Delivery Hero: Rekordmüük 12,8 miljardit eurot, kuid kahjum 900 miljonit!

Kujutage ette, et tellite oma lemmiktoidu ühe klõpsuga, samal ajal kui ülemaailmne tehnoloogia-, logistika- ja innovatsioonivõrgustik töötab kulisside taga, et teie eine õigeks ajaks kohale toimetada. See on just see koht, kus tuleb mängu Delivery Hero SE, DAX-i ettevõte, mis on teinud endale nime online-tellimisteenuste dünaamilises maailmas. Ligikaudu 40 riigis – Aasiast Euroopani Ladina-Ameerikani – tegutsev ettevõte on võtmetegur turul, mis tänu digitaliseerimisele ja muutuvatele tarbijaharjumustele õitseb. Kuid milline näeb välja Delivery Hero tulevik, kui arvestada tööstuse kasvu, suundumusi ning väljakutseid globaalsetel ja piirkondlikel turgudel?

Interneti-toidukaupade turg kasvab kiiresti, ajendiks kasvav nõudlus mugavuse järele ja suurenev digitaliseerimine. Prognoosid näitavad, et ülemaailmne toiduainete kohaletoimetamise turg võib 2030. aastaks ulatuda üle 400 miljardi euroni, kusjuures aastane kasvumäär on umbes 10%. Delivery Hero saab sellest trendist kasu, kuna ettevõttel on tugev positsioon erinevates piirkondades selliste kaubamärkidega nagu Foodpanda, Talabat ja PedidosYa. Statistika praegustel andmetel ulatus ettevõtte müügitulu 2024. aastal mitme miljardi euroni, jaotatuna ärivaldkondade kaupa nagu platvormiteenused ja enda kättetoimetamisteenused. Üksikasjaliku ülevaate saamiseks müügijaotusest tasub pilk peale visata Statistika analüüs, mis jaotab läbipaistvalt ettevõtte finantssegmendid. See kasv ei peegelda mitte ainult veebipõhise tellimise üha laiemat kasutuselevõttu, vaid ka Delivery Hero võimet konkureerida tiheda konkurentsiga turul.

Pilk trendidele näitab, et uuendused nagu tehisintellekt ja andmeanalüüs kujundavad tööstust üha enam. Delivery Hero investeerib palju tehnoloogiasse, et optimeerida tarneaegu, mõista paremini klientide eelistusi ja luua isikupärastatud pakkumisi. Samas on fookuses jätkusuutlikkus: pakendilahenduste ja tõhusamate tarneahelate eesmärk on vähendada ökoloogilist jalajälge. Need arengud on üliolulised, sest tarbijad ootavad ettevõtetelt mitte ainult kiirust, vaid ka vastutustunnet. Lisaks on suundumus sularahata maksetele, mis suurendab kasutajasõbralikkust ja kiirendab tehinguid paljudel turgudel – eriti Aasias ja Euroopas. Sellised kohandused tänapäevaste tarbijaharjumustega võivad anda Delivery Herole konkurentsieelise, eriti piirkondades, kus nutitelefonide levik on kõrge.

Ülemaailmsel tasandil seisab ettevõte silmitsi keerulise maastikuga. Aasias, kus sellised turud nagu India ja Kagu-Aasia pakuvad tohutut potentsiaali, on konkurents kohalike pakkujate ja rahvusvaheliste tegijatega, nagu Uber Eats või Grab, eriti tihe. Ladina-Ameerika eesotsas kaubamärgiga PedidosYa näitab samuti tugevat kasvu, kuid majanduslik ebastabiilsus ja logistilised väljakutsed aeglustavad laienemist. Lähis-Idas ja Põhja-Aafrikas saavutab Delivery Hero hinde Talabatiga, kuid peab ületama kultuurilised erinevused ja regulatiivsed tõkked. Euroopa seevastu on endiselt küllastunud turg, kus marginaalid on suure konkurentsi ja rangete tööseaduste tõttu surve all. Praegused finantsnäitajad, saadaval aadressil Börsennews.de, illustreerige neid väljakutseid. Praeguse hinna ja müügi suhtega 0,41 näib aktsia olevat alahinnatud, kuid negatiivne hinna ja kasumi suhe -5,78 näitab jätkuvat kahjumit, võttes aluseks 2024. aasta -0,9 miljardi euro suuruse puudujäägi.

Piirkondlikult on pilt kirju. Arenevatel turgudel suurendab kasvav keskklass nõudlust kohaletoimetamisteenuste järele, kuid skaleerimine on endiselt kulukas ja riskantne. Väljakujunenud turgudel nagu Saksamaa või Suurbritannia keskendutakse efektiivsuse ja klientide lojaalsuse suurendamisele, kuna kasvupotentsiaal on piiratud. Delivery Hero peab siin konkurentidest silma paistmiseks koguma punkte uuenduslike lisapakkumistega, nagu näiteks müügikohasüsteemid või toitlustusasutuste reklaamiteenused. Samas on kohalike eelistustega kohanemine ülioluline – universaalne mudel ei tööta maailmas, kus toitumisharjumused ja makseeelistused on nii mitmekesised.

Maailmas, kus konkurents on vaid ühe hiireklõpsu kaugusel, sõltub Delivery Hero SE-suguste ettevõtete edu sellest, kui oskuslikult nad oma positsiooni turul säilitavad. 2024. aasta rekordilise müügikäibega peaaegu 12,8 miljardit eurot ja tegevustega enam kui 70 riigis üle maailma on DAX grupp end tõestanud kui tõsist tegijat veebipõhise toidu kohaletoimetamise sektoris. Aga milline on turuosa, kes on tugevaimad konkurendid ja millised eelised võiksid anda Delivery Herole selles tiheda konkurentsiga sektoris edumaa?

Alustame turupositsioonist: Delivery Hero omab märkimisväärseid aktsiaid mitmes piirkonnas, eriti Aasias ja MENA piirkonnas. Aasias 4,1 miljardi euro ja Lähis-Idas ja Põhja-Aafrikas üle 3,5 miljardi euro suuruse müügiga on tugevus selgelt näha võtmeturgudel, nagu Lõuna-Korea, Saudi Araabia ja Araabia Ühendemiraadid. Näiteks Lõuna-Koreas suutis tütarettevõte Baemin oma turuosa säilitada vaatamata tihedale konkurentsile, nagu näitavad praegused turuandmed. UBS-i analüütikud rõhutavad seda potentsiaali ja annavad piirkonna kahekohalise kasvu põhjal ostusoovituse, mille hinnasiht on 55 eurot. Analüüs annab nendest arengutest täiendavaid teadmisi 4investors.de, mis valgustab üksikasjalikult ettevõtte strateegilisi perspektiive. Euroopas jääb aga müük alla 1,9 miljardi euro juurde, mis on tingitud küllastunud turgudest ja Saksamaalt lahkumisest Just Eat Takeaway.com-i kasuks.

