Проблемът с пазарните капитализации на крипто

Проблемът с пазарните капитализации на крипто

Пазарната капитализация в света на криптовалутите може да бъде подвеждащ индикатор за стойността и наблюдатели от индустрията казват, че трябва да се даде по-голяма тежест на показатели като растеж на потребителите и активност на разработчиците.

Пазарната капитализация на криптоактив се изчислява чрез умножаване на броя токени или монети в обращение по текущата пазарна цена на една единица. Показателят често - но може би неправилно - се използва за оценка на представянето на криптовалута и нейната стойност.

Вярно е, че колкото по-висока е цената, толкова по-висока е пазарната капитализация на съответната криптовалута, но те не вземат предвид блокираните токени или доставките, държани от вътрешни лица на компанията.

В традиционния финансов свят пазарните капитализации със сигурност са много важни. Това е просто защото те представляват пазарната стойност на собствения капитал в долари, което позволява на инвеститорите да претеглят рентабилността на компанията, вместо да разчитат на данни за продажбите.

Един проблем с показателя, уникален за крипто, е, че загубените токени в крайна сметка се броят към пазарната стойност, вместо да бъдат приспаднати от предлагането. например, около 20% от текущото предлагане на биткойни, или 140 милиарда долара, са или изгубени, или заседнали в пренебрегнати портфейли. Трябва ли загубените токени да се разглеждат във връзка с текущата стойност на остатъка?

Растежът, използването на протокола са по-добри показатели за крипто пазара

Ако погледнете по-конкретно циркулиращите пазарни капитализации, вместо това напълно разреден може да бъде измамно, според Оскари Темпака, ръководител на растежа в Token Terminal.

„Това е показател, който много инвеститори разглеждат, без да вземат предвид заключени токени, графици за придобиване и т.н. Така че може да има наистина голяма разлика между циркулиращата пазарна капитализация и действителната напълно разредена пазарна капитализация“, каза той пред Blockworks.

Tempakka вярва, че разглеждането на документи за разработчици и бели книги за оценка на отключванията на токени може да окаже голямо влияние върху цената на един токен. Той добави, че много инвеститори неразумно дори не си правят труда да проверяват пазарните ограничения и вместо това вземат решения въз основа на цената на един токен.

По-ценните индикатори, казва той, са каква услуга е разгърнал даден проект там, колко употреба вижда и колко приходи от такси генерира услугата.

„Най-важният индикатор за мен за стойността на вашия протокол е фундаментален анализ на това, което се случва под капака от бизнес гледна точка“, каза Темпака. „Колкото повече органичен растеж и използване имате и колкото по-активен растеж на потребителите имате, толкова по-висока трябва да бъде оценката на протокола от фундаментална гледна точка.“

Волатилност по време на пазарни цикли

Числата на пазарната капитализация също могат да варират силно по време на цикли на мечка и бик поради променящите се пазарни настроения и може да не отразяват по-задълбочени прозрения като обем на транзакциите, брой потребители или активност в мрежата.

„На бичи пазари често виждате как протоколите експлодират в стойност поради спекулации. Но след като спекулативният плам утихне, пазарните капитализации често са склонни да падат рязко“, каза Дарил Кели, основател на NFT платформата LTD.INC, пред Blockworks. Така че този показател казва много малко за това дали хората обичат да използват въпросния крипто протокол, включително конкретен проект DeFi или Metaverse, добави той.

Броят на разработчиците на блокчейн е друг добър показател

Кели вярва, че активността на разработчиците е по-полезен индикатор за силата на крипто или проект.

„Само погледнете Ethereum и Solana. Размерът на дейността на разработчиците в тези мрежи е огромен и продължава да расте“, каза той, добавяйки, че този критерий показва достатъчно потребителско търсене на тези блокчейни за разработване на повече приложения за всичко от DeFi и NFT до крипто игри.

А Доклад за състоянието на крипто публикувана от a16z през май показва, че Ethereum успя да привлече 4000 месечни активни разработчици, значително надминавайки тези на други протоколи.

Сантяго Портела, главен изпълнителен директор на FITCHIN, се съгласи, че пазарните ограничения са погрешен показател, отбелязвайки, че тези на Solana не отразяват силата на блокчейна.

От гледна точка на ценообразуването Solana може да се възприеме като слабо представящ се. Но това е различна история, когато вземете предвид обема на NFT, извършени в блокчейна. Този месец обемите на търговия на базирани на Solana пазари като Magic Eden и Metaplex достигнаха своя връх Най-високото от май.

„Това ми казва, че приемането се увеличава в тази мрежа и че зад нея стоят строители – всъщност това са ключовите аспекти за наистина разбиране на силата и устойчивостта на екосистемата“, каза той.

Но не всеки вярва, че пазарните ограничения са слаба мярка. Nischal Shetty, главен изпълнителен директор на индийската крипто борса WazirX, каза, че те могат да бъдат полезен инструмент за оценка на силата на различни протоколи. Но той е съгласен, че шумът по време на бичи пазари може да доведе до експлодиране на пазарните ограничения за неясни протоколи отвъд ползата, която предоставят.

Според Шети по-надеждните показатели - в допълнение към числата на разработчиците - са ръстът на потребителите, броят на активните портфейли и използването на dApp (децентрализирани приложения).

„Една от причините за успеха на Ethereum е, че има голям брой приложения, изградени върху него, което от своя страна привлича потребители. И този растеж на потребителите също привлича повече разработчици. Така че в този случай имате благоприятен цикъл, в който дейността на разработчиците и растежът на потребителите се подхранват взаимно. Ето защо смятам, че е важно да погледнем отвъд шума, включително пазарната капитализация“, каза той.

. .

Публикацията Проблемът с крипто пазарните капитализации не е финансов съвет.