Pristatymo herojus: rekordiniai pardavimai – 12,8 milijardo eurų, bet 900 milijonų nuostolių!

Įsivaizduokite, kad užsisakote mėgstamą patiekalą vienu paspaudimu, o pasaulinis technologijų, logistikos ir inovacijų tinklas dirba užkulisiuose, kad jūsų maistas būtų pristatytas laiku. Būtent čia pasirodo Delivery Hero SE – DAX įmonė, kuri išgarsėjo dinamiškame užsakymo internetu paslaugų pasaulyje. Maždaug 40 šalių – nuo ​​Azijos iki Europos iki Lotynų Amerikos – veikianti bendrovė yra pagrindinis veiksnys rinkoje, kuri klesti dėl skaitmeninimo ir besikeičiančių vartotojų įpročių. Tačiau kaip atrodo „Delivery Hero“ ateitis, atsižvelgiant į pramonės augimą, tendencijas ir iššūkius pasaulinėse bei regioninėse rinkose?

Internetinė bakalėjos rinka sparčiai auga dėl didėjančio patogumo poreikio ir didėjančio skaitmeninimo. Prognozės rodo, kad pasaulinė maisto pristatymo rinka iki 2030 m. gali siekti daugiau nei 400 mlrd. eurų, o metinis augimas sieks apie 10 proc. „Delivery Hero“ turi naudos iš šios tendencijos, nes įmonė, turėdama tokius prekės ženklus kaip „Foodpanda“, „Talabat“ ir „PedidosYa“, užima tvirtas pozicijas įvairiuose regionuose. Dabartiniais „Statistos“ duomenimis, įmonės pardavimo pajamos 2024 metais siekė kelis milijardus eurų, suskirstytos pagal tokias verslo sritis kaip platformų paslaugos ir pačios pristatymo paslaugos. Norėdami gauti išsamių įžvalgų apie pardavimo paskirstymą, verta pasidomėti Statistikos analizė, kuri skaidriai išskaido įmonės finansinius segmentus. Šis augimas atspindi ne tik didėjantį užsakymų internetu naudojimą, bet ir Delivery Hero gebėjimą konkuruoti itin konkurencingoje rinkoje.

Pažvelgus į tendencijas matyti, kad tokios inovacijos kaip dirbtinis intelektas ir duomenų analizė vis labiau formuoja industriją. Delivery Hero daug investuoja į technologijas, siekdama optimizuoti pristatymo laiką, geriau suprasti klientų pageidavimus ir kurti asmeninius pasiūlymus. Kartu dėmesys skiriamas tvarumui: pakavimo sprendimais ir efektyvesnėmis tiekimo grandinėmis siekiama sumažinti ekologinį pėdsaką. Šie pokyčiai yra labai svarbūs, nes vartotojai iš įmonių tikisi ne tik greičio, bet ir atsakomybės. Be to, pastebima atsiskaitymų be grynųjų pinigų tendencija, o tai padidina patogumą vartotojui ir pagreitina operacijas daugelyje rinkų – ypač Azijoje ir Europoje. Tokie pritaikymai prie šiuolaikinių vartotojų įpročių gali suteikti „Delivery Hero“ konkurencinį pranašumą, ypač regionuose, kuriuose yra daug išmaniųjų telefonų.

Pasauliniu mastu įmonė susiduria su sudėtinga aplinka. Azijoje, kur tokios rinkos kaip Indija ir Pietryčių Azija siūlo didžiulį potencialą, konkurencija tarp vietinių paslaugų teikėjų ir tarptautinių žaidėjų, tokių kaip Uber Eats ar Grab, yra ypač intensyvi. Lotynų Amerika, vadovaujama „PedidosYa“ prekės ženklo, taip pat sparčiai auga, tačiau ekonominis nestabilumas ir logistikos iššūkiai stabdo plėtrą. Artimuosiuose Rytuose ir Šiaurės Afrikoje „Delivery Hero“ gauna balus su „Talabat“, tačiau turi įveikti kultūrinius skirtumus ir reguliavimo kliūtis. Kita vertus, Europa tebėra prisotinta rinka, kurioje maržos patiria spaudimą dėl didelės konkurencijos ir griežtų darbo įstatymų. Dabartinius finansinius duomenis galima rasti adresu Börsennews.de iliustruokite šiuos iššūkius: Esant dabartiniam kainos ir pardavimo santykiui 0,41, akcijos atrodo nepakankamai įvertintos, tačiau neigiamas kainos ir pelno santykis –5,78 rodo nuolatinius nuostolius, remiantis –0,9 mlrd. eurų deficitu 2024 m.

Regioniniu požiūriu vaizdas yra nevienareikšmis. Besivystančiose rinkose auganti vidurinė klasė skatina pristatymo paslaugų paklausą, tačiau masto didinimas išlieka brangus ir rizikingas. Tokiose nusistovėjusiose rinkose kaip Vokietija ar Didžioji Britanija daugiausia dėmesio skiriama efektyvumo didinimui ir klientų lojalumui, nes augimo potencialas yra ribotas. Siekdamas išsiskirti iš konkurentų, Delivery Hero čia turi rinkti taškus su novatoriškais papildomais pasiūlymais, tokiais kaip pardavimo taškų sistemos ar reklamos paslaugos maitinimo įstaigoms. Tuo pačiu metu labai svarbu prisitaikyti prie vietinių pageidavimų – universalus modelis neveikia pasaulyje, kuriame mitybos įpročiai ir mokėjimo nuostatos yra tokios įvairios.

Pasaulyje, kuriame konkurencija yra vos vienu spustelėjimu, tokių įmonių kaip Delivery Hero SE sėkmė priklauso nuo to, kaip sumaniai jos išlaiko savo pozicijas rinkoje. 2024 m. rekordiniai pardavimai – beveik 12,8 milijardai eurų ir veikla daugiau nei 70 pasaulio šalių, DAX grupė įsitvirtino kaip rimtas žaidėjas maisto pristatymo internetu sektoriuje. Tačiau kokia yra rinkos dalis, kas yra stipriausi konkurentai ir kokie pranašumai galėtų suteikti Delivery Hero pranašumą šiame itin konkurencingame sektoriuje?

Pradėkime nuo padėties rinkoje: „Delivery Hero“ turi didelę dalį keliuose regionuose, ypač Azijoje ir MENA regione. 4,1 milijardo eurų pardavimai Azijoje ir daugiau nei 3,5 milijardo eurų Vidurio Rytuose ir Šiaurės Afrikoje, todėl stiprybė akivaizdi pagrindinėse rinkose, tokiose kaip Pietų Korėja, Saudo Arabija ir Jungtiniai Arabų Emyratai. Pavyzdžiui, Pietų Korėjoje dukterinis prekės ženklas „Baemin“ sugebėjo išlaikyti savo rinkos dalį nepaisant intensyvios konkurencijos, kaip rodo dabartiniai rinkos duomenys. UBS analitikai pabrėžia šį potencialą ir pateikia pirkimo rekomendaciją su 55 eurų tiksline kaina, remiantis dviženkliu augimu regione. Analizė suteikia daugiau įžvalgų apie šiuos pokyčius 4investors.de, kuriame detaliai nušviečiamos įmonės strateginės perspektyvos. Tačiau Europoje pardavimai yra mažesni – 1,9 milijardo eurų, o tai nulėmė prisotintos rinkos ir pasitraukimas iš Vokietijos „Just Eat Takeaway.com“ naudai.

