Delivery Hero: Vendas recordes de 12,8 bilhões de euros, mas 900 milhões de perdas!

Imagine pedir sua refeição favorita com um clique enquanto uma rede global de tecnologia, logística e inovação trabalha nos bastidores para entregar sua refeição no prazo. É exatamente aqui que entra a Delivery Hero SE, uma empresa DAX que se destacou no mundo dinâmico dos serviços de pedidos online. Com presença em cerca de 40 países – da Ásia à Europa e à América Latina – a empresa é um factor-chave num mercado em expansão devido à digitalização e à mudança de hábitos de consumo. Mas como será o futuro da Delivery Hero quando se considera o crescimento da indústria, as tendências e os desafios nos mercados globais e regionais?

O mercado de mercearia online está a crescer rapidamente, impulsionado pela crescente procura de conveniência e pela crescente digitalização. As previsões mostram que o mercado global de entrega de alimentos poderá atingir um volume superior a 400 mil milhões de euros até 2030, com taxas de crescimento anuais de cerca de 10%. A Delivery Hero beneficia desta tendência pois a empresa tem uma posição forte em diversas regiões com marcas como Foodpanda, Talabat e PedidosYa. De acordo com dados atuais do Statista, as receitas de vendas da empresa em 2024 ascenderam a vários milhares de milhões de euros, repartidas por áreas de negócio como serviços de plataforma e serviços de entrega próprios. Para obter informações detalhadas sobre a distribuição de vendas, vale a pena dar uma olhada em Análise estatística, que detalha de forma transparente os segmentos financeiros da empresa. Este crescimento reflecte não só a crescente adopção de encomendas online, mas também a capacidade da Delivery Hero de competir num mercado altamente competitivo.

Uma análise das tendências mostra que inovações como a inteligência artificial e a análise de dados estão cada vez mais moldando a indústria. A Delivery Hero investe fortemente em tecnologia para otimizar os prazos de entrega, entender melhor as preferências dos clientes e criar ofertas personalizadas. Ao mesmo tempo, o foco está na sustentabilidade: soluções de embalagem e cadeias de abastecimento mais eficientes pretendem reduzir a pegada ecológica. Estes desenvolvimentos são cruciais porque os consumidores esperam não só rapidez, mas também responsabilidade das empresas. Além disso, existe a tendência para pagamentos sem dinheiro, o que aumenta a facilidade de utilização e acelera as transações em muitos mercados - especialmente na Ásia e na Europa. Tais adaptações aos hábitos de consumo modernos poderiam dar à Delivery Hero uma vantagem competitiva, especialmente em regiões com elevada penetração de smartphones.

A nível global, a empresa enfrenta um cenário complexo. Na Ásia, onde mercados como a Índia e o Sudeste Asiático oferecem um enorme potencial, a concorrência de fornecedores locais e intervenientes internacionais como Uber Eats ou Grab é particularmente intensa. A América Latina, liderada pela marca PedidosYa, também apresenta um forte crescimento, mas a instabilidade económica e os desafios logísticos estão a abrandar a expansão. No Médio Oriente e no Norte de África, o Delivery Hero pontua com o Talabat, mas tem de ultrapassar diferenças culturais e obstáculos regulamentares. A Europa, por outro lado, continua a ser um mercado saturado, onde as margens estão sob pressão devido à elevada concorrência e a leis laborais rigorosas. Dados financeiros atuais, disponíveis em Börsennews.de, ilustram estes desafios: com um rácio preço/vendas atual de 0,41, as ações parecem subvalorizadas, mas um rácio preço/lucro negativo de -5,78 sinaliza perdas contínuas, com base num défice de -0,9 mil milhões de euros em 2024.

Regionalmente, o quadro é misto. Nos mercados emergentes, a crescente classe média está a impulsionar a procura de serviços de entrega, mas a expansão continua a ser dispendiosa e arriscada. Em mercados estabelecidos, como a Alemanha ou a Grã-Bretanha, o foco está no aumento da eficiência e na fidelização dos clientes, uma vez que o potencial de crescimento é limitado. A Delivery Hero tem aqui que marcar pontos com ofertas adicionais inovadoras, como sistemas de ponto de venda ou serviços de publicidade para estabelecimentos de restauração, para se destacar dos concorrentes. Ao mesmo tempo, a adaptação às preferências locais continua a ser crucial – um modelo único não funciona num mundo onde os hábitos alimentares e as preferências de pagamento são tão diversos.

Num mundo onde a concorrência está a apenas um clique de distância, o sucesso de empresas como a Delivery Hero SE depende da habilidade com que mantêm a sua posição no mercado. Com vendas recorde de quase 12,8 mil milhões de euros em 2024 e atividades em mais de 70 países em todo o mundo, o grupo DAX estabeleceu-se como um player sério no setor de entrega de comida online. Mas qual é a quota de mercado, quem são os concorrentes mais fortes e que vantagens poderiam dar à Delivery Hero uma vantagem neste setor altamente competitivo?

Comecemos pela posição de mercado: a Delivery Hero detém participações significativas em diversas regiões, especialmente na Ásia e na região MENA. Com vendas de 4,1 mil milhões de euros na Ásia e mais de 3,5 mil milhões de euros no Médio Oriente e Norte de África, a força é evidente em mercados-chave como a Coreia do Sul, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos. Na Coreia do Sul, por exemplo, a marca subsidiária Baemin conseguiu manter a sua quota de mercado apesar da intensa concorrência, como mostram os dados atuais do mercado. Os analistas do UBS sublinham este potencial e dão uma recomendação de compra com um preço-alvo de 55 euros, baseado num crescimento de dois dígitos na região. A análise fornece mais informações sobre esses desenvolvimentos 4investors.de, que ilumina detalhadamente as perspectivas estratégicas da empresa. Na Europa, no entanto, as vendas são inferiores, em 1,9 mil milhões de euros, o que se deve à saturação dos mercados e à saída da Alemanha a favor do Just Eat Takeaway.com.

