Το πρόβλημα με τα ανώτατα όρια αγοράς κρυπτογράφησης

Το πρόβλημα με τα ανώτατα όρια αγοράς κρυπτογράφησης

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς στον κόσμο των κρυπτογράφησης μπορεί να είναι ένας παραπλανητικός δείκτης αξίας και οι παρατηρητές του κλάδου λένε ότι πρέπει να δοθεί μεγαλύτερη βαρύτητα σε μετρήσεις όπως η ανάπτυξη των χρηστών και η δραστηριότητα προγραμματιστών.

Η αγοραία κεφαλαιοποίηση ενός κρυπτοστοιχείου υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον αριθμό των μαρκών ή των νομισμάτων σε κυκλοφορία με την τρέχουσα αγοραία τιμή μιας μονάδας. Η μέτρηση χρησιμοποιείται συχνά - αλλά ίσως εσφαλμένα - για την αξιολόγηση της απόδοσης και της αξίας ενός κρυπτονομίσματος.

Είναι αλήθεια ότι όσο υψηλότερη είναι η τιμή, τόσο υψηλότερη είναι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς του αντίστοιχου κρυπτονομίσματος, αλλά δεν λαμβάνουν υπόψη τα lock-ups ή τις προμήθειες που κατέχουν μέλη της εταιρείας.

Στον παραδοσιακό χρηματοοικονομικό κόσμο, οι κεφαλαιοποιήσεις της αγοράς είναι σίγουρα πολύ σημαντικές. Αυτό συμβαίνει απλώς και μόνο επειδή αντιπροσωπεύουν την αγοραία αξία των ιδίων κεφαλαίων σε δολάρια, επιτρέποντας στους επενδυτές να σταθμίσουν την κερδοφορία μιας εταιρείας αντί να βασίζονται σε στοιχεία πωλήσεων.

Ένα πρόβλημα με τη μέτρηση, μοναδική για την κρυπτογράφηση, είναι ότι τα χαμένα μάρκες καταλήγουν να υπολογίζονται στην αγοραία αξία αντί να αφαιρούνται από την προσφορά. Για παράδειγμα, περίπου 20% της τρέχουσας προσφοράς Bitcoins, ή 140 δισεκατομμυρίων δολαρίων, είτε χάνεται είτε έχει κολλήσει σε παραμελημένα πορτοφόλια. Πρέπει να ληφθούν υπόψη τα χαμένα διακριτικά σε σχέση με την τρέχουσα αξία του υπολοίπου;

Η ανάπτυξη, η χρήση του πρωτοκόλλου είναι καλύτεροι δείκτες της αγοράς κρυπτογράφησης

Αν κοιτάξετε πιο συγκεκριμένα τις κεφαλαιοποιήσεις της αγοράς, αντί αυτού πλήρως αραιωμένο μπορεί να είναι παραπλανητικό, σύμφωνα με τον Oskari Tempakka, επικεφαλής ανάπτυξης στο Token Terminal.

"Αυτή είναι μια μέτρηση που εξετάζουν πολλοί επενδυτές χωρίς να λαμβάνουν υπόψη τα κλειδωμένα token, τα χρονοδιαγράμματα κατοχύρωσης κ.λπ. Επομένως, θα μπορούσε να υπάρχει πραγματικά μεγάλη διαφορά μεταξύ του κυκλοφορούντος κεφαλαίου και του πραγματικού πλήρως μειωμένου κεφαλαίου αγοράς", είπε στο Blockworks.

Η Tempakka πιστεύει ότι η ανάλυση των εγγράφων προγραμματιστών και των λευκών βίβλων για την εκτίμηση των ξεκλειδώσεων με διακριτικά θα μπορούσε να έχει μεγάλο αντίκτυπο στην τιμή ενός μεμονωμένου διακριτικού. Πρόσθεσε ότι πολλοί επενδυτές άσκοπα δεν μπαίνουν καν στον κόπο να ελέγξουν τα ανώτατα όρια της αγοράς και αντ' αυτού λαμβάνουν αποφάσεις με βάση την τιμή ενός μόνο διακριτικού.

Πιο πολύτιμοι δείκτες, λέει, είναι η υπηρεσία που έχει αναπτύξει ένα συγκεκριμένο έργο εκεί, πόση χρήση βλέπει και πόσα έσοδα από τέλη δημιουργεί η υπηρεσία.

«Ο πιο σημαντικός δείκτης για μένα για την αξία του πρωτοκόλλου σας είναι μια θεμελιώδης ανάλυση του τι συμβαίνει κάτω από την κουκούλα από επιχειρηματική σκοπιά», είπε ο Tempakka. "Όσο περισσότερη οργανική ανάπτυξη και χρήση έχετε και όσο πιο ενεργή ανάπτυξη χρηστών έχετε, τόσο υψηλότερη θα πρέπει να είναι η αποτίμηση ενός πρωτοκόλλου από θεμελιώδη άποψη."

Αστάθεια κατά τους κύκλους της αγοράς

Οι αριθμοί κεφαλαιοποίησης αγοράς μπορεί επίσης να παρουσιάζουν τεράστιες διακυμάνσεις κατά τη διάρκεια των κύκλων αρκούδας και ανόδου λόγω της αλλαγής του κλίματος της αγοράς και ενδέχεται να μην αντικατοπτρίζουν βαθύτερες πληροφορίες όπως ο όγκος συναλλαγών, ο αριθμός των χρηστών ή η δραστηριότητα στο δίκτυο.