Atidžiau pažvelgus į konkursą matyti, kad Delivery Hero veikia aplinkoje, kuriai būdingi pasauliniai milžinai ir vietiniai žaidėjai. „Uber Eats“ ir „DoorDash“ dominuoja Šiaurės Amerikoje ir vis dažniau persikelia į kitus regionus, o „Just Eat Takeaway.com“ užima stiprias pozicijas Europoje – ypač Vokietijoje su Lieferando. Azijoje tokios įmonės kaip „Grab“ ir „Meituan“ yra griežti priešininkai, renkantys taškus integruodamiesi į super programas ir agresyvią kainų politiką. Vietos paslaugų teikėjai taip pat yra iššūkis, ypač kylančios ekonomikos šalyse, nes jie dažnai gali geriau reaguoti į kultūros ir kulinarijos ypatumus. Ši konkurentų įvairovė verčia „Delivery Hero“ išlikti lanksčiam ir išsiskirti per naujoves ir prisitaikant prie regiono.

Taigi, kokios yra stipriosios pusės, kurios galėtų suteikti įmonei pranašumo? Pagrindinis privalumas yra plati geografinė įvairovė. Veikdamas daugiau nei 70 šalių, „Delivery Hero“ gali diversifikuoti riziką ir gauti naudos iš augančių rinkų, o kiti regionai stagnuoja. Prie to pridedama galimybė kurti stiprius vietinius prekės ženklus, tokius kaip Talabat ar PedidosYa, kurie yra giliai įsišakniję atitinkamose rinkose. Technologinės naujovės taip pat vaidina pagrindinį vaidmenį: investicijos į AI ir duomenų analizę leidžia optimizuoti pristatymo maršrutus ir pritaikyti klientus individualiai, o tai padidina efektyvumą ir skatina vartotojų lojalumą. Norėdami gauti daugiau informacijos apie įmonės struktūrą ir buvimą rinkoje, peržiūrėkite išsamius duomenis Statista kurie suteikia gilios įžvalgos apie pristatymo herojaus pasaulinį pasiekiamumą.

Kitas privalumas yra strateginis dėmesys sparčiai augantiems regionams, tokiems kaip MENA regionas, kur Goldman Sachs mato didelį potencialą ir taip pat pateikia pirkimo rekomendaciją su 39 eurų tiksline kaina. Galimybė užmegzti partnerystę su maitinimo įstaigomis ir siūlyti papildomas paslaugas, tokias kaip pardavimo vietos sistemos, taip pat stiprina santykius su verslo klientais. Nepaisant to, konkurencinis spaudimas išlieka didelis, o maržos daugelyje rinkų yra menkos. Todėl „Delivery Hero“ turi ir toliau investuoti į masto ekonomiją, kartu stebėdama sąnaudų struktūrą, kad augtų pelningai.

Taip pat bus įdomu pamatyti, kaip vystysis akcija, kai dabartinė kaina yra 22,43 euro ir pakils 2,09%, ypač atsižvelgiant į teigiamus analitikų vertinimus. Kyla klausimas, ar įmonei pavyks pateisinti lūkesčius ir toliau plėsti savo rinkos dalį pagrindiniuose regionuose, kartu įvaldant pusiausvyrą tarp inovacijų ir sąnaudų kontrolės.

Skaičiai nemeluoja, o kalbant apie Delivery Hero SE finansinę būklę, jie siūlo tiesioginį žvilgsnį į DAX grupės veiklą. Pasaulinės internetinės pristatymo paslaugos užkulisiuose yra įspūdingi pardavimai, bet ir iššūkiai, susiję su pelnu ir maržomis. Kokie yra pagrindiniai finansiniai rodikliai, tokie kaip pardavimai, EBITDA ir balanso struktūra, ir ką jie reiškia įmonės ateičiai?

Pradėkime nuo pardavimų, kurie 2024 m. pasiekė rekordinį beveik 12,8 milijardo eurų lygį. Šis skaičius žymi didelį šuolį, palyginti su ankstesniais metais, ir pabrėžia stiprią rinkos poziciją daugiau nei 70 šalių. Regioniniu požiūriu didžiausią dalį įneša Azija (maždaug 4,1 milijardo eurų), toliau seka MENA regionas (daugiau nei 3,5 milijardo eurų), o Europa – 1,9 milijardo eurų. „Delivery Hero“ pardavimai ypač dideli tokiose šalyse kaip Pietų Korėja, Saudo Arabija ir Jungtiniai Arabų Emyratai. Kiekvienas, norintis suprasti istorinę raidą, gali jį rasti adresu Statista išsami 2013–2024 metų pardavimų duomenų apžvalga, iliustruojanti nuolatinį įmonės augimą.

Nepaisant įspūdingo pardavimo augimo, pelno padėtis išlieka įtempta. 2024 metais „Delivery Hero“ užfiksavo maždaug 0,9 milijardo eurų nuostolį, o tai atspindi neigiamas –5,78 kainos ir pelno santykis. Didelės investicijos į technologijas, plėtrą ir logistiką kelia įtampą pelningumui, ypač sparčiai augančiose, bet mažos maržos rinkose. Tačiau analitikų prognozės rodo galimą posūkį: 2025 m. numatomas 33,00 kainos ir pelno santykis, o tai rodo laipsnišką pelningumo gerėjimą, jei bus optimizuota sąnaudų struktūra.

Žvilgsnis į EBITDA – veiklos rezultatų rodiklį prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją – taip pat rodo nevienodus signalus. Nors konkretūs 2024 m. skaičiai dabartinėse ataskaitose dar nėra visiškai prieinami, ankstesni duomenys rodo, kad „Delivery Hero“ kai kuriuose regionuose, ypač MENA regione, pasiekia teigiamų veiklos rezultatų. Tačiau bendras EBITDA išlieka spaudimas, nes didelės veiklos sąnaudos ir konkurencingos investicijos slegia maržas. EBITDA marža šiuo metu yra gerokai mažesnė už pramonės vidurkį, o tai rodo, kad reikia labiau išnaudoti masto ekonomiją ir konsoliduoti neefektyvias rinkas.

Bendros maržos išlieka kritiniu tašku. Prisotintose rinkose, tokiose kaip Europa, jos yra plonos dėl didelės konkurencijos ir reguliavimo reikalavimų, o besivystančiose rinkose dėl didelių infrastruktūros sukūrimo ir klientų pritraukimo kaštų sumažėja pelnas. Bendrąjį pelną dar labiau apsunkina pristatymo personalo išlaidos – visame pasaulyje dirba apie 42 900 darbuotojų – ir partnerystės su maitinimo įstaigomis. Pateikiamas išsamus regioninių pardavimų suskirstymas ir jų įtaka maržoms Statista, kur išsamiai pristatoma įmonės finansinė struktūra. Kad ilgainiui taptų pelninga, „Delivery Hero“ turi įvaldyti pusiausvyrą tarp investicijų į augimą ir išlaidų kontrolės.