Uma análise mais detalhada da competição mostra que a Delivery Hero opera em um ambiente caracterizado tanto por gigantes globais quanto por players locais. Uber Eats e DoorDash dominam na América do Norte e estão cada vez mais migrando para outras regiões, enquanto Just Eat Takeaway.com tem uma posição forte na Europa - particularmente na Alemanha com Lieferando. Na Ásia, empresas como a Grab e a Meituan representam adversários difíceis, marcando pontos através da sua integração em super aplicações e políticas de preços agressivas. Os fornecedores locais também constituem um desafio, especialmente nos países emergentes, pois muitas vezes são mais capazes de responder às especialidades culturais e culinárias. Esta diversidade de concorrentes obriga a Delivery Hero a permanecer flexível e a diferenciar-se através da inovação e adaptação regional.

Então, quais são os pontos fortes que poderiam dar uma vantagem à empresa? Uma vantagem importante é a ampla diversificação geográfica. Com presença em mais de 70 países, a Delivery Hero pode diversificar os riscos e beneficiar de mercados em crescimento enquanto outras regiões estagnam. Soma-se a isto a capacidade de construir marcas locais fortes, como Talabat ou PedidosYa, que estão profundamente enraizadas nos seus respectivos mercados. As inovações tecnológicas também desempenham um papel fundamental: os investimentos em IA e análise de dados permitem rotas de entrega otimizadas e uma segmentação personalizada de clientes, o que aumenta a eficiência e promove a fidelização dos utilizadores. Para mais detalhes sobre a estrutura da empresa e presença no mercado, dê uma olhada nos dados abrangentes Estatista que fornecem uma visão profunda do alcance global do Delivery Hero.

Outra vantagem reside no foco estratégico em regiões de alto crescimento, como a região MENA, onde a Goldman Sachs vê um potencial considerável e também emite uma recomendação de compra com um preço-alvo de 39 euros. A possibilidade de estabelecer parcerias com estabelecimentos de restauração e oferecer serviços adicionais, como sistemas de ponto de venda, também fortalece o relacionamento com os clientes empresariais. No entanto, a pressão competitiva permanece elevada e as margens são reduzidas em muitos mercados. A Delivery Hero deve, portanto, continuar a investir em economias de escala, mantendo ao mesmo tempo um olho na estrutura de custos para crescer lucrativamente.

Será também interessante ver como a ação evolui com uma cotação atual de 22,43 euros e uma valorização de 2,09%, especialmente tendo em conta as avaliações positivas dos analistas. A questão é se a empresa conseguirá satisfazer as expectativas e expandir ainda mais a sua quota de mercado nas principais regiões, ao mesmo tempo que domina o equilíbrio entre inovação e controlo de custos.

Os números não mentem e, quando se trata da saúde financeira da Delivery Hero SE, eles oferecem uma visão contundente do desempenho do grupo DAX. Nos bastidores de um serviço global de entrega online existem vendas impressionantes, mas também desafios em termos de lucros e margens. Quais são os principais indicadores financeiros, como vendas, EBITDA e estrutura de balanço, e o que eles significam para o futuro da empresa?

Comecemos pelas vendas, que atingiram um nível recorde de quase 12,8 mil milhões de euros em 2024. Este número marca um salto significativo em relação aos anos anteriores e sublinha a forte posição de mercado em mais de 70 países. Regionalmente, a Ásia contribui com a maior parte com cerca de 4,1 mil milhões de euros, seguida pela região MENA com mais de 3,5 mil milhões de euros e pela Europa com 1,9 mil milhões de euros. Delivery Hero gera vendas particularmente fortes em países como Coreia do Sul, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos. Qualquer pessoa que queira entender o desenvolvimento histórico pode encontrá-lo em Estatista uma visão detalhada dos números de vendas de 2013 a 2024, que ilustra o crescimento contínuo da empresa.

Apesar deste impressionante desenvolvimento de vendas, a situação dos lucros permanece tensa. Em 2024, a Delivery Hero registou um prejuízo de cerca de 0,9 mil milhões de euros, o que se reflete numa relação preço-ganho negativa de -5,78. Os elevados investimentos em tecnologia, expansão e logística estão a colocar pressão sobre a rentabilidade, especialmente em mercados de elevado crescimento mas com margens baixas. No entanto, as previsões dos analistas indicam uma possível reviravolta: espera-se uma relação preço-lucro de 33,00 para 2025, indicando uma melhoria gradual da rentabilidade desde que a estrutura de custos seja otimizada.

Uma análise do EBITDA – um indicador do desempenho operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização – também mostra sinais contraditórios. Embora os números específicos para 2024 ainda não estejam totalmente disponíveis nos relatórios atuais, dados anteriores sugerem que o Delivery Hero está a alcançar resultados operacionais positivos em algumas regiões, especialmente na região MENA. No entanto, o EBITDA global continua sob pressão, uma vez que os elevados custos operacionais e os investimentos competitivos pesam nas margens. A margem EBITDA está atualmente bem abaixo da média do setor, indicando a necessidade de maior utilização de economias de escala e consolidação de mercados ineficientes.

As margens globais continuam a ser um ponto crítico. Em mercados saturados como a Europa, são escassos devido à elevada concorrência e aos requisitos regulamentares, enquanto nos mercados emergentes os elevados custos de criação de infra-estruturas e de aquisição de clientes reduzem os lucros. A margem bruta é ainda onerada pelos custos com pessoal de entrega – com cerca de 42.900 funcionários em todo o mundo – e parcerias com estabelecimentos de restauração. É fornecida uma análise detalhada das vendas regionais e seu impacto nas margens Estatista, onde é apresentada de forma abrangente a estrutura financeira da empresa. Para se tornar lucrativo no longo prazo, o Delivery Hero deve dominar o equilíbrio entre investimentos de crescimento e controle de custos.

