Všetky digitálne výtvory sú NFT. Len to ešte nevieme.

Ak sledujete správy o nezameniteľných tokenoch (NFT), možno ste si všimli, že trh sa v poslednom čase vyrovnáva s tvrdou realitou, že NFT nemusia byť pre umelcov také dobré, ako si kreatívna komunita najprv myslela.

Ako len pred niekoľkými týždňami poznamenal Kevin Collier z NBC News, tvorcovia zisťujú, že rýchly rast v priestore NFT otvoril dvere množiacemu sa pirátstvu a podvodom v kreatívnom sektore.

Väčšina platforiem NFT, vrátane OpenSea, zďaleka najväčšieho trhu NFT, umožňuje používateľom vytvoriť si účet a začať predávať akékoľvek digitálne obrázky, ktoré chcú nahrať.

Nielenže to znamená, že neexistuje žiadna záruka, že nákupom NFT získate vlastníctvo autorských práv, z toho vyplýva, že neexistuje žiadna záruka, že si kúpite autentické, tvorcom schválené NFT.

Dobrým príkladom toho je, že dokonca aj kolekcia Melanie Trumpovej, crème de la crème vydaní NFT, spustená na platforme Solana koncom decembra, sa už neoficiálne duplikuje na OpenSea, konkurenčnej platforme.

Pokiaľ nie ste náročným digitálnym zberateľom, ktorý pozná digitálne podpisy, pravdepodobne nerozoznáte rozdiel medzi skutočnou Melaniou a falošnou. To platí ešte viac, ak Solana, Trumps preferovaná NFT blockchain platforma, spadne, ako sa to stalo cez víkend, keď utrpela prekážku nestability a stala sa neprístupnou na dlhšie obdobie v dôsledku preťaženia transakcií.

Odpad dnu, odpad von

Vzťah medzi NFT a autorským právom bol vždy nejasný a nejasný. Napriek tomu na vrchole mánie existoval predpoklad, že v procese transakcie NFT sa niekomu pripisuje nejaký druh hodnoty. To sa však začína odhaľovať, keďže je čoraz očividnejšie, že blockchainy neriešia problém Garbage In Garbage Out (GIGO).

Zraniteľnosť GIGO znamená, že aj keď je stále neuveriteľne ťažké sfalšovať alebo hacknúť token po jeho vytvorení, neexistuje žiadna záruka, že samotný token bol vytvorený legitímne. (Trochu ako samonahlásenie QR kódu spojeného s vlastným testom laterálneho prietoku. Stále musíte veriť, že pôvodca alebo príjemca testu skutočne hlási správny výsledok.)

Iróniou pre údajne vysoko inovatívny trh, akým je NFT, je, že centralizované platformy ako YouTube vyriešili tento problém GIGO už dávno tým, že aktívne monitorovali obsah kvôli zneužívaniu autorských práv v mieste pôvodu.

Podľa Colliera, zatiaľ čo platformy NFT (najmä tie s identifikovateľnými riadiacimi štruktúrami) čoraz viac reagujú na žiadosti o zastavenie šírenia od umelcov nahlasujúcich porušenie autorských práv, bremeno kontroly falzifikátov stále padá na tvorcov, nie platformy.

To ukazuje dva dôležité aspekty trhu. Po prvé, že je neuveriteľne citlivá na to, aby bola zapletená do vysokoprofilového sporu o autorské práva, a po druhé, že výhody jej decentralizovaného štátu pri poskytovaní väčšej moci tvorcom boli masívne zveličené.

Problém centralizácie

Uvedomenie si týchto dvoch bodov dáva cestu k ďalšiemu dôležitému poznaniu: že prítomnosť blockchainu robí malý podstatný rozdiel.

Keď sa blockchainová sieť Solana stala počas víkendu na vrchole kryptoaktivity nedostupná, pýtali sme sa sami seba nahlas čo by sa mohlo stať s NFT, ak hodnota blockchainu, na ktorom sú, klesne na nulu. Alebo keď baníci, ktorí bežne podporujú sieť, smerujú k východu?

Stanú sa takéto NFT internetovými duchmi? Sú rezignovaní na Wayback Machine na celú večnosť? Kto naďalej financuje ich recenziu a hosťovanie?

