Delivery Hero: Πωλήσεις ρεκόρ 12,8 δισ. ευρώ, αλλά 900 εκατ. ζημιές!

Φανταστείτε να παραγγείλετε το αγαπημένο σας γεύμα με ένα κλικ ενώ ένα παγκόσμιο δίκτυο τεχνολογίας, logistics και καινοτομίας λειτουργεί παρασκηνιακά για να παραδώσει το γεύμα σας στην ώρα του. Εδώ ακριβώς έρχεται η Delivery Hero SE, μια εταιρεία DAX που έχει κάνει όνομα στον δυναμικό κόσμο των διαδικτυακών υπηρεσιών παραγγελιών. Με παρουσία σε περίπου 40 χώρες – από την Ασία μέχρι την Ευρώπη μέχρι τη Λατινική Αμερική – η εταιρεία αποτελεί βασικό παράγοντα σε μια αγορά που ανθεί λόγω της ψηφιοποίησης και της αλλαγής των καταναλωτικών συνηθειών. Πώς φαίνεται όμως το μέλλον για το Delivery Hero όταν λάβετε υπόψη την ανάπτυξη της βιομηχανίας, τις τάσεις και τις προκλήσεις στις παγκόσμιες και περιφερειακές αγορές;

Η διαδικτυακή αγορά παντοπωλείων αναπτύσσεται ραγδαία, λόγω της αυξανόμενης ζήτησης για ευκολία και της αυξανόμενης ψηφιοποίησης. Οι προβλέψεις δείχνουν ότι η παγκόσμια αγορά παράδοσης τροφίμων θα μπορούσε να φτάσει σε όγκο άνω των 400 δισεκατομμυρίων ευρώ έως το 2030, με ετήσιους ρυθμούς ανάπτυξης περίπου 10%. Η Delivery Hero επωφελείται από αυτή την τάση καθώς η εταιρεία κατέχει ισχυρή θέση σε διάφορες περιοχές με μάρκες όπως Foodpanda, Talabat και PedidosYa. Σύμφωνα με τα τρέχοντα στοιχεία της Statista, τα έσοδα από τις πωλήσεις της εταιρείας το 2024 ανήλθαν σε αρκετά δισεκατομμύρια ευρώ, κατανεμημένα ανά επιχειρηματικούς τομείς, όπως οι υπηρεσίες πλατφόρμας και οι δικές της υπηρεσίες παράδοσης. Για λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τη διανομή πωλήσεων, αξίζει να ρίξετε μια ματιά Ανάλυση Statista, η οποία αναλύει με διαφάνεια τους χρηματοοικονομικούς τομείς της εταιρείας. Αυτή η ανάπτυξη αντικατοπτρίζει όχι μόνο την αυξανόμενη υιοθέτηση των διαδικτυακών παραγγελιών, αλλά και την ικανότητα του Delivery Hero να ανταγωνίζεται σε μια εξαιρετικά ανταγωνιστική αγορά.

Μια ματιά στις τάσεις δείχνει ότι καινοτομίες όπως η τεχνητή νοημοσύνη και η ανάλυση δεδομένων διαμορφώνουν όλο και περισσότερο τη βιομηχανία. Η Delivery Hero επενδύει πολλά στην τεχνολογία για να βελτιστοποιήσει τους χρόνους παράδοσης, να κατανοήσει καλύτερα τις προτιμήσεις των πελατών και να δημιουργήσει εξατομικευμένες προσφορές. Ταυτόχρονα, η εστίαση είναι στη βιωσιμότητα: οι λύσεις συσκευασίας και οι πιο αποτελεσματικές αλυσίδες εφοδιασμού αποσκοπούν στη μείωση του οικολογικού αποτυπώματος. Αυτές οι εξελίξεις είναι κρίσιμες γιατί οι καταναλωτές περιμένουν όχι μόνο ταχύτητα αλλά και υπευθυνότητα από τις εταιρείες. Επιπλέον, υπάρχει η τάση για πληρωμές χωρίς μετρητά, γεγονός που αυξάνει τη φιλικότητα προς τον χρήστη και επιταχύνει τις συναλλαγές σε πολλές αγορές - ειδικά στην Ασία και την Ευρώπη. Τέτοιες προσαρμογές στις σύγχρονες καταναλωτικές συνήθειες θα μπορούσαν να δώσουν στο Delivery Hero ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, ειδικά σε περιοχές με υψηλή διείσδυση smartphone.

Σε παγκόσμιο επίπεδο, η εταιρεία αντιμετωπίζει ένα περίπλοκο τοπίο. Στην Ασία, όπου αγορές όπως η Ινδία και η Νοτιοανατολική Ασία προσφέρουν τεράστιες δυνατότητες, ο ανταγωνισμός από τοπικούς παρόχους και διεθνείς παίκτες όπως η Uber Eats ή η Grab είναι ιδιαίτερα έντονος. Η Λατινική Αμερική, με επικεφαλής το εμπορικό σήμα PedidosYa, παρουσιάζει επίσης ισχυρή ανάπτυξη, αλλά η οικονομική αστάθεια και οι υλικοτεχνικές προκλήσεις επιβραδύνουν την επέκταση. Στη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, το Delivery Hero σκοράρει με τον Talabat, αλλά πρέπει να ξεπεράσει τις πολιτισμικές διαφορές και τα ρυθμιστικά εμπόδια. Η Ευρώπη, από την άλλη πλευρά, παραμένει μια κορεσμένη αγορά όπου τα περιθώρια κέρδους βρίσκονται υπό πίεση λόγω του υψηλού ανταγωνισμού και της αυστηρής εργατικής νομοθεσίας. Τρέχοντα οικονομικά μεγέθη, διαθέσιμα στο Börsennews.de, απεικονίζουν αυτές τις προκλήσεις: Με τρέχουσα αναλογία τιμής προς πώληση 0,41, η μετοχή φαίνεται υποτιμημένη, αλλά η αρνητική αναλογία τιμής προς κέρδη -5,78 σηματοδοτεί συνεχείς απώλειες, με βάση το έλλειμμα -0,9 δισεκατομμύρια ευρώ το 2024.

Σε περιφερειακό επίπεδο, η εικόνα είναι μικτή. Στις αναδυόμενες αγορές, η αυξανόμενη μεσαία τάξη οδηγεί τη ζήτηση για υπηρεσίες παράδοσης, αλλά η κλιμάκωση παραμένει ακριβή και επικίνδυνη. Σε καθιερωμένες αγορές όπως η Γερμανία ή η Μεγάλη Βρετανία, η εστίαση είναι στην αύξηση της αποτελεσματικότητας και της αφοσίωσης των πελατών, καθώς οι δυνατότητες ανάπτυξης είναι περιορισμένες. Η Delivery Hero πρέπει να κερδίσει πόντους εδώ με καινοτόμες πρόσθετες προσφορές, όπως συστήματα σημείων πώλησης ή διαφημιστικές υπηρεσίες για καταστήματα εστίασης, προκειμένου να ξεχωρίσει από τους ανταγωνιστές. Ταυτόχρονα, η προσαρμογή στις τοπικές προτιμήσεις παραμένει ζωτικής σημασίας - ένα μοντέλο που ταιριάζει σε όλους δεν λειτουργεί σε έναν κόσμο όπου οι διατροφικές συνήθειες και οι προτιμήσεις πληρωμής είναι τόσο διαφορετικές.

Σε έναν κόσμο όπου ο ανταγωνισμός απέχει μόλις ένα κλικ, η επιτυχία εταιρειών όπως η Delivery Hero SE εξαρτάται από το πόσο επιδέξια διατηρούν τη θέση τους στην αγορά. Με πωλήσεις ρεκόρ σχεδόν 12,8 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2024 και δραστηριότητες σε περισσότερες από 70 χώρες παγκοσμίως, ο όμιλος DAX έχει καθιερωθεί ως ένας σοβαρός παίκτης στον τομέα της διαδικτυακής παράδοσης τροφίμων. Ποιο είναι όμως το μερίδιο αγοράς, ποιοι είναι οι ισχυρότεροι ανταγωνιστές και ποια πλεονεκτήματα θα μπορούσαν να δώσουν στην Delivery Hero ένα προβάδισμα σε αυτόν τον εξαιρετικά ανταγωνιστικό τομέα;

Ας ξεκινήσουμε με τη θέση στην αγορά: Η Delivery Hero κατέχει σημαντικά μερίδια σε αρκετές περιοχές, ιδιαίτερα στην Ασία και την περιοχή MENA. Με πωλήσεις 4,1 δισ. ευρώ στην Ασία και πάνω από 3,5 δισ. ευρώ στη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, η ισχύς είναι εμφανής σε βασικές αγορές όπως η Νότια Κορέα, η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Στη Νότια Κορέα, για παράδειγμα, η θυγατρική μάρκα Baemin κατάφερε να διατηρήσει το μερίδιο αγοράς της παρά τον έντονο ανταγωνισμό, όπως δείχνουν τα τρέχοντα στοιχεία της αγοράς. Οι αναλυτές της UBS υπογραμμίζουν αυτή τη δυνατότητα και δίνουν σύσταση αγοράς με στόχο τιμής 55 ευρώ, με βάση τη διψήφια ανάπτυξη στην περιοχή. Η ανάλυση παρέχει περαιτέρω πληροφορίες σχετικά με αυτές τις εξελίξεις 4investors.de, που φωτίζει λεπτομερώς τις στρατηγικές προοπτικές της εταιρείας. Στην Ευρώπη, ωστόσο, οι πωλήσεις είναι χαμηλότερες στα 1,9 δισ. ευρώ, κάτι που οφείλεται στις κορεσμένες αγορές και στην απόσυρση από τη Γερμανία υπέρ του Just Eat Takeaway.com.

