Coinbase kaitseb noteerimisprotsessi vaatamata SEC survele

Coinbase kaitseb noteerimisprotsessi vaatamata SEC survele

Coinbase'il on probleem. USA regulaatorid uurivad väidetavalt, kas see maskeerub registreerimata väärtpaberibörsiks ja võimaldab kaubelda digitaalsete varadega, mis kuuluvad SECi jurisdiktsiooni alla.

Uurimisest teatati esmakordselt, kui SEC avalikustas siseringi kauplemise süüdistused endise Coinbase'i tootejuhi Ishan Wahi ja veel kahe vastu, mis hõlmasid vähemalt 25 digitaalset vara.

SEC usub, et vähemalt üheksa neist krüptovaluutadest on väärtpaberid. Väärtpaberiemitendid, nagu ka börsil kaubeldavad ettevõtted, peavad esitama finantsaruanded ja muu avalikustamise, et tagada läbipaistvus, et toetada teadlikke investeerimisotsuseid.

Nädal pärast uudiste ilmumist Wahi süüdistuse kohta teatas Bloomberg üksikasjadest Coinbase'i SEC-i avatud uurimise kohta, mis eelnes siseringitehingute juhtumile. Coinbase'i aktsiad langesid järgmisel päeval.

Coinbase soovib loetleda kõik võimalikud märgid

Bloombergi sõnul suurendas SEC oma kontrolli Coinbase'i üle pärast seda, kui platvorm hakkas laiendama USA kauplejatele saadaolevate digitaalsete varade valikut.

Eelmise aasta jaanuaris avas Coinbase oma tolleaegse uue Asset Hubi kaudu žetoonide emitentidele uksed. See oli vorm, mille idufirmad saavad täita lootuses saada oma digitaalsed varad Coinbase'is noteeritud.

Coinbase on üksikasjalikult kirjeldanud oma noteerimiskriteeriume, mis ulatuvad sellest, kas vara loetakse investeeringuks või sellel on kasumiootus, protokolli või kasutajafondide kontrolli tsentraliseerimise probleemideni kuni koodi üldise kvaliteedini.

Coinbase'i miljardärist tegevjuht Brian Armstrong säutsus hiljem, et Coinbase'i eesmärk on "loetleda kõik varad, kus see on seaduslik", kuid hoiatas, et turud ei peaks vaatlema noteerimist Coinbase'i selle vara heakskiiduna - lisaks miinimumnõuete täitmisele.

Loetlemise raamistik peegeldab Howey test ”, neljaosaline viktoriin, mille põhjal USA reguleerivad asutused otsustavad, kas vara on investeerimisleping ja seetõttu tuleks seda väärtpaberina reguleerida.

"Piisavalt detsentraliseeritud" ei olnud Howey testi osa

SEC on sõnaselgelt kinnitanud oma seisukohta ainult ühe digitaalse vara suhtes: Bitcoin, mis valvekoera sõnul on kaup.

2019. aastal endine esimees Jay Clayton märkis see eeter võis kunagi olla väärtpaber, kuid sellest ajast alates on see muutunud millekski muuks. Praegune esimees Gary Gensler mudane jaanuaris, jättes Etheri Bitcoini kõrval mitteturvalise digitaalvarana noteerima.

Advokaadibüroo Allen & Overy partner Dario de Martino ütles Blockworksile e-kirjas, et SECi töötajad oli rõhutanud detsentraliseerimise tähtsus otsustamisel, kas žetoon tuleks väärtpaberina reguleerida. "Piisava detsentraliseerimise" määratlemiseks või saavutamiseks ei ole aga pakutud abistavaid juhiseid, jättes turuosalised hämmingusse," ütles de Martino.

Coinbase, nagu ka paljud teised krüptovaluutaga tegelevad ettevõtted, on viimase poole aastakümne jooksul ikka veel kurtnud, et digitaalsete varade väärtpaberite osas puudub regulatiivne selgus, hoolimata SECi pikast 2019. aasta dokumendist. selgitas tema meetodid.

Coinbase'i peajurist Paul Grewal väitis a Blogi sissekanne Eelmisel nädalal vaatas SEC üle oma sisemise raamistiku, et otsustada, millised märgid noteerida, millest osa määrab, kas neid varasid saab lugeda väärtpaberiteks. "Coinbase ei noteeri oma platvormil väärtpabereid. Periood," kirjutas Grewal.

