A Bitcoin-vállalatok csökkentik a vásárlási nyomást: mi áll a háttérben?

A Bitcoin-vállalatok csökkentik a vásárlási nyomást: mi áll a háttérben?

Az elmúlt hónapban jelentősen lelassult a Bitcoin (BTC) állami vállalatok általi felhalmozódása. Vetle Lunde elemző, a K33 kutatási vezetője szerint ezeknek a cégeknek a napi átlagos vásárlási nyomása októberben elérte a 12 hónapos mélypontot, 656 BTC-t. November első tíz napjában az átlagos napi beszerzés még 42%-kal is csökkent, mindössze 375 BTC-re. A lassulás fő oka a vállalatok nettó eszközállományához (mNAV) viszonyított piaci értékének csökkenése.

Jelenleg a vállalatok fele kereskedik BTC-kincstárral a mérlegében szereplő Bitcoinok értéke alatti piaci értéken. Az 1 alatti mNAV azt jelzi, hogy a társaság nettó eszközeihez képest diszkonttal kereskedik, míg az 1 feletti mNAV prémiumot jelez. A virginiai székhelyű Strategy cég által vezetett BTC Treasuries dollármilliárdokat gyűjtött be a második és a harmadik negyedév eleje között olyan részvények kibocsátásával, amelyek a NAV-jukhoz képest felárat bocsátottak ki.

A felhalmozás csökkenése és a piaci változások

A prémiumok azonban csökkentek az elmúlt napokban, ami arra késztetett néhány vállalatot, hogy eladják BTC-részesedéseiket, hogy fedezzék pénzügyi kötelezettségeiket, vagy részvény-visszavásárlási terveket kezdeményezzenek. Lunde megjegyezte, hogy a BTC iránti azonnali kereslet lényegesen alacsonyabb, mint 2025 második negyedévében. A cégstratégia az mNAV-t 1,009-re csökkentette, ami 2023 óta az egyik legalacsonyabb érték. Míg a vállalat az első negyedévben 18,3%-át érte el kincstári felhalmozásának, addig ez a szám a második negyedévben13, a harmadik negyedévben pedig 17%-ra esett vissza. negyedévben.

A negyedik negyedévben eddig csak 1661 BTC-t vásároltak. Ezek a gyenge mNAV-k a folyamatos felhígulást, a telített treasury vállalati környezetet és a gyenge keresletet tükrözik. A jól ismert befektetők, mint például Jim Chanos, aki rövidre eladásáról ismert, szintén részesült a csökkentett MSTR-prémiumból, és végül 125% feletti hozamot értek el.

A helyzet az egyéni befektetőket is érinti, akik októberben mintegy 17 milliárd dollár veszteséget szenvedtek el elemzői becslések szerint. Az október 10-i tőkeáttétel-csökkentést követően a Bitcoin befektetési termékek 29 008 BTC kiáramlást regisztráltak, ami 2025 márciusa óta a legrosszabb 30 napos áramlás. Sok elemző azonban optimista, és arra számít, hogy a 30 napos áramlások növekedni fognak a jövőben, mivel a jelenlegi kiáramlás a kockázatkezelésre adott átmeneti válasznak tekinthető.

A jelenlegi BTC ára 101 000 dollár körül mozog, ami 2%-os csökkenést jelent az elmúlt 24 órában. A piaci bizonytalanságok és változások a jelek szerint háttérbe szorítják a nyilvános BTC-felhalmozást, miközben a vállalatoknak és a befektetőknek stratégiai döntéseket kell hozniuk, hogy alkalmazkodjanak a változó környezethez.

https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/bitcoins-weakness-drives-public-btc-treasuries-into-the-shadows-202511121722