност на ключови пазари, може да намали търсенето. В допълнение, променливостта на акцията, която в момента е 22,43 евро със зона на подкрепа от 19,69-21,31 евро, представлява риск за инвеститорите, както показват историческите ценови данни DZ Bank показват, че документират тесен диапазон от нокаут прагове и базови цени през последните години. Такива рискове биха могли допълнително да натежат върху цената в краткосрочен план, особено в случай на отрицателни тримесечни резултати или външни шокове.

Регулаторните пречки са друго значително предизвикателство, пред което Delivery Hero се изправя на няколко пазара. В Европа, където се постигат 18% от GMV, по-строгите трудови закони водят до оперативни корекции, като например в испанското дъщерно дружество Glovo. Тук компанията планира да превърне водачите на доставки в модел на служители, което ще натовари EBITDA с около 100 милиона евро през 2025 г., но ще намали правните рискове в дългосрочен план. В допълнение, провизии за социалноосигурителни вноски, глоби и други плащания в размер на 440 до 770 милиона евро бяха обявени за 2024 г. В развиващите се пазари, особено в региона на MENA и Латинска Америка, непредсказуеми регулаторни промени, като увеличаване на данъците или нови изисквания за лицензиране, могат да увеличат оперативните разходи. Такива препятствия изискват гъвкави стратегии и често големи инвестиции, за да се гарантира съответствие, което допълнително натоварва и без това затруднената рентабилност.

От друга страна, има значителен потенциал за разширяване, който Delivery Hero може да използва през следващите години. Глобалният пазар на онлайн доставка се очаква да расте с 10-15% годишно до 2032 г. и да достигне 300 милиарда долара, което представлява огромни възможности. Особено в региона на Близкия изток и Африка (26% от 2024 GMV) и Латинска Америка (8% от GMV), компанията е позиционирана като пазарен лидер, който да се възползва от урбанизацията и нарастващата средна класа. Въпреки неуспехите, Азия остава ключов пазар с високо навлизане на смартфони, което обещава по-нататъшен растеж. В допълнение, фокусирането върху бързата търговия, където времето за доставка е намалено до минути, може да създаде конкурентно предимство в градските центрове. Финансовата гъвкавост за подобни разширения беше създадена чрез издаването на конвертируеми облигации през 2020 г. с брутни приходи до 1,5 милиарда евро, според изявление 4investors.de документиран. Тези средства за общи корпоративни цели и инвестиции биха могли да подкрепят навлизане на нови пазари или задълбочаване на съществуващи позиции.

Друг аспект на потенциала за разширяване се крие в технологичните иновации, особено в AI и анализа на данни, които могат да оптимизират процесите на доставка и да създадат персонализирани потребителски изживявания. Подобен напредък може да помогне на Delivery Hero да спечели точки на наситени пазари като Европа чрез повишена ефективност и по-бързо мащабиране в региони с висок растеж. Въпреки това остава предизвикателството да се приложат тези разширения по рентабилен начин, особено предвид текущите загуби и необходимостта да се изпълнят регулаторните изисквания.

Комбинацията от пазарни рискове, регулаторни пречки и потенциал за разширяване рисува сложна картина за Delivery Hero. Начинът, по който компанията се справя с тези предизвикателства и се възползва от възможностите, ще бъде от решаващо значение за оцеляването на един динамичен глобален пазар.