Coinbase puolustaa listausprosessia SEC:n painostuksesta huolimatta

Coinbase puolustaa listausprosessia SEC:n painostuksesta huolimatta

Coinbasella on ongelma. Yhdysvaltain sääntelyviranomaisten kerrotaan tutkivan, naamioituuko se rekisteröimättömäksi arvopaperipörssiksi ja salliiko se kaupankäynnin SEC:n lainkäyttövaltaan kuuluvilla digitaalisilla omaisuuserillä.

Tutkimuksesta ilmoitettiin ensimmäisen kerran, kun SEC paljasti sisäpiirikauppoja koskevat väitteet Coinbasen entistä tuotepäällikköä Ishan Wahia ja kahta muuta vastaan, jotka koskivat vähintään 25 digitaalista omaisuutta.

SEC uskoo, että ainakin yhdeksän näistä kryptovaluutoista on arvopapereita. Arvopaperien liikkeeseenlaskijoiden, aivan kuten julkisesti noteerattujen yritysten, on toimitettava tilinpäätökset ja muut tiedot avoimuuden takaamiseksi tietoisten sijoituspäätösten tueksi.

Viikko sen jälkeen, kun uutiset Wahin syytteestä puhkesivat, Bloomberg ilmoitti yksityiskohdista Coinbasea koskevasta avoimesta SEC-tutkimuksesta, joka edelsi sisäpiirikaupan tapausta. Coinbase-osakkeet laskivat seuraavana päivänä.

Coinbase haluaa luetella kaikki mahdolliset tunnukset

Bloombergin mukaan SEC lisäsi Coinbasen valvontaansa sen jälkeen, kun alusta alkoi laajentaa Yhdysvalloissa kauppiaiden käytettävissä olevien digitaalisten omaisuuserien valikoimaa.

Viime vuoden tammikuussa Coinbase "avasi oven" token-myöntäjille silloisen uuden "Asset Hubin" kautta. Tämä on käytännössä lomake, jonka startup-yritykset voivat täyttää saadakseen digitaalisen omaisuutensa listalle Coinbasessa.

Coinbase on tarkentanut listauskriteerinsä, jotka vaihtelevat siitä, katsotaanko omaisuus sijoitukseksi vai onko sillä odotuksia tuotto-odotuksista, protokollan tai käyttäjävarojen hallinnan keskittämisongelmiin koodin yleiseen laatuun.

Brian Armstrong, Coinbasen miljardööri toimitusjohtaja, twiittasi myöhemmin, että Coinbasen tavoitteena on "listata kaikki omaisuuserät, joissa se on laillista", mutta varoitti, että markkinoiden ei pitäisi nähdä listauksia Coinbasen tukena kyseiselle omaisuudelle - sen lisäksi, että se täyttää sen vähimmäisvaatimukset.

Luettelokehys heijastaa " Howey testi ”, neliosainen tietokilpailu, johon Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset luottavat päättäessään, onko omaisuus sijoitussopimus ja siksi sitä tulisi säännellä arvopaperina.

"Riittävästi hajautettu" ei ollut osa Howeyn testiä

SEC on nimenomaisesti vahvistanut kantansa vain yhteen digitaaliseen omaisuuteen: Bitcoiniin, jonka vahtikoira sanoo olevan hyödyke.

Vuonna 2019 entinen puheenjohtaja Jay Clayton huomautti tämä eetteri on saattanut joskus olla turva, mutta on sittemmin kehittynyt joksikin muuksi. Nykyinen puheenjohtaja Gary Gensler mutainen vedet tammikuussa jättämällä Etherin listaamatta Bitcoinin rinnalle ei-turvalliseksi digitaaliseksi hyödykkeeksi.

Asianajotoimisto Allen & Overyn partneri Dario de Martino kertoi Blockworksille sähköpostissa, että SEC:n henkilökunta oli korostanut hajauttamisen merkitys päätettäessä, pitäisikö tokeniä säännellä arvopaperina. "Hyödyllisiä ohjeita ei kuitenkaan ole tarjottu "riittävän hajauttamisen" määrittelemiseksi tai saavuttamiseksi, mikä jättää markkinaosapuolet ymmällään, de Martino sanoi.

Coinbase, kuten lukemattomat muut kryptovaluuttayhtiöt viimeisen puolen vuosikymmenen aikana, on edelleen valittanut sääntelyn epäselvyydestä digitaalisten omaisuusarvopapereiden suhteen huolimatta SEC:n pitkästä 2019 paperista. selitti hänen menetelmänsä.

Coinbase Chief Lakiasiainjohtaja Paul Grewal väitti a Blogimerkintä Viime viikolla SEC tarkisti sisäisen kehyksensä päättääkseen, mitkä tokenit listataan, joista osa määrittää, voidaanko näitä varoja pitää arvopapereina. "Coinbase ei listaa arvopapereita alustallaan. Jakso", Grewal kirjoitti.

