Het probleem met crypto-marktkapitalisaties

Het probleem met crypto-marktkapitalisaties

Marktkapitalisatie in de cryptowereld kan een misleidende indicator van waarde zijn, en waarnemers uit de sector zeggen dat er meer gewicht moet worden toegekend aan maatstaven als gebruikersgroei en ontwikkelaarsactiviteit.

De marktkapitalisatie van een crypto-activa wordt berekend door het aantal tokens of munten in omloop te vermenigvuldigen met de huidige marktprijs van een enkele eenheid. De maatstaf wordt vaak – maar misschien ten onrechte – gebruikt om de prestaties en de waarde van een cryptocurrency te evalueren.

Het is waar dat hoe hoger de prijs, hoe hoger de marktkapitalisatie van de overeenkomstige cryptocurrency, maar ze houden geen rekening met token-lock-ups of voorraden die in handen zijn van insiders van het bedrijf.

In de traditionele financiële wereld zijn marktkapitalisaties zeker erg belangrijk. Dit komt simpelweg omdat ze de marktwaarde van het eigen vermogen in dollars vertegenwoordigen, waardoor beleggers de winstgevendheid van een bedrijf kunnen beoordelen in plaats van te vertrouwen op verkoopcijfers.

Een probleem met deze statistiek, uniek voor crypto, is dat verloren tokens uiteindelijk worden meegeteld voor de marktwaarde in plaats van dat ze van het aanbod worden afgetrokken. Bijvoorbeeld, ongeveer 20% van het huidige aanbod aan Bitcoins, oftewel 140 miljard dollar, gaat verloren of zit vast in verwaarloosde portemonnees. Moeten verloren tokens worden beschouwd in relatie tot de huidige waarde van de rest?

Groei en gebruik van het protocol zijn betere indicatoren voor de cryptomarkt

Als je specifieker kijkt naar de circulerende marktkapitalisaties, dan volledig verdund kan misleidend zijn, aldus Oskari Tempakka, hoofd groei bij Token Terminal.

“Dat is een maatstaf waar veel beleggers naar kijken zonder rekening te houden met vergrendelde tokens, verwervingsschema’s, enz. Er kan dus een heel groot verschil zijn tussen de circulerende marktkapitalisatie en de daadwerkelijke, volledig verwaterde marktkapitalisatie”, vertelde hij aan Blockworks.

Tempakka is van mening dat het doorzoeken van ontwikkelaarsdocumenten en whitepapers om het ontsluiten van tokens te schatten een grote impact kan hebben op de prijs van een enkel token. Hij voegde eraan toe dat veel beleggers onverstandig niet eens de moeite nemen om de marktkapitalisatie te controleren en in plaats daarvan beslissingen nemen op basis van de prijs van een enkel token.

Waardevollere indicatoren, zegt hij, zijn welke service een bepaald project daar heeft ingezet, hoeveel gebruik het ziet en hoeveel vergoedingen de service genereert.

“De belangrijkste indicator voor mij van de waarde van uw protocol is een fundamentele analyse van wat er onder de motorkap gebeurt vanuit zakelijk perspectief”, zei Tempakka. “Hoe meer organische groei en gebruik je hebt en hoe actiever de gebruikersgroei, hoe hoger de waardering van een protocol vanuit een fundamenteel perspectief zou moeten zijn.”

Volatiliteit tijdens marktcycli

Marktkapitalisatiecijfers kunnen ook enorm fluctueren tijdens bear- en bullcycli als gevolg van veranderend marktsentiment en weerspiegelen mogelijk geen diepere inzichten zoals transactievolume, aantal gebruikers of activiteit op het netwerk.

“In bullmarkten zie je vaak dat protocollen in waarde exploderen als gevolg van speculatie. Maar zodra de speculatieve ijver afneemt, hebben de marktkapitalisaties vaak de neiging scherp te dalen”, vertelde Daryl Kelly, oprichter van NFT-platform LTD.INC, aan Blockworks. Deze maatstaf zegt dus heel weinig over de vraag of mensen het cryptoprotocol in kwestie graag gebruiken, inclusief een bepaald DeFi- of Metaverse-project, voegde hij eraan toe.

Cijfers over Blockchain-ontwikkelaars zijn een andere goede maatstaf

Kelly is van mening dat ontwikkelaarsactiviteit een nuttiger indicator is voor de kracht van een crypto of project.

“Kijk maar naar Ethereum en Solana. De hoeveelheid ontwikkelaarsactiviteit op deze netwerken is enorm en blijft groeien”, zei hij, eraan toevoegend dat dit criterium aangeeft dat er voldoende gebruikersvraag is naar deze blockchains om meer applicaties te ontwikkelen voor alles, van DeFi en NFT’s tot crypto-gaming.

A State of Crypto-rapport Uit een publicatie van a16z in mei blijkt dat Ethereum erin slaagde maandelijks 4.000 actieve ontwikkelaars aan te trekken, waarmee ze die van andere protocollen aanzienlijk overtrof.

Santiago Portela, CEO van FITCHIN, was het ermee eens dat marktkapitalisaties een gebrekkige maatstaf zijn, en merkte op dat die van Solana niet de kracht van de blockchain weerspiegelt.

Vanuit prijsperspectief kan Solana worden gezien als ondermaats presterend. Maar het is een ander verhaal als je kijkt naar het volume aan NFT’s dat op de blockchain wordt verhandeld. Deze maand bereikten de handelsvolumes op Solana-gebaseerde marktplaatsen zoals Magic Eden en Metaplex een hoogtepunt Hoogste sinds mei.

“Het vertelt me ​​dat de adoptie in dit netwerk toeneemt en dat er bouwers achter zitten – in feite zijn dit de belangrijkste aspecten om de kracht en veerkracht van het ecosysteem echt te begrijpen,” zei hij.

Maar niet iedereen is van mening dat marktkapitalisaties een zwakke maatstaf zijn. Nischal Shetty, CEO van de Indiase crypto-uitwisseling WazirX, zei dat ze een nuttig hulpmiddel kunnen zijn om de kracht van verschillende protocollen te beoordelen. Maar hij is het ermee eens dat de hype tijdens bullmarkten ervoor kan zorgen dat marktkapitalisaties voor obscure protocollen exploderen boven het nut dat ze bieden.

Volgens Shetty zijn betrouwbaardere statistieken – naast ontwikkelaarsaantallen – de gebruikersgroei, het aantal actieve portemonnees en het gebruik van dApp (gedecentraliseerde apps).

“Een reden voor het succes van Ethereum is dat er een groot aantal applicaties bovenop zijn gebouwd, die op hun beurt gebruikers aantrekken. En die gebruikersgroei trekt ook meer ontwikkelaars aan. In dit geval heb je dus een virtueuze cyclus waarin ontwikkelaarsactiviteit en gebruikersgroei elkaar voeden. Daarom denk ik dat het belangrijk is om verder te kijken dan de hype, inclusief de marktkapitalisatie”, zei hij.

. .

Het bericht Het probleem met crypto-marktkapitalisaties is geen financieel advies.