Podľa spätnej väzby na Twitteri (trochu vychýlenej smerom k krypto záujmom) je odpoveď nie, nič z toho by nemuselo byť problematické. Reťazec by pravdepodobne naďalej overoval pôvodný subjekt, čo znamená, že jediným negatívnym dôsledkom by bola centralizovanejšia kontrola systému. V najhoršom prípade by sa NFT mohli preniesť na funkčnejšie blockchainy.

Znamená to však aj to, že platformy NFT, podobne ako banky, sú veľmi náchylné na runy.

Aby sme použili bankový žargón (JARGON ALERT), platformy NFT sú väčšinou kapitálovo nenáročné sprostredkovatelia open source bezkupónového trvalého vytvárania aktív, financovaných výlučne kapitálovými trhmi, ktorých výkonnosť závisí od trvalého kladného ocenenia mark-to-market na vysoko nelikvidných trhoch.

Ak ich trhové ocenenie klesne na nulu a trh sa uzavrie pred novými emisiami, nemajú ani motiváciu nechať si overovať aktíva na vlastné náklady.

Stiahnutie trhového financovania spojené so štrajkom kupujúcich, kde zákazníci bojkotujú stránky, aby si zabezpečili dlhodobo nižšie ceny, by spôsobilo, že platforma bude bojovať o prežitie. V skutočnosti jediný spôsob, ako môže platforma odolať riziku, je sľúbiť, že vyčlení vlastný kapitál na podporu blockchainu a aktív, ak všetko ostatné zlyhá.

To však vyvoláva ďalšiu otázku. Prečo by investori v platforme NFT na umierajúcom blockchaine mali väčšiu tendenciu spaľovať kapitál na podporu nedostatočne výkonných nepeňažných aktív ako v prípade banky v núdzi?

Peňažné toky sú dôležité

Kde nám to umožňuje pochopiť dlhodobý potenciál a hodnotu NFT?

Veríme, že to zapadá do našej širšej tézy, že NFT sú lepšie vnímané ako typ reklamného trhu, kde ocenenia odrážajú skôr utopené náklady než udržateľnú dlhodobú hodnotu.

Takže zatiaľ čo tradičný reklamný trh premieňa kreatívny obsah na aktívum s pozitívnym peňažným tokom, NFT využívajú poburujúce počiatočné peňažné toky na upútanie pozornosti na obrázky alebo správy, ktoré chcú darcovia propagovať. čljereklamu. A v priebehu času, ako v prípade umeleckej filantropie vo všeobecnosti, len tie obrázky alebo aktíva, ktoré napĺňajú kultúrne programy hyperfinancovaných tried, budú pravdepodobne pokračovať dobre.

Ale toto je ďaleko od pripravovanej kultúrnej revolúcie. Ak vôbec niečo, tlačí umelcov, aby vytvorili obsah, ktorý osloví existujúci vkus a agendu multimiliardárov ako Elon Musk alebo Jeff Bezos.

V časoch, ako sú tieto, skutočne distribuovaný a rozmanitý trh pre tvorcov – a to, čo platformy ako YouTube a NFT nemajú – potrebuje peňažné toky. Peňažné toky možno použiť na vytvorenie správne investovateľných aktív a súvisiacich trhov pre takéto aktíva a na stôl sa môže dostať oveľa širšia zásoba inovatívneho umenia.

Vzhľadom na to, že oba systémy sa pravdepodobne stanú rovnako centralizovanými ako ten druhý, vyvstáva otázka, prečo by sa YouTube nechopil šialenstva NFT a nevytvoril sekundárny trh pre obsah generujúci peňažné toky, ktorý už má vo svojom systéme? Pravdepodobne to má niečo spoločné so škálovaním a likviditou.

Platformy, ktorých reputácia je už postavená nielen na hosťovaní obsahu, ale aj na jeho speňažovaní overovaním jeho pravosti a dodržiavania autorských práv, majú oveľa väčšiu pravdepodobnosť, že budú úspešné pri premene nezastupiteľných tokenov, ktoré vydávajú, na aktíva, než tie, ktoré tak neurobia.

Ak, samozrejme, skutočným cieľom NFT nikdy nebolo vytvoriť trh pre legitímny umelecký obsah, ale skôr distribuovať alebo šíriť obrázky a správy, ktoré by si na konvenčnejších platformách obsahu nikdy nikto nevšimol (ani akceptoval ako reklamu). .