Delivery Hero: Rekordní tržby 12,8 miliardy eur, ale ztráty 900 milionů!

Představte si, že si objednáte své oblíbené jídlo jedním kliknutím, zatímco v zákulisí pracuje globální síť technologií, logistiky a inovací, aby vám jídlo dodali včas. To je přesně místo, kde přichází Delivery Hero SE, společnost DAX, která si udělala jméno v dynamickém světě online objednávkových služeb. S přítomností ve zhruba 40 zemích – od Asie přes Evropu až po Latinskou Ameriku – je společnost klíčovým faktorem na trhu, který je na vzestupu díky digitalizaci a měnícím se spotřebitelským zvyklostem. Jak ale vypadá budoucnost Delivery Hero, když vezmete v úvahu růst odvětví, trendy a výzvy na globálních a regionálních trzích?

Online trh s potravinami rychle roste díky rostoucí poptávce po pohodlí a rostoucí digitalizaci. Prognózy ukazují, že celosvětový trh s dodávkami potravin by mohl do roku 2030 dosáhnout objemu přes 400 miliard EUR s roční mírou růstu kolem 10 %. Delivery Hero těží z tohoto trendu, protože společnost má silnou pozici v různých regionech se značkami jako Foodpanda, Talabat a PedidosYa. Podle aktuálních údajů Statista činily tržby společnosti v roce 2024 několik miliard eur, rozdělených podle obchodních oblastí, jako jsou služby platformy a vlastní doručovací služby. Chcete-li získat podrobné informace o distribuci prodeje, stojí za to se podívat Statistická analýza, který transparentně člení finanční segmenty společnosti. Tento růst odráží nejen rostoucí přijetí online objednávek, ale také schopnost Delivery Hero konkurovat na vysoce konkurenčním trhu.

Pohled na trendy ukazuje, že inovace, jako je umělá inteligence a analýza dat, stále více formují průmysl. Delivery Hero investuje značné prostředky do technologií pro optimalizaci dodacích lhůt, lepší pochopení preferencí zákazníků a vytváření personalizovaných nabídek. Zároveň je kladen důraz na udržitelnost: obalová řešení a efektivnější dodavatelské řetězce mají snížit ekologickou stopu. Tento vývoj je zásadní, protože spotřebitelé očekávají od společností nejen rychlost, ale také odpovědnost. Navíc je zde trend k bezhotovostním platbám, což zvyšuje uživatelskou přívětivost a zrychluje transakce na mnoha trzích – zejména v Asii a Evropě. Takové přizpůsobení moderním zvyklostem spotřebitelů by mohlo přinést Delivery Hero konkurenční výhodu, zejména v regionech s vysokou penetrací chytrých telefonů.

Na globální úrovni se společnost potýká se složitým prostředím. V Asii, kde trhy jako Indie a jihovýchodní Asie nabízejí obrovský potenciál, je konkurence místních poskytovatelů a mezinárodních hráčů, jako jsou Uber Eats nebo Grab, obzvláště intenzivní. Latinská Amerika v čele se značkou PedidosYa také vykazuje silný růst, ale ekonomická nestabilita a logistické výzvy zpomalují expanzi. Na Středním východě a v severní Africe Delivery Hero boduje s Talabatem, ale musí překonat kulturní rozdíly a regulační překážky. Evropa na druhou stranu zůstává nasyceným trhem, kde jsou marže pod tlakem kvůli vysoké konkurenci a přísnému pracovnímu zákonu. Aktuální finanční údaje jsou k dispozici na Börsennews.de, ilustrují tyto výzvy: Se současným poměrem ceny k tržbám 0,41 se akcie jeví jako podhodnocené, ale záporný poměr ceny k zisku ve výši -5,78 signalizuje pokračující ztráty na základě deficitu -0,9 miliardy eur v roce 2024.

Regionálně je obraz smíšený. Na rozvíjejících se trzích rostoucí střední třída pohání poptávku po doručovacích službách, ale škálování zůstává drahé a riskantní. Na zavedených trzích, jako je Německo nebo Velká Británie, je kladen důraz na zvyšování efektivity a loajality zákazníků, protože potenciál růstu je omezený. Delivery Hero zde musí zabodovat inovativními doplňkovými nabídkami, jako jsou systémy v místě prodeje nebo reklamní služby pro stravovací zařízení, aby se odlišil od konkurence. Rozhodující přitom zůstává přizpůsobení se místním preferencím – univerzální model nefunguje ve světě, kde jsou stravovací návyky a platební preference tak rozmanité.

Ve světě, kde je konkurence vzdálená pouhým kliknutím, závisí úspěch společností jako Delivery Hero SE na tom, jak obratně si udrží svou pozici na trhu. S rekordními tržbami ve výši téměř 12,8 miliardy eur v roce 2024 a aktivitami ve více než 70 zemích po celém světě se skupina DAX etablovala jako seriózní hráč v sektoru online rozvozu potravin. Jaký je však podíl na trhu, kdo jsou nejsilnější konkurenti a jaké výhody by mohly poskytnout Delivery Hero náskok v tomto vysoce konkurenčním sektoru?

Začněme pozicí na trhu: Delivery Hero drží významné podíly v několika regionech, zejména v Asii a regionu MENA. S tržbami 4,1 miliardy eur v Asii a více než 3,5 miliardy eur na Středním východě a v severní Africe je síla evidentní na klíčových trzích, jako je Jižní Korea, Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty. Například v Jižní Koreji si dceřiná značka Baemin dokázala udržet svůj podíl na trhu navzdory silné konkurenci, jak ukazují aktuální údaje o trhu. Analytici UBS tento potenciál podtrhují a dávají doporučení ke koupi s cenovým cílem 55 eur na základě dvouciferného růstu v regionu. Analýza poskytuje další pohled na tento vývoj 4investors.de, která podrobně osvětluje strategické perspektivy společnosti. V Evropě jsou ale tržby nižší na 1,9 miliardy eur, což je způsobeno nasycenými trhy a stažením z Německa ve prospěch Just Eat Takeaway.com.

