شركات البيتكوين تقلل من ضغط الشراء: ما وراء ذلك؟

شركات البيتكوين تقلل من ضغط الشراء: ما وراء ذلك؟

خلال الشهر الماضي، تباطأ تراكم بيتكوين (BTC) من قبل الشركات العامة بشكل ملحوظ. وفقًا للمحلل فيتل لوندي، رئيس الأبحاث في K33، وصل متوسط ​​ضغط الشراء اليومي لهذه الشركات إلى أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا عند 656 بيتكوين في أكتوبر. وفي الأيام العشرة الأولى من شهر نوفمبر، انخفض متوسط ​​الاستحواذ اليومي بنسبة 42٪ ليصل إلى 375 بيتكوين فقط. السبب الرئيسي لهذا التباطؤ هو انخفاض القيمة السوقية بالنسبة لصافي الأصول (mNAV) للشركات.

حاليًا، تتداول نصف الشركات سندات BTC بقيم سوقية أقل من قيمة عملات البيتكوين في ميزانياتها العمومية. يشير mNAV أقل من 1 إلى أن الشركة تتداول بخصم من صافي أصولها، بينما تشير قيم mNAV أعلى من 1 إلى علاوة. قامت BTC Treasuries، بقيادة شركة Strategy ومقرها فيرجينيا، بجمع مليارات الدولارات بين الربع الثاني وأوائل الربع الثالث من خلال إصدار أسهم بعلاوة على صافي قيمة أصولها.

انخفاض التراكم وتغيرات السوق

ومع ذلك، انخفضت أقساط التأمين في الأيام الأخيرة، مما دفع بعض الشركات إلى بيع أجزاء من ممتلكاتها من البيتكوين لتغطية الالتزامات المالية أو البدء في خطط إعادة شراء الأسهم. وأشار لوندي إلى أن الطلب الفوري على بيتكوين أقل بكثير مما كان عليه في الربع الثاني من عام ٢٠٢٥. وعلى وجه الخصوص، سجلت استراتيجية الشركة انخفاضًا في قيمة صافي قيمة الأصول إلى ١,٠٠٩، وهي واحدة من أدنى القيم منذ عام ٢٠٢٣. وبينما حققت الشركة 18.3% من تراكم خزينتها في الربع الأول، انخفض هذا الرقم إلى 13.1% في الربع الثاني و7.1% في الربع الثالث.

حتى الآن في الربع الرابع، تم شراء 1661 بيتكوين فقط. تعكس هذه المركبات الضعيفة التخفيف المستمر، وبيئة الشركات المشبعة بالخزانة، وضعف الطلب. كما استفاد المستثمرون المشهورون مثل جيم تشانوس، المعروف ببيعه على المكشوف، من أقساط MSTR المخفضة وحققوا في النهاية عوائد تزيد عن 125٪.

ويؤثر الوضع أيضًا على المستثمرين الأفراد، الذين تكبدوا خسائر بلغت حوالي 17 مليار دولار في أكتوبر، وفقًا لتقديرات المحللين. بعد تخفيض الرافعة المالية في 10 أكتوبر، سجلت منتجات استثمار البيتكوين تدفقات خارجية قدرها 29,008 بيتكوين، وهي أسوأ تدفقات لمدة 30 يومًا منذ مارس 2025. ومع ذلك، فإن العديد من المحللين متفائلون ويتوقعون زيادة التدفقات لمدة 30 يومًا في المستقبل، حيث يُنظر إلى التدفقات الخارجية الحالية على أنها استجابة مؤقتة لإدارة المخاطر.

يبلغ سعر BTC الحالي حوالي 101000 دولار، بانخفاض 2٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية. يبدو أن عدم اليقين والتغيرات في السوق تدفع تراكم BTC العام إلى الخلفية بينما يتعين على الشركات والمستثمرين اتخاذ قرارات استراتيجية للتكيف مع البيئة المتغيرة.

https://www.fxstreet.com/cryptocurreency/news/bitcoins-weakness-drives-public-btc-treasuries-into-the-shadows-202511121722