Le aziende Bitcoin riducono la pressione d'acquisto: cosa c'è dietro?

Le aziende Bitcoin riducono la pressione d'acquisto: cosa c'è dietro?

Nell'ultimo mese, l'accumulo di Bitcoin (BTC) da parte delle società pubbliche ha subito un notevole rallentamento. Secondo l'analista Vetle Lunde, responsabile della ricerca presso K33, la pressione d'acquisto media giornaliera di queste società ha raggiunto il minimo degli ultimi 12 mesi di 656 BTC in ottobre. Nella prima decade di novembre l’acquisizione media giornaliera è addirittura scesa del 42% attestandosi a soli 375 BTC. La ragione principale di questo rallentamento è il calo del valore di mercato rispetto al patrimonio netto (mNAV) delle aziende.

Attualmente, la metà delle aziende scambia titoli del Tesoro BTC a valori di mercato inferiori al valore dei Bitcoin nei loro bilanci. Un mNAV inferiore a 1 indica che una società negozia con uno sconto rispetto al suo patrimonio netto, mentre valori mNAV superiori a 1 indicano un premio. I titoli del Tesoro BTC, guidati dalla società Strategy con sede in Virginia, hanno raccolto miliardi di dollari tra il secondo e l’inizio del terzo trimestre emettendo azioni a premio rispetto ai loro NAV.

Calo dell’accumulazione e cambiamenti del mercato

Tuttavia, negli ultimi giorni i premi sono diminuiti, spingendo alcune società a vendere parte delle loro partecipazioni in BTC per coprire obblighi finanziari o avviare piani di riacquisto di azioni. Lunde ha osservato che la domanda spot di BTC è significativamente inferiore rispetto a quella del secondo trimestre del 2025. In particolare, l'azienda Strategy ha registrato un calo del mNAV a 1,009, che è uno dei valori più bassi dal 2023. Mentre la società ha raggiunto il 18,3% dell'accumulo di tesoreria nel primo trimestre, questa cifra è scesa al 13,1% nel secondo trimestre e al 7,1% nel terzo trimestre.

Finora nel quarto trimestre sono stati acquistati solo 1.661 BTC. Questi mNAV deboli riflettono la diluizione in corso, un contesto societario di tesoreria saturo e una domanda debole. Anche investitori famosi come Jim Chanos, noto per le sue vendite allo scoperto, hanno beneficiato della riduzione dei premi MSTR e alla fine hanno ottenuto rendimenti superiori al 125%.

La situazione si ripercuote anche sui singoli investitori, che secondo le stime degli analisti in ottobre hanno subito perdite per circa 17 miliardi di dollari. Dopo la riduzione della leva finanziaria del 10 ottobre, i prodotti d'investimento Bitcoin hanno registrato deflussi di 29.008 BTC, i peggiori flussi a 30 giorni da marzo 2025. Tuttavia, molti analisti sono ottimisti e si aspettano che i flussi a 30 giorni aumenteranno in futuro, poiché gli attuali deflussi sono visti come una risposta temporanea alla gestione del rischio.

Il prezzo attuale di BTC è di circa 101.000 dollari, in calo del 2% nelle ultime 24 ore. Le incertezze e i cambiamenti nel mercato sembrano spingere in secondo piano l’accumulo pubblico di BTC, mentre le aziende e gli investitori devono prendere decisioni strategiche per adattarsi al contesto in evoluzione.

https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/bitcoins-weakness-drives-public-btc-treasuries-into-the-shadows-202511121722