Võistlust lähemalt vaadates selgub, et Delivery Hero tegutseb keskkonnas, mida iseloomustavad nii globaalsed hiiglased kui ka kohalikud mängijad. Uber Eats ja DoorDash domineerivad Põhja-Ameerikas ja liiguvad üha enam teistesse piirkondadesse, samas kui Just Eat Takeaway.com-il on tugev positsioon Euroopas – eriti Saksamaal koos Lieferandoga. Aasias esindavad sellised ettevõtted nagu Grab ja Meituan kõvasid vastaseid, kogudes punkte tänu oma integreerimisele superrakendustesse ja agressiivsele hinnapoliitikale. Ka kohalikud pakkujad on väljakutseks, eriti tärkava turumajandusega riikides, kuna nad suudavad sageli paremini reageerida kultuuri- ja kulinaarsetele erialadele. Konkurentide mitmekesisus sunnib Delivery Herot jääma paindlikuks ja eristuma innovatsiooni ja piirkondliku kohanemise kaudu.

Millised on need tugevused, mis võiksid ettevõttele eelise anda? Peamine eelis on lai geograafiline mitmekesisus. Oma kohalolekuga enam kui 70 riigis saab Delivery Hero hajutada riske ja saada kasu kasvavatest turgudest, samal ajal kui teised piirkonnad stagneeruvad. Sellele lisandub võimalus luua tugevaid kohalikke kaubamärke, nagu Talabat või PedidosYa, mis on oma vastavatel turgudel sügavalt juurdunud. Tehnoloogilised uuendused mängivad samuti võtmerolli: investeeringud tehisintellekti ja andmeanalüüsi võimaldavad optimeerida tarnemarsruute ja isikupärastatud klientide sihtimist, mis suurendab efektiivsust ja soodustab kasutajate lojaalsust. Ettevõtte struktuuri ja turuloleku kohta lisateabe saamiseks vaadake kõikehõlmavaid andmeid Statista mis annavad sügava ülevaate Delivery Hero ülemaailmsest haardest.

Teine eelis seisneb strateegilises keskendumises kiire kasvuga piirkondadele, nagu MENA piirkond, kus Goldman Sachs näeb märkimisväärset potentsiaali ja annab välja ka ostusoovituse, mille hinnasiht on 39 eurot. Suhet äriklientidega tugevdab ka võimalus sõlmida partnerlussuhteid toitlustusasutustega ja pakkuda lisateenuseid, näiteks müügikohasüsteeme. Sellest hoolimata püsib konkurentsisurve kõrge ja marginaalid on paljudel turgudel madalad. Delivery Hero peab seetõttu jätkuvalt investeerima mastaabisäästu, hoides samal ajal silma peal kulustruktuuril, et kasumlikult kasvada.

Huvitav on ka näha, kuidas aktsia areneb hetkehinnaga 22,43 eurot ja tõusu 2,09%, eriti analüütikute positiivseid hinnanguid silmas pidades. Küsimus on selles, kas ettevõttel õnnestub ootustele vastata ja oma turuosa põhipiirkondades veelgi laiendada, saavutades samal ajal tasakaalu innovatsiooni ja kulude kontrolli vahel.

Numbrid ei valeta ja mis puudutab Delivery Hero SE finantsseisundit, siis annavad need nüri pilgu DAX grupi tegevusele. Globaalse veebipõhise kohaletoimetamise teenuse kulisside taga on muljetavaldav müük, aga ka väljakutsed kasumi ja marginaalide osas. Millised on peamised finantsnäitajad nagu müük, EBITDA ja bilansi struktuur ning mida need ettevõtte tuleviku jaoks tähendavad?

Alustame müügist, mis saavutas 2024. aastal rekordilise taseme, ligi 12,8 miljardit eurot. See number tähistab märkimisväärset hüpet võrreldes eelmiste aastatega ja rõhutab tugevat turupositsiooni enam kui 70 riigis. Regionaalselt panustab suurima osakaaluga Aasia ligikaudu 4,1 miljardi euroga, järgneb Lähis-Ida ja Põhja-Aafrika piirkond (üle 3,5 miljardi euroga) ja Euroopa 1,9 miljardi euroga. Delivery Hero toodab eriti tugevat müüki sellistes riikides nagu Lõuna-Korea, Saudi Araabia ja Araabia Ühendemiraadid. Kes soovib ajaloolist arengut mõista, leiab selle aadressilt Statista üksikasjalik ülevaade müüginumbritest aastatel 2013-2024, mis ilmestab ettevõtte pidevat kasvu.

Vaatamata muljetavaldavale müügiarengule on kasumi olukord jätkuvalt pingeline. 2024. aastal jäi Delivery Hero kahjumisse ligikaudu 0,9 miljardit eurot, mis kajastub negatiivses hinna-kasumi suhtes -5,78. Suured investeeringud tehnoloogiasse, laienemisse ja logistikasse seavad pinge alla kasumlikkuse, eriti suure kasvuga, kuid madala marginaaliga turgudel. Analüütikute prognoosid viitavad aga võimalikule pöördele: 2025. aastaks oodatakse hinna-kasumi suhet 33,00, mis näitab kasumlikkuse järkjärgulist paranemist eeldusel, et kulustruktuur on optimeeritud.

Pilk EBITDA-le – äritegevuse näitajale enne intresse, makse, kulumit ja amortisatsiooni – näitab samuti vastakaid signaale. Kuigi 2024. aasta konkreetsed arvud ei ole praegustes aruannetes veel täielikult kättesaadavad, näitavad varasemad andmed, et Delivery Hero saavutab mõnes piirkonnas, eriti MENA piirkonnas, positiivseid tegevustulemusi. Üldine EBITDA on siiski endiselt surve all, kuna kõrged tegevuskulud ja konkurentsivõimelised investeeringud kaaluvad marginaale. EBITDA marginaal on praegu tugevalt alla valdkonna keskmise, mis viitab vajadusele rohkem ära kasutada mastaabisäästu ja konsolideerida ebatõhusaid turge.

Üldised marginaalid jäävad kriitiliseks punktiks. Küllastunud turgudel nagu Euroopa on need kõrge konkurentsi ja regulatiivsete nõuete tõttu õhukesed, samal ajal kui arenevatel turgudel vähendavad kõrged infrastruktuuri rajamise ja klientide hankimise kulud kasumit. Brutomarginaali koormavad veelgi tarnepersonali kulud – üle maailma töötab ligikaudu 42 900 töötajat – ja partnerlussuhted toitlustusasutustega. Esitatakse piirkondliku müügi üksikasjalik jaotus ja selle mõju marginaalidele Statista, kus on terviklikult välja toodud ettevõtte finantsstruktuur. Pikemas perspektiivis kasumlikuks saamiseks peab Delivery Hero saavutama tasakaalu kasvuinvesteeringute ja kulude kontrolli vahel.