Μια πιο προσεκτική ματιά στον διαγωνισμό δείχνει ότι το Delivery Hero λειτουργεί σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από παγκόσμιους γίγαντες και τοπικούς παίκτες. Τα Uber Eats και DoorDash κυριαρχούν στη Βόρεια Αμερική και μετακινούνται όλο και περισσότερο σε άλλες περιοχές, ενώ το Just Eat Takeaway.com κατέχει ισχυρή θέση στην Ευρώπη - ιδιαίτερα στη Γερμανία με το Lieferando. Στην Ασία, εταιρείες όπως η Grab και η Meituan αντιπροσωπεύουν σκληρούς αντιπάλους, κερδίζοντας βαθμούς μέσω της ενσωμάτωσής τους σε σούπερ εφαρμογές και επιθετικών πολιτικών τιμολόγησης. Οι τοπικοί πάροχοι είναι επίσης μια πρόκληση, ειδικά στις αναδυόμενες χώρες, καθώς είναι συχνά ικανοί να ανταποκριθούν καλύτερα σε πολιτιστικές και γαστρονομικές σπεσιαλιτέ. Αυτή η ποικιλία των ανταγωνιστών αναγκάζει το Delivery Hero να παραμείνει ευέλικτο και να διαφοροποιείται μέσω της καινοτομίας και της περιφερειακής προσαρμογής.

Ποια είναι λοιπόν τα δυνατά σημεία που θα μπορούσαν να δώσουν στην εταιρεία ένα πλεονέκτημα; Βασικό πλεονέκτημα είναι η ευρεία γεωγραφική διαφοροποίηση. Με παρουσία σε περισσότερες από 70 χώρες, το Delivery Hero μπορεί να διαφοροποιήσει τους κινδύνους και να επωφεληθεί από τις αναπτυσσόμενες αγορές, ενώ άλλες περιοχές μένουν στάσιμες. Σε αυτό προστίθεται η δυνατότητα δημιουργίας ισχυρών τοπικών εμπορικών σημάτων όπως τα Talabat ή PedidosYa, τα οποία είναι βαθιά ριζωμένα στις αντίστοιχες αγορές τους. Οι τεχνολογικές καινοτομίες διαδραματίζουν επίσης βασικό ρόλο: οι επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη και ανάλυση δεδομένων επιτρέπουν βελτιστοποιημένες διαδρομές παράδοσης και εξατομικευμένη στόχευση πελατών, η οποία αυξάνει την αποτελεσματικότητα και προάγει την αφοσίωση των χρηστών. Για περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τη δομή της εταιρείας και την παρουσία στην αγορά, ρίξτε μια ματιά στα περιεκτικά δεδομένα Statista που παρέχουν μια βαθιά εικόνα για την παγκόσμια απήχηση του Delivery Hero.

Ένα άλλο πλεονέκτημα έγκειται στη στρατηγική εστίαση σε περιοχές υψηλής ανάπτυξης, όπως η περιοχή MENA, όπου η Goldman Sachs βλέπει σημαντικές δυνατότητες και εκδίδει επίσης σύσταση αγοράς με στόχο τιμής 39 ευρώ. Η δυνατότητα σύναψης συνεργασιών με καταστήματα εστίασης και προσφοράς πρόσθετων υπηρεσιών, όπως συστήματα σημείων πώλησης, ενισχύει επίσης τη σχέση με τους επιχειρηματικούς πελάτες. Ωστόσο, η ανταγωνιστική πίεση παραμένει υψηλή και τα περιθώρια είναι μικρά σε πολλές αγορές. Επομένως, η Delivery Hero πρέπει να συνεχίσει να επενδύει σε οικονομίες κλίμακας, παρακολουθώντας παράλληλα τη δομή του κόστους προκειμένου να αναπτυχθεί επικερδώς.

Θα έχει επίσης ενδιαφέρον να δούμε πώς θα εξελιχθεί η μετοχή με τρέχουσα τιμή 22,43 ευρώ και άνοδο 2,09%, ειδικά ενόψει των θετικών εκτιμήσεων των αναλυτών. Το ερώτημα είναι εάν η εταιρεία θα καταφέρει να ανταποκριθεί στις προσδοκίες και να επεκτείνει περαιτέρω το μερίδιο αγοράς της σε βασικές περιοχές, ενώ παράλληλα θα κυριαρχήσει στην πράξη εξισορρόπησης μεταξύ καινοτομίας και ελέγχου κόστους.

Οι αριθμοί δεν λένε ψέματα και όταν πρόκειται για την οικονομική υγεία του Delivery Hero SE, προσφέρουν μια αμβλεία ματιά στην απόδοση του ομίλου DAX. Στα παρασκήνια μιας παγκόσμιας διαδικτυακής υπηρεσίας παράδοσης κρύβονται εντυπωσιακές πωλήσεις, αλλά και προκλήσεις από πλευράς κερδών και περιθωρίων. Ποιοι είναι οι βασικοί οικονομικοί δείκτες όπως οι πωλήσεις, τα EBITDA και η δομή του ισολογισμού και τι σημαίνουν για το μέλλον της εταιρείας;

Ας ξεκινήσουμε με τις πωλήσεις, οι οποίες έφτασαν σε επίπεδο ρεκόρ σχεδόν 12,8 δισ. ευρώ το 2024. Ο αριθμός αυτός σηματοδοτεί ένα σημαντικό άλμα σε σύγκριση με τα προηγούμενα χρόνια και υπογραμμίζει την ισχυρή θέση στην αγορά σε περισσότερες από 70 χώρες. Περιφερειακά, η Ασία συνεισφέρει το μεγαλύτερο μερίδιο με περίπου 4,1 δισ. ευρώ, ακολουθούμενη από την περιοχή ΜΕΝΑ με πάνω από 3,5 δισ. ευρώ και την Ευρώπη με 1,9 δισ. ευρώ. Το Delivery Hero δημιουργεί ιδιαίτερα ισχυρές πωλήσεις σε χώρες όπως η Νότια Κορέα, η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Όποιος θέλει να κατανοήσει την ιστορική εξέλιξη μπορεί να το βρει στο Statista μια λεπτομερής επισκόπηση των μεγεθών των πωλήσεων από το 2013 έως το 2024, η οποία δείχνει τη συνεχή ανάπτυξη της εταιρείας.

Παρά την εντυπωσιακή αυτή εξέλιξη των πωλήσεων, η κατάσταση κερδών παραμένει τεταμένη. Το 2024, η Delivery Hero κατέγραψε ζημιά περίπου 0,9 δισεκατομμυρίων ευρώ, η οποία αντανακλάται σε αρνητική αναλογία τιμής-κέρδους -5,78. Οι υψηλές επενδύσεις στην τεχνολογία, την επέκταση και τα logistics επιβαρύνουν την κερδοφορία, ειδικά σε αγορές υψηλής ανάπτυξης αλλά με χαμηλό περιθώριο κέρδους. Ωστόσο, οι προβλέψεις των αναλυτών υποδεικνύουν μια πιθανή ανάκαμψη: αναλογία τιμής-κέρδους 33,00 αναμένεται για το 2025, υποδεικνύοντας σταδιακή βελτίωση της κερδοφορίας, υπό την προϋπόθεση ότι η δομή του κόστους είναι βελτιστοποιημένη.

Μια ματιά στο EBITDA – ένας δείκτης λειτουργικής απόδοσης προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων – δείχνει επίσης μικτά σήματα. Ενώ συγκεκριμένα στοιχεία για το 2024 δεν είναι ακόμη πλήρως διαθέσιμα στις τρέχουσες εκθέσεις, προηγούμενα δεδομένα υποδηλώνουν ότι το Delivery Hero επιτυγχάνει θετικά λειτουργικά αποτελέσματα σε ορισμένες περιοχές, ιδιαίτερα στην περιοχή MENA. Ωστόσο, το συνολικό EBITDA παραμένει υπό πίεση καθώς το υψηλό λειτουργικό κόστος και οι ανταγωνιστικές επενδύσεις επιβαρύνουν τα περιθώρια κέρδους. Το περιθώριο EBITDA είναι επί του παρόντος πολύ χαμηλότερο από τον μέσο όρο του κλάδου, υποδεικνύοντας την ανάγκη να γίνει μεγαλύτερη χρήση των οικονομιών κλίμακας και να ενοποιηθούν οι αναποτελεσματικές αγορές.

Τα συνολικά περιθώρια παραμένουν ένα κρίσιμο σημείο. Σε κορεσμένες αγορές όπως η Ευρώπη, είναι αδύνατες λόγω του υψηλού ανταγωνισμού και των ρυθμιστικών απαιτήσεων, ενώ στις αναδυόμενες αγορές το υψηλό κόστος εγκατάστασης υποδομής και απόκτησης πελατών μειώνει τα κέρδη. Το μικτό περιθώριο επιβαρύνεται περαιτέρω από το κόστος του προσωπικού παράδοσης – με περίπου 42.900 υπαλλήλους παγκοσμίως – και τις συνεργασίες με καταστήματα εστίασης. Παρέχεται λεπτομερής ανάλυση των περιφερειακών πωλήσεων και ο αντίκτυπός τους στα περιθώρια κέρδους Statista, όπου παρουσιάζεται αναλυτικά η οικονομική διάρθρωση της εταιρείας. Για να γίνει κερδοφόρο μακροπρόθεσμα, το Delivery Hero πρέπει να κυριαρχήσει στην εξισορρόπηση μεταξύ των επενδύσεων ανάπτυξης και του ελέγχου του κόστους.

