فئات الأصول لعام 2021: صعود البيتكوين يترك الذهب في الغبار

يعد الذهب من بين فئات الأصول الرئيسية الأسوأ أداءً في عام 2021 على الرغم من تسارع التضخم، حيث تلاشى بريق المعدن الثمين جنبًا إلى جنب مع ما يعتبره البعض معادله الرقمي، بيتكوين.

وهبط المعدن النفيس، الذي كثيرا ما يوصف بأنه وسيلة للتحوط من التضخم، خمسة بالمئة هذا العام حتى مع سعي المستثمرين للحماية مع ارتفاع أسعار المستهلكين في أنحاء العالم. في المقابل، تمتعت عملة البيتكوين بارتفاع كبير، وإن كان متقلبًا، في عام 2021، مع ارتفاع بنسبة 65 بالمائة منذ بداية العام حتى الآن.

وقال فرانسيسكو بلانش، الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا، إن انسحاب مجلس الاحتياطي الفيدرالي من التحفيز في فترة الأزمة وارتفاع عائدات السندات الأمريكية تسببا في "رياح معاكسة كبيرة" للذهب. وأضاف أن ارتفاع الدولار، الذي يجعل المعدن أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الدوليين، أثر أيضا على أداء الذهب.

وأضاف بلانش: "بعض التدفقات التي ربما تدفقت إلى الذهب في الماضي ربما تدفقت إلى أصول العملات المشفرة". وقال إن تخصيص المستثمرين المؤسسيين للأصول الرقمية زاد "في جميع المجالات" خلال العام ونصف العام الماضيين.

ويرى المتحمسون للبيتكوين ما يسمونه "الذهب الرقمي" باعتباره حصنا ضد التضخم ويشيرون إلى محدودية المعروض منه. ومع ذلك، فإن العملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم تشبه "أصول المخاطرة" أكثر من كونها ملاذات، كما قال بلانش، الذي وصفها بأنها شديدة التقلب و"ترتبط بشكل متزايد بالأسهم والمخاطر" من خلال استخدامها المتزايد في محافظ بعض المستثمرين.

وتظهر عوائد بيتكوين المعدلة حسب المخاطر، والتي تمثل التقلبات، مكاسب أقل بكثير بنسبة 0.9 في المائة، أي أقل من معظم فئات الأصول الأخرى، وفقًا لحسابات جولدمان ساكس. انخفض سعره بمقدار 10000 دولار في ساعة واحدة في أوائل ديسمبر.

قال نيكولاوس بانيغيرتسوغلو، محلل الأسواق المشتركة في جيه بي مورغان، إن التقلبات العالية في بيتكوين "لا تتعارض" مع أطروحة مخزن القيمة، والتي "تتعلق أكثر بالاعتقاد بأن الأصول مثل بيتكوين أو الذهب تحتفظ بقيمتها إذا حدث شيء نظامي أو دخل النظام المالي في أزمة".

وفي أماكن أخرى، كان أداء أسهم الطاقة الأمريكية وأسعار النفط قويًا حيث شهد العام إعادة فتح الاقتصاد. وقال جريجوري بيردون، كبير مسؤولي الاستثمار المشارك في شركة أربوثنوت لاثام، إن "الدعم النقدي والمالي إلى جانب إطلاق التطعيمات" أدى إلى زيادة حركة الأشخاص والبضائع، مما أدى إلى ارتفاع الطلب على الطاقة.

على الرغم من أن ظهور متغير فيروس كورونا Omicron يلقي بظلال من الشك على التوقعات، إلا أن المحللين ما زالوا متفائلين. وقال بلانش: "نحن متحمسون للسلع الدورية أكثر بكثير من الذهب لأننا نعتقد أن الدورة الاقتصادية ستستمر في العام المقبل".

واستفادت الأسهم العقارية أيضًا من إعادة الفتح، حيث أضاف قطاع ستاندرد آند بورز 500 41 بالمئة على أساس العائد الإجمالي. وفقًا لبنك جيه بي مورجان، تفوقت صناديق الاستثمار العقاري تاريخيًا على الأسهم العامة عندما يكون التضخم والنمو أعلى من المتوسط ​​أو أعلى من 3 بالمائة.