Bilansinumbrid täiendavad pilti ja näitavad nii tugevusi kui ka riske. Hinna ja müügi suhtega 0,41 näib aktsia alahinnatud, mis viitab suurele müügimahule võrreldes praeguse turuväärtusega. Hinna ja rahavoogude suhe on 7,99, võrreldes eelmise aasta 12,33-ga, mis näitab paranenud rahavoo teket, mida toetab rahavoog aktsia kohta 2,14 eurot. Sellegipoolest jääb probleemiks võlg, kuna suuri investeeringuid uutele turgudele ja tehnoloogiatesse rahastatakse sageli laenukapitalist. Omakapitali suhe ja täpne võla struktuur nõuavad pidevat jälgimist, et tagada pikaajaline finantsstabiilsus.

Delivery Hero rahaline olukord tekitab küsimusi, millele ei saa vastata ainult läbi müügikasvu. Investorite jaoks jääb võtmeküsimuseks see, kuidas areneb tasakaal laienemise ja kasumlikkuse vahel, nagu ka võime suurendada tegevusmarginaale tiheda konkurentsi tingimustes.

Igaüks, kes soovib tunda börsi pulssi, ei saa mööda vaadata Delivery Hero SE hinnakõikumistest – rullnokast, mis lummab ja esitab investoreid võrdselt proovile. Alates DAX-i kaasamisest 2020. aastal on veebipõhise kohaletoimetamisteenuse aktsiad olnud nii kõrged kui ka sügavad. Kuidas on hind ajalooliselt arenenud, milline on volatiilsus ja kus on Delivery Hero võrreldes laiema turuindeksiga?

Tagasivaade hinna arengule näitab sündmusterohket ajalugu. Pärast 2017. aasta IPO-d tõusis aktsia väärtus esialgu järsult, mis oli tingitud pandeemia ajal levivast veebipõhisest kohaletoimetamisteenustest. Tipp saavutati 2021. aasta novembris, kui aktsia noteeriti ajutiselt üle 130 euro. Sellest ajast on aga asjad allamäge läinud: praegune hind on 22,43 eurot, mis vastab üle 80% langusele kõigi aegade kõrgeimalt. 2024. aasta jooksul langes aktsia 12%, mida mõjutasid mured Aasia tootluse pärast ja 2025. aasta prognooside langetamine. Eelmise päevaga võrreldes langes hind 5,88%, viimase 30 päevaga 18,14% ja aastaga isegi 51,18%. Aktsia kaupleb praegu vaid 2,56% kõrgemal oma 52 nädala madalaimast tasemest, mis rõhutab keerulist olukorda.

Delivery Hero aktsiate volatiilsus jääb investorite jaoks võtmeküsimuseks. Morningstari määramatuse reiting "väga kõrge" peegeldab ebakindlust tulevaste arengute suhtes. Tugevad hinnakõikumised ei ole selles tööstusharus haruldased, kuna seda mõjutavad sellised tegurid nagu konkurentsisurve, piirkondlikud turumoonutused ja makromajanduslik ebakindlus. Eriti viimase kahe aasta jooksul on aktsia näidanud kõrget beetaväärtuse arvutust, mis viitab keskmisest kõrgemale tundlikkusele turu liikumiste suhtes. See muudab Delivery Hero riskantseks investeeringuks, eriti konservatiivsetele investoritele, kes otsivad stabiilsust. Üksikasjaliku ülevaate saamiseks hindamis- ja määramatuse teguritest tasub heita pilk analüüsile Hommikutäht, mis annab aktsiale õiglase väärtuse hinnangu 30,50 eurot ja lihavaba reitingu.

Võrreldes DAX indeksiga on Delivery Hero alatulemus eriti märgatav. Kui DAX on viimastel aastatel saanud kasu majanduse taastumisest ning suurte tööstus- ja tehnoloogiaettevõtete tugevusest, siis Delivery Hero ei suutnud sammu pidada. 2023. aastal oli DAX-i tootlus umbes 20%, samas kui Delivery Hero lõpetas märkimisväärse kahjumiga. Isegi pikemaajalises võrdluses jääb aktsia indeksist maha: alates 2021. aasta tipptasemest on DAX registreerinud vaid mõõdukaid kahjusid või isegi tõusid, samas kui Delivery Hero on oma väärtust tohutult kaotanud. Teiseks võrdluspunktiks on megatrendiindeksid, nagu boerse.de megatrendi aktsiad, mis saavutasid aastatel 1999–2023 muljetavaldava väärtuse kasvu 10 000-lt üle 3,7 miljoni punktini. Delivery Hero, kuigi osa digitaliseerimise megatrendist, ei suutnud sellist pikaajalist kasumit realiseerida. Ajalooliste andmete jaoks ja võrdluseks megatrendiindeksitega boerse.de hindade arengu analüüsimiseks kindel alus.

Selle lahknevuse põhjused on ilmsed. Kui DAX-i toetavad mitmekesised stabiilse rahavooga ettevõtted, siis Delivery Hero sõltub suuresti piirkondlikest kasvuturgudest ja kõrgetest investeerimiskuludest. Tagasitõmbumine sellistelt turgudelt nagu Jaapan ja Tai ning turuosa vähenemine Lõuna-Koreas, Hongkongis ja Singapuris on kahandanud investorite usaldust. Lisaks puudub Morningstari sõnul ettevõttel majanduslik vallikraav, mis muudab aktsiad konkurentsisurve suhtes haavatavamaks kui paljud DAX-i ettevõtted. Sellegipoolest näevad analüütikud potentsiaali: õiglase väärtuse hinnangul 30,50 eurot ja järgmise viie aasta oodatava müügikasvu 13,9% aastas, võib aktsia taastuda, kui tegevust tehakse.

Ajalooline hinnaareng ja suur volatiilsus loovad pildi Delivery Herost kui spekulatiivsest investeeringust, millel on märkimisväärsed riskid, aga ka võimalused. See, kuidas aktsia DAX-iga võrreldes areneb, sõltub suuresti sellest, kas ettevõte saab oma strateegiliste väljakutsetega hakkama ja võidab tagasi turgude usalduse.

Iga eduka ettevõtte taga on välised jõud ja sisemised otsused, mis määravad suuna – Delivery Hero SE-s on need makromajanduslikud tegurid nagu intressimäärade areng ja toorainehinnad, aga ka nõudlus online-tarneteenuste järele ja juhtkonna otsused. Need elemendid on investorite ja analüütikute jaoks DAX grupi edasise arengu hindamisel üliolulised. Millised mõjud siin mõjuvad ja kuidas võiksid need ettevõtte tulemuslikkust kujundada?

Esiteks intressimäärade areng, mis mängib keskset rolli sellise kapitalimahuka ettevõtte puhul nagu Delivery Hero. Kümneaastaste laenude ehitusintressimäärad on praegu 3,6% ja üle 80% ekspertidest ootavad lühiajaliselt stabiilseid tingimusi, mida toetab tugev siseturu olukord EL-is ja inflatsioonimäär, mis on lähedal EKP 2% eesmärgile. Keskpikas ja pikas perspektiivis prognoosib aga 60% ekspertidest geopoliitiliste pingete, uute tariifide ja kõrge riigivõla tõttu kasvu umbes 4%-ni. Delivery Hero jaoks tähendab see potentsiaalselt suuremaid finantseerimiskulusid, kuna laienemised ja investeeringud tehnoloogiasse on sageli kaetud võlgadega. Täpsema ülevaate intressiprognoosidest leiate aadressilt Interhyp, kus igakuised ekspertuuringud heidavad valgust tingimuste kujunemisele. Tõusvad intressimäärad võivad niigi madalatele marginaalidele veelgi survet avaldada, eriti suurte investeerimisvajadustega turgudel.