Τα στοιχεία του ισολογισμού συμπληρώνουν την εικόνα και δείχνουν τόσο δυνατά σημεία όσο και κινδύνους. Με αναλογία τιμής προς πώληση 0,41, η μετοχή εμφανίζεται υποτιμημένη, γεγονός που υποδηλώνει υψηλό όγκο πωλήσεων σε σχέση με την τρέχουσα αγοραία αξία. Ο λόγος τιμής προς ταμειακές ροές ανέρχεται στο 7,99, από 12,33 πέρυσι, υποδηλώνοντας βελτιωμένη δημιουργία ταμειακών ροών - υποστηριζόμενη από ταμειακές ροές ανά μετοχή 2,14 €. Ωστόσο, το χρέος παραμένει ένα ζήτημα, καθώς οι υψηλές επενδύσεις σε νέες αγορές και τεχνολογίες συχνά χρηματοδοτούνται από χρεωστικά κεφάλαια. Ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων και η ακριβής δομή του χρέους απαιτούν συνεχή παρακολούθηση προκειμένου να διασφαλιστεί η μακροπρόθεσμη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Η οικονομική κατάσταση του Delivery Hero εγείρει ερωτήματα που δεν μπορούν να απαντηθούν μόνο μέσω της αύξησης των πωλήσεων. Ο τρόπος με τον οποίο εξελίσσεται η ισορροπία μεταξύ επέκτασης και κερδοφορίας παραμένει βασικό ζήτημα για τους επενδυτές, όπως και η ικανότητα αύξησης των λειτουργικών περιθωρίων σε ένα άκρως ανταγωνιστικό περιβάλλον.

Όποιος θέλει να νιώσει τον παλμό του χρηματιστηρίου δεν μπορεί να αγνοήσει τις διακυμάνσεις των τιμών του Delivery Hero SE - μια βόλτα με τρενάκι που γοητεύει και προκαλεί εξίσου τους επενδυτές. Από τότε που συμπεριλήφθηκαν στο DAX το 2020, οι μετοχές της διαδικτυακής υπηρεσίας παράδοσης γνώρισαν τόσο υψηλά όσο και βαθιά κατώφλια. Πώς εξελίχθηκε η τιμή ιστορικά, ποια είναι η μεταβλητότητα και πού συγκρίνεται το Delivery Hero με τον ευρύτερο δείκτη της αγοράς;

Μια αναδρομή στην εξέλιξη των τιμών δείχνει μια ιστορική ιστορία. Μετά την IPO το 2017, η αξία της μετοχής αρχικά αυξήθηκε κατακόρυφα, λόγω της έκρηξης των διαδικτυακών υπηρεσιών παράδοσης κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Η κορύφωση επιτεύχθηκε τον Νοέμβριο του 2021, όταν η μετοχή διαπραγματεύθηκε προσωρινά πάνω από τα 130 ευρώ. Ωστόσο, έκτοτε τα πράγματα έχουν πέσει κάτω: η τρέχουσα τιμή είναι 22,43 ευρώ, που αντιστοιχεί σε πτώση άνω του 80% από το υψηλό όλων των εποχών. Κατά τη διάρκεια του 2024, η μετοχή κατέγραψε απώλειες 12%, επηρεασμένη από τις ανησυχίες για τις επιδόσεις στην Ασία και μείωσε τις προβλέψεις για το 2025. Σε σύγκριση με την προηγούμενη ημέρα, η τιμή μειώθηκε κατά 5,88%, τις τελευταίες 30 ημέρες κατά 18,14% και ακόμη και κατά 51,18% σε ετήσια βάση. Η μετοχή αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται μόλις 2,56% πάνω από το χαμηλό της 52 εβδομάδων, υπογραμμίζοντας τη δύσκολη κατάσταση.

Η αστάθεια των μετοχών του Delivery Hero παραμένει βασικό ζήτημα για τους επενδυτές. Μια βαθμολογία αβεβαιότητας Morningstar "πολύ υψηλή" αντανακλά την αβεβαιότητα σχετικά με τις μελλοντικές εξελίξεις. Οι έντονες διακυμάνσεις των τιμών δεν είναι ασυνήθιστες σε αυτόν τον κλάδο, καθώς επηρεάζονται από παράγοντες όπως η ανταγωνιστική πίεση, οι στρεβλώσεις της περιφερειακής αγοράς και οι μακροοικονομικές αβεβαιότητες. Ειδικά τα δύο τελευταία χρόνια, η μετοχή παρουσίασε υψηλό υπολογισμό της αξίας βήτα, υποδηλώνοντας ευαισθησία άνω του μέσου όρου στις κινήσεις της αγοράς. Αυτό καθιστά το Delivery Hero μια επικίνδυνη επένδυση, ειδικά για συντηρητικούς επενδυτές που αναζητούν σταθερότητα. Για λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τους παράγοντες αποτίμησης και αβεβαιότητας, αξίζει να ρίξετε μια ματιά στην ανάλυση του Morningstar, η οποία παρέχει εκτίμηση εύλογης αξίας 30,50 ευρώ και αξιολόγηση χωρίς κρέας για το απόθεμα.

Σε σύγκριση με τον δείκτη DAX, η υποαπόδοση του Delivery Hero είναι ιδιαίτερα αισθητή. Ενώ ο DAX επωφελήθηκε από την οικονομική ανάκαμψη και τη δύναμη των μεγάλων βιομηχανικών και τεχνολογικών εταιρειών τα τελευταία χρόνια, το Delivery Hero δεν μπόρεσε να συμβαδίσει. Το 2023, η απόδοση του DAX ήταν περίπου 20%, ενώ το Delivery Hero τελείωσε με σημαντική απώλεια. Ακόμη και σε μια πιο μακροπρόθεσμη σύγκριση, η μετοχή υστερεί έναντι του δείκτη: Από την κορύφωσή του το 2021, ο DAX κατέγραψε μόνο μέτριες απώλειες ή και κέρδη, ενώ το Delivery Hero έχασε μαζικά σε αξία. Ένα άλλο σημείο σύγκρισης είναι οι δείκτες megatrend όπως οι μετοχές boerse.de megatrend, οι οποίες πέτυχαν εντυπωσιακή αύξηση αξίας από 10.000 σε πάνω από 3,7 εκατομμύρια μονάδες από το 1999 έως το 2023. Το Delivery Hero, αν και μέρος της megatrend της ψηφιοποίησης, δεν μπόρεσε να πραγματοποιήσει τέτοια μακροπρόθεσμα κέρδη. Για ιστορικά δεδομένα και συγκρίσεις με δείκτες megatrend boerse.de μια σταθερή βάση για την ανάλυση της εξέλιξης των τιμών.

Οι λόγοι αυτής της ασυμφωνίας είναι προφανείς. Ενώ ο DAX υποστηρίζεται από διαφοροποιημένες εταιρείες με σταθερές ταμειακές ροές, το Delivery Hero εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις περιφερειακές αγορές ανάπτυξης και το υψηλό επενδυτικό κόστος. Η απόσυρση από αγορές όπως η Ιαπωνία και η Ταϊλάνδη, καθώς και οι απώλειες σε μερίδιο αγοράς στη Νότια Κορέα, το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη έχουν υποβαθμίσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Επιπλέον, σύμφωνα με τη Morningstar, η εταιρεία στερείται οικονομικής τάφρου, γεγονός που καθιστά τη μετοχή πιο ευάλωτη στην ανταγωνιστική πίεση από πολλές εταιρείες DAX. Ωστόσο, οι αναλυτές βλέπουν δυνατότητες: με εκτίμηση εύλογης αξίας 30,50 ευρώ και αναμενόμενη αύξηση πωλήσεων 13,9% ετησίως τα επόμενα πέντε χρόνια, η μετοχή θα μπορούσε να ανακάμψει εάν σημειωθεί λειτουργική πρόοδος.

Η ιστορική εξέλιξη των τιμών και η υψηλή μεταβλητότητα δίνουν την εικόνα του Delivery Hero ως μια κερδοσκοπική επένδυση με σημαντικούς κινδύνους, αλλά και ευκαιρίες. Ο τρόπος με τον οποίο θα εξελιχθεί η μετοχή σε σύγκριση με τον DAX εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το εάν η εταιρεία θα κυριαρχήσει στις στρατηγικές της προκλήσεις και θα ανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών.

Πίσω από κάθε επιτυχημένη εταιρεία υπάρχουν εξωτερικές δυνάμεις και εσωτερικές αποφάσεις που καθορίζουν την πορεία - στο Delivery Hero SE αυτοί είναι μακροοικονομικοί παράγοντες όπως η εξέλιξη των επιτοκίων και οι τιμές των πρώτων υλών καθώς και η ζήτηση για υπηρεσίες online παράδοσης και οι αποφάσεις της διοίκησης. Αυτά τα στοιχεία είναι ζωτικής σημασίας για τους επενδυτές και τους αναλυτές να αξιολογήσουν τη μελλοντική ανάπτυξη του ομίλου DAX. Ποιες επιρροές λειτουργούν εδώ και πώς θα μπορούσαν να διαμορφώσουν την απόδοση της εταιρείας;

Πρώτα από όλα, η ανάπτυξη των επιτοκίων, που παίζει κεντρικό ρόλο για μια εταιρεία έντασης κεφαλαίου όπως η Delivery Hero. Τα κτιριακά επιτόκια για τα δεκαετή δάνεια είναι επί του παρόντος 3,6% και πάνω από το 80% των ειδικών αναμένουν σταθερές συνθήκες βραχυπρόθεσμα, υποστηριζόμενες από την εύρωστη κατάσταση της εσωτερικής αγοράς στην ΕΕ και έναν πληθωρισμό κοντά στο στόχο της ΕΚΤ στο 2%. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα, το 60% των ειδικών προβλέπει αύξηση γύρω στο 4%, λόγω γεωπολιτικών εντάσεων, νέων δασμών και υψηλού εθνικού χρέους. Για το Delivery Hero, αυτό σημαίνει δυνητικά υψηλότερο κόστος χρηματοδότησης, καθώς οι επεκτάσεις και οι επενδύσεις στην τεχνολογία συχνά καλύπτονται από χρέη. Μια λεπτομερής ματιά στις προβλέψεις των επιτοκίων μπορείτε να βρείτε στη διεύθυνση Interhyp, όπου οι μηνιαίες έρευνες εμπειρογνωμόνων ρίχνουν φως στην εξέλιξη των συνθηκών. Η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να ασκήσει περαιτέρω πίεση στα ήδη χαμηλά περιθώρια, ειδικά σε αγορές με υψηλές επενδυτικές ανάγκες.