Balanso skaičiai užbaigia vaizdą ir parodo stipriąsias puses ir riziką. Kai kainos ir pardavimo santykis yra 0,41, akcijos atrodo nepakankamai įvertintos, o tai rodo didelę pardavimo apimtį, palyginti su dabartine rinkos verte. Kainos ir grynųjų pinigų srauto santykis yra 7,99, palyginti su 12,33 praėjusiais metais, o tai rodo pagerėjusį pinigų srautų generavimą, kurį palaiko 2,14 EUR grynųjų pinigų srautas vienai akcijai. Nepaisant to, skola išlieka problema, nes didelės investicijos į naujas rinkas ir technologijas dažnai finansuojamos iš skolinio kapitalo. Norint užtikrinti ilgalaikį finansinį stabilumą, reikia nuolat stebėti nuosavybės koeficientą ir tikslią skolos struktūrą.

Delivery Hero finansinė padėtis kelia klausimų, į kuriuos negali atsakyti vien tik pardavimų augimas. Kaip vystosi plėtros ir pelningumo pusiausvyra, investuotojams tebėra pagrindinis klausimas, kaip ir galimybė padidinti veiklos maržas labai konkurencingoje aplinkoje.

Kiekvienas, norintis pajusti akcijų rinkos pulsą, negali nekreipti dėmesio į Delivery Hero SE kainų svyravimus – važiavimo kalneliais, kuris vienodai žavi ir meta iššūkius investuotojams. Nuo tada, kai 2020 m. buvo įtraukta į DAX, internetinės pristatymo paslaugos akcijos patyrė tiek aukštumų, tiek gilių kritimų. Kaip kaina keitėsi istoriškai, koks yra nepastovumas ir kur „Delivery Hero“ lyginamas su platesniu rinkos indeksu?

Žvilgsnis į kainų raidą rodo įvykių kupiną istoriją. Po IPO 2017 m. akcijos vertė iš pradžių smarkiai išaugo, nes pandemijos metu buvo teikiamos internetinės pristatymo paslaugos. Piką pasiekė 2021 metų lapkritį, kai akcija laikinai kotiruojama virš 130 eurų. Tačiau nuo to laiko viskas smuktelėjo žemyn: dabartinė kaina yra 22,43 euro, o tai atitinka daugiau nei 80% kritimą nuo visų laikų rekordo. Per 2024 m. akcijos fiksavo 12% nuostolį, o tai turėjo įtakos nerimas dėl veiklos Azijoje ir pablogėjusios 2025 m. prognozės. Palyginti su ankstesne diena, kaina sumažėjo 5,88%, per pastarąsias 30 dienų 18,14% ir net 51,18% per metus. Šiuo metu akcijomis prekiaujama vos 2,56% virš 52 savaičių žemiausios vertės, o tai rodo sudėtingą situaciją.

„Delivery Hero“ akcijų nepastovumas išlieka pagrindine investuotojų problema. „Morningstar“ neapibrėžtumo reitingas „labai aukštas“ atspindi netikrumą dėl ateities įvykių. Stiprūs kainų svyravimai šioje pramonės šakoje nėra neįprasti, nes tam įtakos turi tokie veiksniai kaip konkurencinis spaudimas, regioninės rinkos iškraipymai ir makroekonominis neapibrėžtumas. Ypač per pastaruosius dvejus metus akcijos parodė aukštą beta vertės skaičiavimą, o tai rodo didesnį nei vidutinį jautrumą rinkos judėjimams. Dėl to Delivery Hero yra rizikinga investicija, ypač konservatyviems investuotojams, ieškantiems stabilumo. Norėdami gauti išsamių įžvalgų apie vertinimo ir neapibrėžtumo veiksnius, verta pažvelgti į analizę Ryto žvaigždė, kuriame pateikiama 30,50 euro tikrosios vertės įvertis ir akcijos ne mėsos įvertinimas.

Palyginti su DAX indeksu, Delivery Hero našumas yra ypač pastebimas. Nors pastaraisiais metais DAX gavo naudos iš ekonomikos atsigavimo ir didelių pramonės ir technologijų įmonių stiprybės, Delivery Hero negalėjo neatsilikti. 2023 m. DAX grąža buvo apie 20%, o Delivery Hero baigė su dideliu nuostoliu. Net ir vertinant ilgesnį laikotarpį, dalis atsilieka nuo indekso: nuo 2021 m. pasiekusio piko DAX užfiksavo tik nedidelius nuostolius ar net padidėjimą, o Delivery Hero vertė labai sumažėjo. Kitas palyginimo taškas yra megatrendų indeksai, tokie kaip boerse.de megatrend akcijos, kurių vertė nuo 1999 iki 2023 metų pasiekė įspūdingą vertės padidėjimą nuo 10 000 iki daugiau nei 3,7 milijono punktų. Delivery Hero, nors ir yra skaitmeninimo megatrendo dalis, nesugebėjo realizuoti tokio ilgalaikio pelno. Istoriniams duomenims ir palyginimams su megatrendų indeksais boerse.de patikimas kainų pokyčių analizės pagrindas.

Šio neatitikimo priežastys yra akivaizdžios. Nors DAX remia įvairios įmonės, turinčios stabilius pinigų srautus, Delivery Hero labai priklauso nuo regioninių augančių rinkų ir didelių investicijų sąnaudų. Pasitraukimas iš tokių rinkų kaip Japonija ir Tailandas, taip pat rinkos dalies praradimas Pietų Korėjoje, Honkonge ir Singapūre pakirto investuotojų pasitikėjimą. Be to, Morningstar teigimu, įmonei trūksta ekonominio griovio, todėl akcijos yra labiau pažeidžiamos konkurencinio spaudimo nei daugelis DAX įmonių. Nepaisant to, analitikai mato potencialą: tikrosios vertės įvertis – 30,50 Eur ir numatomas pardavimų augimas 13,9% kasmet per ateinančius penkerius metus, akcijos galėtų atsigauti, jei bus padaryta veiklos pažanga.

Istorinė kainų raida ir didelis nepastovumas vaizduoja „Delivery Hero“ kaip spekuliatyvią investiciją su didele rizika, bet ir galimybėmis. Kaip vystysis akcija, palyginti su DAX, labai priklauso nuo to, ar įmonė įveikia strateginius iššūkius ir atgaus rinkų pasitikėjimą.

Už kiekvienos sėkmingos įmonės slypi išorinės jėgos ir vidiniai sprendimai, lemiantys kursą – Delivery Hero SE tai yra makroekonominiai veiksniai, tokie kaip palūkanų normų pokyčiai ir žaliavų kainos, taip pat pristatymo internetu paslaugų paklausa ir vadovybės sprendimai. Šie elementai yra labai svarbūs investuotojams ir analitikams, norint įvertinti būsimą DAX grupės plėtrą. Kokia įtaka čia veikia ir kaip ji galėtų paveikti įmonės veiklą?