Bližší pohled na konkurenci ukazuje, že Delivery Hero působí v prostředí, které je charakteristické jak pro globální giganty, tak pro lokální hráče. Uber Eats a DoorDash dominují v Severní Americe a stále více se přesouvají do jiných regionů, zatímco Just Eat Takeaway.com má silnou pozici v Evropě – zejména v Německu s Lieferando. V Asii představují společnosti jako Grab a Meituan tvrdé protivníky, kteří získávají body díky své integraci do super aplikací a agresivní cenové politice. Výzvou jsou také místní poskytovatelé, zejména v rozvíjejících se zemích, protože jsou často schopni lépe reagovat na kulturní a kulinářské speciality. Tato rozmanitost konkurentů nutí Delivery Hero zůstat flexibilní a odlišit se prostřednictvím inovací a regionální adaptace.

Jaké jsou tedy silné stránky, které by mohly společnosti poskytnout náskok? Klíčovou výhodou je široká geografická diverzifikace. S přítomností ve více než 70 zemích může Delivery Hero diverzifikovat rizika a těžit z rostoucích trhů, zatímco ostatní regiony stagnují. K tomu se přidává schopnost vybudovat silné místní značky, jako jsou Talabat nebo PedidosYa, které jsou hluboce zakořeněné na příslušných trzích. Technologické inovace také hrají klíčovou roli: investice do AI a analýzy dat umožňují optimalizované trasy dodávek a personalizované cílení na zákazníky, což zvyšuje efektivitu a podporuje loajalitu uživatelů. Další podrobnosti o struktuře společnosti a přítomnosti na trhu naleznete v obsáhlých datech Statista které poskytují hluboký vhled do globálního dosahu Delivery Hero.

Další výhoda spočívá ve strategickém zaměření na regiony s vysokým růstem, jako je region MENA, kde Goldman Sachs vidí značný potenciál a také vydává doporučení k nákupu s cenovým cílem 39 eur. Schopnost uzavírat partnerství se stravovacími zařízeními a nabízet doplňkové služby, jako jsou systémy v místě prodeje, rovněž posiluje vztah s firemními zákazníky. Konkurenční tlak však zůstává vysoký a marže jsou na mnoha trzích nízké. Delivery Hero proto musí i nadále investovat do úspor z rozsahu a zároveň sledovat strukturu nákladů, aby mohl růst ziskově.

Bude také zajímavé sledovat, jak se bude akcie vyvíjet s aktuální cenou 22,43 eur a nárůstem o 2,09 %, zejména s ohledem na pozitivní hodnocení analytiků. Otázkou je, zda se společnosti podaří naplnit očekávání a dále rozšiřovat svůj tržní podíl v klíčových regionech při zvládnutí balancování mezi inovacemi a kontrolou nákladů.

Čísla nelžou, a pokud jde o finanční zdraví Delivery Hero SE, nabízejí přímý pohled na výkon skupiny DAX. V zákulisí globální online doručovací služby jsou působivé prodeje, ale také výzvy, pokud jde o zisky a marže. Jaké jsou klíčové finanční ukazatele jako tržby, EBITDA a struktura bilance a co znamenají pro budoucnost společnosti?

Začněme tržbami, které v roce 2024 dosáhly rekordní úrovně téměř 12,8 miliardy eur. Toto číslo představuje výrazný skok ve srovnání s předchozími roky a podtrhuje silnou pozici na trhu ve více než 70 zemích. Regionálně přispívá největším podílem Asie s přibližně 4,1 miliardami eur, následuje region MENA s více než 3,5 miliardami eur a Evropa s 1,9 miliardami eur. Delivery Hero generuje obzvláště silné prodeje v zemích, jako je Jižní Korea, Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty. Kdo by chtěl porozumět historickému vývoji, najde jej na Statista podrobný přehled prodejních čísel od roku 2013 do roku 2024, který ilustruje neustálý růst společnosti.

I přes tento působivý vývoj tržeb zůstává zisková situace napjatá. V roce 2024 zaznamenal Delivery Hero ztrátu kolem 0,9 miliardy eur, což se odráží v negativním poměru ceny a zisku -5,78. Vysoké investice do technologií, expanze a logistiky zatěžují ziskovost, zejména na trzích s vysokým růstem, ale s nízkou marží. Prognózy analytiků však naznačují možný obrat: pro rok 2025 se očekává poměr cena/výnos 33,00, což naznačuje postupné zlepšování ziskovosti za předpokladu optimalizace struktury nákladů.

Pohled na EBITDA – ukazatel provozní výkonnosti před úroky, daněmi, odpisy a amortizací – také ukazuje smíšené signály. Zatímco konkrétní čísla za rok 2024 ještě nejsou v aktuálních zprávách plně k dispozici, předchozí údaje naznačují, že Delivery Hero dosahuje v některých regionech pozitivních provozních výsledků, zejména v regionu MENA. Celková EBITDA však zůstává pod tlakem, protože vysoké provozní náklady a konkurenceschopné investice tíží marže. Marže EBITDA je v současné době výrazně pod průměrem odvětví, což naznačuje potřebu většího využívání úspor z rozsahu a konsolidaci neefektivních trhů.

Kritickým bodem zůstávají celkové marže. Na nasycených trzích, jako je Evropa, jsou slabé kvůli vysoké konkurenci a regulačním požadavkům, zatímco na rozvíjejících se trzích vysoké náklady na zřízení infrastruktury a získávání zákazníků snižují zisky. Hrubou marži dále zatěžují náklady na doručovatele – s přibližně 42 900 zaměstnanci po celém světě – a partnerství se stravovacími zařízeními. Je uveden podrobný rozpis regionálních prodejů a jejich dopad na marže Statista, kde je komplexně představena finanční struktura podniku. Aby se Delivery Hero stal dlouhodobě ziskovým, musí zvládnout rovnováhu mezi investicemi do růstu a kontrolou nákladů.

Údaje z rozvahy doplňují obrázek a ukazují silné stránky i rizika. S poměrem ceny k prodeji 0,41 se akcie jeví jako podhodnocené, což ukazuje na vysoký objem prodeje v poměru k aktuální tržní hodnotě. Poměr ceny a peněžních toků činí 7,99, což je pokles z 12,33 v loňském roce, což ukazuje na zlepšenou tvorbu peněžních toků – podpořených peněžním tokem na akcii ve výši 2,14 EUR. Problémem však zůstává dluh, protože vysoké investice do nových trhů a technologií jsou často financovány dluhovým kapitálem. Poměr vlastního kapitálu a přesná struktura dluhu vyžadují průběžné sledování, aby byla zajištěna dlouhodobá finanční stabilita.