Teiseks väliseks teguriks on tooraine hinnad, mis kaudselt mõjutavad tegevuskulusid. Kuigi Delivery Hero ei sõltu otseselt sellistest toorainetest nagu nafta või toit, mõjutavad tõusvad kütusehinnad tarnelogistikat, eriti piirkondades, kus on oma autopargid. Praegused andmed näitavad, et 2024. aastal jäävad energiahinnad geopoliitilise ebakindluse ja kõikuva ülemaailmse nõudluse tõttu kõikuvaks. Ettevõtte jaoks tähendab see potentsiaalselt kõrgemat kulu tarne kohta, mida on konkurentsitihedal turul raske klientidele edasi kanda. Lisaks mõjutavad toiduainete hinnatõusud Delivery Hero partneritena tegutsevaid toitlustusettevõtteid ning võivad pingestada nende koostöövalmidust või komisjonimudeleid.

Nõudluse poolel on pilt positiivsem. Globaalne veebipõhine toidu kohaletoimetamise turg kasvab jätkuvalt 10–15% aastas, mis on tingitud linnastumisest, digitaliseerumisest ja kasvavast keskklassist arenevatel turgudel. Delivery Hero saab sellest suundumusest kasu, eriti Aasias ja MENA piirkonnas, kus toodeti vastavalt 48% ja 26% tema 2024. aasta kauba brutoväärtusest. Prognoosid näitavad, et nõudlus kasvab sellises tempos kuni 2032. aastani, mis võimaldab ettevõttel järgmise viie aasta jooksul saavutada stabiilse tulude kasvu keskmiselt 13,9% aastas. Sellele vaatamata jääb nõudlus piirkondlikult ebaühtlaseks: kuigi arenevad turud pakuvad suurt potentsiaali, siis küllastunud turgudel nagu Euroopa, kus saavutatakse vaid 18% kauba koguväärtusest, see stagneerub. Siin peavad liikumapanevad jõud olema uuenduslikud pakkumised ja klientide lojaalsus.

Delivery Hero juhtkond on nende võimaluste realiseerimiseks ülioluline. Tegevjuht Niklas Östbergi juhtimisel on ettevõte järginud agressiivset laienemisstrateegiat, mille tulemusena on ettevõte esindatud enam kui 70 riigis. Samal ajal langetati raskeid otsuseid, nagu taandumine kahjumlikelt turgudelt, nagu Jaapan ja Tai, ning Saksa äri müümine Just Eat Takeaway.com-ile 2019. aastal. Juhtkond toetub tarneprotsesside optimeerimiseks ja isikupärastatud kliendikogemuste loomiseks suuresti tehnoloogiainvesteeringutele, eriti tehisintellekti ja andmeanalüütika valdkonnas. Kriitikud aga kurdavad, et kõrged investeerimiskulud kaaluvad kasumlikkust – see on punkt, millega juhtkond peab tegelema, keskendudes teravamalt kõrge marginaaliga piirkondadele, nagu Lähis-Ida. Juhtkonna ees seisab ka väljakutse ületada regulatiivsed tõkked erinevatel turgudel ja parandada tarnejuhtide töötingimusi, et minimeerida mainega seotud riske.

Väliste tegurite (nt intressimäärad ja toorainehinnad) kombinatsioon ning juhtkonna sisekontroll määravad suuresti selle, kas Delivery Hero saavutab oma kasvueesmärgid. Eelkõige on suutlikkus hallata kasvavaid kulusid, suurendades samal ajal nõudlust põhiturgudel, tasakaalustavaks toiminguks, mis nõuab hoolikat jälgimist.

Navigeerimine tormistel geopoliitilistel vetel – see on reaalsus globaalsetele ettevõtetele nagu Delivery Hero SE, mille edu ei sõltu mitte ainult sisemistest strateegiatest, vaid ka rahvusvahelistest kaubanduskonfliktidest, sanktsioonidest ja poliitilisest stabiilsusest. Rohkem kui 70 riigis tegutsev DAX grupp on eriti haavatav väliste häirete suhtes, mis võivad mõjutada tarneahelaid, turge ja investeeringuid. Millised riskid neist teguritest tulenevad ja kuidas võiksid need ettevõtte tulevikku kujundada?

Kaubanduskonfliktid on potentsiaalsete ohtude nimekirjas kõrgel kohal. Pinged suurte majandusblokkide, nagu USA ja EL või USA ja Hiina vahel, on viimastel aastatel maailmamajandust mõjutanud. Enne koroonakriisi peeti selliseid konflikte Saksamaa majanduskasvu aeglustumise peamiseks teguriks, eriti USA ähvarduste tõttu tõsta Euroopa toodetele, näiteks mootorsõidukitele, tariife 25%ni. Kuigi olukord 2019. aastal ajutiselt leevenes, säilib karistustariifide oht, nagu näitavad praegused analüüsid. Üksikasjaliku uuringu selliste konfliktide mõjust Saksamaa majandusele pakub Majandusteenus, mis simuleerib erinevaid stsenaariume. Delivery Hero jaoks võivad kaubanduskonfliktidel olla kaudsed tagajärjed: kõrgemad tariifid või kaubandustõkked võivad tõsta tehnoloogia impordi või logistikaseadmete kulusid, samas kui üldine majanduskasvu aeglustumine võib vähendada klientide ostujõudu võtmeturgudel, nagu Euroopa või Aasia.

Sama kriitilised on sanktsioonid, mis mängivad rolli geopoliitiliselt pingelistes piirkondades nagu Lähis-Ida või osa Aasiast. Delivery Hero on tugevalt esindatud MENA piirkonnas, kus 2024. aastal toodeti 26% kauba brutoväärtusest, ning sellised riigid nagu Saudi Araabia ja Araabia Ühendemiraadid on müügi poolest suurimad turud. Sanktsioonid või kaubanduspiirangud, näiteks Iraani konflikti kontekstis, võivad muuta neile turgudele juurdepääsu raskemaks või mõjutada maksesüsteeme. Lisaks võivad piirkonna poliitilised pinged häirida logistikaahelaid, eriti kui seal on transpordipiirangud või kütusehinna tõus. Sellised riskid nõuavad paindlikku strateegiat alternatiivsete turgude või tarneteede uurimiseks, kui teatud piirkonnad muutuvad kättesaamatuks.

