Bitcoin supera i 23.000 dollari: il rally è sostenibile? (Analisi)

Bitcoin supera i 23.000 dollari: il rally è sostenibile? (Analisi)

Il Bitcoin si è mosso al rialzo poiché i mercati azionari hanno registrato maggiori guadagni. Martedì la più grande criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato è salita a oltre 23.000 dollari. Dall’inizio dell’anno, sia Bitcoin che Ethereum hanno aumentato il loro prezzo del 40%, ritirando l’intero dump post-FTX.

Inutile dire che il rally in corso ha sollevato preoccupazioni sulla sua sostenibilità, data la carneficina dello scorso anno e le numerose manifestazioni false che ne sono seguite. Tuttavia, l’ultimo rapporto di Bankless suggerisce che “c’è motivo di credere che questo rally potrebbe avere le gambe”.

“Orsi dal cielo”

Uno dei motivi principali sottolineati da Bankless è che c’è poco che suggerisca che il mercato sia eccessivamente indebitato. Nel 2022 si è verificato un importante evento di riduzione della leva finanziaria con il collasso delle infrastrutture centralizzate, che ha spazzato via una porzione gigantesca di capitale a leva.

Anche l'open interest sui futures perpetui ha registrato un calo significativo.

Le balene DeFi, ad esempio, “non erano particolarmente indebitate”. Pertanto, per innescare un altro evento di liquidazione a cascata simile a quello di FTX e COVID, sarebbe necessario uno “shock esogeno”, poiché ci sono solo 164 milioni di dollari in posizioni ETH liquidabili superiori a 1.000 dollari attraverso protocolli di prestito come Maker, Aave, Compound, Euler e altra liquidità.

"Sebbene restino operatori in difficoltà come DCG, c'è poco che suggerisca che il mercato sia eccessivamente indebitato. Considerata l'enorme quantità di liquidazioni brevi dall'inizio dell'anno, sembra che siano gli orsi, non i tori, a essere al di sopra dei loro cieli."

Continua a misurare

Anche il posizionamento degli investitori e dei trader suggerisce che il rally potrebbe essere sostenibile. Uno sguardo più attento ha rivelato che gli investitori detengono gran parte dei loro asset in contanti. Nel frattempo, i dati di Nansen mostrano che la percentuale dei grandi portafogli di balene detenuti in contanti è al 25%. Anche se il valore è sceso dal picco del 40%, secondo il rapporto è ancora a “livelli storicamente alti”.

Un intervallo di questo tipo suggerisce che gli investitori sono lungi dall’essere completamente allocati e che “ci sono ancora molte munizioni in disparte” per spingere i prezzi al rialzo.

Parte della liquidità ha lasciato il mercato poiché la stablecoin è scesa di oltre il 4%, da 142 miliardi di dollari a 136 miliardi di dollari. Ma sembra che il capitale rimanente contenga ancora una quantità significativa di polvere secca.

Inoltre, poiché l’asset class è altamente sensibile alla liquidità nel mercato finanziario più ampio, qualsiasi allentamento delle condizioni finanziarie potrebbe fungere da segnale rialzista per i prezzi delle criptovalute.

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