Finanční situace Delivery Hero vyvolává otázky, na které nelze odpovědět samotným růstem tržeb. Klíčovou otázkou pro investory zůstává, jak se vyvíjí rovnováha mezi expanzí a ziskovostí, stejně jako schopnost zvýšit provozní marže ve vysoce konkurenčním prostředí.

Každý, kdo chce pocítit puls akciového trhu, nemůže ignorovat kolísání cen Delivery Hero SE – jízda na horské dráze, která investory fascinuje i vyzývá stejnou měrou. Od zahrnutí do DAX v roce 2020 zaznamenaly akcie online doručovací služby jak maxima, tak hluboké propady. Jak se cena vyvíjela historicky, jaká je volatilita a kde je Delivery Hero ve srovnání s širším indexem trhu?

Pohled zpět na vývoj cen ukazuje na pohnutou historii. Po IPO v roce 2017 hodnota akcie zpočátku prudce vzrostla, tažena boomem online doručovacích služeb během pandemie. Vrcholu bylo dosaženo v listopadu 2021, kdy byl podíl dočasně kotován nad 130 eur. Od té doby to však šlo z kopce: aktuální cena je 22,43 eur, což odpovídá poklesu o více než 80 % z historického maxima. V průběhu roku 2024 zaznamenala akcie ztrátu 12 %, ovlivněna obavami o výkonnost v Asii a sníženými prognózami pro rok 2025. Oproti předchozímu dni cena klesla o 5,88 %, za posledních 30 dní o 18,14 % a dokonce o 51,18 % meziročně. Akcie se aktuálně obchodují jen o 2,56 % nad svým 52týdenním minimem, což podtrhuje obtížnou situaci.

Volatilita akcií Delivery Hero zůstává pro investory klíčovým problémem. Hodnocení nejistoty Morningstar „velmi vysoké“ odráží nejistotu ohledně budoucího vývoje. Silné cenové výkyvy nejsou v tomto odvětví neobvyklé, protože je ovlivněno faktory, jako je konkurenční tlak, narušení regionálního trhu a makroekonomická nejistota. Zejména v posledních dvou letech akcie vykazovaly vysoký výpočet beta hodnoty, což naznačuje nadprůměrnou citlivost na pohyby trhu. Díky tomu je Delivery Hero riskantní investicí, zejména pro konzervativní investory, kteří hledají stabilitu. Chcete-li získat podrobné informace o faktorech ocenění a nejistoty, stojí za to podívat se na analýzu Morningstar, která poskytuje odhad reálné hodnoty ve výši 30,50 eur a hodnocení akcie bez masa.

Ve srovnání s indexem DAX je podvýkonnost Delivery Hero obzvláště patrná. Zatímco DAX v posledních letech těžil z ekonomického oživení a síly velkých průmyslových a technologických společností, Delivery Hero nedokázal držet krok. V roce 2023 se návratnost DAX pohybovala kolem 20 %, zatímco Delivery Hero skončilo s výraznou ztrátou. I v dlouhodobějším srovnání podíl za indexem zaostává: DAX od svého vrcholu v roce 2021 zaznamenal jen mírné ztráty nebo dokonce zisky, zatímco Delivery Hero na hodnotě masivně ztratil. Dalším srovnávacím bodem jsou megatrendové indexy, jako jsou megatrendové akcie boerse.de, které dosáhly působivého nárůstu hodnoty z 10 000 na více než 3,7 milionu bodů od roku 1999 do roku 2023. Delivery Hero, ačkoli je součástí digitalizačního megatrendu, nedokázal realizovat takové dlouhodobé zisky. Pro historická data a srovnání s megatrendovými indexy boerse.de spolehlivý základ pro analýzu vývoje cen.

Důvody tohoto rozporu jsou zřejmé. Zatímco DAX je podporován diverzifikovanými společnostmi se stabilními peněžními toky, Delivery Hero je silně závislý na regionálních rostoucích trzích a vysokých investičních nákladech. Stažení z trhů, jako je Japonsko a Thajsko, stejně jako ztráty podílu na trhu v Jižní Koreji, Hongkongu a Singapuru narušily důvěru investorů. Kromě toho podle Morningstar společnost postrádá ekonomický příkop, díky čemuž je akcie zranitelnější vůči konkurenčnímu tlaku než mnoho společností DAX. Analytici nicméně vidí potenciál: s odhadem reálné hodnoty 30,50 EUR a očekávaným růstem tržeb o 13,9 % ročně v příštích pěti letech by se akcie mohly zotavit, pokud dojde k provoznímu pokroku.

Historický vývoj cen a vysoká volatilita vykreslují Delivery Hero jako spekulativní investici s výraznými riziky, ale i příležitostmi. Jak se bude podíl vyvíjet ve srovnání s DAX, závisí do značné míry na tom, zda společnost zvládne své strategické výzvy a znovu získá důvěru trhů.

Za každou úspěšnou společností stojí vnější síly a interní rozhodnutí, která určují směr – u Delivery Hero SE jsou to makroekonomické faktory, jako je vývoj úrokových sazeb a cen surovin i poptávka po online doručovacích službách a rozhodnutí managementu. Tyto prvky jsou pro investory a analytiky klíčové pro posouzení budoucího vývoje skupiny DAX. Jaké vlivy zde působí a jak by mohly utvářet výkonnost společnosti?

Především vývoj úrokových sazeb, který hraje u kapitálově náročné společnosti jako Delivery Hero ústřední roli. Stavební úrokové sazby u desetiletých úvěrů jsou v současnosti 3,6 % a více než 80 % odborníků očekává v krátkodobém horizontu stabilní podmínky podpořené robustní situací na vnitřním trhu v EU a mírou inflace blízko 2% cíle ECB. Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu však 60 % odborníků předpovídá nárůst na přibližně 4 %, a to kvůli geopolitickému napětí, novým clům a vysokému státnímu dluhu. Pro Delivery Hero to znamená potenciálně vyšší náklady na financování, protože expanze a investice do technologií jsou často kryty dluhem. Podrobný pohled na prognózy úrokových sazeb naleznete na Interhyp, kde měsíční expertní průzkumy osvětlují vývoj podmínek. Rostoucí úrokové sazby by mohly vyvinout další tlak na již tak nízké marže, zejména na trzích s vysokými investičními potřebami.

