La carrera para lanzar el primer ETF minorista de futuros criptográficos de Hong Kong ha comenzado

Los proveedores de fondos cotizados en bolsa están ocupados presentando solicitudes para lanzar ETF de futuros criptográficos centrados en el comercio minorista después de que el regulador local dijera que abriría la puerta a dichos productos.

Estar entre los primeros en listar un ETF minorista de futuros criptográficos en la bolsa local será particularmente crítico para el éxito del producto dada la estrecha gama de activos subyacentes elegibles descritos en una circular de la Comisión de Valores y Futuros, dijeron los expertos.

El anuncio atrajo “mucho interés, mucho ruido”, según Rocky Mui, socio del bufete de abogados Clifford Chance con sede en Hong Kong que ha trabajado estrechamente con emisores de la industria de ETF.

Richard Douglas, director ejecutivo de Saxo Markets en Hong Kong, dijo que su compañía tiene una amplia gama de productos comerciales de intercambio de criptomonedas de terceros disponibles para inversores profesionales y espera ofrecer varios de ellos a inversores minoristas en Hong Kong.

El sitio web de Saxo enumera algunos ETP y notas negociadas en bolsa criptográficas, incluidos los ETN Ethereum Tracker EUR XBT Provider de CoinShares y Bitcoin Tracker EUR XBT Provider, los ETN Bitcoin y Ethereum de VanEck y el ETP Crypto Basket Index de 21Shares.

"Hay una serie de ETP criptográficos [en nuestro estante] que creemos que entran dentro de la definición existente tal como se establece [en la circular de la SFC] y, por lo tanto, los presentaremos en breve", dijo Douglas.

Fidelity International, que el mes pasado se convirtió en la primera importante casa de fondos global en ofrecer un ETP físico respaldado por Bitcoin a inversores profesionales de Hong Kong, se negó a decir si tiene planes específicos para solicitar un ETF minorista de futuros criptográficos.

Según Emma Pecenicic, jefa de ofertas y asociaciones digitales para Asia Pacífico, excepto Japón, la compañía está siguiendo de cerca los desarrollos de las criptomonedas como parte de una exploración más amplia del potencial de los activos digitales.

Vivien Wong, gerente general del fondo de activos virtuales New Huo Asset Management, dijo que la compañía está en conversaciones con administradores de activos específicos de ETF sobre posibles colaboraciones para lanzar un ETF minorista de futuros criptográficos en Hong Kong.

Joy Lam, especialista en activos virtuales del bufete de abogados de Hong Kong Baker McKenzie, dijo que desde hace algún tiempo hay un gran interés por parte de los administradores en lanzar vehículos criptográficos en Hong Kong.

"Probablemente hace unos 15 meses, comenzamos a recibir llamadas de algunos de los administradores de fondos más tradicionales sobre la posibilidad de ETF criptográficos y otros productos centrados en criptografía", dijo Lam.

La circular de la SFC establece que los administradores de activos que buscan aprobación regulatoria deben demostrar al menos tres años de experiencia comprobada en la gestión de ETF. Como resultado, muchos actores ahora están buscando asociaciones entre un administrador de activos tradicional establecido y una nueva empresa centrada en las criptomonedas.

"La verdad es que muchos de los administradores de fondos cripto-nativos o centrados en cripto realmente no tienen la experiencia en fondos minoristas necesaria para hacer esto", dijo Lam.

Por otro lado, cuando se trata de experiencia en criptomonedas, no muchos administradores de activos tradicionales tienen el balance necesario o personas en sus equipos con "experiencia significativa" en inversiones en activos virtuales para navegar las dislocaciones del mercado, dijo.

El mayor desafío para los jugadores que buscan lanzar un ETF minorista de futuros criptográficos son las restricciones establecidas por la SFC sobre en qué pueden invertir estos fondos, y solo se permiten futuros de Bitcoin y futuros de Ether negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago.

Los expertos se preguntan cuántos productos puede realmente respaldar el mercado de Hong Kong cuando la gama de subyacentes elegibles es tan estrecha.

"Con este rango tan estrecho en términos de tamaño de inversión o estrategia, si no estás entre los primeros en ser aprobados, será muy difícil", dijo Lam.

Las empresas de fondos también podrían enfrentarse a la competencia de actores extranjeros atraídos a Hong Kong debido a la apertura de la SFC a la venta minorista de productos criptográficos.

Lam ha recibido llamadas de un pequeño número de empresas extranjeras que han lanzado productos en Estados Unidos y Europa pero que no tienen presencia en Hong Kong o Asia.

"Cuando vieron la noticia de que Hong Kong quería permitir los ETF de futuros criptográficos, hablaron por teléfono muy rápidamente", dijo.

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