A 2021-es eszközosztályok: A Bitcoin felemelkedése az aranyat a porban hagyja

Az arany a 2021-es év legrosszabbul teljesítő főbb eszközosztályai közé tartozik a gyorsuló infláció ellenére, mivel a nemesfém csillogása elhalványult egyesek digitális megfelelőjének, a Bitcoinnak tekintve.

A gyakran inflációs fedezetként emlegetett nemesfém 5 százalékot esett idén annak ellenére, hogy a befektetők védelmet keresnek a fogyasztói árak világszerte emelkedésével. Ezzel szemben 2021-ben a Bitcoin nagy, bár ingadozó ralinak örvendett, a mai napig 65 százalékos felértékelődéssel.

Francisco Blanch, a Bank of America stratégája szerint a Federal Reserve kivonulása a válság korszakának ösztönzőiből és a magasabb amerikai kötvényhozamok "nagy ellenszelet" okozott az arany számára. A dollár erősödése, ami drágábbá tette a fémet a nemzetközi befektetők számára, szintén rontotta a teljesítményét – mondta.

„Bizonyos áramlások, amelyek a múltban aranyba áramlottak, kriptoeszközökbe áramlhattak” – tette hozzá Blanch. Az intézményi befektetők digitális eszközökhöz való allokációja az elmúlt másfél évben "szerte nőtt" - mondta.

A bitcoin-rajongók az általuk „digitális aranynak” nevezett védőbástyát az inflációval szemben látják, és rámutatnak annak korlátozott kínálatára. Az olyan kriptovaluták azonban, mint a Bitcoin és az Ethereum, inkább „kockázati eszközöknek” tekinthetők, mint menedékeknek – mondta Blanch, aki rendkívül ingadozónak nevezte őket, és egyre inkább „korrelál a részvényekkel és a kockázattal”, mivel egyes befektetők portfólióiban egyre inkább elterjedtek.

A Bitcoin kockázattal kiigazított hozama, amely a volatilitást okozza, sokkal kisebb, 0,9 százalékos nyereséget mutat, ami alacsonyabb, mint a legtöbb más eszközosztálynál a Goldman Sachs számításai szerint. Ára december elején egy óra alatt 10 000 dollárral esett.

Nikolaos Panigirtzoglou, a JPMorgan piacokon átívelő elemzője szerint a Bitcoin magas volatilitása "nem összeegyeztethetetlen" az értéktároló tézissel, amely "inkább azzal a meggyőződéssel függ össze, hogy az olyan eszközök, mint a Bitcoin vagy az arany, megtartják értéküket, ha valami rendszerszintű történik, vagy a pénzügyi rendszer válságba kerül".

Másutt az amerikai energiatőzsdék és az olajárak erősen teljesítettek, mivel az év során újra megnyílt a gazdaság. Gregory Perdon, az Arbuthnot Latham befektetési igazgatója, a „pénzügyi és adóügyi támogatás az oltások bevezetésével párosulva” növelte az emberek és az áruk mobilitását, ami növelte az energiaigényt.

Bár az Omicron koronavírus-változat megjelenése megkérdőjelezi az előrejelzéseket, az elemzők továbbra is optimisták. "Sokkal jobban izgatnak minket a ciklikus nyersanyagok [mint az arany], mert úgy gondoljuk, hogy a gazdasági ciklus a következő évben is folytatódik" - mondta Blanch.

Az ingatlanrészvények is profitáltak az újranyitásból, az S&P 500 szektor 41 százalékkal növelte a teljes hozamot. A JPMorgan szerint az ingatlanbefektetési alapok történelmileg felülmúlták az állami részvényeket, amikor az infláció és a növekedés vagy az átlag feletti, vagy a 3 százalék feletti.