Coinbase apără procesul de listare în ciuda presiunii SEC

Coinbase apără procesul de listare în ciuda presiunii SEC

Coinbase are o problemă. Autoritățile de reglementare din SUA investighează dacă se preface ca o bursă de valori mobiliare neînregistrată și permite tranzacționarea cu active digitale care intră sub jurisdicția SEC.

Investigația a fost raportată pentru prima dată când SEC a dezvăluit acuzații de tranzacționare a informațiilor privilegiate împotriva fostului manager de produs Coinbase Ishan Wahi și a altor doi care implică cel puțin 25 de active digitale.

SEC consideră că cel puțin nouă dintre aceste criptomonede sunt valori mobiliare. Emitenții de valori mobiliare, la fel ca și companiile cotate la bursă, trebuie să depună situații financiare și alte dezvăluiri pentru a oferi transparență pentru a sprijini deciziile de investiții informate.

La o săptămână după ce a apărut vestea acuzării lui Wahi, Bloomberg a raportat detalii despre o investigație deschisă a SEC asupra Coinbase, care a precedat cazul de tranzacționare a informațiilor privilegiate. Acțiunile Coinbase au scăzut a doua zi.

Coinbase dorește să listeze fiecare token posibil

Potrivit Bloomberg, SEC și-a sporit controlul asupra Coinbase după ce platforma a început să extindă gama de active digitale disponibile pentru comercianții din SUA.

În ianuarie anul trecut, Coinbase a „deschis ușa” emitenților de jetoane prin noul său „Asset Hub”, de fapt, un formular pe care startup-urile îl pot completa în speranța de a-și lista activele digitale pe Coinbase.

Coinbase și-a detaliat criteriile de listare, care variază de la dacă activul este considerat o investiție sau are așteptări de profit, până la preocupări de centralizare privind controlul asupra protocolului sau a fondurilor utilizatorilor, până la calitatea generală a codului.

Brian Armstrong, CEO-ul miliardar al Coinbase, a postat ulterior pe Twitter că scopul Coinbase este să „enumere fiecare activ în care este legal să facă acest lucru”, dar a avertizat că piețele nu ar trebui să vadă listările ca pe o susținere de către Coinbase a acelui activ – în afară de îndeplinirea standardelor sale minime.

Cadrul de listare reflectă „ Testul Howey ”, un chestionar din patru părți pe care se bazează autoritățile de reglementare din SUA pentru a decide dacă un activ este un contract de investiții și, prin urmare, ar trebui reglementat ca o garanție.

„Suficient de descentralizat” nu a făcut parte din testul Howey

SEC și-a confirmat în mod explicit poziția cu privire la un singur activ digital: Bitcoin, despre care organul de pază spune că este o marfă.

În 2019, fostul președinte Jay Clayton notat Este posibil ca acest eter să fi fost cândva o securitate, dar de atunci a evoluat în altceva. Actualul președinte Gary Gensler noroios apele în ianuarie, prin nelistarea Ether alături de Bitcoin ca activ digital care nu este de securitate.

Dario de Martino, partener la firma de avocatură Allen & Overy, a declarat pentru Blockworks într-un e-mail că personalul SEC subliniase importanța descentralizării în a decide dacă un token ar trebui să fie reglementat ca securitate. „Cu toate acestea, nu au fost oferite îndrumări utile pentru a defini sau a realiza „descentralizare suficientă”, lăsând nedumeriți participanții de pe piață”, a spus de Martino.

Coinbase, la fel ca nenumărate alte companii de criptomonede în ultima jumătate de deceniu, s-a plâns în continuare de lipsa de claritate a reglementărilor atunci când vine vorba de valorile mobiliare ale activelor digitale, în ciuda documentului îndelungat din 2019 a SEC. explicat metodele lui.

Directorul Juridic Coinbase, Paul Grewal, a susținut într-o Intrare pe blog Săptămâna trecută, SEC și-a revizuit cadrul intern pentru a decide ce jetoane să listeze, o parte din care determină dacă acele active ar putea fi considerate valori mobiliare. "Coinbase nu listează titluri de valoare pe platforma sa. Punct", a scris Grewal.