Ένας άλλος εξωτερικός παράγοντας είναι οι τιμές των πρώτων υλών, οι οποίες επηρεάζουν έμμεσα το λειτουργικό κόστος. Αν και το Delivery Hero δεν εξαρτάται άμεσα από τις πρώτες ύλες, όπως το πετρέλαιο ή τα τρόφιμα, οι αυξανόμενες τιμές των καυσίμων επηρεάζουν τα logistics παράδοσης, ειδικά σε περιοχές με δικούς τους στόλους οδηγών. Τα τρέχοντα δεδομένα δείχνουν ότι οι τιμές της ενέργειας θα παραμείνουν ασταθείς το 2024, λόγω γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων και διακυμάνσεων της παγκόσμιας ζήτησης. Για την εταιρεία, αυτό σημαίνει δυνητικά υψηλότερο κόστος ανά παράδοση, το οποίο είναι δύσκολο να μετακυλίεται στους πελάτες σε μια ανταγωνιστική αγορά. Επιπλέον, οι αυξανόμενες τιμές των τροφίμων επηρεάζουν τις εταιρείες catering που ενεργούν ως συνεργάτες του Delivery Hero και θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την προθυμία τους για συνεργασία ή τα μοντέλα προμήθειας.

Η εικόνα από την πλευρά της ζήτησης είναι πιο θετική. Η παγκόσμια αγορά διαδικτυακής παράδοσης τροφίμων συνεχίζει να αυξάνεται με ετήσιους ρυθμούς 10-15%, λόγω της αστικοποίησης, της ψηφιοποίησης και της αυξανόμενης μεσαίας τάξης στις αναδυόμενες αγορές. Η Delivery Hero επωφελείται από αυτήν την τάση, ιδιαίτερα στην Ασία και την περιοχή της ΜΕΝΑ, όπου δημιουργήθηκαν το 48% και το 26% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων του 2024, αντίστοιχα. Οι προβλέψεις δείχνουν ότι η ζήτηση θα αυξηθεί με αυτόν τον ρυθμό μέχρι το 2032, επιτρέποντας στην εταιρεία να επιτύχει σταθερή αύξηση εσόδων 13,9% κατά μέσο όρο ετησίως τα επόμενα πέντε χρόνια. Ωστόσο, η ζήτηση παραμένει περιφερειακά άνιση: ενώ οι αναδυόμενες αγορές προσφέρουν υψηλές δυνατότητες, παραμένει στάσιμη σε κορεσμένες αγορές όπως η Ευρώπη, όπου επιτυγχάνεται μόνο το 18% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων. Οι καινοτόμες προσφορές και η πίστη των πελατών πρέπει να είναι οι κινητήριες δυνάμεις εδώ.

Η διαχείριση του Delivery Hero είναι ζωτικής σημασίας για την υλοποίηση αυτών των ευκαιριών. Υπό την ηγεσία του Διευθύνοντος Συμβούλου Niklas Östberg, η εταιρεία ακολούθησε μια επιθετική στρατηγική επέκτασης, με αποτέλεσμα την παρουσία της σε περισσότερες από 70 χώρες. Ταυτόχρονα, ελήφθησαν δύσκολες αποφάσεις, όπως η απόσυρση από μη κερδοφόρες αγορές όπως η Ιαπωνία και η Ταϊλάνδη και η πώληση της γερμανικής επιχείρησης στο Just Eat Takeaway.com το 2019. Η διοίκηση βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε επενδύσεις τεχνολογίας, ιδιαίτερα σε τεχνητή νοημοσύνη και ανάλυση δεδομένων, για τη βελτιστοποίηση των διαδικασιών παράδοσης και τη δημιουργία εξατομικευμένων εμπειριών πελατών. Ωστόσο, οι επικριτές διαμαρτύρονται ότι το υψηλό επενδυτικό κόστος επιβαρύνει την κερδοφορία - ένα σημείο που η διοίκηση πρέπει να αντιμετωπίσει, ενισχύοντας την εστίασή της σε περιοχές με υψηλά περιθώρια κέρδους, όπως η Μέση Ανατολή. Η διοίκηση αντιμετωπίζει επίσης την πρόκληση της υπέρβασης των ρυθμιστικών εμποδίων σε διάφορες αγορές και της βελτίωσης των συνθηκών εργασίας για τους οδηγούς παράδοσης, προκειμένου να ελαχιστοποιηθούν οι κίνδυνοι για τη φήμη.

Ο συνδυασμός εξωτερικών παραγόντων όπως τα επιτόκια και οι τιμές των πρώτων υλών καθώς και ο εσωτερικός έλεγχος από τη διοίκηση θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό εάν η Delivery Hero επιτυγχάνει τους αναπτυξιακούς της στόχους. Ειδικότερα, η ικανότητα διαχείρισης του αυξανόμενου κόστους με παράλληλη μόχλευση της ζήτησης στις βασικές αγορές παραμένει μια πράξη εξισορρόπησης που απαιτεί στενή παρακολούθηση.

Πλοήγηση σε θυελλώδη γεωπολιτικά νερά – αυτή είναι η πραγματικότητα για παγκόσμιες εταιρείες όπως η Delivery Hero SE, των οποίων η επιτυχία εξαρτάται όχι μόνο από τις εσωτερικές στρατηγικές, αλλά και από τις διεθνείς εμπορικές συγκρούσεις, τις κυρώσεις και την πολιτική σταθερότητα. Με παρουσία σε περισσότερες από 70 χώρες, ο όμιλος DAX είναι ιδιαίτερα ευάλωτος σε εξωτερικές διαταραχές που μπορούν να επηρεάσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού, τις αγορές και τις επενδύσεις. Ποιοι κίνδυνοι προκύπτουν από αυτούς τους παράγοντες και πώς θα μπορούσαν να διαμορφώσουν το μέλλον της εταιρείας;

Οι εμπορικές συγκρούσεις βρίσκονται ψηλά στη λίστα των πιθανών απειλών. Οι εντάσεις μεταξύ μεγάλων οικονομικών μπλοκ όπως οι ΗΠΑ και η ΕΕ ή μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας έχουν επιβαρύνει την παγκόσμια οικονομία τα τελευταία χρόνια. Πριν από την κρίση του κορωνοϊού, τέτοιες συγκρούσεις προσδιορίζονταν ως κύριος παράγοντας στην επιβράδυνση της γερμανικής οικονομικής ανάπτυξης, ιδίως μέσω των απειλών των ΗΠΑ να αυξήσουν τους δασμούς σε ευρωπαϊκά προϊόντα όπως τα μηχανοκίνητα οχήματα στο 25%. Αν και η κατάσταση εκτονώθηκε προσωρινά το 2019, ο κίνδυνος τιμωρητικών δασμών παραμένει, όπως δείχνουν οι τρέχουσες αναλύσεις. Μια λεπτομερής μελέτη των επιπτώσεων τέτοιων συγκρούσεων στη γερμανική οικονομία προσφέρεται από Οικονομική υπηρεσία, το οποίο προσομοιώνει διαφορετικά σενάρια. Για το Delivery Hero, οι εμπορικές συγκρούσεις θα μπορούσαν να έχουν έμμεσες συνέπειες: υψηλότεροι δασμοί ή εμπορικοί φραγμοί θα μπορούσαν να αυξήσουν το κόστος των εισαγωγών τεχνολογίας ή εξοπλισμού logistics, ενώ μια γενική οικονομική επιβράδυνση θα μπορούσε να μειώσει την αγοραστική δύναμη των πελατών σε βασικές αγορές όπως η Ευρώπη ή η Ασία.

Εξίσου κρίσιμες είναι οι κυρώσεις που παίζουν ρόλο σε γεωπολιτικά τεταμένες περιοχές όπως η Μέση Ανατολή ή τμήματα της Ασίας. Η Delivery Hero έχει ισχυρή παρουσία στην περιοχή MENA, όπου το 26% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων δημιουργήθηκε το 2024 και χώρες όπως η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα συγκαταλέγονται στις κορυφαίες αγορές σε πωλήσεις. Οι κυρώσεις ή οι εμπορικοί περιορισμοί, για παράδειγμα στο πλαίσιο της σύγκρουσης στο Ιράν, θα μπορούσαν να δυσκολέψουν την πρόσβαση σε αυτές τις αγορές ή να επηρεάσουν τα συστήματα πληρωμών. Επιπλέον, οι πολιτικές εντάσεις στην περιοχή θα μπορούσαν να διαταράξουν τις αλυσίδες εφοδιαστικής, ειδικά εάν υπάρχουν περιορισμοί στις μεταφορές ή αυξανόμενο κόστος καυσίμων. Τέτοιοι κίνδυνοι απαιτούν μια ευέλικτη στρατηγική για την εξερεύνηση εναλλακτικών αγορών ή οδών εφοδιασμού, εάν ορισμένες περιοχές γίνουν απρόσιτες.