Dalším vnějším faktorem jsou ceny surovin, které nepřímo ovlivňují provozní náklady. Ačkoli Delivery Hero není přímo závislý na surovinách, jako je ropa nebo jídlo, rostoucí ceny pohonných hmot ovlivňují logistiku dodávek, zejména v regionech s vlastními vozovými parky. Aktuální údaje ukazují, že ceny energií zůstanou v roce 2024 kolísavé, tažené geopolitickými nejistotami a kolísající globální poptávkou. Pro firmu to znamená potenciálně vyšší náklady na dodávku, které se na konkurenčním trhu obtížně přenášejí na zákazníky. Rostoucí ceny potravin navíc ovlivňují cateringové společnosti, které vystupují jako partneři Delivery Hero, a mohly by zatížit jejich ochotu spolupracovat nebo provizní modely.

Obraz na straně poptávky je pozitivnější. Globální trh s doručováním potravin online nadále roste ročním tempem 10–15 %, což je dáno urbanizací, digitalizací a rostoucí střední třídou na rozvíjejících se trzích. Delivery Hero těží z tohoto trendu, zejména v Asii a regionu MENA, kde bylo vytvořeno 48 % a 26 % hrubé hodnoty zboží v roce 2024. Předpovědi naznačují, že poptávka poroste tímto tempem do roku 2032, což společnosti umožní v příštích pěti letech dosahovat stabilního růstu tržeb v průměru o 13,9 % ročně. Poptávka však zůstává regionálně nerovnoměrná: Zatímco rozvíjející se trhy nabízejí vysoký potenciál, stagnuje na nasycených trzích, jako je Evropa, kde se dosahuje pouze 18 % hrubé hodnoty zboží. Inovativní nabídky a loajalita zákazníků zde musí být hnací silou.

Management Delivery Hero je pro realizaci těchto příležitostí zásadní. Pod vedením generálního ředitele Niklase Östberga společnost prosazuje agresivní strategii expanze, jejímž výsledkem je přítomnost ve více než 70 zemích. Zároveň byla učiněna obtížná rozhodnutí, jako například stažení z nerentabilních trhů, jako je Japonsko a Thajsko, a prodej německého podniku společnosti Just Eat Takeaway.com v roce 2019. Vedení společnosti silně spoléhá na investice do technologií, zejména do AI a analýzy dat, aby optimalizovalo procesy dodávek a vytvořilo personalizované zákaznické zkušenosti. Kritici si však stěžují, že vysoké investiční náklady zatěžují ziskovost – což je bod, který musí management řešit tím, že se zaměří na regiony s vysokou marží, jako je Blízký východ. Management také čelí výzvě, jak překonat regulační překážky na různých trzích a zlepšit pracovní podmínky řidičů dodávek, aby se minimalizovalo riziko poškození dobré pověsti.

Kombinace vnějších faktorů, jako jsou úrokové sazby a ceny surovin, stejně jako vnitřní kontrola ze strany managementu do značné míry určí, zda Delivery Hero dosáhne svých růstových cílů. Zejména schopnost řídit rostoucí náklady a současně využívat poptávku na klíčových trzích zůstává balancováním, které vyžaduje pečlivé sledování.

Plavba bouřlivými geopolitickými vodami – to je realita pro globální společnosti jako Delivery Hero SE, jejichž úspěch závisí nejen na interních strategiích, ale také na mezinárodních obchodních konfliktech, sankcích a politické stabilitě. S přítomností ve více než 70 zemích je skupina DAX zvláště zranitelná vůči externím narušením, která mohou ovlivnit dodavatelské řetězce, trhy a investice. Jaká rizika z těchto faktorů vyplývají a jak by mohly utvářet budoucnost společnosti?

Obchodní konflikty jsou vysoko na seznamu potenciálních hrozeb. Napětí mezi velkými ekonomickými bloky, jako jsou USA a EU nebo mezi USA a Čínou, v posledních letech doléhá na globální ekonomiku. Před koronavirovou krizí byly tyto konflikty identifikovány jako hlavní faktor zpomalení německého hospodářského růstu, zejména prostřednictvím hrozeb USA zvýšením cel na evropské produkty, jako jsou motorová vozidla, na 25 %. Přestože se situace v roce 2019 dočasně uvolnila, riziko sankčních tarifů zůstává, jak ukazují aktuální analýzy. Podrobnou studii dopadů takových konfliktů na německou ekonomiku nabízí Ekonomická služba, který simuluje různé scénáře. Pro Delivery Hero by obchodní konflikty mohly mít nepřímé důsledky: vyšší cla nebo obchodní překážky by mohly zvýšit náklady na dovoz technologií nebo logistického vybavení, zatímco celkové zpomalení ekonomiky by mohlo snížit kupní sílu zákazníků na klíčových trzích, jako je Evropa nebo Asie.

Stejně kritické jsou sankce, které hrají roli v geopoliticky napjatých regionech, jako je Blízký východ nebo části Asie. Delivery Hero má silné zastoupení v regionu MENA, kde bylo v roce 2024 vytvořeno 26 % hrubé hodnoty zboží, a země jako Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty patří podle tržeb mezi přední trhy. Sankce nebo obchodní omezení, například v souvislosti s íránským konfliktem, by mohly ztížit přístup na tyto trhy nebo ovlivnit platební systémy. Politické napětí v regionu by navíc mohlo narušit logistické řetězce, zejména pokud existují dopravní omezení nebo rostoucí ceny paliva. Taková rizika vyžadují flexibilní strategii pro prozkoumání alternativních trhů nebo zásobovacích tras, pokud se některé regiony stanou nedostupnými.

Politická stabilita je dalším zásadním faktorem ovlivňujícím operace Delivery Hero. V Latinské Americe, která představuje 8 % hrubé hodnoty zboží, se mnoho zemí potýká s ekonomickou nestabilitou a politickými nepokoji, které mohou ovlivnit poptávku i provozní náklady. V Asii, která představuje 48 % hrubé hodnoty zboží, se stabilita značně liší mezi zeměmi, jako je Jižní Korea, která je politicky a ekonomicky silná, a dalšími trhy s vyšším rizikem změny vlády nebo sociálního napětí. Politická nestabilita by mohla vést k regulačním změnám, jako jsou pracovní zákony nebo daně, což by zatížilo marže společnosti Delivery Hero. Nejistota navíc zvyšuje neochotu investovat, jak ukazují simulace obchodních konfliktů, což se může týkat i politických rizik.