Visų pirma, palūkanų normų raida, kuri atlieka pagrindinį vaidmenį tokiai daug kapitalo reikalaujančiai įmonei kaip Delivery Hero. Dešimties metų paskolų pastatų palūkanų normos šiuo metu yra 3,6 %, o daugiau nei 80 % ekspertų tikisi stabilių sąlygų trumpuoju laikotarpiu, kurią palaiko tvirta vidaus rinkos situacija ES ir infliacijos lygis, artimas ECB tikslui 2 %. Tačiau vidutinės trukmės ir ilguoju laikotarpiu 60 % ekspertų prognozuoja, kad dėl geopolitinės įtampos, naujų tarifų ir didelės valstybės skolos šis rodiklis padidės iki maždaug 4 %. Delivery Hero tai reiškia potencialiai didesnes finansavimo išlaidas, nes plėtra ir investicijos į technologijas dažnai dengiamos skolomis. Išsamią palūkanų normų prognozių apžvalgą rasite adresu Interhyp, kur kas mėnesį atliekamos ekspertų apklausos atskleidžia sąlygų raidą. Didėjančios palūkanų normos gali dar labiau paveikti ir taip mažas maržas, ypač rinkose, kuriose investicijų poreikiai dideli.

Kitas išorinis veiksnys – žaliavų kainos, kurios netiesiogiai įtakoja veiklos sąnaudas. Nors Delivery Hero nėra tiesiogiai priklausomas nuo žaliavų, tokių kaip nafta ar maistas, didėjančios degalų kainos turi įtakos pristatymo logistikai, ypač regionuose, kuriuose yra nuosavas vairuotojų parkas. Dabartiniai duomenys rodo, kad 2024 m. energijos kainos išliks nepastovios dėl geopolitinio neapibrėžtumo ir svyruojančios pasaulinės paklausos. Įmonei tai reiškia potencialiai didesnę siuntimo kainą, kurią sunku perkelti klientams konkurencingoje rinkoje. Be to, kylančios maisto kainos turi įtakos maitinimo įmonėms, kurios veikia kaip Delivery Hero partneriai, ir gali sukelti įtampą jų norui bendradarbiauti arba komisiniams modeliams.

Paklausos vaizdas yra pozityvesnis. Pasaulinė maisto pristatymo internetu rinka ir toliau kasmet auga 10–15 %, o tai lemia urbanizacija, skaitmenizacija ir auganti vidurinė klasė besivystančiose rinkose. „Delivery Hero“ turi naudos iš šios tendencijos, ypač Azijoje ir MENA regione, kur atitinkamai buvo sukurta 48% ir 26% 2024 m. bendrosios prekių vertės. Prognozės rodo, kad paklausa tokiu tempu augs iki 2032 m., o tai leis įmonei pasiekti stabilų, vidutiniškai 13,9% metinių pajamų augimą per ateinančius penkerius metus. Nepaisant to, paklausa regione išlieka netolygi: nors besivystančios rinkos turi didelį potencialą, ji stagnuoja tokiose prisotintose rinkose kaip Europa, kur pasiekiama tik 18 % bendrosios prekių vertės. Inovatyvūs pasiūlymai ir klientų lojalumas čia turi būti varomoji jėga.

„Delivery Hero“ valdymas yra labai svarbus norint įgyvendinti šias galimybes. Vadovaujant generaliniam direktoriui Niklasui Östbergui, įmonė vykdė agresyvią plėtros strategiją, todėl ji veikia daugiau nei 70 šalių. Tuo pat metu buvo priimti sunkūs sprendimai, pvz., pasitraukimas iš nepelningų rinkų, tokių kaip Japonija ir Tailandas, ir Vokietijos verslo pardavimas Just Eat Takeaway.com 2019 m. Vadovybė labai priklauso nuo investicijų į technologijas, ypač į AI ir duomenų analizę, kad optimizuotų pristatymo procesus ir sukurtų suasmenintą klientų patirtį. Tačiau kritikai skundžiasi, kad didelės investicijų sąnaudos slegia pelningumą – į šį klausimą vadovybė turi atkreipti dėmesį sutelkdama dėmesį į didelio pelno regionus, tokius kaip Viduriniai Rytai. Vadovybė taip pat susiduria su iššūkiu įveikti reguliavimo kliūtis įvairiose rinkose ir pagerinti pristatymo vairuotojų darbo sąlygas, kad būtų sumažinta rizika reputacijai.

Išorinių veiksnių, tokių kaip palūkanų normos ir žaliavų kainos, derinys, taip pat vadovybės vidinė kontrolė daugiausia lems, ar Delivery Hero pasieks savo augimo tikslus. Visų pirma, galimybė valdyti didėjančias sąnaudas, kartu padidinant paklausą pagrindinėse rinkose, išlieka pusiausvyros veiksniu, kurį reikia atidžiai stebėti.

Plaukimas audringuose geopolitiniuose vandenyse – tokia yra pasaulinių kompanijų, tokių kaip Delivery Hero SE, realybė, kurių sėkmė priklauso ne tik nuo vidinių strategijų, bet ir nuo tarptautinių prekybos konfliktų, sankcijų bei politinio stabilumo. Daugiau nei 70 šalių veikianti DAX grupė yra ypač pažeidžiama išorės sutrikimų, kurie gali turėti įtakos tiekimo grandinėms, rinkoms ir investicijoms. Kokia rizika kyla dėl šių veiksnių ir kaip jie galėtų nulemti įmonės ateitį?

Prekybos konfliktai yra labai svarbūs galimų grėsmių sąraše. Įtampa tarp didelių ekonominių blokų, tokių kaip JAV ir ES, arba tarp JAV ir Kinijos, pastaraisiais metais apsunkino pasaulio ekonomiką. Prieš Koronos krizę tokie konfliktai buvo įvardinti kaip pagrindinis Vokietijos ekonomikos augimo lėtėjimo veiksnys, ypač dėl JAV grasinimų padidinti muitus Europos produktams, pavyzdžiui, variklinėms transporto priemonėms, iki 25%. Nors 2019 metais situacija laikinai palengvėjo, tačiau, kaip rodo dabartinės analizės, baudžiamųjų tarifų rizika išlieka. Išsamų tokių konfliktų poveikio Vokietijos ekonomikai tyrimą siūlo Ekonominė paslauga, kuri imituoja skirtingus scenarijus. Delivery Hero prekybos konfliktai gali turėti netiesioginių pasekmių: aukštesni tarifai ar prekybos kliūtys gali padidinti technologijų importo ar logistikos įrangos sąnaudas, o bendras ekonomikos sulėtėjimas gali sumažinti klientų perkamąją galią pagrindinėse rinkose, tokiose kaip Europa ar Azija.

Lygiai taip pat kritiškos yra sankcijos, kurios atlieka svarbų vaidmenį geopolitiškai įtemptuose regionuose, tokiuose kaip Viduriniai Rytai ar kai kuriose Azijos dalyse. „Delivery Hero“ stipriai veikia MENA regione, kur 2024 m. buvo sukurta 26 % bendrosios prekių vertės, o tokios šalys kaip Saudo Arabija ir Jungtiniai Arabų Emyratai yra vienos didžiausių pardavimų rinkų. Sankcijos arba prekybos apribojimai, pavyzdžiui, Irano konflikto kontekste, gali apsunkinti patekimą į šias rinkas arba turėti įtakos mokėjimo sistemoms. Be to, politinė įtampa regione gali sutrikdyti logistikos grandines, ypač jei bus taikomi transporto apribojimai ar didėja degalų sąnaudos. Tokia rizika reikalauja lanksčios strategijos, leidžiančios ieškoti alternatyvių rinkų ar tiekimo maršrutų, jei tam tikri regionai tampa neprieinami.