Os números do balanço completam o quadro e mostram tanto os pontos fortes como os riscos. Com uma relação preço/venda de 0,41, o estoque aparece subvalorizado, o que indica um volume de vendas elevado em relação ao valor atual de mercado. O rácio preço/fluxo de caixa é de 7,99, abaixo dos 12,33 do ano passado, indicando uma melhor geração de fluxo de caixa - apoiada por um fluxo de caixa por ação de 2,14 euros. No entanto, a dívida continua a ser um problema, uma vez que os elevados investimentos em novos mercados e tecnologias são frequentemente financiados por capital de dívida. O rácio de capital próprio e a estrutura exacta da dívida requerem uma monitorização contínua, a fim de garantir a estabilidade financeira a longo prazo.

A situação financeira da Delivery Hero levanta questões que não podem ser respondidas apenas através do crescimento das vendas. A forma como o equilíbrio entre expansão e rentabilidade evolui continua a ser uma questão fundamental para os investidores, tal como a capacidade de aumentar as margens operacionais num ambiente altamente competitivo.

Qualquer pessoa que queira sentir o pulso do mercado de ações não pode ignorar as flutuações de preços do Delivery Hero SE – uma montanha-russa que fascina e desafia os investidores em igual medida. Desde que foi incluído no DAX em 2020, as ações do serviço de entrega online registaram altos e baixos profundos. Como o preço evoluiu historicamente, qual é a volatilidade e onde o Delivery Hero se compara ao índice de mercado mais amplo?

Uma retrospectiva da evolução dos preços mostra uma história movimentada. Após o IPO em 2017, o valor da ação inicialmente subiu acentuadamente, impulsionado pelo boom dos serviços de entrega online durante a pandemia. O pico foi atingido em novembro de 2021, quando a ação esteve temporariamente cotada acima dos 130 euros. No entanto, as coisas pioraram desde então: o preço atual é de 22,43 euros, o que corresponde a uma queda de mais de 80% em relação ao máximo histórico. Ao longo de 2024, a ação registou uma perda de 12%, influenciada pelas preocupações com o desempenho na Ásia e pela redução das previsões para 2025. Em comparação com o dia anterior, o preço caiu 5,88%, nos últimos 30 dias 18,14% e até 51,18% em termos homólogos. A ação está sendo negociada atualmente apenas 2,56% acima do seu mínimo de 52 semanas, ressaltando a situação difícil.

A volatilidade das ações do Delivery Hero continua sendo uma questão importante para os investidores. Uma classificação de incerteza “muito alta” da Morningstar reflete a incerteza sobre desenvolvimentos futuros. Fortes flutuações de preços não são incomuns nesta indústria, uma vez que é influenciada por fatores como pressão competitiva, distorções de mercado regionais e incertezas macroeconómicas. Principalmente nos últimos dois anos, a ação apresentou cálculo de valor beta elevado, indicando sensibilidade acima da média aos movimentos do mercado. Isso torna o Delivery Hero um investimento arriscado, especialmente para investidores conservadores que buscam estabilidade. Para obter informações detalhadas sobre os fatores de avaliação e incerteza, vale a pena dar uma olhada na análise de Estrela da Manhã, que fornece uma estimativa de justo valor de 30,50 euros e uma classificação sem carne para o stock.

Em comparação com o índice DAX, o desempenho inferior do Delivery Hero é particularmente notável. Embora o DAX tenha beneficiado da recuperação económica e da força das grandes empresas industriais e tecnológicas nos últimos anos, a Delivery Hero não conseguiu acompanhar. Em 2023, o retorno do DAX ficou em torno de 20%, enquanto o Delivery Hero terminou com uma perda significativa. Mesmo numa comparação a longo prazo, a ação fica atrás do índice: desde o seu pico em 2021, o DAX registou apenas perdas moderadas ou mesmo ganhos, enquanto a Delivery Hero perdeu enormemente em valor. Outro ponto de comparação são os índices de megatendência, como as ações de megatrend boerse.de, que alcançaram um aumento impressionante no valor de 10.000 para mais de 3,7 milhões de pontos de 1999 a 2023. O Delivery Hero, embora faça parte da megatendência de digitalização, não foi capaz de obter tais lucros a longo prazo. Para dados históricos e comparações com índices de megatendências boerse.de uma base sólida para analisar a evolução dos preços.

As razões para esta discrepância são óbvias. Embora o DAX seja apoiado por empresas diversificadas com fluxos de caixa estáveis, o Delivery Hero depende fortemente de mercados regionais em crescimento e de elevados custos de investimento. A saída de mercados como o Japão e a Tailândia, bem como as perdas de quota de mercado na Coreia do Sul, Hong Kong e Singapura prejudicaram a confiança dos investidores. Além disso, de acordo com a Morningstar, a empresa carece de um fosso económico, o que torna as ações mais vulneráveis ​​à pressão competitiva do que muitas empresas DAX. No entanto, os analistas vêem potencial: com uma estimativa de justo valor de 30,50 euros e um crescimento de vendas esperado de 13,9% anualmente durante os próximos cinco anos, o stock poderá recuperar se houver progresso operacional.

A evolução histórica dos preços e a elevada volatilidade pintam o quadro do Delivery Hero como um investimento especulativo com riscos significativos, mas também oportunidades. A forma como a ação se desenvolve em comparação com o DAX depende em grande parte de a empresa dominar os seus desafios estratégicos e recuperar a confiança dos mercados.

Por trás de cada empresa de sucesso existem forças externas e decisões internas que determinam o curso - na Delivery Hero SE estes são factores macroeconómicos, como a evolução das taxas de juro e os preços das matérias-primas, bem como a procura de serviços de entrega online e as decisões da gestão. Estes elementos são cruciais para investidores e analistas avaliarem o desenvolvimento futuro do grupo DAX. Que influências estão em ação aqui e como elas poderiam moldar o desempenho da empresa?

Em primeiro lugar, a evolução das taxas de juro, que desempenha um papel central para uma empresa de capital intensivo como a Delivery Hero. As taxas de juro da construção para empréstimos a dez anos são atualmente de 3,6%, e mais de 80% dos especialistas esperam condições estáveis ​​no curto prazo, apoiadas por uma situação robusta do mercado interno na UE e por uma taxa de inflação próxima da meta de 2% do BCE. No entanto, a médio e longo prazo, 60% dos especialistas prevêem um aumento para cerca de 4%, devido a tensões geopolíticas, novas tarifas e elevada dívida nacional. Para a Delivery Hero, isto significa custos de financiamento potencialmente mais elevados, uma vez que as expansões e os investimentos em tecnologia são frequentemente cobertos por dívidas. Uma visão detalhada das previsões das taxas de juros pode ser encontrada em Interhip, onde inquéritos mensais a peritos lançam luz sobre a evolução das condições. O aumento das taxas de juro poderá exercer ainda mais pressão sobre as margens já reduzidas, especialmente em mercados com elevadas necessidades de investimento.