Pod tlakem je i samotná německá ekonomika, ve které Delivery Hero již nefunguje, ale zůstává zakořeněna jako společnost DAX. Aktuální prognózy DIW naznačují přetrvávající deficit ve výši nejméně 107,5 miliardy eur v aktuálním roce, umocněný restriktivní finanční politikou po rozpadu koalice semaforů. The Týdenní zpráva DIW také varuje před globálními dopady obchodních konfliktů, které by mohly zhoršit globální ekonomiku a tím i obecné podmínky pro německé společnosti jako Delivery Hero. Slabý domácí trh by mohl dále snížit důvěru investorů ve skupinu, zejména pokud se nejistota rozšíří na finanční trhy.

Geopolitická rizika, která představují obchodní konflikty, sankce a politická nestabilita, představují pro Delivery Hero složitou výzvu. Schopnost společnosti reagovat na tyto vnější otřesy bude zásadní pro zajištění růstu v klíčových regionech při zajištění provozní stability.

Představte si svět, kde je každá objednávka zadána prostřednictvím aplikace během několika sekund – ale za tímto zdánlivě bezproblémovým procesem čelí Delivery Hero SE složitým výzvám, pokud jde o nevyřízené položky, úzká místa dodávek a výrobní kapacitu. Pro skupinu DAX, která působí ve více než 70 zemích, jsou tyto provozní faktory zásadní pro uspokojení rostoucí poptávky po online doručovacích službách. Jaké jsou tyto aspekty a jaký dopad by mohly mít na budoucí výkonnost?

Za prvé, objednávkový backlog, který se u Delivery Hero neměří přímo v klasickém průmyslovém vyjádření, ale odkazuje spíše na počet objednávek přes platformy jako Foodpanda, Talabat nebo PedidosYa. V roce 2024 společnost zaznamenala rekordní objem zakázek, což koreluje s celosvětovými tržbami ve výši téměř 12,8 miliardy eur. Tato vysoká poptávka odráží růst trhu online doručování, který se každoročně zvyšuje o 10–15 %. Nevyřízené objednávky se však mezi regiony velmi liší: Asie (48 % hrubé hodnoty zboží) a region MENA (26 %) vykazují silný růst, zatímco Evropa (18 %) spíše stagnuje kvůli nasyceným trhům. Srovnání s průmyslovými daty Spolkového statistického úřadu ukazuje, že nevyřízené zakázky ve výrobním sektoru v Německu klesly v červnu 2024 o 0,2 % ve srovnání s předchozím měsícem a o 6,2 % ve srovnání s předchozím rokem. Chcete-li získat podrobné informace o těchto trendech, podívejte se na Tisková zpráva společnosti Destatis který upozorňuje na rozsah a vývoj nevyřízených zakázek v různých odvětvích. Pro Delivery Hero představuje velké nevyřízené zakázky příležitost, ale také tlak na zvýšení provozní efektivity.

Další překážkou, která u Delivery Hero souvisí především s dostupností doručovacích pracovníků a logistických kapacit, jsou úzká místa dodávek. S přibližně 42 900 zaměstnanci po celém světě, především v dodávkách, se společnost potýká s nedostatkem řidičů na některých trzích, zejména v městských centrech s vysokou poptávkou. Navíc externí faktory, jako je zvýšení cen paliva nebo dopravní problémy, mohou prodloužit dodací lhůty, což ovlivňuje spokojenost zákazníků. Taková úzká místa jsou zvláště výrazná na rozvíjejících se trzích, kde je infrastruktura často méně rozvinutá, zatímco na zavedených trzích, jako je Evropa, regulační požadavky na pracovní podmínky ztěžují nábor. Nedostatek dodávek přímo ovlivňuje schopnost efektivně zpracovávat nedodělky a ve vysoce konkurenčním prostředí by mohl vést ke ztrátě podílu na trhu, protože zákazníci přecházejí k rychlejším poskytovatelům.

Výrobní kapacity Delivery Hero souvisí méně s tradiční výrobou a více se schopností zpracovávat objednávky prostřednictvím digitálních platforem a koordinovat logistiku. Technologická infrastruktura společnosti je zde klíčová: investice do umělé inteligence a analýzy dat mají za cíl optimalizovat doručovací trasy a zvýšit kapacitu platforem, aby se vyrovnaly se špičkovým zatížením – například během prázdnin nebo fází pandemie. Existují však limity, zejména ve škálovatelnosti doručovacích flotil. V rychle rostoucích regionech, jako je Asie nebo region MENA, musí Delivery Hero neustále nabírat nové řidiče a rozšiřovat partnerství s provozovateli stravovacích služeb, aby odpovídala kapacitě poptávce. Srovnání s průmyslovými daty německé Bundesbank ukazuje, že nevyřízené zakázky a kapacitní úzká místa v průmyslu jdou často ruku v ruce. Další informace o těchto ukazatelích lze nalézt na webových stránkách Německá Bundesbanka, která poskytuje podrobné informace o příchozích objednávkách a zásobách. Pro Delivery Hero zůstává výzvou rozšířit digitální a logistickou infrastrukturu souběžně s růstem objednávek.

Dalším aspektem jsou regionální rozdíly ve využití kapacit. Na vyspělých trzích, jako je Evropa, by mohla vzniknout nadměrná kapacita, pokud růst objednávek stagnuje, zatímco na rozvíjejících se trzích poptávka často převyšuje dostupné zdroje. To vyžaduje flexibilní přidělování zdrojů, abychom se vyhnuli neefektivním strukturám a zároveň využili příležitostí růstu. Schopnost rychle upravit kapacitu by navíc mohla ovlivnit vnější narušení, jako je geopolitické napětí nebo rostoucí provozní náklady.

