Problém s krypto tržní kapitalizací

Problém s krypto tržní kapitalizací

Tržní kapitalizace v kryptosvětě může být zavádějícím ukazatelem hodnoty a pozorovatelé z oboru tvrdí, že by měla být věnována větší váha metrikám, jako je růst uživatelů a aktivita vývojářů.

Tržní kapitalizace kryptoaktiva se vypočítá vynásobením počtu tokenů nebo coinů v oběhu aktuální tržní cenou jedné jednotky. Metrika se často – ale možná nesprávně – používá k hodnocení výkonnosti kryptoměny a její hodnoty.

Platí, že čím vyšší cena, tím vyšší tržní kapitalizace odpovídající kryptoměny, ale neberou v úvahu uzamčení tokenů nebo zásoby držené zasvěcenci společnosti.

V tradičním finančním světě je tržní kapitalizace jistě velmi důležitá. Je to jednoduše proto, že představují tržní hodnotu vlastního kapitálu v dolarech, což investorům umožňuje zvážit ziskovost společnosti spíše než se spoléhat na údaje o prodeji.

Jedním z problémů této metriky, jedinečné pro krypto, je to, že ztracené tokeny se nakonec započítávají do tržní hodnoty, místo aby byly odečteny z nabídky. Například, kolem 20 % současné zásoby bitcoinů, neboli 140 miliard dolarů, se buď ztratilo, nebo uvízlo v zanedbaných peněženkách. Měly by se ztracené tokeny posuzovat ve vztahu k aktuální hodnotě zbytku?

Růst, používání protokolu jsou lepšími indikátory kryptotrhu

Pokud se místo toho podíváte konkrétněji na obíhající tržní kapitalizace zcela zředěný podle Oskariho Tempakky, vedoucího růstu v Token Terminal, může být klamný.

"To je metrika, na kterou se mnoho investorů dívá, aniž by vzali v úvahu zamčené tokeny, rozvrhy vkladů atd. Takže mezi oběžným tržním stropem a skutečným plně zředěným tržním stropem může být opravdu velký rozdíl," řekl Blockworks.

Tempakka věří, že pročesání vývojářských dokumentů a bílých knih za účelem odhadu odemknutí tokenu by mohlo mít velký dopad na cenu jednoho tokenu. Dodal, že mnoho investorů se neprozřetelně ani neobtěžuje kontrolovat tržní kapitalizace a místo toho se rozhodují na základě ceny jednoho tokenu.

Hodnotnějšími ukazateli jsou podle něj, jakou službu tam konkrétní projekt nasadil, jaké využití vidí a jaké příjmy z poplatků služba generuje.

"Nejdůležitějším ukazatelem hodnoty vašeho protokolu je pro mě fundamentální analýza toho, co se děje pod kapotou z obchodního hlediska," řekl Tempakka. "Čím více organického růstu a používání máte a čím aktivnější růst uživatelů máte, tím vyšší by mělo být ocenění protokolu ze základního hlediska."

Volatilita během tržních cyklů

Čísla tržní kapitalizace mohou také divoce kolísat během medvědích a býčích cyklů v důsledku měnícího se sentimentu na trhu a nemusí odrážet hlubší poznatky, jako je objem transakcí, počet uživatelů nebo aktivita v síti.

"Na býčích trzích často vidíte, že protokoly explodují na hodnotě kvůli spekulacím. Jakmile ale spekulativní nadšení opadne, tržní kapitalizace má často tendenci prudce klesat," řekl pro Blockworks Daryl Kelly, zakladatel NFT platformy LTD.INC. Tato metrika tedy říká velmi málo o tom, zda lidé rádi používají dotyčný krypto protokol, včetně konkrétního projektu DeFi nebo Metaverse, dodal.

Čísla vývojářů blockchainu jsou další dobrou metrikou

Kelly věří, že aktivita vývojářů je užitečnějším ukazatelem síly kryptoměny nebo projektu.

"Stačí se podívat na Ethereum a Solana. Množství vývojářské aktivity v těchto sítích je obrovské a stále roste," řekl a dodal, že toto kritérium naznačuje dostatečnou uživatelskou poptávku po těchto blockchainech pro vývoj více aplikací pro vše od DeFi a NFT po krypto hry.

A Zpráva o stavu kryptoměn zveřejněné a16z v květnu ukazuje, že Ethereum dokázalo přilákat 4 000 aktivních vývojářů měsíčně, což výrazně překonalo ty z jiných protokolů.

Santiago Portela, generální ředitel společnosti FITCHIN, souhlasil s tím, že tržní kapitalizace je chybná metrika, a poznamenal, že Solana's neodráží sílu blockchainu.

Z hlediska cen by mohl být Solana vnímán jako nevýkonný. Ale je to jiný příběh, když vezmete v úvahu objem NFT obchodovaných na blockchainu. Tento měsíc dosáhly objemy obchodů na tržištích založených na Solaně, jako jsou Magic Eden a Metaplex Nejvyšší od května.

„Říká mi to, že adopce v této síti roste a že za ní stojí tvůrci – ve skutečnosti jsou to klíčové aspekty pro skutečné pochopení síly a odolnosti ekosystému,“ řekl.

Ne všichni ale věří, že tržní kapitalizace je slabé měřítko. Nischal Shetty, generální ředitel indické kryptoburzy WazirX, řekl, že by mohly být užitečným nástrojem pro posouzení síly různých protokolů. Souhlasí však s tím, že humbuk během býčích trhů může způsobit, že tržní stropy pro obskurní protokoly explodují nad rámec užitku, který poskytují.

Podle Shettyho jsou spolehlivější metriky – kromě čísel vývojářů – růst uživatelů, počet aktivních peněženek a využití dApp (decentralizovaných aplikací).

"Jedním z důvodů úspěchu Etherea je to, že na něm je postaveno velké množství aplikací, které zase přitahují uživatele. A tento růst uživatelů také přitahuje více vývojářů. Takže v tomto případě máte ctnostný cyklus, kdy se aktivita vývojářů a růst uživatelů navzájem živí. Proto si myslím, že je důležité dívat se za hranice humbuku, včetně tržní kapitalizace," řekl.

. .

The post The Problem with Crypto Market Caps není finanční poradenství.