Outro fator externo são os preços das matérias-primas, que influenciam indiretamente os custos operacionais. Embora o Delivery Hero não dependa diretamente de matérias-primas como petróleo ou alimentos, o aumento dos preços dos combustíveis está impactando a logística de entrega, especialmente em regiões com frotas próprias de motoristas. Os dados atuais mostram que os preços da energia permanecerão voláteis em 2024, impulsionados pelas incertezas geopolíticas e pela flutuação da procura global. Para a empresa, isso significa um custo por entrega potencialmente maior, difícil de repassar aos clientes em um mercado competitivo. Além disso, o aumento dos preços dos alimentos afecta as empresas de catering que actuam como parceiros Delivery Hero e pode prejudicar a sua vontade de cooperar ou os modelos de comissão.

O quadro do lado da procura é mais positivo. O mercado global de entrega de alimentos online continua a crescer a taxas anuais de 10-15%, impulsionado pela urbanização, digitalização e uma crescente classe média nos mercados emergentes. A Delivery Hero está se beneficiando dessa tendência, especialmente na Ásia e na região MENA, onde foram gerados 48% e 26% do valor bruto de suas mercadorias em 2024, respectivamente. As previsões indicam que a procura crescerá a este ritmo até 2032, permitindo à empresa alcançar um crescimento estável das receitas de 13,9%, em média, anualmente, durante os próximos cinco anos. No entanto, a procura continua a ser regionalmente desigual: embora os mercados emergentes ofereçam um elevado potencial, estagna em mercados saturados como a Europa, onde apenas 18% do valor bruto das mercadorias é alcançado. Ofertas inovadoras e fidelização de clientes devem ser as forças motrizes aqui.

A gestão do Delivery Hero é crucial para concretizar essas oportunidades. Sob a liderança do CEO Niklas Östberg, a empresa seguiu uma estratégia de expansão agressiva, resultando na presença em mais de 70 países. Ao mesmo tempo, foram tomadas decisões difíceis, como a retirada de mercados não rentáveis, como o Japão e a Tailândia, e a venda do negócio alemão à Just Eat Takeaway.com em 2019. A gestão depende fortemente de investimentos em tecnologia, especialmente em IA e análise de dados, para otimizar os processos de entrega e criar experiências personalizadas para os clientes. Contudo, os críticos queixam-se de que os elevados custos de investimento estão a pesar na rentabilidade – um ponto que a administração precisa de abordar, concentrando-se em regiões com margens elevadas, como o Médio Oriente. A gestão também enfrenta o desafio de superar obstáculos regulatórios em vários mercados e melhorar as condições de trabalho dos motoristas de entrega, a fim de minimizar os riscos reputacionais.

A combinação de factores externos, tais como taxas de juro e preços de matérias-primas, bem como o controlo interno por parte da gestão, determinarão em grande parte se a Delivery Hero atingirá os seus objectivos de crescimento. Em particular, a capacidade de gerir custos crescentes e, ao mesmo tempo, alavancar a procura nos mercados principais continua a ser um ato de equilíbrio que requer uma monitorização atenta.

Navegar em águas geopolíticas tempestuosas – esta é a realidade para empresas globais como a Delivery Hero SE, cujo sucesso depende não apenas de estratégias internas, mas também de conflitos comerciais internacionais, sanções e estabilidade política. Com presença em mais de 70 países, o grupo DAX é particularmente vulnerável a perturbações externas que podem impactar as cadeias de abastecimento, os mercados e os investimentos. Que riscos surgem destes factores e como poderão moldar o futuro da empresa?

Os conflitos comerciais estão no topo da lista de ameaças potenciais. As tensões entre grandes blocos económicos como os EUA e a UE ou entre os EUA e a China pesaram sobre a economia global nos últimos anos. Antes da crise da Corona, tais conflitos foram identificados como um factor importante no abrandamento do crescimento económico alemão, particularmente através das ameaças dos EUA de aumentar as tarifas sobre produtos europeus, como os veículos automóveis, para 25%. Embora a situação tenha melhorado temporariamente em 2019, o risco de tarifas punitivas permanece, como mostram as análises atuais. Um estudo detalhado dos efeitos de tais conflitos na economia alemã é oferecido por Serviço econômico, que simula diferentes cenários. Para a Delivery Hero, os conflitos comerciais podem ter consequências indirectas: tarifas mais elevadas ou barreiras comerciais podem aumentar os custos de importação de tecnologia ou equipamento logístico, enquanto um abrandamento económico geral pode reduzir o poder de compra dos clientes em mercados-chave como a Europa ou a Ásia.

Igualmente críticas são as sanções que desempenham um papel em regiões geopoliticamente tensas, como o Médio Oriente ou partes da Ásia. A Delivery Hero tem forte presença na região MENA, onde 26% do valor bruto das mercadorias foi gerado em 2024, e países como a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos estão entre os principais mercados em vendas. Sanções ou restrições comerciais, por exemplo no contexto do conflito no Irão, poderão dificultar o acesso a estes mercados ou afetar os sistemas de pagamentos. Além disso, as tensões políticas na região poderão perturbar as cadeias logísticas, especialmente se houver restrições de transporte ou aumento dos custos dos combustíveis. Tais riscos exigem uma estratégia flexível para explorar mercados alternativos ou rotas de abastecimento caso certas regiões se tornem inacessíveis.

