Kinesiska handlare av kryptovaluta letar efter sätt att kringgå förbudet

Ray tror att han är en ensamvarg. Medan många kineser stänger sina digitala plånböcker efter att Peking förbjudit investeringar i kryptovaluta, är han fast besluten att fortsätta.

Ray har redan fått ett meddelande från sin kryptovalutabörs att hans konto kommer att stängas i slutet av året. Men han sa: "Jag överväger nu att öppna ett konto på en decentraliserad börs."

Kinas kampanj mot kryptovalutor fick myndigheterna att lägga ner Bitcoin-gruvor i maj. Detta sammanföll med uppkomsten av decentraliserad finans, eller DeFi, som tillåter användare att handla med varandra utan en mellanhand som en bank eller mäklare och gör det svårare att blockera.

"Jag handlar fortfarande med krypto regelbundet", sa en kinesisk investerare med ett bankkonto utomlands. "Hur kan myndigheter stoppa mig när branschen har utvecklats för att undvika central kontroll?"

Medan den strängaste tillämpningen av kryptovalutor inträffade i september, förbjöd Kina kryptoutbyten först 2017 och kinesiska användare går gradvis mot DeFi.

Enligt Chainalysis, ett analysföretag, nådde Kinas andel av globala Bitcoin-transaktioner en topp på 15 procent i november 2019 och hade sjunkit till 5 procent i juni 2021.

Under de 12 månaderna fram till juni såg fastlandet Kina 256 miljarder dollar i kryptovalutaaktivitet, den högsta i Asien, och 49 procent av den totala volymen handlades på DeFi-plattformar. Uniswap, en av de ledande DeFi-börserna, är nu den näst största börsen i Östasien efter transaktionsvolym, sa Chainalysis.

Medan de senaste restriktionerna avskräcker nytt blod från att komma in på kryptomarknader, vänder sig vissa befintliga kryptovalutainnehavare till DeFi för att fortsätta handla, enligt experter.

"Det mesta av handeln stoppas på grund av förbudet", säger Deng Jianpeng, chef för finans-, vetenskaps- och teknologiforskningscentret vid Central University of Finance and Economics i Peking. "Men det kommer alltid att finnas några människor som kommer att försöka hitta nya sätt att investera, till exempel genom en utländsk plattform eller genom decentraliserade börser."

DeFi-protokoll har inte samma "känn din kund"-skyldigheter som de mer reglerade konventionella börserna. Henri Arslanian, PwCs kryptoledare och partner, sa att användningen av DeFi "kan vara förbjuden i Kina, men i praktiken är det mycket svårt att övervaka" eftersom det erbjuder användarna anonymitet.

Miha Grčar, chef för global affärsutveckling på Kraken, en stor börs, sa att DeFi är lite av ett vilda västern inom krypto. Han tillade att regeringar funderar på hur de ska reglera detta, till exempel genom att kräva någon form av användaridentifikation.

I en intervju med Financial Times varnade US Securities and Exchange Commissions ordförande Gary Gensler för att tillsynsmyndigheter vill ha mer auktoritet över DeFi-plattformar.

"Många kineser studerar nu hur man använder DeFi, men det råder osäkerhet även här när den amerikanska regeringen försöker skärpa kontrollerna", säger Colin Wu, en oberoende journalist som driver den populära Twitter-kanalen Wu Blockchain.

I en intervju med Financial Times varnade US Securities and Exchange Commissions ordförande Gary Gensler för att tillsynsmyndigheter vill ha mer auktoritet över DeFi-plattformar.

"Många kineser studerar nu hur man använder DeFi, men det råder osäkerhet även här när den amerikanska regeringen försöker skärpa kontrollerna", säger Colin Wu, en oberoende journalist som driver den populära Twitter-kanalen Wu Blockchain.

Chainanlysis fann att länder som USA, Kina, Vietnam och Storbritannien spelar en överdimensionerad roll i DeFi med historiskt stora institutionella investerare beväpnade med stora kryptoplånböcker.

Stora kryptotillgångarsägare attraheras av DeFi eftersom det tillåter dem att tjäna inkomster från sina mynt. Användare lånar ut sin krypto till DeFi-protokoll för att tillhandahålla likviditetspooler för peer-to-peer-utlåning. I gengäld får investerare en del av transaktionsavgiften eller symboliska belöningar.

Kinesiska investerare kan dock inte överföra vinster från DeFi-protokoll till kinesiska bankkonton. "Regeringen skär av kopplingen mellan kryptovaluta och fiatvaluta", säger Zee Zheng, grundare och VD för SpaceChain, ett företag fokuserat på rymdapplikationer för blockchain-teknik. Zheng, en kinesisk entreprenör, flyttade till det kryptovänliga Singapore för fyra år sedan.

Detta är inte ett problem för rika kineser så länge de kan överföra kryptovinster till utländska bankkonton och kringgå kapitalkontrollgränser.

Flera inlägg på 51 Bitcoin Forum – en av de informella kryptobloggarna som har dykt upp sedan kinesiska sociala medier började censurera innehåll om kryptovalutor – rekommenderar investerare att registrera ett utländskt företag och ansöka om ett företagshandelskonto. En annan användare tillhandahöll en lista över brittiska och amerikanska finansinstitutioner som tillåter invånare i Kina att öppna bankkonton för att överföra vinster från kryptoinvesteringar till fiatvaluta.

Men för många är de extra stegen som krävs för att investera i digitala valutor inte värt besväret. Zheng sa: "Regeringen går inte efter den 1 procent som handlar vid sidan av. För dem räcker det att restriktionerna är tillräckligt strikta för att stoppa 99-procentshandeln."