Blockchain môže mať zelenú budúcnosť nezávislú od kryptomien

Zdá sa, že tento mesiac nie je ideálnym momentom na to, aby inštitúcia ako Goldman Sachs presadzovala výhody „blockchainu“ alebo „tokenizácie“. Koniec koncov, tieto hlášky sa najskôr preslávili v sektore kryptomien, ktorý za posledný rok stratil dve tretiny svojej hodnoty. A nedávna implózia FTX impéria Sama Bankmana-Frieda pravdepodobne spôsobí, že mnohí tradiční finančníci sa budú vyhýbať digitálnym aktívam – ak nie posmievať sa im ako podvodu.

Keď sa tento mesiac zišli zelení aktivisti, politici a vedci na COP27, Rosie Hampson, výkonná riaditeľka Goldman Sachs, veselo hovorila o oboch. V posledných mesiacoch sa banka z Wall Street spojila s hongkonským menovým úradom, bankou pre medzinárodné zúčtovanie a ďalšími finančnými inštitúciami, aby spustili iniciatívu kapitálových trhov s názvom „Genesis“ (názov, ktorý bohužiaľ zdieľa s problémovým maklérom v oblasti kryptomien). Cieľom tohto Genesis je využiť blockchain a digitálnu tokenizáciu, aby pomohla investorom, ktorí si kupujú dlhopisy súvisiace s klímou, sledovať súvisiace uhlíkové kredity v reálnom čase.

„[S] Genesis premýšľame o tom, ako môžete využiť blockchain, technológiu inteligentných zmlúv a zariadenia internetu vecí na podporu zmlúv o zelených dlhopisoch,“ povedal Hampson na vedľajšom podujatí COP. Poznamenala, že to zahŕňa proces od „tvorby knihy cez počiatočnú ponuku, správu aktív a... komponent sekundárneho trhu“.

Alebo ako v nedávnom podcaste zopakovala Bénédicte Nolens z BIS: "V skutočnosti je ťažké predať zelené dlhopisy [dnes]. Ak však dokážete pripojiť budúce uhlíkové kompenzácie [s tokenizáciou], stane sa to oveľa atraktívnejšie pre koncového investora."

To nespôsobilo rozruch na COP. Možno žiadne prekvapenie. Mnoho zelených aktivistov nenávidí celý koncept blockchainových technológií od skorých opakovaní tejto spletitej energie. A ten druh mladých (ish) anti-establishmentových evanjelistov, ktorí sa v posledných rokoch vrhli do kryptomien, sa vo všeobecnosti nepáči myšlienka zapojenia centrálnej banky.

Investori by sa však mali mať na pozore. Pretože zatiaľ čo Genesis je stále len pilotným dielom, je to symbolické pre oveľa väčší bod: Aj keď kryptografický kolaps nechal investorov v šoku, nezastavil experimentovanie s blockchainom a tokenizáciou.

A čo viac, s rastúcou podporou vlády sa teraz dostávajú na nečakané miesta. Svetová banka v súčasnosti vyvíja nástroj na registráciu uhlíkových kreditov, ktorý využíva blockchainový systém s názvom Chia. A v bežnom centrálnom bankovníctve prebieha veľkoobchodné (t. j. medzibankové) testovanie digitálnych mien centrálnej banky.

HKMA napríklad v súčasnosti spolupracuje s Čínskou ľudovou bankou a ďalšími centrálnymi bankami na takzvanom projekte mBridge, ktorý im umožní okamžitú výmenu aktív. V Európe Banque de France a Švajčiarska národná banka predstavili projekt Jura, pilotný projekt CBDC pre devízy.

A hoci sú tieto iniciatívy stále pilotnými projektmi, predstavujú „úplne novú architektúru“, ako povedal Ousmène Mandeng, konzultant Accenture, na nedávnom stretnutí skupiny Euro 50 vo Washingtone. Alebo ako zopakoval Adrian Tobias z MMF: "Hlavné veci, ktoré sme získali z krypto, sú myšlienky tokenizácie, kryptografie a distribuovaných účtovných kníh. Sú to veľmi dôležité technológie a prebieha množstvo experimentov."

Nie je prekvapením, že hráči, ktorí riadia tieto experimenty, sa dychtivo dištancujú od škandálov, ako je implózia FTX, zdôrazňovaním, že fungujú pod rozsiahlym dohľadom nadácie. Zdôrazňujú tiež, že sa snažia použiť tieto technológie na riešenie skutočných problémov – namiesto toho, aby ich jednoducho používali pre seba.

Iniciatíva Genesis sa napríklad snaží riešiť problém, že trh s uhlíkovými kreditmi je v súčasnosti taký roztrieštený a neprehľadný, že pre investorov je ťažké sledovať potenciálny greenwashing. Hoci čínski emitenti predali zelené dlhopisy v hodnote 300 miliárd dolárov, v tomto smere je len veľmi malá transparentnosť.

Avšak pomocou koordinovanej distribuovanej počítačovej účtovnej knihy (t. j. blockchainu), BIS a Goldman Sachs tvrdia, že by bolo možné vyhnúť sa dvojitému započítaniu a overiť uhlíkové kredity pri zdroji. Podobne je cieľom digitálnej tokenizácie uľahčiť distribúciu dlhopisov a po prvýkrát prilákať retailových investorov na trh rozdelením dlhopisov na malé fragmenty. Takto znie argument.

Mohlo by sa to stať bez technológií digitálnych aktív? Možno. Banky by teoreticky mohli predávať zlomky zelených dlhopisov pomocou existujúcich procesov. Môžu byť tiež schopní vytvoriť jednu počítačovú globálnu účtovnú knihu uhlíkových kreditov prostredníctvom vzájomnej spolupráce a spolupráce s verejným sektorom.

Tvrdou pravdou však je, že tieto rozumné iniciatívy v súčasnosti chýbajú, zatiaľ čo samotný objavenie sa kryptomien spúšťa prehodnotenie existujúcich praktík medzi staršími hráčmi a digitálnymi evanjelizátormi. A to môže v konečnom dôsledku viesť k výhodám, aj keď samotný blockchain nikdy nezaznamená rozsiahle prijatie.

Mainstreamoví investori sa tak nebudú obávať kryptomien. Upozorňuje však na väčší problém: Keď sa v minulosti objavili prevratné technológie, či už ide o železnicu alebo internet, dôsledky prvého poriadku nie sú vždy dôležité. Je ešte priskoro hodnotiť, či digitálne aktíva môžu zmeniť svet – alebo ho urobiť ekologickejším.

gillian.tett@ft.com