A estabilidade política é outro factor crucial que afecta as operações da Delivery Hero. Na América Latina, que representa 8% do valor bruto das mercadorias, muitos países enfrentam instabilidade económica e agitação política, o que pode ter impacto tanto na procura como nos custos operacionais. Na Ásia, que representa 48% do valor bruto das mercadorias, a estabilidade varia amplamente entre países como a Coreia do Sul, que é política e economicamente robusta, e outros mercados com maior risco de mudanças governamentais ou tensões sociais. A instabilidade política poderia levar a mudanças regulamentares, tais como leis laborais ou impostos, o que pesaria nas margens da Delivery Hero. Além disso, a incerteza aumenta a relutância em investir, como mostram as simulações de conflitos comerciais, o que também pode aplicar-se aos riscos políticos.

A própria economia alemã, na qual a Delivery Hero já não está operacional, mas permanece enraizada como uma empresa DAX, também está sob pressão. As previsões actuais do DIW indicam um défice persistente de pelo menos 107,5 mil milhões de euros no corrente ano, exacerbado por políticas financeiras restritivas na sequência do colapso da coligação dos semáforos. O Relatório semanal DIW também alerta para os efeitos globais dos conflitos comerciais, que podem piorar a economia global e, portanto, também as condições gerais para empresas alemãs como a Delivery Hero. Um mercado interno fraco poderá reduzir ainda mais a confiança dos investidores no grupo, especialmente se a incerteza se espalhar para os mercados financeiros.

Os riscos geopolíticos decorrentes de conflitos comerciais, sanções e instabilidade política representam um desafio complexo para o Delivery Hero. A capacidade da empresa para responder a tais choques externos será fundamental para garantir o crescimento em regiões-chave, assegurando simultaneamente a estabilidade operacional.

Imagine um mundo onde cada pedido é feito por meio de um aplicativo em segundos - mas por trás desse processo aparentemente contínuo, o Delivery Hero SE enfrenta desafios complexos em termos de atrasos, gargalos de entrega e capacidade de produção. Para o grupo DAX, que opera em mais de 70 países, estes fatores operacionais são cruciais para satisfazer a crescente procura de serviços de entrega online. Quais são estes aspectos e que impacto poderão ter no desempenho futuro?

Em primeiro lugar, a carteira de pedidos, que no Delivery Hero não é medida diretamente em termos industriais clássicos, mas se refere ao número de pedidos através de plataformas como Foodpanda, Talabat ou PedidosYa. Em 2024, a empresa registou um volume recorde de encomendas, que se correlaciona com vendas globais de quase 12,8 mil milhões de euros. Esta elevada procura reflete o crescimento do mercado de entrega online, que aumenta entre 10-15% anualmente. No entanto, a carteira de encomendas varia muito entre regiões: a Ásia (48% do valor bruto das mercadorias) e a região MENA (26%) apresentam um crescimento robusto, enquanto a Europa (18%) está mais estagnada devido aos mercados saturados. Uma comparação com os dados industriais do Serviço Federal de Estatística mostra que a carteira de encomendas no setor industrial na Alemanha caiu 0,2% em junho de 2024 em comparação com o mês anterior e 6,2% em comparação com o ano anterior. Para obter informações detalhadas sobre essas tendências, dê uma olhada no Comunicado de imprensa da Destatis que destaca a abrangência e evolução da carteira de pedidos em diversos setores. Para a Delivery Hero, uma grande carteira de pedidos representa uma oportunidade, mas também uma pressão para aumentar a eficiência operacional.

Os gargalos na entrega representam outro obstáculo, que na Delivery Hero está relacionado principalmente à disponibilidade de equipe de entrega e capacidade logística. Com cerca de 42.900 colaboradores em todo o mundo, principalmente no setor de entregas, a empresa enfrenta uma escassez de motoristas em alguns mercados, especialmente em centros urbanos com elevada procura. Além disso, fatores externos, como aumentos nos preços dos combustíveis ou problemas de trânsito, podem aumentar os prazos de entrega, o que afeta a satisfação do cliente. Estes estrangulamentos são particularmente pronunciados nos mercados emergentes, onde a infra-estrutura é muitas vezes menos desenvolvida, enquanto em mercados estabelecidos, como a Europa, os requisitos regulamentares relativos às condições de trabalho dificultam o recrutamento. A escassez de oferta tem um impacto direto na capacidade de processar eficientemente os atrasos e, num ambiente altamente competitivo, pode levar à perda de quota de mercado à medida que os clientes mudam para fornecedores mais rápidos.

As capacidades de produção da Delivery Hero estão menos relacionadas à fabricação tradicional e mais à capacidade de processar pedidos por meio de plataformas digitais e coordenar a logística. A infraestrutura tecnológica da empresa é crucial aqui: os investimentos em IA e análise de dados visam otimizar as rotas de entrega e aumentar a capacidade das plataformas para lidar com picos de carga - por exemplo, durante feriados ou fases de pandemia. No entanto, existem limites, especialmente na escalabilidade das frotas de entrega. Em regiões de alto crescimento, como a Ásia ou a região MENA, a Delivery Hero deve recrutar continuamente novos motoristas e expandir as parcerias com operadores de serviços alimentares para adequar a capacidade à procura. Uma comparação com os dados industriais do Bundesbank alemão mostra que os atrasos nas encomendas e os estrangulamentos de capacidade na indústria andam frequentemente de mãos dadas. Mais informações sobre esses indicadores podem ser encontradas no site Bundesbank alemão, que fornece insights detalhados sobre pedidos recebidos e estoque. Para a Delivery Hero, o desafio continua sendo expandir a infraestrutura digital e logística paralelamente ao crescimento dos pedidos.

Um aspecto adicional são as diferenças regionais na utilização da capacidade. Em mercados maduros como a Europa, poderá surgir excesso de capacidade se o crescimento das encomendas estagnar, enquanto nos mercados emergentes a procura excede frequentemente os recursos disponíveis. Isto requer uma alocação flexível de recursos para evitar estruturas ineficientes e, ao mesmo tempo, aproveitar as oportunidades de crescimento. Além disso, perturbações externas, como tensões geopolíticas ou custos operacionais crescentes, podem afetar a capacidade de ajustar rapidamente a capacidade.