Poliitiline stabiilsus on veel üks oluline tegur, mis mõjutab Delivery Hero tegevust. Ladina-Ameerikas, mis moodustab 8% kauba koguväärtusest, on paljud riigid hädas majandusliku ebastabiilsuse ja poliitiliste rahutustega, mis võivad mõjutada nii nõudlust kui ka tegevuskulusid. Aasias, mis moodustab 48% kauba brutoväärtusest, on stabiilsus väga erinev riigiti, nagu Lõuna-Korea, mis on poliitiliselt ja majanduslikult tugev, ja muudel turgudel, kus valitsemise muutuste või sotsiaalsete pingete oht on suurem. Poliitiline ebastabiilsus võib kaasa tuua regulatiivsed muudatused, nagu tööseadused või maksud, mis kahjustaksid Delivery Hero marginaale. Lisaks suurendab ebakindlus investeerimise vastumeelsust, nagu näitavad kaubanduskonfliktide simulatsioonid, mis võib kehtida ka poliitiliste riskide puhul.

Surve all on ka Saksamaa majandus ise, kus Delivery Hero enam ei tegutse, kuid on endiselt DAX-i ettevõttena juurdunud. DIW praegused prognoosid näitavad jooksval aastal püsivat vähemalt 107,5 miljardi euro suurust puudujääki, mida süvendab piirav finantspoliitika pärast valgusfoorikoalitsiooni kokkuvarisemist. The DIW nädalaaruanne hoiatab ka kaubanduskonfliktide globaalsete mõjude eest, mis võivad halvendada maailmamajandust ja seega ka üldisi tingimusi Saksamaa ettevõtetele nagu Delivery Hero. Nõrk siseturg võib investorite usaldust kontserni vastu veelgi vähendada, eriti kui ebakindlus levib finantsturgudele.

Kaubanduskonfliktidest, sanktsioonidest ja poliitilisest ebastabiilsusest tulenevad geopoliitilised riskid on Delivery Hero jaoks keerulised väljakutsed. Ettevõtte suutlikkus sellistele välistele šokkidele reageerida on otsustava tähtsusega, et tagada majanduskasv võtmepiirkondades, tagades samal ajal tegevuse stabiilsuse.

Kujutage ette maailma, kus iga tellimus tehakse rakenduse kaudu sekunditega – kuid selle näiliselt sujuva protsessi taga seisab Delivery Hero SE silmitsi keeruliste väljakutsetega, mis on seotud mahajäämuse, tarne kitsaskohtade ja tootmisvõimsusega. DAX grupi jaoks, mis tegutseb enam kui 70 riigis, on need tegevustegurid otsustava tähtsusega, et rahuldada kasvavat nõudlust veebis kohaletoimetamise teenuste järele. Millised on need aspektid ja milline võiks olla nende mõju edaspidisele tegevusele?

Esiteks tellimuste hulk, mida Delivery Heros ei mõõdeta otseselt klassikalises tööstuslikus mõistes, vaid pigem viitab tellimuste arvule platvormide nagu Foodpanda, Talabat või PedidosYa kaudu. 2024. aastal registreeris ettevõte rekordilise tellimuste mahu, mis korreleerub ligi 12,8 miljardi euro suuruse ülemaailmse müügiga. See suur nõudlus peegeldab online-tarneturu kasvu, mis kasvab igal aastal 10–15%. Siiski on tellimuste arv piirkonniti väga erinev: Aasia (48% kauba brutoväärtusest) ja MENA piirkond (26%) näitavad jõudsat kasvu, samas kui Euroopa (18%) on turgude küllastunud turgude tõttu rohkem paigal. Võrdlus föderaalse statistikaameti tööstusandmetega näitab, et Saksamaa töötleva tööstuse sektori tellimuste maht langes 2024. aasta juunis eelmise kuuga võrreldes 0,2% ja aasta varasemaga võrreldes 6,2%. Selliste suundumuste kohta üksikasjaliku ülevaate saamiseks vaadake Destatise pressiteade mis toob esile tellimuste mahu ulatuse ja arengu erinevates sektorites. Delivery Hero jaoks kujutab suur tellimuste arv võimalust, aga ka survet tegevuse tõhususe suurendamiseks.

Teiseks takistuseks on kohaletoimetamise kitsaskohad, mis Delivery Hero puhul on seotud eelkõige kohaletoimetamispersonali ja logistikavõimekusega. Umbes 42 900 töötajaga üle maailma, peamiselt tarnimisel, on ettevõttel mõnel turul, eriti suure nõudlusega linnakeskustes, juhtide puudus. Lisaks võivad välistegurid, nagu kütusehinna tõus või liiklusprobleemid, pikendada tarneaegu, mis mõjutab klientide rahulolu. Sellised kitsaskohad on eriti tuntavad arenevatel turgudel, kus infrastruktuur on sageli vähem arenenud, samas kui väljakujunenud turgudel, nagu Euroopa, muudavad töötingimuste reguleerivad nõuded värbamise keeruliseks. Tarnepuudus mõjutab otseselt suutlikkust tõhusalt töödelda mahajäämust ja võib tiheda konkurentsi tingimustes kaasa tuua turuosa kaotuse, kui kliendid vahetavad kiirema teenusepakkuja poole.

Delivery Hero tootmisvõimsused on vähem seotud traditsioonilise tootmisega, vaid pigem võimalusega töödelda tellimusi digitaalsete platvormide kaudu ja koordineerida logistikat. Ettevõtte tehnoloogiline infrastruktuur on siin ülioluline: tehisintellekti ja andmeanalüüsi tehtavate investeeringute eesmärk on optimeerida tarnemarsruute ja suurendada platvormide suutlikkust tulla toime tippkoormusega – näiteks pühade või pandeemiafaaside ajal. Siiski on piirangud, eriti tarneparkide mastaapsuse osas. Kiire kasvuga piirkondades, nagu Aasia või MENA piirkond, peab Delivery Hero pidevalt värbama uusi juhte ja laiendama partnerlussuhteid toitlustusettevõtetega, et viia võimsus ja nõudlus. Võrdlus Saksa Bundesbanki tööstusandmetega näitab, et tellimuste mahajäämused ja tootmisvõimsuse kitsaskohad käivad sageli käsikäes. Lisateavet selliste näitajate kohta leiate veebisaidilt Saksa Bundesbank, mis annab üksikasjaliku ülevaate sissetulevate tellimuste ja laoseisu kohta. Delivery Hero jaoks jääb väljakutseks digitaalse ja logistika infrastruktuuri laiendamine paralleelselt tellimuste kasvuga.

Täiendav aspekt on piirkondlikud erinevused tootmisvõimsuse rakendusastmes. Küpsetel turgudel, nagu Euroopa, võib tellimuste kasvu stagnatsiooni korral tekkida ülevõimsus, samas kui arenevatel turgudel ületab nõudlus sageli olemasolevaid ressursse. See nõuab paindlikku ressursside jaotamist, et vältida ebatõhusaid struktuure, kasutades samas ära kasvuvõimalusi. Lisaks võivad võimsuse kiiret kohandamist mõjutada välised häired, nagu geopoliitilised pinged või kasvavad tegevuskulud.