Politinis stabilumas yra dar vienas esminis veiksnys, turintis įtakos Delivery Hero operacijoms. Lotynų Amerikoje, kuri sudaro 8 % bendrosios prekių vertės, daugelis šalių kovoja su ekonominiu nestabilumu ir politiniais neramumais, kurie gali turėti įtakos ir paklausai, ir veiklos sąnaudoms. Azijoje, kuri sudaro 48 % bendrosios prekių vertės, stabilumas labai skiriasi įvairiose šalyse, pvz., Pietų Korėjoje, kuri yra politiškai ir ekonomiškai tvirta, ir kitose rinkose, kuriose yra didesnė vyriausybės pasikeitimo ar socialinės įtampos rizika. Dėl politinio nestabilumo gali atsirasti reguliavimo pokyčių, tokių kaip darbo įstatymai ar mokesčiai, o tai apsunkintų Delivery Hero maržas. Be to, neapibrėžtumas didina nenorą investuoti, kaip rodo prekybos konfliktų modeliavimas, o tai gali būti taikoma ir politinei rizikai.

Pati Vokietijos ekonomika, kurioje Delivery Hero nebeveikia, bet tebėra įsišaknijusi kaip DAX įmonė, taip pat patiria spaudimą. Dabartinės DIW prognozės rodo, kad šiais metais išlieka mažiausiai 107,5 milijardo eurų deficitas, kurį dar labiau padidino ribojanti finansinė politika, žlugus šviesoforų koalicijai. The DIW savaitės ataskaita taip pat perspėja apie pasaulinius prekybos konfliktų padarinius, kurie gali pabloginti pasaulio ekonomiką, taigi ir bendras sąlygas tokioms Vokietijos įmonėms kaip Delivery Hero. Silpna vidaus rinka gali dar labiau sumažinti investuotojų pasitikėjimą grupe, ypač jei neapibrėžtumas išplis į finansų rinkas.

Prekybos konfliktų, sankcijų ir politinio nestabilumo keliama geopolitinė rizika yra sudėtingas iššūkis Delivery Hero. Įmonės gebėjimas reaguoti į tokius išorinius sukrėtimus bus labai svarbus siekiant užtikrinti augimą pagrindiniuose regionuose ir užtikrinti veiklos stabilumą.

Įsivaizduokite pasaulį, kuriame kiekvienas užsakymas pateikiamas per programėlę per kelias sekundes, tačiau už šio, atrodo, sklandaus proceso, Delivery Hero SE susiduria su sudėtingais iššūkiais, susijusiais su atsilikimu, pristatymo kliūtimis ir gamybos pajėgumais. DAX grupei, kuri veikia daugiau nei 70 šalių, šie veiklos veiksniai yra labai svarbūs siekiant patenkinti augančią internetinių pristatymo paslaugų paklausą. Kokie yra šie aspektai ir kokią įtaką jie gali turėti būsimiems rezultatams?

Visų pirma, užsakymų kiekis, kuris Delivery Hero nėra matuojamas tiesiogiai klasikinėmis pramonės sąlygomis, o veikiau nurodo užsakymų skaičių per tokias platformas kaip Foodpanda, Talabat ar PedidosYa. 2024 metais bendrovė užfiksavo rekordinį užsakymų kiekį, kuris koreliuoja su beveik 12,8 mlrd. eurų pasauliniais pardavimais. Ši didelė paklausa atspindi internetinio pristatymo rinkos augimą, kuri kasmet didėja 10-15%. Tačiau užsakymų skaičius skirtinguose regionuose labai skiriasi: Azijoje (48% bendrosios prekių vertės) ir MENA regione (26%) rodomas tvirtas augimas, o Europa (18%) yra labiau sustingusi dėl prisotintų rinkų. Palyginus su Federalinės statistikos tarnybos pramonės duomenimis, Vokietijos gamybos sektoriaus užsakymų skaičius 2024 metų birželį sumažėjo 0,2%, palyginti su ankstesniu mėnesiu, ir 6,2%, palyginti su praėjusiais metais. Norėdami gauti išsamių įžvalgų apie tokias tendencijas, peržiūrėkite Destatis pranešimas spaudai kuri išryškina užsakymų portfelio įvairovę ir raidą įvairiuose sektoriuose. „Delivery Hero“ didelis užsakymų kiekis yra galimybė, bet kartu ir spaudimas padidinti veiklos efektyvumą.

Pristatymo kliūtys yra dar viena kliūtis, kuri Delivery Hero pirmiausia yra susijusi su pristatymo personalo prieinamumu ir logistikos pajėgumais. Turėdama apie 42 900 darbuotojų visame pasaulyje, visų pirma pristatančių, bendrovė kovoja su vairuotojų trūkumu kai kuriose rinkose, ypač miestų centruose, kuriuose yra didelė paklausa. Be to, dėl išorinių veiksnių, tokių kaip kuro kainų padidėjimas ar eismo problemos, gali pailgėti pristatymo laikas, o tai turi įtakos klientų pasitenkinimui. Tokios kliūtys ypač ryškios besivystančiose rinkose, kur infrastruktūra dažnai yra mažiau išvystyta, o nusistovėjusiose rinkose, tokiose kaip Europa, darbo sąlygų reguliavimo reikalavimai apsunkina darbuotojų atranką. Tiekimo trūkumas tiesiogiai veikia gebėjimą efektyviai apdoroti atsilikimus ir, esant labai konkurencingai aplinkai, gali prarasti rinkos dalį, nes klientai pereina prie greitesnių tiekėjų.

Delivery Hero gamybos pajėgumai mažiau susiję su tradicine gamyba, o daugiau su galimybe apdoroti užsakymus per skaitmenines platformas ir koordinuoti logistiką. Įmonės technologinė infrastruktūra čia itin svarbi: investicijomis į AI ir duomenų analizę siekiama optimizuoti pristatymo maršrutus ir padidinti platformų pajėgumą atlaikyti didžiausią apkrovą – pavyzdžiui, per šventes ar pandemijos fazes. Tačiau yra apribojimų, ypač pristatymo parkų mastelio. Sparčiai augančiuose regionuose, tokiuose kaip Azija ar MENA regionas, „Delivery Hero“ turi nuolat įdarbinti naujų vairuotojų ir plėsti partnerystes su maisto paslaugų operatoriais, kad pajėgumai atitiktų paklausą. Palyginimas su Vokietijos Bundesbanko pramonės duomenimis rodo, kad užsakymų atsilikimas ir pajėgumų trūkumai pramonėje dažnai eina koja kojon. Daugiau informacijos apie tokius rodiklius rasite svetainėje Vokietijos Bundesbankas, kuriame pateikiamos išsamios įžvalgos apie gaunamus užsakymus ir atsargas. „Delivery Hero“ iššūkis išlieka plėsti skaitmeninę ir logistikos infrastruktūrą kartu su užsakymų augimu.

Papildomas aspektas – regioniniai pajėgumų panaudojimo skirtumai. Brandžiose rinkose, tokiose kaip Europa, gali atsirasti perteklinių pajėgumų, jei užsakymų augimas sustings, o besivystančiose rinkose paklausa dažnai viršija turimus išteklius. Tam reikia lanksčiai paskirstyti išteklius, kad būtų išvengta neefektyvių struktūrų ir pasinaudojant augimo galimybėmis. Be to, išoriniai sutrikimai, tokie kaip geopolitinė įtampa ar didėjančios veiklos sąnaudos, gali turėti įtakos gebėjimui greitai reguliuoti pajėgumus.