A dinâmica da carteira de pedidos, gargalos de entrega e capacidades de produção continuam sendo uma alavanca central para o Delivery Hero garantir o desempenho operacional. A forma como a empresa supera estes desafios num ambiente global e regionalmente diversificado determinará em grande parte se conseguirá atingir os seus objectivos de crescimento.

Vamos mergulhar no mundo dos pioneiros digitais, onde o Delivery Hero SE está moldando o futuro dos serviços de entrega online com avanços tecnológicos. Para o grupo DAX, que opera em mais de 70 países, as inovações, as patentes e os gastos em investigação e desenvolvimento (I&D) não são apenas vantagens competitivas, mas também alicerces essenciais para assumir a liderança num mercado em rápido crescimento. Que desenvolvimentos estão a moldar esta área e como poderão influenciar a posição da empresa a longo prazo?

Os avanços tecnológicos estão no centro da estratégia da Delivery Hero. A empresa está investindo pesadamente em inteligência artificial (IA) e análise de dados para otimizar rotas de entrega, reduzir prazos de entrega e criar experiências personalizadas para o cliente. Estas tecnologias permitem prever os picos de procura e utilizar os recursos de forma eficiente, o que é particularmente crucial nos mercados urbanos com elevados volumes de encomendas. Outro foco é a automatização de processos internos, como a gestão de tesouraria. De acordo com análise da EY, com a implementação da plataforma SAP S/4HANA e do SAP Analytics Cloud (SAC), a Delivery Hero criou uma infraestrutura central que mapeia de forma transparente os fluxos globais de pagamentos e melhora o planejamento de liquidez. Para uma visão mais profunda desta estratégia de digitalização, vale a pena dar uma olhada em Estudo da EY, que detalha a transformação dos processos financeiros da empresa. Tais avanços não só fortalecem a eficiência operacional, mas também a capacidade de escalar rapidamente num ambiente altamente competitivo.

Na área de patentes, a Delivery Hero mostra um foco claro na proteção de suas inovações tecnológicas, mesmo que números específicos sobre patentes registradas ou concedidas muitas vezes não sejam detalhados em relatórios públicos. O foco está em algoritmos proprietários para otimização de entrega e gerenciamento de plataforma, que visam garantir uma vantagem competitiva como propriedade intelectual. O desenvolvimento de soluções de comércio rápido também desempenha um papel, como está a ser promovido no Innovation Hub em Berlin-Mitte. Este centro, estabelecido desde a saída da Foodpanda da Alemanha em 2021, concentra-se em novas soluções logísticas e tecnológicas para estabelecer serviços de entrega ultrarrápida. Um relatório de Blogs de supermercados destaca as atividades deste hub e aponta projetos experimentais como o “Pandamarket”, cuja direção exata ainda não está clara. As patentes nesta área poderiam ajudar a Delivery Hero a se diferenciar de concorrentes como Gorillas ou Getir, especialmente no mercado emergente de comércio rápido.

Os gastos com P&D são outro fator crítico que sustenta a força inovadora da Delivery Hero. Embora os números exatos para 2024 não estejam disponíveis publicamente, executivos como Seda Kavaklipinar, Gerente Sênior de Sistemas Financeiros, enfatizam a necessidade de investir em tecnologia para acompanhar o crescimento de quase 100% ao ano. Estas despesas não cobrem apenas o desenvolvimento de novas funcionalidades da plataforma, mas também a integração de ferramentas alimentadas por IA para melhorar a experiência do utilizador e a automatização de processos backend. Uma parte significativa dos investimentos irá para a otimização da logística de entrega para reduzir custos e melhorar as margens - um ponto crucial uma vez que a empresa registou um défice de 0,9 mil milhões de euros em 2024. Os elevados custos de I&D colocam pressão sobre a rentabilidade no curto prazo, mas são necessários no longo prazo para garantir a liderança tecnológica e abrir novos mercados.

Um aspecto adicional é o foco estratégico no comércio rápido, que visa reduzir os prazos de entrega para apenas alguns minutos. O Centro de Inovação em Berlim serve como laboratório de testes para tais conceitos, mesmo que o progresso exato e o lançamento no mercado ainda não sejam claros. Estes esforços poderão dar à Delivery Hero uma vantagem sobre os serviços de entrega tradicionais, especialmente em áreas densamente povoadas onde a velocidade é um factor competitivo chave. Ao mesmo tempo, permanece o desafio de dimensionar essas inovações de forma rentável, especialmente em regiões com menos infra-estruturas tecnológicas.

Os avanços tecnológicos, a proteção de patentes e os altos gastos em P&D posicionam a Delivery Hero como pioneira na indústria de entrega digital. A medida em que estes investimentos podem ser convertidos em vantagens competitivas concretas depende de a empresa encontrar o equilíbrio entre inovação e sustentabilidade financeira.

Vamos olhar através da bola de cristal do mundo financeiro para prever os próximos três a cinco anos para o Delivery Hero SE – um período que oferece imensas oportunidades e obstáculos significativos para o grupo DAX. Com presença global em mais de 70 países, a empresa encontra-se num ponto de viragem, caracterizado por mercados dinâmicos e intensa concorrência. Que perspectivas estão a surgir, que factores poderão estimular o crescimento e que cenários são concebíveis para o futuro?

As perspectivas para os próximos três a cinco anos mostram um potencial robusto de crescimento de vendas. Os analistas prevêem um crescimento médio anual das receitas de 13,9%, em linha com as expectativas para o mercado global de entrega online, que deverá crescer 10-15% anualmente até 2032 e poderá atingir 300 mil milhões de dólares. A Delivery Hero pode se tornar lucrativa com base no EBIT até 2026, com uma margem operacional que deverá aumentar para 1,3% até 2029 - um salto significativo em relação à margem atual de -3,7% em 2024. No longo prazo, a empresa tem como meta um EBITDA ajustado de 5-8% do valor bruto da mercadoria (GMV) até 2030. Esses números, detalhados na análise de Estrela da Manhã, sublinham o potencial de recuperação financeira se a eficiência operacional e o controlo de custos forem alcançados.