Tellimuste laekumise dünaamika, tarne kitsaskohad ja tootmisvõimsused jäävad Delivery Hero keskseks hoovaks, et tagada tööjõudlus. See, kuidas ettevõte neid väljakutseid globaalses ja piirkondlikult mitmekesises keskkonnas ületab, määrab suuresti selle, kas ta suudab oma kasvueesmärke saavutada.

Sukeldume digipioneeride maailma, kus Delivery Hero SE kujundab tehnoloogiliste edusammudega veebipõhiste kohaletoimetamisteenuste tulevikku. Rohkem kui 70 riigis tegutseva DAX grupi jaoks ei ole uuendused, patendid ning teadus- ja arendustegevuse (R&D) kulutused mitte ainult konkurentsieelised, vaid olulised ehituskivid kiiresti kasvaval turul juhtpositsioonile asumisel. Millised arengud seda valdkonda kujundavad ja kuidas võiksid need mõjutada ettevõtte pikaajalist positsiooni?

Tehnoloogilised edusammud on Delivery Hero strateegia keskmes. Ettevõte investeerib palju tehisintellekti (AI) ja andmeanalüütikasse, et optimeerida tarnemarsruute, lühendada tarneaegu ja luua isikupärastatud kliendikogemusi. Need tehnoloogiad võimaldavad ennustada tippnõudlust ja kasutada ressursse tõhusalt, mis on eriti oluline suurte tellimuste mahuga linnaturgudel. Teine fookus on sisemiste protsesside automatiseerimisel, näiteks rahahaldusel. EY analüüsi kohaselt on Delivery Hero SAP S/4HANA platvormi ja SAP Analytics Cloudi (SAC) juurutamisega loonud keskse infrastruktuuri, mis kaardistab läbipaistvalt globaalseid maksevooge ja parandab likviidsuse planeerimist. Selle digitaliseerimisstrateegia põhjalikuma ülevaate saamiseks tasub seda vaadata EY uuring, mis kirjeldab üksikasjalikult ettevõtte finantsprotsesside ümberkujundamist. Sellised edusammud mitte ainult ei suurenda tegevuse tõhusust, vaid ka võimet kiiresti mastaapida tiheda konkurentsiga keskkonnas.

Patentide valdkonnas keskendub Delivery Hero selgelt oma tehnoloogiliste uuenduste kaitsmisele, isegi kui registreeritud või välja antud patentide konkreetseid andmeid avalikes aruannetes sageli ei kirjeldata. Keskendutakse tarne optimeerimise ja platvormi haldamise patenteeritud algoritmidele, mis on mõeldud konkurentsieelise kindlustamiseks intellektuaalomandina. Oma rolli mängib ka kiirkaubanduslahenduste väljatöötamine, mida propageeritakse Berlin-Mitte's asuvas innovatsioonikeskuses. See keskus, mis asutati pärast Foodpanda Saksamaalt lahkumist 2021. aastal, keskendub uutele logistika- ja tehnoloogilistele lahendustele, et luua ülikiired tarneteenused. Aruanne alates Supermarketite blogid tõstab esile selle sõlmpunkti tegevust ja osutab eksperimentaalsetele projektidele nagu “Pandamarket”, mille täpne suund on siiani ebaselge. Selle valdkonna patendid võivad aidata Delivery Herol eristuda konkurentidest nagu Gorillas või Getir, eriti areneval kiirkaubanduse turul.

Teadus- ja arendustegevuse kulutused on veel üks oluline tegur, mis toetab Delivery Hero uuenduslikku tugevust. Kuigi 2024. aasta täpsed arvud pole avalikult kättesaadavad, rõhutavad juhid, nagu Seda Kavaklipinar, finantssüsteemide vanemjuht, vajadust investeerida tehnoloogiasse, et aastas ligi 100% kasvuga sammu pidada. Need kulud ei kata mitte ainult uute platvormi funktsioonide arendamist, vaid ka tehisintellekti toega tööriistade integreerimist kasutajakogemuse parandamiseks ja taustaprotsesside automatiseerimiseks. Märkimisväärne osa investeeringutest läheb tarnelogistika optimeerimisse, et vähendada kulusid ja parandada marginaale – see on ülioluline punkt, kuna 2024. aastal oli ettevõttel 0,9 miljardi euro suurune puudujääk. Kõrged teadus- ja arenduskulud piiravad lühiajaliselt kasumlikkust, kuid on pikas perspektiivis vajalikud tehnoloogilise liidripositsiooni tagamiseks ja uute turgude avamiseks.

Täiendav aspekt on strateegiline keskendumine kiirele kaubandusele, mille eesmärk on vähendada tarneaega vaid mõne minutini. Berliinis asuv innovatsioonikeskus toimib selliste kontseptsioonide katselaborina, isegi kui täpne edenemine ja turule toomine on endiselt ebaselged. Need jõupingutused võivad anda Delivery Herole eelise traditsiooniliste kättetoimetamisteenuste ees, eriti tihedalt asustatud piirkondades, kus kiirus on võtmetähtsusega konkurentsitegur. Samal ajal on endiselt väljakutseks selliseid uuendusi kulutõhusalt skaleerida, eriti piirkondades, kus on vähem tehnoloogilist infrastruktuuri.

Tehnoloogilised edusammud, patendikaitse ning suured teadus- ja arendustegevuse kulutused seavad Delivery Hero digitaalse kohaletoimetamise tööstuse teerajajaks. See, mil määral on võimalik neid investeeringuid konkreetseteks konkurentsieelisteks muuta, sõltub sellest, kas ettevõte leiab tasakaalu innovatsiooni ja rahalise jätkusuutlikkuse vahel.

Vaatame läbi finantsmaailma kristallkuuli, et ennustada Delivery Hero SE järgmist kolme kuni viit aastat – perioodi, mis pakub DAX grupile nii tohutuid võimalusi kui ka olulisi takistusi. Üle 70 riigi üleilmse jalajäljega ettevõte on pöördepunktis, mida iseloomustavad dünaamilised turud ja tihe konkurents. Millised väljavaated tekivad, millised tegurid võiksid majanduskasvu ergutada ja millised on tuleviku stsenaariumid?

Järgmise kolme kuni viie aasta väljavaade näitab tugevat müügikasvu potentsiaali. Analüütikud prognoosivad aastase tulu kasvu keskmiselt 13,9%, mis on kooskõlas ootustega ülemaailmsele veebitarneturule, mis peaks kasvama 10-15% aastas kuni 2032. aastani ja võib ulatuda 300 miljardi dollarini. Delivery Hero võib 2026. aastaks muutuda EBIT-põhiselt kasumlikuks ning ärikasumi marginaal tõuseb 2029. aastaks eeldatavasti 1,3%-ni – see on märkimisväärne hüpe praegusest 2024. aasta marginaalist -3,7%. Pikemas perspektiivis on ettevõtte eesmärgiks korrigeeritud EBITDA-d 5-8% kaupade brutoväärtusest (GMV), mille üksikasjalik analüüs on 2030 kaupa. Hommikutäht, rõhutavad rahalise pöörde potentsiaali, kui saavutatakse tegevuse tõhusus ja kulude kontroll.