Η πολιτική σταθερότητα είναι ένας άλλος κρίσιμος παράγοντας που επηρεάζει τις λειτουργίες του Delivery Hero. Στη Λατινική Αμερική, η οποία αντιπροσωπεύει το 8% της ακαθάριστης αξίας των εμπορευμάτων, πολλές χώρες παλεύουν με οικονομική αστάθεια και πολιτικές αναταραχές, που μπορεί να επηρεάσουν τόσο τη ζήτηση όσο και το λειτουργικό κόστος. Στην Ασία, η οποία αντιπροσωπεύει το 48% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων, η σταθερότητα ποικίλλει ευρέως μεταξύ χωρών όπως η Νότια Κορέα, η οποία είναι πολιτικά και οικονομικά εύρωστη, και άλλες αγορές με υψηλότερο κίνδυνο κυβερνητικής αλλαγής ή κοινωνικών εντάσεων. Η πολιτική αστάθεια θα μπορούσε να οδηγήσει σε ρυθμιστικές αλλαγές, όπως η εργατική νομοθεσία ή οι φόροι, που θα επιβάρυνε τα περιθώρια του Delivery Hero. Επιπλέον, η αβεβαιότητα αυξάνει την απροθυμία για επενδύσεις, όπως δείχνουν οι προσομοιώσεις εμπορικών συγκρούσεων, κάτι που μπορεί να ισχύει και για πολιτικούς κινδύνους.

Η ίδια η γερμανική οικονομία, στην οποία η Delivery Hero δεν λειτουργεί πλέον, αλλά παραμένει ριζωμένη ως εταιρεία DAX, βρίσκεται επίσης υπό πίεση. Οι τρέχουσες προβλέψεις της DIW δείχνουν επίμονο έλλειμμα τουλάχιστον 107,5 δισεκατομμυρίων ευρώ το τρέχον έτος, που επιδεινώθηκε από τις περιοριστικές χρηματοοικονομικές πολιτικές μετά την κατάρρευση του συνασπισμού των φαναριών. Ο Εβδομαδιαία αναφορά του DIW προειδοποιεί επίσης για τις παγκόσμιες επιπτώσεις των εμπορικών συγκρούσεων, οι οποίες θα μπορούσαν να επιδεινώσουν την παγκόσμια οικονομία και συνεπώς και τις γενικές συνθήκες για γερμανικές εταιρείες όπως η Delivery Hero. Μια αδύναμη εγχώρια αγορά θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω την εμπιστοσύνη των επενδυτών στον όμιλο, ειδικά εάν η αβεβαιότητα επεκταθεί στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι που ενέχουν οι εμπορικές συγκρούσεις, οι κυρώσεις και η πολιτική αστάθεια αποτελούν μια περίπλοκη πρόκληση για το Delivery Hero. Η ικανότητα της εταιρείας να ανταποκρίνεται σε τέτοιους εξωτερικούς κραδασμούς θα είναι κρίσιμη για τη διασφάλιση της ανάπτυξης σε βασικές περιοχές, διασφαλίζοντας παράλληλα τη λειτουργική σταθερότητα.

Φανταστείτε έναν κόσμο όπου κάθε παραγγελία γίνεται μέσω μιας εφαρμογής σε δευτερόλεπτα - αλλά πίσω από αυτή τη φαινομενικά απρόσκοπτη διαδικασία, το Delivery Hero SE αντιμετωπίζει πολύπλοκες προκλήσεις όσον αφορά το ανεκτέλεστο, τα σημεία συμφόρησης παράδοσης και την παραγωγική ικανότητα. Για τον όμιλο DAX, ο οποίος δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 70 χώρες, αυτοί οι λειτουργικοί παράγοντες είναι ζωτικής σημασίας για την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης για διαδικτυακές υπηρεσίες παράδοσης. Ποιες είναι αυτές οι πτυχές και τι αντίκτυπο θα μπορούσαν να έχουν στη μελλοντική απόδοση;

Πρώτα απ 'όλα, το ανεκτέλεστο παραγγελιών, το οποίο στο Delivery Hero δεν μετριέται απευθείας με κλασικούς βιομηχανικούς όρους, αλλά αναφέρεται στον αριθμό των παραγγελιών μέσω πλατφορμών όπως το Foodpanda, το Talabat ή το PedidosYa. Το 2024, η εταιρεία κατέγραψε όγκο ρεκόρ παραγγελιών, ο οποίος συσχετίζεται με παγκόσμιες πωλήσεις σχεδόν 12,8 δισ. ευρώ. Αυτή η υψηλή ζήτηση αντανακλά την ανάπτυξη της αγοράς online παράδοσης, η οποία αυξάνεται κατά 10-15% ετησίως. Ωστόσο, οι εκκρεμείς παραγγελίες ποικίλλουν πολύ μεταξύ των περιοχών: η Ασία (48% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων) και η περιοχή MENA (26%) παρουσιάζουν ισχυρή ανάπτυξη, ενώ η Ευρώπη (18%) είναι πιο στάσιμη λόγω κορεσμένων αγορών. Μια σύγκριση με τα βιομηχανικά στοιχεία της Ομοσπονδιακής Στατιστικής Υπηρεσίας δείχνει ότι οι εκκρεμείς παραγγελίες στον μεταποιητικό τομέα στη Γερμανία μειώθηκαν κατά 0,2% τον Ιούνιο του 2024 σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και κατά 6,2% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Για λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τέτοιες τάσεις, ρίξτε μια ματιά στο Δελτίο τύπου από τον Destatis που υπογραμμίζει το εύρος και την ανάπτυξη του ανεκτέλετου παραγγελιών σε διάφορους τομείς. Για το Delivery Hero, ένα υψηλό ανεκτέλεστο παραγγελιών αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία αλλά και μια πίεση για αύξηση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας.

Τα σημεία συμφόρησης στην παράδοση αντιπροσωπεύουν ένα άλλο εμπόδιο, το οποίο στο Delivery Hero σχετίζεται κυρίως με τη διαθεσιμότητα του προσωπικού παράδοσης και των ικανοτήτων υλικοτεχνικής υποστήριξης. Με περίπου 42.900 υπαλλήλους παγκοσμίως, κυρίως στον τομέα παράδοσης, η εταιρεία παλεύει με την έλλειψη οδηγών σε ορισμένες αγορές, ιδιαίτερα σε αστικά κέντρα με υψηλή ζήτηση. Επιπλέον, εξωτερικοί παράγοντες όπως οι αυξήσεις των τιμών των καυσίμων ή τα προβλήματα κυκλοφορίας μπορούν να αυξήσουν τους χρόνους παράδοσης, γεγονός που επηρεάζει την ικανοποίηση των πελατών. Τέτοια σημεία συμφόρησης είναι ιδιαίτερα έντονα στις αναδυόμενες αγορές, όπου η υποδομή είναι συχνά λιγότερο ανεπτυγμένη, ενώ σε καθιερωμένες αγορές όπως η Ευρώπη, οι κανονιστικές απαιτήσεις για τις συνθήκες εργασίας δυσχεραίνουν τις προσλήψεις. Οι ελλείψεις προμηθειών επηρεάζουν άμεσα την ικανότητα αποτελεσματικής διεκπεραίωσης των εκκρεμοτήτων και, σε ένα άκρως ανταγωνιστικό περιβάλλον, θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε απώλεια μεριδίου αγοράς καθώς οι πελάτες στρέφονται σε ταχύτερους παρόχους.

Οι παραγωγικές δυνατότητες του Delivery Hero σχετίζονται λιγότερο με την παραδοσιακή κατασκευή και περισσότερο με την ικανότητα διεκπεραίωσης παραγγελιών μέσω ψηφιακών πλατφορμών και συντονισμού των logistics. Η τεχνολογική υποδομή της εταιρείας είναι ζωτικής σημασίας εδώ: οι επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη και ανάλυση δεδομένων στοχεύουν στη βελτιστοποίηση των διαδρομών παράδοσης και στην αύξηση της ικανότητας των πλατφορμών να αντιμετωπίζουν φορτία αιχμής - για παράδειγμα κατά τη διάρκεια διακοπών ή φάσεων πανδημίας. Ωστόσο, υπάρχουν όρια, ιδιαίτερα στην επεκτασιμότητα των στόλων παράδοσης. Σε περιοχές υψηλής ανάπτυξης, όπως η Ασία ή η περιοχή MENA, το Delivery Hero πρέπει να προσλαμβάνει συνεχώς νέους οδηγούς και να επεκτείνει τις συνεργασίες με τους φορείς παροχής υπηρεσιών εστίασης για να ταιριάξει τη χωρητικότητα με τη ζήτηση. Μια σύγκριση με βιομηχανικά δεδομένα από τη γερμανική Bundesbank δείχνει ότι οι καθυστερήσεις παραγγελιών και η συμφόρηση της παραγωγικής ικανότητας στη βιομηχανία συχνά συμβαδίζουν. Περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τέτοιους δείκτες μπορείτε να βρείτε στον ιστότοπο Γερμανική Bundesbank, το οποίο παρέχει λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τις εισερχόμενες παραγγελίες και το απόθεμα. Για το Delivery Hero, η πρόκληση παραμένει η επέκταση της ψηφιακής και υλικοτεχνικής υποδομής παράλληλα με την αύξηση των παραγγελιών.

Μια επιπλέον πτυχή είναι οι περιφερειακές διαφορές στη χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας. Σε ώριμες αγορές όπως η Ευρώπη, θα μπορούσε να προκύψει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα εάν η αύξηση των παραγγελιών παραμείνει στάσιμη, ενώ στις αναδυόμενες αγορές η ζήτηση συχνά υπερβαίνει τους διαθέσιμους πόρους. Αυτό απαιτεί ευέλικτη κατανομή πόρων για την αποφυγή αναποτελεσματικών δομών, αξιοποιώντας παράλληλα τις ευκαιρίες ανάπτυξης. Επιπλέον, εξωτερικές διαταραχές όπως οι γεωπολιτικές εντάσεις ή η αύξηση του λειτουργικού κόστους θα μπορούσαν να επηρεάσουν την ικανότητα γρήγορης προσαρμογής της χωρητικότητας.

