Bitcoin dépasse les 23 000 $, le rallye est-il durable ? (Analyse)

Bitcoin dépasse les 23 000 $, le rallye est-il durable ? (Analyse)

Le Bitcoin a augmenté à mesure que les marchés boursiers ont réalisé davantage de gains. La plus grande crypto-monnaie au monde en termes de capitalisation boursière a grimpé mardi à plus de 23 000 dollars. Depuis le début de l’année, Bitcoin et Ethereum ont augmenté leur prix de 40 %, supprimant ainsi l’intégralité du dumping post-FTX.

Il va sans dire que le rallye en cours a suscité des inquiétudes quant à sa durabilité, compte tenu du carnage de l'année dernière ainsi que des nombreux faux rassemblements qui ont suivi. Cependant, le dernier rapport de Bankless suggère qu’« il y a des raisons de croire que ce rallye pourrait avoir du sens ».

« Les ours du ciel »

L’une des principales raisons évoquées par Bankless est que rien n’indique que le marché soit surendetté. En 2022, un événement majeur de désendettement s’est produit avec l’effondrement des infrastructures centralisées, évacuant une part gigantesque du capital mobilisé.

Les intérêts ouverts sur les contrats à terme perpétuels ont également enregistré une baisse significative.

Les baleines DeFi, par exemple, n’étaient « pas particulièrement surendettées ». Par conséquent, pour déclencher un autre événement de liquidation en cascade similaire à celui de FTX et du COVID, un « choc exogène » serait nécessaire, car il n’y a que 164 millions de dollars de positions ETH liquidables supérieures à 1 000 $ sur les protocoles de prêt tels que Maker, Aave, Compound, Euler et autres liquidités.

"Même si des acteurs en difficulté comme DCG demeurent, rien n'indique que le marché soit surendetté. Compte tenu de l'énorme quantité de liquidations à découvert depuis le début de l'année, il semble que ce soient les baissiers, et non les haussiers, qui sont au-dessus de leur ciel."

Continuez à mesurer

Le positionnement des investisseurs et des traders suggère également que le rallye pourrait être durable. Un examen plus approfondi révèle que les investisseurs détiennent une grande partie de leurs actifs en espèces. Parallèlement, les données de Nansen montrent que le pourcentage des portefeuilles de grandes baleines détenus en espèces est de 25 %. Même si la valeur a chuté par rapport à son sommet de 40 %, elle se situe toujours à des « niveaux historiquement élevés », selon le rapport.

Une telle fourchette suggère que les investisseurs sont loin d’être pleinement affectés et « qu’il reste encore beaucoup de munitions en marge » pour faire monter les prix.

Une certaine liquidité a quitté le marché alors que le stablecoin a chuté de plus de 4 %, passant de 142 milliards de dollars à 136 milliards de dollars. Mais il apparaît que le capital restant contient encore une quantité importante de poudre sèche.

De plus, étant donné que la classe d’actifs est très sensible à la liquidité du marché financier au sens large, tout assouplissement des conditions financières pourrait constituer un signe haussier pour les prix des cryptomonnaies.

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