Suche
Mein Konto
Złoto i obligacje: jakie korzyści inwestorzy zyskują na cięciach Fed!
J.P. Morgan analizuje scenariusze obniżek stóp procentowych przez Fed: recesja vs. faza wzrostu. Złoto i obligacje w centrum uwagi.
Złoto i obligacje: jakie korzyści inwestorzy zyskują na cięciach Fed!
4 października 2025 analitycy naukowi JPMorgan opublikowali nowe spostrzeżenia na temat możliwego rozwoju polityki obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Zidentyfikowano dwa główne scenariusze, które mogą mieć wpływ na przyszłe wyniki różnych klas aktywów. Może to mieć istotne konsekwencje dla inwestorów.
Pierwszy scenariusz opisuje powszechną recesję. W takich warunkach na obniżkach stóp procentowych skorzystałyby zwłaszcza obligacje rządu Stanów Zjednoczonych i złoto. Oczekuje się, że bardziej ryzykowne aktywa, w tym amerykańskie obligacje wysokodochodowe i indeks S&P 500, przyniosą ujemne stopy zwrotu. Złoto mogłoby pełnić funkcję zabezpieczenia i czerpać korzyści z niższych kosztów alternatywnych związanych z obniżonymi stopami procentowymi.
Scenariusz bez recesji
Przeciwieństwem tego jest drugi scenariusz, który opisuje fazę pomocy bez recesji. W tym przypadku złoto mogłoby przynieść dodatnie stopy zwrotu, ale byłyby one niższe niż w czasie recesji. Jeżeli Rezerwa Federalna będzie nadal obniżać stopy procentowe w dalszej części tej fazy, złoto i amerykańskie obligacje wysokodochodowe mogą zyskać na popularności i przodować w zakresie dodatnich stóp zwrotu. Ogólnie rzecz biorąc, w ramach tego scenariusza oczekuje się, że większość klas aktywów będzie rentowna.
Fabio Bassi, szef strategii cross-asset w J.P. Morgan Securities, podkreśla, że za bardziej prawdopodobny uważa się drugi scenariusz. Przewiduje typową fazę łagodzenia w połowie cyklu, opierając się na pewności obniżek stóp procentowych i podstawowym założeniu, że recesja nie nastąpi.
Ogólnie rzecz biorąc, analiza JPMorgan pokazuje, jak ważne są obecne warunki gospodarcze i jakie dalekosiężne konsekwencje mogą mieć decyzje Rezerwy Federalnej dla różnych aktywów. Inwestorzy powinni uważnie śledzić rozwój sytuacji, aby podejmować świadome decyzje i jak najlepiej przygotować się na możliwe ruchy na rynku.