Η δυναμική των ανεκτέλεστων παραγγελιών, τα σημεία συμφόρησης παράδοσης και οι δυνατότητες παραγωγής παραμένουν κεντρικός μοχλός για το Delivery Hero για τη διασφάλιση της λειτουργικής απόδοσης. Ο τρόπος με τον οποίο η εταιρεία ξεπερνά αυτές τις προκλήσεις σε ένα παγκόσμιο και περιφερειακά ποικιλόμορφο περιβάλλον θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό εάν μπορεί να επιτύχει τους αναπτυξιακούς της στόχους.

Ας βουτήξουμε στον κόσμο των ψηφιακών πρωτοπόρων, όπου η Delivery Hero SE διαμορφώνει το μέλλον των διαδικτυακών υπηρεσιών παράδοσης με τεχνολογικές εξελίξεις. Για τον όμιλο DAX, ο οποίος δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 70 χώρες, οι καινοτομίες, τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας και οι δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης (Ε&Α) δεν αποτελούν απλώς ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα, αλλά βασικά δομικά στοιχεία για την ανάληψη της πρωτοπορίας σε μια ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά. Ποιες εξελίξεις διαμορφώνουν αυτόν τον τομέα και πώς θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη μακροπρόθεσμη θέση της εταιρείας;

Οι τεχνολογικές εξελίξεις βρίσκονται στο επίκεντρο της στρατηγικής του Delivery Hero. Η εταιρεία επενδύει πολλά στην τεχνητή νοημοσύνη (AI) και στην ανάλυση δεδομένων για να βελτιστοποιήσει τις διαδρομές παράδοσης, να συντομεύσει τους χρόνους παράδοσης και να δημιουργήσει εξατομικευμένες εμπειρίες πελατών. Αυτές οι τεχνολογίες καθιστούν δυνατή την πρόβλεψη της ζήτησης αιχμής και την αποτελεσματική χρήση των πόρων, κάτι που είναι ιδιαίτερα σημαντικό σε αστικές αγορές με υψηλούς όγκους παραγγελιών. Μια άλλη εστίαση είναι στην αυτοματοποίηση των εσωτερικών διαδικασιών, όπως η διαχείριση του ταμείου. Σύμφωνα με ανάλυση της EY, με την εφαρμογή της πλατφόρμας SAP S/4HANA και του SAP Analytics Cloud (SAC), το Delivery Hero δημιούργησε μια κεντρική υποδομή που χαρτογραφεί με διαφάνεια τις παγκόσμιες ροές πληρωμών και βελτιώνει τον σχεδιασμό ρευστότητας. Για βαθύτερες πληροφορίες σχετικά με αυτήν τη στρατηγική ψηφιοποίησης, αξίζει να ρίξετε μια ματιά Μελέτη της EY, που περιγράφει λεπτομερώς τον μετασχηματισμό των οικονομικών διαδικασιών της εταιρείας. Τέτοιες εξελίξεις όχι μόνο ενισχύουν τη λειτουργική αποτελεσματικότητα, αλλά και την ικανότητα γρήγορης κλιμάκωσης σε ένα εξαιρετικά ανταγωνιστικό περιβάλλον.

Στον τομέα των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, το Delivery Hero δείχνει μια σαφή εστίαση στην προστασία των τεχνολογικών του καινοτομιών, ακόμη και αν συγκεκριμένα στοιχεία για καταχωρισμένα ή χορηγούμενα διπλώματα ευρεσιτεχνίας συχνά δεν αναφέρονται λεπτομερώς στις δημόσιες εκθέσεις. Η εστίαση είναι σε ιδιόκτητους αλγόριθμους για βελτιστοποίηση παράδοσης και διαχείριση πλατφόρμας, οι οποίοι αποσκοπούν στην εξασφάλιση ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος ως πνευματικής ιδιοκτησίας. Η ανάπτυξη λύσεων γρήγορου εμπορίου παίζει επίσης ρόλο, όπως προωθείται στο Innovation Hub στο Berlin-Mitte. Αυτός ο κόμβος, που ιδρύθηκε μετά την απόσυρση της Foodpanda από τη Γερμανία το 2021, εστιάζει σε νέες λύσεις εφοδιαστικής και τεχνολογίας για τη δημιουργία υπηρεσιών εξαιρετικά γρήγορης παράδοσης. Μια αναφορά από Ιστολόγιο σούπερ μάρκετ επισημαίνει τις δραστηριότητες αυτού του κόμβου και επισημαίνει πειραματικά έργα όπως το «Pandamarket», η ακριβής κατεύθυνση του οποίου είναι ακόμη ασαφής. Οι πατέντες σε αυτόν τον τομέα θα μπορούσαν να βοηθήσουν το Delivery Hero να διαφοροποιηθεί από ανταγωνιστές όπως οι Gorillas ή η Getir, ειδικά στην αναδυόμενη αγορά γρήγορου εμπορίου.

Οι δαπάνες Ε&Α είναι ένας άλλος κρίσιμος παράγοντας που στηρίζει την καινοτόμο δύναμη του Delivery Hero. Αν και τα ακριβή στοιχεία για το 2024 δεν είναι δημόσια διαθέσιμα, στελέχη όπως η Seda Kavaklipinar, Senior Manager Finance Systems, τονίζουν την ανάγκη να επενδύσουμε στην τεχνολογία για να συμβαδίσουμε με την ανάπτυξη σχεδόν 100% ετησίως. Αυτά τα έξοδα δεν καλύπτουν μόνο την ανάπτυξη νέων χαρακτηριστικών της πλατφόρμας, αλλά και την ενσωμάτωση εργαλείων που υποστηρίζονται από AI για τη βελτίωση της εμπειρίας των χρηστών και την αυτοματοποίηση των διαδικασιών υποστήριξης. Σημαντικό μέρος των επενδύσεων θα διατεθεί στη βελτιστοποίηση της εφοδιαστικής παράδοσης για τη μείωση του κόστους και τη βελτίωση των περιθωρίων - ένα κρίσιμο σημείο από τη στιγμή που η εταιρεία κατέγραψε έλλειμμα 0,9 δισεκατομμυρίων ευρώ το 2024. Το υψηλό κόστος Ε&Α επιβαρύνει την κερδοφορία βραχυπρόθεσμα, αλλά είναι απαραίτητο μακροπρόθεσμα για τη διασφάλιση τεχνολογικής ηγετικής θέσης και το άνοιγμα νέων αγορών.

Μια επιπλέον πτυχή είναι η στρατηγική εστίαση στο γρήγορο εμπόριο, που στοχεύει στη μείωση των χρόνων παράδοσης σε λίγα μόνο λεπτά. Το Innovation Hub στο Βερολίνο χρησιμεύει ως εργαστήριο δοκιμών για τέτοιες ιδέες, ακόμα κι αν η ακριβής πρόοδος και η κυκλοφορία στην αγορά είναι ακόμα ασαφή. Αυτές οι προσπάθειες θα μπορούσαν να δώσουν στο Delivery Hero ένα πλεονέκτημα έναντι των παραδοσιακών υπηρεσιών παράδοσης, ειδικά σε πυκνοκατοικημένες περιοχές όπου η ταχύτητα είναι βασικός ανταγωνιστικός παράγοντας. Ταυτόχρονα, η πρόκληση παραμένει να κλιμακωθούν τέτοιες καινοτομίες με οικονομικά αποδοτικό τρόπο, ειδικά σε περιοχές με λιγότερη τεχνολογική υποδομή.

Η τεχνολογική πρόοδος, η προστασία των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας και οι υψηλές δαπάνες Ε&Α τοποθετούν την Delivery Hero ως πρωτοπόρο στον κλάδο της ψηφιακής παράδοσης. Ο βαθμός στον οποίο αυτές οι επενδύσεις μπορούν να μετατραπούν σε συγκεκριμένα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα εξαρτάται από το εάν η εταιρεία βρίσκει την ισορροπία μεταξύ καινοτομίας και οικονομικής βιωσιμότητας.

Ας κοιτάξουμε μέσα από την κρυστάλλινη σφαίρα του χρηματοοικονομικού κόσμου για να προβλέψουμε τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια για το Delivery Hero SE - μια περίοδος που προσφέρει τεράστιες ευκαιρίες και σημαντικά εμπόδια για τον όμιλο DAX. Με παγκόσμιο αποτύπωμα σε περισσότερες από 70 χώρες, η εταιρεία βρίσκεται σε ένα σημείο καμπής, που χαρακτηρίζεται από δυναμικές αγορές και έντονο ανταγωνισμό. Ποιες προοπτικές αναδύονται, ποιοι παράγοντες θα μπορούσαν να τονώσουν την ανάπτυξη και ποια σενάρια είναι πιθανά για το μέλλον;

Οι προοπτικές για τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια δείχνουν ισχυρές δυνατότητες αύξησης των πωλήσεων. Οι αναλυτές προβλέπουν μέση ετήσια αύξηση εσόδων 13,9%, σύμφωνα με τις προσδοκίες για την παγκόσμια αγορά διαδικτυακών παραδόσεων, η οποία αναμένεται να αυξηθεί 10-15% ετησίως έως το 2032 και θα μπορούσε να φτάσει τα 300 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Delivery Hero θα μπορούσε να γίνει κερδοφόρο σε βάση EBIT έως το 2026, με λειτουργικό περιθώριο να αναμένεται να αυξηθεί στο 1,3% έως το 2029 - ένα σημαντικό άλμα από το τρέχον περιθώριο του -3,7% το 2024. Μακροπρόθεσμα, η εταιρεία στοχεύει προσαρμοσμένο EBITDA 5-8% της αξίας gross 20GMV0. ανάλυση των Morningstar, υπογραμμίστε τη δυνατότητα οικονομικής ανάκαμψης εάν επιτευχθεί η λειτουργική αποτελεσματικότητα και ο έλεγχος του κόστους.