Dynamika vyřizování objednávek, úzká místa dodávek a výrobní kapacity zůstávají pro Delivery Hero ústřední pákou pro zajištění provozní výkonnosti. To, jak společnost tyto výzvy překoná v globálním a regionálně různorodém prostředí, do značné míry určí, zda dokáže dosáhnout svých růstových cílů.

Pojďme se ponořit do světa digitálních průkopníků, kde Delivery Hero SE utváří budoucnost online doručovacích služeb s technologickým pokrokem. Pro skupinu DAX, která působí ve více než 70 zemích, nepředstavují inovace, patenty a výdaje na výzkum a vývoj (R&D) jen konkurenční výhody, ale základní stavební kameny pro převzetí vedení na rychle rostoucím trhu. Jaký vývoj tuto oblast utváří a jak by mohl ovlivnit dlouhodobou pozici společnosti?

Technologický pokrok je jádrem strategie Delivery Hero. Společnost intenzivně investuje do umělé inteligence (AI) a analýzy dat, aby optimalizovala trasy doručení, zkrátila dodací lhůty a vytvořila personalizované zákaznické zkušenosti. Tyto technologie umožňují předvídat špičkovou poptávku a efektivně využívat zdroje, což je zvláště důležité na městských trzích s vysokými objemy objednávek. Další důraz je kladen na automatizaci interních procesů, jako je například správa pokladny. Podle analýzy společnosti EY vytvořila Delivery Hero s implementací platformy SAP S/4HANA a SAP Analytics Cloud (SAC) centrální infrastrukturu, která transparentně mapuje globální platební toky a zlepšuje plánování likvidity. Pro hlubší vhled do této digitalizační strategie stojí za to se na ni podívat studie EY, která podrobně popisuje transformaci finančních procesů společnosti. Takové pokroky nejen posilují provozní efektivitu, ale také schopnost rychle škálovat ve vysoce konkurenčním prostředí.

V oblasti patentů ukazuje Delivery Hero jasné zaměření na ochranu svých technologických inovací, i když konkrétní údaje o registrovaných nebo udělených patentech často nejsou ve veřejných zprávách podrobně popsány. Důraz je kladen na proprietární algoritmy pro optimalizaci doručení a správu platforem, které mají zajistit konkurenční výhodu jako duševní vlastnictví. Svou roli hraje také vývoj rychlých obchodních řešení, jak je propagováno v Innovation Hub v Berlin-Mitte. Toto centrum, které vzniklo po stažení Foodpanda z Německa v roce 2021, se zaměřuje na nová logistická a technologická řešení s cílem vytvořit ultrarychlé doručovací služby. Reportáž z Supermarketové blogy zdůrazňuje aktivity tohoto centra a poukazuje na experimentální projekty, jako je „Pandamarket“, jehož přesný směr je stále nejasný. Patenty v této oblasti by mohly pomoci Delivery Hero odlišit se od konkurentů, jako jsou Gorillas nebo Getir, zejména na vznikajícím trhu rychlého obchodu.

Výdaje na výzkum a vývoj jsou dalším kritickým faktorem podporujícím inovační sílu Delivery Hero. Přestože přesná čísla za rok 2024 nejsou veřejně dostupná, vedoucí pracovníci jako Seda Kavaklipinar, Senior Manager Finance Systems, zdůrazňují potřebu investovat do technologií, aby udrželi krok s růstem téměř 100 % ročně. Tyto náklady nepokrývají pouze vývoj nových funkcí platformy, ale také integraci nástrojů poháněných umělou inteligencí pro zlepšení uživatelské zkušenosti a automatizaci backendových procesů. Významná část investic půjde do optimalizace logistiky dodávek s cílem snížit náklady a zlepšit marže – což je zásadní bod, protože společnost zaznamenala v roce 2024 deficit 0,9 miliardy eur. Vysoké náklady na výzkum a vývoj krátkodobě zatěžují ziskovost, ale z dlouhodobého hlediska jsou nezbytné pro zajištění technologického vedoucího postavení a otevření nových trhů.

Dalším aspektem je strategické zaměření na rychlý obchod, jehož cílem je zkrátit dodací lhůty na několik minut. Innovation Hub v Berlíně slouží jako testovací laboratoř pro takové koncepty, i když přesný postup a uvedení na trh jsou stále nejasné. Tyto snahy by mohly poskytnout Delivery Hero výhodu oproti tradičním doručovacím službám, zejména v hustě obydlených oblastech, kde je rychlost klíčovým konkurenčním faktorem. Výzvou zároveň zůstává nákladově efektivní škálování takových inovací, zejména v regionech s menší technologickou infrastrukturou.

Technologický pokrok, patentová ochrana a vysoké výdaje na výzkum a vývoj staví Delivery Hero jako průkopníka v odvětví digitálního doručování. Míra, do jaké lze tyto investice přeměnit na konkrétní konkurenční výhody, závisí na tom, zda společnost najde rovnováhu mezi inovacemi a finanční udržitelností.

Pojďme se podívat přes křišťálovou kouli finančního světa a předpovědět další tři až pět let pro Delivery Hero SE – období, které pro skupinu DAX nabízí jak obrovské příležitosti, tak významné překážky. S celosvětovou působností ve více než 70 zemích se společnost nachází v bodě obratu, který se vyznačuje dynamickými trhy a intenzivní konkurencí. Jaké vyhlídky se objevují, jaké hnací síly by mohly urychlit růst a jaké scénáře jsou myslitelné do budoucna?

Výhled na příští tři až pět let ukazuje silný potenciál růstu tržeb. Analytici předpovídají průměrný roční růst tržeb o 13,9 %, což je v souladu s očekáváním pro globální trh online doručování, který by měl do roku 2032 růst o 10–15 % ročně a mohl by dosáhnout 300 miliard USD. Delivery Hero by se mohl stát ziskovým na základě EBIT do roku 2026, přičemž se očekává, že provozní marže do roku 2029 vzroste na 1,3 % – významný skok ze současné marže -3,7 % v roce 2024. Z dlouhodobého hlediska se společnost zaměřuje na upravený EBITDA ve výši 5-8 % hrubé hodnoty zboží (GMV) v podrobné analýze o 2030 Morningstar, zdůrazňují potenciál finančního obratu, pokud bude dosaženo provozní efektivity a kontroly nákladů.