Peamised kasvumootorid hõlmavad tugevat positsiooni kiire kasvuga piirkondades, nagu Lähis-Ida ja Ladina-Ameerika, kus Delivery Hero on turuliider mitmel turul. Lähis-Idas, mis moodustab 2024. aasta GMV-st 26%, ja Ladina-Ameerikas 8%, pakuvad linnastumine ja kasvav keskklass tohutut potentsiaali. Aasia, omades 48% GMV-st, jääb vaatamata tagasilöökidele Lõuna-Koreas, Hongkongis ja Singapuris endiselt võtmeturuks, mida juhib nutitelefonide suur levik ja digitaliseerimine. Teine tõukejõud on tehnoloogiline innovatsioon, eriti tehisintellekti ja andmeanalüüsis, mis optimeerib tarneaegu ja võimaldab isikupärastatud pakkumisi. Lisaks võib linnakeskustes konkurentsieelise luua keskendumine kiirele kaubandusele, kus tarned toimuvad minutitega. Need tegurid võivad aidata Delivery Herol turuosa kindlustada ja nõudlust veelgi suurendada.

Sellegipoolest on lähiaastateks mõeldavad erinevad stsenaariumid, mis sõltuvad välistest ja sisemistest arengutest. Parimal juhul (optimistlik stsenaarium) suudab Delivery Hero suurendada marginaale oodatust kiiremini, kasutades kiirelt kasvavatel turgudel mastaabisäästu ja kasutades tehnoloogilisi uuendusi kuluefektiivselt. Siinne müük võib 2028. aastaks tõusta üle 20 miljardi euro, 2-3% EBIT marginaaliga juba 2026. aastal. Analüütikud nagu UBS (hinnasiht 55 eurot) ja Goldman Sachs (hinnasiht 39 eurot) näevad selles stsenaariumis 22,43 euro juures kaupleval aktsial tugevat tõusupotentsiaali. Baasjuhul, mis vastab praegustele prognoosidele, kasvab käive iga-aastaselt ootuspäraselt 13,9% võrra, kasumlikkuse järkjärguline paranemine aastani 2026. Siin võib aktsia jõuda Morningstari õiglase väärtuse hinnanguni (30,50 eurot) eeldusel, et suuri tagasilööke ei tule.

Pessimistliku stsenaariumi korral võivad aga kasvu aeglustada mitmed riskid. Jätkuv konkurentsisurve, eriti Aasias, kus turuosa vähenemine on juba nähtav, samuti geopoliitiline ebakindlus ja kasvavad tegevuskulud võivad marginaale veelgi mõjutada. Kui vahetuskursi areng või makromajanduse aeglustumine pärsib nõudlust peamistel turgudel, võib müügikasv langeda alla 10% aastas ja kahjum püsib kuni 2027. aastani. Lisaks võivad aktsia hinda lühiajaliselt alla suruda spekulatsioonid, mis on seotud suuraktsionäri Prosuse aktsiate müügiga, kes soovib oma osalust vähendada üle 25% pealt alla 10%. Annab nende dünaamika üksikasjaliku analüüsi Lynxi maaklerid, mis toob välja võimaliku mõju aktsiahinnale ja poolaasta tulemustele 28. augustil. Selle stsenaariumi korral võib aktsia jääda toetustsooni 19,69-21,31 eurot või langeda veelgi.

Järgmised aastad sõltuvad Delivery Hero suutlikkusest ära kasutada piirkondlikke kasvuvõimalusi ja laiendada tehnoloogilisi eeliseid, saavutades samal ajal finantsstabiilsuse. See, milline stsenaarium valitseb, on jätkuvalt tihedalt seotud strateegilise suuna ja välisturu tingimustega, mida tuleb pidevalt jälgida.

Vaatame lähitulevikku ja keskendume Delivery Hero SE järgmisele 6–12 kuule – etapile, mis võib olla DAX grupi jaoks ülioluline, et tagada lühiajaline stabiilsus ja toetada pikaajalisi eesmärke. Sel perioodil on kesksel kohal tegevuse verstapostid, kvartalieesmärgid ja analüütikute hinnangud, kuna ettevõte žongleerib sisemiste ja väliste väljakutsetega. Milliseid arenguid on oodata ja kuidas need võiksid kursust mõjutada?

Järgmise 6–12 kuu väljavaated näitavad kirjut pilti, potentsiaali mõõdukaks taastumiseks, kuid ka jätkuvat ebakindlust. Delivery Hero kinnitas oma prognoosi 2024. majandusaastaks, mis viitab tulude arengu stabiilsusele ning oodatav kasv on kooskõlas varasema 13,9% aastas. Võtmepunkt on kvartali ja poolaasta tulemuste avaldamine 28. augustil, mis vastavalt Lynxi maaklerid võib oluliselt mõjutada hinna arengut ja suuraktsionäri Prosuse aktsiapakettide nõudlust. Praegune hind 22,43 eurot on kauplemisvahemikus, kus tugitsoon on 19,69-21,31 eurot ja takistustsoon 27,22-28,28 eurot. Lühiajaliselt võivad hinda alla suruda spekulatsioonid aktsiate müügi ümber Prosuse poolt, kes soovib oma osalust üle 25% pealt alla 10% kahandada, isegi kui suurtes pakettides müük institutsionaalsetele investoritele ei peaks turule erilist survet avaldama.

Järgmiste kuude kvartalieesmärgid keskenduvad tegevuse parandamisele ja piirkondlikule tugevusele. Delivery Hero eesmärk on tagada tulude kasv võtmeturgudel, nagu MENA (26% 2024. aasta GMV-st) ja Aasia (48% GMV-st), keskendudes samal ajal tõhususele Euroopas (18% GMV-st). Oluline eesmärk on marginaalide stabiliseerimine, eriti pärast Lõuna-Korea, Hongkongi ja Singapuri turuosa kaotamisest tingitud tagasilööke Aasias. Ettevõte plaanib ka oma Hispaania tütarettevõtte Glovo tarnejuhid üle viia töötajate mudelile, mis toob 2025. majandusaastal EBITDA-le kaasa ligikaudu 100 miljoni euro suuruse koormuse, kuid pikemas perspektiivis vähendab regulatiivseid riske. Glovo eeldatavasti saavutab 2025. aastal siiski positiivse korrigeeritud EBITDA. Glovo Hispaania jaoks tehti 2024. aastaks välja 440–770 miljoni euro suurused eraldised sotsiaalkindlustusmaksete, trahvide ja muude maksete katmiseks, selgub Glovo analüüsist. Aktsionär kirjeldatud. Need eraldised võivad bilanssi lühiajaliselt koormata, kuna esimesed maksed või pangagarantiid algavad 2025. aasta teisest kvartalist.