Kissa- ja hiiripelit sanapeleillä

New Yorkin asianajotoimiston Anderson Killin yhteistyökumppanin Preston Byrnen mukaan Coinbase teki liiketoimintapäätöksen saadakseen suurimman markkinaosuuden listaamalla mahdollisimman monta rahaketta Yhdysvalloissa.

Yhdysvaltalaisten kauppiaiden saatavilla on yli 150 kryptovaluuttaa. Joten kun Coinbase sanoo, ettei se listaa arvopapereita alustallaan, se voi yksinkertaisesti leikkiä kielellään, Byrne sanoi.

"Token ei ole arvopaperi. Se on sijoitussopimus, jota säätelee arvopaperilaki aivan kuten arvopapereita", Byrne selitti.

"Ammattilaisen käsitykseni mukaan on erittäin suuri mahdollisuus, että monet asiat Coinbasessa ovat sijoitussopimuksia", hän lisäsi.

Byrnen mukaan Coinbasen ongelma on se, kuinka tietoisesti sokea sääntelijä voi pitää pörssin myymiensä omaisuuserien todellisuudelle.

"Koska sääntelyviranomaiset eivät ole nimenomaisesti sanoneet, että suurin osa heidän alustallaan olevista asioista on arvopapereita, Coinbase toimii sillä perusteella, että ne eivät ole, ennen kuin heille kerrotaan toisin", Byrne sanoi.

Tämä kissa ja hiiri -peli tapahtui joulukuussa 2020, kun SEC haastaa oikeuteen Ripple Labs ja sen ylimmät johtajat XRP-tunnuksestaan. Coinbase lähes välittömästi poistettu luettelosta XRP vastauksena tapaukseen.

Coinbase irrotti myös korollisen kryptotilituotteensa viime vuonna - joka olisi luvannut asiakkaille 4 %:n tuoton USDC-talletuksille - sen jälkeen, kun SEC uhkasi oikeudenkäynnillä ja kun kryptolainaaja BlockFi oli kyseenalaistanut oman samanlaisen tuotteensa sääntelijöiden taholta.

Byrne sanoi, että Howey-testi on edelleen "muhkea" sijoitussopimusten luokittelussa riippumatta siitä, ovatko niihin liittyvät varat lohkoketjussa vai eivät.

"Yhdysvalloissa ei ole virastoa, jonka tehtävänä on läpäistä jokainen sijoitussopimus tämän sotakokeen läpi ja saada laillisesti lopullinen johtopäätös, johon kaikki muut voivat luottaa", Byrne sanoi.

Sen sijaan lainvalvontaviranomaiset, kuten SEC, ovat asettaneet tämän velvoitteen token-liikkeeseenlaskijoille ja heidän asianajajilleen - portinvartijoille julkisille markkinoille olemalla tekemättä vääriä tai typeriä mielipiteitä, ja liikkeeseenlaskijoiden odotetaan noudattavan lakia ja noudattavan asianajajan neuvoja, Byrne väitti.

Coinbasella on nykyisessä muodossaan kattava oikeudellinen vastuu: se ei toimi rekisteröimättömänä arvopaperipörssinä. "Se tarkoittaa, että jos he ovat piittaamattomia tai huolimattomia tai aikovat käydä kauppaa arvopapereilla alustallaan, heillä voi olla ongelma", Byrne sanoi.

Blockworksille lähetetyssä sähköpostilausunnossa Coinbasen tiedottaja sanoi aloittaneensa "vankan tarkistusprosessin", koska se uskoo, että nykyiset arvopaperisäännökset eivät toimi digitaalisten omaisuusarvopapereiden kohdalla.

"Arvopaperimarkkinoita säätelevät säännöt kehitettiin vuosikymmeniä ennen krypton tuloa. Kun nämä kirjoittajat kirjoittivat sääntöjä neliönmuotoisten tappien sääntelemiseksi, he eivät miettineet, kuinka nämä säännöt vaikuttaisivat tulevaisuuden arvaamattomiin pyöreisiin reikiin", he sanoivat.

Huolimatta Coinbasen ilmoittamasta luottamuksesta prosessiinsa, pyrkimys listata mahdollisimman suuri määrä tokeneita on johtanut ristiriitoihin SEC:n kanssa. Kilpailussa markkinaosuudesta Coinbasen kunnianhimo on ehkä juuri palannut.

Osallistu DAS:iin, alan suosituimpaan institutionaaliseen kryptokonferenssiin. Käytä koodia NYC250 saadaksesi 250 dollarin alennuksen lipuista (saatavilla vain tällä viikolla).

Post Coinbase puolustaa listausprosessia SEC-paineesta huolimatta ei ole taloudellista neuvontaa.