Kassi- ja hiiremängud sõnamängudega

New Yorgi advokaadibüroo Anderson Kill partneri Preston Byrne’i sõnul tegi Coinbase äriotsuse saavutada maksimaalne turuosa, pannes USA-sse võimalikult palju žetoone.

USA kauplejatele on saadaval üle 150 krüptovaluuta. Nii et kui Coinbase ütleb, et ta ei noteeri oma platvormil väärtpabereid, võib see lihtsalt oma keelega mängida, ütles Byrne.

"Token ei ole väärtpaber. See on investeerimisleping, mida reguleerib väärtpaberiseadus nagu väärtpaberidki," selgitas Byrne.

"Minu professionaalse hinnangu kohaselt on väga suur tõenäosus, et Coinbase'is on palju asju investeerimislepingud," lisas ta.

Byrne'i sõnul on Coinbase'i mõistatus see, kui tahtlikult suudab regulaator hoida börsi müüdavate varade tegelikkuse suhtes.

"Kuna reguleerivad asutused ei ole sõnaselgelt öelnud, et enamik asju nende platvormil on väärtpaberid, töötab Coinbase põhimõttel, et seda ei tehta enne, kui neile on öeldud teisiti," ütles Byrne.

See kassi ja hiire mäng toimus 2020. aasta detsembris, kui SEC kaevata kohtusse Ripple Labs ja selle tippjuhid oma XRP-märgist. Coinbase peaaegu kohe nimekirjast eemaldatud XRP vastuseks juhtumile.

Coinbase tõmbas ka eelmisel aastal oma intressikandva krüptokonto toote pistiku – mis oleks lubanud klientidele USDC hoiuste 4% tootlust – pärast seda, kui SEC ähvardas kohtuasjaga ja pärast seda, kui krüptolaenuandja BlockFi lasi oma sarnase toote reguleerivate asutuste poolt kahtluse alla seada.

Byrne ütles, et Howey test on investeerimislepingute klassifitseerimisel endiselt "pudrune", olenemata sellest, kas seotud varad on plokiahelas või mitte.

"USA-s ei ole ühtegi agentuuri, mille ülesandeks on panna iga investeerimisleping läbi selle segase proovi ja jõuda juriidiliselt lõplikule järeldusele, millele kõik teised saavad loota," ütles Byrne.

Selle asemel on õiguskaitseorganid, nagu SEC, pannud selle kohustuse žetoonide emitentidele ja nende advokaatidele - avalike turgude väravavalvuritele, kuna nad ei esita valesid või rumalaid arvamusi, ning emitendid peavad järgima seadust ja järgima kaitsja nõuandeid, väitis Byrne.

Coinbase'il on praegusel kujul kõikehõlmav juriidiline vastutus: mitte tegutseda registreerimata väärtpaberibörsina. "See tähendab, et kui nad on hoolimatud või hooletud või kavatsevad oma platvormil väärtpaberitega kaubelda, võib neil tekkida probleem," ütles Byrne.

Blockworksile saadetud e-kirjas ütles Coinbase'i pressiesindaja, et algatas oma "jõulise läbivaatamisprotsessi", kuna usub, et olemasolevad väärtpaberimäärused ei tööta digitaalsete varade väärtpaberite puhul.

"Väärtpaberiturge reguleerivad reeglid töötati välja aastakümneid enne krüpto tulekut. Kui need autorid kirjutasid reegleid ruudukujuliste pulkade reguleerimiseks, ei mõelnud nad, kuidas need reeglid mõjutavad tuleviku ettearvamatuid ümaraid auke," ütlesid nad.

Vaatamata Coinbase'i väljendatud usaldusele oma protsessi vastu, on püüdlus loetleda maksimaalne võimalik arv žetoone põhjustanud konflikte SEC-iga. Võistluses turuosa pärast võib Coinbase'i ambitsioon olla just naasnud.

Osalege DAS-il, valdkonna populaarseimal institutsionaalsel krüptokonverentsil. Kasutage koodi NYC250, et saada piletid 250 dollarit soodsamalt (saadaval ainult sel nädalal).

Post Coinbase kaitseb noteerimisprotsessi, vaatamata SEC survele ei ole finantsnõustamine.