Problemet med kryptomarkedsværdier

Problemet med kryptomarkedsværdier

Markedsværdien i kryptoverdenen kan være en misvisende indikator for værdi, og brancheobservatører siger, at der bør tillægges mere vægt på målinger som brugervækst og udvikleraktivitet.

Markedsværdien af ​​et kryptoaktiv beregnes ved at gange antallet af tokens eller mønter i omløb med den aktuelle markedspris for en enkelt enhed. Metrikken bruges ofte - men måske forkert - til at evaluere en kryptovalutas ydeevne og dens værdi.

Det er rigtigt, at jo højere prisen er, desto højere er markedsværdien af ​​den tilsvarende kryptovaluta, men de tager ikke højde for token-lock-ups eller forsyninger, som virksomhedens insidere har.

I den traditionelle finansielle verden er markedsværdier bestemt meget vigtige. Dette er simpelthen fordi de repræsenterer markedsværdien af ​​egenkapital i dollars, hvilket giver investorer mulighed for at veje en virksomheds rentabilitet i stedet for at stole på salgstal.

Et problem med metrikken, der er unik for krypto, er, at mistede tokens ender med at blive regnet med i markedsværdien i stedet for at blive trukket fra udbuddet. f.eks. omkring 20 % af det nuværende udbud af Bitcoins, eller 140 milliarder dollars, er enten tabt eller sidder fast i forsømte tegnebøger. Skal mistede tokens tages i betragtning i forhold til den aktuelle værdi af resten?

Vækst, brug af protokollen er bedre indikatorer for kryptomarkedet

Hvis man i stedet ser mere specifikt på de cirkulerende markedsværdier fuldstændig fortyndet kan være vildledende, ifølge Oskari Tempakka, vækstchef i Token Terminal.

"Det er et mål, som mange investorer kigger på uden at tage højde for låste tokens, optjeningsplaner osv. Så der kan være en virkelig stor forskel mellem den cirkulerende markedsværdi og den faktiske fuldt udvandede markedsværdi," sagde han til Blockworks.

Tempakka mener, at gennemsøgning af udviklerdokumenter og hvidbøger for at estimere token-oplåsninger kan have stor indflydelse på prisen på et enkelt token. Han tilføjede, at mange investorer uklogt ikke engang gider tjekke markedsværdier og i stedet træffe beslutninger baseret på prisen på et enkelt token.

Mere værdifulde indikatorer, siger han, er, hvilken service et bestemt projekt har implementeret der, hvor meget brug det ser, og hvor mange gebyrindtægter tjenesten genererer.

"Den vigtigste indikator for mig på værdien af ​​din protokol er en grundlæggende analyse af, hvad der sker under motorhjelmen fra et forretningsperspektiv," sagde Tempakka. "Jo mere organisk vækst og brug du har, og jo mere aktiv brugervækst du har, jo højere bør værdiansættelsen af ​​en protokol være fra et grundlæggende perspektiv."

Volatilitet under markedscyklusser

Markedsværdital kan også svinge voldsomt under bjørne- og tyrecyklusser på grund af skiftende markedsstemning og afspejler muligvis ikke dybere indsigter såsom transaktionsvolumen, antal brugere eller aktivitet på netværket.

"På tyremarkeder ser man ofte protokoller eksplodere i værdi på grund af spekulation. Men når først den spekulative inderlighed dør, har markedsværdierne ofte en tendens til at falde kraftigt," siger Daryl Kelly, grundlægger af NFT-platformen LTD.INC, til Blockworks. Så denne metrik siger meget lidt om, hvorvidt folk nyder at bruge den pågældende kryptoprotokol, inklusive et bestemt DeFi- eller Metaverse-projekt, tilføjede han.

Blockchain-udviklertal er en anden god metrik

Kelly mener, at udvikleraktivitet er en mere nyttig indikator for styrken af ​​en krypto eller et projekt.

"Se bare på Ethereum og Solana. Mængden af ​​udvikleraktivitet på disse netværk er enorm og fortsætter med at vokse," sagde han og tilføjede, at dette kriterium indikerer tilstrækkelig brugerefterspørgsel på disse blockchains til at udvikle flere applikationer til alt fra DeFi og NFT'er til kryptospil.

EN Rapport om kryptotilstand udgivet af a16z i maj viser, at Ethereum formåede at tiltrække 4.000 månedlige aktive udviklere, hvilket væsentligt oversteg andre protokollers.

Santiago Portela, administrerende direktør for FITCHIN, var enig i, at markedsværdier er en mangelfuld målestok, idet han bemærkede, at Solanas ikke afspejler styrken af ​​blockchain.

Fra et prissætningsperspektiv kunne Solana opfattes som underperformerende. Men det er en anden historie, når man tænker på mængden af ​​NFT'er, der handles på blockchain. Denne måned toppede handelsvolumen på Solana-baserede markedspladser som Magic Eden og Metaplex Højeste siden maj.

"Det fortæller mig, at adoptionen er stigende i dette netværk, og at der er bygherrer bag det - faktisk er dette nøgleaspekterne for virkelig at forstå styrken og modstandsdygtigheden af ​​økosystemet," sagde han.

Men ikke alle mener, at markedsværdier er et svagt mål. Nischal Shetty, administrerende direktør for den indiske kryptobørs WazirX, sagde, at de kunne være et nyttigt værktøj til at vurdere styrken af ​​forskellige protokoller. Men han er enig i, at hype under tyremarkeder kan få markedslofter for obskure protokoller til at eksplodere ud over den nytte, de giver.

Ifølge Shetty er mere pålidelige målinger - ud over udviklertal - brugervækst, antallet af aktive tegnebøger og dApp (decentraliserede apps) brug.

"En grund til Ethereums succes er, at det har et stort antal applikationer bygget oven på sig, som igen tiltrækker brugere. Og den brugervækst tiltrækker også flere udviklere. Så i dette tilfælde har du en virtuous cyklus, hvor udvikleraktivitet og brugervækst fodrer hinanden. Derfor synes jeg, det er vigtigt at se ud over hypen, herunder markedsværdi," sagde han.

. .

Indlægget The Problem with Crypto Market Caps er ikke finansiel rådgivning.