Os principais motores de crescimento incluem a sua forte posição em regiões de alto crescimento, como o Médio Oriente e a América Latina, onde a Delivery Hero é líder de mercado em vários mercados. No Médio Oriente, que representa 26% do GMV de 2024, e na América Latina, com 8%, a urbanização e uma classe média em crescimento oferecem um enorme potencial. A Ásia, com 48% do GMV, continua a ser um mercado-chave impulsionado pela elevada penetração e digitalização dos smartphones, apesar dos reveses na Coreia do Sul, Hong Kong e Singapura. Outro impulsionador é a inovação tecnológica, especialmente em IA e análise de dados, que otimiza os prazos de entrega e permite ofertas personalizadas. Além disso, o foco no comércio rápido, onde as entregas acontecem em minutos, poderia criar uma vantagem competitiva nos centros urbanos. Esses fatores poderiam ajudar a Delivery Hero a garantir participação no mercado e impulsionar ainda mais a demanda.

No entanto, são concebíveis vários cenários para os próximos anos, que dependem da evolução externa e interna. Na melhor das hipóteses (cenário otimista), a Delivery Hero consegue melhorar as margens mais rapidamente do que o esperado, alavancando economias de escala em mercados de alto crescimento e utilizando inovações tecnológicas de forma rentável. As vendas aqui poderão subir para mais de 20 mil milhões de euros até 2028, com uma margem EBIT de 2-3% já em 2026. Analistas como o UBS (preço-alvo de 55 euros) e Goldman Sachs (preço-alvo de 39 euros) vêem neste cenário um forte potencial ascendente para a ação, que está atualmente a ser negociada a 22,43 euros. No caso base, que corresponde às previsões atuais, as vendas crescem em linha com os 13,9% esperados anualmente, com uma melhoria gradual da rentabilidade até 2026. A ação poderá atingir aqui a estimativa de justo valor da Morningstar (30,50 euros), assumindo que não haja grandes contratempos.

Contudo, no cenário pessimista, vários riscos poderão abrandar o crescimento. A pressão competitiva contínua, especialmente na Ásia, onde as perdas de quota de mercado já são visíveis, bem como as incertezas geopolíticas e o aumento dos custos operacionais poderão pesar ainda mais nas margens. Se a evolução da taxa de câmbio ou os abrandamentos macroeconómicos reduzirem a procura nos principais mercados, o crescimento das vendas poderá cair abaixo de 10% ao ano, com perdas contínuas até 2027. Além disso, a especulação em torno da venda de ações pelo principal acionista Prosus, que pretende reduzir a sua participação de mais de 25% para menos de 10%, poderá deprimir o preço das ações no curto prazo. Fornece uma análise detalhada dessas dinâmicas Corretores Lynx, que destaca o impacto potencial no preço das ações e nos resultados semestrais em 28 de agosto. Neste cenário, a ação poderá permanecer na zona de suporte de 19,69-21,31 euros ou cair ainda mais.

Os próximos anos dependerão da capacidade da Delivery Hero de capitalizar as oportunidades de crescimento regional e expandir as vantagens tecnológicas, ao mesmo tempo que alcança a estabilidade financeira. O cenário que prevalece permanece intimamente ligado à orientação estratégica e às condições do mercado externo, que devem ser continuamente monitorizadas.

Vamos olhar para o futuro próximo e focar nos próximos 6 a 12 meses para o Delivery Hero SE, uma fase que pode ser crucial para o grupo DAX garantir a estabilidade a curto prazo e sustentar os objetivos a longo prazo. Durante este período, os marcos operacionais, as metas trimestrais e as avaliações dos analistas ocupam o centro das atenções à medida que a empresa enfrenta desafios internos e externos. Que desenvolvimentos podem ser esperados e como poderão influenciar o curso?

As perspectivas para os próximos 6 a 12 meses mostram um quadro misto com potencial para uma recuperação moderada, mas também incertezas persistentes. A Delivery Hero confirmou a sua previsão para o exercício financeiro de 2024, indicando estabilidade no desenvolvimento das receitas, com crescimento esperado em linha com os anteriores 13,9% anuais. Um ponto chave é a divulgação dos resultados trimestrais e semestrais no dia 28 de agosto, que segundo Corretores Lynx poderia influenciar significativamente a evolução dos preços e a procura de pacotes de ações por parte do principal acionista Prosus. O preço atual de 22,43 euros encontra-se numa faixa de negociação com zona de suporte em 19,69-21,31 euros e zona de resistência em 27,22-28,28 euros. No curto prazo, o preço poderá ser prejudicado pela especulação em torno da venda de ações pela Prosus, que pretende reduzir a sua participação de mais de 25% para menos de 10%, ainda que a venda em grandes pacotes a investidores institucionais não deva exercer muita pressão sobre o mercado.

As metas trimestrais para os próximos meses centram-se nas melhorias operacionais e na força regional. A Delivery Hero visa garantir o crescimento da receita em mercados-chave, como MENA (26% do GMV de 2024) e Ásia (48% do GMV), ao mesmo tempo que se concentra na eficiência na Europa (18% do GMV). Um objectivo importante é estabilizar as margens, especialmente depois dos reveses na Ásia devido à perda de quota de mercado na Coreia do Sul, Hong Kong e Singapura. A empresa também planeia converter os motoristas de entrega da sua subsidiária espanhola Glovo para um modelo de funcionário, o que acarretará um peso no EBITDA de cerca de 100 milhões de euros no exercício de 2025, mas reduzirá os riscos regulatórios no longo prazo. A Glovo ainda deverá atingir um EBITDA ajustado positivo em 2025. Foram anunciadas provisões para a Glovo Espanha entre 440 e 770 milhões de euros para 2024 para cobrir contribuições para a segurança social, multas e outros pagamentos, de acordo com uma análise da O acionista descrito. Estas disposições poderão prejudicar o balanço a curto prazo, com os primeiros pagamentos ou garantias bancárias a começarem no segundo trimestre de 2025.