Jocuri cu pisica și șoarecele cu jocuri de cuvinte

Potrivit lui Preston Byrne, partener la firma de avocatură din New York Anderson Kill, Coinbase a luat o decizie de afaceri de a câștiga cota maximă de piață, listând cât mai multe jetoane posibil în Statele Unite.

Peste 150 de criptomonede sunt disponibile pentru comercianții din SUA. Deci, atunci când Coinbase spune că nu listează valori mobiliare pe platforma sa, s-ar putea să se joace pur și simplu cu limbajul său, a spus Byrne.

„Un token nu este o valoare mobiliară. Este un contract de investiții care este reglementat de Actul Securities Act, la fel ca titlurile de valoare”, a explicat Byrne.

„După părerea mea profesională, există o posibilitate foarte mare ca multe lucruri de pe Coinbase să fie contracte de investiții”, a adăugat el.

Potrivit lui Byrne, dilema pentru Coinbase este cât de orb poate autoritatea de reglementare să mențină schimbul la realitatea activelor pe care le vinde.

„Deoarece autoritățile de reglementare nu au spus în mod explicit că majoritatea lucrurilor de pe platforma lor sunt valori mobiliare, Coinbase funcționează pe baza faptului că nu sunt până când li se spune altfel”, a spus Byrne.

Acest joc de pisica și șoarecele a avut loc în decembrie 2020, când SEC dat în judecată Ripple Labs și directorii săi de top despre tokenul lor XRP. Coinbase aproape imediat radiat XRP ca răspuns la caz.

De asemenea, Coinbase a renunțat anul trecut la produsul său cripto purtător de dobândă - care le-ar fi promis clienților o rentabilitate de 4% a depozitelor USDC - după ce SEC a amenințat cu un proces și după ce criptocreditorul BlockFi și-a pus la îndoială propriul produs similar de către autoritățile de reglementare.

Testul Howey este încă „molis” când vine vorba de clasificarea contractelor de investiții, a spus Byrne, indiferent dacă activele asociate sunt sau nu pe blockchain.

„Nu există nicio agenție în Statele Unite însărcinată să supună fiecare contract de investiții prin acest test neplăcut și să ajungă la o concluzie definitivă din punct de vedere legal pe care să se poată baza pe toți ceilalți”, a spus Byrne.

În schimb, agențiile de aplicare a legii, cum ar fi SEC, au impus această obligație emitenților de token-uri și avocaților acestora - paznicii piețelor publice, fără a face opinii false sau stupide, iar emitenții sunt așteptați să respecte legea și să urmeze sfatul consilierului, a argumentat Byrne.

Coinbase, în forma sa actuală, are o responsabilitate legală globală: să nu opereze ca o bursă de valori mobiliare neînregistrată. „Asta înseamnă că dacă sunt nesăbuiți sau neglijenți sau intenționează să tranzacționeze valori mobiliare pe platforma lor, ar putea avea o problemă”, a spus Byrne.

Într-o declarație trimisă prin e-mail către Blockworks, un purtător de cuvânt al Coinbase a declarat că și-a inițiat „procesul de revizuire robust”, deoarece consideră că reglementările existente privind valorile mobiliare nu funcționează pentru valorile mobiliare ale activelor digitale.

„Regulile care guvernează piețele de valori mobiliare au fost dezvoltate cu decenii înainte de apariția cripto-ului. Când acești autori au scris reguli pentru a reglementa cheile pătrate, nu au luat în considerare modul în care aceste reguli ar avea impact asupra găurilor rotunde imprevizibile ale viitorului”, au spus ei.

În ciuda încrederii declarate a Coinbase în procesul său, efortul de a enumera numărul maxim posibil de jetoane a dus la conflicte cu SEC. Într-o cursă pentru cota de piață, ambiția Coinbase poate tocmai să fi revenit.

Participați la DAS, cea mai populară conferință cripto instituțională din industrie. Utilizați codul NYC250 pentru a obține o reducere de 250 USD la bilete (disponibil doar în această săptămână).

Postul Coinbase apără procesul de listare, în ciuda presiunii SEC nu este un sfat financiar.