Οι βασικοί μοχλοί ανάπτυξης περιλαμβάνουν την ισχυρή της θέση σε περιοχές υψηλής ανάπτυξης, όπως η Μέση Ανατολή και η Λατινική Αμερική, όπου η Delivery Hero είναι ο ηγέτης της αγοράς σε πολλές αγορές. Στη Μέση Ανατολή, η οποία αντιπροσωπεύει το 26% του GMV του 2024, και στη Λατινική Αμερική στο 8%, η αστικοποίηση και η αυξανόμενη μεσαία τάξη προσφέρουν τεράστιες δυνατότητες. Η Ασία, με το 48% της GMV, παραμένει μια βασική αγορά που καθοδηγείται από την υψηλή διείσδυση και ψηφιοποίηση smartphone, παρά τις οπισθοδρομήσεις στη Νότια Κορέα, το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη. Ένας άλλος μοχλός είναι η τεχνολογική καινοτομία, ιδιαίτερα στην τεχνητή νοημοσύνη και την ανάλυση δεδομένων, η οποία βελτιστοποιεί τους χρόνους παράδοσης και επιτρέπει εξατομικευμένες προσφορές. Επιπλέον, η εστίαση στο γρήγορο εμπόριο, όπου οι παραδόσεις πραγματοποιούνται σε λίγα λεπτά, θα μπορούσε να δημιουργήσει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στα αστικά κέντρα. Αυτοί οι παράγοντες θα μπορούσαν να βοηθήσουν το Delivery Hero να εξασφαλίσει μερίδιο αγοράς και να αυξήσει περαιτέρω τη ζήτηση.

Ωστόσο, για τα επόμενα χρόνια είναι πιθανά διάφορα σενάρια, τα οποία εξαρτώνται από τις εξωτερικές και εσωτερικές εξελίξεις. Στην καλύτερη περίπτωση (αισιόδοξο σενάριο), το Delivery Hero καταφέρνει να βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους γρηγορότερα από το αναμενόμενο, αξιοποιώντας οικονομίες κλίμακας σε αγορές υψηλής ανάπτυξης και χρησιμοποιώντας τεχνολογικές καινοτομίες οικονομικά αποδοτικά. Οι πωλήσεις εδώ θα μπορούσαν να ανέλθουν σε πάνω από 20 δισεκατομμύρια ευρώ έως το 2028, με περιθώριο EBIT 2-3% ήδη από το 2026. Αναλυτές όπως η UBS (στόχος τιμής 55 ευρώ) και η Goldman Sachs (στόχος τιμής 39 ευρώ) βλέπουν ισχυρές ανοδικές δυνατότητες σε αυτό το σενάριο για τη μετοχή, η οποία αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται στα 4 ευρώ.22. Στη βασική περίπτωση, που αντιστοιχεί στις τρέχουσες προβλέψεις, οι πωλήσεις αυξάνονται σύμφωνα με το αναμενόμενο 13,9% ετησίως, με σταδιακή βελτίωση της κερδοφορίας μέχρι το 2026. Η μετοχή θα μπορούσε να φτάσει την εκτίμηση της εύλογης αξίας της Morningstar (30,50 ευρώ) εδώ, με την προϋπόθεση ότι δεν υπάρχουν σημαντικές πισωγυρίσεις.

Ωστόσο, στο απαισιόδοξο σενάριο, αρκετοί κίνδυνοι θα μπορούσαν να επιβραδύνουν την ανάπτυξη. Η συνεχιζόμενη ανταγωνιστική πίεση, ιδιαίτερα στην Ασία, όπου οι απώλειες μεριδίων αγοράς είναι ήδη ορατές, καθώς και οι γεωπολιτικές αβεβαιότητες και το αυξανόμενο λειτουργικό κόστος θα μπορούσαν να επιβαρύνουν περαιτέρω τα περιθώρια. Εάν οι εξελίξεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες ή οι μακροοικονομικές επιβραδύνσεις περιορίσουν τη ζήτηση σε βασικές αγορές, η αύξηση των πωλήσεων θα μπορούσε να πέσει κάτω από το 10% ετησίως, με συνεχείς απώλειες έως το 2027. Επιπλέον, οι εικασίες σχετικά με την πώληση μετοχών από τον κύριο μέτοχο Prosus, ο οποίος θέλει να μειώσει το μερίδιό του από πάνω από 25% σε κάτω από 10%, θα μπορούσε να μειώσει βραχυπρόθεσμα την τιμή της μετοχής. Παρέχει μια λεπτομερή ανάλυση αυτών των δυναμικών Lynx Brokers, το οποίο υπογραμμίζει τις πιθανές επιπτώσεις στην τιμή της μετοχής και στα εξαμηνιαία αποτελέσματα στις 28 Αυγούστου. Σε αυτό το σενάριο, η μετοχή θα μπορούσε να παραμείνει στη ζώνη στήριξης των 19,69-21,31 ευρώ ή να υποχωρήσει περαιτέρω.

Τα επόμενα χρόνια θα εξαρτηθούν από την ικανότητα του Delivery Hero να κεφαλαιοποιήσει τις ευκαιρίες περιφερειακής ανάπτυξης και να επεκτείνει τα τεχνολογικά πλεονεκτήματα, επιτυγχάνοντας παράλληλα οικονομική σταθερότητα. Το ποιο σενάριο επικρατεί παραμένει στενά συνδεδεμένο με τη στρατηγική κατεύθυνση και τις εξωτερικές συνθήκες της αγοράς, οι οποίες πρέπει να παρακολουθούνται συνεχώς.

Ας δούμε το εγγύς μέλλον και ας επικεντρωθούμε στους επόμενους 6 έως 12 μήνες για το Delivery Hero SE, μια φάση που θα μπορούσε να είναι κρίσιμη για τον όμιλο DAX για να εξασφαλίσει βραχυπρόθεσμη σταθερότητα και να στηρίξει μακροπρόθεσμους στόχους. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, τα λειτουργικά ορόσημα, οι τριμηνιαίοι στόχοι και οι αξιολογήσεις αναλυτών παίρνουν το επίκεντρο καθώς η εταιρεία αντιμετωπίζει εσωτερικές και εξωτερικές προκλήσεις. Ποιες εξελίξεις μπορούν να αναμένονται και πώς θα μπορούσαν να επηρεάσουν την πορεία;

Οι προοπτικές για τους επόμενους 6 έως 12 μήνες δείχνουν μια μικτή εικόνα με δυνατότητες μέτριας ανάκαμψης, αλλά και συνεχιζόμενες αβεβαιότητες. Η Delivery Hero επιβεβαίωσε την πρόβλεψή της για το οικονομικό έτος 2024, υποδεικνύοντας σταθερότητα στην εξέλιξη των εσόδων, με την αναμενόμενη ανάπτυξη να ευθυγραμμίζεται με το προηγούμενο 13,9% ετησίως. Βασικό σημείο είναι η δημοσίευση των τριμηνιαίων και εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων στις 28 Αυγούστου, τα οποία σύμφωνα με Lynx Brokers θα μπορούσε να επηρεάσει σημαντικά την εξέλιξη των τιμών και τη ζήτηση για πακέτα μετοχών από τον βασικό μέτοχο Prosus. Η τρέχουσα τιμή των 22,43 ευρώ βρίσκεται σε εύρος συναλλαγών με ζώνη στήριξης στα 19,69-21,31 ευρώ και ζώνη αντίστασης στα 27,22-28,28 ευρώ. Βραχυπρόθεσμα, η τιμή θα μπορούσε να επιβαρυνθεί από τις εικασίες γύρω από την πώληση μετοχών από την Prosus, η οποία θέλει να μειώσει το μερίδιό της από πάνω από 25% σε κάτω από 10%, ακόμη και αν η πώληση σε μεγάλα πακέτα σε θεσμικούς επενδυτές δεν ασκήσει μεγάλη πίεση στην αγορά.

Οι τριμηνιαίες στόχοι για τους επόμενους μήνες επικεντρώνονται στις λειτουργικές βελτιώσεις και την περιφερειακή ισχύ. Το Delivery Hero στοχεύει να εξασφαλίσει αύξηση εσόδων σε βασικές αγορές όπως η ΜΕΝΑ (26% της GMV 2024) και η Ασία (48% της GMV), ενώ εστιάζει στην αποδοτικότητα στην Ευρώπη (18% της GMV). Ένας σημαντικός στόχος είναι να σταθεροποιηθούν τα περιθώρια κέρδους, ειδικά μετά τις οπισθοδρομήσεις στην Ασία λόγω της απώλειας μεριδίου αγοράς στη Νότια Κορέα, το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη. Η εταιρεία σχεδιάζει επίσης να μετατρέψει τα προγράμματα οδήγησης παράδοσης στην ισπανική θυγατρική της Glovo σε μοντέλο εργαζομένων, γεγονός που θα οδηγήσει σε επιβάρυνση του EBITDA περίπου 100 εκατομμυρίων ευρώ το οικονομικό έτος 2025, αλλά θα μειώσει τους ρυθμιστικούς κινδύνους μακροπρόθεσμα. Σύμφωνα με ανάλυση του Ο μέτοχος περιγράφεται. Αυτές οι διατάξεις θα μπορούσαν να επιβαρύνουν τον ισολογισμό βραχυπρόθεσμα, με τις πρώτες πληρωμές ή τις τραπεζικές εγγυήσεις να ξεκινούν το δεύτερο τρίμηνο του 2025.