Užsakymų skaičiaus dinamika, pristatymo kliūtys ir gamybos pajėgumai išlieka pagrindiniu „Delivery Hero“ svertu, užtikrinančiu veiklos našumą. Tai, kaip įmonė įveiks šiuos iššūkius pasaulinėje ir regionų įvairovei skirtoje aplinkoje, daugiausia priklausys, ar ji galės pasiekti savo augimo tikslus.

Pasinerkime į skaitmeninių pionierių pasaulį, kuriame Delivery Hero SE formuoja internetinių pristatymo paslaugų ateitį pasitelkdama technologinę pažangą. DAX grupei, kuri veikia daugiau nei 70 šalių, inovacijos, patentai ir išlaidos moksliniams tyrimams bei plėtrai (MTEP) yra ne tik konkurenciniai pranašumai, bet ir esminiai elementai, padedantys pirmauti sparčiai augančioje rinkoje. Kokie pokyčiai formuoja šią sritį ir kaip jie galėtų paveikti ilgalaikę įmonės padėtį?

Technologinė pažanga yra „Delivery Hero“ strategijos pagrindas. Bendrovė daug investuoja į dirbtinį intelektą (AI) ir duomenų analizę, siekdama optimizuoti pristatymo maršrutus, sutrumpinti pristatymo laiką ir sukurti individualizuotą klientų patirtį. Šios technologijos leidžia numatyti didžiausią paklausą ir efektyviai panaudoti išteklius, o tai ypač svarbu miestų rinkose, kuriose užsakymų apimtys yra didelės. Kitas dėmesys skiriamas vidinių procesų automatizavimui, pavyzdžiui, iždo valdymui. Remiantis EY atlikta analize, įdiegus SAP S/4HANA platformą ir SAP Analytics debesį (SAC), Delivery Hero sukūrė centrinę infrastruktūrą, kuri skaidriai atvaizduoja pasaulinius mokėjimų srautus ir pagerina likvidumo planavimą. Jei norite gilesnių įžvalgų apie šią skaitmeninimo strategiją, verta pasidomėti EY tyrimas, kuriame detalizuojama įmonės finansinių procesų transformacija. Tokia pažanga ne tik sustiprina veiklos efektyvumą, bet ir galimybę greitai plėsti mastelį labai konkurencingoje aplinkoje.

Patentų srityje Delivery Hero aiškiai sutelkia dėmesį į savo technologinių naujovių apsaugą, net jei konkretūs registruotų ar išduotų patentų skaičiai dažnai nėra detalizuoti viešose ataskaitose. Pagrindinis dėmesys skiriamas patentuotiems pristatymo optimizavimo ir platformos valdymo algoritmams, kuriais siekiama užtikrinti konkurencinį pranašumą kaip intelektinė nuosavybė. Greitos prekybos sprendimų kūrimas taip pat vaidina svarbų vaidmenį, kaip tai skatinama Inovacijų centre Berlyne-Mitte. Šis centras, įkurtas 2021 m., kai „Foodpanda“ pasitraukė iš Vokietijos, daugiausia dėmesio skiria naujiems logistikos ir technologiniams sprendimams, siekiant sukurti itin greito pristatymo paslaugas. Reportažas iš Prekybos centrų tinklaraščiai atkreipia dėmesį į šio centro veiklą ir nurodo eksperimentinius projektus, tokius kaip „Pandamarket“, kurio tiksli kryptis vis dar neaiški. Patentai šioje srityje galėtų padėti „Delivery Hero“ išsiskirti iš konkurentų, tokių kaip „Gorillas“ ar „Getir“, ypač besiformuojančioje greitosios prekybos rinkoje.

Išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai yra dar vienas svarbus veiksnys, pagrindžiantis „Delivery Hero“ naujovišką galią. Nors tikslūs 2024 m. skaičiai nėra viešai prieinami, vadovai, tokie kaip Seda Kavaklipinar, vyresnioji finansų sistemų vadovė, pabrėžia būtinybę investuoti į technologijas, kad būtų galima neatsilikti nuo beveik 100% per metus augančio augimo. Šios išlaidos apima ne tik naujų platformos funkcijų kūrimą, bet ir AI valdomų įrankių integravimą, siekiant pagerinti vartotojo patirtį ir automatizuoti pagrindinius procesus. Didelė investicijų dalis bus skirta pristatymo logistikos optimizavimui, siekiant sumažinti sąnaudas ir pagerinti maržas – tai esminis momentas, nes 2024 m. įmonė užfiksavo 0,9 mlrd. eurų deficitą. Didelės MTTP sąnaudos trumpuoju laikotarpiu riboja pelningumą, tačiau būtinos ilgalaikėje perspektyvoje, siekiant užtikrinti technologinį lyderystę ir atverti naujas rinkas.

Papildomas aspektas – strateginis dėmesys greitai prekybai, kuriuo siekiama sutrumpinti pristatymo laiką iki vos kelių minučių. Berlyne esantis Inovacijų centras yra tokių koncepcijų bandymų laboratorija, net jei tiksli pažanga ir pateikimas į rinką vis dar neaiškūs. Šios pastangos gali suteikti Delivery Hero pranašumą prieš tradicines pristatymo paslaugas, ypač tankiai apgyvendintose vietovėse, kur greitis yra pagrindinis konkurencijos veiksnys. Tuo pačiu metu išlieka iššūkis ekonomiškai efektyviai taikyti tokias inovacijas, ypač regionuose, kuriuose technologinė infrastruktūra mažesnė.

Technologijų pažanga, patentų apsauga ir didelės išlaidos moksliniams tyrimams ir plėtrai yra „Delivery Hero“ kaip skaitmeninio pristatymo pramonės pradininkė. Tai, kiek šios investicijos gali būti paverstos konkrečiais konkurenciniais pranašumais, priklauso nuo to, ar įmonė randa balansą tarp inovacijų ir finansinio tvarumo.

Pažvelkime per krištolinį finansų pasaulio rutulį, kad nuspėtume artimiausius trejus–penkerius „Delivery Hero SE“ metus – laikotarpį, kuris DAX grupei siūlo ir didžiulių galimybių, ir didelių kliūčių. Daugiau nei 70 šalių turėdama pasaulinį pėdsaką, bendrovė atsidūrė lūžio taške, kuriam būdinga dinamiška rinka ir intensyvi konkurencija. Kokios perspektyvos atsiranda, kokie veiksniai galėtų paskatinti augimą ir kokie ateities scenarijai?

Ateinančių trejų ar penkerių metų perspektyva rodo didelį pardavimų augimo potencialą. Analitikai prognozuoja, kad vidutinis metinis pajamų augimas sieks 13,9%, o tai atitinka pasaulinės internetinio pristatymo rinkos lūkesčius, kuri, kaip tikimasi, iki 2032 m. augs 10–15% kasmet ir gali siekti 300 mlrd. Iki 2026 m. Delivery Hero gali tapti pelninga EBIT pagrindu, o veiklos marža turėtų padidėti iki 1,3 % iki 2029 m. – tai yra reikšmingas šuolis nuo dabartinės –3,7 % maržos 2024 m. Ilgalaikėje perspektyvoje bendrovė siekia 5–8 % pakoreguoto EBITDA, skaičiuojant nuo 2030 bendrosios prekių vertės (GMV). Ryto žvaigždė, pabrėžia finansinio posūkio potencialą, jei bus pasiektas veiklos efektyvumas ir sąnaudų kontrolė.