Analüütikute arvamused peegeldavad ettevaatlikku, kuid osaliselt optimistlikku suhtumist. UBS säilitab ostusoovituse, mille sihthind on 55 eurot, mida toetab stabiilne kasv Lõuna-Koreas ja teistel Aasia turgudel. Goldman Sachs näeb potentsiaali ka 39-euroses hinnasihis, eriti MENA piirkonnas, ning rõhutab, et konkurentsiprobleemid on juba praegusesse hinda sisse arvestatud. Morningstar aga annab aktsia õiglaseks väärtuseks 30,50 eurot ja reitingu “no moat”, mis viitab jätkusuutlike konkurentsieeliste puudumisele. Hiljutine hinnaaktsioon, 5% langus esmaspäeva hommikul Glovo sätete tõttu, näitab turu tundlikkust tegevus- ja regulatiivsete uudiste suhtes. Sellegipoolest võivad 28. augusti positiivsed kvartalitulemused lükata hinna 27,22-28,28 euro suuruse takistustsooni suunas, kui ettevõte näitab edusamme kulude kontrolli ja regionaalse stabiilsuse vallas.

Teiseks mõjuteguriks lähikuudel on Prosuses plaanitav aktsiate müük, mis jaguneb 12 kuu peale. Kuigi see võib põhjustada lühiajalist volatiilsust, sõltub tegelik mõju institutsionaalsete investorite nõudlusest, mida mõjutavad eelseisvad tulemused. Operatiivselt jääb väljakutseks tarne kitsaskohtade ületamine ja selliste tehnoloogiate nagu AI integreerimine, et optimeerida logistikat, et tagada klientide rahulolu.

Järgmised 6–12 kuud on Delivery Hero testimise etapp, mille tooni annavad lühiajalised tegevuseesmärgid ja väline ebakindlus. See, kuidas need tegurid mõjutavad ettevõtte hinda ja ettekujutust, on punkt, mis nõuab hoolikat jälgimist.

Alustame teekonda läbi finantsturgude ebakindlate vete, kus Delivery Hero SE seisab silmitsi paljude tururiskide, regulatiivsete tõkete ja ahvatleva laienemispotentsiaaliga. Rohkem kui 70 riigis tegutseva DAX grupi jaoks on need tegurid kasvu ja stabiilsuse vahelise tasakaalu leidmisel otsustava tähtsusega. Millised ohud varitsevad, millised takistused tuleb ületada ja millised on võimalused edaspidiseks eduks?

Tururiskid kujutavad Delivery Herot pidevat ohtu, eriti tiheda konkurentsiga sektoris, nagu veebipõhised kohaletoimetamise teenused. Tihe konkurents globaalsete tegijate, nagu Uber Eats, DoorDash ja piirkondlike pakkujate, nagu Grab või Meituan, poolt avaldab survet niigi madalatele marginaalidele – 2024. aastal oli tegevusmarginaal -3,7%. Eelkõige Aasias, kus toodetakse 48% kauba brutoväärtusest, kaotas ettevõte turuosa Lõuna-Koreas, Hongkongis ja Singapuris ning taandus Jaapanist ja Taist. Makromajanduslik ebakindlus, nagu vahetuskursi kõikumine ja võimalik ostujõu nõrgenemine peamistel turgudel, võivad nõudlust pärssida. Lisaks tekitab investoritele riski aktsia volatiilsus, hetkel 22,43 euro juures toetustsooniga 19,69-21,31 eurot, nagu näitavad ajaloolised hinnaandmed. DZ pank näitavad, et see dokumenteerib viimaste aastate väljalangemislävede ja baashindade kitsa vahemiku. Sellised riskid võivad hinda lühiajaliselt veelgi mõjutada, eriti negatiivsete kvartalitulemuste või väliste šokkide korral.

Regulatiivsed tõkked on veel üks oluline väljakutse, millega Delivery Hero mitmel turul silmitsi seisab. Euroopas, kus saavutatakse 18% GMV-st, toovad karmimad tööseadused kaasa tegevuskohandusi, näiteks Hispaania tütarettevõttes Glovo. Siin plaanib ettevõte muuta tarnejuhid töötaja mudeliks, mis koormab 2025. aastal EBITDA-d ligikaudu 100 miljoni euro võrra, kuid vähendab pikemas perspektiivis juriidilisi riske. Lisaks kuulutati välja sotsiaalkindlustusmaksete, trahvide ja muude maksete eraldised 2024. aastaks summas 440 kuni 770 miljonit eurot. Arenevatel turgudel, eriti Lähis-Ida ja Põhja-Aafrika Vabariigis ning Ladina-Ameerikas, võivad ettearvamatud regulatiivsed muudatused, nagu maksutõus või uued litsentsimisnõuded, suurendada tegevuskulusid. Sellised tõkked nõuavad paindlikke strateegiaid ja sageli suuri investeeringuid, et tagada nõuetele vastavus, mis veelgi pingestab niigi pingelist kasumlikkust.

Teisest küljest on Delivery Hero lähiaastatel märkimisväärne laienemispotentsiaal. Ülemaailmne veebitarneturg kasvab 2032. aastaks eeldatavasti 10–15% aastas ja jõuab 300 miljardi dollarini, pakkudes tohutuid võimalusi. Eelkõige MENA piirkonnas (26% 2024. aasta GMV-st) ja Ladina-Ameerikas (8% GMV-st) on ettevõte turuliider, kes saab kasu linnastumisest ja kasvavast keskklassist. Vaatamata tagasilöökidele on Aasia endiselt võtmeturg suure nutitelefonide levikuga, mis lubab edasist kasvu. Lisaks võib linnakeskustes konkurentsieelise luua keskendumine kiirele kaubandusele, kus tarneaeg lüheneb minutitele. Rahaline paindlikkus sellisteks laienemisteks loodi vahetusvõlakirjade emiteerimisega 2020. aastal, mille kogutulu ulatub kuni 1,5 miljardi euroni. 4investors.de dokumenteeritud. Need fondid ettevõtete üldisteks eesmärkideks ja investeeringuteks võiksid toetada uutele turgudele sisenemist või olemasolevate positsioonide süvendamist.

Laienemispotentsiaali teine ​​aspekt seisneb tehnoloogilises innovatsioonis, eriti tehisintellektis ja andmeanalüütikas, mis võivad optimeerida tarneprotsesse ja luua isikupärastatud kliendikogemusi. Sellised edusammud võivad aidata Delivery Hero'l koguda punkte küllastunud turgudel, näiteks Euroopas, suurendades tõhusust ja mastaapimist kiirelt kasvavates piirkondades. Siiski jääb väljakutseks nende laienduste kulutõhus elluviimine, eriti arvestades praeguseid kahjusid ja vajadust täita regulatiivseid nõudeid.

Tururiskide, regulatiivsete takistuste ja laienemispotentsiaali kombinatsioon maalib Delivery Hero jaoks keerulise pildi. Dünaamilisel globaalsel turul ellujäämisel on otsustava tähtsusega, kuidas ettevõte nende väljakutsetega toime tuleb ja võimalusi ära kasutab.