Mezi klíčové faktory růstu patří její silná pozice v rychle rostoucích regionech, jako je Střední východ a Latinská Amerika, kde je Delivery Hero lídrem trhu na několika trzích. Na Středním východě, který představuje 26 % GMV v roce 2024, a v Latinské Americe s 8 %, nabízí urbanizace a rostoucí střední třída obrovský potenciál. Asie se 48 % GMV zůstává klíčovým trhem taženým vysokou penetrací chytrých telefonů a digitalizací, a to i přes neúspěchy v Jižní Koreji, Hongkongu a Singapuru. Dalším hnacím motorem jsou technologické inovace, zejména v oblasti umělé inteligence a analýzy dat, které optimalizují dodací lhůty a umožňují personalizované nabídky. Zaměření na rychlý obchod, kdy dodávky probíhají během několika minut, by navíc mohlo vytvořit konkurenční výhodu v městských centrech. Tyto faktory by mohly pomoci Delivery Hero zajistit si podíl na trhu a dále podporovat poptávku.

Přesto jsou pro příští roky myslitelné různé scénáře, které závisí na vnějším i vnitřním vývoji. V nejlepším případě (optimistický scénář) dokáže Delivery Hero zlepšit marže rychleji, než se očekávalo, a to využitím úspor z rozsahu na rychle rostoucích trzích a nákladově efektivním využitím technologických inovací. Tržby by zde mohly do roku 2028 stoupnout na více než 20 miliard eur, s marží EBIT 2-3 % již v roce 2026. Analytici jako UBS (cena cíl 55 eur) a Goldman Sachs (cílová cena 39 eur) vidí v tomto scénáři silný růstový potenciál akcie, která se aktuálně obchoduje za 22,43 eur. V základním případě, který odpovídá současným prognózám, tržby rostou v souladu s očekávanými 13,9 % ročně s postupným zlepšováním ziskovosti až do roku 2026. Akcie by zde mohly dosáhnout odhadu reálné hodnoty společnosti Morningstar (30,50 eur), za předpokladu, že nedojde k žádným velkým neúspěchům.

V pesimistickém scénáři by však mohlo růst zpomalit několik rizik. Pokračující konkurenční tlak, zejména v Asii, kde jsou již patrné ztráty podílu na trhu, stejně jako geopolitická nejistota a rostoucí provozní náklady, by mohly dále zatěžovat marže. Pokud vývoj směnných kurzů nebo makroekonomické zpomalení utlumí poptávku na klíčových trzích, růst tržeb by mohl klesnout pod 10 % ročně s pokračujícími ztrátami až do roku 2027. Krátkodobě by navíc mohly cenu akcií stlačit spekulace kolem prodeje akcií hlavním akcionářem Prosus, který chce svůj podíl snížit z více než 25 % pod 10 %. Poskytuje podrobnou analýzu této dynamiky Lynx Brokers, který upozorňuje na potenciální dopad na cenu akcií a pololetní výsledky 28. srpna. V tomto scénáři by podíl mohl zůstat v zóně podpory 19,69-21,31 eur nebo dále klesat.

Nadcházející roky budou záviset na schopnosti Delivery Hero využít příležitosti regionálního růstu a rozšířit technologické výhody a zároveň dosáhnout finanční stability. Který scénář převládne, zůstává úzce spojen se strategickým směřováním a vnějšími tržními podmínkami, které je nutné průběžně sledovat.

Podívejme se do blízké budoucnosti a zaměřme se na příštích 6 až 12 měsíců pro Delivery Hero SE, fázi, která by mohla být pro skupinu DAX klíčová pro zajištění krátkodobé stability a podporu dlouhodobých cílů. Během tohoto období se do centra pozornosti dostávají provozní milníky, čtvrtletní cíle a hodnocení analytiků, protože společnost žongluje s interními a externími výzvami. Jaký vývoj lze očekávat a jak by mohl ovlivnit průběh?

Výhled na příštích 6 až 12 měsíců ukazuje smíšený obrázek s potenciálem mírného oživení, ale také přetrvávajícími nejistotami. Delivery Hero potvrdila svou prognózu pro finanční rok 2024, což naznačuje stabilitu ve vývoji příjmů s očekávaným růstem v souladu s předchozími 13,9 % ročně. Klíčovým bodem je zveřejnění čtvrtletních a pololetních výsledků 28. srpna, což podle Lynx Brokers mohla výrazně ovlivnit vývoj ceny a poptávku po akciových balíčcích ze strany hlavního akcionáře Prosus. Aktuální cena 22,43 eur je v obchodním pásmu se zónou podpory 19,69-21,31 eur a zónou odporu 27,22-28,28 eur. Krátkodobě by cenu mohly zatížit spekulace kolem prodeje akcií společnosti Prosus, která chce svůj podíl snížit z více než 25 % pod 10 %, i když by prodej ve velkých balíčcích institucionálním investorům neměl trh příliš tlačit.

Čtvrtletní cíle pro nadcházející měsíce se zaměřují na provozní zlepšení a regionální sílu. Delivery Hero si klade za cíl zajistit růst tržeb na klíčových trzích, jako je MENA (26 % GMV 2024) a Asie (48 % GMV), přičemž se zaměřuje na efektivitu v Evropě (18 % GMV). Důležitým cílem je stabilizace marží, zejména po neúspěchech v Asii kvůli ztrátě podílu na trhu v Jižní Koreji, Hongkongu a Singapuru. Společnost také plánuje převést ovladače dodávek ve své španělské dceřiné společnosti Glovo na zaměstnanecký model, což povede k zatížení EBITDA ve výši přibližně 100 milionů eur ve finančním roce 2025, ale v dlouhodobém horizontu sníží regulační rizika. Stále se očekává, že Glovo dosáhne v roce 2025 kladné upravené EBITDA. Podle analýzy společnosti Glovo Španělsko byly na rok 2024 oznámeny rezervy ve výši 440 až 770 milionů eur na pokrytí příspěvků na sociální zabezpečení, pokut a dalších plateb. Akcionář popsaný. Tato ustanovení by mohla krátkodobě zatížit rozvahu, přičemž první platby nebo bankovní záruky začnou ve 2. čtvrtletí 2025.