Pagrindiniai augimo veiksniai yra stipri pozicija sparčiai augančiuose regionuose, tokiuose kaip Viduriniai Rytai ir Lotynų Amerika, kur Delivery Hero yra rinkos lyderis keliose rinkose. Artimuosiuose Rytuose, kurie sudaro 26 % 2024 m. GMV, ir Lotynų Amerikoje – 8 %, urbanizacija ir auganti vidurinioji klasė siūlo didžiulį potencialą. Nepaisant nesėkmių Pietų Korėjoje, Honkonge ir Singapūre, Azija, turinti 48 % GMV, išlieka pagrindine rinka, kurią lemia didelė išmaniųjų telefonų skverbtis ir skaitmeninimas. Kitas veiksnys yra technologinės naujovės, ypač dirbtinio intelekto ir duomenų analizės srityse, kurios optimizuoja pristatymo laiką ir suteikia galimybę teikti asmeninius pasiūlymus. Be to, dėmesys greitajai prekybai, kai pristatymas vyksta per kelias minutes, galėtų sukurti konkurencinį pranašumą miestų centruose. Šie veiksniai gali padėti „Delivery Hero“ užsitikrinti rinkos dalį ir toliau didinti paklausą.

Nepaisant to, ateinančiais metais galimi įvairūs scenarijai, priklausantys nuo išorinių ir vidinių įvykių. Geriausiu atveju (optimistinis scenarijus) „Delivery Hero“ sugeba padidinti maržas greičiau, nei tikėtasi, išnaudodama masto ekonomiją sparčiai augančiose rinkose ir ekonomiškai naudodama technologines naujoves. Pardavimai čia iki 2028 m. galėtų išaugti iki daugiau nei 20 milijardų eurų, o EBIT marža – 2–3% jau 2026 m. Tokie analitikai kaip UBS (siekiama kaina 55 eurai) ir Goldman Sachs (siekiama kaina 39 eurai) pagal šį scenarijų mato didelį akcijų, kuri šiuo metu prekiaujama 22,43 euro, augimo potencialą. Baziniu atveju, kuris atitinka dabartines prognozes, pardavimai auga pagal numatytus 13,9% kasmet, o pelningumas palaipsniui gerėja iki 2026. Akcijos čia galėtų pasiekti Morningstar tikrosios vertės įvertinimą (30,50 euro), darant prielaidą, kad didelių nesėkmių nebus.

Tačiau pagal pesimistinį scenarijų augimą gali sulėtinti keletas pavojų. Nuolatinis konkurencinis spaudimas, ypač Azijoje, kur jau pastebimas rinkos dalies praradimas, taip pat geopolitinis neapibrėžtumas ir augančios veiklos sąnaudos gali dar labiau paveikti maržas. Jei valiutų kurso pokyčiai ar makroekonominis sulėtėjimas sumažins paklausą pagrindinėse rinkose, pardavimų augimas gali nukristi žemiau 10 % per metus, o nuostoliai tęsis iki 2027 m. Be to, spekuliacijos, susijusios su pagrindinio akcininko Prosus, norinčio sumažinti savo akcijų paketą nuo daugiau nei 25 % iki mažiau nei 10 %, akcijų pardavimą trumpuoju laikotarpiu gali sumažinti akcijų kainą. Pateikiama išsami šios dinamikos analizė Lynx brokeriai, kuriame akcentuojama galima įtaka akcijų kainai ir pusmečio rezultatams rugpjūčio 28 d. Pagal šį scenarijų akcija galėtų likti 19,69-21,31 euro paramos zonoje arba kristi toliau.

Ateinantys metai priklausys nuo „Delivery Hero“ gebėjimo pasinaudoti regiono augimo galimybėmis ir išplėsti technologinius pranašumus, kartu siekiant finansinio stabilumo. Kuris scenarijus vyrauja, išlieka glaudžiai susijęs su strategine kryptimi ir išorės rinkos sąlygomis, kurias būtina nuolat stebėti.

Pažvelkime į artimiausią ateitį ir susitelkime į ateinančius 6–12 „Delivery Hero SE“ mėnesių – etapą, kuris gali būti labai svarbus DAX grupei siekiant užtikrinti trumpalaikį stabilumą ir pagrįsti ilgalaikius tikslus. Per šį laikotarpį veiklos etapai, ketvirčio tikslai ir analitikų vertinimai užima svarbiausią vietą, nes įmonė žongliruoja su vidiniais ir išoriniais iššūkiais. Kokių pokyčių galima tikėtis ir kaip jie galėtų paveikti kursą?

Ateinančių 6–12 mėnesių perspektyvos rodo nevienodą vaizdą su galimybe nuosaikiai atsigauti, tačiau taip pat yra ir nuolatinio neapibrėžtumo. „Delivery Hero“ patvirtino savo 2024 finansinių metų prognozę, o tai rodo pajamų augimo stabilumą, o numatomas augimas atitinka ankstesnius 13,9% kasmet. Esminis dalykas – rugpjūčio 28 d. paskelbti ketvirčio ir pusmečio rezultatai, kurie, anot Lynx brokeriai gali turėti reikšmingos įtakos kainų raidai ir pagrindinio akcininko Prosus akcijų paketų paklausai. Dabartinė 22,43 euro kaina yra prekybos intervale su palaikymo zona 19,69-21,31 euro ir pasipriešinimo zona 27,22-28,28 euro. Trumpuoju laikotarpiu kainą gali nusverti spekuliacijos, susijusios su „Prosus“ akcijų pardavimu, norinčiu sumažinti savo akcijų paketą nuo daugiau nei 25% iki mažiau nei 10%, net jei pardavimas dideliais paketais instituciniams investuotojams neturėtų daryti didelio spaudimo rinkai.

Ateinančių mėnesių ketvirčio tikslai yra skirti veiklos gerinimui ir regiono stiprybei. „Delivery Hero“ siekia užtikrinti pajamų augimą pagrindinėse rinkose, tokiose kaip MENA (26 % 2024 m. GMV) ir Azija (48 % GMV), o didžiausią dėmesį skiria efektyvumui Europoje (18 % GMV). Svarbus tikslas – stabilizuoti maržas, ypač po nesėkmių Azijoje dėl rinkos dalies praradimo Pietų Korėjoje, Honkonge ir Singapūre. Bendrovė taip pat planuoja Ispanijos dukterinės įmonės „Glovo“ pristatymo vairuotojus pakeisti į darbuotojų modelį, o tai 2025 finansiniais metais sudarys apie 100 milijonų eurų EBITDA naštą, tačiau ilgainiui sumažins reguliavimo riziką. Vis dar tikimasi, kad 2025 m. „Glovo“ pasieks teigiamą pakoreguotą EBITDA. Remiantis „Glovo“ analize, 2024 m. buvo paskelbti nuo 440 iki 770 mln. Akcininkas aprašyta. Dėl šių atidėjinių trumpuoju laikotarpiu gali atsirasti įtampa balansui, nes pirmieji mokėjimai arba banko garantijos prasidės 2025 m. II ketvirtį.