Οι απόψεις των αναλυτών αντικατοπτρίζουν μια προσεκτική αλλά εν μέρει αισιόδοξη στάση. Η UBS διατηρεί σύσταση αγοράς με στόχο τιμής 55 ευρώ, υποστηριζόμενη από τη σταθερή ανάπτυξη στη Νότια Κορέα και σε άλλες ασιατικές αγορές. Η Goldman Sachs βλέπει επίσης δυνατότητες με στόχο τιμής 39 ευρώ, ιδιαίτερα στην περιοχή ΜΕΝΑ, και τονίζει ότι οι ανησυχίες για τον ανταγωνισμό έχουν ήδη τιμολογηθεί στην τρέχουσα τιμή. Η Morningstar, από την άλλη πλευρά, δίνει στη μετοχή εύλογη αξία 30,50 ευρώ και βαθμολογία «χωρίς τάφρο», γεγονός που υποδηλώνει έλλειψη βιώσιμων ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων. Η πρόσφατη δράση των τιμών, μια πτώση 5% το πρωί της Δευτέρας λόγω των διατάξεων Glovo, δείχνει την ευαισθησία της αγοράς στα λειτουργικά και ρυθμιστικά νέα. Ωστόσο, τα θετικά τριμηνιαία αποτελέσματα στις 28 Αυγούστου θα μπορούσαν να ωθήσουν την τιμή προς τη ζώνη αντίστασης των 27,22-28,28 ευρώ, εάν η εταιρεία επιδείξει πρόοδο στον έλεγχο του κόστους και την περιφερειακή σταθερότητα.

Ένας άλλος παράγοντας που επηρεάζει τους επόμενους μήνες είναι η προγραμματισμένη πώληση μετοχών της Prosus, η οποία θα κατανεμηθεί σε 12 μήνες. Αν και αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει βραχυπρόθεσμη αστάθεια, ο πραγματικός αντίκτυπος θα εξαρτηθεί από τη ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές, η οποία θα επηρεαστεί από τα επερχόμενα αποτελέσματα. Λειτουργικά, η πρόκληση παραμένει να ξεπεραστούν τα σημεία συμφόρησης στην παράδοση και να προωθηθεί η ενσωμάτωση τεχνολογιών όπως η τεχνητή νοημοσύνη για τη βελτιστοποίηση των logistics προκειμένου να διασφαλιστεί η ικανοποίηση των πελατών.

Οι επόμενοι 6 έως 12 μήνες θα είναι μια δοκιμαστική φάση για το Delivery Hero, με βραχυπρόθεσμους επιχειρησιακούς στόχους και εξωτερικές αβεβαιότητες να δίνουν τον τόνο. Το πώς αυτοί οι παράγοντες επηρεάζουν την τιμή και την αντίληψη της εταιρείας παραμένει ένα σημείο που απαιτεί προσεκτική παρατήρηση.

Ας ξεκινήσουμε ένα ταξίδι στα αβέβαια νερά των χρηματοπιστωτικών αγορών, όπου η Delivery Hero SE έρχεται αντιμέτωπη με ένα πλήθος κινδύνων αγοράς, ρυθμιστικά εμπόδια και δελεαστικές δυνατότητες επέκτασης. Για τον όμιλο DAX, ο οποίος δραστηριοποιείται σε περισσότερες από 70 χώρες, αυτοί οι παράγοντες είναι κρίσιμοι για την εύρεση της ισορροπίας μεταξύ ανάπτυξης και σταθερότητας. Ποιοι κίνδυνοι ελλοχεύουν, ποια εμπόδια πρέπει να ξεπεραστούν και ποιες είναι οι ευκαιρίες για μελλοντική επιτυχία;

Οι κίνδυνοι αγοράς αποτελούν διαρκή απειλή για το Delivery Hero, ειδικά σε έναν εξαιρετικά ανταγωνιστικό τομέα, όπως οι διαδικτυακές υπηρεσίες παράδοσης. Ο έντονος ανταγωνισμός από παγκόσμιους παίκτες όπως η Uber Eats, η DoorDash και περιφερειακοί παρόχοι όπως η Grab ή η Meituan ασκεί πίεση στα περιθώρια που είναι ήδη λεπτά - το 2024 το λειτουργικό περιθώριο ήταν -3,7%. Ιδιαίτερα στην Ασία, όπου παράγεται το 48% της ακαθάριστης αξίας εμπορευμάτων, η εταιρεία υπέστη απώλειες σε μερίδιο αγοράς στη Νότια Κορέα, το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη και αποχώρησε από την Ιαπωνία και την Ταϊλάνδη. Οι μακροοικονομικές αβεβαιότητες, όπως οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η πιθανή αποδυνάμωση της αγοραστικής δύναμης σε βασικές αγορές, θα μπορούσαν να μειώσουν τη ζήτηση. Επιπλέον, η μεταβλητότητα της μετοχής, αυτή τη στιγμή στα 22,43 ευρώ με ζώνη στήριξης 19,69-21,31 ευρώ, εγκυμονεί κινδύνους για τους επενδυτές, όπως δείχνουν τα ιστορικά στοιχεία τιμών DZ Bank δείχνουν σε αυτό το έγγραφο ένα στενό εύρος ορίων νοκ-άουτ και βασικών τιμών τα τελευταία χρόνια. Τέτοιοι κίνδυνοι θα μπορούσαν να επιβαρύνουν περαιτέρω την τιμή βραχυπρόθεσμα, ιδίως σε περίπτωση αρνητικών τριμηνιαίων αποτελεσμάτων ή εξωτερικών κραδασμών.

Τα ρυθμιστικά εμπόδια είναι μια άλλη σημαντική πρόκληση που αντιμετωπίζει η Delivery Hero σε πολλές αγορές. Στην Ευρώπη, όπου επιτυγχάνεται το 18% της GMV, η αυστηρότερη εργατική νομοθεσία οδηγεί σε λειτουργικές προσαρμογές, όπως στην ισπανική θυγατρική Glovo. Εδώ, η εταιρεία σχεδιάζει να μετατρέψει τα προγράμματα οδήγησης παράδοσης σε μοντέλο εργαζομένων, γεγονός που θα επιβαρύνει το EBITDA κατά περίπου 100 εκατομμύρια ευρώ το 2025, αλλά θα μειώσει τους νομικούς κινδύνους μακροπρόθεσμα. Επιπλέον, ανακοινώθηκαν προβλέψεις για εισφορές κοινωνικής ασφάλισης, πρόστιμα και άλλες πληρωμές ύψους 440 έως 770 εκατ. ευρώ για το 2024. Στις αναδυόμενες αγορές, ιδιαίτερα στην περιοχή ΜΕΝΑ και τη Λατινική Αμερική, απρόβλεπτες κανονιστικές αλλαγές, όπως αυξήσεις φόρων ή νέες απαιτήσεις αδειοδότησης, μπορούν να αυξήσουν το λειτουργικό κόστος. Τέτοια εμπόδια απαιτούν ευέλικτες στρατηγικές και συχνά υψηλές επενδύσεις για τη διασφάλιση της συμμόρφωσης, γεγονός που επιβαρύνει περαιτέρω την ήδη τεταμένη κερδοφορία.

Από την άλλη πλευρά, υπάρχει σημαντική δυνατότητα επέκτασης που θα μπορούσε να εκμεταλλευτεί το Delivery Hero τα επόμενα χρόνια. Η παγκόσμια αγορά διαδικτυακής παράδοσης αναμένεται να αυξάνεται κατά 10-15% ετησίως έως το 2032 και να φτάσει τα 300 δισεκατομμύρια δολάρια, παρουσιάζοντας τεράστιες ευκαιρίες. Ιδιαίτερα στην περιοχή MENA (26% του 2024 GMV) και στη Λατινική Αμερική (8% του GMV), η εταιρεία τοποθετείται ως ηγέτης της αγοράς για να επωφεληθεί από την αστικοποίηση και την αυξανόμενη μεσαία τάξη. Παρά τις αποτυχίες, η Ασία παραμένει μια βασική αγορά με υψηλή διείσδυση smartphone που υπόσχεται περαιτέρω ανάπτυξη. Επιπλέον, η εστίαση στο γρήγορο εμπόριο, όπου οι χρόνοι παράδοσης μειώνονται σε λεπτά, θα μπορούσε να δημιουργήσει ανταγωνιστικό πλεονέκτημα στα αστικά κέντρα. Η οικονομική ευελιξία για τέτοιες επεκτάσεις δημιουργήθηκε μέσω της έκδοσης μετατρέψιμων ομολόγων το 2020 με ακαθάριστα έσοδα έως και 1,5 δισ. ευρώ, σύμφωνα με δήλωση 4investors.de τεκμηριωμένη. Αυτά τα κεφάλαια για γενικούς εταιρικούς σκοπούς και επενδύσεις θα μπορούσαν να υποστηρίξουν την είσοδο σε νέες αγορές ή την εμβάθυνση των υφιστάμενων θέσεων.

Μια άλλη πτυχή του δυναμικού επέκτασης έγκειται στην τεχνολογική καινοτομία, ιδιαίτερα στην τεχνητή νοημοσύνη και στην ανάλυση δεδομένων, η οποία μπορεί να βελτιστοποιήσει τις διαδικασίες παράδοσης και να δημιουργήσει εξατομικευμένες εμπειρίες πελατών. Τέτοιες εξελίξεις θα μπορούσαν να βοηθήσουν το Delivery Hero να κερδίσει πόντους σε κορεσμένες αγορές όπως η Ευρώπη μέσω αυξημένης αποτελεσματικότητας και ταχύτερης κλίμακας σε περιοχές υψηλής ανάπτυξης. Ωστόσο, η πρόκληση παραμένει να εφαρμοστούν αυτές οι επεκτάσεις με οικονομικά αποδοτικό τρόπο, ιδίως δεδομένων των τρεχουσών απωλειών και της ανάγκης να εκπληρωθούν οι κανονιστικές απαιτήσεις.

Ο συνδυασμός κινδύνων αγοράς, ρυθμιστικών εμποδίων και δυνατότητας επέκτασης δίνει μια περίπλοκη εικόνα για το Delivery Hero. Ο τρόπος με τον οποίο η εταιρεία αντιμετωπίζει αυτές τις προκλήσεις και αξιοποιεί τις ευκαιρίες θα είναι ζωτικής σημασίας για την επιβίωση σε μια δυναμική παγκόσμια αγορά.