Problém s trhovými kapitalizáciami kryptomien

Problém s trhovými kapitalizáciami kryptomien

Trhová kapitalizácia v kryptosvete môže byť zavádzajúcim ukazovateľom hodnoty a pozorovatelia z odvetvia tvrdia, že by sa mala venovať väčšia pozornosť metrikám, ako je rast používateľov a aktivita vývojárov.

Trhová kapitalizácia kryptoaktíva sa vypočíta vynásobením počtu tokenov alebo mincí v obehu aktuálnou trhovou cenou jednej jednotky. Metrika sa často – ale možno nesprávne – používa na hodnotenie výkonnosti kryptomeny a jej hodnoty.

Platí, že čím vyššia cena, tým vyššia trhová kapitalizácia zodpovedajúcej kryptomeny, ale nezohľadňujú zablokovanie tokenov ani zásoby, ktoré majú v držbe insideri spoločnosti.

V tradičnom finančnom svete je trhová kapitalizácia určite veľmi dôležitá. Je to jednoducho preto, že predstavujú trhovú hodnotu vlastného imania v dolároch, čo investorom umožňuje zvážiť ziskovosť spoločnosti, a nie spoliehať sa na údaje o predaji.

Jedným z problémov tejto metriky, ktorá je jedinečná pre kryptomeny, je to, že stratené tokeny sa nakoniec započítajú do trhovej hodnoty namiesto toho, aby sa odpočítali z ponuky. napr. okolo 20% zo súčasnej ponuky bitcoinov, čiže 140 miliárd dolárov, sa buď stratí, alebo uviazne v zanedbaných peňaženkách. Mali by sa stratené tokeny posudzovať vo vzťahu k aktuálnej hodnote zvyšku?

Rast, používanie protokolu sú lepšími ukazovateľmi krypto trhu

Ak sa namiesto toho pozriete konkrétnejšie na obežnú trhovú kapitalizáciu úplne zriedený podľa Oskariho Tempakku, vedúceho rastu v Token Terminal, môže byť klamlivý.

"To je metrika, na ktorú sa veľa investorov pozerá bez toho, aby brali do úvahy uzamknuté tokeny, rozvrhy vkladov atď. Takže medzi obežným trhovým stropom a skutočným plne zriedeným trhovým stropom môže byť naozaj veľký rozdiel," povedal pre Blockworks.

Tempakka verí, že prehrabávanie sa v dokumentoch vývojárov a bielych knihách na odhad odomknutia tokenov by mohlo mať veľký vplyv na cenu jedného tokenu. Dodal, že mnohí investori sa nerozumne ani neobťažujú kontrolovať trhové kapitalizácie a namiesto toho sa rozhodujú na základe ceny jedného tokenu.

Cennejšími ukazovateľmi sú podľa neho to, akú službu tam konkrétny projekt nasadil, aké množstvo využíva a aké výnosy z poplatkov služba generuje.

„Najdôležitejším ukazovateľom hodnoty vášho protokolu je pre mňa fundamentálna analýza toho, čo sa deje pod kapotou z obchodného hľadiska,“ povedal Tempakka. „Čím viac organického rastu a používania máte a čím aktívnejší rast používateľov máte, tým vyššie by malo byť hodnotenie protokolu zo základného hľadiska.“

Volatilita počas trhových cyklov

Čísla trhovej kapitalizácie môžu počas medvedích a býčích cyklov tiež divoko kolísať v dôsledku meniaceho sa sentimentu na trhu a nemusia odrážať hlbšie poznatky, ako je objem transakcií, počet používateľov alebo aktivita v sieti.

"Na býčích trhoch často vidíte, ako protokoly explodujú v dôsledku špekulácií. Keď však špekulatívne nadšenie opadne, trhové kapitalizácie majú často tendenciu prudko klesať," povedal pre Blockworks Daryl Kelly, zakladateľ NFT platformy LTD.INC. Takže táto metrika hovorí len veľmi málo o tom, či ľudia radi používajú daný krypto protokol, vrátane konkrétneho projektu DeFi alebo Metaverse, dodal.

Čísla vývojárov blockchainu sú ďalšou dobrou metrikou

Kelly verí, že aktivita vývojárov je užitočnejším ukazovateľom sily kryptomeny alebo projektu.

"Stačí sa pozrieť na Ethereum a Solana. Množstvo vývojárskej aktivity na týchto sieťach je obrovské a neustále rastie," povedal a dodal, že toto kritérium naznačuje dostatočný dopyt používateľov po týchto blockchainoch na vývoj ďalších aplikácií pre všetko od DeFi a NFT až po krypto hry.

A Správa o stave kryptomien publikoval a16z v máji ukazuje, že Ethereum dokázalo prilákať 4 000 aktívnych vývojárov mesačne, čím výrazne prekonalo ostatných protokolov.

Santiago Portela, generálny riaditeľ spoločnosti FITCHIN, súhlasil s tým, že trhové stropy sú chybnou metrikou, pričom poznamenal, že Solana neodráža silu blockchainu.

Z cenového hľadiska môže byť Solana vnímaná ako nedostatočne výkonná. Ale je to iný príbeh, keď vezmete do úvahy objem NFT transakcií na blockchaine. Tento mesiac vyvrcholili objemy obchodov na trhoch so sídlom v Solane, ako sú Magic Eden a Metaplex Najvyššia od mája.

„Hovorí mi to, že adopcia v tejto sieti narastá a že za ňou stoja stavitelia – v skutočnosti sú to kľúčové aspekty na skutočné pochopenie sily a odolnosti ekosystému,“ povedal.

Nie každý však verí, že trhové stropy sú slabým meradlom. Nischal Shetty, generálny riaditeľ indickej kryptoburzy WazirX, povedal, že by mohli byť užitočným nástrojom na posúdenie sily rôznych protokolov. Súhlasí však s tým, že humbuk počas býčích trhov môže spôsobiť, že trhové stropy pre nejasné protokoly explodujú nad rámec užitočnosti, ktorú poskytujú.

Podľa Shettyho sú spoľahlivejšie metriky – okrem počtov vývojárov – rast používateľov, počet aktívnych peňaženiek a používanie dApp (decentralizované aplikácie).

"Jedným z dôvodov úspechu Etherea je to, že na ňom je postavené veľké množstvo aplikácií, ktoré zase priťahujú používateľov. A tento rast používateľov tiež priťahuje viac vývojárov. Takže v tomto prípade máte pozitívny cyklus, v ktorom sa aktivita vývojárov a rast používateľov navzájom živia. Preto si myslím, že je dôležité pozerať sa za hranice humbuku vrátane trhovej kapitalizácie," povedal.

. .

The post Problém s kryptomennou trhovou kapitalizáciou nie je finančné poradenstvo.