Analitikų nuomonės atspindi atsargų, bet iš dalies optimistišką požiūrį. UBS išlaiko pirkimo rekomendaciją su 55 eurų tiksline kaina, kurią palaiko stabilus augimas Pietų Korėjoje ir kitose Azijos rinkose. „Goldman Sachs“ taip pat mato potencialą su 39 eurų tiksline kaina, ypač MENA regione, ir pabrėžia, kad konkurencijos problemos jau įtrauktos į dabartinę kainą. Kita vertus, Morningstar akcijos tikroji vertė yra 30,50 EUR ir reitingas „be griovio“, o tai rodo tvarių konkurencinių pranašumų trūkumą. Naujausias kainų veiksmas, pirmadienio rytą nukritęs 5 % dėl Glovo nuostatų, rodo rinkos jautrumą veiklos ir reguliavimo naujienoms. Vis dėlto teigiami rugpjūčio 28 d. ketvirčio rezultatai gali nustumti kainą link 27,22-28,28 euro pasipriešinimo zonos, jei įmonė demonstruos pažangą sąnaudų kontrolės ir regiono stabilumo srityje.

Kitas veiksnys, turintis įtakos artimiausiems mėnesiams, yra planuojamas „Prosus“ akcijų pardavimas, kuris bus paskirstytas per 12 mėnesių. Nors tai gali sukelti trumpalaikį nepastovumą, tikrasis poveikis priklausys nuo institucinių investuotojų paklausos, kuriai įtakos turės būsimi rezultatai. Operatyviniu požiūriu išlieka iššūkis įveikti pristatymo kliūtis ir paspartinti technologijų, pvz., dirbtinio intelekto, integravimą, siekiant optimizuoti logistiką, kad būtų užtikrintas klientų pasitenkinimas.

Kiti 6–12 mėnesių bus „Delivery Hero“ testavimo etapas, kurio toną nustatys trumpalaikiai veiklos tikslai ir išorinis neapibrėžtumas. Kaip šie veiksniai veikia įmonės kainą ir suvokimą, tebėra klausimas, kurį reikia atidžiai stebėti.

Leiskitės į kelionę neaiškiais finansų rinkų vandenimis, kur Delivery Hero SE susiduria su daugybe rinkos rizikų, reguliavimo kliūčių ir viliojančiomis plėtros galimybėmis. DAX grupei, kuri veikia daugiau nei 70 šalių, šie veiksniai yra labai svarbūs ieškant augimo ir stabilumo pusiausvyros. Kokie pavojai tyko, kokias kliūtis reikia įveikti ir kokios yra ateities sėkmės galimybės?

Rinkos rizika kelia nuolatinę grėsmę Delivery Hero, ypač labai konkurencingame sektoriuje, pavyzdžiui, pristatymo internetu paslaugos. Intensyvi konkurencija iš pasaulinių žaidėjų, tokių kaip „Uber Eats“, „DoorDash“ ir regioninių paslaugų teikėjų, tokių kaip „Grab“ ar „Meituan“, daro spaudimą maržoms, kurios ir taip yra nedidelės – 2024 m. veiklos marža buvo –3,7%. Ypač Azijoje, kur sukuriama 48% bendrosios prekių vertės, bendrovė prarado rinkos dalį Pietų Korėjoje, Honkonge ir Singapūre bei pasitraukė iš Japonijos ir Tailando. Makroekonominis neapibrėžtumas, pavyzdžiui, valiutų kursų svyravimai ir galimas perkamosios galios susilpnėjimas pagrindinėse rinkose, gali pristabdyti paklausą. Be to, akcijos nepastovumas, šiuo metu esantis 22,43 euro su 19,69-21,31 euro paramos zona, kelia riziką investuotojams, kaip rodo istoriniai kainų duomenys. DZ bankas rodo, kad pastaraisiais metais užfiksuotas siauras išmušimo slenksčių ir bazinių kainų diapazonas. Tokia rizika trumpuoju laikotarpiu gali dar labiau paveikti kainą, ypač neigiamų ketvirčio rezultatų arba išorės sukrėtimų atveju.

Reguliavimo kliūtys yra dar vienas svarbus iššūkis, su kuriuo „Delivery Hero“ susiduria keliose rinkose. Europoje, kur pasiekiama 18 % GMV, griežtesni darbo įstatymai lemia veiklos koregavimus, pavyzdžiui, Ispanijos dukterinėje įmonėje „Glovo“. Čia įmonė planuoja pristatymo vairuotojus paversti darbuotojo modeliu, o tai 2025 metais apkraus EBITDA apie 100 milijonų eurų, tačiau ilgalaikėje perspektyvoje sumažins teisinę riziką. Be to, 2024 metams paskelbti atidėjiniai socialinio draudimo įmokoms, baudoms ir kitoms išmokoms, siekiančioms 440–770 mln. Tokios kliūtys reikalauja lanksčių strategijų ir dažnai didelių investicijų, kad būtų užtikrintas atitikimas, o tai dar labiau apsunkina ir taip įtemptą pelningumą.

Kita vertus, yra didelis plėtros potencialas, kurį „Delivery Hero“ galėtų išnaudoti ateinančiais metais. Tikimasi, kad pasaulinė pristatymo internetu rinka iki 2032 m. kasmet augs 10–15 % ir pasieks 300 mlrd. USD, o tai atvers didžiules galimybes. Ypatingai MENA regione (26 % 2024 m. GMV) ir Lotynų Amerikoje (8 % GMV) bendrovė yra rinkos lyderė, turinti naudos iš urbanizacijos ir augančios viduriniosios klasės. Nepaisant nesėkmių, Azija išlieka pagrindine rinka, turinti didelę išmaniųjų telefonų skvarbą, kuri žada tolesnį augimą. Be to, sutelkus dėmesį į greitą prekybą, kai pristatymo laikas sutrumpėja iki minučių, gali būti sukurtas konkurencinis pranašumas miestų centruose. Finansinis lankstumas tokiai plėtrai buvo sukurtas 2020 m. išleidus konvertuojamas obligacijas, kurių bendrosios pajamos sieks iki 1,5 mlrd. eurų, teigiama pranešime. 4investors.de dokumentuota. Šios lėšos, skirtos bendriems įmonių tikslams ir investicijoms, galėtų padėti patekti į naujas rinkas arba sustiprinti esamas pozicijas.

Kitas plėtros potencialo aspektas yra technologinės naujovės, ypač dirbtinio intelekto ir duomenų analizės srityse, kurios gali optimizuoti pristatymo procesus ir sukurti suasmenintą klientų patirtį. Tokia pažanga galėtų padėti „Delivery Hero“ pelnyti taškų prisotintose rinkose, pvz., Europoje, padidinus efektyvumą ir sparčiau plečiant spartų augimą. Tačiau išlieka iššūkis ekonomiškai efektyviai įgyvendinti šiuos išplėtimus, ypač atsižvelgiant į dabartinius nuostolius ir poreikį laikytis reguliavimo reikalavimų.

Rinkos rizikos, reguliavimo kliūčių ir plėtros potencialo derinys sukuria sudėtingą „Delivery Hero“ vaizdą. Tai, kaip įmonė susidoros su šiais iššūkiais ir pasinaudos galimybėmis, bus labai svarbi norint išgyventi dinamiškoje pasaulinėje rinkoje.