As opiniões dos analistas reflectem uma atitude cautelosa mas parcialmente optimista. O UBS mantém recomendação de compra com preço-alvo de 55 euros, apoiado no crescimento estável na Coreia do Sul e noutros mercados asiáticos. A Goldman Sachs também vê potencial com um preço-alvo de 39 euros, particularmente na região MENA, e sublinha que as preocupações concorrenciais já estão incluídas no preço actual. A Morningstar, por outro lado, atribui às ações um justo valor de 30,50 euros e uma classificação “sem fosso”, o que indica falta de vantagens competitivas sustentáveis. A recente ação dos preços, uma queda de 5% na manhã de segunda-feira devido às disposições da Glovo, mostra a sensibilidade do mercado às notícias operacionais e regulatórias. No entanto, os resultados trimestrais positivos em 28 de agosto poderão empurrar o preço para a zona de resistência de 27,22-28,28 euros se a empresa demonstrar progresso no controlo de custos e na estabilidade regional.

Outro fator de influência nos próximos meses é a prevista venda de ações da Prosus, que será parcelada em 12 meses. Embora isto possa causar volatilidade a curto prazo, o impacto real dependerá da procura por parte dos investidores institucionais, que será influenciada pelos próximos resultados. Operacionalmente, o desafio continua a ser superar os gargalos de entrega e avançar na integração de tecnologias como a IA para otimizar a logística, a fim de garantir a satisfação do cliente.

Os próximos 6 a 12 meses serão uma fase de testes para o Delivery Hero, com metas operacionais de curto prazo e incertezas externas dando o tom. A forma como esses fatores afetam o preço e a percepção da empresa continua sendo um ponto que requer observação atenta.

Vamos embarcar numa viagem pelas águas incertas dos mercados financeiros, onde a Delivery Hero SE é confrontada com uma multiplicidade de riscos de mercado, obstáculos regulamentares e um tentador potencial de expansão. Para o grupo DAX, que opera em mais de 70 países, estes factores são cruciais para encontrar o equilíbrio entre crescimento e estabilidade. Que perigos espreitam, que obstáculos precisam ser superados e quais são as oportunidades para o sucesso futuro?

Os riscos de mercado representam uma ameaça constante para a Delivery Hero, especialmente num setor altamente competitivo como o dos serviços de entrega online. A intensa concorrência de players globais como Uber Eats, DoorDash e fornecedores regionais como Grab ou Meituan está pressionando margens que já são estreitas – em 2024 a margem operacional foi de -3,7%. Particularmente na Ásia, onde é gerado 48% do valor bruto das mercadorias, a empresa sofreu perdas de quota de mercado na Coreia do Sul, Hong Kong e Singapura e retirou-se do Japão e da Tailândia. As incertezas macroeconómicas, tais como as flutuações das taxas de câmbio e um possível enfraquecimento do poder de compra nos principais mercados, poderão atenuar a procura. Além disso, a volatilidade da ação, atualmente nos 22,43 euros com uma zona de suporte de 19,69-21,31 euros, representa um risco para os investidores, como mostram os dados históricos de preços. Banco DZ mostram que documentam uma faixa estreita de limites eliminatórios e preços base nos últimos anos. Tais riscos poderão pesar ainda mais sobre o preço no curto prazo, especialmente no caso de resultados trimestrais negativos ou de choques externos.

Os obstáculos regulatórios são outro desafio significativo que a Delivery Hero enfrenta em vários mercados. Na Europa, onde é alcançado 18% do GMV, leis laborais mais rigorosas estão a levar a ajustes operacionais, como na subsidiária espanhola Glovo. Aqui, a empresa planeia converter os motoristas de entrega num modelo de funcionário, o que irá onerar o EBITDA em cerca de 100 milhões de euros em 2025, mas reduzirá os riscos jurídicos a longo prazo. Além disso, foram anunciadas provisões para contribuições para a segurança social, multas e outros pagamentos no valor de 440 a 770 milhões de euros para 2024. Nos mercados emergentes, especialmente na região MENA e na América Latina, alterações regulamentares imprevisíveis, como aumentos de impostos ou novos requisitos de licenciamento, podem aumentar os custos operacionais. Tais obstáculos exigem estratégias flexíveis e, muitas vezes, investimentos elevados para garantir a conformidade, o que prejudica ainda mais a rentabilidade já tensa.

Por outro lado, existe um potencial de expansão considerável que o Delivery Hero poderá explorar nos próximos anos. Espera-se que o mercado global de entrega online cresça 10-15% anualmente até 2032 e atinja 300 mil milhões de dólares, apresentando enormes oportunidades. Particularmente na região MENA (26% do GMV de 2024) e na América Latina (8% do GMV), a empresa está posicionada como líder de mercado para beneficiar da urbanização e de uma classe média em crescimento. Apesar dos contratempos, a Ásia continua a ser um mercado-chave com elevada penetração de smartphones que promete maior crescimento. Além disso, apostar no comércio rápido, onde os prazos de entrega são reduzidos a minutos, poderia criar uma vantagem competitiva nos centros urbanos. A flexibilidade financeira para tais expansões foi criada através da emissão de obrigações convertíveis em 2020, com receitas brutas de até 1,5 mil milhões de euros, segundo um comunicado. 4investors.de documentado. Estes fundos para fins corporativos gerais e investimentos poderiam apoiar a entrada em novos mercados ou o aprofundamento de posições existentes.

Outro aspecto do potencial de expansão reside na inovação tecnológica, particularmente na IA e na análise de dados, que podem otimizar os processos de entrega e criar experiências personalizadas para o cliente. Tais avanços poderiam ajudar a Delivery Hero a marcar pontos em mercados saturados, como a Europa, através de maior eficiência e escala mais rápida em regiões de alto crescimento. No entanto, permanece o desafio de implementar estas expansões de forma rentável, especialmente tendo em conta as perdas actuais e a necessidade de cumprir os requisitos regulamentares.

A combinação de riscos de mercado, obstáculos regulatórios e potencial de expansão pinta um quadro complexo para a Delivery Hero. A forma como a empresa enfrenta estes desafios e capitaliza as oportunidades será crucial para sobreviver num mercado global dinâmico.