"Στις ανοδικές αγορές, βλέπεις συχνά τα πρωτόκολλα να εκρήγνυνται σε αξία λόγω της κερδοσκοπίας. Αλλά μόλις πέσει η κερδοσκοπική ζέση, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς συχνά τείνει να πέφτει απότομα", δήλωσε στο Blockworks ο Daryl Kelly, ιδρυτής της πλατφόρμας NFT LTD.INC. Επομένως, αυτή η μέτρηση λέει πολύ λίγα για το εάν οι άνθρωποι απολαμβάνουν τη χρήση του εν λόγω πρωτοκόλλου κρυπτογράφησης, συμπεριλαμβανομένου ενός συγκεκριμένου έργου DeFi ή Metaverse, πρόσθεσε.

Οι αριθμοί προγραμματιστών blockchain είναι μια άλλη καλή μέτρηση

Η Kelly πιστεύει ότι η δραστηριότητα προγραμματιστών είναι ένας πιο χρήσιμος δείκτης της ισχύος μιας κρυπτογράφησης ή ενός έργου.

"Απλώς κοιτάξτε το Ethereum και το Solana. Ο όγκος της δραστηριότητας προγραμματιστών σε αυτά τα δίκτυα είναι τεράστιος και συνεχίζει να αυξάνεται", είπε, προσθέτοντας ότι αυτό το κριτήριο υποδεικνύει επαρκή ζήτηση των χρηστών σε αυτά τα blockchains για την ανάπτυξη περισσότερων εφαρμογών για τα πάντα, από DeFi και NFT μέχρι κρυπτογραφικά παιχνίδια.

ΕΝΑ Έκθεση State of Crypto που δημοσιεύτηκε από το a16z τον Μάιο δείχνει ότι το Ethereum κατάφερε να προσελκύσει 4.000 μηνιαίους ενεργούς προγραμματιστές, ξεπερνώντας σημαντικά αυτούς των άλλων πρωτοκόλλων.

Ο Santiago Portela, Διευθύνων Σύμβουλος της FITCHIN, συμφώνησε ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι μια ελαττωματική μέτρηση, σημειώνοντας ότι η μέτρηση της Solana δεν αντικατοπτρίζει τη δύναμη του blockchain.

Από την άποψη της τιμολόγησης, η Solana θα μπορούσε να εκληφθεί ως χαμηλή απόδοση. Αλλά είναι μια διαφορετική ιστορία όταν λάβετε υπόψη τον όγκο των NFT που συναλλάσσονται στο blockchain. Αυτόν τον μήνα, οι όγκοι συναλλαγών σε αγορές με έδρα τη Σολάνα, όπως το Magic Eden και το Metaplex, κορυφώθηκαν Το υψηλότερο από τον Μάιο.

«Μου λέει ότι η υιοθέτηση αυξάνεται σε αυτό το δίκτυο και ότι υπάρχουν κατασκευαστές πίσω από αυτό – στην πραγματικότητα, αυτές είναι οι βασικές πτυχές για να κατανοήσουμε πραγματικά τη δύναμη και την ανθεκτικότητα του οικοσυστήματος», είπε.

Αλλά δεν πιστεύουν όλοι ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι ένα αδύναμο μέτρο. Ο Nischal Shetty, Διευθύνων Σύμβουλος του ινδικού ανταλλακτηρίου κρυπτογράφησης WazirX, είπε ότι θα μπορούσαν να είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για την αξιολόγηση της ισχύος διαφορετικών πρωτοκόλλων. Αλλά συμφωνεί ότι η διαφημιστική εκστρατεία κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών μπορεί να προκαλέσει την έκρηξη των ανώτατων ορίων αγοράς για τα σκοτεινά πρωτόκολλα πέρα ​​από τη χρησιμότητα που παρέχουν.

Σύμφωνα με τον Shetty, πιο αξιόπιστες μετρήσεις - εκτός από τους αριθμούς προγραμματιστών - είναι η αύξηση των χρηστών, ο αριθμός των ενεργών πορτοφολιών και η χρήση dApp (αποκεντρωμένων εφαρμογών).

"Ένας λόγος για την επιτυχία του Ethereum είναι ότι έχει μεγάλο αριθμό εφαρμογών χτισμένο πάνω του, οι οποίες με τη σειρά τους προσελκύουν χρήστες. Και αυτή η αύξηση των χρηστών προσελκύει επίσης περισσότερους προγραμματιστές. Επομένως, σε αυτήν την περίπτωση έχετε έναν ενάρετο κύκλο όπου η δραστηριότητα προγραμματιστή και η ανάπτυξη χρηστών αλληλοτροφοδοτούνται. Γι' αυτό νομίζω ότι είναι σημαντικό να κοιτάξουμε πέρα ​​από τη διαφημιστική εκστρατεία, συμπεριλαμβανομένου του κεφαλαίου αγοράς", είπε.

. .

The post Το πρόβλημα με τα Crypto Market Caps δεν είναι οικονομικές συμβουλές.