Minage de Bitcoin : la hausse des coûts de production réduit les marges cryptographiques

Les passionnés de cryptographie vantent depuis longtemps leurs monnaies par rapport aux monnaies fiduciaires, en partie comme couverture contre l’inflation. Une augmentation de ce dernier en raison des coûts de l’énergie a non seulement profité au dollar cette année, mais a également fait grimper le coût de production de produits de base en crypto comme Bitcoin.

Pendant ce temps, les prix des cryptomonnaies ont évolué dans l’autre sens. Alors que les grandes banques centrales cherchent à lutter contre l’inflation des prix en augmentant les taux d’intérêt, les actifs spéculatifs ont perdu de la valeur. Le Bitcoin a diminué de plus de moitié cette année pour atteindre près de 21 000 dollars.

Cela, à son tour, encourage les « mineurs » de Bitcoin – les propriétaires des ordinateurs utilisés pour résoudre des calculs complexes qui créent de nouvelles pièces – à utiliser toute la puissance de calcul disponible pour gagner plus et maximiser les flux de trésorerie.

Le problème est que plus la puissance de calcul est consacrée au minage, plus il devient difficile et coûteux de créer chaque nouvelle pièce. La puissance de calcul totale utilisée, appelée taux de hachage, est actuellement de 220 millions de terahash par seconde, proche de son niveau record.

Cela peut sembler contre-intuitif à mesure que les prix baissent, mais les mineurs de Bitcoin ont des factures à payer. Bien que les plates-formes minières modernes (essentiellement des ordinateurs) soient environ 30 000 fois plus efficaces qu’elles ne l’étaient il y a dix ans, ce processus énergivore reste l’intrant le plus coûteux.

Un taux de hachage élevé indique que de nombreux mineurs ont commencé à capituler, déclare Nikolaos Panigirtzoglou de JPMorgan. Il calcule que le coût marginal moyen de l’extraction de chaque pièce Bitcoin a grimpé à 15 760 dollars, soit environ le double de l’année dernière et un niveau record. Presque tout concerne l’électricité nécessaire au fonctionnement des ordinateurs.

Si les prix du Bitcoin continuent de baisser, ils pourraient tomber en dessous des coûts marginaux de production estimés. Cela s’est déjà produit en 2018 et 2020, avec pour conséquence la faillite d’un grand nombre de mineurs. Une baisse soutenue du taux de hachage a suivi.

Comme pour les matières premières, un prix de marché inférieur aux coûts de production peut constituer un signal d’achat. Mais ce prix plancher pourrait céder si les mineurs de crypto abandonnaient, entraînant une baisse des coûts marginaux. Contrairement aux matières premières, il n’y a pas de réelle demande pour les Bitcoins. Faites attention à ne pas attraper les couteaux qui tombent.