Názory analytiků odrážejí opatrný, ale částečně optimistický postoj. UBS zachovává nákupní doporučení s cenovým cílem 55 eur, podporované stabilním růstem v Jižní Koreji a dalších asijských trzích. Goldman Sachs také vidí potenciál s cenovým cílem 39 eur, zejména v regionu MENA, a zdůrazňuje, že obavy z hospodářské soutěže jsou již zohledněny v aktuální ceně. Morningstar na druhé straně dává akciím reálnou hodnotu 30,50 EUR a rating „no moat“, což naznačuje nedostatek udržitelných konkurenčních výhod. Nedávná cenová akce, 5% pokles v pondělí ráno kvůli ustanovením Glovo, ukazuje citlivost trhu na provozní a regulační zprávy. Nicméně pozitivní čtvrtletní výsledky z 28. srpna by mohly posunout cenu k zóně odporu 27,22-28,28 eur, pokud společnost prokáže pokrok v kontrole nákladů a regionální stabilitě.

Dalším ovlivňujícím faktorem v příštích měsících je plánovaný prodej akcií v Prosus, který bude rozložen do 12 měsíců. I když by to mohlo způsobit krátkodobou volatilitu, skutečný dopad bude záviset na poptávce ze strany institucionálních investorů, která bude ovlivněna nadcházejícími výsledky. Provozně zůstává výzvou překonat překážky v doručování a pokročit v integraci technologií, jako je umělá inteligence, za účelem optimalizace logistiky s cílem zajistit spokojenost zákazníků.

Příštích 6 až 12 měsíců bude testovací fází pro Delivery Hero, přičemž tón udají krátkodobé provozní cíle a vnější nejistoty. Jak tyto faktory ovlivňují cenu a vnímání společnosti, zůstává bodem, který vyžaduje pečlivé sledování.

Vydejme se na cestu nejistými vodami finančních trhů, kde je Delivery Hero SE konfrontován s množstvím tržních rizik, regulačních překážek a lákavého potenciálu expanze. Pro skupinu DAX, která působí ve více než 70 zemích, jsou tyto faktory zásadní pro nalezení rovnováhy mezi růstem a stabilitou. Jaká nebezpečí číhají, jaké překážky je třeba překonat a jaké jsou možnosti budoucího úspěchu?

Tržní rizika představují neustálou hrozbu pro Delivery Hero, zejména ve vysoce konkurenčním sektoru, jako jsou online doručovací služby. Intenzivní konkurence ze strany globálních hráčů, jako jsou Uber Eats, DoorDash a regionálních poskytovatelů jako Grab nebo Meituan, vytváří tlak na již tak nízké marže – v roce 2024 byla provozní marže -3,7 %. Zejména v Asii, kde je generováno 48 % hrubé hodnoty zboží, společnost utrpěla ztrátu podílu na trhu v Jižní Koreji, Hong Kongu a Singapuru a stáhla se z Japonska a Thajska. Poptávku by mohly utlumit makroekonomické nejistoty, jako jsou výkyvy směnných kurzů a možné oslabení kupní síly na klíčových trzích. Navíc volatilita akcie, aktuálně na 22,43 eura s zónou podpory 19,69-21,31 eura, představuje riziko pro investory, jak ukazují historické údaje o cenách Banka DZ ukazují, že dokumentují úzký rozsah knockout prahů a základních cen v posledních letech. Taková rizika by mohla cenu v krátkodobém horizontu dále zatížit, zejména v případě negativních čtvrtletních výsledků nebo vnějších šoků.

Regulační překážky jsou další významnou výzvou, které Delivery Hero čelí na několika trzích. V Evropě, kde se dosahuje 18 % GMV, vedou přísnější pracovní zákony k provozním úpravám, jako například ve španělské dceřiné společnosti Glovo. Zde společnost plánuje převést řidiče dodávek na zaměstnanecký model, který v roce 2025 zatíží EBITDA zhruba o 100 milionů eur, ale v dlouhodobém horizontu sníží právní rizika. Kromě toho byly pro rok 2024 oznámeny rezervy na příspěvky na sociální zabezpečení, pokuty a další platby ve výši 440 až 770 milionů eur. Na rozvíjejících se trzích, zejména v regionu MENA a Latinské Ameriky, mohou nepředvídatelné regulační změny, jako je zvýšení daní nebo nové licenční požadavky, zvýšit provozní náklady. Tyto překážky vyžadují flexibilní strategie a často vysoké investice k zajištění souladu, což dále narušuje již tak napjatou ziskovost.

Na druhou stranu existuje značný expanzní potenciál, který by Delivery Hero mohlo v příštích letech využít. Očekává se, že globální trh online doručování poroste do roku 2032 o 10–15 % ročně a dosáhne 300 miliard USD, což představuje obrovské příležitosti. Zejména v regionu MENA (26 % GMV 2024) a Latinské Americe (8 % GMV) má společnost pozici lídra na trhu, který může těžit z urbanizace a rostoucí střední třídy. Navzdory neúspěchům zůstává Asie klíčovým trhem s vysokou penetrací chytrých telefonů, která slibuje další růst. Zaměření se na rychlý obchod, kde se dodací lhůty zkracují na minuty, by navíc mohlo vytvořit konkurenční výhodu v městských centrech. Finanční flexibilita pro takové expanze byla vytvořena vydáním konvertibilních dluhopisů v roce 2020 s hrubým výnosem až 1,5 miliardy eur, uvádí prohlášení. 4investors.de zdokumentováno. Tyto fondy pro všeobecné firemní účely a investice by mohly podpořit vstup na nové trhy nebo prohloubení stávajících pozic.

Další aspekt potenciálu expanze spočívá v technologických inovacích, zejména v AI a analýze dat, které mohou optimalizovat procesy dodání a vytvářet personalizované zákaznické zkušenosti. Takové pokroky by mohly pomoci Delivery Hero získat body na nasycených trzích, jako je Evropa, prostřednictvím vyšší efektivity a rychlejšího škálování v regionech s vysokým růstem. Úkolem však zůstává realizovat tato rozšíření nákladově efektivně, zejména s ohledem na současné ztráty a potřebu splnit regulační požadavky.

Kombinace tržních rizik, regulačních překážek a potenciálu expanze vykresluje komplexní obrázek pro Delivery Hero. To, jak se společnost vypořádá s těmito výzvami a jak využije příležitosti, bude rozhodující pro přežití na dynamickém globálním trhu.